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• Alfredo Jr Obredor Samper

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CASO MURPHY STORE GERENCIA Y EVALUACION D EPROYECTOS

ALFREDO OBREDOR SAMPER HENRY DELGADO CHAPARRO LUIS RAMOS BOLAÑOS EDGARDO RODRIGUEZFLORIAN

UNIVERSIDAD DE LA COSTA CUC

Introducción El propósito de las organizaciones es intentar generar recursos económicos, pero para generarlos a lo largo del tiempo deben tomar buenas decisiones, hoy por hoy ahí diferentes métodos para tener un mayor control de los recursos tanto propios, de inversionistas y de las ganancias generadas, estas técnicas o métodos pueden ser los flujos de caja, VPN (valor presente neto), costo de capital y la TIR (tasa interna de retorno). Es por eso que en este trabajo intentaremos apropiarnos de todos los métodos mencianos, para luego aplicarlos en el caso de estudio y poder tomar la decisión si invertir en cualquiera de los proyectos de inversión propuestos de las tiendas Murphy Stores.

Metodología El trabajo se desarrollará en el siguiente orden:      

Lectura del caso. Recolección y análisis de los datos. Cálculo del WACC. Calculo de flujo de caja, VPN y TIR. Análisis de los resultados obtenidos. Recomendaciones.

Desarrollo 1. Describa las dos oportunidades de inversión que tiene Murphy Stores. ¿Porque cada una de las alternativas debería ser recomendada a la Compañía? La compañía MURPHY STORES tiene en estudios dos tipos de proyectos que son: A. EAS Project: este proyecto consiste en implantar un sistema de seguridad, en cual consiste en utilizar etiquetas o chips de seguridad para tener un mayor control de la mercancía en las tiendas y evitar las mermas(robos). Estos chips van pegados o adheridos al producto si alguien intentase arrancarlo se activará un sensor que dará aviso a puesto de control y rápidamente se podrá identificar el lugar de la tienda donde está ocurriendo el robo. B. Lighting Proposal: es un proyecto que consiste en implantar iluminaciones LED de alta tecnología, esta es una iluminación potente, mejoría la visibilidad, el calor que genera la iluminación es mucho menor, por lo que lo aires acondicionados no necesitarían tanta potencia llevando a que el consumo de energía sea mucho menor y adicionalmente su implantación serviría para apoyar los objetivos de sostenibilidad. Como vemos ambas alternativas tienen sus grandes beneficios para la organización y podrían ser beneficiosas, sin embargo, para una mejor seguridad y saber cuál es la mejor elección se procederá a realizar un estudio más minucioso de las alternativas, en cual consiste estudiar los costos de capital y los índices VPN y la TIR. 2. Calcule el WACC para MURPHY STORES y compárelo con el 12% que supone la compañía debería considerarse como Costo de Capital WACC compañía 12%

WACC WACC EAS Project 11,14%

WACC Lighting Proposal 11,14%

La compañía MURPHY STORES considero un 12% de WACC porque querían ser más conversadores con respecto al costo promedio de las fuentes de financiamiento, además desde un principio se sabía que el mayor porcentaje de participación de la deuda seria de equity, es decir, de socios por lo que el coste de capital no iba a ser tan bajo si se fuese financiado por deuda. Ahora en términos de proyectos no se debería considerar un 12% porque como podemos apreciar en nuestra tabla que para ambos proyectos nuestro WACC fue de

11,14% y si elegimos adversariamente ese 12% pues estriamos pagando mucho más a los inversionistas de lo que se debería pagarles.

3. Evalué cada uno de los proyectos: EAS Project - Lighting Proposal. Prepare un análisis de los proyectos que incluyan los índices VPN y TIR.

EAS Project Lighting Proposal

TIR>CPP TIR 11,14% -13% < 11,14%

Como se puede apreciar en los datos recolectados el proyecto EAS Project a largo plazo es el que generara mejores dividendos económicos a la organización con un 30% de tasa interna de retorno, en cambio el proyecto Lighting Proposal sería un riego ya que es un proyecto que destruye riqueza y debe ser rechazado. 4. ¿Cuáles son las variables que tienen mayor impacto en el proyecto? ¿Cuáles son los riesgos que pueden afrontar este tipo de proyectos? (Realice un Análisis de sensibilidad de las variables que tiene un mayor impacto en el proyecto).

Una variable muy importante que tiene impacto en el proyecto es como financiarlo como vemos está dividido en un 20% (deuda) y 80%(equity), como sabemos los recursos equity son más costosos porque los recursos de los inversores o accionistas son más caros que los de los acreedores, esto porque a mayor riesgo mayores ingresos para ellos, además son los últimos en recibir el dinero después que la organización salga de la deuda y los impuestos. Pero para este proyecto creemos la variable que tienen mayor impacto sobre el proyecto son las ventas ya que en el segundo proyecto la mayoría de los datos tienen que ver en cuanto ahorraríamos de energía si aplicáramos el segundo proyecto, pero no da un valor concreto de ganancias por ventas, solo nos da una disminución de los costos de energía que podría tener la organización. En cambio, el primer proyecto habla de temas delicados sobre mermas o robos y un sistema de seguridad sería mucho más eficientes, ya que, si siguen robando los productos seria dinero perdido por la organización, además que es más fácil su cálculo por el hecho que tenemos valores como el porcentaje de las ganancias el aumento en las ventas, la inflación y depreciación. A continuación, mostraremos un análisis de sensibilidad modificando los porcentajes de la TREMA: EAS Project

Lighting Proposal

En gran parte de la curva de EAS Project se pueden generar dividendos para la empresa y comparándola con nuestra WACC ya si la trema pasa el 31% empezaríamos a obtener VPN negativo, caso contario ocurre en el proyecto Lighting Proposal entre menor es la trema aumenta su VPN por lo que el proyecto se rechaza completamente. 5. ¿Qué recomendación le darían a Murphy? Deben pensar cuidadosamente acerca de cómo Murphy puede obtener valor del limitado presupuesto que tiene para invertir. Realizando los cálculos y análisis de los resultados la mejor opcion seria realizar el proyecto de seguridad EAS Project estos afectarían directamente a las ventas porque se podrías evitar mucho las mermas o robos, en las gráficas podemos observar que hay diferentes tipos de trema en la que se podría de igual manera obtener dividendos, además se logra identificar el punto de equilibrio VPN=0 y nosotros como evaluadores tendríamos la seguridad de no poner en riego el proyecto. Caso contrario al proyecto Lighting Proposal en él se obtuvo una TIR negativa por lo que el proyecto se rechaza inmediatamente esto debido a que como es un proyecto de reducción y que no afecta directamente a las ventas tendería a ser un flujo fijo a lo largo de los años como se puede ver en el Excel. Otra opcion muy buena seria hacer un estudio e intentar implementar un piloto a en un grupo de reducido de las tiendas ambos proyectos, claro sin exceder los costos de la inversión de 7 millones de dólares y buscar la manera de que genere rentabilidad o buscar un punto de equilibrio que permita reinvertir las ganancias y seguir implantando los sistemas durante los 10 años.

Conclusión Gracias a este caso logramos apropiarnos y aplicar aun mas los conceptos aprendidos en el módulo, logramos notar que para realizar este tipo de trabajos se necesita una amplia recolección de datos, sin embargo al momento de concluir se hace mas sencillos porque arroja datos más concretos como pudimos ver en el caso del VPN y TIR es muy sencillo poder compararlos, estos indicadores facilitan la toma decisiones y es más fácil mirar si es factible o no realiza una inversión, en este caso la inversión mas factible era EAS Project es la que para las tiendas Murphy Store iba a ser mas beneficiosa a lo largo de los 10 años. Además, sabemos que estos indicadores son de fácil análisis sin embargo para llegar a esos indicadores antes tenemos que saber calcular nuestros flujos de caja y costo de capital porque estos son los puntos de partida de las organizaciones para realizar un buen análisis económico.