Instrumento de Evaluación Finanzas Corporativas Semestre 2019-1 Página 1 de 9 Análisis de estados financieros Cineplan
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Análisis de estados financieros Cineplanet 1. Análisis de la empresa 1.1. Descripción de la empresa Cineplanet está dedicada a brindar entretenimiento con películas de acción, comedia, romance, drama, aventura y suspenso. Cineplanet cuenta con 3 unidades de negocio: Venta de entradas Venta de souveniers Venta de combos y golosinas 1.2. Grupo económico Cineplanet es una empresa 100% peruana dedicada a la operación de complejos cinematográficos y exhibición de películas que inició operaciones en Julio del 2000. La historia de Cineplanet empieza, a mediados de 1998, con una idea originada por tres jóvenes peruanos, quienes, luego de terminar su postgrado en Wharton University, decidieron regresar al Perú para identificar oportunidades de inversión y desarrollar nuevos proyectos. Nexus Film Corp., empresa peruana formada por estos jóvenes, identificó una fuerte necesidad en el rubro entretenimiento, en Lima y las principales ciudades del Perú. La industria del cine fue seleccionada como una industria con elevado potencial de crecimiento, considerando que el número de espectadores había caído de 16 millones en 1981 a 3 millones en 1995. En el año 1999 Nexus Film Corp. adquiere la cadena de cines Cineplex, empresa que operaba hasta la fecha tres complejos de cine ubicados en los distritos de San Miguel, Centro de Lima (Cine Adán y Eva) y Miraflores (Cine Alcázar). A partir de esta adquisición, el grupo decide reclutar un staff gerencial, experto en el rubro de servicios, con el objetivo de crear una empresa orientada al cliente y sus colaboradores, desarrollando una cultura basada en valores. En Mayo de 2005, como parte de su estrategia de expansión regional, Cineplanet ingresa al mercado chileno bajo la marca Movieland, pero desde el 2011consolidada también con el nombre Cineplanet. La puesta en marcha de Cineplanet en Chile comprende las ciudades de Santiago, Valdivia, Temuco y Concepción, contando a la fecha con 6 complejos. En Febrero de 2013, Cineplanet inaugura un nuevo concepto en salas, Cineplanet Prime, que brinda una experiencia diferente al espectador, con atención a la
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butaca, servicio personalizado y cómodas butacas reclinables. Con esta incursión, Cineplanet amplía su oferta y se consolida como una empresa líder. 1.3. Productos Nuestros productos son:
Pop corn Gaseosas Chicha morada Pan con hot dog Maní dulce Confitería en general Helados Bebidas calientes
1.4. Cadena productiva
Centro de distribución Proveedor
1.5. Principales proveedores
Braedt Coca cola Nescafe Gloria Costa Halls San Luis D’Onofrio
Cliente
Almacenamiento
Transporte
Empaque
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1.6. Canales de distribución y clientes Nosotros solo nos avocamos a la distribución de publicidad en impulsión de contacto .Pero tenemos también contratos con empresas comerciales ya que ellos nos distribuyen materia para realizar la elaboración de nuestros productos para ofrecerlos en el área de dulcería. También la empresa los andes que nos alquila las cintas de películas para que los clientes puedan observarlas. 2. Análisis de la industria del sector 2.1. Participación en el mercado
*Otros incluye a Cinerama y Cinépolis. Fuente: Cinedatos.
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2.2. Competencia nacional e internacional Cinemark es una cadena de cines de propiedad de Cinemark Holdings, Inc. con operaciones en diferentes países en todo el mundo, Cinemark siempre está tratando de atraer a nuevos consumidores y también conservar a los que ya tiene. Cada mes elabora una idea creativa para poder ser uno de los primeros. En abril se registró que el Cinemark de Mega Plaza fue el cine más concurrido en todo el Perú, superando de esta manera a toda la competencia, de acuerdo a un estudio realizado por Cinedatos. UVK Multicines es una cadena de cines peruana 100% digital, con 15 años de trayectoria, cuenta con tres Mega Pantallas XI ubicadas en los complejos de Huacho, El Agustino y Piura. Además innovan y crean varios conceptos de exhibición y servicios, como la proyección opera del MET de Nueva York en vivo, ballet del Bolshoi y conciertos de música. 2.3. Estrategia de la empresa Cineplanet busca mantener su posición líder dentro del mercado peruano como la primera cadena de cines a través de su plan agresivo de crecimiento frente a sus competidores. Para ello, aprovecha la baja penetración de mercado de la industria del cine en el Perú invirtiendo en la apertura de nuevos complejos, sobre todo en las zonas desatendidas del país. Cineplanet prioriza lo que denomina la “experiencia del cliente” brindando a los socios y no socios Cineplanet formatos que marquen una notoria diferencia con la competencia. Así, por ejemplo, les ofrece la categoría de Cineplanet Prime y el formato Chaplin, el primer proyecto integral de innovación con pantallas digitales en las afueras de los cines. También cuenta con salas de espera con conexión inalámbrica a Internet dentro de los cines. Cineplanet ofrece múltiples promociones en distintos establecimientos tomando ventaja de la alianza estratégica que mantiene con el grupo Intercorp. 3. Realidad problemática observada Unas de sus grandes problemas es la Resolución N° 0219/2018/SPC-INDECOPI, el cual ordenó a Cineplex permitir el ingreso de los clientes a las salas de cines con alimentos y bebidas de iguales características a las que se comercialicen en confiterías y dulcerías de la cadena de cine, el cual genero una caída en sus ingresos.
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4. Indicadores financieros CINE PLANET Estado de Situación Financiera (en miles de Soles) A A Diciembre Diciembre 2018 ACTIVOS Activo Corriente Efectivo y equivalente de efectivo Otros activos financieros Cuentas por Cobrar Otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a subsidiarias Existencias Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente Activo No Corriente Gastos pagados por anticipado Inversión en Subsidiarias Inmuebles, maquinaria y equipo, neto Intangibles, neto Total Activo No Corriente Total Activo PASIVO Pasivo Corriente Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a subsidiarias Tributos, remuneraciones y otras ctas. por pagar Porción corriente préstamos largo plazo Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Deudas a largo plazo Pasivo por IR diferido, neto Ganancias diferidas Total Pasivo No Corriente Total Pasivo Patrimonio Capital Social Reserva legal Resultados acumulados Total Patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio
2017
Participación Porcentual 2018
2017
Variación Anual % 2018 / 2017
75,147 330 12,764 6,546 3,458 8,684 1,485 108,414
18,555 10,117 6,399 138 6,206 2,584 43,999
16.23% 0.07% 2.76% 1.41% 0.75% 1.88% 0.32% 23.42%
4.61%
305.00%
2.52% 1.59% 0.03% 1.54% 0.64% 10.94%
26.16% 2.30% 2405.80% 39.93% -42.53% 146.40%
19,810 23,932 303,808 7,025 354,575 462,989
16,059 23,932 314,425 3,718 358,134 402,133
4.28% 5.17% 65.62% 1.52% 76.58% 100%
3.99% 5.95% 78.19% 0.92% 89.06% 100%
23.36% 0.00% -3.38% 88.95% -0.99% 15.13%
46,466 535
41,119 429
10.04% 0.12%
10.23% 0.11%
13.00% 24.71%
14,695
17,393
3.17%
4.33%
-15.51%
73,231
102,703
15.82%
25.54%
-28.70%
134,927
161,644
29.14%
40.20%
-16.53%
170,341 10,141 26,342 206,824 341,751
137,165 8,495 9,401 155,061 316,705
36.79% 2.19% 5.69% 44.67% 73.81%
34.11% 2.11% 2.34% 38.56% 78.76%
24.19% 19.38% 180.20% 33.38% 7.91%
64,498 12,900 43,840 121,238 462,989
64,498 6,229 14,701 85,428 402,133
13.93% 2.79% 9.47% 26.19% 100%
16.04% 1.55% 3.66% 21.24% 100%
0.00% 107.10% 198.21% 41.92% 15.13%
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Estado de Resultados (en miles de Soles) A A Diciembre Diciembre
Participación Porcentual
2018
2017
227,440 171,814 11,381 21,674 432,309
236,276 180,436 10,510 14,238 441,460
-290,535
-291,192
67.21%
65.96%
-0.23%
Utilidad Bruta
141,774
150,268
32.79%
34.04%
-5.65%
Gastos operativos Gasto de administración Gasto de ventas Otros Total gastos operativos
-29,969 -5,845 -2,417 -38,231
-29,208 -5,390 1,379 -33,219
6.93% 1.35% 0.56% 8.84%
6.62% 1.22% 0.31% 7.52%
2.61% 8.44% -275.27% 15.09%
Utilidad operativa
103,543
117,049
23.45%
27.08%
-11.54%
Gastos financieros Ingresos financieros Ingresos por dividendos Diferencias en cambio
-16,643 587 3,370 -1,103
-16,565 533 -2,721
3.85% 0.14% 0.78% 0.26%
3.75% 0.12%
0.47% 10.13%
0.62%
-59.46%
Utilidad antes de impuestos Impuesto a la renta Utilidad neta
89,754 -29,807 59,947
98,296 -30,713 67,583
20.76% 6.89% 13.87%
22.27% 6.96% 15.31%
-8.69% -2.95% -11.30%
Ingresos por ventas Taquilla Dulcería Publicidad Otros Total ingresos Costos Costos de operación y ventas
2018
2017
Variación Anual % 2018 / 2017
52.61% 53.52% 39.74% 40.87% 2.63% 2.38% 5.01% 3.23% 100.00% 100.00%
Fuente: Estados financieros del Emisor auditados para los años 2018 y 2017.
-3.74% -4.78% 8.29% 52.23% -2.07%
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4.1. Razones de solvencia a corto plazo o de liquidez CINEPLANET Razones de solvencia a corto plazo o de liquidez
A Diciembre
A Diciembre
2018
2017
Prueba Corriente
0.80%
0.27%
Razón rápida
0.74%
0.23%
Razón de efectivo
0.56%
0.11%
Capital de trabajo neto o activos totales
0.26%
0.21%
Medida del intervalo
0.37%
0.15%
Índices de Liquidez
4.2. Razones de solvencia a largo plazo, o de apalancamiento financiero CINEPLANET Razones de apalancamiento financiero
A Diciembre
A Diciembre
2018
2017
Razones de apalancamiento financiero Razón de deuda total
0.74%
0.79%
Razón de deuda - capital
1.79%
2.09%
Multiplicador del capital
3.82%
4.71%
Razón de deuda a largo plazo
0.88%
0.73%
Razón de veces que se ha ganado interés
5.39%
5.93%
4.3. Razones de utilización de los activos o de rotación CINEPLANET Razones de actividad o rotación de activos
2018
A Diciembre 2017
Rotación de inventario
33.46%
46.92%
Rotación de cuentas por cobrar
18.99%
26.51%
Rotación de capital trabajo neto
3.57%
5.17%
Rotación de activos fijos
3.99%
10.03%
Rotación de activos totales
0.93%
1.10%
A Diciembre
Razones de actividad o rotación de activos
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4.4. Razones de rentabilidad CINEPLANET Índices de rentabilidad
2018
A Diciembre 2017
Rentabilidad Neta sobre Patrimonio
49.45%
79.11%
Rentabilidad Neta sobre Ingresos
13.87%
15.31%
A Diciembre
Índices de rentabilidad
5. Modelo Dupont Análisis Dupont
Año Inicial
Año Final 2017
Costo de Productos Vendidos 2017 2018 Var.%
2018
Ventas -291,192.00
2017
441,460.00
-290,535.00
2018
432,309.00
-0.23%
Var.%
-2.07%
m ás Gastos Administrativos y de Ventas
Menos
2017
-34,598.00
Costo Total
2018
-35,814.00
2017
-373,068.00
3.51%
2018
-372,799.00
Var.%
Var.%
-0.07%
Gastos Financieros 2017
-16,565.00
2018
-16,643.00
Var.%
0.47% m ás
Particip. Utilidad de Trabajadores 2017
0.00
2018
igual
Margen de Utilidad Neta 2017
184.51%
2018
186.23%
Var.%
1.73 pbs
Gananc.Dispon. Para Acc. Com. 2017
814,528.00
2018
805,108.00
Var.%
-1.16%
0.00
Var.%
0.00% m ás
dividido entre Ventas
Impuesto a la Renta
Rent. de la Inv. (ROA)
2017
441,460.00
2017
-30,713.00
2018
432,309.00
2018
-29,807.00
Var.%
Var.%
2017 Multiplicado por
2018
-2.07%
Var.%
202.55% 173.89% -28.66 pbs
-2.95%
Activos Corrientes
Ventas
Rotac. de Activ. Totales
2017
43,999.00
2017
441,460.00
2017
2018
108,414.00
2018
432,309.00
2018
Var.%
146.40%
Var.%
m ás
-2.07%
1.10 0.93
Var.%
-14.94%
dividido entre
Activo Fijo
Total Activos
Rentabilidad del Patrimonio
2017
358,134.00
2017
402,133.00
2017
2018
354,575.00
2018
462,989.00
2018
Var.%
-0.99%
Pasivos Corrientes
Var.%
15.13%
Total Pasivos
Var.%
Total Pas. y Patr. de Acc.
2017
161,644.00
2017
298,809.00
2017
2018
134,927.00
2018
305,268.00
2018
Var.%
-16.53%
Var.%
m ás
2.16% m ás
Deuda a Largo Plazo
384,237 426,506
Var.%
11.00% dividido entre
Patrimonio de los Accionistas
Multip. de Apal. Financ.
Capital Acc. Comunes
2017
2017
137,165.00
2017
85,428.00
2017
85,428
2018
170,341.00
2018
121,238.00
2018
121,238
Var.%
41.92%
Var.%
24.19%
Var.%
41.92%
2018 Var.%
4.50 3.52 -21.8%
6. Acciones recomendadas para mejorar la realidad problemática Al cierre del año 2018, los ingresos ordinarios decrecen 2.1% respecto al año 2017, debido a un menor ingreso de ventas en taquilla (-3.7%) y dulcería (-4.8%). Aumentar la afiliación planet mediante la sugerencia del programa en el punto de venta. En el año 2018, se alcanzó una ganancia neta acumulada de S/ 59.9 millones, -11.3% menor en comparación con los S/ 67.6 millones del 2017.se recomienda realizar actualizaciones periódicamente anunciando
911.04% 611.74% -299.29 pbs
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información de interés sobre los estrenos así como ofertas. 7. Conclusiones y recomendaciones
Se recomendaría que se establezca estadísticas mensuales del uso de la página, para poder efectuar estrategias correctivas y ver él porque de las estadísticas Se debe ver al Comercio Electrónico como una herramienta en constante crecimiento tecnológico y estratégico de marketing y comercial.
8. CALCULO DEL COK Y WACC La información para hallar el COK Y WACC fue por medio de la página DAMODARAN de la cual se usó el BETA y el promedio de rendimientos para 30 años del S&P500.
9. VALOR DE LA EMPRESA CON EL FLUJO DE CAJA DESCONTADO La empresa refleja saldo positivo luego de aplicar el VAN a los flujos proyectado esto quiere decir que en las condiciones establecidas y proyectando dichos flujos a 30 años la empresa puede asumir con sus obligaciones. 10. VALOR DE LA EMPRESA CON EL METODO DE MULTIPLOS El ratio PRECIO VALOR CONTABLE nos arroja 1.97% ello significa que la relación entre el valor al que cotiza en bolsa versus su valor en libros es de 1.97%, un indicador moderado para el valor total de la empresa. 11. COMENTARIOS DEL VALOR DE LA EMPRESA EN AMBOS METODOS Con el método del flujo de caja descontado se aprecia que dada una proyección a 30 años la entidad genera flujo que traídos al valor presente superan todas las obligaciones y deudas asumidas por tanto es una empresa que es sostenible y rentable en el tiempo, al analizar la empresa q con el método de múltiplos vemos que aplicando los principales ratios esta demuestra rentabilidad y una utilidad moderada cuando cotiza en bolsa asimismo un valor superior a su valor en libros.