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UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR FACULTAD MULTIDISCIPLINARIA DE OCCIDENTE ESCUELA DE POSTGRADOS

Maestría en Consultoría Empresarial Cátedra: Consultoría de Proyectos (Teoría y Práctica) Docente: Máster Luis Francisco Zaldivar

CASO 1: CAMARONERA INDUSTRIAL (2013)

Alumnos: Hernández Morán, Zoila Yanira Leiva Rodríguez, Oscar Leonardo

Santa Ana, 28 de noviembre de 2019.

DESARROLLO 1. ¿Cuál es la temática del caso desde el punto de vista de las finanzas y de los inversionistas? La temática del caso consiste en la formulación y evaluación del proyecto que permita determinar la factibilidad técnica y financiera para el cultivo, procesamiento y exportación de camarones hacia el mercado norteamericano, y sirva como guía para la toma de una decisión final sobre la realización del proyecto basado en la rentabilidad de los recursos a invertir y los riesgos correspondientes.

2. Use la Guía UES y escriba la Formulación del Proyecto. Use solamente la información que brinda el caso. FORMULACIÓN DEL PROYECTO

a) Análisis del Entorno El comercio de camarón a nivel mundial ha experimentado un considerable crecimiento en los últimos años. A continuación, se analiza específicamente el comercio de este crustáceo, específicamente en el mercado estadounidense. Los Estados Unidos han sido el principal mercado de camarón cultivado durante los últimos años y la condición de mercado de los Estados Unidos es ahora el factor predominante que afecta el precio de mercado internacional.

El camarón es el marisco número uno consumido en los Estados Unidos, con un consumo per cápita incrementándose de 1,3 kg en 2000 a 1,6 kg en 2001. Las importaciones ahora han alcanzado cifras de 430 000 toneladas/año, con un valor de 3 400 millones de dólares EE. UU. y están aumentando en un 7 por ciento/año. El camarón importado cubrió el 88 por ciento de la demanda, y la producción local solo pudo cubrir el 12 por ciento de ésta.

El mercado de los Estados Unidos lo comparten Latinoamérica y Asia donde para el año 2002, el 67 por ciento fue asiático y el 33 por ciento de Latinoamérica, lo cual es un incremento significativo para Asia en los últimos años (56 por ciento asiático y 44 por ciento latinoamericano en 1999).

A pesar de los problemas económicos de los Estados Unidos la demanda en el mercado se recobró de alguna manera en 2002, después de una disminución del 40 por ciento de los precios al menudeo, con los acontecimientos terroristas de septiembre del 2001 en Nueva York, aunque los precios en general han ido declinando constantemente desde 1997.

Importación de camarón a Estados Unidos (1994-2002)

b) Análisis de mercado y competencia Mercado Objetivo: El principal destino de exportación de Camaronera Industrial, será el mercado estadounidense. El comportamiento de las importaciones de camarón en Estados Unidos se muestra a continuación.

IMPORTACION ANUAL EN TONELADAS METRICAS 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

0

Importación de Camarones en los Estados Unidos 1990-2012

año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

TONELADAS METRICAS 228001 245198 270013 272777 285117 271145 264401 294318 315756 332151 345703 400924 430019 504887 518902 533173 593729 559949 567452 552570 560815 576836 534687

MILLONES DE USD$ 1733 1937 2105 2257 2757 2664 2534 3035 3196 3226 3849 3731 3534 3896 3833 3834 4316 4092 4296 3948 4294 5164 4464

PRECIO POR LIBRA USD$ $ 3.45 $ 3.59 $ 3.54 $ 3.75 $ 4.39 $ 4.46 $ 4.35 $ 4.68 $ 4.59 $ 4.41 $ 5.05 $ 4.22 $ 3.73 $ 3.50 $ 3.35 $ 3.26 $ 3.30 $ 3.32 $ 3.43 $ 3.24 $ 3.47 $ 4.06 $ 3.79

Competidores: El sector al que se desea incursionar es amplio en términos de oferta, ya que dentro de los principales países productores de camarón cultivado se encuentra China, Tailandia, Vietnam, Indonesia, México y la India con una producción de 1.6 millones de toneladas métricas, China triplicaba la producción del segundo mayor productor de camarón cultivado. La mayor parte de la producción mundial se destina a tres principales mercados: Japón, Estados Unidos y Europa. En vista de lo anterior, entre la competencia de Camaronera Industrial, están importantes empresas de los países ya mencionados, que cuentan con producción a escala que les permite operar con menores costos. Objetivos Económicos 

Obtener el mayor rendimiento económico de la inversión y creación de valor para los inversionistas, a través de precios competitivos acordes al mercado y lograr de esta forma captar clientes con una demanda creciente.



Obtener una excelente cuota de mercado, a través de una estrategia de productos de calidad y entregas oportunas. Objetivos de Venta



Exportar la producción camaronera, al mayor número de empresas de consumo de Estados Unidos, atendiendo a la capacidad de los recursos. Objetivos de Posicionamiento



Ser reconocidos como marca



Mantener un crecimiento constante, mediante una estrategia diferenciación y calidad.

Producto: A continuación, se presentan las clasificaciones de camarón mas usadas en el comercio internacional. Camaronera industrial se dedicará a la exportación de Camarón cultivado Blanco de Occidente de talla 41-50, descabezado sin pelar.

Variedades de camarón por especie, origen, talla y presentación. Camarón kuruma japonés Camarón tigre gigante Camarón por especie

Camarón blanco de occidente Camarón blanco asiático Camarón blanco chino Camarón azul de occidente Silvestre

Según origen

Cultivado 26-30

Según talla

U-12 41-50 Sin pelar Descabezados sin pelar

Según presentación

Pelados desvenados con cola Pelados desvenados sin cola Pelados sin desvenar

Precio: Para la determinación del precio de venta se analizó la tendencia de los precios internacionales, los precios CIF en los Estados unidos de la variedad de camarón a cultivar, los costos asociados a los niveles establecidos de producción y la rentabilidad esperada.

Producción y ventas en dólares

DETALLE

1

2

3

4

750

900

900

900

900

1225

1470

1715

1960

2205

Precio CIF Miami (US$/lb)

3.5

3.5

3.5

3.5

3.5

Transporte/manejo internacional (US$/lb)

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

3

3

3

3

3

Área del proyecto (Ha) Producción neta (lb/Ha/año)

Precio de venta camaronera (US$/lb)

5>10

Precios CIF en los EU del camarón blanco talla 41-50 proveniente de granjas en centro y sur América año 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

MINIMO $ 3.80 $ 4.00 $ 4.85 $ 3.25 $ 2.95 $ 2.45 $ 2.25 $ 2.55 $ 2.60 $ 2.45 $ 2.60 $ 2.55 $ 2.60 $ 3.30 $ 3.25 $ 3.40

PROMEDIO $ 4.11 $ 4.54 $ 5.71 $ 3.89 $ 3.27 $ 2.81 $ 2.70 $ 2.81 $ 2.81 $ 2.69 $ 3.04 $ 2.68 $ 3.21 $ 3.51 $ 3.35 $ 3.73

MAXIMO $ 4.25 $ 4.95 $ 6.15 $ 5.35 $ 3.60 $ 3.15 $ 3.30 $ 3.10 $ 3.00 $ 2.90 $ 3.70 $ 3.00 $ 3.75 $ 3.75 $ 3.50 $ 4.05

c) Estudio de Diseño Técnico LOCALIZACIÓN: El punto a analizar en la valoración técnica se refiere a la localización más adecuada del proyecto, así como el área geográfica para la instalación de la planta productora. Por lo tanto, el objetivo más importante, independientemente de la ubicación misma, es el de elegir aquel que conduzca a la maximización de la rentabilidad del proyecto. En vista de lo anterior el proyecto se localizará en Cabo Grande, ubicado en la costa del Pacifico de la republica de San Fernando.

PRESUPUESTO DE INVERSIÓN CAMARONERA INDUSTRIAL (2013) PLAN DE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO EN MILES DE PESOS Financiamiento Recursos

DETALLE Estanques y Canales Equipo de planta Equipo de Bombeo Terrenos Equipo de Transporte Edificios

inversiones Propios Préstamo 4300 400 3900 300 300 650 650 1100 1100 450 450 140 140

Mobiliario y equipo de oficina Embarcaciones Capital de trabajo Inicial TOTALES

70 140 650 7800

70 140 650 3900

3900

COSTOS DEL PROYECTO Costos/Gastos de operación: en pesos

DETALLE 1.75 X lb de producción neta

Costos y gastos variables Costos fijos de producción Gastos administrativos Gastos financieros

70 anuales con un crecimiento del 5% anual 280.00 anuales con un crecimiento del 5% anual 6% interés anual sobre los saldos

PROCESO DE PRODUCCIÓN

1. Reproducción de Nauplios y postlarvas

2. Desarrollo en estanques

•Captura o pesca de hembras

•Manejo de estanques de cuido y crecimiento

3. Alimentación •Dieta alimenticia balanceada para acelerar el crecimiento

4. Procesamiento de camarones •Recolectar los camarones de los estanques •Procesamiento: descabezamiento limpieza, clasificación, empacado y congelamiento

d) Estudio legal Administrativo El Capital accionario de la empresa seria aportado en un 60% por Carlos Rodríguez e inversionistas de la republica de san Fernando y en un 40% por inversionistas ecuatorianos. Las responsabilidades y beneficios serian proporcionales a los aportes de capital. El grupo ecuatoriano se comprometía a facilitar la asistencia tecnológica necesaria para preparar los estudios de factibilidad y garantizar el buen desarrollo de la empresa. El Sr. Rodríguez sería responsable de gestionar y obtener un crédito de largo plazo en moneda local, con el banco de desarrollo de san Fernando, para financiar parcialmente la adquisición de activos fijos. El Sr. Rodríguez sería el Gerente General y el vicepresidente de la junta directiva de la empresa. El grupo ecuatoriano designaría al presidente de la sociedad.

e) Estrategia Empresarial 

Reducción de costos mediante la producción industrial de camarones.



Apertura de nuevos mercados (Exportación a estados unidos).



Obtención de conocimientos técnicos mediante el estudio de empresas ecuatorianas especializadas en la producción de camarones de granja.



Convenio con empresarios ecuatorianos.



Negociación de créditos bancarios con términos y condiciones muy favorables para el financiamiento del 50% del proyecto.

3. Modele la Tasa de cambio anual. Asuma que al inicio del proyecto la tasa de cambio es 1 peso por US$. Si la política de mini devaluaciones en este país de 3% por año. ¿Cuánto seria la tasa de cambio para el año 10? Al año 10 la tasa de cambio $1.30 por cada peso, el efecto de la devaluación de la moneda se muestra en los flujos del proyecto y del accionista se muestra en el libro de Excel en la hoja “FLUJO DE CAJA PROYECTO”.

TIPOS DE CAMBIO TASA DE CAMBIO FACTOR DE INFLACIÓN

AÑOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13 1.16 1.19 1.23 1.27 1.30 1.00 1.05 1.10 1.16 1.22 1.28 1.34 1.41 1.48 1.55

4. Determine la viabilidad del proyecto desde el punto de vista determinístico. ¿Es viable o factible este proyecto? Demuestre sus cálculos y explicar. CÁLCULOS EN PESOS VAN DEL PROYECTO TIR DEL PROYECTO WACC DEL PROYECTO CREACIÓN DE VALOR DEL PROYECTO

1,376,421.56 12.52% 9.60% 2.92%

El VAN calculado a partir de los flujos generados por el proyecto es de 1,376,421.56 pesos, lo cual muestra la factibilidad de este en términos de rentabilidad y retorno de la inversión. Una vez se efectúa la deducción del WACC a la tasa interna de retorno (TIR=12.52%) el proyecto crea valor del 2.92%. 5. ¿Es rentable el proyecto para el Accionista también? ¿Crea Valor al Accionista? El VAN calculado a partir de los flujos generados para el accionista es de 397,498.16 pesos, lo cual muestra la factibilidad de este en términos de rentabilidad y retorno de la inversión. Una vez se efectúa la deducción del Ke (15%) a la tasa interna de retorno (TIR=16.54%) el proyecto crea un valor para el accionista de 1.54%. METRICA DE RENTABILIDAD TIR ACCIONISTA

16.54%

VAN ACCIONISTA

397,498.16 RIESGO

Ke CREACION DE VALOR

15% 1.54%

6. Realice el Análisis de Riesgos a este proyecto. A. Midan el riesgo de este proyecto, ¿Es viable o factible la inversión en este proyecto? Una vez sensibilizado el proyecto con las variables de riesgo: precio y nivel de inversión, el proyecto es factible, las gráficas a continuación muestran que la probabilidad de tener pérdidas es mínima (alrededor del 3%). La obtención de un VAN mayor a cero representa una probabilidad de cerca del 97%. A si mismo tomando en cuenta las variaciones antes mencionadas, el VAN proyectado de $1,371,421.56, existe una certeza del 34.70 Por el lado de la TIR, con las variaciones de ingresos y nivel de inversión, la certeza de alcanzarla es alrededor del 70 %.

B. ¿Cómo podría mitigar el riesgo para obtener mejores beneficios? Explicar y demostrar su análisis.

Las grafica a continuación muestran que de las dos variables sometidas a consideración: precios y nivel de inversión, el proyecto es sensible en mayor medida a las fluctuaciones en los niveles de venta que a los niveles de inversión. Por tanto, una de las medidas recomendables seria la implementación de una política de ahorro en costos. A si como un plan de marketing orientado al incremento de las ventas.