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ESCUELA POLITÉCNICA DEL EJÉRCITO

[CASO 7 EMPRESA BLADES, INC]

CASO 7 BLADES INC. 1. La primera oportunidad de arbitraje que identificó Ben Holt se relaciona con el arbitraje de localización. Ha recibido cotizaciones del tipo de cambio spot de dos bancos en Tailandia: Minzu Bank y Sobat Bank, ambos ubicados en Bangkok. En la tabla siguiente se muestran los precios de compra y venta del baht tailandés de cada banco:

Compra Venta

Minzu Sobat Bank Bank $ 0,0224 $ 0,0228 $ 0,0227 $ 0,0229

Determine si las cotizaciones del tipo de cambio son apropiadas. Si no lo son determine la utilidad que pudiera obtenerse al retirar $100.000 de la cuenta de cheques de Blades y participar en un arbitraje antes de que se ajusten lo tipos. El arbitraje de localizaciones posible, de la siguiente manera: 

Comprar baht tailandés de Minzu Bank

$ 100.000 =4.405.286,344 $ 0.0227 

Vender baht tailandés de Sobat Bank.

BT 4.405 .286,34∗$ 0,0228=100.440,533 

La utilidad en dólares es:

$ 100.440,53−$ 100.000=440,53 2. Además de las cotizaciones de compra y venta del baht tailandés proporcionada en la pregunta anterior, Minzu Bank ha proporcionado las cotizaciones siguientes para el dólar de EEUU y el yen japonés.

valor en yen japonés en dólares de

Precio de compra $ 0,0085

precio de venta cotizado $ 0,0086

EEUU Valor de un baht tailandés en yenes japoneses

Determine si el tipo de cambio yen japonés es adecuado. Si pudiera obtener Blades, Inc. cheques de Blades y participar se ajusten lo tipos de cambio.

JV2,69

JV2,70

cruzado entre en el baht tailandés y el no es así, determine la utilidad que Retirando $100.000 de la cuenta de en un arbitraje triangular antes de que

En este caso el arbitraje triangular es el más factible, demostrándolo de la siguiente manera: 

Intercambiar dólares por bahts tailandeses

$ 100.000 =4.405.286,344 $ 0,0227 

Convertir el baht tailandés en yen japonés

BT 4.405 .286,344∗2,69=11.850 .220,26 

Convertimos el yen japonés a dólares

YJ 11.850 .220,26∗$ 0,0085=100.726,872 

Obteniendo un beneficio en dólares de:

$ 100.726,872−100.000=726,872

3. Ben Holt ha obtenido varias cotizaciones de contratos forward para el baht tailandés para determinar si es posible el arbitraje de interés cubierto. Se le cotizó un tipo de cambio forward de $0,0225 para el baht tailandés para un forward a 90 días. El tipo de cambio spot actual es de $0,0227. Las tasas de interés disponibles para Blades en los EEUU son de 2%, a 90 días, mientras que las tasas de interés a 90 días en Tailandia son de 3,75% (estas tasas no están anualizadas). Ben Holt está consciente de que el arbitraje de interés cubierto requiere una inversión de fondos a diferencia del arbitraje de localización y el triangular. Por lo tanto él quisiera estar en posibilidad de

estimar la utilidad en dólares resultante del arbitraje por encima del importe en dólares disponible en un depósito a 90 días en EEUU. Determine si el tipo de cambio forward tiene un precio apropiado. Si no es así, determine la utilidad que pudiera obtener Blades al retirar $100.000 de la cuenta de cheques y participar en el arbitraje de interés cubierto. Mida la utilidad como el importe en exceso al que se podrían obtener invirtiendo en el mercado de dinero de Estados Unidos. El arbitraje de interés cubierto es el más factible, demostrándolo de la siguiente manera: 

El primer día la mejor decisión sería convertir dólares estadounidenses a bahts tailandeses y crear una cuenta de depósito a 90 días en un banco tailandés.

$ 100.000 =4.405.286,344 0,0227 

Dentro de 90 días dicho depósito vencerá, obteniendo:

BT 4.405 .286,344∗1,0375=4.570 .484,581 Siendo 4.570.484,581 el valor al cual se va a vender a futuro. 

En 90 días se debe convertir el baht tailandés a dólares estadounidenses a la tasa acordada.

BT 4.570 .484,581∗0.0225=102.835,903 

El monto disponible del depósito de 90 días en EEUU será de:

$ 100.000∗1,02=102.000 

La cantidad de Dólares en beneficio por encima de la cantidad en dólares disponible en un depósito de 90 días en EE.UU será:

$ 102.835,903−$ 100.000=2.835,903

4. ¿Por qué es probable que desaparezcan las oportunidades de arbitraje poco después de que se hayan sido descubiertas? Para

demostrar la respuesta, suponga que es posible el arbitraje de interés cubierto que incluye la compra inmediata y la venta futura de baht. Discuta cómo los tipos de cambio spot y forward del baht se ajustarían hasta que ya no sea posible el arbitraje de interés cubierto ¿Cómo se le denomina al estado de equilibrio resultante?

Debido a las medidas tomadas por los arbitristas, la oferta y la demanda de la moneda extranjera puede ajustarse hasta que la manipulación de los precios desaparezca. Por ejemplo, el arbitraje cubierto interés en que la compra inmediata y posterior venta de baht tailandés pondría presión al alza sobre el tipo de cambio spot del baht tailandés y la presión a la baja sobre el baht tailandés, hasta que el arbitraje de interés cubierto ya no es posible. El estado de equilibrio resultante se le denomina, paridad de la tasa de interés, y el diferencial de tasas de interés entre los dos países está exactamente compensado por la prima o descuento futuro.