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HERRAMIENTAS FINANCIERAS Entre los cálculos que podrá formular y resolver están: - Depósitos a Plazo, - Préstamos con Interés Vencido, - Descuento de Letras, - Descuento de Pagarés, - Cuotas Fijas, - Capacidad de Pago, - Sobregiros de cuentas corrientes, - Cuentas de ahorros.

HERRAMIENTAS FINANCIERAS PARA LAS PYMES Peter Drucker, padre de la gerencia moderna, manifestaba que toda empresa requiere de cuatro herramientas para los actuales tiempos: Información fundamental, información sobre productividad, información para el manejo de recursos escasos e información sobre las habilidades esenciales. La información sobre productividad, recae en los indicadores que miden el desempeño productivo de la organización. En esta sección se exponen algunos de los instrumentos financieros que las PyMES deben tener en cuenta para ser competitivas en un mercado globalizado. Ellos son: Punto de Equilibrio: El análisis del punto de equilibrio estudia la relación que existe entre costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de ventas y utilidades operacionales. Se entiende por punto de equilibrio aquel nivel de producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales. También el punto de equilibrio se considera como una herramienta útil para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en un momento determinado. (Más información) Punto de Equilibrio para una mezcla de productos: ¿Cómo hallar el punto de equilibrio para una PyMESque produce y vende varios productos? (Más información) Grado de Apalancamiento Operativo: Se entiende por apalancamiento operativo, el uso de los costos fijos dentro de la estructura general de costos de una compañía. En otras palabras, al invertir la empresa en activos fijos, generará una carga por concepto de depreciación, alta o baja, todo depende del monto de la inversión. El desplazamiento que sufren algunos costos variables, como por ejemplo la mano de obra directa, por costos fijos, depreciación, hacen que las empresas se apalanquen operativamente con el fin de maximizar las utilidades operacionales. El desplazamiento de la fuerza humana por la fuerza mecánica, hace que el costo total unitario se minimice, lo cual conlleva a que la compañía reestructure su política de precios, haciéndose más competitiva en el mercado. (Más información) Grado de Apalancamiento Financiero: La capacidad financiera podría decirse que es la primera de las cinco capacidades que tiene toda PyMES, las otras cuatro son inversión, producción, comercialización y generación de utilidades. Las empresas se apalancan financieramente y utilizan los gastos fijos por concepto de intereses con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades por acción cuando se produce un incremento en las utilidades operacionales (UAII). En otras palabras, el buen uso de la capacidad de financiación, originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también un incremento en la utilidad por acción. (Más información). Estado de fuentes y usos: Es un estado financiero que permite identificar si la empresa cumple con el objetivo de orientar adecuadamente los recursos. A través de un análisis vertical entre fuentes y usos, la empresa reconocerá la forma como se ha financiado y su proceder a la hora de aplicar estos recursos. Se consideran fuentes de financiamiento a la generación interna de recursos, incremento de pasivos, incrementos de rubros que conforman el capital contable y la disminución de activos. Se considera un uso

o aplicación al aumento de los activos, la disminución de pasivos y capital contable y a las pérdidas del ejercicio. ESTADO DE FUENTES Y USOS ¿Cómo identificar si la empresa orienta adecuadamente los recursos?¿Qué instrumento financiero permite conocer la forma como se financia un negocio? ¿Cómo determinar si una organización cumple con el principio de conformidad financiera? El estado de fuentes y usos da las respuesta a los interrogantes formulados. También conocido como estado de fuentes y aplicación de recursos o Estado de cambios en la posición financiera, esta herramienta financiera es de vital importancia a la hora de evaluar la calidad en la toma de decisiones de los empresarios, tanto en materia de inversión como en lo que tiene que ver con la financiación y los dividendos. También es una herramienta de control que permite evaluar el comportamiento de las medidas adoptadas en lo relacionado con el crecimiento empresarial. Fuentes de recursos

Aplicaciones de recursos

Fuentes internas

Aplicaciones internas

Utilidades del ejercicio

Incremento en efectivocuentas del capital de trabajo

Depreciación del ejercicio

Incremento en inventarios

Disminución de inventarios

Incremento en cuentas por cobrar

Disminución cuentas por cobrar

Incremento en activos fijos

Disminución en activos fijos

Incremento negociables

Disminución disponibilidad monetaria

Aplicaciones externas

Fuentes externas

Disminución de pasivos

Incremento capital social

Disminución de reservas o provisiones

Incremento proveedores

Disminución impuestos por pagar

Incremento provisiones y reservas

Disminución de dividendos por pagar

Incrementos pasivos financieros

Dividendos pagados en el periodo

Dividendos inversiones

e

intereses

percibidos

por

en

inversiones

de

valores

Pérdidas del ejercicio

Pasos para llegar a un diagnóstico ideal: 1. Determinar las diferencias entre el último año y el inmediatamente anterior e identificar si esta variación es fuente o uso. 2. Clasificar fuentes y usos y llegar a la primera aproximación. El total de las fuentes debe ser igual al total de los usos. 3. Identificar el pago de impuestos (uso) y la provisión de impuestos (fuente) según balance y estado de resultados del último año respectivamente. 4. Identificar el pago de dividendos (uso) en el último periodo analizado. 5. Con base en estos ajustes la variación de la utilidad del ejercicio y la variación de impuestos identificadas en el paso uno desaparecen y dan paso al pago de impuestos (uso), provisión de impuestos (fuente), utilidad del ejercicio (fuente) y pago de dividendos (uso). De esta forma se presenta una segunda aproximación al estado de fuentes y usos final. La sumatoria de las fuentes y los usos deben seguir siendo igual. 6. Se clasifican las fuentes en corto plazo, largo plazo y generación interna de recursos. Por su parte los usos se clasifican en corto plazo, largo plazo y pago de dividendos. 7. Se elabora un análisis vertical tanto a las fuentes como a los usos.

8. Se identifica si la empresa cumple con el principio de conformidad financiera. 9. Se articulan indicadores financieros y el estado de cambios en la posición financiara para un diagnóstico financiero. Principio de conformidad financiera: En teoría, una empresa para orientar adecuadamente sus recursos y poder financiar efectivamente sus operaciones, debe proceder de la siguiente manera: USOS O APLICACIONES Usos a corto plazo Usos a largo plazo Generación interna de recursos

FUENTES DE RECURSOS Fuentes a corto plazo Fuentes a largo plazo Pago de dividendos

El estado de cambios en la posición financiera también es un instrumento de diagnóstico que permite identificar a las empresas rentables y autofinanciadas, a los negocios con un alto rendimiento y fondos invertidos externamente, a las compañías que presentan un proceso de expansión o formación y a las organizaciones que muestran un elevado nivel de endeudamiento. INDICADORES FINANCIEROS El administrador financiero cuenta con una serie de herramientas financieras llamadas razones o indicadores, que constituyen la forma más común de analizar los estados financieros. Se le conoce con el nombre de RAZON al resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades, las cuales vienen de cuentas del balance general o del estado de resultados. El financiero utiliza el análisis por medio de las razones o indicadores para señalar los puntos fuertes o débiles de una empresa, determinando la tendencia que trae los diferentes rubros de los estados financieros, con el fin de tomar decisiones que permitan corregir las desviaciones financieras que se están saliendo de los pronósticos realizados al momento de hacer la planeación de la compañía. El administrador financiero puede establecer relaciones con cualquiera de las cuentas, tanto del balance general o estado resultados y al mismo tiempo mezclar estos dos estados financieros por medio de un indicador, con el objetivo de obtener información importante. Tal es el caso de determinar la rentabilidad del activo o rendimiento del patrimonio. CLASIFICACION DE LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS. La clasificación se ha realizado luego de analizar las diferentes relaciones que pueden existir entre las cuentas del balance general y/o el estado de resultados, buscando que se puede lograr un análisis global de la situación financiera de la empresa y realizar un dictamen por parte del financiero que contribuya al mejoramiento de los resultados económicos de la empresa. Es de apuntar que en el área financiera también se tiene en cuenta que no se busca cantidad de indicadores, sino calidad en la aplicación de los mismos, esto quiere decir que un buen analista financiero con una aplicación correcta de indicadores, puede dar un dictamen serio sobre lo que está afectando el crecimiento sostenido de la compañía y porque no se logra maximizar el valor de la empresa en el mercado. Los indicadores utilizados son: - INDICADORES DE LIQUIDEZ - INDICADORES DE ENDUEDAMIENTO - INDICADORES DE ACTIVIDAD - INDICADORES DE RENDIMIENTO INDICADORES DE LIQUIDEZ Este indicador está enfocado en medir la capacidad de la empresa para el pago de sus obligaciones de corto y largo plazo, determinar el nivel de endeudamiento, el peso de los gastos financieros en el estado de resultado y el nivel de apalancamiento financiero que tiene la compañía.

INDICADORES DE ENDUEDAMIENTO Los indicadores de endeudamiento permiten medir el nivel de financiamiento que tiene la empresa,

determinando en que porcentaje participan los acreedores dentro del sistema de financiación, igualmente medir el riesgo que corren los acreedores, los dueños y da información importante acerca de los cambio que se deben hacer para lograr que el margen de rentabilidad no se perjudique por el alto endeudamiento que tenga la empresa. INDICADORES DE ACTIVIDAD Estos indicadores son llamados de rotación, se utilizan para medir la eficiencia que tiene la empresa en la utilización de sus activos, se utiliza un análisis dinámico comparando las cuentas de balance (estáticas) y las cuentas de resultados (dinámicas). Este indicador es importante para identificar los activos improductivos de la empresa y enfocarlos al logro de los objetivos financieros de la misma. INDICADORES DE RENDIMIENTO Los indicadores de rendimiento o llamados también de rentabilidad, se utilizan para medir la efectividad que tiene la administración en el manejo de los costos y gastos, buscando que el margen de contribución se alto y obtener así un margen neto de utilidad favorable para la compañía.

PUNTO DE EQUILIBRIO En un mercado tan competitivo como el actual donde el empresario mas educado financieramente es el que tiene las mayores posibilidades de generar riqueza con los activos de su empresa, encontramos que quien conozca mas sobre sus márgenes de rentabilidad, sus costos ponderados de capital y la rentabilidad de sus activos será quien tome mejores decisiones y pueda competir y crecer generando valor económico agregado en su organización. Uno de los problema que se identifican al momento de tener la iniciativa de montar un negocio o empresa, es que se prefiere asumir el riesgo de probar para ver si funciona y no se realiza los debidos estudios y análisis del mercado (inteligencia del mercado), muchas veces por evitar costos de asesorías y otras veces por exceso de confianza de los emprendedores. Estas situaciones se dan sobretodo en los microempresarios que tiene una iniciativa empresarial, uno de los puntos clave que debe analizarse al momento de montar la pymes es lo que llamamos el punto de equilibrio. El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite al empresario analizar y determinar cuales serian sus ventas mínimas requeridas para no destruir su capital. Es importante tener en cuenta que el punto de equilibrio permite determinar esas ventas mínimas y se convierte en una referencia sin embargo se debe partir de ahí para realizar las debidas proyecciones financieras, en especial de los estados financieros que permitan realizar análisis mas profundos de los futuros resultados económicos de la empresa. Encontramos tres formulas para hallar el punto de equilibrio: 1. Determinar el punto de equilibrio en valor :

Costos Fijos

P.E. $=

____________________

Costos Variables

1-

_____________

Ventas Totales

El resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la empresa opere sin pérdidas ni ganancias. 2. Cuando se requiere obtener el punto de equilibrio en porcentaje :

Costos Fijos P.E. %=

X 100 Ventas Totales – Costos Variables

Ejemplo:

$ 300.000.00 P.E. %=

X 100

= 75%

$800.000.00 – $ 400.000.00

El 75% es empleado para el pago de los costos fijos y variables y el 25% restante, es la utilidad neta que obtiene la empresa. 2. El otro análisis del punto de equilibrio se refiere a las unidades :

Costos Fijos X Unidades Producidas P.E. U= Ventas Totales – Costos Variables

Por lo tanto el resultado indicará el monto de unidades a vender: Ejemplo $ 300.000.00 X 2,250 P.E. U=

= 1,687 $800.000.00 – $ 400.000.00

Para que la empresa esté en un punto en donde no existan perdidas ni ganancias, se deberán vender 1,687 unidades. GAO El apalancamiento financiero se ha convertido en una importante herramienta de análisis y proyección financiera para las empresas, sin embargo actualmente esta palabra viene tomando mayor fuerza debido a que se ha empezado a llevar a la vida común, como lo menciona Robert Kiyosaki en su libro retírate joven y rico, el apalancamiento de la mente permite lograr tener éxito en el tema financiero, siempre y cuando nuestras palabras y pensamientos estén direccionadas hacia el logro de las metas, por el contrario si nuestros pensamientos son negativos, pueden lograr un fracaso total en nuestro bienestar financiero. También habla Robert Kiyosaki de otros tipos de apalancamiento como son el apalancamiento de tu plan y El apalancamiento de tus actos, los cuales son muy importantes para tomar decisiones en el área de las finanzas personas. Debido a la globalización de los mercados financieros y el avance de la tecnología, en la actualidad muchas personas vienen desarrollando inversiones vía internet en los mercados financieros, donde se esta manejando el tema del apalancamiento, que consiste en el préstamo de dinero a un bróker mediante el manejo de un margen o podría llamarse deposito de efectivo el cual garantiza la operación tomada. En este apalancamiento de operaciones de trading, siempre se habla que es una arma de doble filo, debido a que puede maximizar ganancias, pero igualmente las perdidas, es por esta razón que se recomienda siempre buscar asesoría financiera para el manejo adecuado de este apalancamiento con el fin de evitar perdidas importantes de capital en su cuenta. Entrando de lleno al tema de apalancamiento financiero en las empresas, este va de la mano con las obligaciones financieras adquiridas por la entidad, se considera que a mayor financiamiento mayores

gastos financieros, lo que indica que habrá un mayor grado de apalancamiento financiero que tiene como objetivo incrementar las utilidades por acción de la empresa. El administrador financiero analiza el grado de endeudamiento financiero y el riesgo que corren las empresas al ser financiadas por recursos externos, con el objetivo de determinar el GAF en la empresa y los efectos que tiene para el futuro de la organización. Es importante decir que el apalancamiento financiero en las empresas es la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente. Los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa. En conclusión se podría decir que la administración financiera permite determinar el efecto que tiene la obtención adicional de recursos por medio de la financiación externa, la evaluación del riesgo en este proceso y el incremento adicional de las utilidades. FRASE PARA REFLEXIONAR: ME APALANCO O SE APALANCAN CONMIGO.

EVA En la actualidad se encuentran muchas empresas que aun evalúan las finanzas de la compañía basado en las utilidades de la misma, sin tener en cuenta muchos factores que pueden influir en que las utilidades se incrementen o disminuyan dependiendo del modelo administrativo y contable. Sin embargo en una época de cambio en las finanzas globales, donde cada vez se presenta mayor competitividad empresarial, esta metodología de evaluación de las finanzas empresariales puede traerle futuros inconvenientes a la administración de la organización, debido a que esta cifra llamada utilidad del ejercicio puede no incluir información importante para los accionistas, clientes y administradores entre otras personas y organizaciones que requieren saber en realidad que esta pasando con la empresa. Es por esta razón que se esta hablando constantemente de un nuevo sistema de evaluación financiera de empresas llamado el VALOR ECONOMICO AGREGADO cuyo objetivo es determinar con claridad los costos de financiación de la organización , es decir el costo de su financiación por pasivos y por patrimonio o por entidades financieras y por accionistas. Este análisis mediante el EVA permite determinar si la organización esta generando valor en el mercado o por el contrario destruye capital y riqueza en la organización. Aunque esta muy de moda el tema del valor económico agregado, este tipo de evaluación financiera ya había sido postulado hace varios años, tanto que Peter Drucker en un artículo para Harvard Business Review se aproxima al concepto de creación de valor cuando expresa lo siguiente: “Mientras que un negocio tenga un rendimiento inferior a su costo de capital, operará a pérdidas”. no importa que pague un impuesto como si tuviera una ganancia real. Lo que nos acerca mas a una realidad actual y es que el hecho de generar utilidades no quiere decir que la empresa no puede presentar problemas de liquidez, financiación, o rentabilidad, incluso como lo menciona Peter Drucker, tal vez se este pagando impuesto como si tuviera una ganancia real. Es aquí donde el administrador financiero entra a cumplir un importante papel en las organizaciones, determinando si el sistema contable esta dirigido a generar utilidades reales o por el contrario esta dando información irreal a la administración, llevando a correr riesgos incensarios en la toma de decisiones de la empresa. Por esta razón al aplicar un análisis de valor económico agregado EVA, se puede determinar si los activos de la compañía generan una mayor rentabilidad que el costo de financiación, permitiendo determinar en términos monetarios cual es el crecimiento de la empresa o la generación de valor económico agregado. Esta información es muy importante para la administración de la empresa, puesto que permite tomar decisiones rápidas, que logren evitar que la compañía continúe maximizando sus riesgos y da una pauta a los accionistas que puede evaluar si el costo de oportunidad juega a favor o en contra de ellos, llevando a que tomen igualmente decisiones sobre si continúan invirtiendo en la compañía o buscan nuevas opciones de inversión. En conclusión el EVA permite a las empresas cambiar el sistema de evaluación financiera de la compañía, aportando información importante para los administradores y accionistas de la compañía, y generando

mayor confianza a clientes y proveedores, por cuanto la información es más real y permite saber con claridad si la empresa genera valor o destruye el capital de los accionistas.

CPC Las fuentes de financiación en las empresas son un punto de gran análisis para la administración de cualquier organización, una de las preguntas mas frecuentes es cual es nivel de endeudamiento adecuado para la compañía?, cuales son las ventajas de tener un endeudamiento alto o bajo o financiarse con recursos propios o autofinanciación, los cuales siempre suelen ser mas económicos para la empresa. Algo a tener en cuenta sobre el nivel de endeudamiento es que no existe un endeudamiento malo o bueno, todo depende de la contribución de estos recursos al incremento de los márgenes de rentabilidad. Si se pensara que tener un alto nivel de endeudamiento es malo para la empresa, entonces habría que cuestionar al sistema financiero, que ha diario utiliza este método para generar mayores ingresos en sus estados de resultados. La pregunta es como el sistema financiero si puede generar mayores ingresos basados en el incremento de sus pasivos, la respuesta es muy sencilla pagando una tasa mas baja por los recursos captados y cobrando una tasa de interés alta a las cuentas por cobrar de su cartera. Además de utilizar políticas de cobro de cartera y rotación de los fondos más eficaces y eficientes que la mayoría de las empresas, con lo que permiten disminuir el riesgo de perdida de los recursos. Es tan importan el endeudamiento para el sector financiero que incluso tiene metas claras del valor de endeudamiento que quieren tener, puesto que entre mas endeudamiento mayores serán las posibilidades de incrementar sus utilidades. Si comparamos esto con el sector comercial, se observa una diferencia grande con respecto al sector financiero, pues siempre se busca disminuir las obligaciones financieras con el fin de ahorrar el costo de financiación. Es aquí donde la administración de la organización debe evaluar si el COSTO DE CAPITAL de sus fuentes de financiación son acordes a la rentabilidad de sus activos, determinado si el proyecto a financiar puede generar ingresos suficientes para cubrir el costo ponderado del capital financiado por la organización. En una próxima publicación del blog se realizara ejercicio prácticos, que permitan tener mayor claridad sobre el tema de WACC (Weighted Average Cost of Capital) o costo ponderado de capital.

VPN El valor presente neto es un indicador muy utilizado en la formulación de proyectos, busca dar una pauta al formulador del proyecto sobre si la inversión realizada genera valor o por el contrario destruye riqueza. Aunque es un indicador importante en la formulación de proyectos, no es el único que permite tomar decisiones en este tema, otro indicador importante es la TIR o TASA INTERNA DE RETORNO, el cual trataremos en el siguiente tema de este blog. Podemos decir que un proyecto es la búsqueda de soluciones económicas o sociales, si el interés es incrementar nuestro capital o inversión inicial, para lo cual se busca que la generación de ingresos del proyecto o flujo de fondos permita superar el costo de la inversión y lograr cumplir con uno de los objetivos del administrador financiero. ¨Recuperar la inversión en el menor tiempo posible¨. Se requiere que el proyecto genere unos ingresos positivos que al sumarlos arrojen el VPN igualmente positivo, este resultado lleva implícito una serie de tasas de interés que llevados a un valor presente actual permite determinar si supera el costo realizado en la inversión, de ahí la formula del VPN. Por el contrario, si nuestro objetivo es generar un beneficio social, donde no se genera una riqueza económica sino bienestar a la comunidad, como es el caso de construcción de obras de infraestructura como Vías, Vivienda, Puentes, entre otras obras.

Es necesario cuantificar los beneficios sociales, de tal manera que se pueda proyectar igualmente flujo de caja y permita de esta forma evaluar mediante el VPN Y LA TIR si la inversión genera una rentabilidad social. En conclusión el valor presente neto VPN, permite darle un soporte a la decisión que tome el evaluador del proyecto, logrando minimizar el riesgo que implica la inversión y evaluar el costo de oportunidad frente a otros proyectos similares. Cabe recordar en este punto que toda inversión tiene implícito un riesgo, por lo que el evaluador esta obligado a minimizar el riesgo existente, mediante la comparación de otras opciones de inversión y proyectos similares, llevando a tomar de esta manera la mejor decisión con los recursos de la organización, o recursos públicos si es el caso de obras sociales que se realizan en estas entidades.

DIFERENCIA ENTRE EL CONTADOR PÚBLICO Y EL ADMINISTRADOR FINANCIERO Algunos llegan a pensar que el Contador Publico y el Administrador Financiero cumplen el mismo papel en las empresas, recordemos que la formación de cada uno es muy similar, sin embargo el enfoque es diferente. El Contador Público se encarga de la contabilidad de la empresa, es decir la recopilación soportada de los hechos económicos que ha tenido la empresa en un periodo determinado, la generación de los estados financieros y algo muy importante la responsabilidad del manejo adecuado de los impuestos a cargo de la empresa. Aunque antes el Contador Publico era un tenedor de libros debido a la falta de tecnología, lo cual hacia su trabajo arduo y lento, ahora con los software existentes, el Contador tiene la posibilidad de dar un valor agregado, diagnosticando a la empresa en su realidad económica y financiera. Pero la pregunta es: ¿será que con solo la información contable el Contador Público puede realizar proyecciones económicas, identificar tendencias y formular estrategias adecuadas frente a diferentes situaciones económicas que pueden presentarse en la organización?

¿Podemos decir que la contabilidad le dice al Contador como ha estado la empresa, como está y como estará? En este punto es donde el administrador financiero entra a jugar un papel importarte debido al conocimiento de los factores económicos externos que influyen sobre las finanzas de la organización. El administrador financiero debe ser intuitivo en sus decisiones, teniendo en cuenta que los presupuestos realizados están a merced del mercado, es decir que un cambio importante en la situación del mercado puede hacer que no se cumplan la metas propuestas, demostrando que la contabilidad no puede saber lo que pasara y que resultados contables anteriores éxitos, no son garantía de resultados iguales en el futuro. Para esto se requiere que el Administrador Financiero en el proceso de planeación identifique las fuentes de financiación más convenientes, que estos recursos sean aplicados de forma óptima, y así poder hacer frente a todos los compromisos económicos presentes y futuros, ciertos e imprecisos que tenga la empresa, reduciendo el riesgo e incrementando el valor económico agregado de la organización. El Administrador Financiero actúa sobre las decisiones Financieras de la organización, lo que permite una mejor proyección de las empresas, siendo aqui donde se comete el error en las microempresas quienes dejan el área financiera en manos del Contador Publico, debido a una política de minimización del gasto. Para concluir se diría que el Contador Público trae al presente la información contable y el Administrador Financiero la proyecta hacia el futuro, basado en una información confiable y mediante herramientas

financieras que permitan aplicar de la mejor manera los recursos, buscando estrategias para determinar el método de recuperación de la inversión al menor tiempo y costo posible, con el fin cumplir el objetivo básico del Administrador Financiero. ¨ Maximización del valor de las empresas. Las aplicación de herramientas financieras en las empresas como búsqueda de información útil para los administradores y personas encargadas de tomar decisiones que afecten la estructura financiera de la organización se esta convirtiendo en un factor clave para la generación de valor. Es por esta razón que en este blog se trataran temas enfocados a las herramientas financieras y su aplicación, con el fin de darle cada vez más la importancia que tiene la aplicación de herramientas que cambien aquel concepto de que la empresa que genera utilidades es aquella que esta bien. Dado que en la actualidad se recurre mucho a la contabilidad creativa con el fin de aumentar o disminuir la utilidad de la empresa, seria un error tomar decisiones financieras y poner en riesgo la misma confiándose solo de la utilidad reflejada en los estados financieros. Actualmente se cuenta con indicadores financieros tradicionales como son los indicadores de Liquidez, Actividad, Endeudamiento, Rentabilidad, los cuales arrojan información importante sin embargo no toda la información que se podría tener para evitar resultados no esperados en las finanzas de la empresa. Es importante tener en cuenta otras herramientas como son el Punto de equilibrio, básico para la determinación mínima de ventas, Valor económico agregado (EVA) importante en estos tiempos de competitividad puesto que determina si nuestra empresa esta generando valor o destruyendo nuestro capital. Ebitda, indicador que analiza la utilidad gestionada es decir si la administración esta gestionando recursos para la organización. Dupont, indicador que permite analizar la rentabilidad de los activos frente a la rotación del mismo. Palanca de crecimiento, análisis combinado de margen EBITDA (ME) y productividad del capital de trabajo (PKT), razón financiera que permite determinar que tan atractivo resulta para una empresa su crecimiento desde el punto de vista del valor. Seria muy interesante poder aplicar todas estas herramientas en las diferentes Pymes que se basan solamente en las utilidades de la empresa para la toma de decisiones, muchas veces por ahorro en costos o la falta de una asesoría financiera por parte del profesional encargado de presentar sus estados financieros. Esta situación hace que muchas empresas tenga utilidades a fin del periodo y a mediados del siguiente tengan problemas de liquidez, endeudamiento, capacidad de pago y el rublo de resultado del ejercicio este en rojo. No es lógico que una empresa termine con buenas utilidades y en menos de 6 meses teniendo los mismo activos este en una situación que ponga en aprietos la administración, dado la confianza que tuvieron en las utilidades y no se proyecto y analizo lo que podría pasar en el futuro. De ahí la importancia de cambiar el tipo de análisis que se viene haciendo en las pymes y evitar estos resultados para las empresas. Las buenas decisiones tiene algo en común se han tomado en el momento adecuado. _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________

Fórmulas Financieras Abreviaturas: Cº = Capital Inicial Ç = Monto Total o Capital Final r = Tasa de Interés

n = Tiempo i = Interés m = Cantidad de subperiodos abarcados por un periodo Ia = Imposición adelantada Iv = Imposición vencida Fórmulas : INTERES SIMPLE: Los intereses no generan intereses. Se calcula sobre el Cº. Ç = Cº * ( 1 + i * n ) INTERES COMPUESTO: Los intereses generan intereses. Ç = Cº * ( 1 + i)n CAPITALIZACION SUBPERIODICA: Se toma la cantidad de subperiodos dentro de un periodo. El interés que se calcula es compuesto. Ç = Cº * ( 1 + i/m)n * m IMPOSICION: Es el resultado de depositar sucesivamente una deterrminada suma de dinero mas sus intereses. IMPOSICION ADELANTADA: Cuando el depósito es efectuado al principio del periodo. Ia = Cº * ( 1 + i ) * ( 1 + i )n - 1 i IMPOSICION VENCIDA: Cuando el depósito es efectuado al final del periodo. Iv = Cº * ( 1 + i )n - 1