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• Laurithita Sanchez Caro

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Gerencia financiera y valor

Temática a Tratar • Generalidades • Diagnóstico Financiero – – – –

Estados Financieros Análisis Financiero Indicadores Financieros EVA

• Planeación Financiera – Decisiones de Inversión – Decisiones de Financiamiento

GENERALIDADES • Qué es Gerencia? • Qué son las finanzas? “Obligación que alguien asume para responder de la obligación de otra persona.” RAE

• Cuál es el objetivo de la Gerencia Financiera? Etapas del proceso administrativo.

• Qué clase de decisiones se toman con base en la planeación Financiera?

GENERALIDADES • Qué se debe tener en cuenta en un proceso de Planeación Financiera? – Prevalencia de los flujos de tesorería. – La valoración del riesgo – El cambio del valor del dinero en el tiempo – La influencia de los tributos

Diagnóstico Financiero • Estados Financieros • Análisis Financiero – Vertical – Horizontal

• Indicadores Financieros – – – –

Liquidez Endeudamiento Rentabilidad Actividad

• EVA

Indicadores de Liquidez CAPITAL DE TRABAJO =Activo Cte – Pasivo Cte

Ratios de Endeudamiento

RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐎𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥 𝐈𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬

Indicadores de Rentabilidad

Ratios de Actividad

• Rotación de caja • Saldo Mínimo de Caja

CALCULEMOS EL SALDO MÍNIMO DE CAJA Una empresa comercial, registra los siguientes datos correspondientes a la vigencia 20XX: Costo de ventas: Ventas a Crédito: Compras a crédito: Promedio de Inven.: Promedio CxC: Promedio CxP: Desembolsos Op:

$77.025.000 $35.775.000 $53.917.500 $14.043.054 $ 858.334 $ 6.714.443 $74.565.038

Eva valor económico agregado = 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍 𝒅𝒆𝒔𝒑𝒖é𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔 − (𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐 × 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 )

¿Qué es el costo de Capital?

Planeación Financiera

Estado de Flujo de efectivo

Presupuesto de Caja

En planeación Financiera, este Presupuesto de Caja, también es conocido como Flujo neto de Efectivo

Decisiones de Inversión PRESUPUESTO DE CAPITAL – Inversión inicial – Flujos de Efectivo Positivos • Periodo de Recuperación • Valor presente neto • Tasa Interna de Retorno PROYECTO A PROYECTO B INVERSIÓN INICIAL 42,000,000 45,000,000 AÑO FLUJOS POSITIVOS DE EFECTIVO 1 14,000,000 28,000,000 2 14,000,000 12,000,000 3 14,000,000 10,000,000 4 14,000,000 10,000,000 5 14,000,000 10,000,000

Decisiones de Financiamiento • Acceso a Mecanismos de Crédito • Apalancamiento

Decisiones de Financiamiento • Evaluación de Alternativas de Crédito – Costo Promedio Ponderado del Capital – Amortización de Intereses – Grado de Apalancamiento

Decisiones de Financiamiento • Apalancamiento: Es el resultado del uso de activos o fondos de costo fijo para aumentar los rendimientos para los dueños de la empresa. – Apalancamiento Operativo – Apalancamiento Financiero

•Apalancamiento Total

Punto de Equilibrio

Apalancamiento Operativo

Apalancamiento Operativo

Apalancamiento Financiero Variación de UAII Utilidad operacional Menos Intereses Utilidad Neta Antes de Impuestos Menos Impuesto (34%) Utilidad Neta después de Impuestos Menos Dividendos acciones preferentes Menos Reserva Legal Ganancias disponibles para accionistas N° de Acciones Ganancia por Acción

Variación de GPA

-40% Caso 1

Ref.

40% Caso 2

3.000.000 200.000 2.800.000 952.000 1.848.000

5.000.000 200.000 4.800.000 1.632.000 3.168.000

7.000.000 200.000 6.800.000 2.312.000 4.488.000

600.000

600.000

600.000

184.800

316.800

448.800

1.063.200

2.251.200

3.439.200

300 3.544

300 7.504

300 11.464

-53%

53%

Apalancamiento Total

Estructura Óptima de Capital 𝑼𝑨𝑰𝑰 × 𝟏 − %𝑰𝒎𝒑𝒕𝒐 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑬𝒎𝒑𝒓𝒆𝒔𝒂 = 𝑪𝑪𝑷𝑷

En resumen