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• Francisco Ezequiel Raposo

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Análisis de rentabilidad Rentabilidad financiera Análisis de rentabilidad antes de impuestos Los resultados tienen efectos financieros ya que afectan el cumplimiento de las obligaciones y la eventual distribución de dividendos, para medir la generación de ganancias de CONSTRUIR S.A utilizaremos 2 indicadores generales

Analisis de rentabilidad antes de impuesto a las ganancias Resultados ordinarios antes de impuesto a alas ganancias Patrimonio neto promedio Rentabilidad antes de impuestos

2016 2015 Tendencia 12461,746 17369,188 -28,25% 66142,013 56337,684 17,40% 18,84% 30,83% -38,89%

En el ejercicio económico bajo análisis la rentabilidad financiera o rentabilidad sobre los fondos propios (ROE) fue del 18.84% lo que significa que por cada $1 que invierten los propietarios obtuvieron una ganancia antes de IIGG de $0.18 centavos. En el ejercicio anterior el ROE es de 30.83% se observa una disminución financiera del 38,89%, surge como consecuencia de un aumento en el patrimonio neto promedio del 17% y una fuerte baja de los resultados en un 28,25%. Se observa que tuvieron una rentabilidad positiva para los propietarios de 0.1884 centavos, por peso invertido, no es muy significativo. Análisis de rentabilidad después de impuestos El resultado ordinario después de impuestos fue bajo, pero pudo haber sido peor, ya que se observan los resultados de la actividad operativa, se verán disminuidas con relación al ejercicio anterior, debido a que aumentaron los costos de producción y los gastos administrativos.

Analisis de rentabilidad despues de impuesto a las ganancias Resultados ordinarios desp. de impuestos Patrimonio neto promedio Rentabilidad despues de impuestos

2016 2015 Tendencia $7.964.299 $11.644.360 -31,60% $66.142.013 $56.337.684 17,40% 12,04% 20,67% -41,75%

Se debe considerar para el análisis los resultados ordinarios después de impuestos a las ganancias En el ejercicio 2016 el ROE fue de 0.1204 lo que significa que por cada peso invertido por los propietarios de la empresa, obtuvieron una ganancia después de impuesto de 0.1204 centavos En el ejercicio anterior el ROE fue de 0.2067 lo cual presenta una disminución del 41,75% esta caída de la rentabilidad se debe a la disminución de los resultados ordinarios después de

impuestos en un 31%, mientras que la inversión de los propietarios fue solo de un 17,40% mayor que en el periodo anterior Es necesario conocer las ganancias después de impuesto, es decir la ganancia disponible, para lo cual utilizaremos este indicador que nos muestra la presión fiscal ejercida por el estado. Por cada peso invertido por los propietarios se transfieren un 0.3609% por concepto de IIGG. En conclusión se puede observar que la rentabilidad bajo, pero según las políticas internas de Construir S.A. aun son aceptables, ya que esta empresa en el grupo económico que integra, cumple una función esencialmente operativa, encargándose de los proyectos derivados de su controlante. Además este tipo de actividad presenta rentabilidades similares en empresas de este tipo. Desde nuestra perspectiva no se justificaría el riesgo inherente de la empresa con la rentabilidad obtenida.

Rentabilidad económica

Analisis de rentabilidad económico Resultados antes de C.F.G.P. Activo Promedio Rentabilidad económica

2016 2015 Tendencia 19005,365 21896,692 -13% 732708,194 462113,37 59% 0,026 0,047 -45%

La rentabilidad sobre la inversión también conocida como ROI, la empresa obtuvo un 0,025 de rentabilidad sobre la inversión, lo que implica que por cada $1 del activo promedio la empresa obtuvo de ganancia 0,025 centavos. Este indicador debe calcularse antes de intereses de pasivos e impuestos, ya que lo importante es el resultado operativo más los resultados financieros generados por el activo. Es relevante agregar que la empresa el año anterior obtuvo una rentabilidad sobre la inversión de 0,047 por lo cual vemos una tendencia negativa de 45%. En conclusión este indicador es significativamente malo ya que, Fowler Newton afirma que cuanto más alto es el mismo mayor es la ganancia obtenida.