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• Jorge Luis

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ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Ratios Financieros Ratios Financieros.- Son cocientes que relacionan diferentes magnitudes, extraídas de las partidas componentes de los estados financieros, con la finalidad de buscar una relación lógica y relevante para una adecuada toma de decisiones, por parte de la gerencia de una empresa. De acuerdo a la importancia de los índices o ratios financieros estos se dividen en: a. Índices de Liquidez. b. Índices de Gestión. c. Índices de Solvencia, e d. Índices de Rentabilidad Ratios o Índices RATIOS DE LIQUIDEZ Son aquellos que ponderan la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo. (1) Liquidez General = Activo Corriente Pasivo Comente El índice de "liquidez general" (1), relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma naturaleza, por lo que cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores posibilidades de efectuar sus pagos de corto plazo. Activo Corriente – Existencias – Gastos Pagados anticipado (2) Prueba Ácida = __________________________________________________ Pasivo Corriente

por

Si se desea ser más exigente en el análisis de la liquidez, se debe destacar los activos de más difícil realización a fin de obtener el coeficiente que compara el activo corriente - deducido los inventarios y los gastos pagados por anticipado - con el pasivo corriente. (3) Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

Nos muestra el exceso de Activo Corriente que posee la empresa, para afrontar sus obligaciones corrientes. RATIOS DE GESTIÓN Los efectos de las decisiones y las políticas seguidas en la utilización de los fondos de la empresa, se pueden analizar dividiendo tanto los activos como los costos entre el nivel de ventas. (4) Rotación = (Caja y Bancos + Valores Negociables ) x 360 Caja-Bancos Ventas Netas El índice de "rotación caja-bancos" (4), es una medida del Período medio, en que la empresa puede cumplir sus compromisos corrientes, utilizando recursos muy líquidos. (5) Rotación de Ventas = Ventas Netas Cuentas por Cobrar + Filiales y Comerciales Afiliadas (6) Rotación de Cobros

Cuentas por Cobrar + Filiales y Comerciales Afiliadas x 360 Ventas Netas

El índice de "rotación de ventas" (5), muestra el número de veces que una venta se refleja en la cuentas por cobrar, es decir, el plazo medio de créditos que se concede a los clientes. De otra parte, el índice de "rotación de cobros" (6), indica el período medio en que la empresa se demora en ejecutar o efectivizar una cobranza. (7) Rotación de Inventario (8) Inmovilización de Inventarios

=

Costo de Ventas_ Stock medio de existencias = Inventarío x 360 Costo de Ventas

Los índices que nos muestran la "rotación de inventarios" (7), permite analizar el número de veces que cambian los inventarios en cada año, ya sea que se trate de! inventario promedio o final. "La inmovilización de inventarios" (8), muestra los días que las existencias permanecen sin movimiento en el período referido. (9) Rotación del Activo Fijo =

Ventas Netas Activo Fijo Neto

(10) Rotación del Activo Total =

Ventas Netas Activo Total

Los índices de "rotación del activo fijo" (09) y "rotación del activo total" (10), indican el número de veces que, en un determinado nivel de ventas, se utilizan los activos fijos. ÍNDICES DE SOLVENCIA La capacidad de endeudamiento de las empresas se mide también a través de los índices de solvencia, los mismos que indican el respaldo con que éstos cuentan frente o sus deudas totales (pasivo corriente más pasivo no corriente) con el patrimonio, indicando la proporción de éste, comprometida por las deudas lo que da una idea de la autonomía financiera. Dicho indicador, denominado de "endeudamiento patrimonial", se presenta de dos formas: la primera relacionando las deudas totales con el patrimonio (11) y la segunda, haciendo lo propio con las deudas a largo plazo (12). (11) Endeudamiento Patrimonial Patrimonio = Pasivo Total Patrimonio

(12) Endeudamiento Patrimonial = Deuda a Largo Plazo a Largo Plazo Patrimonio Otra forma de ponderar el grado de utilización de los fondos en la cobertura de las operaciones de la empresa, es aquella que resulta de relacionar las deudas con el activo. (13) Endeudamiento del Activo = Pasivo Total Activo Total (14) Endeudamiento del Activo Fijo = Deudas a Largo Plazo Activo Fijo Neto El indicador que mide la proporción de los fondos aportados por los acreedores se expresa en dos formas. Uno, por el cociente que resulta de dividir el pasivo total entre el activo total (13); y, por el cociente obtenido en la división de las deudas a largo plazo entre el activo fijo neto (14). (15) Endeudamiento Patrimonial Corriente = Pasivo Corriente Patrimonio (16) Respaldo de Endeudamiento = Activo Fijo Neto Patrimonio

La proporción del pasivo corriente respecto al patrimonio, mide el riesgo a corto plazo del endeudamiento (15). Si relacionamos el activo fijo neto con el patrimonio (16), encontramos el respaldo de las empresas frente a terceros. ÍNDICES DE RENTABILIDAD Los índices de rentabilidad, permiten evaluar el resultado de la gestión de las empresas. (17) Rentabilidad Neta = Utilidad Neta de Capital Capital + Participación Patrimonial del Trabajo (18) Rentabilidad Neto = Utilidad Neta del Patrimonio Patrimonio Utilidad antes de (19) Rentabilidad Bruta = Deducciones e Impuestos de Capital Capital + Participación Patrimonial del Trabajo Utilidad antes de (20) Rentabilidad Bruta = Deducciones e Impuestos del Patrimonio Patrimonio Los indicadores de rentabilidad se obtienen dividiendo las utilidades brutas o netas entre el capital, patrimonio, número de acciones comunes, activo total o ventas netas. En efecto, los índices de rentabilidad neta y bruta del capital y del patrimonio (17), (18), (19) y (20), relacionan las utilidades del ejercicio con el capital o el patrimonio de las empresas, según sea el caso. (21) Rentabilidad por Acción =

Utilidad Neta __ No. de Acc. + No. de Acc. Comunes Laborales

El índice de "rentabilidad por acción" (23) determina las utilidades netas por cada una de las acciones comunes y laborales. Tal ratio se obtiene dividiendo la utilidad neta entre el número de acciones emitidas. (22) Rentabilidad Bruta del Activo

= Utilidad antes de Deduce, e Impuestos Activo Total

La "rentabilidad bruta del activo" (22), es un índice que muestra la eficiencia en el uso de los activos de las empresas y se obtiene relacionando las utilidades antes de deducciones e impuestos con el monto del activo total.

Utilidad antes de (22) Rentabilidad antes de = Deducc. e Impuestos Deducciones e Impuestos Ventas Netas (23)

Rentabilidad de Ventas Netas

=

Utilidad neta Ventas Netas

Los índices de rentabilidad de ventas, muestran la utilidad de la empresa por cada unidad de venta y se obtienen de dos formas, dividiendo la utilidad antes de impuestos y otras deducciones entre las ventas, formando el índice de "rentabilidad antes de deducciones e impuestos" (22); y, efectuando dicha operación con las mismas variables pero deduciendo al numerador las cargas citados para obtener el índice de "rentabilidad ventas netas" (23). (24) Margen Bruto

=

Ventas Netas - Costo de Ventas Ventas Netas

El índice de "margen bruto" (24) permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas, la capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y para generar utilidades antes de deducciones e impuestos.

CASO PRÁCTICO DE RATIOS FINANCIEROS Los datos se tomaron de la empresa distribuidora La Favorita S.A., mayorista de productos químicos de la localidad. Las normas que se presentan a continuación, son los promedios para ese tipo de actividad económica.

LA FAVORITA S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31.12.2014 (Expresado en Nuevos Soles) ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos 5’000,000

S/.

PASIVO CORRIENTE 2'000,000

Ctas. X Pagar Com

Ctas. X Cob Com. 3’000,000

8’000,000

Otras Ctas. Ctas. X Pagar

Existencias 8’000,000

6’000,000

Total Pasivo Cte.

Total Activo Cte.

16’000,000

ACTIVO NO CORRIENTE 6’000,000 Inm. Maq. y Equipo 6’000,000

6’000,000

Total Activo No Cte. 14’000,000

6’000,000

PASIVO NO CORRIENTE Deudas a Largo Plazo Total Pasivo No Cte. TOTAL PASIVO PATRIMONIO

5’000,000 2’000,000 1’000,000

s/.

Capital Social Reservas Result. acum.. Total Pat. Neto

8’000,000 ---------------TOTAL ACTIVO S/. 22’000,000 22’000,000 ======== =======

-------------TOTAL PAS. Y PAT. S/.

LA FAVORITA S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS POR EL AÑO TERMINADO EL 31.12.2014 (Expresado en Nuevos Soles) Ventas Netas S/. 40'000,000 (-) Costo de Ventas (34'000,000) Utilidad Bruta 6'000,000 (-) Gastos de Ventas (2'500,000) (-) Gastos da Administración (2'000,000) Resultado de Operación 1’500,000 Otros Ingresos y Egresos Gastos Financieros (800,000) Utilidad Ant. Part. Impto. Renta 700.000 (-) Impuesto a la Renta (210,000) Utilidad del Ejercicio S/. 490,000 INFORMACIÓN ADICIONAL a) Los saldos del Balance al 31.12.14 fueron: Ctas. x Cobrar Comerciales S/. 7'000,000 Existencias 5'000,000 Ctas. X Pagar Comerciales 4'000,000 b) Las ventas al Crédito de 2014 ascendieron a: S/. 30'000,000 c) Las compras correspondientes al ejercicio 2014, tuvieron el siguiente comportamiento: Al contado S/. 5'000,000 Al crédito y S/. 30'000,000 35'000,000 Razón Financiera 1) Liquidez Corriente 2) Prueba Ácida. 3) Prueba Defensiva. 4) Rotación de Cobros

Norma Promedio de la Actividad 1.9 1.15 0.40 60 días

5) Inmovilización de Inventario 60 días 6) Rotación de Pagos 60 días 7) Rotación del Activo Total 3 veces 8) Endeudamiento Patrimonial 108 % 9) Endeudamiento del Activo. 49 % 10) Rentabilidad Neta del Patrimonio 9% 11) Rentabilidad de Ventas Netos 8% 12) Margen Bruto 30 % 13) Costo de Ventas 60 % 14) Gastos Operacionales 10 % 15) Gastos Financieros sobre Gastos Totales 15 %