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• Nano Palacios Corto

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Definicion Importancia Presupuesto De Capital Concepto de finanzas Es la planeación de los recursos económicos para que su aplicación sea de la forma más óptima posible, además de investigar sobre las fuentes de financiamiento para la captación de recursos cuando la empresa tenga necesidades de los mismos, busca la reducción de la incertidumbre de la inversión, todo esto con la finalidad de obtener las máximas utilidades por acción o la rentabilidad de una empresa. El término de Finanzas proviene del concepto latino “FINACIA”, que significa pago en dinero, el cual fue utilizado inicialmente en los Siglos XIII-XV en el país mas mercantilizado de esa época, es decir, Italia y fundamentalmente en sus principales ciudades comerciales, tales como Florencia, Génova y Venecia. Posteriormente, el concepto fue utilizado en forma más amplia y relacionado básicamente con el sistema monetario y con la creación de recursos monetarios por parte del Estado para poder atender sus funciones económicas y políticas. Las finanzas se clasifican en: - Finanzas de los Empresas y - Finanzas Públicas (Del Estado). Presupuesto de Capital se define como un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista expresada en valores y términos financieros que integra los activos fijos de la empresa y debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas. La importancia del presupuesto de capital es que permite saber cuanto va a costar el proyecto y cuantas utilidades me va a generar. Permite analizar el proyecto de inversión. ORIGEN Y ENCAUZAMIENTO DE LOS GASTOS DE CAPITAL Un gasto de capital es un desembolso de fondos hecho por la empresa, que se espera que produzca beneficios durante un periodo de más de un año. Un gasto operativo es un desembolso que da como resultado beneficios que se reciben dentro de un año. Los gastos en activos fijos son gastos de capital, pero no todos los gastos de capital se califican como activos fijos. Un desembolso de $60,000 para una máquina nueva con una vida útil de 15 años

es un gasto de capital que aparecería como un activo fijo en el balance general de la empresa. Un desembolso de $60,000 para publicidad que produce beneficios durante un periodo largo también es un gasto de capital, pero rara vez se presentaría como un activo fijo. Los gastos de capital se efectúan por muchas razones. Las principales son para expandir, reemplazar o renovar activos fijos o para obtener otros beneficios menos tangibles durante un periodo largo. Expansión. La causa más común para un gasto de capital es expandir el nivel de operaciones –por lo general, mediante la adquisición de activos fijos. Una empresa en crecimiento a menudo necesita adquirir rápidamente nuevos activos fijos, como la compra de propiedades e instalaciones fabriles. Reemplazo. Conforme el crecimiento de una empresa disminuye y ésta alcanza la madurez, la mayoría de gastos de capital será para reemplazar o renovar activos obsoletos o gastados. Cada vez que una máquina requiera una reparación mayor, el desembolso de la reparación se debe comparar con el del reemplazo de la máquina y los beneficios de dicho reemplazo. Renovación. La renovación, una alternativa al reemplazo, puede implicar una reconstrucción, una reparación o una mejora al activo fijo existente. Por ejemplo, una perforadora existente se podría renovar reemplazando su motor y agregándole un sistema de control numérico, o una instalación física se podría renovar cambiándole el cableado y agregándole aire acondicionado. Para mejorar la eficiencia, tanto el reemplazo como la renovación de la maquinaria existente pueden ser soluciones satisfactorias. Otros Propósitos. Algunos gastos de capital no dan como resultado la adquisición o la transformación de activos fijos tangibles. En cambio, implican una asignación de fondos a largo plazo en espera de un rendimiento futuro. Estos gastos incluyen desembolsos para publicidad, investigación y desarrollo, consultoría administrativa y nuevos productos. Otras propuestas de gastos de capital, como la instalación de controles de contaminación y dispositivos de seguridad exigidos por el gobierno, son difíciles de evaluar porque proporcionan rendimientos intangibles en lugar de flujos de efectivo cuantificables. Pasos a seguir en el proceso.

El proceso de preparación del presupuesto de capital consta de cinco pasos distintos pero interrelacionados. 1. Generación de propuestas. Las propuestas se hacen a todos los niveles en una organización comercial y las revisa el personal de finanzas. Las propuestas que requieren grandes desembolsos se analizan con más cuidado que las menos costosas. 2. Revisión y análisis. Para evaluar la idoneidad de las propuestas y su viabilidad económica se hacen un análisis y una revisión formales. Una vez completado el análisis, se remite un informe a quienes toman las decisiones. 3. Toma de decisiones. Por lo común, las empresas delegan la toma de decisiones de gastos de capital con base en los límites monetarios. En general, el consejo directivo debe autorizar los gastos más allá de cierta cantidad. En ocasiones, los gerentes de planta tienen autoridad para tomar las decisiones necesarias para mantener en movimiento las líneas de producción. 4. Implementación. Luego de la aprobación, se hacen los gastos y se implementan los proyectos. Los gastos para un proyecto grande a menudo se efectúan en fases. 5. Seguimiento. Se supervisan los resultados y se comparan los costos y beneficios reales con los que se esperaban. Se pueden requerir algunas acciones si los resultados reales difieren de los proyectados. Tipos De Proyecto Gastos De Capital Descripción del Proyecto El proyecto consiste en el desarrollo y la implementación de un programa de inversión para la distribución de electricidad en Guatemala por la suma de US$78.4 millones, que serán repartidos entre dos compañías distribuidoras de electricidad: Distribuidora Eléctrica de Oriente S.A. (DEORSA) y Distribuidora Eléctrica de Occidente, S.A. (DEOCSA), unidas “DISCOS”, conforme al plan de negocio estratégico del patrocinador. Información de Adquisiciones Cominicado de Prensa: 04-dic-2002 - BID aprueba préstamo por 25 millones de dólares par empresas privadas de distribución de electricidad en Guatemala

Información Básica Número del Proyecto GU 0151 Número de la Operación 1440/OC-GU País Guatemala Sector Energía Subsector Distribución de Energía Tipo de Proyecto Operación de Prestamo Subtipo de Proyecto Sector Privado Préstamos Etapa Cancelado Fecha de Aprobación 04-DIC-2002 Información Financiera Costo Total - Histórico USD 94.000.000 Financiamiento del BID Tipo de Financiamiento Préstamo al Sector Privado Fondo Capital Ordinario Moneda de Referencia USD - Dólar Estadounidense Fecha de Referencia 31-DIC-2007 Monto Aprobado - Histórico USD 25.000.000 Roles y Responsabilidades Prestatario Distribuidora De Electricidad De Documentos

Capital Expenditures for Electricity Distribution Abstracto de Proyecto (TEXT/PLAIN 0kb) - 25 Marzo 2003 Capital Expenditures for Electricity Distribution Evaluación del Impacto Ambiental (PDF 44kb) - 4 Diciembre 2002 Programa de inversión para distribución de electricidad Informe de Gestión Ambiental y Social (PDF 476kb) - 1 Septiembre 2002 NUEVA INFORMACION EXISTEN TRES TIPOS DE PROYECTOS 1. PROYECTOS INDEPENDIENTES: ES AQUEL CUYA ACEPTACION O RECHAZO NO ANULA DIRECTAMENTE LA CONSIDERACION DE OTROS PROYECTOS. 2. PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES; ES AQUEL CUYA ACEPTACION EXCLUYE UNA O MAS PROPUESTAS ALTERNATIVAS, DA LA POSIBILIDAD DE QUE DOS PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES PERSIGAN LA MISMA FUNCION. 3. PROYECTOS CONTINGENTES; ES AQUEL CUYA ACEPTACION DEPENDE DE LA ADOPCION DE UNO O MAS PROYECTOS DISTINTOS. Esquemas De Flujo De Efectivo INTRODUCCIÓN La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayoría de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operación, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento y en general, a retribuir a los dueños un rendimiento satisfactorio. En pocas palabras, un negocio es negocio sólo cuando genera una cantidad relativamente suficiente de dinero. Este trabajo tiene como objetivo presentar algunas ideas y prácticas que actualmente están manejando

algunas empresa para lograr una administración efectiva de su efectivo. NO SE PUEDE ADMINISTRAR LO QUE NO SE CONOCE El primer requisito para poder administrar el efectivo, es conocer tanto la forma en que éste se genera, como la manera en que se aplica o el destino que se le da. Esta información la proporciona el estado de flujo de efectivo. Este estado informa, por una parte, cuáles han sido las principales fuentes de dinero de la empresa ( en donde ha conseguido el dinero) durante un período determinado de tiempo y por otra parte, que ha hecho con él ( en qué lo ha aplicado) El dinero generado básicamente por cobros a clientes derivados de la venta de inventarios o de la prestación de servicios, menos los pagos a proveedores y las erogaciones para cubrir los costos necesarios para poder vender, comprar y producir los artículos vendidos durante el período cubierto por la información, es el efectivo neto generado por la operación. La capacidad para generar efectivo por medio de la operación, permite determinar, entre otras cosas, el crecimiento potencial de la empresa y su salud financiera. Además de esta fuente, como ya sabemos, existen otras: - Pasivos - Aportaciones de los socios (aumentos de capital) - Venta de inversiones. En adición a la operación, el efectivo se puede aplicar a: - Pagar deudas - Repartir dividendos - Reembolsar capital a los accionistas - Invertir La inversión en activos (clientes, inventario, activo fijo) es dinero “almacenado”. De aquí pues que en finanzas existe el aforismo que dice:

“Antes de que vayas a solicitar un préstamo al banco busca el dinero que tienes amarrado en cartera, en inventarios o en otros activos”. ¿QUIÉN ES EL RESPONSABLE DE ADMINISTRAR EL FLUJO DE EFECTIVO? Como ya quedó anotado, la mayoría de las actividades de la empresa van encaminadas a afectar, directa e indirectamente, el flujo de la empresa. Consecuentemente, su administración es tarea en la cual están involucradas todas las personas que trabajan en la empresa. Lo que cada individuo haga (o deje de hacer) va a afectar de una manera u otra el efectivo de la empresa. Por ejemplo: - El fijar el precio de venta para los inventarios afectará el flujo de efectivo, ya que el precio influye sobre el tiempo en que se venda y consecuentemente, sobre el monto de efectivo que se generará. - Al definir y decidir a quién se le venderá a crédito y en qué términos y bajo qué condiciones, determina el tiempo en que el dinero derivado de las ventas a crédito durará “almacenado” en cartera y su monto. - El dar motivo para que el cliente esté insatisfecho, obtenga una queja en contra de nuestra empresa, provocará que sus pagos se demoren hasta que su insatisfacción haya sido eliminada. - La negociación con los proveedores definirá tanto los montos de los pagos como la frecuencia o rapidez de los mismos. - El riesgo que se esté dispuesto a correr ante la posible eventualidad de no contar con la materia prima requerida por producción, o los artículos necesarios para cubrir los pedidos de los clientes, así como el tiempo que toma la conversión de la materia prima en un artículo terminado, define el nivel de inventarios y los inventarios son dinero almacenado en materia prima y en artículos terminados LO CUATRO PRINCIPIOS BÁSICOS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conducen a una administración correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, Estos principios están orientados a lograr un equilibrio entre

los flujos positivos(entradas de dinero)y los flujos negativos(salidas de dinero)de tál manera que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el máximo provecho. Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las erocaciones de dinero. PRIMER PRINCIPIO:”Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo” Ejemplo: - Incrementar el volumen de ventas, - Incrementar el precio de ventas - Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de contribución) - Eliminar descuentos. SEGUNDO PRINCIPIO: “Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo” Ejemplo: - Incrementar las ventas al contado - Pedir anticipioso a clientes - Reducir plazos de crédito. TERCER PRINCIPIO:”Siempre que sea posible se denen disminuir las salidas de dinero” Ejemplo: - Negociar mejores condiciones (reducción de precios ) con los proveedores) - Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa.

- Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos de no Tener Calidad) CUATRO PRINCIPIO: “Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero” Ejemplo: - Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. - Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a cuando se van a necesitar Hay que hacer notar que la aplicación de un principio puede contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende sólo al contado (cancelando ventas a crédito) se logra acelerar las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicación del segundo principio con el primero. En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no sólo el efecto directo e la aplicación de un principio, sino también las consecuencias adicionales que pueden incidir sobre el flujo del efectivo. FUNCIONAMIENTO EN LA PRACTICA DE LA ADMINISTRACIÓN EFECTIVA DEL EFECTIVO. Algunas empresas han obtenido logros muy importantes en su administración del efectivo, aplicando los cuatro principios mencionados, siguiendo un procedimiento más o menos parecidos al que se describe a continuación. 1.-) Bautice el proyecto con un nombre lo suficientemente descriptivo y sugestivo. Por ejemplo: o - “Programa de Administración Efectiva del Efectivo” (PADEE) o - “Plan para el Manejo Eficiente del Efectivo (PEMEDE) 2.-) Divulgue en toda la empresa la existencia de este plan o programa, enseñando el objetivo general que se persigue con el mismo. 3.-) Celebre reuniones con grupos relativamente pequeños (no más de 15 personas) para facilitar su funcionamiento y alentar la participación de cada

uno de los asistentes. El grupo debe de estar integrado por personas que representan cada una de las distintas áreas que constituyen la empresa: Compras, producción, ventas, crédito y cobranza, recursos humanos, contabilidad, tesorería, etc. El objetivo de esta reunión, cuya duración puede fluctuar desde 8 horas hasta 16 horas, es detectar áreas de oportunidad de mejorar la forma en que la empresa está administrando actualmente su flujo de efectivo. Para lograr este objetivo, es necesario primero explicar a los participantes en la reunión como se genera y aplica el efectivo en una empresa. En seguida se debe lograr que detecten que el flujo de efectivo es responsabilidad de todos, así como otros aspectos relevantes a la administración de efectivo. En seguida de esta etapa de inducción, es recomendable que cada participante, en forma individual y estructurada, reflexione cómo cada una de las principales actividades que efectúa en su trabajo afectan y se ven afectadas por el flujo de efectivo de la empresa. Esta reflexión tiene el propósito de que cada individuo “aterrice” a su propia realidad, su participación directa o indirecta, en el flujo de dinero de la empresa. Una vez logrado esto, se divide a los participantes en pequeños grupos (tres o cuatro personas en cada uno de ellos), para que en equipo identifiquen síntomas, definan problemas y ofrezcan soluciones a situaciones reales a su trabajo. Después de que cada subgrupo hizo su tarea, se reúne todo el grupo y se comparten y discuten los problemas afectados. Tanto la reflexión individual como la búsqueda y discusión en grupos, deben estar referidos a la aplicación de los cuatro principios de la administración de efectivo. Esto implica que se responsa cada no de los participantes, ¿Qué puedo hacer (o dejar de hacer) para: - Incrementar las entradas de efectivo? - Acelerar las entradas de efectivo? - Disminuir las salidas de efectivo? - Demorar las salidas de efectivo?

Cómo producto final de la reunión, se genera un listado con los problemas detectados, así como las posibles soluciones propuestas. 4.-) Integre un comité responsable de : - Seleccionar en base a su importancia (monto, urgencia, etc) los problemas detectados en la reunión. - Nombrar a los responsables de llevar a la práctica la propuesta. - Establecer calendarios para las acciones que se van a tomar (u omitir). - Dar seguimiento a cada uno de los proyectos Inversion Inicial PROYECTO DE INVERSION (CONCEPTUALIZACION) Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal. Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios. UN PROYECTO ESTA FORMADO POR CUATRO ESTUDIOS PRINCIPALES. ESTUDIO DE MERCADO ESTUDIO TECNICO ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN ESTUDIOFINANCIERO

EL ESTUDIO DEL MERCADO: El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: ¿Qué es?, ¿Para que sirve?, ¿Cuál es su “unidad”: piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe ver cual es la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en le área donde esta el “mercado”. Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia ¿De donde obtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres hay?, ¿Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimación de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definirá cuanto será lo que se oferte, y a que precio, este será el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyección a futuro. EL ESTUDIO TECNICO. El objetivo de aquí es diseñar como se producirá aquello que venderás. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio técnico se define: o Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto. o Donde obtener los materiales o materia prima. o Que maquinas y procesos usar. o Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto. En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de gastos. EL ESTUDIO FINANCIERO. Este estudio puede dar una buena idea sobre cual es la estructura óptima de la gerencia financiera. Permite identificar las necesidades de liquidez y de fondo de inversión, para así construir y negociar el plan de financiamiento de proyecto.

El estudio financiero necesariamente inicia de manera muy exploratoria, en un análisis de los aspectos financieros que podrían incidir sobre la misma viabilidad de la iniciativa. En la medida que avance sobre la selección de una alternativa, el estudio financiero profundiza en los pormenores de depreciación, financiamiento y estrategia de gerencia financiera. Aquí se demuestra lo importante: ¿La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres presupuestos: ventas, inversión, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender mas, comprar maquinas mas baratas o gastar menos. Hay que recordar que cualquier “cambio” en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto será “no viable” y es necesario encontrar otra idea de inversión. Así, después de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se pasara al último estudio. EL ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN. Este estudio consiste en definir como se hará la empresa, o que cambios hay que hacer si la empresa ya esta formada. o Que régimen fiscal es le mas conveniente. o Que pasos se necesitan para dar de alta el proyecto. o Como organizaras la empresa cuando el proyecto este en operación. DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN INICIAL: Con este termino se refiere el autor a los flujos de efectivo relevantes que se deben considerar cuando se evalúa un gasto de capital probable. Una inversión inicial se calcula de la siguiente manera: Costo histórico del activo nuevo = Costo del activo nuevo + Costo de instalación

o Beneficios después de impuestos de la venta del activo antiguo = Beneficios de la venta del activo antiguo + - Impuestos sobre la venta del activo antiguo ± Cambio de capital del activo neto = Inversión inicial. „‟„NECESIDADES INICIALES DE EFECTIVO PARA LA NUEVA EMPRESA DÓLARES REQUERIDOS PARA LA PUESTA EN MARCHA‟„‟ Publicidad, Existencias iniciales, Construcciones, Efectivo, Decoración, Depósitos, Instalaciones fijas y equipos, Instalación de instalaciones fijas y equipos, Seguros, Pago de arriendos, Licencias y permisos, Varios , Honorarios profesionales , Remodelaciones, Alquileres, Servicios, Cartelera, Insumos, Gastos inesperados, Otros Flujos Efectivo Relevantes TODAS Y CADA UNA DE LAS EMPRESAS TIENEN PRIORIDAD EN DIVERSAS CUENTAS DE FLUJO DE EFECTIVO, POR LO CUAL ES NECESARIO SABER Y DESDE LUEGO CONOCER LAS PRIORIDADES CON LAS QUE CUENTA CADA UNA DE ALLAS. A continuacion se presentan algunas cuentas en las que el flujo de efectivo para dichas empresas es muy volatil: FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES La salida de efectivo (inversión) y las entradas resultantes increméntales después de impuestos relacionas con el gasto de capital propuesto. UNO DE LOS FLUJOS DE EFECTIVOSA RELEVANTES ES EL FLUJO DE CAJA Convierta sus cuentas por cobrar en dinero en efectivo. RTS International anticipa sus cuentas por cobrar con un adelanto de entre un 70% hasta un 85% del valor de sus facturas. Los fondos son enviados mediante transferencia electrónica a su cuenta en un plazo de 24 horas, para que usted disponga del efectivo necesario y pueda usarlo de inmediato. No hay periodos largos de espera ni

extensos requisitos. No hay un crédito que pagar, solamente el flujo de capital de trabajo inmediato para comprar la materia prima que usted necesita, y así completar sus órdenes de compra y finalmente generar ganancias en su negocio. Unidad 2 Intermediarios y mercados financieros