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• Pablo Rocha Bastidas

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MBS y ABS (“Valores respaldados por hipotecas” y "valores respaldados por activos”) Las MBS son hipotecas individuales empaquetadas en forma de bonos, con diferentes niveles de riesgo y negociables a través de su gigantesco mercado de crédito. luego, se privatizó esa agencia, por lo cual se vio abocada a incurrir en más riesgos en la búsqueda de mayores retornos. ABS se originó porque facilitaron que gente sin la calificación necesaria obtuviese préstamos para vivienda, bajo la falsa premisa de una subida permanente en los precios. Igual sucedería con los préstamos para vehículos, tarjetas de crédito, cuanto crédito existiese, 1. ¿Qué es una hipoteca subprime? se caracteriza por tener un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de créditos. algunas entidades bancarias concedieran préstamos y créditos de forma poco prudente. Y no sólo a ciudadanos con cierta solvencia, sino también a aquellos que tenían un elevado riesgo de impagar su hipoteca. Cuando esto, finalmente, ocurría, estas hipotecas subprime entraban en el balance de las entidades como pago de la deuda. Se las llamó, técnicamente, "activos tóxicos". 2. ¿Qué es un swap? Es un producto financiero complejo por el que los prestatarios y las entidades financieras sellan un acuerdo en el que los créditos van a estar referenciados a un tipo de interés fijo durante un plazo establecido. 3. ¿Qué son los CDS? (Swaps de incumplimiento crediticio) Los CDS son un contrato similar a un seguro, en el que una de las partes compra protección frente a un riesgo de crédito durante un determinado tiempo, a cambio de un pago periódico o prima. La diferencia con el seguro es que el bien asegurado no es tangible, como puede serlo una persona o una casa, por ejemplo 4. ¿Qué son los CDO? (Obligación de deuda garantizada). Los CDO son productos que incluyen bajo un solo paraguas varias emisiones de deuda distinta, pero que pueden comercializarse por tramos o bien como un solo producto de renta fija. Durante la burbuja crediticia, los bancos de inversión utilizaron los CDO para combinar emisiones de deuda de distinta calidad, desde hipotecas sin riesgo hasta productos subprime. 5. ¿Y los CDO sintéticos? Esto ya es una especie de superestructura de derivados de crédito. Es como si fueran una apuesta secundaria sobre el devenir de algunas empresas. En los CDO sintéticos los poseedores de deuda del CDO absorben el riesgo, pero no la propiedad legal de los activos. 6. ¿Qué es el rating? El rating es la calificación crediticia, Califica la solvencia de empresas públicas o privadas y de países y proporciona un indicador de la probabilidad de pago en la fecha prevista, tanto del principal como de los intereses, por parte del emisor de deuda 7. ¿Qué son las ventas a corto? Son las ventas de un activo no poseído por el inversor, pero prestado a través de un intermediario y más tarde recomprado para pagar el préstamo. El beneficio se obtiene si la venta

inicial se realiza a un mayor precio que el precio de recompra. Con una posición corta el inversor obtiene mayor beneficio si el precio del activo disminuye. 8. ¿Qué es un hedge fund? Es un tipo de fondo de inversión que se caracteriza por disponer de un alto grado de libertad en la gestión de su patrimonio. Esto les permite, utilizar de forma masiva instrumentos derivados y tomar posiciones cortas mediante préstamo de títulos. Pueden invertir en una amplia variedad de mercados y de productos con diferentes niveles de apalancamiento. 9. ¿Qué (¡o quién!) es la prima de riesgo? La prima de riesgo es la diferencia entre el interés que se paga por la deuda de un país y el que se paga por la de otro. Lógicamente, cuanto mayor sea el nivel de riesgo asociado, mayor será la rentabilidad exigida. 10. ¿Qué es la ISDA? Es una organización profesional que agrupa a los mayores actores del mercado de derivados. Jamás lo habíamos oído. Hemos tenido que recurrir a la Wikipedia.