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División de Ingeniería Civil y Geomática Administración en la ingeniería Grupo: 4

Proyecto final:

Análisis comparativo de dos empresas constructoras: Desarrolladora Homex S.A.B. de C.V. e

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina S.A.B de C.V Lozano Ruiz Edwin Alejandro Núñez Reyes Álvaro Adrián

Zúñiga Ontiveros Martín Daniel

Miércoles, 8 de junio de 2016

1 CONTENIDO 2

¿Por qué hacer el análisis de dos empresas? .............................................................................. 4

4

Presentación de las empresas a estudiar .................................................................................... 4

3

5

6

Objetivo y alcance ....................................................................................................................... 4 4.1

Desarrolladora Homex S.A.B. de C.V. .................................................................................. 4

4.2

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina S.A.B de C.V ............................... 5

4.1.1

Acontecimientos recientes.......................................................................................... 4

4.2.1

Acontecimientos recientes.......................................................................................... 6

Estructura organizacional de las empresas ................................................................................. 6

5.1 5.2

Desarrolladora Homex S.A.B. De C.V. ................................................................................. 6

Impulsora Del Desarrollo Y El Empleo En América Latina S.A.B De C.V .............................. 7

Información financiera ................................................................................................................ 7

6.1

Desarrolladora Homex S.A.B. De C.V. ................................................................................. 7

6.1.1 6.1.2

6.2

8 9

Estado de resultados ................................................................................................... 9

Impulsora Del Desarrollo Y El Empleo En América Latina S.A.B De C.V ............................ 10

6.2.1

7

Balance general ........................................................................................................... 7

6.2.2

Balance General ........................................................................................................ 10 Estado de resultados ................................................................................................. 11

Razones financieras ................................................................................................................... 12

7.1 7.2

Desarrolladora Homex S.A.B. De C.V. ............................................................................... 12

Impulsora Del Desarrollo Y El Empleo En América Latina S.A.B De C.V ............................ 15

Análisis de la situación actual de las empresas ......................................................................... 16

Recomendaciones para ambas empresas ................................................................................. 18

9.1

Endeudamiento ................................................................................................................. 18

9.1.1 9.1.2

9.2

IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V..... 18

Liquidez ............................................................................................................................. 18

9.2.1 9.2.2

9.3

DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. ................................................................ 18

DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. ................................................................ 18

IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V..... 19

Rentabilidad ...................................................................................................................... 19

9.3.1 9.3.2

DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. ................................................................ 19

IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V..... 19

9.4

Eficiencia ........................................................................................................................... 19

9.4.1

10 11

9.4.2

DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. ................................................................ 19

IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V..... 19

Conclusiones.......................................................................................................................... 19

Referencias ............................................................................................................................ 20

2 ¿POR QUÉ HACER EL ANÁLISIS DE DOS EMPRESAS?

Para la realización de este trabajo final decidimos conveniente hacer el análisis simultáneo de dos empresas del mismo ramo (en este caso la construcción) para poder hacer una comparación más precisa y objetiva de los resultados de éstas y, finalmente, emitir un juicio y sus respectivas recomendaciones con una mejor y más clara perspectiva. Resulta intuitivo pensar que al tener dos empresas bajo la mira, podremos ver reflejados los cambios del mercado en general al notar tendencias similares en los indicadores de ambas. De esta manera buscamos dos empresas que pertenecieran al mismo rubro, la construcción, y que nos presentaran la información más completa y actualizada posible.

3 OBJETIVO Y ALCANCE

El propósito del presente escrito es analizar la información financiera de ambas empresas para emitir recomendaciones en cuanto a sus políticas y operación con la finalidad de subsanar sus cuentas o mejorar su situación actual en cuanto a los siguientes rubros: liquidez, apalancamiento, rentabilidad y eficacia. Para lograr lo anterior se utilizarán indicadores o relaciones financieras seleccionadas para dos años consecutivos y se analizarán las tendencias y el significado de las mismas. Éste será el alcance del proyecto.

4 PRESENTACIÓN DE LAS EMPRESAS A ESTUDIAR 4.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V.

Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. es una sociedad anónima bursátil de capital variable constituida en Culiacán, Sinaloa, México, conforme a la Ley General de Sociedades Mercantiles el 30 de marzo de 1998, con duración indefinida. Su razón social es Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. Sus principales oficinas corporativas están ubicadas en Boulevard Alfonso Zaragoza Maytorena 2204 Norte, Fraccionamiento Bonanza, 80020, Culiacán, Sinaloa, México y su domicilio fiscal es: Boulevard Alfonso Zaragoza Maytorena 2204 Norte, 80020, Fraccionamiento Bonanza, Culiacán, Sinaloa, México.

La Compañía tiene sus orígenes en 1989 y estableció su estructura corporativa actual en 1998. A principios de 1999, diversos inversionistas estratégicos, incluyendo en 2002 a EIP, entidad afiliada a Equity Group Investments, L.L.C. (EGI), realizaron una inversión de capital en la Compañía. Estos inversionistas estratégicos los apoyaron para desarrollar y afinar sus estrategias operativas y financieras. 4.1.1 Acontecimientos recientes El 6 de junio de 2015, la Compañía presentó ante el Juez Primero de Distrito en Culiacán, responsable del Concurso Mercantil de Homex los Convenios Concursales suscritos por la Compañía y sus subsidiarias correspondientes, los cuales fueron apoyados por la mayoría de sus acreedores

reconocidos. Adicionalmente, los accionistas de Homex votaron a favor del plan de reestructura, el pasado 29 de junio en la Asamblea de Accionistas.

La Compañía igualmente espera reactivar ciertos proyectos de vivienda a través de las administraciones de ciertos créditos otorgados por instituciones financieras aun antes de la salida del proceso de Concurso Mercantil. Al 29 de abril de 2015, la Compañía había recibido las ministraciones iniciales de cuatro créditos previamente aprobados por Banco Santander (Grupo Financiero Santander México, S.A.B. de C.V.) y un crédito previamente aprobado por Lagatus, S.A. de C.V., (“Lagatus”) una compañía afiliada a Adamantine. Homex reactivará un portafolio de vivienda compuesto de cuatro proyectos de vivienda en las ciudades de Morelia, Puebla, La Paz y León, que serán financiados por Banco Santander, y hasta diecinueve proyectos a lo largo de todo el país que serán financiados por Lagatus. El 29 de abril de 2015 la Compañía obtuvo fondos de la línea de crédito previamente aprobada con Lagatus, S.A. de C.V. (Compañía afiliada a Proyectos Adamantine, S.A. de C.V. SOFOM. E.N.R.) por 100 millones de pesos.

El 29 y 30 de junio de 2015 los accionistas de la Compañía llevaron a cabo Asambleas Generales Ordinarias en donde se obtuvo una resolución favorable respecto a todos los puntos del orden del día presentados en las asambleas.

El día 3 de julio, el Juzgado Primero de Distrito en Culiacán, Sinaloa, emitió la sentencia aprobando los Convenios Concursales (planes de reorganización) suscritos por la Compañía. Esta resolución concluye el procedimiento de Concurso Mercantil de la Compañía de acuerdo al Artículo 339 Título Catorce de la Ley de Concursos Mercantiles en México. Los Convenios Concursales, los cuales fueron apoyados por la mayoría requerida de los acreedores reconocidos, especifican el tratamiento a cada uno de los acreedores reconocidos.

4.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V

IDEAL se crea con el fin de impulsar el desarrollo acelerado de capital físico y humano. Nace en Junio de 2005 a través de una escisión de Grupo Financiero Inbursa conformada por un capital semejante a los $900 millones de dólares y se enlista en la Bolsa Mexicana de Valores en Septiembre del mismo año, con el fin de convertirse en una empresa institucional y proporcionar información al público inversionista.

Desde ese momento a la fecha, IDEAL, se ha conformado de un equipo de ingenieros y profesionistas exitosos y experimentados, que ha permitido que la empresa crezca en diferentes sectores como son: Carreteras, Tratamiento de Agua, Energía, Transporte, entre otros. 4.2.1 Acontecimientos recientes Durante marzo de 2014 la Compañía adquirió el 30% de participación accionaria de ICA correspondiente al Segundo Piso de Periférico Sur para así poseer el 100% de la concesión.

Así mismo se obtuvo un 10.2% adicional sobre la participación de la PTAR Atotonilco, dando como resultado un total del 51%. El 19 de diciembre de 2014, el Gobierno por conducto de la SCT autorizó el inicio de operación de manera parcial del Libramiento de Mazatlán, dado que solo resta concluir algunos trabajos de obra que no afectan la operación del Libramiento, mismo que cuenta con una longitud total de 38 kilómetros, el cual es un Libramiento carretero de concreto tipo A4 con sistema de peaje abierto.

5 ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DE LAS EMPRESAS 5.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V.

Se trata de una empresa integrada verticalmente puesto que consiste en un presidente o director general en la parte superior y una serie de vicepresidentes que supervisan áreas funcionales específicas tales como comercialización, finanzas y producción. A medida que se desciende por la cadena en cada área funcional, el nivel de autoridad y responsabilidad disminuye.

5.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V

En este caso se trata de una empresa horizontal puesto que hay menos capas estructurales. Cada departamento consta de varias áreas laterales funcionales supervisadas por un individuo conocido como gerente de producto o líder del proyecto que informa a la alta dirección. El gerente de proyecto es el responsable del resultado final.

6 INFORMACIÓN FINANCIERA 6.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. 6.1.1

Balance general

6.1.2

Estado de resultados

6.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V 6.2.1

Balance General

6.2.2

Estado de resultados

A simple vista es posible observar en los estados anteriores, que el año 2014 no fue bueno para ninguna de las dos empresas, lo cual nos habla de una baja general en el sector de la construcción. Sin embargo, a pesar de que las dos empresas registraron pérdidas en el 2014, es importante mencionar que la industria de la construcción es cíclica, por lo que en ocasiones se hace uso de los activos para generar oportunidades que a futuro permitan obtener fuertes ventas o ingresos de manera súbita y esto puede verse reflejado de manera poco esperanzadora en los estados anteriores. Es por esto que no podemos basarnos en la intuición cuando se trata de analizar financieramente a las empresas y con mucha mayor razón cuando se habla de un sector como el constructivo sino que habremos de analizar a fondo estos datos publicados ante la Bolsa Mexicana de Valores con las llamadas “razones financieras” y la tendencia de éstas a lo largo del tiempo.

7 RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de ésta durante el tiempo y así poder hacer proyecciones a corto, mediano y largo plazo, en términos generales, hablamos de hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Los indicadores financieros son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los estados financieros; y sirven para analizar la liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa de una entidad.

En este caso hemos decidido utilizar las razones financieras más importantes de las vistas en clase, complementadas con algunas nos mencionadas pero que aparecen en las referencias indicadas al final del documento, con estos indicadores podremos tener una idea general del rumbo de ambas empresas y compararlas directamente. Se presentan en cuatro categorías: endeudamiento o apalancamiento, liquidez, rentabilidad y efectividad. Un posible inversionista pudiera estar muy interesado en la rentabilidad, mientras que un posible proveedor podría estar considerando darle más importancia a la liquidez o endeudamiento. Sin embargo lo mejor será ver el panorama completo puesto que, como veremos, adelante, todas están relacionadas. A continuación se presentan las razones, primero la empresa Homex y después para IDEAL. Se aplicaron las mismas a ambas, aunque en Homex algunas no tenían mucho interés por ser el capital un valor negativo, sin embargo se hizo de esta manera para tener uniformidad e imparcialidad en la comparación. Adicionalmente, se coloca un pequeño comentario al lado de cada razón financiera, que refleja el significado que le damos a la tendencia que presenta cada valor basándonos en lo aprendido a lo largo del semestre en curso.

7.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V.

Para esta empresa logramos encontrar datos para 3 años consecutivos lo que nos permitirá tener un panorama más exacto de su rumbo financiero.

7.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V

8 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ACTUAL DE LAS EMPRESAS

De la sección anterior podemos complementar los breves comentarios haciendo unas reseñas que nos permitirán llegar a las recomendaciones finales de este proyecto. En general, como se expresó anteriormente, ambas empresas tienen un oscuro panorama y el año 2013 parece haber sido uno de los peores para ambas empresas. Sin embargo aquí es donde la naturaleza cíclica de las empresas constructoras se hace presente al ver que en 2014, IDEAL ha presentado una baja en cuanto a su Margen Neto de Utilidades, puesto que depende en gran medida de la inversión pública, mientras que Homex ha logrado disminuir sus pérdidas, resultado atribuible a su mayor dependencia del sector privado (venta de casas). El año 2013 definitivamente no dejó a Homex bien posicionada económicamente, el costo de sus ventas fue altísimo, llegando a pegar incluso en el Margen Bruto de Utilidades (llevándolo a valores negativos), esto significa que no ganó absolutamente nada por vender sus casas. Aunque no se desglosa el motivo del alto costo de ventas, parece que se debe a las inversiones erradas que se

hicieron en centros penitenciarios y en el pago de terrenos que finalmente no retribuyeron nada económicamente. Afortunadamente en 2014 el M.B. recuperó valores positivos y se colocó en un nada despreciable 44%, incluso por encima de IDEAL.

En cuanto a IDEAL podemos ver que su Margen Bruto es muy bueno, de 34%, con una tendencia positiva en donde creció más de 20% desde un 27% en 2013. Sin embargo el margen Neto de utilidades deja mucho que desear puesto que presenta una tendencia claramente contrastante: ha bajado desde 0.06 (un valor similar al que presentaba Homex en 2012) hasta -0.07, lo cual indica problemas en sus gastos operativos y sobre todo, problemas para pagar su endeudamiento al estarle generando éste demasiados intereses. En cuanto al apalancamiento de las empresas podemos ver que ambas tienen problemas para solventar sus deudas a corto plazo, dato interesante para un eventual proveedor. Homex se ha recuperado en 2014 (después de su paso por el concurso mercantil) y ahora puede pagar sus deudas con la Utilidad Antes de Impuestos e Intereses (EBITDA por sus siglas en inglés) aunque ahora le tomaría 47 años hacerlo, cuando en 2012 sólo requería 1.23 años, algo ciertamente inaceptable por tratarse de pasivos a corto plazo. IDEAL se encuentra en una situación peor puesto que al no haber valor positivo en la EBITDA, sería imposible pagar sus deudas y por tanto no es posible dar un comentario concluyente hasta no ver la tendencia que tome en el año siguiente. La liquidez de ambas empresas presenta una marcada tendencia decreciente, aunque aún se mantiene en valores positivos. IDEAL disminuyo su relación de activos a pasivos circulantes casi en un 50% pero esto no debería desmotivar a un potencial inversionista puesto que seguramente se debe a la disminución de activos para solventar deuda a largo plazo, lo que generará mayor solvencia económica a largo plazo. El caso de Homex es un poco más pronunciado, puesto que el resultado de la prueba ácida ha caído consecutivamente en los últimos 3 años, aunque la tendencia parece mejorar al bajar solo 10% en el último año comparado con más de 90% entre 2012 y 2013.

Regresando a la rentabilidad, hablemos ahora del ROE y ROA de ambas empresas, indicador clave para calificar la situación actual de una empresa. Homex no presentaba un buen ROA en 2012 al estar en 0.031 un número que nos refleja el bajo aprovechamiento de los activos de la empresa, sin embargo en los años posteriores, el ROA pasó a ser negativo (por ser las utilidades negativas), situación que deja sin sentido al indicador y que no nos permite dar datos concluyentes. El ROA de la empresa IDEAL es sumamente similar, al ser bajo en el año 2013 y pasar a valores negativos en el 2014 por las mismas causas.

El ROE es un indicador que en el caso de Homex, no es fácil de interpretar, puesto que ambos valores son negativos (tanto la utilidad como el capital) y el ROE, aunque es positivo, realmente no refleja la mala situación por la que pasa la compañía. En 2013, la empresa IDEAL nos presenta un ROE que a nuestro parecer se encuentra dentro de un rango aceptable puesto que el capital para una empresa constructora es grande y eso provocaría que el ROE sea menor al ROA con mucha frecuencia. El hecho de no poder dar datos concluyentes con el ROA y el ROE en ambas empresas nos hablan de que estamos tratando con empresas que actualmente no viven un momento de bonanza económica y serán mala opción para un inversionista a corto plazo, por el otro lado, si se toman en cuenta otros factores como el margen de utilidades y la evolución del apalancamiento, será fácil concluir que ambas empresas tienen en mente mejorar su situación poco a poco, haciendo cambios estratégicos en la organización de tal manera que a largo plazo los inversionistas se vean

mejor retribuidos. Es por esto que el ROE y el ROA por ahora no nos dan una información tan completa como se esperaría de estos dos importantes indicadores.

Finalmente, en cuanto a eficiencia IDEAL se mantiene en niveles aceptables al generar aproximadamente dos veces lo que tiene de gastos operativos, sin embargo sería preferible una tendencia a la baja y en 2014 vemos que la tendencia es a aumentar los gastos operativos. El uso que la empresa IDEL le da a sus activos es bajo puesto que por cada peso en Activo genera menos de 20 centavos en ventas, nuevamente indicándonos un sub aprovechamiento de sus recursos. Homex presenta una tendencia marcada a la alta en cuanto a su nivel de Gasto operativo a Utilidad Bruta (0.944), reflejando el mal momento por el que vivió en 2013, sin embargo es una recuperación desde el valor negativo que presentó en ese año, causado por no generar margen bruto alguno.

9 RECOMENDACIONES PARA AMBAS EMPRESAS

Con los comentarios hechos al calce de los indicadores financieros y el análisis de la situación actual, estamos ahora listos para emitir recomendaciones a ambas empresas para que tengan un mejor rendimiento en todos los aspectos. Sin embargo, nos enfocaremos en mejorar el ROE y el ROA de ambas empresas al ser estos indicadores importantes por involucrar a todos los demás directa o indirectamente.

9.1 ENDEUDAMIENTO

9.1.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. La situación de la empresa es difícil, pero se debe procurar no hacer tratos comerciales a corto plazo más que para lo absolutamente necesario para la producción, puesto que la empresa no cuenta con los recursos para mantener la situación actual durante mucho tiempo. Es también imperante regresar al modelo de negocios original y evitar volver a intentar introducirse al negocio de los centros penitenciarios o cualquier otro hasta no retomar el control y volverse a posicionar en su segmento principal que es la venta de casas de interés medio. 9.1.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V Los ingresos de esta empresa se deben en principio a concesiones de carreteras y servicios, por lo que es incongruente el aumento de los pasivos circulantes un 100%, es imperante cuidar la tendencia ya que de seguir así la empresa no podrá solventarse por mucho tiempo, habrá que definir en años posteriores si el alto endeudamiento ha servido para mejorar los ingresos, en caso contrario habrá que empezar a vender activos para subsanar las deudas.

9.2 LIQUIDEZ

9.2.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. Recuperar los valores vistos en 2012 mediante la rotación de inventario a toda costa, incluso dando precios por debajo del mercado que permitan invertir ese dinero en mejores tecnologías constructivas para mejorar la rentabilidad de la empresa al mismo tiempo. De igual manera el mejoramiento del nivel de endeudamiento ayudará a la relación de la prueba del ácido.

9.2.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V De nuevo vemos como el endeudamiento a corto plazo le afecta a la empresa ahora en el rubro de la liquidez, el valor bajó mucho en el último año y es necesario tener mucho cuidado en este aspecto sobre todo si no se ven mejoras en los ingresos. Sin embargo, la empresa también presente otro problema, porque la mayor parte de su activo es fijo al estar representado por las carreteras que tiene en concesión por lo que la liquidez se mantendrá baja con este modelo de negocio.

9.3 RENTABILIDAD

9.3.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. El margen bruto es muy bueno para una empresa constructora sin embargo por lo que parece sus ingresos derivados de su mercado principal están muy por debajo del secundario por lo que la inversión en tecnologías de construcción en prefabricado y abaratamiento de procesos le vendrá muy bien y será un buen lineamiento a seguir en los años venideros. Los intereses llegan a casi dos veces el monto de gastos por operación, siendo este rubro un duro golpe a la utilidad final, recomendaríamos renegociar la deuda a un plazo mayor y con menos intereses para subsanar esta situación en el corto plazo y poder seguir produciendo. 9.3.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V Es curioso observar que en este rubro la situación es muy similar a la empresa anterior, puesto que los intereses son los que provocan que la utilidad neta caiga a números negativos, aun cuando el Margen Bruto de Utilidad tiene una tendencia creciente. La recomendación sería similar a la que le hacemos a Homex.

9.4 EFICIENCIA

9.4.1 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. Los gastos operativos no pueden continuar siendo tan altos, en 2014 representó casi la misma cantidad que el costo de ventas lo cual es inaceptable. Habrá que mejorar la asignación de recursos e implementar políticas de austeridad para bajar la relación de Utilidad Bruta a Gastos de Operación alejándola lo más posible del 1.

9.4.2 IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN AMÉRICA LATINA S.A.B DE C.V Se tiene un sub aprovechamiento de recursos, puesto que los activos generan muy poco rendimiento, no obstante, esto se explica en parte al alto nivel de activos fijos que necesita la empresa para generar recursos. Recomendaríamos diversificarse un poco y buscar otras alternativas de ingresos como la consultoría que requieren de pocos activos en comparación con las concesiones.

10 CONCLUSIONES

Las dos empresas, aunque de diferentes enfoques, perteneces al mismo sector, la construcción, es por esto que decidimos hacer una comparación frente a frente y hemos obtenido resultados bastante coherentes. Ambas empresas tienen problemas de endeudamiento y ambas tienen

problemas en un Margen de Utilidad Neto que se presentaron casi en el mismo año (2013). A pesar de las condiciones del mercado, adversas para este y muchos otros sectores, ambas empresas han empezado a repuntar aunque con diferentes velocidades. Destacamos la labor de la empresa IDEAL que padece menos que Homex (que sale de concurso mercantil), creemos que IDEAL ha sabido manejar mejor sus recursos y que tiene tendencias como la del Margen Bruto que indican un próspero futuro. Sin embargo los intereses que han contraído le impiden repuntar y la mantiene con pérdidas netas. Homex, por otro lado, ha mejorado mucho con respecto al 2013 y de seguir nuestras recomendaciones, podría tener un próspero futuro, siempre y cuando pueda controlar sus deudas a corto plazo y desde luego, paciencia de los inversionistas puesto que no es una buena opción para el corto plazo. El presente trabajo nos ayudó a aterrizar todas las ideas expuestas en clase y nos permitió tener un contacto directo con las razones financieras reales de empresas del medio constructivo lo cual nos permitió a su vez, conocer cuál es el estado del mercado actual que enfrentaremos cuando egresemos. Creemos firmemente que en una época de turbulencia económica como la que vivimos actualmente, los detalles son los que marcarán la diferencia para poder tomar las mejores decisiones, es por esto que conocer y sobre todo dominar las diferentes razones financieras será de suma importancia para evaluar la mejor forma de interactuar con una empresa, sea como proveedor, cliente o inversionista.

Además hemos visto que la estructura organizacional horizontal parece dar mejores resultados como lo vemos con IDEAL, frente a una vertical, como Homex, puesto que en la horizontal, los empleados tienen un contacto más frontal con los directivos y sus decisiones toman más peso, lo cual permite que se involucren más en la empresa y permite también que los directivos estén bien informados acerca de todos los temas de la empresa y no dependan de intermediarios como en las empresas verticales.

11 REFERENCIAS 

COSS BU, Raúl. (2007) Análisis y Evaluación de Proyectos de Inversión Limusa, México.