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ACTUALIZACION I TEMA: ´´FLUJO DE CAJA´´

NOVENO CICLO VIERNES ,26 de SETIEMBRE 2014

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

TEMA: ´´flujo de caja´´

CURSO

: ACTUALIZACION I

DOCENTE

: RAMIREZ GARCIA JAIME ROBERTO

ESTUDIANTES : CICLO

:

GAMARRA QUEVEDO ,CINTHIA OTINIANO NUÑEZ, XANDRA TERRONES CANCINO, KATHERINE VILLANUEVA RENGIFO ,ANA IX

Flujo de caja

El flujo de caja es un documento o informe financiero que muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado. En finanzas y en economía se entiende por flujo de caja o flujo de fondos, los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un período dado. El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.

El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: 

Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero. Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos de fondos son la base de cálculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno.



Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad económica.

LOS FLUJOS DE LIQUIDEZ SE PUEDEN CLASIFICAR EN: 1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades económicas de base de la compañía, ejemplo: Ingresos por Ventas: son el producto entre los volúmenes de ventas de los productos/servicios que ofrece el proyecto y sus precios 2. Flujos de caja de inversión: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro. (Ej.: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.) 3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepción o pago de préstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos. LOS EGRESOS DE CAJA Son egresos de caja todos los pagos que se deben realizar tanto al momento de realizar la inversión inicial como durante la operación de la empresa o proyecto. Por lo general la inversión inicial se realiza en el año previo al inicio de operaciones, pero también pueden haber negocios de muy rápida implementación y otros, como el sembrío de árboles, en que toma varios años llegar a la etapa en que se obtienen los primeros ingresos o que demoran más en alcanzar su punto de equilibrio. Los rubros típicos de egresos para una nueva empresa van desde los estudios previos, compra de equipos, conseguir un local y adecuarlo, gastos legales de constitución, contratación y entrenamiento de personal, etc. a la operación misma del negocio, con la compra de materia prima o insumos, pagos por servicios, combustible y mantenimiento de equipos, personal, uniformes y alimentación, promoción y ventas, gastos administrativos y generales, seguros, etc. Cada movimiento de caja se debe anotar en el período que realmente le corresponde, siendo que por lo general se deben realizar los gastos antes de lograr generar los ingresos.

En ambos casos, se refiere al movimiento del dinero (cuando se paga o se cobra) y no necesariamente al momento en que se usa la materia prima o se realiza la venta. En el flujo de caja económico de un proyecto es normal que al comienzo se den valores negativos, los que seguidamente deben ser más que compensados por los valores positivos acumulados. Lo que se tiene que tener en cuenta es que los valores al comienzo del flujo tendrán un mayor peso que los posteriores, por lo que éstos últimos tendrán que superar a los primeros por más que el período de intereses transcurrido entre unos y otros. Ese principio financiero se recoge en el cálculo de la tasa interna de retorno económica y el valor actual neto a partir de los saldos de caja en cada año. Estos indicadores dan una medida del atractivo financiero que tiene el proyecto para cualquier fuente de financiamiento. En el siguiente campo del formato del perfil del proyecto se debe proponer una fórmula de financiamiento, lo que equivale a cubrir esos valores negativos al inicio del proyecto o cada vez que se registren, de manera que se pueda posibilitar su realización.

Pasos  Proyecte sus ingresos. Defina la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las ventas de su negocio, como número de clientes atendido, volumen y frecuencia de compra, precio. Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes años, pero ordénelos en el momento que estime podrá realizar la cobranza efectiva de las ventas.  Calcule la compra de activos y gastos pre-operativos. Anote todos los pagos que debería realizar en compra de equipos, local o estudios previos, hasta estar listo para empezar a operar. La mayoría de estos egresos se deben situar en la etapa pre operativa, pero también se puede incluir las ampliaciones de su capacidad previsibles.

 Señale sus gastos operativos. A partir de su diseño de los procesos productivos, indique las compras de materia prima, servicios, gastos en personal que deberá realizar para lograr ofrecer su producto en el mercado, según los estimados de venta ya realizados. Tome en cuenta que los gastos por lo general se realizan antes de poder realizar las ventas.  Arme el flujo de caja. Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y desarrolle las fórmulas que le permitan tener cuadros en los que cambiando las variables claves, se reordenen automáticamente las proyecciones. Evalúe la coherencia de los resultados y esté consciente sobre cómo se interconectan todas las variables de su proyecto.

 Busque los resultados óptimos. Realice diferentes simulaciones cambiando las proyecciones del número de clientes o niveles de ventas, ajuste los costos, asuma ganancias de productividad e inversiones adicionales, ya sea en planta o ingreso a nuevos mercados. Coloque un valor de rescate por el negocio al final del lapso proyectado, para calcular correctamente la TIR económica y el VAN. La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos). A diferencia del estado de resultados, el flujo de caja muestra lo que realmente ingresa o sale de “caja”; por ejemplo, registra el pago de una compra, pero no la depreciación de un activo, que implica un gasto, pero no una salida de efectivo. Además de mostrarnos las entradas y salidas de efectivo, el flujo de caja nos permite saber si la empresa tiene un déficit o un excedente de efectivo, y así, por ejemplo: 

determinar cuánto podemos comprar de mercadería.



determinar si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.



determinar si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar créditos.



determinar si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un refinanciamiento o un nuevo financiamiento.



determinar si se tiene un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo, por ejemplo, en la adquisición de nueva maquinaria.



determinar si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual oportunidad de inversión.

EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la información sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la empresa. Ésta información la obtenemos de la contabilidad que hayamos realizado. Pero también es posible elaborar un flujo de caja proyectado (también conocido como presupuesto de efectivo), para lo cual necesitaríamos las proyecciones de los futuros ingresos y egresos de efectivo de la empresa para un periodo de tiempo determinado. El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite: 

anticiparnos a un futuro déficit (o falta) de efectivo, y así, por ejemplo, poder tomar la decisión de buscar financiamiento oportunamente.



prever un excedente de efectivo, y así, por ejemplo, poder tomar la decisión de invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria.



establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de negocios.

¿Cómo armar un flujo de caja que resuma todo un proyecto? ¿Cómo hacerlo más atractivo frente a una fuente de financiamiento? El flujo de caja es la herramienta clave para analizar una propuesta de negocio y, por tanto, uno de los campos que se evaluará con mayor puntaje dentro del Concurso Nacional de Proyectos Invierte Perú. Para poder ser leído por los demás se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se basa cada flujo de caja, siendo su principal objetivo demostrar que el negocio es viable o que da suficientes utilidades.

El flujo de caja económico es aquel que toma todas las informaciones relevantes sobre los ingresos operativos proyectados y los egresos necesarios, ya sean inversiones o gastos operativos, y señala en qué momento se requerirá el financiamiento, desde cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y estima el nivel de ganancias que se lograría desde entonces. Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor detalle para períodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones diarias, semanales o mensuales según el tipo de consumo o proceso productivo que se tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y se suelen referir a lapsos de entre 5 y 10 años. En el formato de presentación de perfiles de proyectos en www.proinversion.gob.pe\concursodeproyectos hay un modelo básico de flujo de caja que se debe adaptar a cada proyecto particular.

EL FLUJO DE CAJA EN LA EVALUACIÓN DE UN PROYECTO La elaboración del Flujo de Caja, permitirá tener una visión respecto al comportamiento de los beneficios y costos a lo largo del período de análisis del proyecto. Para ello, se debe haber trabajado primero, en la estimación de cada uno de los componentes del flujo de caja. 

Fijar el momento en que se producen los flujos.



Si los proyectos son independientes, evaluarlos por separado.



Si evalúa dos proyectos independientes como uno, puede llegar a conclusiones erróneas. Determine de acuerdo al proyecto, el horizonte de evaluación.



No evalúe todos los proyectos al mismo horizonte.



Si evalúa un proyecto a t1, menor que la duración de los activos que se emplean en el proyecto, debe considerar al final del proyecto el valor económico de la inversión.



El momento “cero” (t=0) de un proyecto, es el momento en que ocurre la inversión.



Los flujos de caja deben ser consistentes en cuanto a las unidades monetarias empleadas.



Si al evaluar un proyecto se está expuesto a variaciones de precios (US$, $), se deben considerar estas variaciones.



Ingresos y egresos deben ser netos.

Formato de Flujo de Caja El flujo de caja (como ya se mencionó anteriormente), es el movimiento de dinero dentro o fuera de un negocio o proyecto. Por lo general se mide durante un período determinado y finito de tiempo. Los proyectos de inversión por ejemplo se evalúan por periodos no inferiores a 5 años. La medición del flujo de caja puede ser utilizada para el cálculo de otros parámetros que dan información sobre el valor de una empresa y su situación. En esta entrada se menciona el formato de un flujo de caja. En general los formatos de flujo de caja pueden variar dependiendo de la empresa. Esto se debe a que los costos operacionales dependen 100% del rubro de la empresa, al igual que los gastos y otros ítems a evaluar. Los ingresos que se deben considerar para la elaboración de este reporte son: -Ingresos por ventas de contado. -Ingresos por pagos de clientes. -Ingresos por recuperación de deudores diversos. -Ingresos por cobro de intereses -Otros ingresos no propios de la actividad normal de la empresa. Los egresos a considerar en la elaboración de este reporte serían: -Pagos a proveedores. -Pagos a acreedores. -Pagos de servicios. -Pagos de sueldos. -Pago de impuestos. -Pago de otras deudas y gastos propios de la empresa.

Al resultado de restarle los egresos a los ingresos se le llama flujo neto, que sería un indicador de la liquidez de la empresa a una fecha determinada. El flujo de caja nos informa de lo que efectivamente ingresa y egresa de la empresa. En este reporte no se deben utilizan términos como “ganancias” o “pérdidas” pues lo que se está buscando es conocer en forma rápida la liquidez de la empresa, misma que nos ayudará en la toma de decisiones generalmente a futuro

La hoja de cálculo adjunta incluye un control del flujo de caja que muestra cómo el efectivo al final del primer período se convierte en el efectivo inicial al principio del segundo período. El efectivo al final del segundo período se convierte en el efectivo inicial para el tercer período, y así sucesivamente. La proyección debe ser para el período subsiguiente de 12 meses. La proyección será una herramienta útil para que organice su financiación antes de que sea necesaria, ya que le demostrará a su banquero que cuenta con la suficiente sofisticación como para conseguir efectivo en el futuro y así mantener la liquidez.

EJERCICIO Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:       

Proyecciones de venta: enero: 85000; febrero: 88000; marzo: 90000; abril: 92000. Proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000; febrero: 51000; marzo: 50000; abril: 52000. Las ventas son 40% al contado y 60% a 30 días. Las compras se realizan al contado. Se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas de 5000 mensuales. Los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de ventas. Proyecciones de pago de impuestos: enero: 3080; febrero: 2710; marzo: 3260; abril: 2870.

DESARROLLO:

EMPRESA MANUFACTURERA ESTADO DE INGRESO POR VENTA En – Feb. – Mar – Abr 2012 Detalle Enero Ventas al 34000 contado Ventas al crédito TOTAL DE 34000 INGRESO

Febrero 35200

Marzo 36000

Abril 36800

51000

52800

54000

86200

88800

90800

Mayo 55200

EMPRESA MANUFACTURERA ESTADO DE EGRESOS DE EFECTIVO En – Feb. – Mar – Abr 2012

Detalle Gastos adm. Y vtas Compra de insumos Pago de impuestos Pago de cuotas TOTAL DE EGRESO

Enero 17000 47000 3080 5000 72080

Febrero 17600 51000 2710 5000 76310

Marzo 18000 50000 3260 5000 73260

Abril 18400 52000 2870 5000 78270

EMPRESA MANUFACTURERA PRESUPUETO DE EFECTIVO En – Feb. – Mar – Abr 2012

Detalle Enero Saldo inicial Ingreso de efectivo por 34000 venta Préstamo Bancario 40000 EFECTIVO 74000 DISPONIBLE Egresos de efectivo (72080) SALDO FINAL DE 1920 EFECTIVO

Febrero 1920 86200

Marzo 11810 88800

Abril 24350 90800

88120

100610

115150

(76310) 11810

(76260) 24350

(78270) 36880

PROBLEMAS PROPUESTOS DE FLUJO DE EFECTIVO

1) Con base en la siguiente información , prepare el flujo de efectivo correspondiente a enero y febrero de 2012 , de la fábrica de productos naturistas “Energía al instante ”

Se estima que para los próximos dos meses, las ventas serán de 6000 UM para enero y 8400 UM para febrero .la mitad de la ventas de cada mes se hace al contado y el resto a 30 días. Para calcular los egresos el dueño tiene presente:

I. II. III.

Los pagos que se hacen mensualmente son en miles de UM Alquiler del local 300 , luz ,gas y otros servicios de 120 , sueldos y salarios 750 Las condiciones en que compran la materia prima son :  Paga al contado el 40% y el resto a 30 días .El costo de la materia prima representa en 50 % del valor total de las ventas .Cada mes se compra la cantidad de materia prima que se va a necesitar , por lo que no hay nada de existencia

IV. V. VI. VII.

Los saldos en su balance general del 30 de diciembre del 2012 fueron en caja 375, cuentas por cobrar 2589,cuentas por pagar 945 Estima recuperar en el mes de enero el 70 % de su saldo de cuentas por cobrar y el resto en el mes de febrero Compra al contado de dos tornos por 1590 UM cada uno. Uno se adquiere en enero y otro en febrero Adquisición de una mezcladora automática en febrero por 10 000 UM

FABRICA DE PRODUCTOS NATURISTA “ENERGIA AL INSTANTE” ESTADO DE INGRESOS POR VENTAS (FEBRERO 2012)

Detalle

Enero

ventas al contado

3000

Febrero

Marzo

4200

ventas al crédito

3000

cuentas por cobrar

1821.3

776.7

TOTAL INGRESOS EFECTIVO

4821.3

7976.7

4200 4200

 6000 x 50% =3000  8400x50% =4200  2589x70%=1812.3

FABRICA DE PRODUCTOS NATURISTA “ENERGIA AL INSTANTE” ESTADO DE EGRESOS DE EFECTIVO (FEBRERO 2012)

Detalle

Enero

Febrero

Marzo

Sueldos y salarios compras al contado compras al crédito cuentas por pagar alquileres servicios compras de equipo compras de maquinaria

750 1200

750 1680 1800

2520

TOTAL DE EGRESOS DE EFECTIVO

4905

300 120 1590 10000 16240

2520

945 300 120 1590



3000 X 0.40 =1200



VENTA ENERO :600  Materia prima (50%) =3000 =paga el 40% en enero y el 50% en febrero



Venta en febrero : 8400  Materia prima (50%) : 4200 = paga el 40% en enero y el 60% febrero

FABRICA DE PRODUCTOS NATURISTA “ENERGIA AL INSTANTE” PRESUPUESTO DE EFECTIVO (FEBRERO 2012)

Detalle

Enero

Febrero

Saldo inicial efectivo

375

282.3

Ingresos de efectivo

4812.3

7976.7

Efectivo disponible

5187.3

8259

Egresos de efectivo

-4905

-16240

Salida final efectivo

282.3

-7981

Saldo 28/02/12

4200

2520

al