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UNIVERSIDAD CATÓLICA SANTA MARÍA LA ANTIGUA Finanzas Básicas I Proyecto Final Costo de Capital Los estudiantes deben leer el Capítulo #9: El Costo de Capital, del libro Principios de Administración Financiera de Gitman y Zutter. Al finalizar la lectura, cada estudiante deberá estructurar una presentación en Power Point que contenga los siguientes puntos: 1. Introducción al costo de capital a. Concepto b. Fuentes de capital a largo plazo 2. Costo de la deuda a largo plazo a. Concepto b. Ingresos netos c. Costo de la deuda antes de impuestos d. Costo de la deuda después de impuestos 3. Costo de acciones preferentes a. Dividendos de las acciones preferentes b. Cálculo del costo de las acciones preferentes 4. Costo de las acciones comunes a. Cálculo del costo de capital de las acciones comunes b. Costo de las ganancias retenidas c. Costo de nuevas emisiones de acciones comunes8m mn 5. Costo de capital promedio ponderado a. Cálculo del costo de capital promedio ponderado (CCPP) b. Esquemas de ponderación Al final de la presentación del capítulo, el estudiante deberá incluir además, las respuestas al cuestionario que se adjunta; dicha presentación, deberá cumplir con los siguientes requisitos 1. 2. 3. 4.

Mínimo: 20 diapositivas / Máximo: 40 diapositivas Tipo de letra: Calibrí Tamaño de letra para títulos: 18 Tamaño de letra para cuerpo: 16

La presentación deberá estar colocada como ARCHIVO ADJUNTO (en formato PDF) en ONE NOTE, en la carpeta del estudiante, en una PÁGINA con el NOMBRE: PROYECTO FINAL, a más tardar a la MEDIANOCHE del MARTES, 21 DE ABRIL DE 2020. Cualquiera entrega posterior a la fecha estipulada, tendrá una penalización de 20 puntos sobre el total de 100 puntos. Evaluación: Presentación (*) Contenido del capítulo Cuestionario

25% 60% 15%

TOTAL

100%

(*) La evaluación incluye el diseño, distribución y uso de elementos visuales de las diapositivas

CUESTIONARIO Costo de Capital 1. ¿Qué es el costo de capital? 2. ¿Qué papel desempeña el costo de capital en las decisiones de inversión a largo plazo de la empresa? ¿Cómo se relaciona con la capacidad de la firma para maximizar la riqueza de los accionistas? 3. ¿Qué es la estructura de capital de la empresa? 4. ¿Cuáles son las fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de una empresa? 5. ¿Qué son los ingresos netos que se obtienen por la venta de un bono? ¿Qué son los costos de flotación y cómo afectan a los ingresos netos de un bono? 6. ¿Qué métodos se usan para calcular el costo de la deuda antes de impuestos? 7. ¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el costo después de impuestos? 8. ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias retenidas es menor que el costo de financiamiento con una nueva emisión de acciones comunes? 9. ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y cómo se calcula? 10. ¿Cuál es la relación entre la estructura de capital objetivo de la empresa y el costo de capital promedio ponderado (CCPP)? 11. Describa la lógica subyacente en el uso de las ponderaciones objetivo para calcular el CCPP y compare este método con el uso de las ponderaciones históricas. ¿Cuál es el esquema de ponderación preferido?

Carlos Andres Perez Valdivieso CUESTIONARIO Costo de Capital 12. ¿Qué es el costo de capital?  Se utiliza para seleccionar inversores de capital que suben el valor del accionista. Se aplican las diferentes técnicas del valor presente neto y la tasa interna de rendimiento. 13. ¿Qué papel desempeña el costo de capital en las decisiones de inversión a largo plazo de la empresa? ¿Cómo se relaciona con la capacidad de la firma para maximizar la riqueza de los accionistas?  Esta es la que refleja el costo futuro promedio. 14. ¿Qué es la estructura de capital de la empresa?  La forma en que una empresa financia sus activos a través de la combinación de deudas y capital 15. ¿Cuáles son las fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de una empresa?  deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y ganancias retenidas. 16. ¿Qué son los ingresos netos que se obtienen por la venta de un bono? ¿Qué son los costos de flotación y cómo afectan a los ingresos netos de un bono?  Los ingresos netos que son obtenidos por la venta de un bono son fondos que la empresa recibe como producto de la venta. Los costos flotación son los que se aplican a todas alas ofertas publicas de valores y estos reducen los ingresos netos. 17. ¿Qué métodos se usan para calcular el costo de la deuda antes de impuestos?

 El costo de la deuda antes de impuestos se calcula por tres métodos: cotización, cálculo o aproximación. 18. ¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el costo después de impuestos?  A diferencia de los pagos de dividendos a los tenedores de capital, los pagos de interés a los tenedores de bonos son deducibles de impuestos para la empresa, de modo que los gastos por intereses sobre la deuda reducen el ingreso gravable de la empresa y, por lo tanto, sus pasivos fiscales. Para calcular el costo neto de la deuda de la empresa, se deben tomar en cuenta los ahorros fiscales generados por la deuda y obtener el costo de la deuda a largo plazo después de impuestos. 19. ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias retenidas es menor que el costo de financiamiento con una nueva emisión de acciones comunes?  Porque los beneficios netos de la venta de nuevas acciones comunes serán menores que el precio de mercado corriente. 20. ¿Qué es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) y cómo se calcula?  cálculo del costo de capital de una empresa en el que cada categoría de capital está ponderada proporcionalmente. El cálculo del costo de capital promedio ponderado (CCPP) es sencillo: se multiplica el costo específico de cada forma de financiamiento por su proporción en la estructura de capital de la empresa, y se suman los valores ponderados 21. ¿Cuál es la relación entre la estructura de capital objetivo de la empresa y el costo de capital promedio ponderado (CCPP)?  el rendimiento del proyecto debe ser mayor al CCPP”.



El costo de capital de una empresa se calcula en un momento específico y reflejo el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo utilizados por la empresa. Si bien las empresas normalmente recaudan dinero de distintas fuentes, el costo de capital refleja la totalidad de las actividades de financiamiento

22. Describa la lógica subyacente en el uso de las ponderaciones objetivo para calcular el CCPP y compare este método con el uso de las ponderaciones históricas. ¿Cuál es el esquema de ponderación preferred?  Ponderaciones del valor en libros Ponderaciones que usan valores contables para medir la proporción de cada tipo de capital en la estructura financiera de la empresa. Ponderaciones del valor de mercado Ponderaciones que usan valores de mercado para medir la proporción de cada tipo de capital en la estructura financiera de la empresa. Ponderaciones históricas Ponderaciones del valor en libros o del valor de mercado que se basan en las proporciones reales de la estructura de capital. Ponderaciones objetivo Ponderaciones del valor en libros del valor de mercado que se basan en las proporciones deseadas de la estructura decapita