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• Graciela Montero

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Financiamiento de las empresas Victor Guzman Nuñez Matemática financiera Instituto IACC 03-01-2019

Desarrollo

1. Los métodos de financiamiento tradicionales. Existen diferentes tipos de financiamiento, métodos tradicionales y no tradicionales, es decir, cada uno de ellos responde al ambiente y características en las que este inserta la empresa, lo que permite determinar anticipadamente la capacidad de financiamiento que tenga la compañía. Para esto, antes de determinar el tipo de financiamiento por el cual se optará, es relevante que la empresa tenga claridad respecto a algunas interrogantes básicas para poder buscar las fuentes de financiamiento más propicias y que mejor se adapten al funcionamiento de la empresa: a. ¿Qué costo financiero se está dispuesto a asumir? b. ¿Con qué inmediatez necesita financiamiento? c. ¿Requiere financiamiento puntual o en forma permanente? d. ¿Qué proporción de deuda y fondos propios se debe tener? e. ¿En qué plazo está dispuesto a pagar el financiamiento solicitado? f. ¿En qué moneda prefiere financiarse? g. ¿Qué proporción de las utilidades deben distribuirse? El método tradicional es básicamente la banca comercial (rápido efectivo y liquidez), la cual es considerada como una de las fuentes más seguras de financiamiento. Esta fuente de financiamiento se justifica en la existencia de flujos de caja y respaldos o garantías concretas del negocio o de sus socios participantes. Las principales operaciones que otorga la entidad bancaria y que son parte del financiamiento tradicional son: -

Líneas de crédito / sobregiro: este corresponde a un financiamiento a corto plazo, es decir, esta pensado para la cobertura de las necesidades de caja inmediata. Es un tipo de fondo del que se puede disponer prácticamente de forma automática, y su costo hoy en día es menor, dependerá de la rapidez con la que se puedan cubrir estos fondos utilizados, aunque también se puede pactar en cuotas con un costo no superior al que determina la ley.

-

Creditos comerciales / creditos ordinarios: esto corresponde a los prestamos otorgados por la institución bancaria, a un plazo y costo determinado anticipadamente, los cuales debe estar bajo el marco de la regulación, de lo contrario se consideraría como un delito de usura.

-

Descuentos: se refiere al descuento que realiza la institución bancaria de otros tipos de títulos valores, tales como; pagares, factoring, letras de cambio, etc., es decir, se obtiene anticipadamente el valor del título mediante la otorgación a un tercero

-

Cartas de crédito: siendo uno de los medios mas conocidos dentro de las relaciones comerciales internacionales, estas son un instrumento de pago orientados a garantizar las compraventas internacionales, ya que aportan confianza y seguridad a este tipo de transacciones. Los costos (intereses) de las cartas de creditos son pactadas a una tasa variable sobre las tasas que representan el mercado internacional.

-

Operaciones leasing: esto corresponde a un arrendamiento financiero, es decir, el cliente le otorga a la institución financiera una orden para que esta adquiera el bien y mediante un contrato de arrendamiento se le otorgue al cliente, el cual tendrá la posibilidad de adquirir el producto al final del periodo.

Dentro de las fuentes de financiamiento tradicional, también cabe destacar como método la búsqueda de nuevos socios, incrementos en los aporte al capital, emisión de acciones, inversionistas, etc., cada tipo de financiamiento al que se opte dependerá de la capacidad que tenga la compañía, así como también la orientación y rapidez con la que necesiten los fondos de financiación.

2. Asimismo, y con el objetivo que él comprenda y escoja su mejor opción, realiza una detallada comparación entre los tipos de financiamiento existentes

FINANCIAMIENTO INTERNO VENTAJAS

DESVENTAJAS

Mayor autonomía

Limitados recursos

Fuente de recurso que no es necesario remunerar

reducción en la rentabilidad para el accionista

Se evita costo de emisión

La disposición de fondos es en virtud de la política de dividendos de la empresa

No se pierde derecho de propiedad

FINACIAMIENTO EXTERNO Financiamiento con deuda: Hablamos del Las formas de financiamiento con deuda son: compromiso que la empresa adquiere con otras - Crediticia: sistema financiero entidades, una de sus características es que los - No crediticia: bonos, pagares y letras prestamistas pueden disponer de distintas hipotecarias formas para recuperar su dinero, así como también se les considera para el pago antes que a los mismos dueños. Por otro lado, también permite la disminución en los impuestos debido al pago de intereses. Financiamiento con acciones comunes: las Forma

de

financiamiento

con

acciones

acciones son activos financieros de carácter comunes: negociable para los dueños sin fecha de

- Se analiza la cantidad de fondos que la

vencimiento, en este caso, se generan nuevas

entidad necesita inyectar a la compañía

acciones bajo las mismas condiciones que las

- Se determinan la cantidad de acciones que

anteriores, las que podrían ser vendidas a nuevos

o

antiguos

inversionistas.

Los

serán necesarias crear y su valor asignado - Se determina si estas podrán ser adquiridas

propietarios, como accionistas, tienen el

por nuevos o antiguos accionistas

derecho de opinar y ser participe de las

- Se evalúa el riesgo sobre la venta de

decisiones que atañan a la compañía, es decir,

acciones, porcentaje de participación que se

derecho a voz y voto.

pierde

Acciones preferentes: estas no son de acceso Forma

de

financiamiento

con

acciones

para cualquier accionista, a diferencia de las preferentes: acciones comunes, estas traen consigo algunos -

Reciben los pagos de dividendos antes que

beneficios superiores, es decir, el titular recibe

los accionistas

un privilegio extra v/s los accionistas comunes, -

La tasa de pago es mas beneficiosa

por ende existe jerarquía asociada al cobro de -

Ante una liquidación de la empresa, los

dividendos o distribución del patrimonio

accionistas preferentes son los primeros en recibir parte de los activos.

3. Y, finalmente, decide indicarle la relación entre los impactos y el riesgo del financiamiento externo. Una empresa se enfrenta a constantes variables que interactúan con el resultado, es decir, el resultado óptimo de una compañía dependerá de como se lidia con estas variables que pueden resultar ser de mucho riesgo para la compañía. Entre ellas vemos el impacto que puede tener el desarrollo económico del país, como se implementan las políticas económicas, como evolucionan las tasas de inflación, etc. Sin embargo, aparte de estas generalidades, existen otros riesgos que impactan a la compañía a la hora de buscar financiamiento externo, como ya hemos visto, existen diferentes tipos de financiación a las que se puede optar considerando el nivel de desarrollo que se desea obtener, ya sea a través de endeudamiento o financiamiento externo o interno (bancarización, financieras, acciones, etc.), sin embargo, es importante conocer el riesgo que existe a la hora de optar por un financiamiento externo. El riesgo de negocio se refiera al peligro existente sobre el financiamiento de una empresa, es decir, como afectan estas probabilidades en los beneficios obtenidos, por ejemplo: el riesgo asociado al financiamiento de una empresa con endeudamiento Existen diferentes tipos de riesgo, tales como: -

Riesgo operacional: sin duda depende del tipo de compañía, pero todas están propensas a variables riesgosas, tales como; huelgas sindicales, riesgo de fraude, incertidumbre sobre el producto comercializado, etc. Estas variables son influyentes en el resultado final, es decir, el riesgo operacional deja en evidencia la inexistencia de certeza sobre la utilidad: VENTA – COSTO OPERACIÓN Y ADMINISTRACIÓN = UTILIDAD OPERACIONAL

-

Riesgo de mercado: se refiere a la probabilidad de cambios en las variables, tales como; cambio en las tasas de interés, riesgo cambiario, aumento en el valor de mercancías o cambios en los valores de los productos financieros.

-

Riesgo de crédito: se refiere al no cumplimiento de las obligaciones adquiridas sobre un contrato comercial

-

Riesgo de liquidez: hace referencia a la dificultad en la venta de activos o a la cobertura de los pasivos en su fecha

Bibliografía IACC (2018). Financiamiento de empresas. Matemática Financiera. Semana 7. https://efxto.com/diccionario/riesgo-financiero#ixzz2hzs9G3Ju Carlos Gomez D. (2004). Costo del capital. Mario Recabarren C. (2004). Análisis a los métodos tradicionales de financiamiento