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FINANCIAMIENTO DE EMPRESAS Danny Alfredo Iglesias Aravena Matemática Financiera Instituto IACC 16 de junio de 2019

Desarrollo Introducción Los emprendedores financian sus proyectos muchas veces con el sistema financiero formal, que lo llevan a las garantías, condición al momento de obtener un préstamo, lo que impide a éstos realizar sus proyectos por sus escases en el flujo de caja y antigüedad o trayecto comercial. 1.- Los métodos de financiamiento tradicionales. El ser empresario es muy demandante, se requiere mucho esfuerzo. Uno de estos elementos del mercado de capitales es la obtención de financiamiento para el emprendimiento. Para obtener financiamiento es valorar todos los activos del negocio, incluyendo los que se van a comprar y los activos personales, menos los pasivos. Esto permite conocer la capacidad de financiamiento del negocio. Tales como:  Obtener la fuente de financiamiento para cada tipo de activos que posea el negocio.  Usar técnicas de financiamiento para alcanzar los objetivos financieros.  Convencer para invertir o prestarle a la compañía. Esto requiere hacer presentaciones orales y escritas.  Una vez contactadas las fuentes, negociar los términos que satisfagan los intereses de ambas partes. Para obtener financiamiento se debe poseer distintas habilidades y conocimientos, tanto financieros como la negociación en la comunicación oral y escrita, empatía, etc. Lo más importante en el proceso de búsqueda de financiamiento es tener claro que el negocio tiene valor y cuánto. Las empresas deben evaluar el tipo de financiamiento es más propicio para sus inversiones y gastos. Principalmente el financiamiento bancario y el de capital de personas naturales (“tradicionales”). Las fuentes tradicionales corresponden al financiamiento vía deuda y capital accionario. En lo que respecta al financiamiento tradicional vía deuda, se destaca a los Bancos, que es una fuente de corto y largo plazo, que se basa en la existencia de flujos de caja y garantías reales del negocio o de sus socios para llevar a cabo el financiamiento. Los más comunes activos que financia son cuentas por cobrar, inventarios, equipos, y terrenos, a través de los siguientes productos: Líneas de crédito: Financiamiento de corto plazo para cubrir necesidades de caja. Créditos comerciales: Son los préstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa días y tres años normalmente. Descuentos o factoring: Operación en que los bancos otorgan créditos es el descuento de títulos, valores como pagarés, giros, letras de cambio y otros títulos de deuda.

Cartas de crédito: Es una operación activa que se crean en una compraventa. Leasing: Es un contrato de arrendamiento, en donde el cliente le da a la sociedad leasing una orden para que éste compre un activo, la que, a su vez, se la entrega al cliente bajo la modalidad de arrendamiento financiero.

También existe la posibilidad de emisión de acciones, o búsqueda de nuevos socios, personas naturales, o incrementos en los aportes al capital social. Existen fuentes de inversionistas institucionales o de personas naturales más sofisticadas, encontrándose a los inversionistas ángeles, capital semilla, el capital de riesgo y los fondos privados. Existen múltiples fuentes de financiamiento disponibles, tradicionales para las empresas, las que difieren en costo, plazo, instrumentos, y a los inversionistas involucrados.

2.- Asimismo, y con el objetivo que él comprenda y escoja su mejor opción, realiza una detallada comparación entre los tipos de financiamiento existentes.

Tipos de financiamiento Existen varios tipos de financiamiento para las organizaciones, estos pueden ser: 2.1.- Autofinanciamiento (Interno) Presenta algunas ventajas:  Mayor autonomía.  Los recursos no son necesariamente remunerados.  Se evita costo de emisión.  El derecho de propiedad no se pierde. Algunas desventajas son:  Recursos limitados.  La rentabilidad para el accionista se reduce.  Los fondos dependen de la política de dividendos de la empresa 2.2.- Financiamiento externo Es el ciclo largo en el ámbito de las finanzas, ya que, se produce por medio de la intervención de personas o instituciones ajenas a la empresa. Las principales fuentes de financiamiento externo (según Recabarren 2004) son: 2.2.1) Financiamiento con deuda. Este financiamiento representa la obligación de la empresa con terceros. Cuando se contrae una deuda, se paga el principal con sus respectivos intereses:  Los prestamistas pueden decidir motivos para recuperar su dinero.

 Se produce un tratamiento especial con los prestamistas ante la liquidación de la empresa (se les paga primero y después a los dueños).  Permite una deducción o disminución de impuestos debido al pago de intereses, lo que, conlleva que el costo efectivo de financiamiento con deuda es menor a la tasa de interés pagada a los prestamistas. Al contraer una deuda para financiamiento, se debe tener presente: a) Tipo de deuda.  crediticia → sistema financiero  no crediticia → bonos, pagarés y letras hipotecarias

b) Impuesto a la renta. La tasa efectiva a pagar es menor producto de la tasa de impuestos. Se debe tener en consideración el impuesto presente y futuro, ya que mientras más alta sea la tasa impositiva, menor será la tasa efectiva. 2.2.2) Financiamiento con acciones comunes. Esta fuente de financiamiento consiste en emitir acciones con las características que las fueron emitidas originalmente. Estas acciones se venden a accionistas antiguos o nuevos inversionistas, quienes serán dueños de una parte de la empresa. Al suceder estos los accionistas antiguos deberán emitir un número de acciones que impida que pierdan el control de la empresa, por lo que, los inversionistas debieran plantearse los siguiente:  Cantidad de acciones nuevas emitir  Cantidad a pagar los inversionistas.  Porcentaje de perdida en la participación.  Beneficios que obtendrán los antiguos accionistas. 2.2.3) Financiamiento con acciones preferentes. Estas acciones son intermedias entre la deuda y las acciones comunes. Si se liquida una empresa, el orden de pago de deudas sería: deudas, acciones preferentes y acciones comunes. 3.- . Y, finalmente, decide indicarle la relación entre los impactos y el riesgo del financiamiento externo. 3.1.- Impacto del financiamiento externo en la empresa El financiamiento de más riesgo es la deuda, porque el pago de los intereses y el capital principal son obligaciones contractuales de la empresa. No es necesario pagar los dividendos cuando las utilidades son malas y el dinero reunido por la emisión de acciones preferentes, no necesitan pagarse. Los dividendos comunes, si existe una política de dividendos, puede que no se paguen durante mucho tiempo y el dinero reunido por ellos no se paga. La deuda es la opción que da la posibilidad de recibir un ingreso, pero su riesgo es mayor que la ampliación de capital.

Aparte de que las empresas enfrenten riesgos inflacionarios y la economía de un país económico, se ven afectadas por otros riesgos, estos son:  Riesgo de mercado, el cual es la probabilidad de que el valor de una cartera, ya sea de inversión o de negocio, se reduzca debido al cambio desfavorable en el valor de los llamados factores de riesgo de mercado:  Riesgo cambiario: Se asocia a los cambios en el mercado de divisas.  Riesgo de mercancía: Se asocia a los cambios en el precio de los productos básicos.  Riesgo de mercado: Se refiere al cambio en el valor de instrumentos financieros como acciones, bonos, derivados, etc.  Riesgo de tipos de interés: Se asocia al cambio en contra de los tipos de interés  Riesgo de crédito, da la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no realice los pagos de acuerdo a lo estipulado en el contrato. Al no cumplir con las obligaciones, las pérdidas que se pueden sufrir engloban pérdida de principales, pérdida de intereses, disminución del flujo de caja o el aumento de gastos de recaudación. 

Riesgo de liquidez, significa que, aun disponiendo de los activos para comerciar con ellos, no se pueda efectuar la compra/venta de los mismos, ya sea por el precio adecuado, para evitar una pérdida o para obtener un beneficio, entre ellos tenemos:  Liquidez de activos: Significa que un activo no puede ser vendido debido a la falta de liquidez en el mercado.  Liquidez de financiación: Significa que los pasivos no puedan ser satisfechos en su fecha de vencimiento o a un precio no adecuado.  Riesgo operacional, es la derivada de la ejecución de las actividades propias de una empresa o de comercio. Incluye una amplia variedad de factores como los relativos al personal, riesgo de fraude o debidos al entorno, entre el riesgo país o soberano es uno de los más influyentes.  Riesgo de negocio u operación: Es la incertidumbre que se tiene con respecto a las utilidades de operación, Ejemplo: Las posibles huelgas Incertidumbre en precios y volumen de los productos en el mercado Costo en las operaciones.

Comentario final El riesgo financiero engloba la posibilidad de que ocurra cualquier situación que produzca consecuencias financieras negativas. Existen muchas áreas de estudio en torno al riesgo financiero para disminuir el impacto en las empresas, en las inversiones, en el comercio, etc.

Bibliografía IACC,2019 Financiamiento de empresas, semana 7 https://www.youtube.com/watch?v=E20h8Jd8u7s http://online.iacc.cl/pluginfile.php/4878523/mod_resource/content/1/Recurso%20Adicional% 201%20Semana%207.pdf http://online.iacc.cl/pluginfile.php/4878524/mod_resource/content/1/Recurso%20Adicional% 202%20Semana%207.pdf https://efxto.com/diccionario/riesgo-financiero#ixzz2hzs9G3Ju