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• Mercedes Vasquez Cano

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Dedicator Este trabajo realizado con mucho esfuerzo y dedicación, buscando información eficiente, para nuestro aprendizaje, se la debemos a la Sr. Juana por su apoyo de su tiempo .

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Introducción El presente trabajo es una recopilación de temas muy importantes que competen al curso al que se le adjunta amplias terminologías más usuales que nos brindara un marco teórico conceptual para incluirnos en esta interesante área que comprende el salir de nuestras fronteras para fomentar las negociaciones de valor realizando las diferentes actividades que competen dentro de ella 

Las fuentes de financiamiento como bien se sabe es la manera de como una entidad puede allegarse de recursos financieros para cumplir sus objetivos de prosperidad. Por lo mismo, antes de adquirir un financiamiento la empresa interesada debe hacer un estudio a su entidad, esto en sus balances generales, y por medio de eso tendrán una fecha específica en el que expresará para cuando se necesitará el recurso. Además del estudio, suponiendo que ya se tiene la fecha se debe verificar el monto necesitado, que tipo de financiamiento se requiere, los intereses, flexibilidad en el pago, capacidad de pago, etc., para que así se tome la decisión correcta y se logre el objetivo deseado. Es por eso que en éste trabajo tratará acerca de aquellas fuentes de financiamiento más usadas, junto con éstas sus ventajas y desventajas, su forma de utilizarlo, etc., para saber qué tipo de fuente se adapta a las necesidades de la entidad.

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La estructura de capital y la teoría de dividendos, en unión de todas sus implicaciones representan un aspecto fundamental de la ingeniería financiera, de esto conlleva al desarrollo del siguiente planteamiento problemático: ¿Qué aspectos positivos traería el estudio y el análisis de la estructura de capital y la estructura de dividendos y todas sus actividades?. Existen teorías de gran relevancia tales como: la Teoría de Agencia, que fue propuesta por Jensen y Mekling, y señala que una rama de la economía está relacionada con el comportamiento de principales (como dueños) y sus agentes (como administradores).El apalancamiento y la estructura de capital son aspectos relacionados de manera cercana al costo de capital y en consecuencia a las decisiones del capital. La cantidad de apalancamiento dentro de la estructura de capital de la empresa puede afectar de manera significativa al valor de la misma al influir en el rendimiento y en el riesgo.

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Planteando como objetivo o presentar extractos de tópicos referentes a la Bolsa de Valores. El referido trabajo fue desarrollado luego de una amplia labor por parte de los alumnos del tercer ciclo de la escuela de habidos por la investigación han trabajado de escudriñar todas las fuentes de datos posibles para poder sacar a luz este trabajo.

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INDICE 1-

Financiamiento a Largo Plazo i. ii. iii. iv. v. vi.

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Pg. 4 Pg. 4 Pg. 5 Pg. 6 Pg. 7 Pg.8 Pg.9

Riesgos Financiero Teoría de Estructura de Capital Apalancamiento

Pg.9 Pg.10 Pg. 11

Bolsa de Valores i. ii. iii.

4-

Financiamiento Deuda Arrendamiento Financiero Bonos Acciones Inversiones Atraídas Préstamos a largo Plazo

Estructura de capital i. ii. iii.

3-

Pg. 4

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Fines Funciones de la bolsa de valores Sector en la bolsa de valores en lima

Conclusión

Pg. 13 Pg. 13 Pg. 13 Pg. 14

1. Financiamiento a Largo Plazo Página 4

Finanzas ¿Qué es el Financiamiento? Financiamiento Desde la perspectiva de la empresa, los mercados financieros existen para incrementar sus capacidades monetarias a través de varios instrumentos financieros. Existen fuentes de recursos de corto plazo, mediano y de largo plazo. La estructura de capital depende de los beneficios relativos de financiarse vía deuda o fondos de capital.

Financiamiento: Deuda Una alternativa al capital aportado por accionistas como fuente de financiamiento es el endeudamiento. Un crédito permite a una empresa desarrollar sus proyectos de inversión sin tener que ceder parte de su propiedad, y en consecuencia no perder parte de las utilidades y el control de la empresa.

Fuentes de financiamiento a largo plazo Dentro de las modalidades de financiamiento a largo plazo encontramos tres en general: 1. 2. 3. 4. 5.

Arrendamiento Financiero Emisiones de Bonos Emisión de Acciones Inversiones Atraídas Préstamos a Largo Plazo

1) Arrendamiento financiero 

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Un arrendamiento financiero no es muy distante a un arrendamiento simple, pero en este, quien arrenda la propiedad o cosa, tiene actividades dentro de la empresa. El uso de este arrendamiento es por un periodo que se especifica en el contrato correspondiente. Haremos énfasis, en la gran flexibilidad que esto tiene para la empresa pues permite realizar los movimientos que se consideren necesarios.

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Principales ventajas 

Le permite movimiento en caso de que la empresa quede en quiebra.

Desventajas   

Puede ser utilizado como medio para evadir impuestos al ser exento de gravamen. Arrendar implica el pago de intereses a la empresa. El costo es más elevado que la adquisición del artículo o concepto rentado

Como se utiliza   

Es un préstamo, que debe ser cubierto por pequeños pagos que se realizan en un plazo pactado. Quien arrendare no tiene el derecho sobre la cosa arrendada ni su rescate de activo, solo se presentará este caso si la cosa es adquirida. Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos será mayor al precio original de compra, porque se está contemplando renta y los intereses por los recursos que se comprometen durante la vida del activo.

2) Bonos 

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Los bonos son un documento certificado, que formaliza la promesa que hace una persona (física o moral) de pagar un capital específico en fecha previamente establecida en la que se incluirán los intereses que se decidan fijar. La emisión de bonos puede ser ventajosa si sus accionistas no comparten su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. Es causado por el derecho de recibir capital prestado que se emiten estos bonos. Un bono deja a quien lo tiene en la circunstancia de accionista. Los bonos deben ser respaldados por capital tangible de quien los emite dejando una seguridad para quien los adquiere.

El beneficio de un bono es menor al de una acción, al momento de realizarse los dividendos entre accionistas.

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Ventajas de los bonos 

Su venta es fácil y su costo reducido mejorando la liquides de la empresa.

Desventajas 

Debe ser meticuloso quien invierte en estos bonos.

Uso de los bonos Los bonos se encuentran respaldados por un fideicomiso que evita el movimiento de su valor. 

La persona dueña del bono, recibe una reclamación o gravamen, por la propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el préstamo. En caso de inconveniente, el fideicomiso puede realizar las actividades legales para garantizar la cobertura del capital.

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Todas las acciones dentro de los bonos son realizadas por ejecutivos propios, se realizar por medio de ejecutivos del banco emisor o encargado.

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Los beneficios de los bonos son pagados al finalizar su vigencia, incluyéndose en éstos los intereses correspondientes.

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Cuando una empresa expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado en préstamo resultará utilidad neta y superior al costo de los intereses del propio préstamo.

3) Acciones Las acciones son la forma en que puede participar y financiar la persona (sea física o moral), que adquiere dichos documentos. Es por medio de las acciones y su costo, que se acrecienta el capital y permite realizar el financiamiento que la empresa necesita, y de este modo lograr los cometidos esperados; existen varios tipos de acciones, y difieren ampliamente del valor y de la intervención en la empresa.

a) ACCIONES COMUNES Las acciones comunes son los primeros derechos emitidos por la empresa para quienes aportaron capital a la organización, transformándose de ser un capital personal a ser un capital social ( a cambio del título “acción”). Representan una forma de inversión para los accionistas quienes ven el negocio una rentabilidad suficiente que mejore otras opciones de inversión posibles. Además, les otorgan el derecho a participar en la junta general de Accionistas.

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b) LA EMISIÓN DE ACCIONES COMUNES Las Acciones de Inversión Creadas para dar participación a los trabajadores en las utilidades de las empresas. Brindan derechos económicos sin intervenir en la dirección de la empresa. Pueden incrementar proporcionalmente su participación en la empresa a consecuencia de un aumento de capital. Las Acciones de Inversión Pueden redimir su participación en caso de: Transformación, fusión, escisión o cualquier otra forma de reorganización de sociedades prevista por la Ley. Cambio de objeto social. Traslado de domicilio de la sociedad al extranjero.

c) ACCIONES PREFERENTES Las acciones preferentes son un derecho que otorga la empresa a los inversionistas (en este caso, también llamados accionistas preferentes) que las posee, pues ellos hicieron un aporte de capital a la empresa a cambio de recibir dividendos preferenciales que son fijos (generalmente perpetuos) y que tienen prioridad en el pago sobre las utilidades de la empresa.

Ventajas  

El capital fuerte es proporcionado por las acciones preferentes. Las acciones denominadas como preferentes, son las que se enfocan en la adquisición y venta de las empresas y son denominadas acciones de tipo “A”.

Desventajas  

El control de la empresa se establece por la jerarquía de las acciones, así como por su cantidad. El costo es muy elevado y su emisión es limitada.

Forma de uso Las acciones denominadas “preferentes” o acciones tipo “A”, son el activo registrado como principal dentro de la empresa y son la base y sostenimiento de la misma, cuando existe la liquidación de las acciones se hace hasta un punto límite que se especifica en forma previa. Las acciones denominadas “comunes” o acciones de tipo “B” o “C”, son acciones que dejan participación limitada a sus dueños o poseedores, y no cuentan con decisión ni voto dentro de la empresa. En todas las acciones se encuentra una fecha de emisión y una fecha de vencimiento y toda acción es parte del capital contable, aunque se tome como prioritario el capital de las acciones “preferentes”. Es decisión personal cual acción seleccionar para su adquisición, siendo el inversionista quien decidirá cuál de las tres acciones adquirirá y en cual cantidad pues puede adquirir de los tres tipos de acciones. Se pueden vender las acciones por medio de un intermediario “suscriptor”. La venta la realizará el corredor de inversiones y se guiará en derecho de la suscripción.

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Finanzas 4) INVERSIONES ATRAÍDAS (ADRS) (AMERICAN DEPOSITORY RECEIPTS) El ADR es un certificado negociable que representa propiedad de acciones de una empresa ajena a los Estados Unidos y que se cotizan y negocian en dólares . Esto permite la compra y posesión o venta de valores de empresas no norteamericanas por parte de inversionistas de EE.UU. Siendo así, el ADR representa el derecho a recibir un número específico de acciones de la empresa emisora, las mismas que están depositadas en un BANCO CUSTODIO localizado en el país de la empresa emisora. En la emisión de los ADRs participan (2)dos bancos norteamericanos: un BANCO DE INVERSIÓN que es el que compra las acciones extranjeras y luego las ofrece en los Estados Unidos a través de un BANCO DEPOSITARIO que es el que emite y cancela los ADRs , ejerciendo todos los servicios del emisor de valores (pagos de dividendos, información) y la relación permanente con los inversionistas dueños de los valores. Los ADRs son valores emitidos a nombre del titular (nominativos) y su venta/compra en los Estados Unidos se hace de acuerdo a las leyes norteamericanas, debiendo registrarse en el Securities and Exchange Commission (SEC), que es la autoridad que regula los mercados de valores estadounidenses . Como cualquier otro valor listado en las bolsas estadounidense dicho valores están depositados en el Depósito Central de los Estados Unidos.

VENTAJAS DE LOS ADRs 1. Permiten a los inversionistas estadounidenses adquirir acciones de empresas extranjeras pero desde su propia bolsa y en la manera a la que están acostumbrados. Como las operaciones se hacen en la bolsa estadounidense, no tienen que incurrir en costos adicionales, como sí lo harían en caso decidieran comprar las acciones subyacentes en el mercado de origen. 2. Otorgan a los inversionistas los mismos derechos (dividendos en acciones o en derechos de suscripción, entre otros) que los otorgados por las acciones subyacentes en la mayoría de los mercados, está permitido que los bancos emisores de los ADR el derecho de voto en representación de los inversionistas dueños de ADRs previamente habrán recibido formularios para manifestar su decisión. 3. Permiten a las empresas emisoras latinoamericanas acceder a los mercados de los Estado Unidos y ganar visibilidad. Establecen una historia para la empresa preparando el camino para futuras operaciones en acciones o bonos en los mercados de valores mundiales

¿Quién es el emisor de los ADRs? Los ADR son emitidos por un banco comercial estadounidense , el cual también puede ser como banco depositario . Son tres los principales banco emisores de ADRs en los Estados Unidos : Citibank, J.P. Morgan y el Banco de Nueva York (BONY). El banco emisor es el que realiza el estudio previo, realiza los tramites para los ADRs en los Estados Unidos (cumple con los requisitos ), y luego los emite . El Titular de los ADR lo es igualmente de las acciones subyacentos que permanecen en custodia del banco depositario. En esencia los ADR no son acciones sino certificados que representan acciones subyacentes

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Finanzas 5) Préstamos a largo plazo Son obligaciones cuyos vencimientos son superiores a 05 años y que son utilizados Por las empresas para adquirir maquinaria y equipo ó realizar proyectos de inversión. Se amortizan mediante pagos trimestrales, semestrales ó anuales, según un plan de pago de cuotas.

2- ESTRUCTURA DE CAPITAL Concepto Una empresa se puede financiarse con dinero propio (capital) o con dinero prestado (pasivos). La proporción entre una y otra cantidad es lo que se conoce como estructura de capital. En otras palabras, la estructura de capital, es la mezcla específica de deuda a largo plazo y de capital que la compañía usa para financiar sus operaciones. El administrador financiero tiene dos puntos de interés en esta área. Primero: ¿qué cantidad de fondos deberá solicitar la empresa en préstamo?, es decir, ¿qué mezcla de deuda y capital contable será mejor? La mezcla elegida afectará tanto el riesgo como el valor de la empresa. Segundo: ¿cuáles serán las fuentes de fondos menos costosas para la empresa? Para calcular la estructura de capital de una empresa basta con estimar el porcentaje que el capital accionario y las deudas representan del valor de la empresa. Es decir que si en el balance general de la empresa figura por ejemplo $us.40,000 de deuda y $us 60,000 de capital, se puede decir que la empresa está estructurada por deuda con el 40% (40,000/100,000) y el 60% por capital, que resulta de dividir 60,000 entre 100,000 que es el total deuda y capital de la empresa.

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Existen cuatro factores fundamentales que influyen sobre las decisiones de estructura de capital:

Riesgo financiero del capital de la empresa , a medida que la entidad dependa de financiamiento por medio de deuda, el rendimiento requerido del capital accionario aumentará, debido a que el financiamiento por medio de deuda, incrementa el riesgo que corren los accionistas.   

Posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no será ventajosa. Flexibilidad financiera o la capacidad de obtener capital en términos razonables. Actitudes conservadoras o agresivas de la administración.

Teorías de la estructura de capital óptima La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo financiero de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el valor de la empresa. El valor de la empresa se ve maximizado cuando el costo de capital es minimizado, ya que el mismo es utilizado habitualmente como la tasa de descuento apropiada para los flujos de efectivo generados por la empresa. Existen diferentes definiciones sobre la combinación óptima de estos fondos, ya sean a corto o largo plazo. Weston y Brigham definen: “La óptima estructura de capital es la que logra un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento y por tanto maximiza el precio de la acción”.

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Finanzas Como consecuencia de la búsqueda de una estructura de capital óptima, en los años 50 aparecen dos corrientes teóricas diferenciadas. Aquellos autores defensores de la existencia de una estructura de capital óptima en la empresa y por contra también aparecen una serie de autores que afirman que ésta no existe. A continuación se exponen los principales criterios que sustentan las diferentes teorías sobre estructura de capital.

Teoría del Resultado Neto (RN) Los defensores de esta posición consideran que existe una estructura de capital óptima, que se consigue con un mayor grado de endeudamiento, para ellos la empresa es capaz de incrementar su valor total y tener un costo promedio ponderado de capital más bajo conforme aumenta el grado de endeudamiento de la empresa. Estos autores consideran que la estructura financiera de la empresa alcanza el óptimo cuando está formada toda ella por deuda. La conclusión, apuntada anteriormente, es que cuanto más se endeude la empresa, mayor será su valor de mercado, o, equivalentemente, menor será su costo de capital. Según esto, la estructura de capital óptima será aquella formada en su totalidad por deudas, lo cual conduce a una situación irreal. Esta posición es, por tanto, más teórica o académica, que práctica.

La Teoría del Resultado de Explotación de la Empresa (RE) El supuesto fundamental de esta teoría, es que el costo promedio ponderado de capital permanece constante para cualquier grado de endeudamiento ya que un aumento de la deuda se verá compensado con un incremento del costo del capital propio, ya que los accionistas exigirán una remuneración mayor, en consecuencia el costo promedio ponderado de capital y el costo de la deuda permanecerán constantes para cualquier nivel de endeudamiento, por lo tanto estos autores consideran que no existe una estructura de capital óptima. Independientemente de cómo esté financiada la empresa el valor permanece constante. Este no depende de cómo se financia. Sólo va a depender de la capacidad que tengan los activos de generar renta.

La Teoría Tradicional La teoría tradicional propone la existencia de una determinada combinación entre recursos propios y ajenos que define la estructura de capital óptima. Esta teoría, puede considerarse como una postura intermedia entre las posiciones extremas antes expuestas. Consideran los defensores de esta teoría, que el costo de la deuda es inferior a la tasa de rentabilidad exigida por los accionistas, ya que los acreedores de deudas de la empresa arriesgan menos. Por lo tanto el costo ponderado de capital decrece hasta cierto punto a partir del cual comienza a aumentar.

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Finanzas Consecuentemente estos autores defienden la existencia de una estructura de capital óptima para un nivel determinado de endeudamiento en el cual el costo ponderado de capital se hace mínimo y por tanto se maximiza el valor de la empresa. La Teoría de Modigliani y Miller sobre la Estructura de Capital Los planteamientos anteriores sirvieron a Franco Modigliani y Merton Miller, para su teoría sobre la estructura de capital en 1958, los cuales realizaron un estudio sobre la incidencia de la estructura de capital sobre el valor de la empresa. La tesis inicial estaba sustentada en un conjunto de supuestos pocos realistas (como no hay impuestos, la quiebra no tiene costos, las utilidades operativas no se ven afectadas por el uso del endeudamiento), que implicó la reacción de los detractores, fundamentando la inconsistencia de los criterios. En correspondencia con lo anterior, Modigliani y Miller realizaron adecuaciones a su posición inicial, quedando su teoría presentada mediante dos proposiciones sin impuestos y con impuestos. -Proposición I de Modigliani y Miller (M&M)(sin impuestos): Estos autores consideran que bajo determinadas hipótesis el valor de la empresa y el costo promedio ponderado de capital son independientes de la estructura financiera de la empresa.

Apalancamiento Como dijimos al comienzo de este tema, es importante que leas previamente el anexo 2 del libro de Lawrence J.Gitman “Fundamentos de Administración financiera porque encontrarás en forma más amplia los conceptos que veremos sobre el apalancamiento. El apalancamiento es la capacidad que tiene la empresa de emplear activos o fondos de costos fijos con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas. Los incrementos en el apalancamiento trae como resultado un aumento en el rendimiento y riesgo, en tanto las disminuciones del apalancamiento provocan una disminución del rendimiento y del riesgo. Existen tres tipos de apalancamiento: 1.- Apalancamiento operativo: Es la relación que existe entre los ingresos por venta de la empresa y las utilidades o ganancias antes de intereses e impuestos (UAII). 2.- Apalancamiento financiero: Es la relación que existe entre las utilidades o ganancias antes de intereses e impuestos (UAII) y la ganancia disponible para accionistas comunes o ganancias por acción (UPA). 3.- Apalancamiento Total: Es el efecto combinado de los dos apalancamientos anteriores.

Apalancamiento operativo En opinión del autor Gitman (1997) el apalancamiento operativo es la capacidad que tiene la empresa de emplear los costos de operación fijos para aumentar al máximo los efectos de los cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e impuestos (UAII).

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Finanzas Una forma de análisis del apalancamiento operativo o leverage operativo) es el grado de apalancamiento operacional (GAO), que se define como el cambio en porcentaje de la utilidad operacional, el cual se presenta como resultado de un cambio porcentual de las unidades vendidas.

Apalancamiento fi nanciero El apalancamiento financiero(o leverage financiero) es el resultado de la presencia de cargos financieros fijos en el flujo de ingresos de una empresa. Los dos gastos financieros fijos, que normalmente se encuentran en el Estado de Resultados de una empresa son: - Intereses por deuda a largo plazo - Dividendos sobre acciones preferentes. El apalancamiento refleja la cantidad de deuda que forma parte de la estructura de capital de una empresa. El apalancamiento financiero (GAF) según Gitman es un resultante de la presencia de costos financieros fijos dentro del serie de ingresos de la empresa y se puede definirse también como la capacidad de la empresa para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al máximo los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades (o rentabilidad) por acción (UPA).

3 - Bolsa de Valores de Lima La Bolsa es el lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se encuentran diariamente representados por los agentes de Bolsa o sociedades corredoras, y en el que mediante el libre juego de la oferta y demanda se fijan los precios realizándose las operaciones de compra y venta.

Concepto de la Bolsa de Valores de lima La Bolsa de Valores de Lima (BVL) es una sociedad anónima que tiene por objeto principal facilitar la negociación de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pública, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociación distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conducción de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.

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Fines Los fines de la Bolsa de Valores de Lima son facilitar la negociación de valores mobiliarios y otros productos bursátiles, brindando a sus miembros los servicios, sistemas y mecanismos adecuados, para que ello se realice en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente

Funciones de la BVL Según su estatuto la BVL tiene las siguientes funciones: 

Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de información transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la liquidación eficiente de sus operaciones;

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Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado

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Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociación en Bolsa, y registrarlos

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Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operaciones bursátiles

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Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización de los valores, así como de la marcha economía y los eventos trascendentes de los emisores;

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Velar porque sus asociados y quienes los representen actúen de acuerdo con los principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables;

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Publicar informes de la situación del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad bursátil;

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Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa; Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la Superintendencia del Mercado de Valores, cuando corresponda, su introducción en la negociación bursátil; Establecer otros servicios que sean afines y compatibles;

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Finanzas 

Practicar los demás actos que sean necesarios para la satisfacción de su finalidad;

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Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados; y, las demás que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.

Sectores en la Bolsa de Valores de Lima En la Bolsa de Valores de Lima se cotizan acciones de diversos sectores. No obstante cabe mencionar que las acciones mineras predominan y caracterizan a la bolsa peruana. Entre los sectores tenemos los siguientes: 

Sector Agropecuario;

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Sector Bancos y Financieras;

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Sector Diversas;

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Sector Industriales;

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Sector Minería;

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Sector Servicios;

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Asimismo podemos encontrar los siguientes Sub Sectores:

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Sub Sector Alimentos y Bebidas;

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Sub Sector Eléctricas;

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Sub Sector Mineras No Metálicas;

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Sub Sector Telecomunicaciones;

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Sub Sector Mineras Juniors

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Conclusión

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Financiamiento a largo Plazo nos ayuda para poder efectuar una inversión e incorporar un mayor patrimonio, es la manera de disminuir los gastos con menos interés poder obtener un bien, o un recursos muy beneficioso.

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La estructura de capital es importante equilibrar nuestro patrimonio con las deudas u obligaciones, esto dará buenos resultamos si lo sabemos evaluar y tomar decisiones de las empresas analizándolo sus riesgos de posibles inversiones, o algún gasto efectuado para mejorar la empresa.

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La Bolsa de Valore es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economía del mundo. De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y la determinación de los precios sería un factor que solo dependería de la voluntad de los grandes industriales lo cual sería una gran desventaja para la economía en el mundo, y en especial para losconsumidores.La Bolsa realiza un importante como barómetro de la economía

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Bibliografía

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URL del artículo: http://www.ejemplode.com/59-finanzas/2356ejemplo_de_financiamiento_a_largo_plazo.html Fuente: Ejemplo de Financiamiento a largo plazo