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ANÁLISIS EMPRESARIAL DE INSTRUMENTOS DE DERIVADOS.

cccccccccccccccccccccccc Estudiante

LINA MARIA TORRES Docente

UNIVERSIDAD DE SANTANDER – UDES APLICACIÓN DE LA MATEMÁTICA FINANCIERA EN LA TOMA DE DECISIONES GESTIÓN Y PLANEACIÓN FINANCIERA BUCARAMANGA 2020

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CONTENIDO INTRODUCCIÓN.................................................................................................................................... III 1.

INSTRUMENTOS DERIVADOS PROCAFECOL S.A..................................................................V

1.1.

Datos de la empresa........................................................................................................................... V

1.2.

Instrumentos....................................................................................................................................... VI

1.3.

Comportamiento Financiero Internacional......................................................................................X

CONCLUSIONES................................................................................................................................... XII BIBLIOGRAFÍA................................................................................................................................... XIV

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INTRODUCCIÓN Al hablar de derivados, se hace referencia a instrumentos financieros diseñados sobre un subyacente, y cuyo precio dependerá del precio de este. En términos generales un derivado es un acuerdo de compra o venta de un activo determinado, en una fecha futura específica y a un precio definido. Los activos subyacentes, sobre los que se crea el derivado, pueden ser acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés, índices bursátiles, materias primas y energía, entre otros. Uno de los instrumentos financieros más sofisticados y que ha presentado mayor crecimiento en los volúmenes negociados durante los últimos años, son los derivados, por ello el interés en escribir acerca de este tema. Un derivado es un instrumento financiero el cual está vinculado al valor de un activo subyacente, que pueden ser commodities, acciones, bonos, tasas de interés, divisas, entre otros. Existen diferentes tipos de derivados, entre ellos: futuros, forwards, opciones y swaps. Estos instrumentos son negociados tanto en mercados organizados como no organizados, más comúnmente conocidos como OTC (Over The Counter) y comúnmente son utilizados como instrumento de cobertura o especulación. La tendencia hacia la globalización de los mercados de dinero y capitales, ha incrementado el interés en la utilización de instrumentos derivados (conocidos como fuera de balance) tanto como el uso de portafolios de capitales. Esto ha conducido a la generación de conceptos en el área de optimización de riesgos y generación de ganancias en la confección de portafolios. La venta al por mayor de fondos de mercado se ha extendido de manera impresionante a todos los bancos e inversionistas institucionales. En el caso de Juan Valdez los procesos de expansión comercial ha sido uno de los principales objetivos sobre los cuales ha enfocado sus esfuerzos las empresas, dado que por su naturaleza requiere de un total entendimiento del funcionamiento y desempeño actual del negocio que se está manejando. Las opciones y oportunidades

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reales de enfrentarse a una expansión cuando esta se plantea a nivel local requieren el cumplimiento de algunos requisitos de tipo legal y financiero, que una empresa consolidada puede sortear con facilidad en la medida en que tiene conocimiento de la información necesaria para cumplir cabalmente. Los instrumentos financieros derivados han sido utilizados como vehículos de especulación en los mercados, generando enormes utilidades para accionistas y también increíbles pérdidas para ellos, e incluso para los contribuyentes que vía seguro de depósitos y otras medidas, deben salir a “salvar” a las entidades que han tomado posiciones muy grandes en derivados.

La definición nos dice que un derivado

financiero es un instrumento financiero cuyo valor depende del valor de otro activo. Este activo es denominado activo subyacente, y el valor del derivado financiero se encuentra directamente atado al valor de su activo subyacente.

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1. INSTRUMENTOS DERIVADOS PROCAFECOL S.A.

1.1. Datos de la empresa 

Durante el año 2019, PROCAFECOL S.A. continuó fortaleciendo y consolidando sus diferentes líneas de negocio, logrando crecer sus ingresos en un 3,5% con respecto al año 2018. Aunque el 2019 fue un año marcado por la inestabilidad generada por el proceso electoral durante el primer semestre, en el segundo semestre los principales indicadores evidenciaron un mejor comportamiento, lo cual redundó en un aumento de los ingresos para PROCAFECOL con respecto al mismo periodo del año anterior.

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Aliados con diferentes empresas de manera estratégica con el fin de aumentar la base de datos de clientes y consumidores de los productos. El impacto de estas alianzas fue de $364 millones en ventas.

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Una de las primeras empresas Colombianas en obtener el sello “empresa Incluyente” otorgado por la ANDI, que reconoce el compromiso de las compañías por apostarle a modelos sostenibles que generen impactos positivos en la sociedad. Además, en el canal de supermercados ha sido nominados como proveedor del año del Exito gracias a la excelente gestión.

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El 2019 fue un año principalmente afectado por las elecciones presidenciales,

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que crearon un ambiente de inseguridad e incertidumbre económica y política a nivel de los mercados nacionales e internacionales durante el primer semestre. Sin embargo, a pesar del contexto político y del aumento de la tarifa al impuesto al valor agregado (IVA), las cifras del producto interno bruto (PIB) divulgadas por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) comprobaron un crecimiento de la economía del 2.7% frente al mismo período del año 2018. 

De acuerdo a las cifras del Banco de la República, el análisis referente al crecimiento del país por el lado de la demanda evidenció una expansión del consumo total en el año 2019. Este dinamismo obedece a un mayor consumo de los hogares, que está relacionado con la recuperación de la confianza del consumidor y de los inversionistas extranjeros que se ha observado en los meses recientes.



Los ingresos operacionales de PROCAFECOL crecieron un 3.5% con relación a los ingresos percibidos en 2018, principalmente por el buen desempeño logrado en los canales comerciales nacionales. Cabe destacar el crecimiento obtenido a través del canal institucional, que se viene fortaleciendo gracias a las estrategias comerciales innovadoras, que se implementaron durante el año transcurso del año. De esta manera, los ingresos operacionales continúan con la tendencia creciente de los últimos cinco años, registrando un crecimiento compuesto anual de 14.6%.

1.2. Instrumentos Forward

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En el canal de grandes superficies, tuvimos un crecimiento del 13,1% y en el de institucional un 25,4% en ventas contra el año anterior



Además, se realizaron más de 17 proyectos de innovación para fortalecer la experiencia en tienda, llegando a ventas de más de $ 200 mil millones.



En los supermercados, se logró tener una participación del 9,1% en ventas en la

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categoría de café molido y 45,2% de participación en ventas en la categoría Premium. 

En el ámbito internacional, 2019, se llega a un total de 128 tiendas, en 13 países diferentes, que incluye 16 aperturas de tiendas y más de 6000 puntos de venta de canal retail. Hemos logrado incursionar en nuevos mercados en retail como: Argentina, Corea, España, Guyana, Polonia, y Puerto Rico.



En lo que respecta al costo de ventas, este ascendió a 104.077 millones, con una tasa de crecimiento anual del 1,2%. El costo de ventas fue inferior al crecimiento de los ingresos, producto de la continua optimización y buena gestión de los costos asociados a la operación, evidenciado en una menor participación del costo sobre los ingresos operacionales.

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En lo que respecta al costo de ventas, este ascendió a 104.077 millones, con una tasa de crecimiento anual del 1.2%.

Swaps: 

A mediados de diciembre de 2005, Procafecol S.A. adquirió 180.000 cuotas de la empresa Cafescol Tiendas SL. Esta inversión se registró por el método de participación hasta julio de 2007, ya que posteriormente se firmó un contrato de asociación con Casual Brand Group S.L.



Esta empresa, domiciliada en el estado de la Florida (Estados Unidos de Ámerica), tiene por objeto social el mercadeo y distribución de productos hechos a base de café. Al finalizar 2007, Procafecol adquirió el 20% de las acciones en circulación de Coffeecol, Inc por un total de USD 265.740



En asocio con la compañía chilena S.A.C.I. Falabella se constituyó la sociedad anónima cerrada denominada Promotora Chilena de Café Colombia S.A., -“Procafecol Chile S.A.”-, que funciona como operador de las tiendas Juan

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Valdez Chile, cuyo domicilio es la ciudad de Santiago de Chile, República de Chile. Procafecol S.A. posee el 35% del capital, correspondiente a 525 acciones. El restante 65% corresponde a la sociedad Chilena S.A.C.I Falabella



En virtud del acuerdo celebrado en 2008 y bajo el esquema de vinculación de terceros, Procafecol S.A y Latincafé S.A. acordaron la constitución de una sociedad domiciliada en la ciudad de Quito y denominada Promotora Ecuatoriana de Café de Colombia S.A., con el fin de instrumentar la operación en Ecuador. De esta sociedad, PROCAFECOL participa con el 20% de las acciones, y Latincafé S.A. participa con el 80% restante.

Futuros:

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Trabaja con caficultores alrededor de temas relevantes como género y jóvenes, con ediciones especiales como Mujeres Cafeteras y Renacer, respectivamente. Adicionalmente, recibimos el sello Empresas IN, otorgado por la ANDI y Deloitte, que reconoce aquellas empresas que están incluyendo prácticas de inclusión en su cadena de valor.

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A cierre de 2019, la Federación Nacional de Cafeteros mantiene una participación accionaria de 14.800.317 acciones ‘ordinarias’ y 1.738.148

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acciones preferenciales, equivalentes a una participación del 94.03% del capital de la Sociedad compañía. 

Al cierre de 2019, PROCAFECOL S.A y sus subsidiarias cuentan con un total de 426 tiendas (298 en Colombia y 128 en el exterior), garantizando que millones de Estados Financieros Consolidados PROCAFECOL y Subsidiarias 058 personas puedan adherirse a la propuesta de valor, la cual busca enaltecer la labor y calidad de los productos originados en las más de 500.000 familias cafeteras.

Opciones 

NFCGC Investments Inc Esta sociedad fue constituida en septiembre de 2004, con un capital representado en 9.636 acciones. A cierre de 2018, Procafecol tiene una participación del 96.36% de la sociedad.

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Coffea Arabicas Beverages S.A.S. De esta manera, el 9 de Noviembre de 2017, la asamblea de accionistas aprobó la capitalización de la sociedad por parte de la Promotora de Café Colombia S.A – Procafecol S.A, logrando así una participación en la sociedad del 78,44%. El nuevo objeto social incorpora actividades

relacionadas

con:

producción,

preparación,

trasformación,

conservación, comercialización y distribución de alimentos. 

Pod Col Coffee Ltda. A mediados de 2004 Procafecol adquirió 60 cuotas sociales; en el primer trimestre del año 2006, se adquirieron otras 939 cuotas sociales para un total de 999, que al cierre de 2018 representan el 99.9% del capital de la empresa



Cafescol Tiendas S.L. A mediados de diciembre de 2005, Procafecol S.A. adquirió 180.000 cuotas de la empresa Cafescol Tiendas SL. Esta inversión se registró por el método de participación hasta julio de 2007, ya que posteriormente se firmó un contrato de asociación con Casual Brand Group S.L., adquiriendo esta compañía el 75% de las acciones y conservando Procafecol el 25% restante. Cafescol cumple la función de operador de las tiendas Juan

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Valdez® en España. 

Coffeecol Inc. Esta empresa, domiciliada en el estado de la Florida (Estados Unidos de Ámerica), tiene por objeto social el mercadeo y distribución de productos hechos a base de café. Al finalizar 2007, Procafecol adquirió el 20% de las acciones en circulación de Coffeecol, Inc por un total de USD 265.740.

1.3. Comportamiento Financiero Internacional 

En el ámbito internacional, 2019, se llega a un total de 128 tiendas, en 13 países diferentes, que incluye 16 aperturas de tiendas y más de 6000 puntos de venta de canal retail. Se ha logrado incursionar en nuevos mercados en retail como: Argentina, Corea, España, Guyana, Polonia, y Puerto Rico. El modelo de operación de cada país no necesariamente es el mismo, la venta en algunos casos es directa, con distribuidor local o con el franquiciado.

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En el negocio de tiendas internacionales, se avanzara con la apertura de tiendas en Argentina y tener como prioridad para reiniciar operación en México. También, se han adelantado ya gestiones con diferentes grupos, mientras que el foco en Latinoamérica

XI será de rentabilidad y expansión en países como: Chile, Ecuador y Paraguay

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En cuanto a la presencia internacional, el año 2019 se caracterizó por ser un año de transición, durante el cual el objetivo fue iniciar la optimización de la operación del canal, dando como resultado el cierre de algunas tiendas y la apertura de otras. Así, la compañía continúa en busca de nuevos aliados en la región que permitan fortalecer la presencia y el reconocimiento de la marca Juan Valdez.

XII

CONCLUSIONES

De acuerdo con lo establecido es posible afirma que el crecimiento de dichos instrumentos, como en otros países ha sido muy significativo, gracias, a su vez, a la adecuada conducción del esquema regulatorio establecido no se han presentado crisis bancarias derivadas de la operación de este tipo de instrumentos y, a juzgar por los ensayos teóricos relacionados con las experiencias en la evolución y desarrollo de estos instrumentos, los efectos de la globalización financiera, las características de alta concentración de operaciones, regulación establecida y sus efectos en economías en vías de desarrollo. Sin embargo, se aprecia que la mayor parte de operaciones realizadas por los bancos obedecen a actividades de especulación por lo que se juzga necesario reforzar las medidas de control y transparencia en su utilización considerando la alta vulnerabilidad que se tiene ante ataques especulativos, pese a que en esta crisis se cuente con variables económicas más sólidas (bajo endeudamiento externo, alto nivel de reservas, finanzas públicas sanas, tipo de cambio flexible, baja inflación y, bajo déficit en cuenta corriente) los ataques especulativos continúan deteriorando la actividad económica, lo cual se ha visto reflejado en los niveles de crecimiento del PIB y en otras variables como el tipo de cambio y tasas de interés, por lo que se plantean las alternativas de acción antes citadas.

Los derivados financieros han surgido como una adecuada herramienta para minimizar el riesgo en el cambio de los precios a futuro, reducirlo totalmente es muy difícil, sin embargo por medio de estos instrumentos financieros se puede reducir, pero acompañados de un control permanente en la evolución del precio. El estudiar los riesgos permite a las organizaciones profundizar y conocer más su organización, permitiéndole evaluar aquellos eventos que los pueden afectar en el futuro, en la búsqueda de desarrollar mecanismos para la protección y aseguramiento contra estos eventos.

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La estadística y el estudio de probabilidades son una herramienta valiosa para el análisis del riesgo en una inversión en estos productos financieros. La gestión empresarial presenta grandes retos debido a que en muchas ocasiones esta no es una actividad lineal, existen con frecuencias amenazas que desestabilizan la organización, una adecuada planificación cobra gran importancia para la continuidad, enmarcada está en un contexto de análisis de riesgos, lo que propicia disminuir la incertidumbre en la organización, al tener una mejor ruta de navegación Una adecuada administración de riesgos debe estar implícita en la estrategia de la organización y su presupuesto, ya que el objetivo de esta es permitir la estabilidad en los flujos financieros de la organización. Es así como se deben establecer gobiernos corporativos eficaces, debido a que este impregna cada componente de la organización, donde debe prevalecer el ambiente de control, la gestión del riesgo, comunicación y monitoreo. Los mercados de precios futuros son un eficiente mecanismo para mitigar los riesgos de mercado, sin embargo debe estar acompañado de una adecuada gestión de riesgos, donde se planee y monitoree de manera adecuada la inversión en estos. Las matemáticas y la estadística son una adecuada herramienta para analizar tendencias en precios y variables del mercado, convirtiéndose en un óptimo mecanismo de análisis del riesgo en productos como los derivados financieros.

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BIBLIOGRAFÍA

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