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2.5.4 Árbol de rentabilidad El árbol de rentabilidad es una herramienta muy utilizada para medir las decisiones que se toman en la empresa con respecto a un indicador muy importante como lo es el ROE (Return On Equity) por sus siglas en ingles que significa retorno sobre el capital. Mide la rentabilidad obtenida por la empresa sobre sus fondos propios. Este indicador se obtiene dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio. Se ha seleccionado este indicador por ser uno de los más relevantes, tanto desde el punto de vista del accionista como del inversionista potencial. Y al fin y al cabo, las empresas trabajan en gran parte para mejorar este indicador. Esta herramienta se utiliza combinando cuentas tanto de balance como de resultado, con el fin de ir enlazando las variables financieras hasta obtener el efecto en el rendimiento de la empresa. Véase la figura siguiente: Figura 2-4: Árbol de rentabilidad

Activo corriente Total de activos Apalancamiento

Rotación de activos

ROE

Activo no corriente Ventas

ROA Ventas Margen de utilidad

Ventas Utilidad neta Costos y Gastos totales

Al establecer un árbol, se puede diagramar paso por paso el efecto que tiene un cambio en los ingresos, costos, gastos y activos de la empresa.

La metodología consiste en llegar al ROE por medio de las siguientes combinaciones (fórmulas):          

ROE = Apalancamiento X ROA Apalancamiento (multiplicador de capital) = Activo total / Capital total ROA (Rendimiento sobre los activos) = Rotación de activo total X margen de utilidad. Rotación de activo total = Ventas / activo total Margen de utilidad = Utilidad neta / Ventas Activo Total = Activo corriente + Activo no corriente Ventas = Dato obtenido del Estado de Resultados Utilidad neta = Ventas – costos y gastos totales Capital total = Dato obtenido del Balance General Costos y gastos totales = Suma de: Costo de ventas, gastos de operación, depreciaciones, intereses e impuestos.

Los datos necesarios para elaborar el árbol, se obtienen del Estado de resultados y del balance general. EJEMPLO:

ESTADO FINANCIEROS

EJEMPLO,SA

EJEMPLO, S.A

BALANCE GENERAL 2010

ESTADO DE RESULTADOS 2010

ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes Cuentas por cobrar Inventarios Pagos Anticipados

2010 36,280.44 16,712.08 13,201.20 904.81 5,462.35

NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo al Costo Depreciacion acumulada Intangibles Amortización de intangibles Depositos por alquileres

39,189.92 53,061.19 -14,414.74 238.94 -34.47 339.00

TOTAL ACTIVOS PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Provisiones y Retenciones Dividendos por pagar Impuesto de Renta por Pagar Préstamos bancarios

75,470.36

44,691.52 15,300.00 11,082.65 13,508.87 4,800.00

NO CORRIENTE Préstamos bancarios

9,737.98 9,737.98

TOTAL PASIVO

54,429.50

PATRIMONIO Capital social Reserva Legal Utilidades del Ejercicio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

21,040.86 11,590.46 2,147.62 7,302.78 75,470.36

2010 VENTAS Ingresos por servicios TOTAL DE INGRESOS COSTO DE VENTAS UTILIDAD SOBRE VENTAS GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de Ventas Gastos de Administración Total de Gastos de Operación UTILIDAD DE OPERACIÓN GASTOS DE NO OPERACIÓN Gastos Financieros Total de gastos de no operación UTILIDAD ANTES DE RESERVA E IMP. Reserva Legal Impuesto sobre la renta UTILIDAD NETA

381,974.43 381,974.43 3,185.80 378,788.63

283,003.79 82,701.55 365,705.34 13,083.29

2,289.45 2,289.45 10,793.84 755.57 2,735.49 7,302.78

Árbol de la rentabilidad AÑO 2010 Activos Circulantes Capital Total

Activos Totales

21,041

75,470

Apalancamiento Multiplicador del Capital

3.59

Rotacion de Activos Totales

36,280

Activos Fijos

39,190

Ventas

381,974

Inventario

904.81

Efectivo

16,712

Cuentas por Cobrar

13,201

Otros activos

5,462

5.06

Ventas

381,974

Ventas

381,974

ROE Rendimiento sobre el Capital

34.71%

Rendimiento sobre los activos

9.68%

Margen de Utilidad

1.91%

Costo de ventas

ROA

Gastos de Ventas Utilidad Neta

7,303

Costos Totales

374,672

Gastos Admón

3,185.80 283,003.79 82,701.55

Gastos financieros

2,289.45

Reserva legal Impuestos Total

755.57 2,735.49 374,672