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• Karina Alarcón Ortiz

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I.

INTRODUCCIÓN

El flujo de caja es la herramienta clave para analizar una propuesta de negocio y, por tanto, para poder ser leído por los demás se deben conocer los supuestos o datos sobre los que se basa cada flujo de caja, siendo su principal objetivo demostrar que el negocio es viable o que da suficientes utilidades. El flujo de caja económico es aquel que toma todas las informaciones relevantes sobre los ingresos operativos proyectados y los egresos necesarios, ya sean inversiones o gastos operativos, y señala en qué momento se requerirá el financiamiento, desde cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y estima el nivel de ganancias que se lograría desde entonces. Cada proyecto puede requerir un flujo de caja diferente e incluso con mayor detalle para períodos claves del mismo. Por ejemplo, se puede tener proyecciones diarias, semanales o mensuales según el tipo de consumo o proceso productivo que se tenga; aunque por lo general se considera que los periodos son anuales y se suelen referir a lapsos de entre 5 y 10 años. En el formato de presentación de perfiles de proyectos hay un modelo básico de flujo de caja que se debe adaptar a cada proyecto particular. El Flujo de Caja a diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, muestra lo que realmente sale o ingresa en efectivo a “caja” como, por ejemplo, los cobros de una venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el término ganancia o pérdida no se utiliza. La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite conocer la liquidez de la empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con dicha información podamos tomamos decisiones tales como cuánto podemos comprar de mercadería o si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.

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II.

OBJETIVO

El objetivo fundamental de este es trabajo es dar a conocer todo sobre el flujo de caja es apreciar, por período, el resultado neto de Ingresos de dinero menos giros de dinero, es decir, en qué período va a sobrar o a faltar dinero, y cuánto, a fin de tomar decisiones sobre qué se hace: O invertir el dinero cuando sobra, es decir, cuando hay excedente de caja, o conseguir el dinero que se necesita para operar, bien con socios o con financiadores.

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III.

DEFINICIÓN

Se conoce como flujo de caja o cash flow, el informe que se realiza para determinar los ingresos que se pueden generar en una empresa durante un tiempo determinado, así como los gastos, costos y todas aquellas obligaciones que surgen a lo largo del desarrollo de ésta. Una vez se tenga la información de los ingresos y egresos se puede determinar cuál es el estado de una empresa durante un período, por ejemplo, mensual, trimestral, semestral o anual. Es decir, a través de los flujos de caja se conocen los datos relacionados con la liquidez de la empresa con fin de poder tomar el mejor conjunto de decisiones respecto a su futuro financiero. En los flujos de caja no se hace uso de los términos “ganancia” o “pérdida”. Por el contrario, a través del fuljo de caja se considera, por ejemplo: 

Determinar si es preciso cobrar al contado o a crédito.



Estimar qué es lo más recomendable, pagar una deuda en la fecha estipulada o solicitar un financiamiento para su pago.



Determinar cuánto se puede gastar en mercadería.



Determinar si es recomendable o no realizar compras al contado o a crédito.



Analizar si es necesario realizar una inversión en equipos o inmobiliario.



Medir los índices de crecimiento de la empresa.



Facilita llevar la gestión del control y medición del presupuesto del efectivo de la empresa.

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IV.

EL FLUJO DE CAJA NETO COMO MEDIDA DE SOLVENCIA

Si una empresa o una persona no tiene suficiente dinero en efectivo para apoyar su negocio, se dice que es insolvente. Ser insolvente durante bastante tiempo puede llevar a la bancarrota y al cierre del negocio. El flujo de caja neto son los pagos que se han recibido ya, a diferencia de los ingresos netos, que incluyen las cuentas por cobrar y otros elementos por los que no se ha recibido realmente el pago. El flujo de caja se utiliza para evaluar la calidad de los ingresos de una empresa, es decir, su habilidad para generar dinero, lo que puede indicar si la empresa está en condiciones de permanecer solvente. Si nos encontramos con un flujo de caja neto positivo significa que nuestros ingresos han sido mayores que los gastos que hayamos tenido que hacer frente. Y, por el contrario, si el flujo de caja es negativo significa que hemos gastado más de lo que hemos ingresado.  FLUJO DE CAJA POSITIVO: Indica que los activos corrientes de la empresa están

aumentando, lo que le permite liquidar deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas, pagar los gastos y proporcionar un amortiguador contra futuros desafíos financieros.  FLUJO DE CAJA NEGATIVO: Indica que los activos corrientes de la empresa están

disminuyendo. Al empresario siempre le conviene tener un flujo de caja positivo pues tendrá a más personas interesadas en comprar parte de su negocio, bancos que estén dispuestos a darle crédito en el supuesto de que le haga falta, acreedores que estén dispuestos a darle mercancía por adelantado.

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V.

TIPOS DE FLUJOS DE CAJA

5.1 FLUJOS DE CAJA DE OPERACIONES (FCO): Es la cantidad de dinero en efectivo que genera una empresa a través de sus operaciones y el ejercicio de su actividad. Este flujo permite valorar y cuantificar las entradas y salidas de dinero mediante las actividades de explotación, siendo difícil poderlo manipular. Este término se puede asociar a la utilidad contable, sin embargo, no es lo mismo. En el cálculo del flujo de caja operativo no se incluyen los costes de financiación. A su vez, en éste mismo, se incluye la depreciación al final en su cálculo, a diferencia de la utilidad contable, dónde no se incluye. Por ejemplo, dentro de la categoría del flujo de caja operativo, podemos incluir a los ingresos por ventas, gastos de personal o a los proveedores. 5.1.1 INGRESOS DE CAJA OPERATIVOS Se consideran ingresos de caja operativos los siguientes: 1. Los ingresos de fondos por la venta de mercaderías y servicios, incluyendo cobros y efectos a cobrar en pago de esas ventas. 2. Intereses cobrados sobre préstamos concedidos a otras entidades y dividendos recibidos por las inversiones en capital de otras empresas. 3. Ingresos por asuntos extrajudiciales e indemnizaciones percibidas por aseguradoras. 5.1.2 GASTOS DE CAJA OPERATIVOS Se consideran salidas de capital operativas las siguientes: 1. Pagos por compra de materiales para la fabricación de mercaderías o compra de mercaderías para su reventa. 2. Pagos a empleados y a proveedores de bienes y servicios. 3. Pagos al gobierno de impuestos, multas, derechos, honorarios y penalizaciones. 4. Intereses pagados a los prestamistas. 5. Pagos por asuntos extrajudiciales, donaciones a organizaciones sin ánimo de lucro y los reembolsos de los clientes.

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5.2

FLUJO DE CAJA DE INVERSIÓN (FCI):

Es la variación de capital procedente de la diferencia entre las entradas y salidas de efectivo procedentes de inversiones en instrumentos financieros, generalmente deuda a corto plazo y fácilmente convertible en liquidez, gastos de capital asociados a las inversiones, compra de maquinaria, edificios, inversiones y adquisiciones. Para construir un proyecto de inversión y calcular su flujo de caja, se debe tener en cuenta los siguientes aspectos:   

Etapas del proyecto de inversión en el que se desea calcular el flujo de caja. La información que se desea obtener al evaluar el proyecto. El objetivo que se persigue al invertir los recursos.

5.3 FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF): Se define como la circulación de efectivo que muestra las entradas y salidas de

capital de una empresa fruto de su actividad económica. También se define como la suma del flujo de caja económico, dónde se puede comprobar la rentabilidad de un proyecto, pero sin tener en cuenta la financiación, y el financiamiento neto, donde sí se incorpora la financiación. Se tiende a confundir el flujo de caja financiero con el estado de pérdidas y ganancias de una empresa. Este último estado contable, sigue el principio del devengo, esto es, contabiliza los ingresos o gastos en cuánto se originan, pero el flujo de caja los valora nada más recibir el ingreso o se produzca la salida del dinero. Otra diferencia es que, si tenemos en cuenta una depreciación de inmovilizado material, como un mobiliario cualquiera y su amortización, el flujo de caja, a diferencia del estado de cuenta de pérdidas y ganancias, no lo considera una salida de efectivo, pero sí que se imputa de forma indirecta en la renta. COMPONENTES FLUJO DE CAJA FINANCIERO Los componentes que se integran en el flujo de caja son los siguientes:  Pérdida de valor en mercaderías y materias primas.  Dotación de capital para gastos de personal.  Pérdidas que se generan por operaciones de tipo comercial.  Amortización de inmovilizado  Subvenciones para compra de inmovilizado no financiero y algunas subvenciones de capital.  Superávit de provisiones de impuestos, cobros de clientes u operaciones comerciales.  Bajas de inmovilizado intangible y material.  Pérdidas por operaciones en instrumentos financieros como deuda a corto plazo y créditos y todo tipo de instrumentos financieros en los que la empresa invierte sus excesos de tesorería para rentabilizar su liquidez.

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VI.

ESTRUCTURA Y EJEMPLO DE UN FLUJO DE CAJA

No existe una estructura o formato estándar de un flujo de caja que todas las empresas utilicen por igual; sin embargo, en general todos los flujos de caja son lo suficientemente similares como para que cualquier persona pueda comparar el flujo de caja de una empresa con el de otra. Una estructura común y ejemplo de un flujo de caja es el siguiente:

 Algunas observaciones de esta estructura o ejemplo de flujo de caja son:  la diferencia entre el total de ingresos (o total de ingresos de efectivo) y el total de egresos (o total de egresos de efectivo) nos da el saldo de flujo de caja, que es el dinero en efectivo que la empresa tiene disponible al final del periodo correspondiente.  en este ejemplo el saldo de flujo de caja del mes de enero fue negativo, lo cual significa que hubieron más egresos que ingresos de efectivo.  en este ejemplo los periodos que abarcan los flujos de efectivo son mensuales (enero, febrero, marzo y abril.

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VII.

UTILIDAD DEL FLUJO DE CAJA

Junto con el estado de resultados y el balance general, el flujo de caja es uno de los tres principales estados financieros que se utilizan para analizar financieramente una empresa. Siendo específicos, el flujo de caja, al mostrarnos las entradas y salidas de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado, nos permite saber cómo una empresa ha obtenido y gastado su efectivo, y cuál es su efectivo disponible al final del periodo y así, por ejemplo:

 Determinar cuánto se puede comprar de mercadería.  Determinar si es necesario reducir los gastos (cuando hay un déficit de efectivo).  Determinar si es posible comprar al contado (cuando hay un excedente de

efectivo) o es necesario o preferible solicitar crédito (cuando hay un déficit de efectivo).  Determinar si es necesario o preferible cobrar al contado (cuando hay un déficit

de efectivo) o es posible otorgar créditos (cuando hay un excedente de efectivo).  Determinar si es posible pagar las deudas a su fecha de vencimiento o es

necesario pedir un refinanciamiento o un nuevo financiamiento (cuando hay un déficit de efectivo).  Determinar si se tiene un excedente de efectivo suficiente como para poder

invertirlo, por ejemplo, en la adquisición de nueva maquinaria o en algún activo o instrumento financiero.  Determinar si es necesario aumentar el efectivo disponible, por ejemplo, para

una eventual oportunidad de inversión.

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VIII.

¿CÓMO HACER UN FLUJO DE CAJA?

Para hacer el flujo de caja de una empresa es necesario saber cuáles han sido los ingresos y egresos de efectivo que ha tenido durante un periodo de tiempo determinado. Los ingresos y egresos de efectivo de una empresa se obtienen al llevar la contabilidad de esta, razón por la cual el flujo de caja suele ser elaborado por el área de finanzas o de contabilidad, o el contador de la empresa; aunque en realidad puede ser elaborado por cualquier persona que cuente con esta información. Solo es cuestión de incluir los ingresos y egresos de efectivo que ha tenido la empresa en las partidas correspondientes, y luego restar el total de egresos de efectivo al total de ingresos de efectivo para obtener el efectivo disponible. En el caso de un flujo de caja proyectado, para hacer este es necesario contar con la proyección de los ingresos y egresos de efectivo que se espera que la empresa tenga para un periodo de tiempo determinado, pudiendo ser necesario hacer previamente otros presupuestos. PRESUPUESTO DE CUENTAS POR COBRAR

RESUPUESTO DE CUENTAS POR PAGAR

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IX.

EJERCICIOS DE FLUJO DE CAJA

PROBLEMA 1 Las ventas de una bodega se cobran al contado. Las compras se pagan con el 50% al contado y el 50% a crédito por 30 dias. Pagos de impuestos mensuales por S/.50.

JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE

VENTAS 9000 10400 9800 10000

COMPRAS JULIO 6500 AGOSTO 7200 SETIEMBRE 6200 OCTUBRE 6800

Pagos de consumo eléctrico: Julio S/.170, agosto S/. 160, setiembre S/.167 y octubre S/.174.

PROBLEMA 2 Las ventas de un acuario se cobran al contado. Las compras se pagan al 60% al contado y el 40% al crédito por un mes. Pago de impuesto mensual S/. 20.

ENERO FEBRERO MARZO

VENTAS 6000 5800 6400

COMPRAS 4800 5000 6000

Pago de consumo:

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ENERO FEBRERO MARZO

LUZ 80 85 78

AGUA 40 30 34

Problema 3 Las ventas de una ferretería mayorista se cobran un 80% de ventas al contado y un 20% de ventas a crédito por 30 días. VENTAS COMPRAS Las compras se pagan el 70% al contado y el 30% OCTUBRE 90000 67000 al crédito por un mes. NOVIEMBRE 85000 58000 DICIEMBRE 88000 64000 Pago de impuesto al 10% de las ventas. Pagos administrativos S/.6000 cada mes.

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Problema 4 Una licorería cuenta con ciertos datos: Las ventas y compras son pagas al contado. Pago impuesto mensual S/.20. Pago de personal s/.800 mensual.

2015 2016 2017 2018

VENTAS 76000 81000 77000 76000

COMPRAS 42000 42000 46000 45000

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PROBLEMA 5 Las ventas de una tienda de Ropas se cobra a 90% de ventas al contado y un 10% de ventas al crédito después de un mes. Las compras se pagan el 100% al contado Pago de impuestos el 18% de las Ventas MAYO Pagos Administrativos 18000 cada mes JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE

VENTAS 90000 92000 90000 98000 102000

COMPRAS 42000 42000 46000 45000 52000

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PROBLEMA 6

Una tienda de Instrumentos Musicales cuenta con estos datos: Las ventas de la tienda son al contado Las compras de la tienda se cobra el 50% al contado y el otro 50% a crédito por un mes Pago de impuesto mensual al 10% de las Ventas. Pago por alquiler de local S/.400 mensual Pago por personal S/.2000 mensual VENTAS

COMPRAS

1er mes

42600

22000

2do mes

41000

25000

3er mes

42000

25000

4to mes

47000

24000

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PROBLEMA 7 Una empresa cuenta con los siguientes datos: Pago de administracion de S/.34500 mensual. Pago de impuesto mensual al 15% de las ventas. VENTAS

COMPRAS

ENERO

220000

100000

FEBRERO

230000

100000

MARZO

225000

112000

ABRIL

210000

105000

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PROBLEMA 8

Un restaurante cuenta con la siguiente información Las ventas son de un ingreso al contado. El Restaurante paga un alquiler de 300 mensual, tambien paga un impuesto de 250 mensual El pago de los trabajadores es de 7000 mensuales VENTAS

COMPRAS

NOVIEMBRE 70000

42000

DICIEMBRE

72000

40000

ENERO

71000

45000

FEBRERO

75000

45000

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PROBLEMA 9 Un parque de diversiones vende: ENERO: 88000 FEBRERO: 90000 MARZO: 85000 ABRIL: 94000 En mantenimiento gasta 30000 mensuales. En trabajadores gasta un monto de 25000. En materia prima S/.3000. Paga impuesto de 20% de la venta mensual de boletos.

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PROBLEMA 10 Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:       

Las proyecciones de ventas son: enero $85000, febrero $88000, marzo $90000,abril $92000 La proyección de la compra de los insumos son: enero $47000, febrero $51000, marzo $50000, abril $52000 Las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crédito a 30 dias Las compras se pagan el 50% al contado y el 50% crédito a 30 dias Se obtiene un préstamo del banco por $40000, el cual se debe pagar en cuotas de $5000 mensuales Los gastos de administración y de ventas corresponden al 20% de las proyecciones de ventas Las proyecciones de ventas del pago de impuestos son: enero $3080, febrero $2710, marzo $3260, abril $2870

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PROBLEMA 11 La política de ventas de la empresa es que realizará el 70% de ventas al contado y 30% al crédito recuperables al siguiente mes ENERO

ABRIL

$ 30000

FEBRERO $ 2000

MAYO

$ 28000

MARZO

JUNIO

$ 35000

    

$ 1000

$ 3000

Las materias primas son el 50% de las ventas Los costos de mano de obra son $200 mensuales En mayo se espera pagar $150 por utilidades Los gastos varios ascienden a $100 en promedio mensual La empresa inicia el mes con un saldo inicial de $120

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X.

CONCLU SIONES

El estado de flujos de efectivo es muy importante para toda empresa ya que muestra entradas, salidas y cambio neto en el efectivo de las diferentes actividades de una empresa durante un período contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo inicial y final. El estado de flujos de efectivo forma parte de los estados financieros básicos que deben preparar las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos institucionales de cada país.

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