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Eduardo avilés

EL FLUJO DE CAJA COMO HERRAMIENTA GERENCIAL PARA EL CONTROL FINANCIERO Palabras Clave: Flujo de caja, déficit, superávit, liquidez, decisiones gerenciales. Uno de los Estados Financieros que se deben tener en cuenta en la gerencia de la empresa es el flujo de caja pero ahí surge la pregunta ¿Por qué es importante el flujo de caja para la toma de decisiones gerenciales acertadas, con el fin de garantizar la continuidad del negocio haciéndolo más competitivo y perdurable en el tiempo? En este ensayo se dará a conocer la importancia que tiene el flujo de caja en las organizaciones para tomar decisiones gerenciales acertadas, explicando la diferencia entre el estado de resultados y el flujo de caja, la importancia de realizar la proyección a largo plazo y las decisiones que se deben seguir una vez analizado el resultado tales como invertir correctamente los sobrantes de liquidez y financiar los faltantes, evaluar políticas de pagos y de cobros y evaluar si las inversiones generan las rentabilidades esperadas. ¿Qué es el flujo de caja? El flujo de caja es el resultado de comparar el conjunto de cobros y de pagos que se producen en un período de tiempo determinado el flujo de caja determina el estado de liquidez del negocio; es decir, el dinero que se espera tener en un momento determinado registrando los ingresos en el momento en el que se esperan recibir y los egresos en el momento en que se espera se paguen. EL FLUJO DE CAJA tiene como propósito medir la disponibilidad de efectivo para cancelar las deudas contraídas con terceros y remunerar la inversión de los accionistas de la compañía. Con el flujo de caja se puede mirar hacia el futuro para determinar y controlar la liquidez, se establecen las necesidades de financiación o los excedentes de liquidez para invertirlos en forma adecuada, se pueden decidir las políticas y exigencias de los recaudos de cartera y de pagos a proveedores, atraer nuevos inversionistas o socios estratégicos para futuros proyectos. se evidencia los ingresos y egresos que lleva un flujo de caja.

¿Cuál es la diferencia entre estado de resultados y flujo de caja? El estado de resultados es un producto contable, en el cual se exponen criterios contables de valuación de los ingresos y los egresos.

Eduardo avilés La ganancia contable, es la medida de un excedente económico pero que a su vez no corresponde a un excedente financiero (Fornero). El estado de resultados por ser un estado contable se alimenta cuando se realiza la causación, se generan las ventas cuando se factura y se genera una obligación cuando se realiza la causación de facturas de proveedores, provisiones o reservas. En el flujo de caja, los ingresos corresponden a los flujos verdaderos de dinero asociados al negocio, si la venta de los bienes o servicios se realiza a crédito (aunque esto representa un ingreso contable en el momento en que se elabora la factura) en el flujo de caja se registra en el momento en que se recibe el pago; así mismo, los desembolsos por pagos de proveedores se registran cuando se pagan y no cuando se recibe el bien o servicio. Los gastos que no ocasionan flujos de dinero, como la depreciación, las reservas de pensiones, entre otros, no se consideran como gastos para efectos del flujo de caja para evaluar una alternativa de negocio. ¿Por qué es importante conocer la proyección a largo plazo del flujo de caja? Con el flujo de caja proyectado en un período de tiempo el gerente cuenta con una poderosa herramienta de seguimiento y control del negocio donde puede realizar una verificación inmediata de todos los procesos aplicando cifras identificables y visibles introduciendo supuestos como las reinversiones de los excedentes de liquidez e incluyendo diferentes variables para desarrollar análisis de sensibilidad y estudios de escenarios. La proyección a largo plazo del flujo de caja es muy útil para saber si el negocio puede crecer, mantenerse al mismo ritmo, modificarse, emprender un nuevo proyecto, ubicar los recursos de financiamiento en el momento preciso, colocar los excedentes en condiciones favorables o si por el contrario entrará en un período de insolvencia. Cuando el flujo de caja muestra la necesidad de financiación se debe verificar si con los fondos que genera el negocio se puede cumplir o no con los compromisos del crédito ya que esta financiación debe ajustarse a las disponibilidades de fondos del negocio. Análisis del Flujo de Caja Se parte de la idea de que un flujo de caja no debe arrojar déficit o superávit ya que el déficit; debe ser remediado inmediatamente y no se debe esperar a que ocurra ya que se puede entrar en apuros de insolvencia, y con el superávit se debe buscar una inversión para sacar el mayor provecho de esos fondos con los que se cuenta en periodos determinados para tener un mayor rendimiento. Antes de tener un flujo de caja final, se elaboran diferentes plantillas en las que se pueden presentar: déficit temporal, déficit permanente, superavit temporal o superavit permanente. y es ahí donde el gerente debe realizar una evaluación de las estrategias que llevará a cabo y analizará los escenarios que más le convengan a la empresa, estableciendo necesidades de financiación, decisiones sobre políticas y exigencias en cuanto a pago de proveedores, recaudo de cartera, inversiones, pago de obligaciones financieras, entre otras. Cuando se realiza el análisis del flujo de caja se evalúan el origen de los excedentes y la posibilidad de enfrentar dificultades financieras, se puede medir la rentabilidad de los proyectos en que se quiera invertir, puede ser investigación, desarrollo, tecnología, infraestructura, etc, definir si con el tiempo estas opciones de inversión van a

Eduardo avilés ayudar a incrementar el valor de la empresa, si son buena opción o no y si hay otras inversiones que brinden mayor rentabilidad. Desde la perspectiva del largo plazo, una empresa debe generar efectivo suficiente para financiar el aumento de su capital de trabajo, ya que este tiene relación directa con la variación del volumen de ventas y la gestión operativa de la empresa para rotar el capital de trabajo. De no ser así, el aumento del capital de trabajo tendría que cubrirse con capital propio y/o deuda, lo cual no es atractivo para los propietarios ya que sus dividendos se verían permanentemente afectados. El autor proporciona un punto muy importante en la valuación de una empresa y es la capacidad de incrementar su volumen de ventas y esto se realiza con el incremento en su capital de trabajo lo que se puede obtener con un flujo de caja óptimo en cuando a la liquidez requerida para este fin. Cuando una empresa no genera suficiente dinero se restringe su capacidad crediticia, con esto sus insumos deben adquirirse de contado pero al no tener dinero suficiente se reducen sus compras de materias primas y el tamaño de la empresa frente a la competencia lo que la llevará finalmente a su liquidación ¿Cómo debe actuar el gerente ante los diferentes resultados del flujo de caja? Como ya se pudo evidenciar en lo corrido de este ensayo, existen diferentes alternativas que se puede tomar cuando se obtienen los resultados del flujo de caja entre las que tenemos: Déficit o faltantes de liquidez 1. Financiación: la financiación puede ser a corto, mediano o largo plazo, debe ajustarse a la disponibilidad de fondos del negocio, es importante verificar cuando se realiza el flujo de caja, que se pueda cumplir con el compromiso del crédito. 2. Control de gastos: además de revisar si los gastos en los que se incurre son necesarios, también se debe analizar si son inaplazables o si por el contrario se pueden incurrir en otro momento. 3. Aplazamiento de pagos: en muchos casos hay empresas que tienen unos plazos de pago pactados con sus proveedores pero que terminan cancelando de contado, sin tener en cuenta que esto puede generar déficit en ese período de tiempo específico. También se evidencia en el caso de impuestos y seguros. 4. Cartera: si el déficit encontrado es de corto plazo se puede realizar un sondeo de cartera con los clientes; es decir, iniciar un proceso de cobro de aquellos clientes que ya tienen una cartera vencida y no dejar que pase más tiempo, si por el contrario se evidencia un déficit a mediano o largo plazo se debe revisar las políticas de crédito aprobadas por la empresa para reducir los plazos. 5. Nuevos aportes de capital. Superavit o sobrantes de liquidez 1. Anticipe pagos: es interesante el anticipo de pagos de deudas financieras contraídas en un periodo determinado ya que esto genera descuentos de intereses, también se puede pactar con proveedores descuentos por pago anticipado o de contado.

Eduardo avilés 2. Inversiones: si el superávit es temporal existen alternativas en el mercado de inversión a corto plazo, si por el contrario el sobrante de liquidez es a mediano o largo plazo, se puede plantear inversiones permanentes, estratégicas, de investigación, desarrollo, tecnología, infraestructura o de tipo especulativo, analizando cuál genera una mayor rentabilidad para el negocio. 3. Reparto de utilidades: Dependiendo del análisis realizado se puede optar por una o más alternativas de las aquí señaladas, generando efectivo y logrando credibilidad ante terceros con un cumplimiento ante su objetivo financiero y de estabilidad en el mercado. Conclusión. Una de las tareas del gerente es maximizar el valor de la empresa para poder ser competitivos en un mercado globalizado donde la competencia es cada vez mayor y donde se deben tomar decisiones estratégicas adaptables a los cambios para garantizar la continuidad del negocio. Con el análisis del flujo de caja el gerente puede adelantarse a posibles resultados y generar las estrategias necesarias en donde la finalidad es encontrar una forma más factible a la hora de tomar decisiones asertivas para la compañía Teniendo en cuenta las diferencias que existen entre estado de resultados y flujo de caja, se puede comprender claramente la importancia que tiene este informe a la hora de enfrentar las decisiones financieras en la empresa, buscando la competitividad de ésta en todo sentido, ya sea en el ámbito económico, financiero, normativo, entre otras.  SUMO PRINCIPAL QUE SE MANEJA EN EL FLUJO DE CAJA ES ? El dinero ya sea en efectivo o créditos Características de presupuesto de caja. 1. 2. 3. 4. 5.

Proyección Evaluación en tiempo interiores (3 meses) Flexible (maniobrar dependiendo de resultados) Muestra las entradas y salidas de caja en un período de tiempo determinado. Las entradas y salidas de cajas pueden estructurarse en tres niveles de actividades, que son: Actividades de Operación, Actividades de Inversión, Actividades de Financiamiento. 6. Actúa como un indicador importante de la liquidez que tiene una empresa. 7. Trabaja correctamente con las cifras exactas de ingresos y gastos. 8. Ayuda a conocer donde se genera el dinero de la empresa.  Características de un estado financiero 1. Histórico (Las transacciones y eventos económicos que la contabilidad cuantifica se registran según las cantidades de efectivo que se afecten o su equivalente o la estimación razonable que de ellos se haga al momento en que se consideren realizados contablemente.) 2. Evaluación anual 3. Inflexible 4. brinda información sobre el desempeño del ente que sea útil para predecir sus resultados futuros. 5. Brindar datos por segmentos 6. Diferenciar las distintas clases de resultados 7. Estar expresado en una única unidad de medida 8. Brindar datos por segmentos  Estructura marginal de estado de resultados 1. Ventas 2. Costo de ventas:

Eduardo avilés 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.

Utilidad bruta Gastos de operación Utilidad bruta Depreciaciones y amortizaciones Gastos y productos financieros Reserva legal Utilidad antes de reserva Utilidad antes de impuesto Impuesto ISR

GASTOS IRRECUPERABLES

 Estructura marginal de presupuesto de caja INGRESOS. 1. contado 2. crédito EGRESOS. GASTOS O INVERSIONES 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Gastos Compra maquinaria Pago de dividendos Planilla de sueldos Y cualquier movimiento que representa salidas de efectivo Saldos finales.

 Que es un gasto? Un gasto es un egreso o salida de dinero que una persona o empresa debe pagar para acreditar su derecho sobre un artículo o a recibir un servicio  Que es un ingreso ? Es la entrada de dinero. Esto se consigue, principalmente, mediante las ventas de productos o servicios. Otros ingresos pueden ser los intereses generados por ciertas inversiones, la subvenciones, los ingresos generados por alquileres o venta de inmuebles propiedad de la empresa y/o las comisiones. Ingreso > costos y gastos: utilidad Ingreso < costos y gastos: pérdida  Inversión?

Eduardo avilés La inversión es el acto mediante el cual se usan ciertos bienes con el ánimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La inversión se refiere al empleo de un capital en algún tipo de actividad económica o negocio, con el objetivo de incrementarlo. Dicho de otra manera, consiste en renunciar a un consumo actual y cierto, a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.1  Para que nos sirve un presupuesto de flujo de efectivo? Con los datos que obtenemos del flujo de caja podemos anticiparnos a futuros déficit o superávit dentro de la empresa. Gracias a esta información se puede buscar la financiación más conveniente o se puede también colocar el excedente en inversiones que sean rentables. Sirve también para lograr establecer una base sólida para mantener la solicitud de créditos, como parte de un plan de negocios responsable.  Para que nos sirve un estado de resultados? Sirve para evaluar los rendimientos de la empresa en un periodo determinado.  El estado de resultado? Es un reporte financiero que muestra las ganancias y perdidas del negocio durante un periodo especifico  Presupuesto de caja? Es conocido como flujo de caja proyectado es un presupuesto que muestra el pronóstico de futuras entradas y salidas de efectivo de una empresa para una fecha determinada

 Que es costo fijo? son aquellos costos que no son sensibles a pequeños cambios en los niveles de actividad de una empresa, sino que permanecen invariables ante esos cambios. Ejemplo: gastos de alquiler, pago de planillas, servicios públicos , mantenimiento de equipo.  Que es costo variable? es aquel que se modifica de acuerdo a variaciones del volumen de producción (o nivel de actividad), se trata tanto de bienes como de servicios. Es decir, si el nivel de actividad decrece, estos costos decrecen, mientras que si el nivel de actividad aumenta, también lo hace esta clase de costos. Ejemplos: materias primas, embalaje y empaques, impuestos, comisiones, mano de obra y por ejemplo, una empresa paga por las materias primas. Cuando su actividad disminuye necesitará menos materias primas, y por lo tanto gastará menos. Cuando la actividad se incrementa, necesitará más materia y el gasto aumentará.  Que es liquidez? La liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor Superávit? Es la que excede en el haber después de satisfacer todas las obligaciones se refiere a la diferencia de los ingresos sobre los gastos en una entidad. Déficit? Es la situación en la cual los gastos realizados superan a los ingresos no financieros en un determinado periodo.

Eduardo avilés  Elemento que integran el flujo de efectivo 1. Actividades Operativas: Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiamiento. 2. Actividades de Inversión: Son las de adquisición y desapropiación de activos a largo plazo, así como otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. Las actividades de inversión de una empresa incluyen transacciones relacionadas con préstamos de dinero y el cobro de estos últimos, la adquisición y venta de inversiones (tanto circulantes como no circulantes), 3. Actividades de Financiación: Son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del capital en acciones y de los préstamos tomados por parte de la empresa. Las actividades de financiamiento de una empresa incluyen sus transacciones relacionadas con el aporte de recursos por parte de sus propietarios y de proporcionar tales recursos a cambio de un pago sobre una inversión, así como la obtención de dinero y otros recursos de acreedores y el pago de las cantidades tomadas en préstamo  Riesgo sistémico? El riesgo sistémico es el riesgo de contagio que se produce en una crisis financiera como consecuencia de su concentración en un determinado sector de la economía pudiendo afectar directamente al resto de sectores productivos comprendidos en ésta. (Riesgo de mercado)

3 escenario modelos de flujo neto de caja? 1. Pésimo 2. Medio 3. Optimo. 3 resultados de flujo neto de caja? 1. Cero ( cubriendo requerimiento mínimo de efectivo). 2 sobrantes (que hacer?) 3. Faltantes ( que hacer?) El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este puede determinar si en el futuro la empresa enfrentará un déficit o un excedente de efectivo. También permite que la empresa programe sus necesidades de corto plazo, para obtener flujos positivos de efectivo. El departamento financiero de la empresa planea permanentemente los posibles excedentes de caja como sus déficits, al contar con esta información, el administrador toma las decisiones adecuadas en cuanto a situaciones de sobrantes para inversión o por el contrario si hay faltante debe buscar los medios para obtener financiamiento en el corto plazo. Una empresa que espera tener un excedente de caja puede programar inversiones, en tanto que una empresa que espere déficits de caja, debe planear la forma de obtener financiamiento a corto plazo. EGRESOS DE CAPITAL En qué momento será un egreso de capital? Desde el momento en que se decide iniciar una empresa se debe tener presente los gastos que estarán asociados a ella el gasto inherente a la actividad de la organización incluso antes de que esta sea operativa Que significa que será capitalizable? Significa que ante la suma o el cargo de los intereses devengados o no pagados al importe del capital inicialmente concedidos. Que es una inversión y donde se representa? Se representa en los activos. Y la inversión es una actividad que consiste en dedicar recursos con el objetivo de obtener un beneficio de cualquier tipo.

Eduardo avilés Existen diversos métodos para comprar distintas inversiones monetarias: 1. Tasa interna de retorno (TIR) 2.Pay back 3. Valor actual neto (VAN) 4. Descuento flujo de caja 5. Ratios rentabilidad de riesgo 6. Ratios de valoración ahorro: guardar dinero para prevenir futuros gastos. inversión: poner el dinero ahorrado en productos para obtener rentabilidad y aumentar su valor. Variables de una inversión: Rendimiento: es lo que se obtiene a cambio de realizar la inversión se mide en beneficio o rentabilidad riesgo: hace referencia a incertidumbre plazo: tiempo. Patrimonio: es el conjunto de bienes derechos y obligaciones que posee una unidad económica en fecha determinada. Capital: inversión inicial y aportes que hayan realizado los dueños o accionistas de la empresa. Utilidades retenidas: la ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las cuales se acumulan se puede contabilizar (convertirse en capital) a distribuirse a los dueños a través del pago de dividendos. Persona natural: capital: activos menos pasivo persona jurídica: patrimonio: activo menos pasivo. Reserva legal: es una especie de ahorro que la empresa tiene que guardar de manera obligatoria, retiene una parte del beneficio obtenido, por la empresa con la finalidad de aumentar el patrimonio de la misma, normativa legal. Gastos operativos: son desembolsos qque realiza la empresa para el desarrollo diario de sus actividades. Gastos de capital: : corresponde el dinero qye destina la compañía para adquirir activos que agregan valor a la empresa, gastos de capital son inversiones. La ganacia de capital se vuelve un activo a la empresa. Los gastos operativos son esencialmente pasivos ya que reducen el valor de la empresa. Cuáles son las características de egresos de capital? 1. Que se traiga rendimientos a la empresa en periodo de más de un año. 2. Se debe de analizar la naturaleza del egreso desde el inicio de su operación. 3. Para considerar un egreso de capital no tiene que ver precisamente con su valor sino con el tiempo. Ejemplos de egresos de capital: 1. Propiedades tangibles e intangibles 2. Que sea capitalizable y sea parte del patrimonio de la empresa. Ejemplo: una campaña de marketing es un egreso de capital: R// SI El presupuesto de capital: es el proceso de planteamiento para decidir y elegir las inversiones de capital en el largo plazo en activos.

Eduardo avilés Ejemplo: maquinaria, plantas de producción, lanzamiento de nuevos productos, implemento de unidades de negocio. Todo esto debe generar flujos de caja futuros, la diferencia de gasto operativo se espera que generen ganancias en los siguientes periodos. Todo presupuesto de capital puede generarse a partir de oportunidades de crecimiento, reducción de costos o para cumplir requerimientos ambientales (ISO) Cada empresa debe mantener activos de acuerdo a su capacidad de producción la clave está en que se garanticen la caja de flujo en el tiempo. “Flujo de caja ligados definitivamente con los egresos de capital”

DISTRIBUCION DE UTILIDADES Es la repartición de ganancias que logra una empresa o que se produjo una cierta operación o actividad. Y Consiste en el pago de una empresa realiza a sus empleados de acuerdo a las ganancias obtenidas. Valor contable? Se calcula a partir del patrimonio neto de la empresa (patrimonio entre # de accionistas) Valor nominal: valor de las acciones en el momento de a emisión o resultante de cualquier operación posterior de ampliación o reducción resultado de dividir: (capital social / # de acciones) Valor de mercado: valor de cotización de una acción en el mercado. (# de acciones x precio de la acción. a) pago b) capitalizaciones ¿Dónde está el dinero? Esta en caja y bancos (efectivos y equivalentes) ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Cuáles son los diferentes tipos de inversión? índice de bolsas, Acciones de Bolsa, divisas, metales, materias primas, bienes inmobiliarios, bonos, depósitos monetarios.

Diferencias públicas y privadas, ejemplos? La inversión pública es la utilización del dinero recaudado en impuestos, por parte del Gobierno para reinvertirlo en beneficios dirigidos a la población que atiende, representada en obras, infraestructura, servicios, desarrollo de proyectos productivos, incentivo en la creación y desarrollo de empresas, promoción de las actividades comerciales, generación de empleo, protección de derechos fundamentales, y mejoramiento de la calidad de vida en general. La inversión pública se encuentra regulada por leyes, normas y procedimientos, que definen lo que es viable y lo que está prohibido, los responsables y montos autorizados, actividades permitidas y requisitos que deben cumplir. se entiende inversión privada como aquella que proviene de personas naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras, públicas o privadas de los organismos que integran el sector público nacional y de las Empresas del Estado. ¿Por qué la inversión privada es mejor que la pública en el sector productivo? La labor empresarial se inicia con la elección de donde se quiere invertir, es decir, qué negocio quieres montar. En esta selección, nada fácil, es lógico que

Eduardo avilés el empresario vaya a pensarlo y tomar mejor decisión que un polí-tico o un funcionario para asegurarse que el proyecto tenga el máximo de éxito por el mí-nimo de gasto. Luego se tiene que preparar el negocio; planes de negocios, diseñar el producto o servicio, hablar y negociar con proveedores, con fabricantes, con la banca, incluso con inversores, si se busca más capital. Cuando ya tiene el negocio montado, va a tener que hacerlo funcionar trabajando con el máximo de escasez de capital y de recursos. Trabajando largas horas y muchas veces a costa de su familia y de salud, lleva su negocio adelante. Adicionalmente, es muy importante para tener éxito como empresario, saber medir, entender y gestionar todos los riesgos que existen. Diariamente el empresario tiene que gestionar los riesgos que se encuentra en su negocio y, cuando algo pasa a nivel nacional e internacional, ver si se puede preparar para absorber los golpes que llegarán a su sector y a su actividad. Diferencias de inversión pública y privada en la inversión privada el fin del proyecto es lograr una rentabilidad económica financiera, de tal modo que permita recuperar la inversión de capital puesta por la empresa o inversionista diversos en ejecución del proyecto. Y en la inversión pública el estado es el inversionista que coloca sus recursos para la ejecución del mismo, el estado tiene como fin el bienestar social, de modo que la rentabilidad del proyecto genera en la mejora del bienestar social del grupo beneficiario

CONTINUACION DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL 18/08/2019 El presupuesto de capital requiere los siguientes pasos: a) b) c) d) e)

Alternativas de proyecto de inversión Estimación de flujo de caja Aplicación de criterios de evaluación para seleccionar proyectos de procesos de control y auditoria. Globalización Problemas ambientales o ecológicos.

Cuál es la diferencia de sustentable y sostenible? Cuáles son las alternativas de proyectos de inversión? Cambian según el giro y la naturaleza de la empresa-

Proyectos privados y proyectos públicos? Porque la globalización forma parte del egreso de capital? Cuáles son las razones para egreso de capital? 1. Adquisición de activos 2. Modernización

Eduardo avilés 3. Investigación y desarrollo 4.inversion en educación y capacitación a empleados 5. Análisis de compra o arrendamientos financieros (flujos) 6. Fusiones y adquisiciones COSTOS DE CAPITAL: conocido también como costo de oportunidad a tasa de requerimiento requerido, puesto que en el se especifica el rendimiento mínimo necesario para quienes invierten en la empresa. Importancia de flujos de caja (proyectos) 1. Permite conocer la rentabilidad del proyecto. 2. Se construye basándose en un número determinado de periodos dependiendo de la capacidad del proyecto. 3. La vida técnica de los activos no debe determinar la vida útil de la evaluación del proyecto. 4. Debe considerar el valor de rescate o valor residual de los activos al final de la vida útil del periodo del proyecto evaluado 5. Cuando un proyecto por si solo es rentable debe dejar a un lado la depreciación. La tasa de interés nominal es aquella que se paga por un préstamo o una cuenta de ahorros y no se suma al capital, es expresada en términos anuales con una frecuencia de tiempo de pago, por ejemplo: Tasa nominal anual del 10% pagadera mes vencido. Se asimila a la tasa de interés simple. La tasa de interés efectiva se paga o se recibe por un préstamo o un ahorro cuando no se retiran los intereses, se asimila a un interés compuesto. Esta tasa es una medida que permite comparar las tasas de interés nominales anuales bajo diferentes modalidades de pago, ya que generalmente se parte de una tasa efectiva para establecer la tasa nominal que se pagará o recibirá por un préstamo o un ahorro.

La depreciación es la distribución sistemática del importe depreciable de un activo a lo largo de su vida útil, además podemos recalcar que la depreciación es la pérdida de valor que sufre un activo debido al paso del tiempo al uso y a la obsolencia a lo largo de la vida útil de dicho activo , es por ello que es importante saber de la existencia de diferentes métodos para el cálculo de ésta. Los métodos de depreciación están basados en ir disminuyendo el valor del bien hasta agotarlo, deducción que es inherente a la actividad de la entidad debido a que el activo se deprecia por el uso o por la posesión de dicha entidad

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La empresa castillo S.A de C.V ejecuta la valoración de un proyecto inmobiliario para 4 años con la siguiente información: 1) ventas primer año $3, 500,000.00 para los próximos 3 años, se estima un crecimiento del 10% en relación al año anterior. 2) gastos operativos. Remuneraciones del primer año $280,000.00 para los próximos 3 años un crecimiento del 5% en relación al año anterior. 3) materiales $1, 000,000 con un crecimiento del 8% 4) depreciación fija de $1, 200,000 5) se considera el 30% de impuestos 6) cambio en el capital de trabajo en el año cero $500,000.00 7) Año 1: $100,000 año 2: 60,000 año 3: $50,000 año 4: $20,000 8) financiamiento o egreso de capital es $4,500,000 con un valor residual de $600,000

PRESUPUESTO DE UTILIDADES OPERATIVAS

AÑO VENTAS (-) GASTOS OPERATIVOS Remuneraciones materiales depreciación utilidad operativa antes de impuesto (UOAI) (-) Impuesto 30% utilidad operativa Neta (UNO)

1 $3,500,000

2 $3,850,000

3 $4,235,000

4 $4,658,500

$280,000.00 $1,000,000.00 $1,200,000.00

$294,000.00 $1,080,000.00 $1,200,000.00

$308,700.00 $1,166,400.00 $1,200,000.00

$324,135.00 $1,259,712.00 $1,200,000.00

$1,020,000.00 $306,600.00

$1,276,000.00 $382,800.00

$1,559,900.00 $467,970.00

$1,874,653.00 $562.395.90

$714,000.00

$893,200.00

$1,091,930.00

$1,312,257.10

FLUJO DE CAJA PROYECTADO AÑO Utilidad neta operativa (UNO) (+) Depreciación (-) cambios en capital trabajo (CKT) Flujo de caja proyectado

SUMA DE FLUJOS (-) Valor residual del proyecto Trabajo inicial Inversión inicial utilidad o perdida del proyecto

0

$500,000.00

$8,581,387.10 $600,000.00 $9,181,387.10 ($500,000.00) ($4,500,000.00) $4,181,387.10

1 $714,000.00 $1,200,000.00 ($100,000.00) $1,814,000.00

2 $893,200.00 $1,200,000.00 ($60,000.00) $2,033,200.00

3 $1,091,930.00 $1,200,000.00 ($50,000.00) $2,241,930.00

4 $1,312,257.10 $1,200,000.00 ($20,000.00) $2,492,257.10

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1.

3.

$3,500,000.00 *0.10= $350,000.00 $350,000+$3,500,000= $3,850,000.00 $3,850,000.00*0.10=$385,000 $385,000+$3850,000.00= $4,235,000 $4,235,000*0.10= $423,500 $423,500.00+$4,235,000.00 = $4,658,500.00

$1,000,000*8% = $80,000+$1,000,000= $1,080,000 $1,080,000*8% = $86,400 +$1,080,000 = $1,166,400 $1,166,400*8% = $93,312 + $1,166,400 = $1259712

2. $280,000*5% =$14000+280000 =$294,000 $294000*5% =$14,700+294000=$308,700 $308700*5% =$15435 +308700 = $324,135

Ejercicio 2: La empresa fuentes S.A de C.V ejecuta una valoración de un proyecto inmobiliario para 5 años (2020-2024) con la siguiente información: 1. ventas:     

año 1: $4,000,000 año 2: incremento del 20% año 3: caída de un 15% año 4: aumento del 25% año 5: caída del 10%

Todos los aumentos y disminuciones son relación al año anterior. 2. gastos operativos.  Remuneraciones año 1: $300,000 Los primeros dos años se mantienen el gasto de la remuneración, el tercer año decae un 20%, el cuarto y quinto año incrementa un 15% en relación al año base.  Materiales $1,250,000 A partir del tercer año tiene una tendencia de disminución del 10% en relación a los años anteriores.  Para efecto de valoración de proyecto se deprecian durante su vida útil utilizando método línea recta con un valor residual del 10%  La tasa impositiva será del 30%  La inversión inicial es de $5,000,000  Se estima el capital de trabajo del año cero con un 12% sobre inversión inicial  Los cambios con el capital de trabajo puede determinarse con la siguiente información:

Eduardo avilés año activo corriente pasivo corriente (-) total

2019 $230,000 $200,000 $30,000

2020 $245,000 $190,000 $55,000

2021 $250,000 $225,000 $25,000

2022 $210,000 $150,000 $60,000

2023 2024 $200,000 $275,000 $100,000 $250,000.00 $100,000 $25,000.00

Capital de trabajo (encontrar variaciones)     

2020-2019 $55000-30000 =$ 25,000 (se resta) 2021-2020 $25,000-$55000 = -$30,000 (se suma) 2022-2021 $60,000-25000 = $35,000 (se resta) 2023-2022 $100,000-$60,000 = $40,000 (se resta) 2024-2023 $25000-$100,000 = -$75000 (se suma)

Determinar el margen de utilidad o pérdida en su defecto con su depreciación y sin depreciación y concluir. Si el proyecto es rentable por si solo de no ser rentable que recomendaría para lograr su contabilidad.

Presupuesto de utilidades operativas AÑO VENTAS (-) GASTOS OPERATIVOS Remuneraciones materiales depreciación

1 $4,000,000

2 $4,800,000

3 $4,080,000

4 $5,100,000

5 $4,590,000

$300,000 $1,250,000 $900,000

$300,000 $1,250,000 $900,000

$240,000 $1,125,000 $900,000

$345,000 $1,012,500 $900,000

$345,000 $911,250 $900,000

utilidad operativa antes de impuesto (UOAI) (-) Impuesto 30%

$1,550,000 $465,000.00

$2,350,000 $705,000.00

$1,815,000 $544,500.00

$2842,500 $852,750

$2,433,750 $730,125

utilidad operativa Neta (UNO)

$1,085,000

$1,645,000

$1,270,500

$1,989,750

$1,703,625

Flujo de caja proyectado AÑO Utilidad neta operativa (UNO) (+) Depreciación (-) cambios en capital trabajo (CKT) Flujo de caja proyectado

0

1 $1,085,000 $900,000

$600,000.00 ($25,000.00) $1,960,000

2 $1,645,000 $900,000 $30,000.00 $2,575,000

3 $1,270,500 $900,000

4 $1,989,750 $900,000

($35,000.00) ($40,000.00) $2,135,500 $2,849,750

5 $1,703,625 $900,000 $75,000 $2678,625

1. Siempre y cuando los cambios en el capital de trabajo sea positivo se restara en el flujo de caja proyectado 2. Depreciación método línea recta: $5, 000,000 x 10% = $500,000 - $500,000 = $4, 500,000 / 5 años = $900,000 3. Inventario inicial $5, 000,000 x12% = $$600,000

Eduardo avilés SUMA DE FLUJOS (-) Valor residual del proyecto

$12,198,875 ($500,000.00)

Trabajo inicial Inversión inicial utilidad o perdida del proyecto

($600,000.00) ($5,000,000) $6,098,875

1. Siempre y cuando los cambios en el capital de trabajo sea positivo se restara en el flujo de caja proyectado

Margen de utilidad UNSD/ Ventas totales: $7,098,875/ $22,570,000 =31.45% $2,598,275/ $22,570,000 =11.51%

(7,098,875-$4,500,000 depreciación = $2598,875)

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES Aplicando al método de fondo de amortización una empresa necesita calcular el cargo anual por depreciación de un activo adquirido en $4,500 una vida operativa de 5 años y un valor residual de $700 y una tasa de interés de 0.75% D = (C-S)x

i (1+i)^n

D= cuota de depreciación S= Valor residual C= Valor del bien i= Tasa de interés 1= Constantes n = número de períodos. Datos: valor de activo $4,500 valor residual $700 N=S i = 75%

formula a aplicar

D = (4500-700) x

0.0075 (1+0.0075)^5-1

= $748.69 (valor de la cuota provisional)

Eduardo avilés N 0 1 2 3 4 5

CUOTA

i

FONDO ANUAL

ACUMULADO

$748.69 $748.69 $748.69 $748.69 $748.69

$0.00 $5.62 $11.27 $16.97 $22.71

$748.69 $754.31 $759.96 $765.66 $771.40

$748.69 $1,503.00 $2,262.96 $3,028.62 $3,800.02

SALDO $4,500 $3,751.31 $2,997.00 $2,237.04 $1,471.38 $699.98

VALOR RESIDUAL $3800+$900 = $4,500.00 EJERCICIO 2: Determine el valor de la cuota provisional y elabore su fondo de amortización para una maquinaria adquirido en $7000 y vida amortizada de 4 años, un valor recuperado de $600 y será depositado a una tasa efectiva de 15% Valor de activo $7,000 valor residual $600 N=S i = 15%

formula a aplicar

D = (7000-600) x

0.15 (1+0.15)^4-1

= $1281.70 (valor de la cuota provisional)

N 0 1 2 3 4

CUOTA

i

FONDO ANUAL

ACUMULADO

$1,281.70 $1,281.70 $1,281.70 $1,281.70

$0.00

$1,281.70

$1,281.70

SALDO $7,000 $5,718.30

$192.26 $413.35 $667.61

$1,473.96 $1,695.05 $1,949.31

$2,755.66 $4,450.71 $6,400.02

$4,244.34 $2,549.29 $599.98

Ejercicio 3 Una empresa debe pagar dentro de 6 meses la cantidad de $40,000 para asegurar el pago financiero propone acumular un fondo de depósito mensual a una cuenta que paga el 30% de interés anual. De cuanto debería ser los depósitos? Elabore la tabla de capitalización M (1+i)^n-1 i

Formula ya despejada para encontrar cual es el deposito $40,000 (1+0.30/12)^6-1 0.3

=$6262

Eduardo avilés