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• Cristhian Orellana

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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

MIBANCO – Banco de la Microempresa S.A. Analista: Jeannette Valdiviezo [email protected]

Sesión de Comité N° 33/2014: 23 de setiembre de 2014 Información financiera al 30 de junio del 2014

Mibanco - Banco de la Microempresa S.A. (“Mibanco”), cuenta con una participación de 23.95% de los créditos otorgados a la pequeña y a la micro empresa de las instituciones financieras dedicadas al negocio microfinanciero peruano. Su participación en el mercado de colocaciones es de 2.36%, respecto al total del sistema bancario nacional a junio del 2014. En marzo del 2014 la SBS autorizó la compra de Mibanco por Financiera Edyficar (Credicorp), adquiriendo el 60.68% de las acciones del capital social de Mibanco, participación que se viene incrementando mediante diversas operaciones de compra por parte de Edyficar y de empresas vinculadas a Credicorp. Desde ese momento la administración de la institución pasó a ser responsabilidad del Grupo Credicorp, principal grupo financiero nacional, el cual ha confimado sus intenciones de consolidar su protagonismo en el sector.

Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera Depósitos a corto plazo Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables Depósitos a plazo mayores a un año Tercer Programa de Bonos Corporativos Primer Programa de Bonos Subordinados – Primera Emisión Perspectivas FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a Mibanco, han sido ratificadas, tomando en cuenta los siguientes factores:  El respaldo del nuevo grupo controlador, Financiera Edyficar, parte del Grupo Credicorp, principal holding financiero del Perú.  Su posición en el sistema financiero peruano.  La cobertura de sus operaciones a nivel nacional, que permite llegar a diferentes sectores y mercados vinculados a las microfinanzas.  Su especialización en el segmento de créditos minoristas, con una importante base de clientes en este segmento.  Las posibilidades de crecimiento existentes en el sector microfinanciero.  El proceso de reorganización que se está llevando a cabo respecto de su estructura administrativa, para adecuarse al modelo de negocios de Financiera Edyficar (Grupo Credicorp). Las categorías de clasificación de riesgo asignadas también toman en cuenta la situación de creciente competencia en el sector de microcréditos y la saturación de mercado en algunas plazas del interior del país, que ha originado situaciones de sobreendeudamiento en parte de clientes, niveles de morosidad registrados en la cartera y requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad,

A CLA–1 CLA–1 AA AA AAEstables que afectan los resultados netos y los indicadores de rentabilidad obtenidos por la institución. Indicadores financieros En miles de nuevos soles de junio del 2014 Dic.2012

Dic.2013

Jun.2014

Total Activos Colocac. Vigentes

6,132,941 4,640,231

6,545,297 4,356,361

6,328,577 3,979,190

Inv.financieras Pasivos exigibles

162,299 5,412,503

538,942 5,815,309

599,883 5,608,382

Patrimonio

656,760

661,030

643,911

Resultado Operac. Bruto Gastos de apoyo y deprec

914,249 -544,323

871,541 -510,700

380,651 -242,221

Provisiones por colocac Resultado neto

-285,706 69,860

-315,032 35,456

-157,859 -13,155

Vencidas / Cartera Bruta

4.48%

5.24%

6.82%

Venc.+restr.+ref./Coloc.+cont. Venc.+restr.+ref.-prov./Patrim.

6.62% 3.36%

6.97% 3.18%

8.03% 1.60%

Tolerancia a pérdidas

15.35%

14.98%

16.43%

Apalancamiento Global

7.18

6.48

6.03

Liquidez básica/Pasivos Posición cambiaria

1.20 0.07

1.38 0.00

1.15 0.00

Resul. operac. neto/Activos prod. Utilidad neta/Activos prod.

7.77% 1.47%

7.25% 0.71%

5.74% -0.55%

Utilidad Neta/Capital Gastos de apoyo/Activos prod.

12.79% 11.43%

5.85% 10.27%

-4.10% 10.05%

Ranking en cartera bruta

5/16

7/16

7/17

Ranking en depósitos

6/16

7/16

8/17

Nº de agencias Nº de empleados

118 4,469

119 3,847

116 3,529

Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de junio del 2014

Al cierre del primer semestre del 2014, la cartera de colocaciones brutas de Mibanco ascendió a S/. 4.259.60 millones (incluyendo créditos contingentes), que representa 2.36% de las colocaciones totales del sistema bancario y 23.95% de las colocaciones a pequeñas y a micro empresas en dicho sistema. Esta posición se ha logrado en base al conocimiento adquirido en el negocio microfinanciero, tanto en términos de evaluación y de seguimiento de las operaciones crediticias, como en el alcance de sus canales de atención a clientes (red de agencias en 21 regiones del país, cajeros automáticos y agentes corresponsales). Al 30 de junio del 2014, el ratio de morosidad de Mibanco fue de 6.82%, lo que considera la cartera vencida y en cobranza judicial, la cual se incrementa a 12.07% cuando es ajustada por castigos, indicadores que se han incrementado respecto a periodos anteriores. Para controlar la tendencia creciente del ratio de morosidad observado en los últimos periodos, influenciado por el sobreendeudamiento de sus clientes, la administración de Mibanco, de la mano del nuevo accionista, está adoptando medidas para cambiar el método de la gestión comercial, implementando nuevas herramientas de control, en el marco de un proceso de reorganización del negocio, frente a la futura integración con Financiera Edyficar. Mibanco, registró un margen operacional financiero de S/. 362.12 millones al cierre del primer semestre del 2014, 16.48% menor a lo registrado en el primer semestre del 2013, relacionado al decrecimiento del saldo de la cartera. El proceso de reorganización interna realizada permitió que los gastos de apoyo y depreciación disminuyeran en 9.03%. Los menores ingresos, se vieron reflejados en el resultado neto de la institución, el que pasó de una utilidad S/. 21.39

INSTITUCIONES FINANCIERAS

millones a junio del 2013, a una pérdida de S/. 13.16 millones a junio del 2014. El 7 de febrero del 2014 el Grupo ACP Corp. S.A.A. aceptó una oferta vinculante de Financiera Edyficar, subsidiaria de Credicorp, por la compra del 60.68% de las acciones representativas del capital social de Mibanco, la cual se hizo efectiva en marzo del 2014. Credicorp es el principal conglomerado financiero del Perú, que abarca del control de: Banco de Crédito, Pacífico Seguros Generales, Pacífico Vida, Prima AFP, Credicorp Capital y el Atlantic Securities Bank (ASB). De manera conjunta, Mibanco y Financiera Edyficar entidades cuentan con una cartera bruta de colocaciones de aproximadamente S/. 7,255 millones, con una cartera de créditos minoristas de S/. 6,116 millones al 30 de junio del 2014. PERSPECTIVAS La perspectiva de la categoría de clasificación de riesgo asignada a la fortaleza financiera y a los instrumentos de deuda emitidos por Mibanco son estables en razón a: (i) el reenfoque de sus negocios hacia las microfinanzas respaldada con los cambios de políticas comerciales y recuperaciones, que han contribuido al control del deterioro de la calidad de la cartera; (ii) la reorganización interna; y (iii) la incorporación de Financiera Edyficar como su principal accionista. La situación de deterioro presentado en la calidad de su cartera crediticia en los últimos ejercicios, ha sido afectada por la competencia existente en el mercado y por la tendencia creciente en el crédito promedio otorgado, implicando mayores requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad y mayores niveles de castigos, afectando los resultados obtenidos.

MIBANCO – Junio 2014

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1. Descripción de la Empresa. Mibanco - Banco de la Microempresa S.A. (“Mibanco”) fue constituido en marzo de 1998, como una entidad bancaria especializada en atender las necesidades financieras de microempresarios, proporcionando acceso al mercado financiero, convirtiéndose en ese momento en la primera entidad bancaria comercial en el Perú, dedicada exclusivamente al desarrollo de microfinanzas. El 7 de febrero del 2014 el Grupo ACP Corp. S.A.A. aceptó una oferta vinculante de Financiera Edyficar (subsidiaria de Credicorp) por la compra de 60.68% de las acciones representativas del capital social de Mibanco. El 12 de marzo del 2014, la Superintendencia de Banca,Seguros y AFP (SBS) autorizó la compra del 60.68% de acciones representativas del capital social de Mibanco, Banco de la Microempresa S.A., mediante la Resolución SBS N° 1490-2014. a. Propiedad Mibanco se formó sobre la base operativa desarrollada por Acción Comunitaria del Perú (hoy “Grupo ACP”), organización no gubernamental (“ONG”), dedicada por más de 45 años a brindar apoyo financiero, asesoría técnica y capacitación a las MYPES. En marzo del 2014, Financiera Edyficar y el Grupo Crédito adquieren el 60.68% del capital social de Mibanco pertenecientes al Grupo ACP Corp. S.A.A. En abril del 2014, Financiera Edyficar y el Grupo Crédito adquirieron el total de la participación que International Finance Corporation mantenía en Mibanco, ascendente a 6.50% del capital de esta entidad. En julio del 2014, Financiera Edyficar adquirió por medio de una Orden de Compra Abierta, un paquete adicional de acciones correspondiente a 18.56% del capital social de Mibanco, que pertenecían a los accionistas minoritarios Accion International y Triodos Bank. El 10 de julio del 2014, Mibanco lanzó una Oferta Pública de Adquisición (OPA) para adquirir 100% de las acciones de Clase A y B de Mibanco que no son propiedad de Edyficar o de las entidades de su grupo económico, donde Edyficar ofrece S/. 1.74 por acción.

Accionistas (Al 30 de junio del 2014) Financiera Edyficar Grupo Crédito S.A. Acción Investments in Microfinanance Grupo La Positiva Otros Total

INSTITUCIONES FINANCIERAS

% 80.73 5.00 9.36 4.67 0.24 100.00

b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS Nº 446-00) Credicorp Ltd. (“Credicorp”), es una sociedad constituida en 1995, con el objetivo de actuar como empresa holding y coordinar las políticas y administración de sus subsidiarias en Perú, Bolivia, Chile, Colombia, Estados Unidos y Panamá, dedicándose también a actividades de inversión; cotiza sus acciones en las bolsas de valores de Lima y de Nueva York. Credicorp, ofrece diferentes servicios y productos financieros y de salud, con inversiones directas e indirectas en el Banco de Crédito del Perú, Banco de Crédito de Bolivia, Financiera Edyficar, Mibanco, El Pacífico Peruano-Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros, El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros, Prima AFP, Credicorp Capital y el Atlantic Securities Bank (ASB).

c. Estructura administrativa y rotación del personal En la JGA del 27 de marzo del 2014, se aprobó la conformación del nuevo Directorio para el periodo 20142016, en la que designaron a los representantes de Financiera Edyficar y el Grupo Crédito. Luego de la venta de la participación de Accion International, el 16 de julio del 2014 el Sr. Esteban Altschul presentó su renuncia al cargo de Director de Mibanco, por lo que el 21 de julio se incorporó al Sr. Percy Urteaga, Gerente General de la institución como Director Titular. Directorio Presidente: Vice Presidente: Directores:

Directores Suplentes:

Gianfranco Ferrari De las Casas Benedicto Cigüeñas Guevara María del Carmen Torres Mariscal Fernando Dasso Montero Jorge Ramírez del Villar López de Romaña Juan Manuel Prado Bustamante Miguel Bazán García Percy Urteaga Crovetto César Augusto Casabonne Gutiérrez Gonzalo Ríos Briceño Xavier Pierluca

Administración Gerente General: Gerente Div. Marketing: Gerente Div. Contraloría y Fin.: Gerente Div. de Negocios: Gerente Div. Operaciones y Proc.: Gerente Div. Riesgos: Gerente Div. de RR.HH.: Gerente de Asesoría Legal y SG: Auditor General:

Percy Urteaga Crovetto Antonio Di Paola Lamas Adriana Chavez Bellido Gustavo Morón Pastor (Vacante) Luz María Boza Llosa (e) Mónica Ortiz Artola Karina Rivera Bustamante (e) Henry Cabana Huamani

La estructura organizacional del Banco cuenta con seis Divisiones: (i) División de Recursos Humanos; (ii) División de Contraloría y Finanzas; (iii) División de Operaciones y MIBANCO – Junio 2014

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Procesos; (iv) División de Riesgos; (v) División de Negocios, y (vi) la División de Marketing. Se incluye en su staff al Área de Asesoría Legal y Secretaría General. A partir del ingreso del nuevo accionista mayoritario, la estructura orgánica de la institución se ha modificado parcialmente para ser adecuada a la estructura operativa que resultará de la fusión de Mibanco y Financiera Edyficar, donde en algunos casos, se ha nombrado a nuevos ejecutivos en algunas gerencias. Desde mayo del 2014, la Gerencia General se encuentra a cargo del Sr. Percy Urteaga Crovetto, quien se desempeña también como Vicepresidente del Directorio y Director en Financiera Edyficar y Mibanco, respectivamente. Con él, ha ingresado el Gerente de la División de Negocios y el Auditor General. En abril del 2014, se acordó fijar en tres el número de directores que conforman el Comité Ejecutivo, y reformular: (i) el Sub Comité de Administración de Riesgos, el cual sustituye al Comité de Riesgos. Este incorpora las funciones de los Comités de Créditos de Alta Dirección, Comité de Solución de Conflictos de Intereses, Comité de Riesgos de Reputación, Comité de Riesgo Estratégico y Comité de Riesgos, los cuales se dejaron sin efecto; y (ii) el Comité de Control de Auditoría.

2. Negocios Mibanco es una de las entidades financieras locales más importantes en cuanto a prestación de servicios financieros a micro y a pequeños empresarios nacionales (MYPES), así como a sectores de menores ingresos de la población peruana, ofreciendo diversos productos adecuados a las necesidades de los componentes de este grupo social, como Micapital (capital de trabajo), Miequipo (bienes muebles), Milocal (construcción y remodelación para locales comerciales), créditos rurales (individuales y solidarios), créditos de mejoramiento de vivienda como Micasa y Habilitación Urbana, y créditos hipotecarios con Mivivienda, entre otros. Actualmente Mibanco tiene una participación de 20.98% del conjunto los créditos dirigidos a la microempresa en el sistema bancario (21.17% a diciembre del 2013). El Banco se encuentra en un proceso de reenfocar su estrategia comercial hacia un menor crédito promedio, dejando de ofrecer productos como tarjetas de crédito y arrendamiento financiero, buscando alinearse a la estrategia de Financiera Edyficar de cara a la fusión de ambas entidades. Las agencias están agrupadas en 3 territorios, que están a cargo de Gerentes de Territorio, que reportan a la Gerencia de la División de Negocios. INSTITUCIONES FINANCIERAS

Al cierre del primer semestre del 2014, Mibanco cuenta con un total 116 agencias (119 a diciembre del 2013). Las agencias de Mibanco se encuentran distribuidas mayoritariamente en Lima y Callao (54 agencias), debiendo considerar el importante número de agencias operando, en las distintas regiones del país (65 agencias), las que serán complementadas con la red de agencias de Financiera Edyficar, distribuidas principalmente en provincias, lo que le brindará a la institución resultante mayor presencia en el mercado. Con el objetivo de ampliar sus canales de acceso al cliente, Mibanco cuenta con una red de 87 cajeros automáticos propios a nivel nacional, a los que se suma el conjunto de los más de 300 agentes corresponsales Kasnet y los más de 3400 cajeros del BBVA Banco Continental, Globalnet y Multired del Banco de la Nación, con quien se tiene convenios para la utilización de ATMs. Con el fin de ampliar su red de atención, Mibanco tiene también convenios con Western Union, Multiagencias Prosegur y Multifácil de Hermes, para apoyar las necesidades de su clientela. Adicionalmente a estos servicios, Mibanco ofrece a sus clientes diferentes tipos de seguros, como es el caso de seguros: multiriesgo, de accidentes, desgravamen, protección del negocio, protección de tarjetas, y sepelio, a través de convenios con Protecta Compañía de Seguros y con La Positiva Seguros y Reaseguros. 3. Sistema Financiero Peruano Al 30 de junio del 2014, el sistema financiero peruano está conformado por 65 instituciones financieras reguladas por la SBS: 17 bancos (incluyendo el reciente ingreso del ICBC), 12 empresas financieras, 12 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (“CMAC”, luego de la liquidación de CMAC Pisco), 9 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (“CRAC”), 10 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (“EDPYMES”, que incluye la reciente operación de BBVA Consumer), 2 Empresas de Arrendamiento Financiero (también conocidas como compañías de leasing), 1 Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras Hipotecarias (“EAH”). Además existe una importante cantidad de entidades no reguladas por la SBS, como son las ONG que ofrecen financiamiento de créditos y las Cooperativas de Ahorro y Crédito (“COOPAC”), estas últimas supervisadas por la Federación Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crédito del Perú (“FENACREP”). Además de la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP – SBS, las instituciones financieras están reguladas por la Superintendencia del Mercado de Valores –

MIBANCO – Junio 2014

4

SMV y por el Banco Central de Reserva – BCR, en sus respectivas competencias. Jun.2014 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYME Leasing Factoring Hipotecarias TOTAL

Activos Cart.Bruta Vigentes 270,206 180,718 174,861 14,020 10,370 9,642 16,494 12,757 11,652 2,392 1,635 1,428 1,230 1,053 988 566 459 450 13 12 11 483 471 463 305,404 207,475 199,497

CAR* 5,857 728 1,105 207 65 9 0 7 7,978

Provisiones Depósitos Patrim onio 7,503.526 176,361 26,532 884.853 5,950 2,381 1,133.004 13,037 2,160 146.896 1,765 254 74.227 0 292 11 0 86 0 0 4 13 0 108 9,767 197,113 31,816 En millo nes de S/. *Cartera de A lto Riesgo : Vencida + Refinanciada + Reestructurada. 89.47%

La desaceleración de la economía peruana en el primer semestre del año, en que se registró un crecimiento aproximado de 3.2% (frente a un crecimiento promedio de 5.5% en años anteriores), ha influido en el consumo directo y la demanda crediticia determinando un menor crecimiento real en el sistema financiero respecto a lo observado en años anteriores, de +5.5% en la cartera de créditos respecto al cierre del 2013, +3.2% en los depósitos totales y +4.8% en el patrimonio conjunto (frente a crecimientos promedio en los últimos tres años de 12.9%, 11.2% y 11.6%, respectivamente). Las políticas del BCR referidas a disminución de encaje, estímulo monetario con la reducción de la tasa de referencia (ubicada en 3.75%) y medidas por parte del Gobierno Central que impulsan la capacidad productiva, acompañarán el incremento en las inversiones públicas y privadas esperadas para el segundo semestre del año, que por su propia estacionalidad también registra mayor demanda crediticia, lo que debe promover un mejor desempeño en el sistema financiera nacional, teniendo en cuenta que éste reporta ratios de crecimiento entre 2 a 3 veces el crecimiento económico (estimado en 4% para el ejercicio 2014). El crecimiento del sistema financiero está respaldado por adecuados esquemas regulatorios y por la normatividad vigente que promueven prácticas prudenciales para gestión de riesgos, respaldo patrimonial y calidad de cartera, entre otros factores, alineándose a estándares internacionales y a los riesgos particulares de la industria nacional. El sistema financiero peruano continúa registrando una alta concentración ente los cuatro principales bancos (Banco de Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), que en conjunto representaron a junio del 2014, 73.9% del total de activos registrados por el sistema. Estos cuatro bancos concentraron 73.2% de la cartera bruta de colocaciones directas, 74.2% de los depósitos totales y 67.5% del patrimonio del total del sistema financiero en el periodo bajo análisis. A pesar de ello, la estabilidad macroeconómica del país, el potencial de crecimiento crediticio y los atractivos retornos del sistema financiero fomentan la consolidación de algunas operaciones existentes en base a fusiones y adquisiciones, y INSTITUCIONES FINANCIERAS

atraen la participación de nuevos competidores, principalmente para atender a nichos específicos de mercado. Resalta la continua y consistente desdolarización de los desembolsos de créditos a las familias y empresas, con 59.8% de la cartera bruta total pactada en moneda local, frente a niveles cercanos a 45% al cierre del 2009. Ello se produce como resultado de las medidas del BCR y de la SBS orientadas a reducir la oferta de créditos en dólares a las familias (mayores requerimientos de patrimonio a la cartera de créditos de consumo e hipotecario en dólares, así como condicionamiento de los encajes al crecimiento de los créditos vehiculares e hipotecarios), junto a la apreciación del nuevo sol frente a la debilidad de la economía externa, fundamentalmente, la vinculada la zona euro.

225 200 175 150 125 100 75 50 25 0

Sistema Financiero - Cartera Directa de Colocaciones (en miles de millones de soles constantes)

Dic.2010

Bancos

Dic.2011

Financieras

Dic.2012

CMAC

CRAC

Dic.2013

EDPYMES

Jun.2014

Otros 1/

1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring.

La banca comercial lidera el crecimiento de las colocaciones por el tamaño que representan (87.1% del total de créditos directos a junio del 2014), pero se observa una creciente importancia relativa adquirida por las operaciones de las instituciones microfinancieras y de aquellas dedicadas a los créditos de consumo, en línea con la tendencia hacia la desconcentración y el crecimiento de las operaciones de estos nichos. Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas (en miles de millones de soles constantes)

200 150 100 50 0

Dic. 2010 Dic. 2011 Dic.2012 Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista

Dic.2013 Consumo

Jun.2014 Hipotecarios

Esto último también se aprecia en la composición de la cartera por tipo de crédito, en donde la cartera de créditos a actividades empresariales no minoristas (98% de ellas colocadas por la banca) se ha incrementado 8.9% promedio anual en los últimos cinco años (2009-2013), frente a un crecimiento de 22.5% de la cartera de créditos a actividades MIBANCO – Junio 2014

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empresariales minoristas (crédito a pequeñas y microempresas) y de 15.1% de la cartera de créditos de banca personal (consumo e hipotecarios), en el mismo periodo. El crecimiento de la banca personal durante los últimos ejercicios, que ha representado 33.6% del total de créditos del sistema financiero nacional al junio del 2014, es resultado del crecimiento de la clase media, con impacto en la demanda interna, en la capacidad de consumo, en el nivel de endeudamiento crediticio y en las medidas bancarizadoras de diversas entidades financieras. A fin de no afectar la calidad crediticia de este negocio, la SBS ha dictado diversas medidas que buscan un crecimiento menos agresivo, ajuste de políticas y modelos crediticios, y mayores requerimientos patrimoniales para respaldarlos. En la cartera de créditos a la pequeña y microempresa, a diferencia de la tendencia de años anteriores, desde el ejercicio 2013 se observó un escaso crecimiento que se ha acentuado en el primer semestre del 2014, en que dicho segmento de negocios decreció 1.2%. Esto es explicado por una relativa sobreoferta crediticia, que no está siendo compensada con el ritmo de bancarización e inclusión financiera medida en términos de incorporación de nuevos clientes al sistema financiero y el establecimiento de puntos de atención en nuevos mercados geográficos. Ello sumado a los efectos desfavorables de la coyuntura económica en los sectores de menor nivel socioeconómico, se reflejó en mayores niveles de endeudamiento individual y deterioro de su calidad crediticia. La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial, refinanciada y/o reestructurada) presenta de esta manera incrementos moderados en los últimos ejercicios. A junio del 2014, el ratio de morosidad global promedio del sistema financiero nacional fue de 3.85%, frente a 3.56% al cierre del 2013 y 3.25% al cierre del 2012, tendencia creciente que es inducida por el deterioro de la calidad crediticia de ciertas instituciones financieras, enfocadas principalmente en el negocio de microfinanzas.

y Pérdida) ha estado acompañado por una mayor necesidad de constitución de provisiones por incobrabilidad de créditos, pero ante la relativa disminución en la generación de recursos de la mayoría de instituciones financieras, los niveles de cobertura siguen una tendencia decreciente, presentando una mayor exposición patrimonial al riesgo crediticio del sistema financiero, tanto a nivel global, como dentro de cada grupo de entidades. A junio del 2014, el sistema financiero nacional presentó un ratio de cobertura promedio sobre la cartera de alto riesgo de 122.4% (126.4% al cierre del 2013), lo cual representa un superávit que involucra 5.6% del patrimonio contable total del sistema (6.1% al cierre del 2013).

25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0%

Exposición Patrimonial por Cartera de alto Riesgo

Dic.2009 Dic.2010 Bancos CRAC

Dic.2011 Dic.2012 Financieras EDPYMES

Dic.2013 Jun.2014 CMAC OTROS

En base al nivel de cobertura de provisiones que registra el sistema financiero, se observa el compromiso de las diferentes instituciones financieras para el cumplimiento de los requerimientos patrimoniales normativos y de la regulación vigente en cuanto a fortaleza patrimonial para la cobertura del conjunto de riesgos que enfrentan, lo cual se traduce en ratios de capital global que se mantiene en niveles superiores a 14%. Esto está siendo impulsado por las disposiciones establecidas por la SBS para registrar mayores requerimientos de capital orientados a fortalecer el sistema financiero local progresivamente hasta el año 2016, alineados a los estándares internacionales de gestión de riesgo dentro de los lineamientos de Basilea III. Sistema Financiero - Ratio de Capital Global 25.0%

Sistema Financiero - Morosidad Global 14.00%

20.0%

12.00% 10.00%

15.0%

8.00% 6.00%

10.0%

4.00% 2.00%

Dic.2009 Dic.2010

Dic.2011

Bancos CRAC

Dic.2012

Financieras EDPYMES

Dic.2013

Jun.2014

Dic.2010

Dic.2011

Financieras

Dic.2012 CMAC

Dic.2013 CRAC

Jun.2014 EDPYMES

CMAC

El incremento en los niveles de morosidad y el aumento de la cartera pesada (calificada en categoría Deficiente, Dudoso INSTITUCIONES FINANCIERAS

Bancos

La principal fuente de fondeo de terceros corresponde a la captación de depósitos (representan 72.1% del pasivo total del sistema financiero a junio del 2014), y dentro de ellos, los MIBANCO – Junio 2014

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depósitos de personas naturales tienen un peso importante (cercano al 45% de las captaciones totales), gracias a la diversidad de tipos de depósitos con que cuenta el mercado y a las mayores tasas que se ofrecen frente a otras alternativas de inversión. La estructura de fondeo se completa con créditos obtenidos de instituciones financieras locales, bancos públicos de segundo piso (Cofide, AgroBanco, Fondo Mivivienda y Banco de la Nación), e instituciones financieras del exterior, a lo que se suman las emisiones de valores en el mercado de capitales locales e internacionales, las que han incrementado su participación dentro de la estructura de fondeo del sistema financiero local. Sistema Financiero - Estructura de Pasivos 100% 80% 60% 40% 20% 0%

Dic.2010

Dic.2011

Dic.2012

Depósitos

Adeudados

Dic.2013

Jun.2014

Valores

El crecimiento de la cartera de créditos ha ido acompañado con una tendencia creciente en la generación de ingresos financieros, incluso a pesar de la disminución de las tasas de interés fomentada por la mayor competencia prevaleciente en el mercado y por el desarrollo de políticas para mejorar la relación con el cliente. El sistema financiero peruano está demostrando su capacidad para generar los recursos suficientes para cubrir gastos financieros, gastos operativos y requerimientos de provisiones, en base a una estructura financiera y operativa eficiente, resultando en adecuados, aunque decrecientes, niveles de rentabilidad (con un ROE promedio de 16.4% en el primer semestre del 2014, y de 18.2% en el ejercicio 2013). Sistema Financiero - ROE

25.0%

6.0%

20.0%

5.0%

15.0%

4.0%

10.0%

3.0%

5.0%

2.0%

0.0%

1.0%

-5.0%

0.0%

-10.0%

Dic.2009

Dic.2010

Dic.2011

Bancos CRAC

Dic.2012 Financieras EDPYMES

Dic.2013

Jun.2014

-1.0%

CMAC Otros

El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas para el mediano plazo, pues a pesar del ajuste en las proyecciones de crecimiento económico nacional para el INSTITUCIONES FINANCIERAS

ejercicio 2014 (alrededor de 4%), las inversiones públicas y privadas y un mejor aprovechamiento de la capacidad instalada nacional en los próximos meses permitirán que el crecimiento económico sea de alrededor de 6% en los siguientes años –lo que generará un efecto expansivo del orden de 2.5 veces en el sistema financiero–. Ello está respaldado por los sólidos indicadores macroeconómicos nacionales, por la estabilidad fiscal del Gobierno Central, así como por las oportunidades que se perciben por el menor nivel de penetración nacional de servicios bancarios con relación a otros países de la región (el crédito al sector privado representa 37.0% del PBI, frente a niveles cercanos a 50% del PBI en América Latina), lo que fue confirmado por la mejora en las categorías de riesgo soberano asignadas al Perú por las agencias especializadas internacionales (A3 asignado por Moody’s en julio del 2014, BBB+ por Standard and Poor’s en agosto del 2013 y BBB+ por Fitch en octubre del 2013). El crecimiento del sistema financiero es apoyado por políticas que favorecen la eficiencia en la gestión operativa, la gestión integral de riesgos y el fortalecimiento patrimonial para afrontar eventuales efectos desfavorables de crisis económicas, a lo que se suman mejores estándares de gobierno corporativo aplicados, tanto en transparencia de información, como en calidad de atención a los usuarios. A ello debe agregarse el rol activo del organismo supervisor (SBS), emitiendo normas bajo estándares internacionales que buscan controlar cualquier desequilibrio que se pueda presentar en el futuro, y que fomenta un sistema de características más igualitarias y socialmente responsable. A su vez, el BCRP ha manifestado su capacidad y preocupación respecto a la gestión de riesgos, con normas ágiles respecto al encaje bancario, al control de los estándares de liquidez, y al manejo de las tasas de interés y de la tasa de cambio. En ese entorno, resulta importante no dejar de lado el deterioro relativo producido en la calidad crediticia de la cartera del sistema, afectada por la situación de competencia y por los crecientes niveles de endeudamiento individual de sus clientes, con la permanente posibilidad de enfrentar menor demanda interna y situaciones de crisis en algunos sectores sensibles, lo que se podría traducir en un escenario distinto en el mediano plazo, generando la necesidad de las instituciones financieras a ser más competitivas, con mayor requerimiento patrimonial y con aplicación oportuna de políticas crediticias prudenciales. 4. Situación Financiera Si bien a partir del ejercicio 2005 el Consejo Normativo de Contabilidad eliminó el ajuste de los EE.FF. por efecto de la MIBANCO – Junio 2014

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inflación, para efectos comparativos, todas las cifras han sido ajustadas a valores constantes de junio del 2014, utilizando los siguientes factores de ajuste: Año Factor de Ajuste

2011

2012

2013

Jun.2014

1.017

1.023

1.007

1.000

a. Calidad de Activos Mibanco registra activos totales por S/. 5,862.82 millones monto inferior en 1.89% respecto a diciembre del 2013 (S/. 5,975.65 millones, considerando valores constantes). El menor nivel de activos de la institución está relacionado con la menor cartera de créditos directos de la institución que pasaron de S/. 4,505.35 millones a diciembre de 2013, a S/. 4,259.60 millones a junio del 2014 (-5.45%), debido a la disminución de colocaciones de pequeña empresa, como parte de políticas de otorgamiento de créditos más restrictiva en línea con el objetivo de mejora de la calidad de la cartera. Luego de haber experimentado un crecimiento importante entre los ejercicios 2008 y 2012, dentro de un entorno competitivo existente en su ámbito de influencia, producto del redireccionamiento de otras entidades bancarias hacia el segmento de las microfinanzas y el impulso de las colocaciones de los demás actores especializados en este sector (Financieras, CMAC, EDPYME, CRAC), generando situaciones de sobreendudamiento, Mibanco vio afectada tanto la calidad de su cartera (morosidad global de 6.82% a junio del 2014 vs. 5.24% a diciembre del 2013), como su participación de mercado respecto al total de cartera bruta de colocaciones del sistema bancario (2.36% a junio del

2014 vs. 2.64% a diciembre de 2013), pasando del quinto lugar al sétimo lugar en términos de colocaciones brutas en el sistema bancario.

Al cierre del primer semestre del 2013, los créditos correspondientes a actividades empresariales No Minoristas, representaron 6.35% de la cartera bruta de la institución, mientras que las colocaciones a Pequeñas Empresas y Microempresas representaron 63.42% y 18.46% de la misma, respectivamente. Los créditos de consumo representaron 4.04% y los créditos hipotecarios, 7.72%. Los créditos calificados en la categoría Pequeña y Microempresas, negocio principal de la institución, ascendieron a S/. 3,487.96 millones a junio del 2014 (S/. 3,734.41 millones a diciembre de 2013). La participación de Mibanco en el total de este tipo de créditos otorgados por el sistema bancario es de 20.98% para pequeñas empresas y de 56.50% para microempresas.

Riesgo de la Cartera de Colocaciones

Perdida Potencial Ven. / Coloc. + Conting. Ven. + Reestr.+ Refin./ Coloc. + Conting. Ven. + Reestr.+ Refin.- Prov ./ Coloc. + Co Ctra. Improd. / Coloc.+ Conting.+ Inv . Fin. Generación total / Prov . Prov isiones / Vencidas Venc. - Prov . / Patrimonio Venc. + Reest. + Refin. - Prov . / Patrimoni Activ o Fijo / Patrimonio Estructura de la Cartera Normal CPP Deficiente Dudoso Pérdida

INSTITUCIONES FINANCIERAS

Dic.2012

Dic.2013

Jun.2014

Dic.2012

Sistema Dic.2013

Jun.2014

2.86% 4.07% 6.62% 0.41% 3.95% -134.53% 152.54% -17.34% 3.36% 20.16%

3.13% 4.68% 6.97% 0.42% 4.24% -116.77% 139.78% -14.20% 3.18% 19.27%

3.85% 6.14% 8.03% 0.22% 5.50% -86.93% 127.17% -12.26% 1.60% 17.73%

0.58% 0.88% 1.39% -0.58% 0.85% -293.34% 222.60% -13.88% -7.44% 14.40%

0.65% 1.05% 1.50% -0.48% 1.01% -295.29% 188.06% -12.58% -6.45% 14.57%

0.75% 1.25% 1.71% -0.48% 1.20% -259.89% 176.11% -12.22% -6.20% 14.05%

88.60% 4.72% 1.76% 2.20% 2.72%

88.28% 4.19% 1.82% 2.79% 2.92%

86.40% 4.43% 2.01% 2.86% 4.30%

94.45% 2.35% 0.99% 1.17% 1.04%

94.45% 2.15% 1.02% 1.22% 1.16%

94.14% 2.28% 0.99% 1.26% 1.33%

MIBANCO – Junio 2014

8

Los créditos refinanciados registraron un saldo de S/. 89.22 millones al cierre del primer semestre del 2014, cifra 22.36% inferior respecto a la registrada a diciembre del 2013, debido a los cambios realizados en las políticas de refinanciamiento de la institución, con el fin de mejorar la calidad de la cartera y el gasto en provisiones. La cartera vencida y en cobranza judicial registró un saldo de S/. 290.42 millones al cierre del ejercicio 2013, lo que significó un aumento de 23.09% respecto a diciembre del 2013 (S/. 235.93 millones). Esto generó que los niveles de morosidad global, junto al menor volumen de cartera directa (que incluye créditos vencidos, refinanciados y en cobranza judicial), sean mayores en relación a periodos anteriores. Respecto a los créditos castigados durante el periodo de análisis, estos ascendieron a S/. 119.47 millones, mientras que en el mismo periodo del ejercicio 2013, se realizaron castigos por un monto de S/. 133.17 millones, que significa una disminución de 10.29%. De esta manera, el índice de morosidad global ajustada por castigos a junio del 2014, se incrementó a 12.07%, mientras que a diciembre del 2013 fue de 10.56%. El saldo de provisiones por riesgo de incobrabilidad ascendió a S/. 369.34 millones a junio del 2014, mayor 11.99% que el saldo registrado a diciembre del 2013 (S/. 329.80 millones). A pesar del mayor nivel de de provisiones, el crecimiento de la cartera vencida repercutió en los ratios de cobertura de Mibanco, registrando un descenso en los niveles de cobertura de la cartera vencida, de 127.17% a junio del 2014 vs. 139.78% a diciembre del 2013, por lo que tomando en cuenta la cartera refinanciada, la cobertura aumentó ligeramente de 94.00% a diciembre del 2013, a 97.29% a junio del 2014. El indicador global de cobertura de la cartera pesada arrojó a junio del 2014 un déficit respecto al patrimonio de 1.60% (déficit de 3.18% al 31 de diciembre del 2013). Respecto a la calificación de la cartera crediticia, Mibanco

disminuyó la cartera de créditos calificados en categoría Normal, registrando un ligero descenso de 88.28% a diciembre del 2013, a 86.40% en junio del 2014. Los créditos calificados como CPP representaron 4.43% de la cartera de Mibanco, mientras que la cartera pesada aumentó, pasando de 7.53% al cierre del ejercicio 2013 a 9.17% al cierre del primer semestre del 2014. b. Solvencia La principal fuente de fondeo de Mibanco corresponde a recursos de terceros, de modo que los pasivos exigibles al cierre del primer semestre del 2014 representaron 95.66% del total de activos (incluyendo activos contingentes). A junio del 2014, los pasivos exigibles del banco ascendieron a S/. 5,608.38 millones (incluyendo operaciones contingentes), 3.56% menor respecto al cierre del ejercicio 2013 (S/. 5,815.31 millones), relacionado principalmente con la disminución de los depósitos a plazo. Los recursos captados en depósitos del público, al 30 de junio del 2014 ascendieron a S/. 3,886.91 millones, lo que comparado a lo registrado al cierre del ejercicio 2013 (S/. 4,055.31 millones), representó un descenso de 4.15%, que corresponde principalmente a la disminución de los depósitos institucionales no recurrentes. Como resultado de esto, la participación de los depósitos de personas jurídicas pasó de 44.86% a diciembre del 2013, a 41.62% a junio del 2014, mientras que 58.38% de los depósitos corresponden a personas naturales (55.14% a diciembre de 2013). Respecto a los adeudados con instituciones financieras, se registra un incremento de 3.61% respecto a lo observado al cierre el ejercicio 2013. Este incremento corresponde a las obligaciones adquiridas con el BCR. Los adeudados del Banco provienen en su mayoría de instituciones del extranjero (67.62%), mientras que 32.38% proviene de instituciones nacionales (23.45% a diciembre del 2014).

Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Sistema Adecuación de Capital Tolerancia a Pérdidas Endeudamiento Económico Ratio de Capital Global Riesgo de Liquidez y Posición Cambiaria Liquidez básica sobre pasiv os Liquidez corto plazo sobre pasiv os Liquidez mediano plazo sobre pasiv os Posición Descubierta en US$ / Patrim. Eco

INSTITUCIONES FINANCIERAS

Dic.2012

Dic.2013

Jun.2014

Dic.2012

Dic.2013

Jun.2014

15.35% 5.52 13.93%

14.98% 5.68 15.44%

16.43% 5.09 16.59%

6.69% 13.95 14.13%

6.72% 13.89 13.69%

7.72% 11.95 14.25%

1.20 -0.33 -0.05 0.07

1.38 -0.17 0.01 0.00

1.15 -0.14 0.06 0.00

MIBANCO – Junio 2014

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Mibanco establece dentro de sus objetivos estratégicos, llegar tener una estructura más eficiente y diversificada de fondeo, con adecuados calces de plazos y costos financieros más bajos, por lo que mantiene operaciones en el mercado de capitales con la emisión de Bonos Corporativos y de Certificados de Depósito Negociables. Al 30 de junio del 2013, se encontraban vigentes los siguientes programas: (i) el Tercer Programa de Certificados de Depósito Negociables, por hasta S/. 300 millones; (ii) el Primer Programa de Bonos Subordinados por un valor total de S/. 150 millones. El Tercer Programa de Bonos Corporativos venció en setiembre del 2013, manteniendo un saldo en circulación por S/. 316.79 millones a junio del 2014, debiendo cumplir con los siguientes covenants: un ratio de cobertura sobre cartera atrasada superior a 125%, un ratio de liquidez mayor a 10% en moneda nacional y mayor a 22% en moneda extranjera, y un margen financiero neto entre gastos financieros mayor a 2.00x. En la Asamblea General de Obligacionistas celebrada en mayo del 2014 se aprobó la dispensa temporal estableciendo un límite de 1.75X al ratio margen financiero neto entre gastos financieros, hasta marzo del 2015. Los fondos obtenidos de terceros son respaldados por el patrimonio de la institución, el cual a junio del 2014 ascendió a S/. 643.91 millones, 2.59% inferior al registrado a diciembre del 2013, a valores constantes, como resultado de las pérdidas generadas en el primer semestre del 2014; a pesar de que en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 20 de marzo del 2014 se aprobó aplicar utilidades por S/. 35.21 millones, las cuales fueron destinadas a incrementar el capital social (S/. 31.69 millones) y la reserva legal (S/. 3.52 millones). En dicha JGA se acordó también la distribución de utilidades por S/. 20.49 millones. A junio del 2014, el ratio de capital global fue de 16.59% (mayor a 14.25% registrado por el sistema bancario), lo que implica un ratio de apalancamiento de activos ponderados por riesgo, de 6.03 veces. c. Liquidez Las colocaciones en moneda nacional representaron 86.86% de las colocaciones totales del Banco, que son respaldadas con pasivos financieros conformados por depósitos del público, adeudados y por emisiones de bonos corporativos en moneda nacional que representan 79.03% del total. Esta composición se adecua a la estrategia del Banco, que limita los créditos en dólares únicamente a aquellos clientes que cuentan con ingresos en dicha moneda. La holgura que se presenta en el calce entre activos y sus pasivos de muy corto plazo (menos de 30 días), similar a la

INSTITUCIONES FINANCIERAS

alcanzada en periodos anteriores, debido a la disponibilidad de fondos líquidos, frente a una estructura de pasivos concentrados a plazos entre 30 y 90 días. En el caso de los fondos disponibles, éstos aumentaron 12.99%, pasando de S/. 953.79 millones a diciembre del 2013, a S/. 1,077.69 millones a junio del 2014. d. Rentabilidad Mibanco registró ingresos financieros por S/. 437.94 millones durante el ejercicio 2013, menor en 13.38% a valores constantes al registrado en el mismo periodo del 2013 (S/. 547.13 millones). Los menores ingresos financieros del periodo están relacionados con el menor crédito promedio y con las menores tasas del activas, para lograr una mejor posición competitiva, de cara a la creciente competencia entre las instituciones financieras dedicadas a brindar créditos al segmento de la pequeña y micro empresa, así como por el menor volumen de colocación de créditos, como consecuencia de los mayores controles implementados en la admisión crediticia. Los gastos financieros ascendieron a S/. 111.82 millones al 30 de junio del 2014 (-1.52% respecto a junio del 2013), debido a menores obligaciones registradas a consecuencia del menor nivel de depósitos del público. A ello se ha sumado los menores ingresos por servicios financieros netos obtenidos por S/. 18.53 millones (-24.25% respecto lo obtenido en el mismo periodo del 2013), afectados por las normas de transparencia emitidas por la SBS, por lo que la utilidad operativa bruta ascendió a S/. 380.65 millones a junio del 2014 (S/. 458.05 millones a junio del 2013). Durante el primer semestre del ejercicio 2014, los gastos de apoyo y depreciación de Mibanco disminuyeron 9.03%, debido principalmente, a menores gastos generales, por la contracción del gasto por servicios recibidos por terceros, como parte de las medidas para incrementar la eficiencia operativa del Banco, a pesar del incremento del gasto de personal generado a partir del pago de indemnizaciones, generando una utilidad operacional neta de S/. 138.43 millones, menor en 27.82% respecto a lo registrado en el primer semestre del ejercicio 2013. El menor nivel de utilidad operacional neta registrada en el periodo bajo análisis repercutió negativamente, determinando una pérdida neta de S/. 13.16 millones (utilidad de S/. 21.39 millones al cierre del primer semestre del 2013). Ello se reflejó en los indicadores de rentabilidad de la institución, que pasó de tener un ROE de 6.48% a junio del 2013 a ser -4.09% a junio del 2014.

MIBANCO – Junio 2014

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Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa Sistema Dic.2012

Dic.2013

Jun.2014

Dic.2012

Dic.2013

Jun.2014

Rentabilidad Utilidad Neta / Ing. Financieros Mg. Operac. Financ. / Ing. Financieros Resul. Operac. neto / Activ os Prod. Resul. Operac. neto / Capital Utilidad Neta / Activ os Prod. Utilidad Neta / Capital

6.48% 79.15% 7.77% 67.74% 1.47% 12.79%

3.38% 78.57% 7.28% 59.71% 0.72% 5.87%

-2.78% 76.41% 5.74% 43.17% -0.55% -4.10%

24.72% 74.78% 3.21% 56.98% 1.62% 28.71%

23.17% 74.24% 2.94% 51.79% 1.43% 25.25%

21.76% 75.26% 3.06% 51.04% 1.35% 22.52%

Eficiencia Operacional Gastos de Apoy o y Deprec./ Activ os Produ Gastos de Apoy o y Deprec./ Colocac. Vige Gastos de Apoy o y Deprec./ Utilid. Oper. B Gastos de Personal / Activ os Produc. Gastos de Personal / Util. Oper. Bruta Gastos Generales / Activ os Produc. Gastos Generales / Util. Oper. Bruta Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.)

11.43% 12.47% 59.54% 7.29% 37.97% 3.63% 18.91% 77.1 1,455

10.30% 11.39% 58.60% 6.53% 37.15% 3.16% 17.97% 84.2 1,316

10.05% 11.62% 63.63% 6.75% 42.70% 2.75% 17.40% 92.1 1,142

2.91% 3.13% 47.54% 1.38% 22.57% 1.27% 20.70% 72.8 2,124

2.61% 2.83% 47.05% 1.25% 22.48% 1.16% 20.90% 77.8 2,261

2.60% 2.80% 45.93% 1.29% 22.72% 1.12% 19.86% 82.1 2,191

e. Gestión y Eficiencia Durante los seis primeros meses del 2014, los gastos de apoyo y depreciación ascendieron a S/. 242.22 millones, monto 9.03% inferior al registrado en el mismo periodo del 2013 (S/. 266.27 millones). Las principales variaciones se han producido en los rubros de gastos de personal (-1.62%) y en los gastos generales (-18.80%), lo que en su conjunto implicaron una contracción en los gastos operativos de 9.03% respecto a lo registrado a junio del 2013, debido principalmente al menor número de trabajadores a partir de la salida de personal de Mibanco,

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como parte de la adecuación al modelo operativo del nuevo accionista. A pesar de menores gastos de apoyo y depreciación, la menor capacidad de generar ingresos se reflejó en los indicadores de gestión, medidos en términos de participación de los gastos de apoyo y depreciación, respecto a la utilidad operativa bruta, lo que pasó de 58.13% a junio del 2013, a 63.63% a junio del 2014. Los indicadores medidos en términos de gastos personal, respecto a la utilidad operativa bruta, siguieron la misma tendencia, pasando de 36.07% a 42.70%.

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DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

1. Depósitos a corto plazo S/. 861.49 millones y US$ 61.67 millones. 2. Depósitos a plazo mayores a un año S/. 1,343.78 millones y US$ 98.42 millones. 3. Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables El Tercer Programa de Certificados de Depósitos Negociables comprende obligaciones a ser emitidas por un monto máximo de hasta S/. 300 millones o su equivalente en Dólares Americanos, respaldados de manera genérica por el patrimonio del emisor. 5. Tercer Programa de Bonos Corporativos El Primer Programa de Bonos Subordinados de Mibanco comprende obligaciones a ser emitidas por un monto máximo de hasta S/. 400 millones o su equivalente en Dólares Americanos, respaldados de manera genérica por el patrimonio del emisor. El Programa consiste en una o varias emisiones, cada una como una o varias series. Emisión

Monto Emitido

Primera Emisión - Serie A Primera Emisión - Serie B Segunda Emisión - Serie A Cuarta Emisión – Serie A Quinta Emisión – Serie A Quinta Emisión – Serie B

S/. 50’000,000 S/. 48’800,000 S/. 50’000,000 S/. 100,000,000 S/. 45,220,000 S/. 39,440,000

Monto en Circulación S/. 50’000,000 S/. 48’800,000 S/. 33’333,333 S/. 100,000,000 S/. 45,220,000 S/. 39,440,000

Plazo 5 años 5 años 3 años 5 años 3.5 años 3.5 años

Tasa de interés 5.40630% 5.37500% 5.34375% 4.78125% 6.59375% 6.96875%

Fecha de Emisión 28/05/2012 25/07/2012 25/04/2012 21/12/2012 11/07/2013 29/08/2013

Estado Vigente Vigente Vigente Vigente Vigente Vigente

6. Primer Programa de Bonos Subordinados El Primer Programa de Bonos Subordinados de Mibanco comprende obligaciones a ser emitidas por un monto máximo de hasta S/. 150 millones o su equivalente en Dólares Americanos, respaldados de manera genérica por el patrimonio del emisor. El Programa consiste en una o varias emisiones, cada una como una o varias series. Emisión Primera Emisión*

Monto Emitido

Plazo

Moneda

Tasa de interés

Fecha de Emisión

Estado

Hasta un máximo de S/. 75 millones

Hasta por 15 años

Soles

Por definir

Por definir

-

* Mibanco podrá ejercer la opción de rescate en forma anticipada total o parcialmente de una o más series de los Bonos

según lo establecido en el Prospecto Marco.

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MIBANCO – Junio 2014

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