• Author / Uploaded
• Ariel

Citation preview

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PANAMÁ FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL LIC. EN INGENIERÍA MECÁNICA INDUSTRIAL

CASO: “BROWNING LUMBER COMPANY”

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ESTUDIANTES: OSMAN GARCÍA

4-780-1325

MITWEL DIAZ

4-756-1815

PROFESOR: ARMANDO GONZÁLEZ

21 DE MAYO DE 2019

 RESUMEN DEL CASO: Browning Lumber Company es una empresa maderera fundada en 1962 por Roger Browning de 39 años y su cuñado Sr. Stark. La empresa se dedica a la venta al por mayor de bordes de ventanas, puertas, molduras entre otras. La empresa generó buenas entradas de dinero en sus primeros años de operación,con resultados en ventas anuales de 314 000 en 1967 y 476 000 en 1968. Luego de esto el sr. Browning decide comprar la parte de la empresa que le corresponde a su cuñado por un monto de $50 000 y quedar como único propietario. Parte de esta deuda fue saldada con una hipoteca de los edificios de la empresa por $30 000. La empresa creció muy rápido y el sr. Browning necesitaba un crédito mayor al que le ofrecía el Suburban National Bank por $100 000. En busca de otra opción crediticia logro contactar, por medio de un amigo, a un alto ejecutivo del Northrup National Bank, el Sr. Dodge, con el cual podría obtener hasta $200 000. Luego de que el banco realizara todas las investigaciones pertinentes a la Browning Lumber Company impuso varias condiciones a la cual debía atender el sr. Browning si quiere obtener el préstamo. Otra preocupación que le aquejaba al sr. Browning era la duda de convertir su empresa en sociedad anónima para obtener mejores beneficios.

 DIAGNÓSTICO: La empresa Browning Lumber Company está pasando por problemas de liquidez y esto debido a que crecido muy rápido, y tal crecimiento no está siendo financiado adecuadamente. El Sr. Roger Browning propietario de la empresa tiene la necesidad de obtener un crédito bancario mayor al que posee actualmente que le ofrezca los beneficios necesarios para operar de una mejor manera y le brinde la oportunidad de que el negocio siga creciendo en forma adecuada como se tiene previsto. Para aceptar las condiciones que son impuestas para este préstamo, se requiera de un análisis de su situación financiera actual que muestre si la empresa está en la capacidad de afrontar los compromisos que esto requiere. Por otro lado, también se requiere analizar si la empresa le conviene más convertirse en sociedad anónima o si es mejor que la Browning Lumber Company siga operando como empresa personal.

 ANÁLISISN DE LA SITUACIÓN:  RAZONES FINANCIERAS  RAZONES DE LIQUIDEZ RAZONES LIQUIDEZ BROWNING LUMBER COMPANY 1969 1970 1971 1972 Razón Corriente 1.77 1.61 1.52 1.41 Prueba acida 0.87 0.73 0.70 0.57

Según los resultados obtenidos de la razón corriente la empresa ha tenido la disponibilidad de pagar sus deudas a corto plazo para los años 1969,1970y 1972, al igual que en el trimestre de 1972. En la prueba ácida se corrobora que la empresa ha tenido la disposición de pagar sus deudas, pero en esta podemos ver que contamos con valores bajos de activos líquidos y a medida que pasaron los años ha ido disminuyendo, esto nos dice que se está comprometiendo más el inventario para cumplir con los compromisos.



RAZONES DE ACTIVIDAD

RAZONES DE ACTIVIDAD BROWNING LUMBER COMPANY 1969 5.1 Rotación de inventarios 70 9.9 Rotación de cuentas por cobrar 36 10.2 Rotación de cuentas por pagar 35 Rotación de activos totales 2.8

1970 4.4 82 9.1 40 7.5 48 2.7

1971 4.7 76 8.5 42 7.7 47 2.9

1972 0.9 100 2.0 45 2.2 41 0.7

En cuanto al inventario ha tenido una rotación más o menos constante durante los años 1969, 1970 y 1971, pero estos números son un poco elevados y se puede observar que para el trimestre de 1972 no se ha

podido rotar el inventario completamente lo que está afectando la liquidez de la empresa. Por otra parte, se observa un aumento en las cuentas por cobrar, al igual que un aumento en las cuentas por pagar, y esto afecta la liquidez de la empresa, ya que, no se está teniendo la capacidad de cubrir con los compromisos de forma inmediata. En relación a la rotación de activos, esta se ha mantenido con una tendencia constante a través del tiempo.



RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO BROWNING LUMBER COMPANY 1969 1970 Índice de endeudamiento 54.8% 57.7% Razón deudas-patrimonio 1.2 1.4

1971 60.5% 1.5

65.3% 1.9

El índice de endeudamiento ha ido aumentando con el paso de los años, lo que nos indica que cada vez se depende más de los acreedores para mantener la cantidad de activos. Esto se confirma en la razón deudas-patrimonio que muestra como los acreedores han tenido más participación con el paso de los años, esto nos indica que la deuda de la empresa es cada vez mayor al capital con que se cuenta. 

RAZONES DE RENTABILIDAD

RAZONES DE RENTABILIDAD BROWNING LUMBER COMPANY 1969 1970 Margen de utilidad bruta 28.0% 28.7% Margen de utilidad operativa 6.1% 6.3% Margen de utilidad neta 4% 4.3%

1971 27.6% 6.2% 4.2%

1972 27.4% 5.5% 3.9%

El margen de utilidad bruta nos muestra una tendencia más o menos constante durante los tres años, pero su valor está por debajo de los intervalos del mercado (30% a 40%) para empresas industriales. El margen de utilidad operativa, al igual que el anterior, también muestra valores, aunque constantes, por debajo de lo propuesto en este mercado.

 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL  ESTADO DE RESULTADOS ESTADO DE RESULTADO AÑOS QUE TERMINAN 31 DE DIC. 1969,70,71,72

Ventas netas(después de impt.) costo de mercancia vendida: Inventario nicial Compras

ANALISIS VERTICAL

1969 1970 1971 733.00 B/.869 B/.1,163 B/.

Inventario Final Costo de mercancia vendida Utilidades Brutas GastOS de Operación Utilidades netas antes de impuestos

B/. 79 B/.103 B/. 141 B/. 552 658 881 631 761 B/.1,022 B/. 103 141 180 B/. 528 B/.620 B/. 842 B/. B/. 205 B/.249 B/. 321 B/. 160 194 249 45 55 B/. 72 B/.

Retiros del propietario

B/. 29 B/. 37 B/.

49 B/.

1972 1969 310 100.00% 0.00% 180 10.78% 285 75.31% 465 86.08% 240 14.05% 225 72.03% 85 27.97% 68 21.83% 17 6.14% 0.00% 12 3.96%

1970 100.00% 0.00% 11.85% 75.72% 87.57% 16.23% 71.35% 28.65% 22.32% 6.33% 0.00% 4.26%

1971 100.00% 0.00% 12.12% 75.75% 87.88% 15.48% 72.40% 27.60% 21.41% 6.19% 0.00% 4.21%

1970-1969 1972 100.00% 0.00% 58.06% 91.94% 150.00% 77.42% 72.58% 27.42% 21.94% 5.48% 0.00% 3.87%

ANALISIS HORIZONTAL 1971-1970

VAR ABS VAR REL 136 0 24 106 130 38 92 44 34 10 0 8

18.55% 0.00% 30.38% 19.20% 20.60% 36.89% 17.42% 21.46% 21.25% 22.22% 0.00% 27.59%

VAR ABS B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/. B/.

VAR REL 294 33.83% - 38 36.89% 223 33.89% 261 34.30% 39 27.66% 222 35.81% 72 28.92% 55 28.35% 17 30.91% - 12 32.43%

 BALANCE GENERAL BROWNING LUMBER COMPANY BALANCE CORPORATIVO AL 31 DE DIC. 1969-71 1969

Analisis vertical

1970

1971

1969

1970

Analisis horizontal 1971

ACTIVO Efectivo Cuentas por cobrar-netas Inventario Total de activo circulante Activo fijo-neto Total de Activo PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Documentos por pagar-banco Documentos por pagar -Sr. Stark Documentos por pagar-a proveedores Cuentas por pagar Gasto acumulados por pagar deuda a largo plazo-que vence a corto Total de pasivo circulante Deuda a largo plazo Total de pasivo Capital contable Total de pasivo y capital contable

B/. 26 B/. 21 B/. 18 74 96 137 103 141 180 B/. 203 B/.258 B/. 335 56 61 65 B/. 259 B/.319 B/. 400

B/. 61 B/.

91

B/. 50

B/. B/. B/. B/. B/.

52 10 3 115 27 142 117 259

83 13 3 B/.160 B/. 24 B/.184 B/.135 B/.319

B/. B/. B/. B/. B/.

110 17 3 221 21 242 158 400

10.04% 6.58% 4.50% 28.57% 30.09% 34.25% 39.77% 44.20% 45.00% 78.38% 80.88% 83.75% 21.62% 19.12% 16.25% 100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 19.12% 22.75% 19.31% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 20.08% 26.02% 27.50% 3.86% 4.08% 4.25% 1.16% 0.94% 0.75% 44.40% 50.16% 55.25% 10.42% 7.52% 5.25% 54.83% 57.68% 60.50% 45.17% 42.32% 39.50% 100.00% 100.00% 100.00%

1970-1969 1971-1970 VAR ABS VAR REL VAR ABS VAR REL -5 -19.23% 3 -14.29% 22 29.73% 41 42.71% 38 36.89% 39 27.66% 55 27.09% 77 29.84% 5 8.93% 4 6.56% 60 23.17% 81 25.39% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 61 0.00% 30 49.18% -50 0 0.00% 0 0 0.00% 31 59.62% 27 32.53% 3 30.00% 4 30.77% 0 0.00% 0 0.00% 45 39.13% 61 38.13% -3 -11.11% -3 -12.50% 42 29.58% 58 31.52% 18 15.38% 23 17.04% 60 23.17% 81 25.39%

Del análisis vertical podemos observar que es favorable para la empresa que el mayor porcentaje de activos está en los corrientes, aunque por otra parte el hecho de que las cuentas de inventarios y cuentas por cobrar estén aumentando en cada periodo hacen que la empresa cuente cada vez con menos efectivo que puede ser la causa del aumento en el porcentaje de cuentas por pagar y gastos acumulados lo que a su vez a influenciado a aumentar el capital contable en cada periodo. Esto se puede ver de manera más clara en el análisis horizontal donde se nota el porcentaje negativo en el efectivo con que cuenta la empresa y aunque esta tiene liquidez debe enfocarse en las cuentas por cobrar ya que los pasivos han aumentado al no poder cancelar cuentas acumuladas.

 SISTEMA DUPONT 

AÑO 1969 Utilidad neta: 29 Margen neto de utilidades: 0.04 24 ROA: 0.112

Ventas: 733

Ventas: 733 Rot. Activos totales: 2.8 Activos totales: 259

ROE: 0.2479

Pasivos totales: 142 Activos totales: 259 Patrimonio: 117 Apalancamiento: 2.2137

Capital contable: 117



AÑO 1970 Margen neto de utilidades: 0.043 24

ROA: 0.1161

Utilidad neta: 37

Ventas: 869

Ventas: 869 Rot. Activos totales: 2.7 Activos totales: 319

ROE: 0.2743

Pasivos totales: 184 Activos totales: 319 Patrimonio: 135 Apalancamiento: 2.363

Capital contable: 135



AÑO 1971 Margen neto de utilidades: 0.042 24

ROA: 0.1218

Utilidad neta: 49

Ventas: 1163

Ventas: 1163 Rot. Activos totales: 2.9 Activos totales: 400

ROE: 0.3083

Pasivos totales: 242 Activos totales: 400 Patrimonio: 158 Apalancamiento: 2.5316

Capital contable: 158



AÑO 1972 Margen neto de utilidades: 0.039 24

ROA: 0.0257

Utilidad neta: 12

Ventas: 310

Ventas: 310 Rot. Activos totales: 0.66 Activos totales: 470

ROE: 0.0741

Pasivos totales: 307 Activos totales: 470 Patrimonio: 163 Apalancamiento: 2.8834

Capital contable: 163

ROE

1969 24.79%

SISTEMA DU PONT 1970 27.43%

1971 30.83%

1972 7.41%

El sistema Du Pont nos muestra claramente que la empresa no está teniendo una buena rentabilidad, aunque ha ido aumentando poco a poco con el paso de los años y para el 1972 muestra una tendencia a mantenerse o disminuir si no se hacen cambios. El rendimiento sobre los activos ha sido el factor más importante para los porcentajes de rentabilidad de la empresa, pero este rendimiento ha sido mayormente influenciado por las utilidades netas en los años de 1969 a 1971; para el trimestre de 1972 se ve que el apalancamiento ha sido el factor importante en la rentabilidad hasta esa fecha. Esto nos dice que los activos no están rotando de una manera eficiente.

 CONCLUSIÓN Después de analizar la información podemos decir que es conveniente el conseguir el financiamiento con el banco Northrup National Bank pero este debe ser de largo plazo pagadero a 5 o 10 años y, de ser posible aumentarse, ya que con las cláusulas de no recibir financiamiento de otra entidad esto pondría en riesgo a la empresa si se necesitara un impulso económico en el futuro inmediato. Es prioridad conseguir el préstamo, ya que, la empresa necesita salir de las deudas acumuladas eh invertir en la producción para cumplir con el pronóstico de ventas para el año, aun sabiendo que este monto supera lo necesitado por la empresa este exceso puede servir como un colchón para reaccionar a cualquier eventualidad o para invertir en otras necesidades de la empresa no tan urgentes pero que eventualmente podrían convertirse en un riesgo para la compañía. Por otra parte, en cuanto a la duda del señor Browning de seguir como una empresa personal o pasar a ser una sociedad anónima se pude decir que es conveniente convertir la empresa en una sociedad anónima y establecer un sueldo al propietario que asegure que la empresa no sobre pase los 25,000 dólares de utilidad gravable para asegurarnos que el impuesto global sea solo del 22 por ciento ya que al estar casado y depender solo de ese salario el señor Browning no pagaría el impuesto máximo sobre él, esto se traduciría a un ahorro considerable al menos de un 20 por ciento de lo que se paga como una empresa personal, todo esto basado en las tarifas para el año 1972.

 RECOMENDACIONES      

Aumentar la rotación de cuentas por cobrar, para obtener efectivo. Atacar las cuentas por pagar. Aumentar la rotación de inventarios para obtener activos líquidos. Solicitar un crédito mayor pagadero a largo plazo. Inyectar patrimonio a través de la inclusión de un nuevo socio. Convertir la empresa en sociedad anónima.