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INSTITUTO TECNOLOGICO DE CAMPECHE INGENIERÍA EN GESTIÓN EMPRESARIAL

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES

4 UNIDAD:

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

MAESTRO: LUIS ALFONSO CASTILLO MORENO GRUPO: MG5

ALUMNO:

SAN FRANCISCO DE CAMPECHE, CAMPECHE A 27 DE NOVIEMBRE DEL 2015

INDICE INTRODUCCIÓN ........................................................................................................................ 2 JUSTIFICACIÒN......................................................................................................................... 3 OBJETIVO(S) GENERAL(ES) DEL CURSO (Competencia específica a desarrollar en el curso) ....................................................................................................................................... 4 COMPETENCIA ESPECÍFICA A DESARROLLAR .............................................................. 4 CUESTIONARIO #1 .................................................................................................................. 5 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO ............................................................... 5 PRÁCTICA #1 ........................................................................................................................... 11 CUESTIONARIO # 2 ................................................................................................................ 30 LA ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES ........................... 30 PRÁCTICA #2 ........................................................................................................................... 41 CUESTIONARIO # 3 ................................................................................................................ 50 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR ........................................................... 50 PRÁCTICA # 3 .......................................................................................................................... 56 CUESTIONARIO # 4 ................................................................................................................ 63 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS ............................................................................... 63 PRÁCTICA # 4 .......................................................................................................................... 70 CUESTIONARIO #5 ................................................................................................................. 80 FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTÍA .................................................... 80 PRÁCTICA #5 ........................................................................................................................... 85 CUESTIONARIO #6 ................................................................................................................. 93 FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTÍA.................................................. 93 PRÁCTICA #6 ........................................................................................................................... 98 CONCLUSIÓN ........................................................................................................................ 112 BILIOGRAFÌA.......................................................................................................................... 113 WEBGRAFÌA ........................................................................................................................... 114 GLOSARIO .............................................................................................................................. 115 SIGLARIO ............................................................................................................................... 116

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INTRODUCCIÓN La administración del Capital de Trabajo es una de las actividades que exigen gran atención y tiempo ya que se trata de manejar las cuentas circulantes de la empresa, para tener una mejor comprensión en este trabajo se incluyen prácticas y cuestionarios a través de los cuales obtendremos conocimiento de las estrategias de financiamiento, así como la administración del activo y pasivo circulante.

La empresa para poder realizar operaciones, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. En esta cuarta unidad desarrollaremos habilidades en la administración del capital de trabajo el cual tiene como objetivo primordial el manejo de las cuentas circulantes, siendo estos los Activos y los Pasivos circulantes de tal manera que se tenga un nivel aceptable de este. De esta manera la administración de capital de trabajo permite que estos recursos deben estén disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Es por ello la importancia de conocer y resolver las prácticas correspondientes las cuales nos darán una mejor comprensión de la manera como se debe administrar ese conjunto de recursos y elementos participantes en la generación del capital de trabajo.

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JUSTIFICACIÒN La finalidad de este trabajo es conocer acerca de la administración del capital de trabajo su aplicación en las organizaciones, así como comprender su importancia en las organizaciones ya que nos ayuda a la toma de decisiones ya que tiene por objeto el manejo de los activos circulantes y pasivos a corto plazo que representan al capital de trabajo de la empresa.

La importancia del capital de trabajo se debe a que representan una mayor proporción de los activos totales, la principal fuente de financiamiento de los activos circulante los cuales son pasivos circulantes, los niveles de inversión el activo circulante representan el nivel de riesgo que la inversión posee.

Es importante que se maneje de forma adecuada ya que de esto depende la solvencia y la productividad de la empresa. Es fundamental el efecto de las decisiones sobre el capital de trabajo en el riesgo, rendimiento y precio de las acciones de las empresas de esta manera la administración del capital de trabajo resulta ideal para realizar un análisis interno de la empresa.

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OBJETIVO(S) GENERAL(ES) DEL CURSO (Competencia específica a desarrollar en el curso)

Analizar, interpretar y diagnosticar la información financiera de organizaciones para toma de decisiones.

COMPETENCIA ESPECÍFICA A DESARROLLAR • Aplicar estrategias de financiamiento y técnicas de administración del activo y pasivo a corto plazo.

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CUESTIONARIO #1 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO 1.- ¿Qué es el capital de trabajo? Capital de trabajo es la diferencia entre los activos y pasivos circulantes de una empresa. 2.- ¿Qué se entiende por administración del capital del trabajo? Se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que incluye activos y pasivos circulantes. Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia y aun que se vea forzada a declarase en quiebra. Los activos circulantes de la empresa deben ser o suficientemente grandes para cubrir sus pasivos circulantes y poder así asegurar un margen de seguridad razonable. 3.- ¿Cuál es el objetivo principal de la administración del capital del trabajo? El objetivo de la administración de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que tengan un nivel aceptable de capital de trabajo. Los principales activos circulantes son: caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes básicos que deben cuidarse son cuentas por pagar, documentos por pagar, y otros pasivos acumulados. 4.- ¿Que se entiende por el capital neto de trabajo? El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de activos corrientes, en una fecha determinada, con el total de pasivos, también circulantes o de corto plazo. 5.- ¿En qué tipo de empresas se puede operar con capital de trabajo negativo?

5

En las empresas con flujos de caja muy predecible, tales como empresas de servicio eléctrico, pueden operar con un capital de trabajo negativo. 6.- ¿Cuáles son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo? La base teórica que sustenta la utilización del capital de trabajo para medir la liquidez de una empresa es la creencia de que mientras más amplio sea el margen de activos circulantes con que cuenta la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo (pasivos circulantes), en mejores condiciones esta para pagar sus cuentas a medida que vencen. Sin embargo se presenta un problema porque hay un grado diferente de liquidez relacionado con cada activo y pasivo circulante. Aunque los activos circulantes de la empresa no se puedan convertir en efectivo en el preciso momento en que se necesiten, mientras más grande sea la cantidad de activos circulantes existentes, mayor es la probabilidad de que algún de ellos puedan convertirse en efectivo para pagar una deuda vencida. 7.- ¿Cuál es la definición alternativa de capital de trabajo? Es la parte de los activos circulantes de la empresa que se financian con fondos a largo plazo. 8.-En relación a la administración del capital de trabajo, ¿Qué se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo? La rentabilidad en este contexto se calcula por utilidades después de gastos, en tanto que riesgo se calcula por la probabilidad de que una empresa llegue a ser técnicamente insolvente, es decir, incapaz de pagar sus cuentas a medida que vencen. 9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar las utilidades. Las utilidades de una empresa pueden incrementarse mediante de dos maneras: ▪

Aumento de las ventas. 6

▪

Disminuyendo los costos.

Los cotos pueden reducirse pagando menos por un artículo o un servicio o utilizando con más eficiencia los recursos existentes. Cualquier reducción en costos debe aumentar las utilidades de una empresa. Las utilidades también pueden aumentar invirtiendo en activos más rentables, que puedan generar niveles más altos de ventas. 10.- ¿Cuáles son las suposiciones básicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidad-riesgo? ▪

La primera se refiere a la naturaleza de la empresa que se analiza;

▪

La segunda se refiere a las diferencias básicas de la capacidad de los activos para generar utilidades y

▪

La tercera se refiere a las diferencias en costos de las diferentes formas de financiamiento.

11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades. Los activos fijos representan que generalmente generan ganancias. Todas las plantas, máquinas y bodegas colocan a la empresa en condiciones de generar productos terminados que en último término se venden con utilidad. Los activos circulantes de la empresa, con excepción de los valores negociables, generalmente no son activos que generen utilidades. Más bien actúan como amortiguador para permitir que la empresa efectué ventas a crédito. 12.-Mencione cuáles son las principales fuentes de financiamiento de una empresa. Una empresa puede obtener el financiamiento requerido por cualquiera de dos fuentes: ▪

Pasivos circulantes

▪

Fondos a largo plazo.

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13.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los activos circulantes sobre la alternativa rentabilidad-riesgo. Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo se pueden ilustrar utilizando una razón sencilla o sea la razón a activo circulante total. Esta razón indica cual es el porcentaje de activos circulantes de la empresa. Puede aumentar o disminuir. ▪

Efectos de aumento. A medida que aumentan la razón activo circulante a activo total, disminuyen la rentabilidad y el riesgo. Disminuye la rentabilidad porque los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos.

▪

Efectos de disminución. Una disminución en la razón activo circulante a activo total da como resultado un aumento en la rentabilidad de la empresa ya que los activos fijos, que aumentan, generan rendimientos más altos que los activos circulantes. Sin embargo, también aumenta el riesgo ya que el capital de trabajo de la empresa es menor a causa de la disminución en activos circulantes.

14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidad-riesgo. Los efectos en la variación del nivel de los pasivos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo pueden demostrarse también utilizando una sencilla razón, en este caso la razón pasivo circulante a activo total de la empresa. Esta razón indica el porcentaje de los activos totales de la empresa que se han financiado con pasivos circulantes. Puede aumentar o disminuir▪

Efectos de aumento. A medida que aumenta la razón pasivo circulante a activo total, aumenta la rentabilidad de la empresa, pero también lo hace el riesgo. La rentabilidad aumenta debido a costos menores relacionados con más financiamiento a corto plazo y menos a largo plazo.

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▪

Efectos de una disminución: Una disminución de la razón pasivo circulante a activo total disminuye la rentabilidad de la empresa ya que deben de obtenerse mayores cantidades de financiamiento utilizando los instrumentos más caros a largo plazo. Hay una disminución correspondiente en el riesgo debido a los niveles menores de pasivos circulantes, lo cual ocasiona un aumento en el capital de trabajo de la empresa. Las consecuencias de la disminución en la razón pasivo circulante a activo total son exactamente lo contrario de lo que resulta con un aumento de la razón.

15.- Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes en la relación rentabilidad-riesgo. Los efectos combinados de los cambios en el activo y pasivo circulantes se pueden calcular considerándolos simultáneamente. En los dos ejemplos anteriores se ilustran los efectos de una disminución de la razón activo circulante a activo total y los efectos de la razón pasivo circulante. Ambos cambios, considerados independientemente, demuestran la forma en que aumenta la rentabilidad de la empresa al aumentar el riesgo. Entonces lógicamente el efecto combinado de estas operaciones debe ser de mantener las utilidades y el riesgo y disminuir el capital de trabajo 16.- Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado. Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. Los tres enfoques o sistemas básicos son: 

El enfoque compensatorio (lledging)



El enfoque conservador y



La alternativa entre los dos anteriores.

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17.- Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado. El enfoque compensatorio quiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Las variaciones estacionales en los requerimientos de fondos de la empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondo a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se satisfacen utilizando fuentes de fondo a largo plazo. 18.- Explique brevemente en qué consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuado. El enfoque más conservador seria financiar todos los requerimientos proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos. 19.-Explique brevemente en qué consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado. Este enfoque parte de las necesidades de fondos a corto plazo se financian con fondos a largo plazo: este fondo se sitúa entre el enfoque compensatorio de altas utilidades-alto riesgo, y el enfoque conservador de bajas utilidadesbajo riesgo.

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PRÁCTICA #1 1.- La compañía IBX tiene el siguiente balance general: ACTIVOS

Activos

PASIVOS Y CAPITAL

$ 4 000

circulantes

$ 1 000

circulantes

Activos fijos Total

Pasivos

8 000 $ 12 000

Pasivos fijos Total

11 000 $12 000

Si los activos circulantes ganan el 2%, los pasivos circulantes cuestan el 4%, los activos fijos ganan el 14% y los fondos a largo plazo cuestan el 10%, calcular: a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos circulantes y activos totales. 4000 X 0.02 = 80 8000 X 0.14 = 1120 80+1120= 1 200 Razón de activos circulantes sobre activos totales 4000 / 12000= 33.33% b) El costo de financiamiento y la razón pasivo circulante a activo total. 1000 X 0.04= 40 11000 X 0.10= 1100 40+1100= 1 140 Razón de pasivos circulantes sobre activos totales= 1000 / 12000 = 8.33% c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costo de financiamiento) del programa de financiamiento actual. Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento 1 200-1 140=60 2.- Supongamos que la compañía IBX

en el Problema 1 ha trasladado

simultáneamente $1 000 de activos circulantes a activos fijos y $1 500 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes. Dar respuesta nuevamente a las 11

partes a) b) c) del Problema 1 y explicar las diferencias en razones y rendimientos que resultan. ACTIVOS Activos circulantes Activos fijos Total

PASIVOS Pasivos circulantes $ 2 500 Pasivos fijos 9 500 Total $12 000

$ 3 000 9 000 $ 12 000

a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razón activos circulantes y activos totales. 3000 X 0.02 = 60 9000 X 0.14 = 1260 60+1260= 1320 Razón de activos circulantes sobre activos totales 3000 / 12000= 25% b) El costo de financiamiento y la razón pasivo circulante a activo total. 2500 x .04=100 9500 x.10= 950 100 + 950=1050 Razón de pasivos circulantes sobre activos totales= 2500 / 12000 = 20.83% c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costo de financiamiento) del programa de financiamiento actual. Rentabilidad neta = rendimientos de activos - costo de financiamiento 1320 – 1050 = 270 Actual

Propuesto

Variación

sobre

1200

1320

+120

Costo de financiamiento Razón activo circulante sobre activo total

1140

1050

-90

33.33%

25%

-8.33%

8.33%

20.33%

+12.5%

60

270

+210

Rendimiento activos

Razón pasivo circulante sobre activo total Rentabilidad neta

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Conclusión: Al comparar las variaciones es recomendable hacer este cambio

ya que

aumenta el rendimiento sobre activos, disminuye el costo de financiamiento y también la razón de activos circulantes sobre activos totales y por qué genera una gran utilidad o rentabilidad neta de 210. 3.- La compañía

de Papeles Regina ha investigado la rentabilidad de sus

activos y el costo de sus fondos. Los resultados indican que la empresa gana el 1% en sus activos circulantes en tanto que sus activos fijos producen el 13%. Sus pasivos circulantes cuestan 3%, en tanto que los fondos a largo plazo tienen un costo promedio del 10%. Normalmente la empresa tiene el siguiente balance general. ACTIVOS

PASIVO Y CAPITAL

Activos circulantes

$20 000

Pasivo circulante

$10 000

Activos fijos

60 000

Pasivo

70 000

a

largo

plazo Total

$80 000

Total

$80 000

a) ¿Cuál es la rentabilidad neta de la empresa, es decir rendimientos en activos-costo de financiamiento? Rendimiento sobre activos 20 000 X 0.01 = 200 60 000 X 0.13 = 7 800 200 + 7800= 8 000 Costo de financiamiento 10 000x .03=300 70 000x .10= 7 000 300+7 000= 7 300 Rentabilidad neta = rendimientos de activos- costo de financiamiento 8 000 - 7 300 = 700 b) La firma contempla una disminución de su capital de trabajo a $7 000 por medio de: 13

1) Traslado de $3 000 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes. ACTIVOS

PASIVO

Y

CAPITAL

Activos circulantes

$20 000

Activos fijos

60 000

Pasivo circulante Pasivo

a

largo

$13 000 67 000

plazo Total

$80 000

Total

$80 000

Rendimiento sobre activos $ 20 000 X 0.01 = 200 60 000 X 0.13 = 7 800 200 + 7800 = 8 000 Costo de financiamiento 13 000 X 0.03 = 390 67 000 X 0.10 = 6 700 390 + 6700= 7 090 Rentabilidad neta = 8 000 - 7 090 = 910 2) Traslado de $3 000 de activos circulantes a activos fijos. Calcular la rentabilidad neta que resulta de cada una de esas alternativas. ACTIVOS

Activos circulantes Activos fijos

PASIVO Y CAPITAL

$17 000 63 000

Pasivo circulante Pasivo

a

largo

$10 000 70 000

plazo Total

$80 000

Total

$80 000

Rendimiento sobre activos 17 000 X 0.01 = 170 14

63 000 X 0.13 = 8 190 170 + 8190= 8 360 Costo de financiamiento 10 000 X 0.03 = 300 70 000 X 0.10 = 7 000 300 + 7000 = 7 300 Rentabilidad neta = 8 360 - 7 300 = 1 060

¿Cuál de ellas es preferible? ¿Por qué? Lo más preferible es el segundo inciso, porque tenemos una mayor rentabilidad, ya que 910 a 1060 hay una diferencia de 150.

c) ¿Podría implementarse simultáneamente estas dos alternativas? Como afectaría esto la rentabilidad neta de la empresa. ACTIVOS

Activos circulantes Activos fijos

PASIVO Y CAPITAL

$17 000 63 000

Pasivo circulante Pasivo

a

largo

$13 000 63 000

plazo Total

$80 000

Total

$80 000

Rendimiento sobre activos 17 000 X 0.01 = 170 63 000 X 0.13 = 8 190 170 + 8 190 = 8 360 Costo de financiamiento 13 000 X 0.03 = 390 67 000 X 0.10 = 6 700 390 + 6700 = 7 090 Rentabilidad neta = 8 360 - 7 090 = $1 270 Al implementarse las dos alternativas mencionadas anteriormente nos aumenta la rentabilidad a $1 270, por lo que se puede decir que sería una alternativa factible para la empresa.

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4.- El problema 3 como afectaría la decisión si la empresa ganara 6% sobre sus activos circulantes en vez del 1%. Investigar los resultados. ¿Qué regla general puede derivarse de esto? ACTIVOS

PASIVO Y CAPITAL

Activos circulantes

$20 000

Pasivo circulante

$10 000

Activos fijos

60 000

Pasivo

70 000

a

largo

plazo Total

$80 000

Total

$80 000

Rendimiento sobre activos 20 000 X 0.06 = 1 200 60 000 X 0.13 = 7 800 1200 + 7800= 9 000 Costo de financiamiento 10 000 X 0.03 = 300 70 000 X 0.10 = 7 000 300 + 7000 = 7 300 Rentabilidad neta = 9 000 - $7 300 = $1700 ¿Qué regla general puede derivarse de esto? Porcentajes (activos y pasivos circulantes) 1% 3% 1% 3% 1% 3% 1% 3% 6% 3%

Capital de trabajo (activo circulante-pasivo circulante) 10 000 7 000 7 000 4 000 10 000

Rentabilidad neta 700 910 1060 1270 1700

Al comparar todos los casos anteriores se puede observar que cuando se tienen un aumento en el porcentaje de activo circulante se tiene un aumento en la rentabilidad neta. 5.- ¿Cuál sería la rentabilidad neta a la compañía de Papeles Regina que se presenta en el problema 3 si pudiera ganar el 1% sobre activos circulantes, 8% 16

sobre activos fijos, 3% sobre pasivos circulantes y 10% sobre fondos a largo plazo? ¿Cuál recomendación se le haría a la empresa en este caso? ¿Por qué? ACTIVOS

PASIVO Y CAPITAL

Activos circulantes

$20 000

Pasivo circulante

$10 000

Activos fijos

60 000

Pasivo

70 000

a

largo

plazo Total

$80 000

Total

$80 000

Rendimiento sobre activos 20 000 X 0.01 = 200 60 000 X 0.08 = 4 800 200 + 4800 = 5 000 Costo de financiamiento 10 000 X 0.03 = 300 70 000 X 0.10 = 7 000 300 + 7000 = 7 300 Rentabilidad neta = 5 000 - 7 300 = 2 300 ¿Cuál recomendación se le haría a la empresa en este caso? ¿Por qué? La recomendación para esta empresa, es que si es factible esta modificación porque se obtiene una rentabilidad neta de 2300 lo que beneficia a la empresa.

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6.- ¿Cuál es el saldo promedio de préstamo y el costo anual de los mismos, dada una tasa anual de interés sobre préstamos del 7%, para una empresa que tenga los siguientes préstamos mensuales totales? Mes

Monto

Mes

Monto

Enero

$12 000

Julio

$3 000

Febrero

12 000

Agosto

5 000

Marzo

8 000

Septiembre

8 000

Abril

7 000

Octubre

12 000

Mayo

10 000

Noviembre

20 000

Junio

4 000

Diciembre

18 000

53 000 + 66 000 = $119 000 Saldo promedio = $119 000 / 12 meses = $9 916.666667 Costo anual = $9 916.666667 X 0.07 = $694.1666667

7.- ¿Cuál hubiera sido el costo total en problema 6 si la empresa también tuviera vigente un prestamos de $6 000 al 8% durante el año? $6 000 X 0.08 = $480 Costo total = $694.1666667 + $480 = $1 174.166667 8.- La compañía Gas Líquido ha pronosticado sus requerimientos totales de fondos para el año siguiente como sigue: Mes

Monto

Mes

Monto

Enero

$3 000 000

Julio

$20 000 000

Febrero

3 000 000

Agosto

18 000 000

Marzo

4 000 000

Septiembre

11 000 000

Abril

6 000 000

Octubre

7 000 000

Mayo

10 000 000

Noviembre

4 000 000

Junio

15 000 000

Diciembre

2 000 000

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Los costos de financiamiento para la empresa a corto y largo plazo se espera que sean del 4% y del 10% respectivamente. a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorio.

Mes

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto

Requerimiento permanente (largo plazo)

$3 000 000 $2 000 000 3 000 000 2 000 000 4 000 000 2 000 000 6 000 000 2 000 000 10 000 000 2 000 000 15 000 000 2 000 000 20 000 000 2 000 000 18 000 000 2 000 000 11 000 000 2 000 000 7 000 000 2 000 000 4 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 $103 000 000 $24 000 000 Monto menor = Diciembre $2 000 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 1 000 000 1 000 000 2 000 000 4 000 000 8 000 000 13 000 000 18 000 000 16 000 000 9 000 000 5 000 000 2 000 000 0 $79 000 000

Total de requerimiento de fondos estacionales = $79 000 000 / 12 = $ 6 583 333.3.33333 Costo de fondos a corto plazo = $6 583 333.333 X 0.04 = $263 333.333 Costo de fondos a largo plazo = $2 000 000 X 0.10 = $200 000 Costo total del programa = $263 333.333 + $200 000 = $463 333.333

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b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservador.

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Requerimiento permanente

Monto $ 3 000 000 3 000 000 4 000 000 6 000 000 10 000 000 15 000 000 20 000 000 18 000 000 11 000 000 7 000 000 4 000 000 2 000 000 $103 000 000

$20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 $240 000 000

=

Requerimiento estacional $0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0

Monto mayor = Julio $20 000 000 Costo total del programa 20 000 000 X 0.10 = $2 000 000

c) Prepara una gráfica de estos enfoques financieros sobre los mismos ejes. No se hace. d) Discutir las alternativas básicas rentabilidad-riesgo relacionada con c/u de estos programas.

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto $3 000 000 3 000 000 4 000 000 6 000 000 10 000 000 15 000 000 20 000 000 18 000 000 11 000 000 7 000 000 4 000 000 2 000 000 $103 000 000

Requerimiento permanente $11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 $132 000 000

=

Requerimiento estacional $0 0 0 0 0 4 000 000 9 000 000 7 000 000 0 0 0 0 $20 000 000

Requerimiento permanente = (20 000 000 + 2 000 000) / 2= 11 000 000 20

Total de requerimiento de fondos estacionales = $20 000 000 / 12 = $ 1, 666,666.667 Costo de fondos a corto plazo = $ 1, 666,666.667 X 0.04 = $ 66,666.667 Costo de fondos a largo plazo = $11 000 000 X 0.10 = $1 100 000 Costo total del programa = $66, 666.667+ $1 100 000

= $1 166

666.667 9.- Utilizando los datos de la Compañía de Gas Líquido en el problema 8 calcular el costo para obtener los requerimientos de fondos de la empresa de $12 000 000 con financiamiento fijo a largo plazo y con la consecución de los fondos restantes de fuentes a corto plazo. Explicar este programa a la luz de los enfoques compensatorio y conservador de financiamiento. Enfoque compensatorio

Mes

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto

$12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 $ 144 000 000

Requerimiento permanente (largo plazo) $2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 $24 000 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 10 000 000 $120 000 000

Total de requerimiento de fondos estacionales = $120 000 000 / 12 = $ 10 000 000 Costo de fondos a corto plazo = $10 000 000 X 0.04 = $400 000 Costo de fondos a largo plazo = $2 000 000 X 0.10 = $200 000 Costo total del programa = $400 000 + $200 000 = $600 000

Enfoque conservador 21

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto $ 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 $144 000 000

Requerimiento permanente $20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 $240 000 000

=

Requerimiento estacional $0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0

Costo total del programa 20 000 000 X 0.10 = $2 000 000 Al hacer esta comparación con el enfoque compensatorio y el enfoque conservador y con los mismos requerimientos o montos, se puede observar que beneficia mucho más el enfoque compensatorio ya que el costo del programa es menor. 10.- Si el costo del financiamiento tanto como a corto como a largo plazo fuera el mismo del problema 8 ¿Qué efecto tendría esto en las alternativas financieras de la Compañía de Gas Líquido? ¿Existiría un plan preferente en esta situación, o seria indiferente el uso del enfoque compensatorio o conservador? Explicar la respuesta, indicando en cada caso el costo neto de interés a la tasa del 8%.

22

a) Enfoque compensatorio.

Mes

Monto

Requerimiento permanente (largo plazo)

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

$3 000 000 $2 000 000 3 000 000 2 000 000 4 000 000 2 000 000 6 000 000 2 000 000 10 000 000 2 000 000 15 000 000 2 000 000 20 000 000 2 000 000 18 000 000 2 000 000 11 000 000 2 000 000 7 000 000 2 000 000 4 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 $103 000 000 $24 000 000 Monto menor = Diciembre $2 000 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 1 000 000 1 000 000 2 000 000 4 000 000 8 000 000 13 000 000 18 000 000 16 000 000 9 000 000 5 000 000 2 000 000 0 $79 000 000

Total de requerimiento de fondos estacionales = $79 000 000 / 12 = $ 6 583 333.3.33333 Costo de fondos a corto plazo = $6 583 333.333 X 0.08 = $526 666.667 Costo de fondos a largo plazo = $2 000 000 X 0.08 = $160 000 Costo total del programa = $526 666.667 + $160 000 = $686 666.667

b) Enfoque conservador.

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto $ 3 000 000 3 000 000 4 000 000 6 000 000 10 000 000 15 000 000 20 000 000 18 000 000 11 000 000 7 000 000 4 000 000 2 000 000 $103 000 000

Requerimiento permanente $20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 $240 000 000

=

Requerimiento estacional $0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0 23

Monto mayor = Julio $20 000 000 Costo total del programa 20 000 000 X 0.08 = $1 600 000

c) Enfoque combinado.

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Requerimiento permanente

Monto $3 000 000 3 000 000 4 000 000 6 000 000 10 000 000 15 000 000 20 000 000 18 000 000 11 000 000 7 000 000 4 000 000 2 000 000 $103 000 000

$11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 $132 000 000

=

Requerimiento estacional $0 0 0 0 0 4 000 000 9 000 000 7 000 000 0 0 0 0 $20 000 000

Monto mayor = Julio $20 000 000 Total de requerimiento de fondos estacionales = $20 000 000 / 12 = $ 1, 666,666.667 Costo de fondos a corto plazo = $ 1, 666,666.667 X 0.08 = $ 133 333.333 Costo de fondos a largo plazo = $11 000 000 X 0.08 = $880 000 Costo total del programa = $ 133 333.333 + $880 000

= $1,013

333.333 Al realizar los enfoques compensatorio, conservador o combinado por medio del 8% se pueden apreciar cambios significativos en los cuales unos puede beneficiar a la empresa y otros lo pueden afectar. En este caso el enfoque compensatorio es el que beneficia a la empresa porque se tiene una reducción en sus costos del programa.

24

11.- Suponiendo que la administración de la Compañía de Gas Líquido indicara que la variabilidad máxima de sus requerimientos proyectados de fondos ilustrados en el problema 8 fuera del 10%. ¿En qué forma podría eliminar la empresa esta variable al evaluar planes financieros alternativos? Demostrar lo anterior con el enfoque conservador ¿Cuánto cuesta eliminar la incertidumbre? a) Enfoque conservador.

Mes

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto

$3 300 000 3 300 000 4 400 000 6 600 000 11 000 000 16 500 000 22 000 000 19 800 000 12 100 000 7 700 000 4 400 000 2 200 000 $113 300 000

Requerimiento permanente (largo plazo) $22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 22 000 000 $264 000 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0

Monto mayor = Julio $22 000 000 Costo total del programa 22 000 000 X 0.10 = $2 200 000 En la forma en que la empresa podría eliminar esta variable es comparándola con el enfoque compensatorio y de esta manera conocer cuál de las dos tiene el mayor costo.

25

b) Enfoque compensatorio.

Mes

Monto

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Requerimiento permanente (largo plazo)

$3 300 000 $2 200 000 3 300 000 2 200 000 4 400 000 2 200 000 6 600 000 2 200 000 11 000 000 2 200 000 16 500 000 2 200 000 22 000 000 2 200 000 19 800 000 2 200 000 12 100 000 2 200 000 7 700 000 2 200 000 4 400 000 2 200 000 2 200 000 2 200 000 $113 300 000 $26 400 000 Monto menor = Diciembre $2 200 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 1 100 000 1 100 000 2 200 000 4 400 000 8 800 000 14 300 000 19 800 000 17 600 000 9 900 000 5 500 000 2 200 000 0 $86 900 000

Total de requerimiento de fondos estacionales = $86 900 000 / 12 = $ 7 241 666.667 Costo de fondos a corto plazo = $7 241 666.667 X 0.04 = $289 666.667 Costo de fondos a largo plazo = $2 200 000 X 0.10 = $220 000 Costo total del programa = $289 666.667 + $220 000 = $509 666.667 Al realizar estas dos comparaciones entre el enfoque compensatorio y el conservador, se puede saber que para eliminar la incertidumbre se necesita $1 690 333.333 ($2 200 000 - 509 666.667). 12.- Si la Compañía de Gas Líquido encontrara que el monto máximo de fondos a corto plazo que pudiera obtener en el año siguiente fuera de $10 000 000 ¿Qué efecto tendría esto en la factibilidad del efecto compensatorio? ¿Por qué? ¿En este caso, que costos estarían relacionados con la aplicación del enfoque compensatorio?

26

Mes

Monto

Requerimiento permanente (largo plazo)

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

$3 000 000 $2 000 000 3 000 000 2 000 000 4 000 000 2 000 000 6 000 000 2 000 000 10 000 000 2 000 000 15 000 000 2 000 000 20 000 000 2 000 000 18 000 000 2 000 000 11 000 000 2 000 000 7 000 000 2 000 000 4 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 $103 000 000 $24 000 000 Monto menor = Diciembre $2 000 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 833 333.333 $10 000 000

Total de requerimiento de fondos estacionales = $10 000 000 / 12 = $ 833 333.333 Costo de fondos a corto plazo = $833 333.333X 0.04 = $33 333.333 Costo de fondos a largo plazo = $2 000 000 X 0.10 = $200 000 Costo total del programa = $33 333.333 + $200 000 = $233 333.333 Este caso se utilizan los dos costos tanto corto como a largo plazo para poder encontrar el costo total del programa. 13.- Una empresa calcula que sus requerimientos de fondos en el año siguiente van a ser constantes a un nivel de $25 000. Los costos de financiamiento a corto y largo plazo son del 3% y el 11% respectivamente.

27

a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorio.

Mes

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto

$25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 $300 000

Requerimiento permanente (largo plazo) $25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 $300 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0

Costo total del programa 25 000 X 0.11 = 2 750 b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservador.

Mes

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto

$25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 $300 000

Requerimiento permanente (largo plazo) $25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 $300 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0

Costo total del programa 25 000 X 0.11 = 2 750 c) ¿Qué programa es preferible?

28

En este caso pueden ser los dos programas porque tienen el mismo costo del programa de 2750. d) Explicar la naturaleza de la alternativa entre estos dos sistemas.

Mes

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Monto

$25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 $300 000

Requerimiento permanente (largo plazo) $25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 $300 000

=

Requerimiento estacional (corto plazo) $ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 $0

Requerimiento permanente = (25 000 + 25 000) / 2= 25 000 Costo total del programa 25 000 X 0.11 = 2 750

29

CUESTIONARIO # 2 LA ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES 1.- ¿Cuáles son los activos más líquidos con que cuenta una empresa? El efectivo (caja) y los valores negociables de la empresa, ellos suministran a esta los medios de pagar las facturas a medida que vencen. 2.- ¿Cuáles son las principales cuentas que representan los activos más líquidos en la contabilidad de una empresa? El activo circulante (caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios), y el pasivo circulante (cuentas por pagar, documentos por pagar y pasivos acumulados). 3.- ¿Qué se entiende por valores negociables? Los valores negociables, o activos que son casi efectivos, son inversiones a corto plazo extremadamente liquidas que le permiten a la empresa obtener rendimientos positivos sobre el efectivo que no se necesitan para pagar las facturas en forma inmediata, pero que se necesita en algún momento a corto plazo, tal vez en días, semanas o meses. 4.- Menciona cuales son las estrategias básicas que debe de utilizar una empresa para el manejo de una administración eficiente de efectivo Las estrategias básicas que debe utilizar la empresa en el manejo de efectivo, son las siguientes: 1. Liquidar lo más tarde posible las cuentas por pagar, sin deteriorar su reputación crediticia, pero aprovechar cualquier descuento favorable por pronto pago. 2. Administrar eficientemente el ciclo inventario-producción para maximizar la tasa de rotación del inventario, evitando así agotamiento de existencias que puedan ocasionar el cierre de la línea de producción o una pérdida de ventas.

30

3. El cobro inmediato de las cuentas por cobrar sin perder las ventas futuras por el hecho de emplear técnicas de cobranza de alta presión. 5.-Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo denominada “demora de cuentas por pagar”. Es el pago de las deudas de la empresa lo más tarde posible sin menoscabo de su posición crediticia.es una técnica muy atractiva pero cuestionable desde el punto de vista ético, ya que un proveedor no verá con buenos ojos que su cliente posponga deliberadamente los pagos contraídos. 6.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo

denominada

“administración eficiente

de inventario

producto”. Consiste en aumentar la rotación de inventarios, mediante el incremento de la rotación de materias primas, la reducción del ciclo de producción o el incremento en la rotación de los bienes terminados. 7.- Explique brevemente en qué consiste la estrategia de administración de efectivo

denominada

“aceleración de cobranzas de cuentas por

cobrar”. Consiste en acelerar el cobro de las cuentas pendientes. Dichas cuentas, al igual que el inventario, captan dinero que podrían invertirse en activos adicionales. 8.- ¿Que se entiende por ciclo de caja? Periodo que transcurre entre el desembolso por la compra de materias primas y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado con la materia prima adquirida. 9.- ¿Que se entiende por rotación de caja? Número de veces por año en que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta.

31

10.- ¿Cuál es la relación entre un ciclo y rotación de caja? La relación entre ciclo de caja y rotación de efectivo es semejante a la que existe entre la edad promedio y la rotación de inventarios. 11. ¿Cuáles son las 2 formas de calcular el ciclo de caja? ciclo de caja =

Desembolsos totales anuales Saldo promedio de caja

Ciclo de caja = Plazo prom. de inventarios + Plazo prom. de ctas x cobrar − Plazo prom. de ctas x pagar 12. ¿Cómo se calcula la rotación de caja? Se calcula dividiendo 360 días entre el ciclo de caja Rotacion de caja =

360 Ciclo de Caja

13. ¿Qué se entiende por efectivo mínimo de operaciones? La cantidad de fondos necesarios para que el capital neto de trabajo sostenga un nivel especifico de ventas. 14. ¿Cómo se calcula el efectivo mínimo de operaciones? Se calcula dividiendo los desembolsos anuales totales (DAT) entre la rotación de efectivo (RE) de la empresa. EMO =

DAT RE

15.- ¿cómo se determina el saldo promedio de caja? SALDO PROMEDIO DE CAJA =

Desembolsos anuales totales Ciclo de caja

16.- ¿cuáles son las suposiciones en que se basa la determinación del ciclo de caja, rotación de caja y efectivo mínimo de operaciones? Se basa en la suposición de que las compras, producción y ventas de la empresa ocurren a un ritmo constante durante todo el año. 32

17.- En los casos en que las compras, producción y ventas de una empresa no sean constantes durante el año ¿cómo se puede calcular el efectivo mínimo para operaciones? EFECTIVO MINIMO PARA OPERACIONES =

Desembolsos anuales totales Rotación de caja

18.- Respecto a la estrategia de administración de efectivo denominada “aceleración de cobranza de cuentas por cobrar” que se entiende por: A) Condiciones de pago: las condiciones de pago que realmente ofrece una empresa normalmente las impone el campo industrial en que opera. Generalmente esta relacionadas con la naturaleza del producto que se vende, la forma como se transporta y la manera como se utiliza. B) Estándares de crédito: son el criterio para determinar a quién debe concederse el crédito. C) Políticas de cobro: determina las gestiones que hace la empresa para cobrar oportunamente las cuentas por cobrar. 19.- Mencione cuales son los 2 procedimientos específicos de cobro que se pueden utilizar para la mejor administración del efectivo A) Concentración de bancos B) Sistema de apartado postal de seguridad 20.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado “concentración de bancos”. La concentración de bancos se utiliza para reducir el tiempo que requieren dos aspectos del proceso de cobros; el primero es la cantidad de tiempo que transcurre entre el envío por correo por parte de un cliente y el momento en que la empresa recibe el pago. El resultado final de la concentración de bancos es el ahorro en el tiempo, tanto en el correo como en la transferencia de pagos del cliente. La aceleración del recibo de fondos de manera tal que puedan utilizarse para pagar las cuentas reduce el requerimiento de caja para operación y por ende los costos de la empresa. El ahorro de solamente unos 33

pocos días en el proceso de cobro, puede representar un ahorro significativo para la empresa. 21.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado “sistema de apartado postal de seguridad”. Otro método de reducir la cantidad de tiempo que transcurre en el momento en que un cliente paga su cuenta y aquel en que la empresa realmente tiene fondos a disposición para desembolsos, es el sistema de apartado postal de seguridad. El sistema de apartado postal de seguridad difiere de la concentración de bancos en que el cliente en vez de enviar su pago por correo a un centro d cobranza, lo envía directamente a un apartado postal. El apartado postal lo abre no la empresa, sino su banco. El sistema de apartado postal de seguridad es mejor que la concentración de bancos porque se elimina un paso en el proceso de cobro, o sea el recibo y depósito de cheques por parte de la empresa, ya que el pago lo recibe y deposita el mismo banco. 22.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “pagos contra cuentas de otras plazas”. Ésta estrategia permite que la empresa retenga más tiempo su dinero. En muchos casos la empresa retiene su dinero en una forma que produzca intereses tal y como un valor negociable, y no lo transfiere a su cuenta corriente hasta muchos días después. Incluso si la empresa no paga sus cuentas con cheques contra un banco en otra plaza, puede aún desfalcar con cheques “sin fondos” durante unos cuantos días. Sin embargo, hay que ser cuidadoso al utilizar esta estrategia, ya que el giro de cheques sin fondos no lo consideran en forma favorable ni los bancos, ni el comercio, ni el gobierno. 23.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “análisis científico del cobro de cheques” 34

Otra manera de desfalcar con cheques sin fondos, que pueden utilizar empresas más sofisticadas, es depositando diariamente cierta parte de una nómina o demás pagos en la cuenta corriente de la empresa, después de la expedición y entrega de un grupo de cheques. También se puede calcular el número de cheques que se cobran en cada uno de los días siguientes, hasta que toda la nómina esté cubierta. Normalmente una empresa deposita en su cuenta un poco más de lo necesario para cubrir los cobros previstos de cheques y protegerse así contra cualquier irregularidad. 24.- Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelación de cuentas por pagar denominada “pasivos acumulados” Los pasivos acumulados son otra herramienta para dilatar los pagos. Los pasivos acumulados son pasivos circulantes que representan un servicio o artículo que se ha recibido pero aún no ha sido pagado. Los pasivos acumulados más usuales son sueldos, arrendamientos e impuestos. De la misma manera que una empresa debe dilatar sus cuentas por pagar tanto como sea posible sin deteriorar su reputación crediticia, debe también tratar de aumentar sus pasivos acumulados, en otras palabras; debe hacer arreglos para pagar sueldos, arrendamientos, impuestos y renglones similares con la menos frecuencia posible. 25.- ¿cuáles son los motivos básicos para que una empresa invierta en valores negociables? Los motivos básicos son: A) El motivo de seguridad B) El motivo transaccional C) El motivo especulativo

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26.- Explique brevemente ¿en qué consiste el motivo de seguridad relacionado con las inversiones en valores negociables? Los valores negociables que se mantienen por motivo de seguridad se utilizan para atender la cuenta de caja de la empresa. Estos valores deben ser muy líquidos, ya que se compran con fondos que son necesarios más tarde, aunque se desconozca la fecha exacta. En consecuencia protegen a la empresa contra la posibilidad de no poder satisfacer demandas inesperadas de caja. 27.- Explique brevemente ¿en qué consiste el motivo transaccional relacionado con las inversiones en valores negociables? Los valores negociables que vayan a convertirse en efectivo para efectuar algún pago futuro, se dice que se mantienen con propósitos transaccionales. Muchas empresas que deben hacer ciertos pagos en un futuro cercano ya tienen fondos en caja para efectuarlos. Para obtener algún rendimiento sobre éstos fondos, los invierte en un valor negociable con una fecha de vencimiento que coincida con la fecha estipulada de pago. 28.- Explique brevemente ¿en qué consiste el motivo especulativo relacionado con las inversiones en valores negociables? Los valores negociables que se retienen porque la empresa actualmente no tiene otra utilización para ciertos fondos, se dice que mantienen por razones especulativas. Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente, algunas empresas tienen excedentes de caja, es decir caja que no esté destinada para ningún gasto en particular. Hasta que la empresa encuentra una utilización adecuada para éste dinero lo invierte con ciertos tipos más especulativos de valores negociables. 29.- Mencione cuales son las características básicas de los valores negociables. Las características básicas de los valores negociables tienen que ver con el grado de su posible comercialización. Para que un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos características básicas: A) Un mercado fácil 36

B) Ninguna probabilidad de pérdida en su valor. 30.- Señale que se entiende por mercado fácil de valores negociables. El mercado para un valor debe tener tanto amplitud como capacidad para reducir al mínimo la cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo. Las definiciones comunes de valores negociables sugieren que son valores que pueden convertirse en efectivo en un período corto de tiempo normalmente unos pocos días. 31. Señale que se entiende por amplitud de un mercado de valores negociables La amplitud de un mercado se determina por el número de participantes, un mercado amplio tiene muchos participantes. El termino amplitud también se refiere a la dispersión grafica de un mercado. 32. Señale que se entiende por la capacidad de un mercado de valores negociables. Se determina por su capacidad para absolver la compra o venta por un monto considerable de moneda corriente. 33. Señale que entiende por un mercado de dinero. Se entiende por activos financieros de muy corto plazo, normalmente inferior al año. Son los mercados de bonos de caja, bonos de tesorería y los interbancarios de dinero. 34. Que se entiende por mercado de capital. Se negocian valores de renta fija o variable a medio y largo plazo. 35. Que se entiende por mercado de primario de valores. El mercado primario es aquel en que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores de nueva creación (emisiones). En este mercado los demandantes requieren nueva financiación ya sea a través de emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo.

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36. Que se entiende por mercado secundario de valores Son aquellos en los que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores ya existentes, previamente emitido y ya admitidos a negociación. Se trata, por tanto, de un mercado de realización sin suya existencia sería difícil la del mercado primario, ya que difícilmente se suscribirían emisiones de activos financieros

si

no

existiese

la

posibilidad

de

liquidar

la

inversión

transmitiéndolos. Proporcionan, por tanto, liquidez a las inversiones pero sin afectar directamente a la liquidez de las mismas. No suponen la existencia de nueva financiación sino el fomento de las futuras operaciones financieras de nueva financiación. Los mercados secundarios oficiales funcionan regularmente, conforme a lo prevenido en la lmv y en sus normas de desarrollo, y, en especial, en lo referente a las condiciones de acceso, admisión a negociación, procedimientos operativos, información y publicidad. 37. Explique brevemente cuales son los principales factores que intervienen en la determinación de una proporción

(composición

adecuada) optima o adecuada de la inversión en valores negociables de una empresa. Comprende una relación entre la oportunidad de ganar rendimientos sobre fondos ociosos durante el periodo de mantenimiento y los costos de corretaje asociados a la compra y venta de valores negociables. 38. Mencione cuáles son los 2 grupos en que se clasifican los valores negociables básicos o a corto plazo Se divide en 2 grupos: emisiones de gobierno y emisiones privadas 39. Mencione cuales son los principales valores negociables a corto plazo emitidos por el gobierno. Las obligaciones a corto plazo emitidas por el gobierno federal y a disposición como inversiones en valores negociables son los certificados de tesorería, los bonos de crédito tributarios, los bonos de tesorería y las emisiones de agencia federal. 38

40. ¿Que son los certificados de tesorería (CETES)? Son las obligaciones de los tesoreros de los estados unidos y emiten semanalmente para subasta, los vencimientos más comunes son al 91 y 182 días, aunque ocasionalmente se venden certificados con vencimientos a un año. 41. ¿Que son los bonos de créditos tributarios? Son emisiones que hace el gobierno de los estados unidos mexicanos principalmente para captar fondos durante un periodo en que los ingresos son impuestos que no son suficientes para cubrir los egresos corrientes , vence una semana después de la fecha del vencimiento de los pagos tributarios trimestrales. 42. Mencione cuáles son los principales valores negociables de carácter privado. Tiene rendimientos ligeramente más altos que las emisiones gubernamentales debido también a que los riesgos, ligeramente más altos relacionados con ellas. 43. ¿Qué es un documento negociable? Es un pagare a corto plazo, sin garantía emitida por una corporación de alta reputación crediticia. Estos pagare los emite toda clase de empresa y tienen vencimientos comprendidos en un lapso de 3 a 270 días. 44. ¿Qué es un certificado de depósito negociable? Son instrumentos que evidencian el depósito de una cantidad determinada de moneda corriente en un banco comercial. Los montos y vencimientos normalmente se adaptan a las necesidades de los inversionistas 45. ¿Qué son las cartas de crédito? Provienen de las transacciones comerciales internacionales. Un importador para financiar una compra en el exterior, gira contra su banco por un anticipo en efectivo. Cuando un banco lo acepta, el anticipo en efectivo se origina un 39

compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un momento determinado 46. ¿Qué son los convenios de readquisición? No son valores específicos, más bien un convenio por medio del cual un banco o un comisionista de valores venden valores negociables específicos a una empresa y se compromete a readquirir lo a un precio determinado en una fecha específica.

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PRÁCTICA #2 1.- La compañía

de flejes metálicos se ha ocupado recientemente en la

eficiencia de su administración de caja. En promedio sus cuentas por cobrar se cobran en 80 días. Los inventarios tienen un plazo promedio de 100 días y las cuentas por pagar se cancelan aproximadamente 60 días después de que se originen. Calcular el ciclo y rotación de caja de la empresa, suponiendo un año de 360 días. Ciclo de caja= Plazo promedio de inventarios + plazo promedio de cuentas x cobrar – plazo promedio de cuentas por pagar Ciclo de caja= 100 +80 -60= 120 Rotación de caja= 360 Ciclo de caja Rotación de caja= 360 = 3 veces 120 2.- Si la compañía de flejes metálicos en el problema 1 gasta anualmente aproximadamente un total de $18,120,000.00 a un ritmo constante cual es el monto mínimo de caja que debe de mantener para cumplir con sus pagos a medida que vencen. Efectivo mínimo para operaciones= Desembolsos anuales totales Rotación de caja Efectivo mínimo para operaciones= 18, 120,000= 6, 040,000 3 3.- Una empresa con una frecuencia de rotación de inventario de 4.5 que rota sus cuentas por pagar 8 veces al año y hace todas su ventas al contado desea establecer su rotación y ciclo de caja. Calcularlos suponiendo un año de 360 días. Plazo promedio de inventarios= 360= 80 4.5 Cuentas por pagar= 360= 45 8

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Ciclo de caja= Plazo promedio de inventarios + plazo promedio de cuentas x cobrar – plazo promedio de cuentas por pagar Ciclo de caja= 80 + 0 – 45= 35 Rotación de caja = 360= 10.29 veces 35 4.- Si la compañía de fletes metálicos en el problema 2 puede ganar el 8% sobre sus inventarios ¿Cuánto puede ganar reduciendo el plazo promedio de sus inventarios a 70 días? Explicar. Plazo de inventario promedio= 70 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 80 Ciclo de caja= 70 + 80 – 60= 90 Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 70 +80 -60= 90 Rotación de caja= 360= 4 veces 90 Efectivo mínimo para operaciones= 18, 120,000= 4, 530,000 4 4 ,530 ,000 x 0.08 = 362 ,400 6 ,040 ,000 x 0.08 = 483 ,200 483 ,200 – 362 ,400= 120 ,800 120 800 es la cantidad que puede ganar, es un ahorro entre las dos cantidades.

5.- El plazo promedio de las cuentas por pagar de la compañía de botes del atlántico es de50 días. La empresa tiene una frecuencia de rotación de inventario 4 y una frecuencia de rotación de cuentas por cobrar de 9. Sus erogaciones anuales son de aproximadamente $2500000. Calcular el requerimiento mínimo de caja para operaciones suponiendo un año de 360 días. Plazo promedio de costos por pagar= 50 Plazo promedio de inventario= 360= 90 4

42

Plazo promedio de cuentas por cobrar= 360= 40 9 Ciclo de caja= 90 + 40 – 50= 80 Rotación de caja= 360= 4.5 80 Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000 = 555 555.5556 4.5 6.- Si la empresa del problema 5 puede invertir sus fondos inactivos al 7% ¿Cuánto puede ganar con los siguientes datos? a) ¿aumentando a 60 días el plazo promedio de cuentas por pagar? Plazo promedio de cuentas de inventarios= 90 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 40 Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 90+40-60= 70 Rotación de caja= 360= 5.14 70 Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000 =486 381.323 5.14 486 381.323 x 0.07 = 34 046.69261 Comparación 5555.556-486 381.323= 69,174.2326 b) ¿aumentando a 6 la frecuencia de la rotación de inventario? Plazo promedio de inventario= 360= 60 6 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 40 Plazo promedio de cuentas por pagar= 50 Ciclo de caja= 60+40-50= 50 Rotación de caja= 360 = 7.2 50 Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000= 347, 222.2222 7.2

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347 222.2222 x 0.07 = 24, 305. 55556 Comparación 34 46.69261-24305.556= 9,741.13661 c) ¿aumentando a 10 la frecuencia de la rotación de cuentas por cobrar? Plazo promedio de inventario= 90 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 360= 36 10 Plazo promedio de cuentas por pagar= 50 Ciclo de caja=90+36-50= 76 Rotación de caja= 360= 4.74 76 Efectivo mínimo para operaciones= 2 500 000= 527, 426.1603 4.74 527,426.1603 x 0.07 = 36919.83122 d) ¿haciendo los tres cambios anteriores simultáneamente? Plazo promedio de inventarios= 60 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 36 Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 60+36-60=36 Rotación de caja= 360= 10 36 Efectivo mínimo para operaciones=2 500,000= 250, 000 10 250,000 x 0.07 = 17,500

7.- Calcular el mínimo de caja para operaciones que necesita una empresa con las siguientes características: 1) Ventas netas de $5 000 000 2) Promedio de cuentas por cobrar de $500 000 3) Margen bruto de utilidades del 20% 44

4) Promedio de cuentas por pagar de $4 000 000 5) Política de efectuar todas sus ventas a crédito 6) Compras a crédito anuales iguales al 80% 7) Erogaciones anuales totales de $3 800 000 8) Inventario promedio valorado en $800 000 Rotación de cuentas por cobrar = 5 000 000 / 500 000 = 10 Rotación de inventario = 4, 000 ,000 / 800 ,000 = 5 Rotación de cuentas por pagar = 4, 000 ,000 / 400 ,000 = 10 Plazo promedio de inventario = 360 / 5 = 72 Plazo promedio de cuentas por cobrar = 360 / 10 = 36 Plazo promedio de cuentas por pagar = 360/10=36 Ciclo de caja = 72+ 36 -36 = 72 Rotación de caja = 360 / 72= 5 Efectivo mínimo para operaciones=3 800,000= 760, 000 5 8.- Una empresa contempla varias operaciones c/u de las cuales tiene efectos diferentes sobre el plazo promedio del inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. ¿Cuáles de los 4 programas A, B, C, D sería preferible si resultaran los cambios que se indican a continuación? Explicar Cambio

en

periodo promedio

Plan

Inventario

Cuentas

por Cuentas

cobrar

pagar

A

+30 días

-20 días

+35 días

B

-10 días

0 días

-20 días

C

0 días

-30 días

+5 días

D

-15 días

+10 días

+15 días

por

45

Ciclo de caja= Plazo promedio de inventarios + plazo promedio de cuentas x cobrar – plazo promedio de cuentas por pagar Plazo promedio de inventario = 80 días Plazo promedio de cuentas por cobrar = 40 días Plazo promedio de cuentas por pagar = 50 días Ciclo de caja = 80 + 40 – 50 = 70 Rotación de caja = 360 / 70 = 5.14 Plan A: Plazo promedio de inventario = 110 días Plazo promedio de cuentas por cobrar = 20 días Plazo promedio de cuentas por pagar = 85 días Ciclo de caja =110 + 20 – 85 = 45 Rotación de caja = 360 / 45 = 8 Plan B: Plazo promedio de inventario = 70 días Plazo promedio de cuentas por cobrar = 40 días Plazo promedio de cuentas por pagar = 30 días Ciclo de caja = 70 + 40 – 30 = 80 Rotación de caja = 360 / 70 = 4.5 Plan C: Plazo promedio de inventario = 80 días Plazo promedio de cuentas por cobrar = 10 días Plazo promedio de cuentas por pagar = 55 días Ciclo de caja = 80 + 10 – 55 = 35 Rotación de caja = 360 / 35 = 10.28 Plan D: Plazo promedio de inventario = 65 días 46

Plazo promedio de cuentas por cobrar = 50 días Plazo promedio de cuentas por pagar = 65 días Ciclo de caja = 65 + 50 – 65 = 50 Rotación de caja = 360 / 50 = 7.2 El plan C es el preferible con una rotación de caja mayor que los otros planes.

9.- Una empresa con frecuencia de rotación de caja de 4.5 erogaciones anuales de caja de $1 750 000 puede dilatar en 20 días sus cuentas por pagar. Calcular el efecto de esta acción el requerimiento mínimo de caja para operaciones. Si la empresa puede ganar el 8% sobre sus inventarios ¿Qué costos o ahorros resultara de esta acción? Ciclo de caja= 360/4.5= 80dias Rotación de caja= 4.5 Efectivo mínimo para operaciones=1, 750, 000/4.5= 388,888.8889 Ciclo de caja= 80-20(cuentas por pagar) Ciclo de caja= 60 Rotación de caja= 360/60=6 Efectivo mínimo para operaciones= 1 750 000/6= 291, 666.6667 388,888.8889 x 0.08 = 31,111.111 291, 666.6667 x 0.08= 23,333.778 El ahorro es de 7,777.778

10.- Una empresa con desembolsos anuales totales de $8 700 000 frecuencia de rotación de caja de 5.71 y un costo de oportunidad del 7% piensa ofrecer a sus clientes un descuento por pronto pago sobre las cuentas por cobrar. El descuento le costaría a la empresa $75 000; probablemente no afectaría el nivel de ventas y podría reducir a plazo promedio de cuentas por cobrar en 13 días ¿sería recomendable el descuento? ¿Por qué si o por qué no? Ciclo de caja= 360/5.71= 63.047 días Rotación de caja= 360/63.047= 5.71 veces Efectivo mínimo para operaciones= 8 ,700 ,000/5.71= 1, 523,642.732 47

1, 523,642.732 x 7%= 106 ,654.99912 106,654.9912-75,000= 31,654.9912

Reducción de cuentas por cobrar Ciclo de caja= 63.047-13= 50.047 Rotación de caja= 360/50.047= 7.1932 Efectivo mínimo para operaciones=8, 700 ,000/7.1932= 1, 209,475.615

1, 209,475.615 x 7%= 84 ,663.29305 84, 663.29305-75,000=9,663.293 No es recomendable porque disminuye el rendimiento.

11.- La compañía petrolera estándar que tiene un gran mercado nacional, normalmente factura a todos sus clientes que tienen tarjeta de crédito desde un punto central. A medida que se reciben los pagos, se registran y depositan en un banco local. La empresa utiliza un sistema de facturación continua que da como resultado entradas diarias promedio de $800 000, está intentando implantar un sistema de concentración de bancos que haría necesario que los clientes enviaran por correo sus pagos a la oficina regional más próxima, que a su vez depositaria los fondos en un banco local. Se ha calculado que tal sistema acortaría en dos días el periodo de cobro de cuentas por cobrar. a) ¿Cuál sería el monto de caja que se liberaría si la empresa adoptara el sistema de concentración de bancos? En un mes= 800 ,000 x 30= 24, 000,000 Disminuyendo 2 días Monto de caja= 800 ,000 x 2= 1, 600, 000

b) ¿Si la empresa puede ganar 8% sobre sus inversiones? ¿Cuánto dinero puede ahorrar reduciendo en dos días el periodo de cobro por cobrar? 800 ,000 x 30= 24, 000,000 24, 000,000/30= 800 ,000 en un día 48

800 ,000 x 2=1 ,600 ,000(ahorro) 1 ,600 ,000 x0.0 8%= 128 ,000

c) El mantenimiento del sistema de concentración de bancos le costaría a la empresa $150 000 anualmente ¿sería recomendable el cambio? Si es recomendable porque el ahorro es mayor que el costo del programa. 12.- La compañía petrolera del problema 11 encuentra, al hacer una investigación adicional, que el sistema de apartado postal de seguridad podría reducir en 3 1/2 días el tiempo total de cobro con un costo anual de $240000 a) ¿Cuál sería el monto de caja que librería para la compañía el sistema de apartado postal de seguridad? Monto de caja = 240, 000 / 360 = 666.66 X 3.5 = $2 ,333.33 b) ¿Cuánto podría ahorrar con este programa? Ahorro = $1 ,600 ,000 X .08= $128 ,000 c) Comparar el programa de apartado postal de seguridad con el de concentración de bancos que se presenta en el problema 11 ¿Cuál sería la recomendación? El apartado postal es de $128,000, la concentración de bancos es de $128 000 lo cual favorable porque es mayor el ahorro. 13.- Debería una empresa con entradas diarias de efectivo de $40000 pagar $3000 para reducir en 1 ½ días el tiempo de cobranza para sus cuentas por cobrar si el costo de oportunidad (el monto que puede ganar sobre inversiones) es del 6% ¿Por qué? 40000 x 1.5= 60,000 60,000 x 0.06 = 3,600 3 600 – 3000 = 600 si se recomienda

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CUESTIONARIO # 3 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR 1.- ¿Qué presentan normalmente las cuentas por cobrar de una empresa? ¿En qué forma se relacionan las condiciones de crédito con las cuentas por cobrar de la empresa y porque motivos se imponen normalmente?

-Representan el crédito que concede la empresa a sus clientes con una cuenta abierta para conservar los clientes y atraer nuevas clientela. -Las condiciones de crédito pueden variar entre campos industriales diferentes en las empresas, dentro del mismo campo industrial que generalmente ofrecen condiciones de créditos similares.

2.- ¿Qué son los estándares de crédito de una empresa? ¿Por qué debe tener una empresa estándares de crédito y sobre qué base se establecen normalmente?

-Es donde se define los criterios mínimos para conceder crédito a un cliente; asuntos tales como evaluaciones de crédito, preferencias, periodos promedio de pago y ciertos índices financieros. -Para cuando una empresa está pensando en hacer más flexible o más rigurosos sus estándares de crédito se da al lector una idea general de la clase de decisiones que deben tomarse.

3.- ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben considerarse al evaluar modificaciones posibles en lo estándares de crédito de una empresa?

Las variables fundamentales que deben de considerarse al evaluar las modificaciones propuestas en los estándares de crédito; son los gastos de oficina e inversión de cuentas por cobrar, estimación de cuentas incobrables, volumen de ventas. 50

4.- ¿Por qué se espera que un relajamiento en los estándares de crédito de una empresa:

a) ¿Aumenten los gastos de oficina? Si los estándares de créditos se hacen más flexibles, mas crédito se concede y se necesita un departamento de crédito más grande para atender las cuentas adicionales; si, los estándares de crédito se hacen más rigurosos se concede menos crédito.

b) ¿Aumenten la inversión de cuentas por cobrar? Un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar mientras más alto sea el promedio de cuentas por cobrar de la empresa es más costoso su manejo y viceversa, si la empresa es más flexible sus estándares de crédito debe elevarse el nivel promedio de cuentas por cobrar.

c) ¿Aumenten la estimación de cuentas incobrables? A medida que los estándares de crédito se hacen más flexibles y se disminuye a medida que los estándares de crédito se hacen más restrictivos.

d) ¿Aumenten las ventas? ¿Podría esperarse que ocurriera lo contrario como resultado de hacer más rigurosos los estándares de crédito? ¿Por qué?

-Se puede esperar que los cambios en los estándares de crédito modifiquen el volumen de ventas. A medida que los estándares de crédito se hacen más flexibles se espera que aumenten las ventas, se prevé que las restricciones en los estándares de crédito reduzcan las ventas. 5.- ¿Qué se entiende por “costo de inversión marginal en cuentas por cobrar”? ¿En qué sentido las cuentas por cobrar se consideran como una inversión?

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-Es la diferencia entre el costo de manejo de cuentas por cobrar antes y después de la implantación de estándares de crédito más flexibles. -Se considera como una inversión.

6.- ¿Qué efecto tiene un aumento en las ventas en el costo promedio de cada unidad que vende la empresa? ¿Por qué?

-La representación del valor en cuentas por cobrar. -Porque reflejan el precio de venta de la mercancía, debe hacerse un ajuste para determinar el monto que la empresa ha invertido.

7.-¿En qué forma se puede utilizar la empresa el costo promedio por unidad a un nivel dado de ventas, junto con el promedio correspondiente en cuentas por cobrar y precio de ventas por unidad, para determinar su inversión promedio en cuentas por cobrar?

La administración y políticas de crédito están estrechamente relacionadas con el giro del negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera. Dependiendo del giro del negocio y la competencia se otorga el crédito a los clientes, el cual representa el tiempo que transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el importe de la venta.

8.- ¿En qué forma el rendimiento necesario en la inversión entra en la evaluación de los efectos de los cambios de política crediticia sobre las cuentas por cobrar de la empresa? ¿Qué clase de comparación debe hacerse? -El resultado representa el porciento de las ventas anuales que están pendientes de ser liquidadas por los clientes. Para ser una medida correcta deben tomarse las ventas netas a crédito, las cuales están relacionadas con las Cuentas por Cobrar a clientes; sin embargo, es aceptable tomar el total de ventas netas siempre y cuando no hubiera una influencia importante de ventas de contado.

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-Su comparación se obtiene tomando como base el resultado de la razón de "Cuentas por Cobrar a Ventas" multiplicado por los días del año (365) para obtener los días de crédito, o por 12 para obtener los meses.

9.-Una vez que una empresa ha establecido sus estándares de crédito, debe efectuar un análisis de crédito de clientes en perspectiva por una o dos razones posibles ¿Cuáles son estos motivos en los análisis de crédito? *Obtener información de crédito. *Analizar la información para tomar la decisión del crédito.

10.- ¿Cuáles son las fuentes básicas de información crediticia para un negocio? ¿Quién es el proveedor principal de información crediticia comercial? ¿Por qué?

-Las dos fuentes externas principales de información crediticia son: estados financieros (pidiéndole al solicitante que suministre sus estados financieros de los últimos años) Oficinas de intercambio de información crediticia (las empresas pueden obtener información de crédito por medio del sistema nacional de intercambio de referencias) Bolsas directas de información crediticia (obtención de información por intercambio de asociaciones locales, regionales, o nacionales) -El solicitante porque Suministra sus estados financieros.

11.- ¿Qué significan las condiciones de crédito de una empresa? ¿Qué determinan?

Especifican los términos de pago que se estipulan para todos los clientes a crédito normalmente para este efecto se utiliza una especie de taquigrafía.

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12.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el descuento por pronto pago en las ventas de la empresa período promedio de cobro, estimación de ventas incobrables y utilidades por unidad?

El volumen de ventas debe aumentar ya que si una empresa está dispuesta a pagar el día 10 el precio por unidad disminuye. El periodo promedio de cobro debe disminuir reduciendo así el costo del manejo de cuentas por cobrar. La estimación de cuentas incobrables debe disminuir pues como en promedio los clientes pagar más pronto debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala.

13.- ¿Cuáles son los efectos previstos de un aumento en el período de descuento por pronto pago de una empresa? ¿Por qué esta decisión puede resultar bastante difícil de cuantificar?

-Hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos que en el pasado no tomaron el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo así el periodo medio de cobros. Sin embargo hay también un efecto negativo sobre las utilidades cuando se aumentan el periodo del descuento porque muchos clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden aun tomarlo y pagar más tarde, retardando el periodo medio de cobros.

-Si la firma tuviera que acortar el periodo de descuento por pronto pago los efectos serian lo contrario de los que se acaban de describir.

14.- ¿Cuáles son los efectos previstos de una disminución en el período de crédito de una empresa? ¿Qué es probable que suceda a su volumen de ventas, período medio de cobro y estimación de cuentas incobrables?

-Es probable que tenga efectos opuestos en las utilidades, un ejemplo puede ayudar a explicar la naturaleza de la decisión del periodo de crédito.

-Es probable que ocurra una cuenta mala. 54

15.- ¿Al tener en cuenta las cuentas malas en el análisis de una modificación posible en la política o en las condiciones de crédito, como debe considerarse el costo unitario de una cuenta mala? ¿Porque?

-Como estimación de cuentas incomparables o de riesgo. -Adquiere una cuenta mala aumenta a medida de estándares de crédito se hacen más flexibles y disminuye a medida que los estándares de crédito se hacen más restrictivos. 16.- ¿Por qué debe haber un punto de “saturación” o “rendimientos decrecientes” en el dinero que se gasta en el cobro de cuentas por cobrar? Porque expresa la relación existente entre un “entrante” (factor de producción) y un saliente (cantidad de bienes obtenidos por el factor de producción utilizado)

17.- ¿Cómo puede utilizarse el computador tanto en el manejo como en el cobro de cuentas por cobrar? ¿Por qué es difícil utilizar el computador para tomar decisiones de crédito? El uso del computador puede utilizarse para la facturación de los pagos y así llevar un registro

determinado, al programar cierto computador se pueden

controlar las cuentas y llevar una verificación periódica de estas. En cierta forma la única dificultad que pudiera traer la utilización de un computador en cuanto a la toma de decisiones de crédito seria de que no puede llevar la función total de manejo de cuentas para comprobar si estas han sido pagadas o si el pago no se ha recibido y es cuando se toman otras medidas, tales como llamadas telefónicas,

envío de cobradores

o

notificaciones especiales y si es necesario utilizando una agencia de cobros.

55

PRÁCTICA # 3 1.- Si una empresa vende su único producto a razón de $15 por unidad, si su ventas todas a crédito, fueron de 50000 unidades en el año anterior, si el costo variable por unidad fue de $5 y si el costo promedio por unidad con un volumen de ventas de 50 000 unidades fue de $10 ¿Cuál fue el costo fijo de toda la empresa durante el año? Costo promedio-costo variable= 10 – 5 = 5 Costo fijo= 50, 000 x 5= 250, 000 2.- La compañía bisagras vendió 30000 unidades el año anterior. El costo variable por unidad fue de $23, en tanto el costo promedio por unidad fue de $30 en las ventas de 30000 unidades. Si la empresa vende su producto a razón de $35 por unidad en el año siguiente y espera que sus ventas aumenten un 20%, ¿Cuáles serán sus utilidades marginales? Precio Variable - Costo Variable 35-23= 12 utilidad marginal por unidad Aumento en las ventas 30,000 x 20%= 6,000 6000 X 12= 72, 000 3.- La compañía nacional de jabones tiene actualmente un plazo promedio de cuentas por cobrar de 45 días y sus ventas a crédito son por $640000. Suponiendo un año de 360 días, calcular el promedio de cuentas por cobrar. Rotación de cuentas por cobrar= Ventas anuales a crédito Promedio de cuentas por cobrar Rotación de cuentas por cobrar= 360/45= 8

Promedio de cuentas por cobrar=ventas anuales a crédito Rotación de cuentas por cobrar Promedio de cuentas por cobrar=640, 000/8= 80, 000

56

4.- Si la compañía nacional de jabones que se presenta en el problema 3, estableciera un cambio en su política de crédito que aumentará el plazo promedio de sus cuentas por cobrar a 60 días y aumente sus ventas a crédito a $720 000, ¿a cuánto llegaría el promedio de cuentas por cobrar? Suponer un año 360 días. Rotación de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 720, 000/6= 120, 000

5.- Si la compañía nacional de jabones que se estudió en los problemas 3 Y 4 tuviera un precio de venta unitario de $20, un costo promedio por unidad de $14 en venta de $640000 y un costo variable por unidad de $8, ¿Cuál sería su costo promedio por unidad en un volumen de ventas de $720000? 640, 000/20= 32, 000 720, 000/20= 36, 000 36, 000-32 000= 4, 000

Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas)

Costo total= 14,000(32, 000) + 8 (4, 000) Costo total= 448, 000 + 32, 000= 480, 000 Costo unitario= 480, 000/ 36, 000= $ 13.33

6.- Calcular la inversión promedio de la compañía nacional de jabones en cuentas por cobrar tanto antes como después del cambio de política crediticia que se describe en el problema 4. a) ¿de cuánto es la inversión marginal de cuentas por cobrar? Actual Rotación = 360 / 45 = 8

57

Promedio = 640 000 / 8 = $80 000 Propuesto Rotación = 360 /60 = 6 Promedio = 720 000/6 = $120 000 Actual 448 000/8 = 56 000 Propuesto 480 000/6 = 80 000 Inversión promedio propuesto = $ 80 000 Inversión promedio actual =

- $ 56 000

Inversión marginal = $24000 b) si la compañía debe ganar no menos del 13% en sus inversiones. ¿Cuál es el aumento en utilidades necesario para justificar el cambio de la política de crédito? 24 000 x 13% = 3 120 Utilidad marginal = 4000 unid. X 12 = $48 000 = 48 000 – 3 120 = $44 880 7.- La compañía de Cuchillos Corona actualmente efectúa ventas anuales a crédito por $780000 con un plazo promedio de cuentas por cobrar de 60 días. La empresa contempla un cambio en su política de crédito el cual aumenta las ventas a 1000000 a tiempo que aumenta el plazo promedio de cuentas por cobrar a 72 días. El precio de venta por unidad de la empresa es de $25 por unidad, el costo variable por unidad es de $12 y el costo promedio por unidad es de $17 en un volumen de ventas de $780000. Suponer un año de 360 días. a) Calcular el promedio de cuentas por cobrar tanto en el programa actual como el propuesto. Programa actual Rotación de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 780, 000/6= $130, 000 58

Programa propuesto Rotación de cuentas por cobrar= 360/72= 5 Promedio de cuentas por cobrar= 1, 000,000/5= $200,000 b) Calcular el costo promedio por unidad con el plan propuesto. Programa actual= 31, 200 unidades Programa propuesto= 40, 000 unidades Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas) Costo total= 17 (31, 200)+ 12 (8, 800) Costo total= 530,400 + 105,600= $ 636,000 Costo promedio por unidad= 636,000/ 40, 000= $ 15.9 c) Calcular la inversión marginal en cuentas por cobrar que resulte con el cambio promedio. Plan actual= 17/25= 68% Plan propuesto= 15.9/25= 63.6% Inversión promedio de cuentas por cobrar Programa actual= 0.68 x 130, 000= $ 88, 400 Programa propuesto= 0.636 x 200, 000= $ 127, 200 Inversión marginal en cuentas por cobrar Inversión promedio con el programa propuesto Inversión promedio con el programa actual Inversión marginal

127, 200 - 88, 400 38, 800

d) Calcular el costo de la inversión marginal si la empresa debe ganar no menos del 16% en sus inversiones. 59

Costo de la inversión marginal= 38 800 x 0.16 = $ 6,208 e) Calcular las utilidades marginales de la empresa con un aumento en las ventas y comparar esto

con el costo marginal para determinar la

convivencia del cambio propuesto. Plan propuesto Ingresos por ventas (4,000x 25)

1,000,000

Costos Variables (8,800 x 12)

105,600

Fijos (8,800 x 5)

44,000

Utilidades sobre venta

850,400

Plan actual Ingresos por ventas (31, 200x 25)

780,000

Costos Variables (31, 200 x 12)

374,400

Fijos (31, 200 x 5)

156, 000

Utilidades marginal con el nuevo plan

249,600

Utilidad marginal con el nuevo plan= 600, 800 8.- Replantar el problema 7 suponiendo un precio de venta por unidad de $19 en vez de $25 y que las ventas de la empresa permanezcan en su nivel corriente de $31200 unidades. ¿En qué forma afecta el menor precio de venta la conveniencia del cambio propuesto en la política de créditos? Programa actual Rotación de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 780, 000/6= $ 130, 000

Programa propuesto Rotación de cuentas por cobrar= 360/60=6 Promedio de cuentas por cobrar= 592, 800/6= 98, 800

Costo promedio por unidad Programa actual= 31, 200 unidades 60

Programa propuesto= 31, 200 unidades

9.- La compañía Enlatadora de carnes superior actualmente efectúa ventas (todas a crédito) por $6400000. La empresa vende su carne a razón de $40 por porción. El costo variable por porción de 25, el costo promedio por porción al nivel corriente de ventas es de $32. Por término medio, actualmente necesita 72 días para cobrar las cuentas por cobrar. La empresa cree que sus estándares de crédito actuales son demasiados flojos y que deben establecerse un programa de créditos más restrictivos. Se

propone un

programa que reducirá las ventas a $5600000 y el plazo promedio de cuentas por cobrar a 45 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la empresa sea del 20%, determinar la factibilidad del programa propuesto. Inversión con el periodo de crédito propuesto Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas)

Costo total = (32)(160, 000) + (25) (200, 000)= 1, 265,000

Inversión con el periodo de crédito actual (32) (160, 000)= 1, 024, 000 5 Inversión marginal en cuentas por cobrar=1, 265, 000 + 1, 024, 000= 2, 289, 000

Inversión marginal en cuentas por cobrar 0.20 x 2,289, 000= 457, 800

Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar = 457,800

No le conviene a la empresa aplicar este nuevo plan, ya que en vez de obtener utilidades obtendríamos pérdidas.

61

10.- La compañía bicicletas livianas contempla una apolítica de crédito más flexible. Actualmente la empresa vende 10000 bicicletas, cada una a un precio de $100. El costo variable por bicicleta de $88, en tanto que el costo promedio por bicicleta en el volumen actual de ventas es de $92. La empresa efectúa todas sus ventas a crédito y, por término medio cobra sus cuentas después de 36 días. Se espera que si adopta la política de crédito más flexible aumenten las ventas en un 10% y el plazo promedio de las cuentas por cobrar aumente a 60 días. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversión de la empresa sea del 15%, ¿Podría recomendarse la política de créditos más flexible? Utilidades marginales (1,000 unidades) (100-88)= 12,000

Costo de inversión marginal en cuentas por cobrar Inversión con el periodo de crédito propuesto (92) (10,000) + (88) (1,000)= 168,000 6

Inversión con el periodo de crédito actual (92) (10,000)= 92,000 10

Inversión marginal en cuentas por cobrar 168,000 + 92,000= $260,000

Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar 0.15 x 260,000= 39,000

62

CUESTIONARIO # 4 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS 1.- ¿Qué decisión debe tomar el gerente financiero con respecto a la rotación de inventario, costo de inventario, y agotamiento de existencia? La decisión que debe de tomar es que debe de mantener en existencia tanto materia prima como productos en proceso para asegurar la disponibilidad para cuando sean necesarios, llevar el control de inventario de artículos terminados ya sea para amortiguar o satisfacer la demanda de ventas, rotar el inventario con prontitud para disminuir la demanda de mercancías, minimizar la escases de inventario en cuanto a producción. 2.- ¿En qué forma impone nivel de inventarios de productos terminados, el proceso de producción de la empresa? ¿Qué clase de alternativas existe entre el costo del producto por unidad, el costo de mantenimiento de inventario y la liquidez de este? El inventario de productos terminados impone una gran demanda al inventario de proceso de producción ya que las empresas necesitan vender y satisfacer la demanda de ventas y para ello consiste en aumentar el nivel de productos terminados. La alternativa que hay es satisfacer la demanda de ventas siendo así que el precio por unidad de venta debe ser lo suficientemente alto para cubrir el costo fijo de producción, el costo de producción debe ser bajo de tal manera que se reduzcan los ciclos de producción y así se aumentara la liquidez de la empresa. 3.- ¿Cuál es el papel del gerente financiero con respecto a la administración del inventario? ¿De qué tipos de inventarios se ocupa primordialmente? El papel que juega el gerente financiero con respecto a la administración de inventario es de hacerse responsable de planear y presupuestar el inventario todo lo referente a la producción. 63

Los tipos de inventario primordiales son: materia prima, la producción en procesos y el de los productos terminados. 4.- ¿Cuáles son los enfoques probables de cada uno de los siguientes gerentes con respecto a los niveles de los diferentes tipos de inventario? a) Finanzas Asegurarse de que los flujos de caja se administren eficientemente. La administración eficiente del inventario debe dar como resultado la maximización de la riqueza de los dueños. Debe controlar los niveles de todos los niveles a la luz de este objetivo general, asegurándose de que la empresa no comprometa sus fondos en activos superfluos o excesivos. Ocuparse de toda clase de inventarios; materia prima y producción en proceso de productos terminados. b) Comercialización Ocuparse de los niveles de inventario de productos terminados para asegurar los pedidos. Ser cauteloso al dar pronósticos de ventas y satisfacer la demanda manteniendo los niveles de inventarios altos para no ocasionar perdidas de venta por agotamiento. c) Producción Se relaciona con los niveles de materia prima e inventarios de producción en proceso. Se encarga mantener y suministrar los niveles de inventario de materia prima. Asegurarse de que el programa de producción se ejecute correctamente y de cómo resultado el nivel deseado de productos terminados. Determinar las cantidades óptimas que se producen para asegurar la disponibilidad de productos. 64

Mantener el costo de producción a un nivel aceptable. d) Compras Se ocupa únicamente de los inventarios de materia prima. Adquirir materia prima a menores costos mediante compras mayores. Asegurarse de que materia prima esté disponible en el momento oportuno en la producción. El gerente de compras no se ocupa no solamente del volumen y sincronización de las compras de materias primas, sino también debe tratar de comprar materias primas a un precio favorable. 5.- ¿En qué sentido puede considerarse el inventario como una inversión? ¿Cómo podría calcularse la inversión en inventario de una empresa? El inventario es una inversión en el sentido de que exige que la empresa comprometa su dinero. Para calcular la inversión en inventario: 1. calcular la inversión promedio en inventario tanto para el sistema propuesto como el sistema actual. 2.-La diferencia de la inversión promedio actual y la inversión promedio propuesto será la inversión marginal que será una inversión adicional la cual se le multiplicara el porcentaje anual lo que dará como resultado el costo anual. 3.- Se compara el costo anual del sistema con el ahorro y dependiendo si hay pérdida o no será la decisión a tomar.

inventario promedio =

costo de ventas rotacion de ventas

65

Mientras mayor sea la los inventarios promedio de una empresa mayor será la inversión. 6.- ¿Por qué es importante que el gerente financiero entienda las técnicas de control de inventario orientadas hacia la producción? ¿En qué forma se engrana esto en su meta total de asegurar una administración eficiente de inventarios? Es de suma importancia que el gerente comprenda los conceptos de control de inventario orientados hacia la producción términos financieros,

ya que a pesar de que no son

tienen relación con la administración eficiente de

inventario, y ciertos costos financieros; y para ello existen tres campos principales de control de inventarios: 

La clase de control necesario



Cantidad económica de pedido



Punto de reorden

7.- ¿Qué significa el sistema ABC de control de inventarios? ¿En qué premisa fundamental se basa este sistema? ¿En qué casos no es recomendable el sistema y por qué? El ABC es un sistema de inversión de inventarios que se relaciona relativamente con los artículos de inventario de bajo costo, costoso y los que representan gran inversión para la empresa para determinar la inversión aproximada por unidad, a fin de exigir una inversión considerable, y así mismo identificar cuál de estos merece mayor atención, de acuerdo a sus iniciales se divide en tres grupos: En el grupo A indica que son aquellos artículos en los que la empresa tiene mayor inversión. En el grupo B consiste en los artículos que corresponden a la inversión en términos de costos. En el grupo C normalmente incluye los artículos de menor inversión.

66

Al dividir el inventario en artículos A, B, y C se recomienda porque permite que la empresa determine el nivel y los tipos de procedimientos de control de inventarios necesarios. 8.- ¿En qué casos pueden ciertos artículos

considerarse fuera del

dominio del sistema ABC? ¿Cuál sería esta clase de artículos? En cierto caso cuando los artículos de inventario son de bajo costo pero definitivos para el proceso de producción y no pueden conseguirse fácilmente se necesitara un tratamiento de renglones ya sea A, B o C todo dependiendo del grado de intensidad de control que se dedique cada artículo de inventario. 9.- ¿Cuál sería el modelo CEP (Cantidad Económica de Pedido)? ¿Cuáles son sus suposiciones y objetivos? ¿A qué grupo de artículos de inventario tiene mayor aplicación? ¿Qué costos considera? ¿Cuáles son los costos financieros que encierra? Bien sería una técnica sofisticada de control de inventario capaz de mejorar la producción. El modelo CEP representa tres suposiciones básicas: 1.- La empresa debe saber con certeza cuál es la utilización anual de un determinado artículo de inventario. 2.-La frecuencia con la cual la empresa utiliza el inventario no varía con el tiempo. 3.-Los pedidos que se colocan para remplazar las existencias de inventarios se reciben en el momento exacto en que los inventarios se agotan. Incluyen los costos básicos, costos de pedido, costos de mantenimiento de inventarios y costos totales.

67

10.- ¿En qué momento puede calcularse el promedio de inventario dividiendo el monto del pedido entre 2? Representar en forma gráfica el agotamiento y la renovación del inventario y mostrar el nivel promedio.

11.- ¿Qué es una CEP? ¿Cuáles son los defectos básicos del modelo CEP? Es la cantidad económica de pedido es la cantidad de pedido que minimiza el costo total de inventario de la empresa. Algunos defectos seria sus pronósticos varían y que no se encuentra preparado para soportar un aumento inesperado de demandas o entregas lentas. Otra es que en ciertas ocasiones cuando se usan valores adecuados

no

cuadra los costos totales y es cuando requiere de una decisión para salvar la utilidad y se debe estar consciente de ello. 12.- ¿Cuál es el punto de renovación de pedidos e inventarios? ¿Cuáles son las variables fundamentales que deben reconocerse para calcular el punto de reorden de pedidos? ¿En qué forma se relacionan estas variables? Ya calculado la CEP se determina el momento en que se realizará un pedido, es necesario establecer un punto de renovación de pedidos que es cuando se determina el intervalo necesario para la colocación y la recepción de pedidos. El punto de reorden se basa en la suposiciones menos restrictivas puede calcular de la siguiente manera.

68

Punto de reorden de pedidos= intervalo para recepción en días X utilización diaria.

69

PRÁCTICA # 4 1.- En cada uno de los casos siguientes calcular la inversión promedio en inventario de la empresa. Suponer un año de 360 días. a) La empresa hace ventas por $ 2 000 000, tiene un margen bruto de utilidades del 20% y un plazo promedio de inventario de 60 días.

Ventas 2 000 000 x 0.20 = 400 000 Costo de ventas= 2 000 000 - 400 000= $1, 600, 000 Rotación de inventario= 360 / 60= 6 veces Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido/ rotación de inventarios = 1, 600, 000 / 6 = $266,666.66

b) El costo de ventas de la empresa es de $230000 y el plazo promedio del inventario es de 65 días. Rotación de inventario= 360 / 65= 5.54 Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido/ rotación de inventarios = 230000/ 5.54 = $41516.24

c) Las Ventas de la empresa son

por $790000, su margen bruto de

utilidades es de 12% y la velocidad de rotación del inventario es de 5. 790 000 X 0.12 =$ 94 800 Costo de ventas= 790, 000 – 94, 800= $695, 200 Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido/ rotación de inventarios = 695, 200 / 5 = $139 040

d) El costo de las ventas de la empresa es de $5480000 y la velocidad de rotación del inventario es de 6. Inventario promedio= 5 480 000/6 = $ 913, 333.3333 70

2.- La compañía de relojes de precisión tuvo utilidades netas después de impuestos de $100 000 en el año anterior. El margen neto de utilidades fue del 4.3% y el margen de utilidad bruta fue del 22.4%. ¿Si el plazo promedio del inventario de la empresa es de 54 días, de cuanto es su inversión promedio en inventario? Concepto Ventas netas

Valores

%

$2, 325, 581.39

100

1, 804, 651.16

77.6

Utilidad bruta

520, 930.23

22.4

Gastos de operación

420, 930.23

18.1

Utilidad de operación

100, 000.00

4.3

Costo de ventas

Otros gastos

0

0

Utilidad neta

$ 100, 000

4.3

Rotación de inventarios= 360/ 54= 6.66 Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido/ rotación de inventarios = 1, 804, 651.16/ 6.66 = $270, 968.64 3.- La compañía de relojes de precisión que se presenta en el problema 2 encuentra que estableciendo un nuevo sistema de control de inventario con un costo de $25000 por año se reduce a 36 días el plazo promedio de inventario. ¿Si la empresa tiene el rendimiento necesario del 18% en la inversión, se recomendaría establecer el sistema propuesto? Actual: Rotación de inventarios= 360/ 36 = 10 Inversión promedio en inventarios = costo de lo vendido / rotación de inventarios

= 1, 804, 651.16 / 10 = $180, 465.11 71

Rendimiento de la propuesta= $ 180, 465.11 x .18= $ 32, 483.72 Por lo tanto si es recomendable esta propuesta ya que el rendimiento es mayor que el costo; y comparando con la propuesta anterior hay una reducción en la inversión promedio de inventarios de $ 90, 503.53 4.- La compañía de alarmas máster contempla un programa de turnos de producción a gran escala para reducir los costos de iniciación. La empresa calcula que el ahorro anual en costos de iniciación es de $50000. También cree que como resultado de turnos más largos y de menor producción el plazo promedio del inventario aumente de 45 a 72 días. El costo de venta de la empresa es de $3500000. Su rendimiento necesario en la inversión es del 20%. ¿Podría recomendarse este programa? Actual Rotación de inventario= 360 / 45= 8 Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido / rotación de inventarios = 3, 500, 000 / 8

= $ 437, 500

Rendimiento= $437, 500 x 0.20= $ 87, 500 Propuesto: Rotación de inventario= 360 / 72= 5 Inversión promedio en inventarios= costo de lo vendido / rotación de inventarios = 3, 500, 000 / 5 = $ 700, 000 Rendimiento= $700, 000 x 0.20= $140, 000 Si es recomendable la propuesta, ya que el rendimiento es mayor que el de la situación actual se tiene un rendimiento de $ 52, 500. 5.- La compañía de zapatos ortopédicos tiene 20 modelos diferentes en su inventario. Más abajo se hace una relación del número promedio de cada uno de estos artículos en existencia junto con sus costos unitarios. La empresa desea establecer un sistema A, B, C de inventarios. Sugerir un análisis por

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grupos de los modelos de las calificaciones A, B, C. Justificar la selección e indicar los artículos que pudieran considerarse como casos dudosos. Número del modelo

Número

promedio

artículos en inventario

de Costo

promedio

unidad

1

2000

$0.48

2

100

5.00

3

220

1.20

4

1000

8.40

5

10

82.50

6

400

3.00

7

80

38.00

8

1500

1.50

9

600

0.95

10

3000

0.25

11

65

1.35

12

2200

4.75

13

1600

1.30

14

960

1.00

15

400

0.60

16

1700

1.10

17

1200

5.00

18

60

10.50

19

160

2.00

Grupo A 5 - 10 - $ 82.50 7 – 80 - $ 38 18 – 60 - $ 10.50

por

Grupo B 2 – 100 - $ 5.00 4 – 1000 – $ 8.40 6 – 400 - $ 3.00 11 – 65 - $ 1.35 12 – 2200 - $ 4.75 19 – 160 - $ 2.00

Grupo C 1 – 2000 - $0.48 3 – 220 - $ 1 .20 8 – 1500 - $ 1.50 9 – 600 - $ 0.95 10 – 3000 - $ 0.25 13 – 1600 - $ 1.30 73

14 – 960 - $1.00 15 – 400 - $ 0.60 16 – 1700 - $ 1.10 17 – 1200 - $ 5.00 Los artículos A: Son aquellos en los que la empresa tiene la mayor inversión, este grupo consiste del 20% de los artículos de inventario que absorben el 90% de la inversión de la empresa. Estos son los más costosos o los que rotan más lentamente en el inventario. Los artículos B: Consisten en artículos correspondientes a la inversión siguiente en términos de costo. El grupo B consiste en el 30% de los artículos que requieren más o menos el 8% de la inversión. Los artículos C: Consiste en aproximadamente el 50% de todos los artículos del inventario pero corresponde sólo a aproximadamente el 2% de la inversión de la empresa en el inventario. (Artículos como tornillos, clavos y arandelas se pueden incluir en este grupo). Los clasificamos en estos tres grupos ya que por ejemplo el grupo A fue en el que se comprobaron que se tienen menos artículos en inventario pero con el costo por unidad mayor, mientras que para el grupo B se comprobó que las compras fueron un poco mayores en comparación al del grupo A pero sus costos unitarios no son tal elevados como en el A, mientras que para el grupo C es en el que se adquieren la mayor cantidad en inventario y sus costos son menores a las de los grupos A y B. 6.- La compañía de botes de aluminio utiliza 40000 unidades anuales de una materia básica. Suponiendo que los costos de pedidos de la empresa son de $250 por pedido y que el costo de mantener en inventario una unidad es de $1.50 por año, calcular los valores de las siguientes variables para montos de pedidos de 40000, 20000, 8000, 4000,2000 y 1000 unidades: a) Número de pedidos por año b) Costo anual de pedidos c) Inventario promedio d) Costo anual de mantenimiento de inventario e) Costo total 74

Cantidad de pedido en unidades 40, 000 20, 000 8, 000 4, 000 2, 000 1, 000

Número Costo de por pedidos pedido (a) 1 2 5 10 20 40

Costo anual de pedido (b) $250 $500 $1,250 $2,500 $5,000 $10,000

$250 $250 $250 $250 $250 $250

Inventa rio promed io (c) $20, 000 $10, 000 $ 4, 000 $ 2, 000 $ 1, 000 $ 500

Costo de mantenimiento de inventario por unidad por año $1.5 $1.5 $1.5 $1.5 $1.5 $1.5

Costo anual de mantenimie nto (d)

Costo total (e)

$30000 $15000 $6000 $3000 $1500 $750

$30, 250 $15, 500 $7, 250 $5, 500 $6, 500 $10, 750

7.- La compañía panamericana de pinturas, utiliza 60000 galones de pigmento por año. El costo de mantener el pigmento en inventario es de $1 por galón por año, en tanto que el costo fijo para pedir el pigmento es de $200. La empresa utiliza el pigmento a un ritmo constante durante todo el año. a) Calcular la CEP 𝟐𝑹𝑺

𝑸 ∗= √

𝑪

Donde R= cantidad de unidades requeridas por periodo

S= Costo de pedido por pedido C= Costo de mantenimiento de inventario por unidad por pedido Q =√

2∗60 000∗200 1

= 4, 898.97 aprox.: 4899 b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP Cantidad de pedido en unidades

Número de pedidos (a)

Costo por pedido

Costo anual de pedido (b)

Inventario promedio (c)

Costo de mantenimiento de inventario por unidad por año

Costo anual de mantenimiento

Costo total

4899

12

$200

$2400

2449.5

$1

$2449.5

4849.5

c) Determinar el número de pedidos que se sugieren en este programa, si el número es fraccional, determinar el mejor plan de pedidos utilizando pedidos totales. Número de pedidos= 60, 000/ 4, 899= 12

75

d) Suponiendo que tome 20 días de recibir un pedido una vez que este ha sido colocado, determinar el punto de reorden de pedido en términos de galones de pigmento. Utilización diaria= 60,000/ 360= 166.66 Punto de reorden = intervalo para recepción en días x utilización diaria = 20 x 166.66 = 3, 333.33 unidades 8.- La materia prima básica de la compañía de escaleras clásicas es la madera que utiliza a ritmo constante durante todo el año. La empresa utiliza 10000000 de pies de madera por año, pero debe hacer pedidos en unidades de 100 pies. El costo de mantener la madera en inventario es de $0.02 por pie por año y el costo de colocar un pedido de $150. a) Calcular la CEP en términos de unidades de 100 pies de madera Q* =

√2∗ 10,000,000∗150 = 0.02

387, 298.33

b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP Cantidad de pedido en unidades

Número de pedidos

Costo por pedido

387, 298.33

25.81

150

Costo anual de pedido

Inventario promedio

3, 872. 98 193,649.16

Costo de Costo anual de mantenimien mantenimiento to de inventario por unidad por año $0.02 $3872.98

c) Determinar el número óptimo de pedidos por año teniendo en cuenta que el hecho de que solamente pueden colocarse pedidos totales. Número de pedidos= 10, 000, 000 /387,298.33 =25.81

d) Suponiendo que se necesita un intervalo de 14 días para recibir un pedido después de que este se coloca, determinar el punto de reorden del pedido en términos de unidades de 100 pies de madera. Utilización diaria= 10, 000, 000 / 360 = 27, 777.77 Punto de reorden = intervalo para recepción en días * utilización diaria = 14 X 27, 777.77 = 388, 888. 78 unidades 76

Costo total

7,745.9 6

9.- La compañía nacional de cintas adhesivas utiliza 200000 toneladas anuales de pegamento. El pegamento se utiliza a ritmo constante y se puede comprar y recibir en un plazo de 12 días. La empresa ha analizado los costos correspondientes tanto para mantener como para pedir el inventario y encuentra que el costo de pedidos es de $400 en tanto que los costos de mantener el intervalo son de $70 por tonelada por año. El costo por tonelada por pegamento ha sido y se espera que permanezca a su nivel corriente de $350. Normalmente el costo de oportunidad de dinero para la empresa es del 10%. a) Calcular que porcentaje de los $70 de costos de mantenimiento de inventario se puede atribuir al costo de oportunidad del dinero. Costo de oportunidad= 2 333 310 - 105 825 = 2, 227, 485 x 0.10 = $222, 748.5 Costo de mantener = unidades x costo unitario x costo de mantenimiento 200000 X 350 X 0.10 = 7 000 000 7’000’000------100% 2’227’485 = 31.82% b) Calcular la CEP. Q* =

√2 ∗ 200 000 ∗ 400 =1, 70

511.85

c) Calcular el costo total del programa que se sugiere con la CEP.

77

Cantidad Número Costo Costo Inventario de de por anual promedio pedido pedidos pedido de en pedido unidades 1 511.85

132.28

400

52 912

Costo de mantenimiento de inventario por unidad por año

Costo anual de mantenimie nto

Costo total

$70

$52 913

105 825

755.9

d) Determinar el número de pedidos que se sugieren con este programa. Si el número es fraccional, determinar el mejor programa de pedidos utilizando pedidos totales. Número de pedidos= 200 000 / 1 511.85= 132.28

e) Calcular el punto de reorden de pedido en términos de toneladas de pegamento. Punto de reorden = intervalo para recepción en días x utilización diaria

= 12 x 555.55 = 6, 666.6 unidades 6, 666.6 x 350= 2 333 310

Costo de oportunidad= 2 333 310 - 105 825 = 2, 227, 485

10.- En que forma una disminución en el costo de dinero del nivel actual del 10% a un 7% afecta la CEP y costo total de inventario de la compañía nacional de cintas adhesivas que se presenta en el problema 9. a) Comparar el coso total antes y después de la disminución. Actual= 2 227 485 * 0.10= 222 748.5 Ahora= 2 227 485 *0.07= 155 923.95 Si se comparan los cotos totales en el antes y el después se tiene un ahorro de 66 824.55 b) Volver a resolver el problema suponiendo que el costo de oportunidad del dinero ha aumentado al 12%. 78

Nuevo= 2 227 485 * 0.12= 267 298.2

c) Estudiar los efectos de costo de oportunidad del dinero en la cantidad económica de pedido de la empresa. Que mientras más alto sea el porcentaje del costo de oportunidad de dinero de la empresa mejor será, ya que se ahorra una cantidad mayor y es beneficioso para

la

empresa

que

los

puede

invertir

en

otras

cosas.

79

CUESTIONARIO #5 FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTÍA 1.- ¿Cuáles son las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa? ¿Por qué se considera como espontáneos estos fondos, y en qué forma estos relacionados con las ventas de la empresa? ¿Tiene normalmente un costo explicito? Las cuentas son cuentas por pagar y pasivos acumulados. Porque cada una de estas fuentes resulta de la operación normal de un negocio y a medida que aumentan las ventas de una empresa se incrementan las cuentas por pagar, asimismo a respuesta de las ventas crecientes los pasivos acumulados aumentaran. No existe ningún costo explícito. 2.- ¿Qué son condiciones de pago? ¿Cómo se define los periodos de crédito descuentos por pronto pago, periodos para descuento por pronto pago e iniciación de periodo a crédito? Son aquellas que establecen el periodo de crédito, el monto de descuento por pronto pago y la fecha en que se inicia el crédito. Los periodos de crédito es el número de días que transcurren hasta que el pago total sea requerido, no importa que se ofrezca un descuento por pronto pago debe indicarse siempre el periodo de crédito asociado a la transacción. 3.- ¿Qué es un periodo neto? ¿De qué clases de pago se ocupa? Es el importe nominal de la compra que se debe pagar dentro del número de días que se indican en el convenio. Periodos a crédito

80

4.- ¿Qué significa el adelanto de temporada? ¿Por qué algunas veces se considera ventajoso tanto para el vendedor como para el comprador de la mercancía? Es una técnica que utilizan en el cual el proveedor envía al comprador los artículos terminados antes de la temporada de venta, pero no exige el pago hasta después de la demanda real en que está prevista la demanda de los artículos estacionales. Para el vendedor porque ahorra en gastos de mantenimiento de inventario y el comprador porque gana porque se asegura de contar con la mercancía disponible durante la estación de ventas y no tiene que pagar al instante. 5.- ¿Cuáles son algunas de las siglas que se utilizan para designar la iniciación de un periodo de crédito? FM: Fin de Mes; MM: Mediado de Mes 6.- ¿Cuáles costos están relacionados con la aprobación y utilización del crédito comercial? ¿Quién haga el costo del crédito comercial, el vendedor o el comprador? ¿En qué forma? No se impone un costo explícito. El comprador ya que se traslada indirectamente al costo de mercancía. 7.- ¿Hay un costo relacionado con la aceptación de un descuento por pronto pago? ¿Hay cualquier costo relacionado con la renuncia a un descuento por pronto pago? ¿Por qué si o porque no? No existe un costo implícito de aceptación. Si existe un costo implícito. Si se preside del descuento, la empresa deberá pagar el último día del periodo de crédito. 8.- ¿En qué forma se afecta la decisión de tomar o no un descuento por pronto pago por el costo de oportunidad de fondos a corto plazo de la empresa? 81

Si decide tomarlo tiene que liquidarlo en los días indicados del descuento sino tiene la oportunidad de liquidarlo hasta el final del periodo 9.- ¿Qué son los pasivos acumulados? ¿Cuáles renglones acumula la empresa más comúnmente? ¿Qué tan atractivos son para la empresa los pasivos acumulados, como fuentes de financiamiento? Son obligaciones o adeudos por servicios recibidos que aún no han sido pagados. Sueldos y salarios. Como los impuestos son pagos al gobierno no se pueden manipular los pasivos hasta cierto punto. 10.- ¿Qué factores debe considerar la empresa al evaluar el uso de pasivos acumulados para obtener financiamiento sin interés? Concuerda con la política de pagar las cuentas lo más tarde posible siempre que la empresa no ponga en peligro su posición crediticia. 11.- ¿Cuál es la fuente principal de negociación de préstamos a corto plazo para una empresa? ¿Cuándo se consideran los préstamos a corto plazo como prestamos autoliquidables? Bancos. Cuando el objetivo del banco es el de otorgar a la empresa un financiamiento para satisfacer sus requerimientos temporales. 12.- ¿Cuáles son las condiciones y características fundamentales de un documento? ¿De qué manera es aplicable la tasa prima de interés al costo de un préstamo por medio de documento? El documento debe ser firmado por su solicitante, el pagare o letra de cambio, la duración del mismo y la tasa de interés. El interés más bajo que el banco puede ofrecer por el préstamo. 13.- ¿Qué son arreglos de línea a crédito? ¿En qué forma obtiene una empresa una línea a crédito? ¿Cuáles documentos son útiles para un banquero al evaluar una solicitud para una línea de crédito? 82

Es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa. Se puede requerir con que proporcionen documentos. Presupuesto de caja, estado de resultados proforma, su balance general pro-forma, y sus estados financieros más recientes 14.- ¿Cuál es la diferencia principal entre el costo del interés que se paga al vencimiento y el interés que se paga por adelantado? El interés que se paga por el vencimiento es mayor que el interés por adelantado ya que el interés aumenta por el tiempo. 15.- ¿Qué provisiones restrictivas se incluye usualmente en un convenio de línea de crédito? ¿Cuáles son los motivos principales para cada una de estas restricciones? ¿Hay alguna oportunidad de negociar estos términos? ¿Por qué si o porque no? Las

provisiones

restrictivas

son,

modificaciones

funcionales,

saldos

compensatorios y cancelaciones anuales. Cambios operativos y saldos compensatorios. Si todo depende del banco. 16.- ¿Qué quiere decir un convenio de crédito revolvente? ¿En que difiere este convenio del convenio de línea a crédito? ¿Qué es una comisión de compromiso? Es una línea garantizada está garantizada en el sentido de que el banco comercial que pacta el convenio garantiza al cliente que se pone a su disposición una suma especifica de fondos si tener en cuenta la escases del dinero. Difiere en las comisiones de compromiso. Es la cuota que se aplica al saldo promedio no utilizado del convenio de crédito. 17.- ¿En qué forma se utiliza el documento negociable para conseguir fondos a corto plazo? ¿Quién compra documentos negociables? ¿En qué forma se venden? Como un pagare sin garantía.

83

Los bancos comerciales, las personas, las compañías de seguros, los fondos de pensión y otros tipos de instituciones. El motivo para adquirir estos documentos es la necesidad de contar con un medio que reditué intereses en el cual invertir los fondos temporales inactivos. 18.- ¿Por qué el costo de financiamiento con documentos negociables es muy a menudo menor que la tasa prima para préstamos? ¿Por qué no todas las empresas consiguen todos sus fondos a corto plazo por medio de la venta de documentos negociables? Se debe a que muchos proveedores de fondos a corto plazo no pueden otorgar préstamos comerciales de corto plazo a la tasa mínima. Porque se debe tomar en cuenta que la tasa mínima de préstamo bancario se paga solo sobre el saldo insoluto y el papel comercial una vez emitido no vence durante un periodo determinado la empresa puede pagar interés sobre fondos que realmente no necesita.

84

PRÁCTICA #5 1.- Para cada una de las condiciones de pago que se relacionan más abajo indica la fecha en que la empresa debe pagar si compra la mercancía en octubre 12. Suponer que cada mes tiene 30 días. Si se ofrece un descuento por pronto pago. Indicar cuanto debe pagar la empresa y cuando si toma el descuento. (Compra $10 000) 1. Neto 30 días 2. 2/20 neto 40 días FM 3. 1/10 neto 55 fecha de factura 4. COD 5. 2/10 neto 50 RM (la empresa recibe la mercancía 50 días después de la compra) 6. NETO 60 MM 7. Neto 60 iniciando en Enero 1º 8. 2/5, 1/10, neto 60 FM 9. Neto 30 fecha de factura CONCEPTO

CON DESCUENTO $

Fecha

1.- Neto 30 días

SIN DESCUENTO $

Fecha

10,000

12 de Nov

2.- 2/20 neto 40 días FM

9,800

20 de Nov

10,000

10 de Dic

3.- 1/10 neto 55 fecha de factura

9,900

22 de Oct

10,000

7 de Dic

10,000

12 de Oct

10,000

22 de Ene

6.- Neto 60 MM

10,000

16 de Dic

7.- Neto 60 iniciando en Enero 1º

10,000

1 de Mar

10,000

1 de Ene

10,000

12 de Nov

4.- COD 5.- 2/10 neto 50 RM (la empresa recibe la

9,800

12 de Dic

mercancía 50 días después de la compra)

8.- 2/5, 1/10, neto 60 FM

9.- Neto 30 fecha de factura

9,800

5 de Nov

9,900

10 de Nov

85

2.- Para cada una de las compras siguientes indicar la fecha y la suma que se paga si se toma el descuento por pronto pago y si se renuncia a él. Suponer que la compra se hizo en agosto 15 y que el periodo de crédito se inicia a fin de mes. Suponer meses de 30 días: 1. $1 000, 2/10, neto 40 2. $650, 1/10, neto 30 3. $2 200, 2/10 neto 70 4. $3 500, 3/20 neto 60 5. $200, neto 30 6. $1 500, 3/30 neto 40

CONCEPTO

CON DESCUENTO

SIN DESCUENTO

$

Fecha

$

Fecha

1000, 2/10, neto 40

980

10 de Sep.

1,000

10 de Oct

650, 1/10, neto 30

643.5

10 de Sep.

650

30 de Sep.

2200, 2/10 neto 70

2,156

10 de Sep.

2,200

11 de Nov

3500, 3/20 neto 60

3,395

20 de Sep.

3,500

1 de Nov

200

30 de Sep.

1,500

10 de Oct

200, neto 30 1500, 3/30 neto 40

1,455

30 de Sep.

3.- Para cada una de las siguientes condiciones de pago calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago. Suponer condiciones de FM, meses 30 días y que la empresa paga el último día del periodo de descuento o crédito si toma o renuncia al descuento por pronto pago. 1. 2/10 neto 40 2. 1/10 neto 30 3. 3/30 neto 55 4. 4/5 neto 30 5. 2/10 neto 70 6. 3/20 neto 60

86

CONCEPTO

COSTO DE RENUNCIAR AL DESCUENTO POR PRONTO 360 PAGO= DP 1-DP N

2/10 neto 40

.02/.98 (360/30) =.02*12 =.24 = 24%

1/10 neto 30

.01/.99 (360/20) =.01*18 =.18 = 18%

3/30 neto 55

.03/.97 (360/25) =.03*14.4 =.44 = 44%

4/5 neto 30

.04/.96 (360/25) =.04*14.4 =.60 = 60%

2/10 neto 70

.02/.98 (360/60) =.02*6= .12 = 12%

3/20 neto 60

.03/.97 (360/40)=.03*9= .27 = 27%

4.- La compañía ensambladora de jeeps puede comprar materia prima a una cualquiera entre tres posibles proveedores. Las condiciones de pago que ofrece cada uno de estos proveedores se indica a continuación: Proveedor

Condiciones del crédito

A

1/10 Neto 50 FM

B

2/20 Neto 60 FM

C

2/10 Neto 70 FM

a) Calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago que ofrece cada uno de los proveedores si la compañía ensambladora jeeps no dilata sus cuentas por pagar.

87

CONCEPTO

COSTO DE RENUNCIAR AL DESCUENTO POR 360 PRONTO PAGO= DP 1-DP N

1/10 Neto 50 FM

.01/.99 (360/40)=.01*9= .09 = 9%

2/20 Neto 60 FM

.02/.98 (360/40)=.02*9= .18 = 18%

2/10 Neto 70 FM

.02/.98 (360/60)=.02*6= .12 = 12%

b) Considerando por separado a cada proveedor indica si la empresa debe renunciar al descuento por pronto pago si su costo de fondo a corto plazo es del 10%. 1.

La empresa no debe renunciar al descuento del proveedor A ya que el

porcentaje es menor o sea del 9% y el costo de fondo a corto plazo es del 10% 2.

La empresa si debe renunciar al descuento del proveedor B ya que el

porcentaje es mayor o sea del 18% y el costo de fondo a corto plazo es del 10% 3.

La empresa si debe renunciar al descuento del proveedor C ya que el

porcentaje es mayor o sea del 12% y el costo de fondo a corto plazo es del 10% c) ¿Si la compañía necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes alternativas de financiamiento? ¿a quién debe hacer la compra? ¿Por qué? Al proveedor C ya que el periodo de pago es más largo que el de los otros dos para ser más exacto de 70 días a partir del fin de mes. d) ¿Si la empresa está segura de que va a tomar el descuento por pronto pago a quien debe hacer la compra? ¿Por qué? El del proveedor B ya que ofrece un descuento del 2% al igual que el proveedor C pero este con un periodo de tiempo de 20 días a partir del fin de mes. 88

5.- Para cada uno de los siguientes grupos de condiciones de pago indicar cuales condiciones son convenientes si la empresa está segura de que quiere tomar el descuento por pronto pago. Justificar cada elección. Fecha de compra 1º de octubre. Importe $16 000. 1) 2/10 neto 30 o 1/20 neto 50 2) 2/10 neto 40 o 2/20 neto 70 3) 1/10 neto 60 o 2/5 neto 30 4) 3/10 neto 70 o 2/30 neto 60 5) 3/20 neto 70 o 1/6 neto 90 6) 1/30 neto 40 o 1/40 neto 60 7) 2/15 neto 70 o 3/0 neto 30

89

SOLUCIÓN.

CONCEPTO

CON DESCUENTO $ FECHA

SIN DESCUENTO $ FECHA

1. 2/10 neto 30 2. 1/20 neto 50

15,680 15,840

10 de Oct 20 de Oct

16,000 16,000

1 de Nov 20 de Nov

1. 2/10 neto 40 2. 2/20 neto 70

15,680 15,680

10 de Oct 20 de Oct

16,000 16,000

10 de Nov 10 de Dic

1. 1/10 neto 60 2. 2/5 neto 30

15,840 15,680

10 de Oct 5 de Oct

16,000 16,000

1 de Dic 1 de Nov

1. 3/10 neto 70 2. 2/30 neto 60

15,520 15,680

10 de Oct 30 de Oct

16,000 16,000

10 de Dic 1 de Dic

1. 3/20 neto 70 2. 1/6 neto 90

15,520 15,840

20 de Oct 6 de Oct

16,000 16,000

10 de Dic 1 de Ene

1. 1/30 neto 40 2. 1/40 neto 60

15,840 15,840

30 de Oct 10 de Nov

16,000 16,000

10 de Nov 1 de Dic

1. 2/15 neto 70 2. 3/0 neto 30

15,680 15,520

15 de Oct 1 de Oct

16,000 16,000

10 de Dic 1 de Nov

JUSTIFICACIÓN

Tomaría la opción 2 con descuento ya que hay un periodo de tiempo más extenso para liquidar. Tomaría la opción 2 con descuento ya que hay un periodo de tiempo más extenso para liquidar. Tomaría la opción 1 sin descuento ya que los periodos de descuento son muy cortos. Tomaría la opción 2 con descuento ya que hay un periodo de tiempo más extenso para liquidar. Tomaría la opción 1 ya que el descuento es mayor y el periodo de tiempo también. Tomaría la opción 2 con descuento ya que hay un periodo de tiempo más extenso para liquidar. Tomaría la opción 1 con descuento ya que hay un periodo de tiempo más extenso para liquidar.

90

6.- La compañía de materiales elásticos está tratando de evaluar las condiciones de pago que ofrecen cada uno de cinco proveedores de un producto igual, a cada uno de ellos se le pagaría el último día permisible por el convenio del crédito. Las condiciones de cada proveedor se indican a continuación: Proveedor

Condiciones a crédito

A

1/10 neto 30 FM

B

2/20 neto 60 FM

C

3/10 neto 60 FM

D

2/10 neto 55 FM

E

1/20 neto 50 FM

CONCEPTO

COSTO DE RENUNCIAR AL DESCUENTO POR 360 PRONTO PAGO= DP 1-DP N

1/10 neto 30 FM

.01/.99 (360/20) =.01*18= .18 = 18%

2/20 neto 60 FM

.02/.98 (360/40) =.02*9= .18 = 18%

3/10 neto 60 FM

.03/.97 (360/50) =.03*7.2= .21 = 21%

2/10 neto 55 FM

.02/.98 (360/45)=.02*8= .16 = 16%

1/20 neto 50 FM

.01/.99 (360/30) =.01*12= .12 = 12%

a) Suponer que el proveedor E es el único que negocia con la compañía materiales elásticos y que la compañía necesita el dinero. Si el préstamo menos costoso a disposición de la empresa cuesta el 14% debe tomar al descuento la compañía.

91

Si debería tomarlo ya que todos los demás proveedores tienen porcentajes mayores del 12% al 21%. b) Evaluar las condiciones que ofrecen los proveedores

A,B,C y D

suponiendo en cada caso que cada uno de ellos es el único proveedor disponible y que los prestamos disponibles en otra parte cuentan un 14% Ninguno de los proveedores A, B, C y D deberían de tomarse ya que los porcentajes de estos proveedores son mayores. c) Si la compañía necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes alternativas de financiamiento ¿a quién debe comprar? ¿Por qué? Al proveedor B o C ya que los periodos de pago son más extenso de 60 días a partir del fin de mes. d) Si la empresa está segura de que va a tomar el descuento por pronto pago, ¿A quién debe comprar? ¿Por qué? El proveedor B ya que tiene un descuento del 2% al igual que el periodo de pago de 20 días a partir de fin de mes.

92

CUESTIONARIO #6 FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTÍA. 1.- ¿Cuáles son las principales diferencias entre las formas de préstamo a corto plazo sin garantía y con garantía? ¿En qué circunstancias las empresas prestan dinero a corto plazo con base en una garantía? Debido al papeleo adicional y mayor grado de riesgo relacionado con préstamos con garantía, las condiciones de los préstamos a corto plazo con garantía generalmente no son tan favorables como la de los préstamos a corto plazo sin garantía, normalmente el préstamo a corto plazo sin garantía normalmente es más barato que el préstamo a corto plazo sin garantía. Al no poder obtener dinero a corto plazo sin garantía, y en consecuencia el financiamiento con garantía es su única fuente de fondos a corto plazo. 2.- ¿Cuáles son los tipos más usuales de garantía para un préstamo a corto plazo? ¿En qué forma obtiene un prestamista participación de garantía sobre la prenda del préstamo de una empresa? Gravamen abierto, recibos de depósito, prestamos con certificado de depósito, el prestamista obtiene participación de garantía sobre la prenda por medio de la legalización de un contrato (convenio de garantía) entre este y el prestatario. 3.- Los prestamistas al evaluar la aceptabilidad de una garantía para un préstamo a corto plazo a menudo se ocupan de su liquidez. ¿En qué forma puede evaluar un prestamista la liquidez de los activos circulantes? En sus activos circulantes que sean convenientes como garantía. 4.- ¿Sobre qué base se determina un préstamo porcentual sobre una garantía aceptable? ¿Dentro de que limites es probable que se coloque este porcentaje? En el tipo de participación de garantía, los límites son de 30% y 90 % del valor de la garantía. 93

5.- ¿En general, que clase de tasa de interés y comisiones se exige sobre préstamos a corto plazo con garantía? ¿Por qué generalmente estas tasas son más altas que las de préstamos a corto plazo sin garantía? Una tasa de interés alta, ya que se evita el riesgo de mayor incumplimiento. 6.- ¿Cuáles son las instituciones principales que ofrecen al negocio préstamos a corto plazo con garantía? ¿Qué institución carga la tasa de interés más altas? ¿Por qué? Las instituciones son bancos comerciales, compañías financieras comerciales. Las compañías financieras porque su funcionamiento se obtiene de los préstamos a bancos financieros. 7.- ¿Cuáles son las dos maneras principales por las cuales las empresas pueden utilizar sus cuentas por cobrar para obtener fondos a corto plazo? Las técnicas de pignoración de cuentas por cobrar y la factorización de cuentas por cobrar. 8.- ¿En qué forma determina un prestamista cuales son las cuentas por cobrar aceptables como garantía pignorada para un préstamo a corto plazo? Analizando los antecedentes de pago de las cuentas de la empresa y ya el prestamista evaluara y determinara su conveniencia. 9.- ¿A qué se refiere el término notificación? ¿Se hacen normalmente las pignoraciones con base a una notificación? ¿Cómo cobra su dinero un prestamista en un arreglo de pignoración? Es el medio señalado en el código fiscal de la federación, a través del cual la autoridad da a conocer a los contribuyentes responsable a terceras personas el contenido de una resolución o acto administrativo a efecto de que este en responsabilidad de cumplirlo o impugnarlo. Si se hacen las pignoraciones con base a la notificación.

94

A un arreglo con recursos ya que si el prestatario

fuera a incumplir y el

prestamista liquidara las cuentas por cobrar pignoradas por menos del importe principal del préstamo, el prestamista aun tendría recurso ante la empresa como un acreedor común. 10.- ¿En qué forma difieren los cargos y costos efectivos de préstamos para operaciones garantizadas con cuentas por cobrar pignoradas y préstamos bancarios a corto plazo sin garantía? Difieren del crédito a los clientes que requieren la inversión de dinero que podría utilizarse en otra parte y ese costo se traslada directamente al comprador en el costo de la mercancía. 11.- ¿En que difiere la factorización de una pignoración de cuentas por cobrar? ¿Qué instituciones ofrecen servicios de factorización al negocio? Infiere en la venta de cuentas por cobrar aun factor u otra institución. El factor es la principal institución de servicios de factorización, algunos bancos comerciales y compañías financieras comerciales también factorizan cuentas por cobrar. 12.- ¿Cuáles son las ventajas y desventajas que se mencionan acerca de la

factorización?

¿Qué

clases

de

empresas

son

las

que

más

probablemente encuentren que la factorización sea una fuente variable de fondos? ¿Por qué? Ventajas: capacidad que da la empresa para convertir inmediatamente en efectivo las cuentas por cobrar sin tener que preocuparse acerca de su cobro; asegura un patrón conocido de flujos de caja; eliminación del departamento de créditos de la empresa; eliminación del departamento de cobros de la empresa, se consideran que las desventajas de la factorización son el costo y la implicación de debilidades financieras relacionadas con él. Las empresas pequeñas, ya que no pueden permitirse mantener en su nómina personal de crédito y cobranzas.

95

13.-La conveniencia del inventario como garantía para préstamos generalmente depende de su tipo, propiedades físicas y facilidad de mercadeo. ¿En qué forma afecta cada uno de estos aspectos su conveniencia como garantía? En su tipo, existen tres tipos

básicos de inventarios (materias primas,

producción en proceso e inventarios de productos terminados) de las cuales solo dos se consideran aceptables como garantías para un préstamo (materias primas o inventarios de productos terminados). En sus propiedades físicas, cuenta con ciertas características físicas que lo hacen inaceptables como garantías, como son: el deterioro (si el valor de un inventario se reduce simplemente con el paso del tiempo o requiere condiciones especiales de almacenaje), los artículos especializados (si el valor en el mercado es reducido) y el tamaño físico del inventario (los artículos grandes no pueden ser convenientes como garantía). Facilidad de mercado, la facilidad de un inventario para venderse en un futuro a un precio que sea igual por lo menos a su valor actual. 14. ¿-Qué es un préstamo de gravamen abierto sobre inventario? ¿Qué porcentajes y costos se implican? Es un convenio que resulta muy atractivo cuando la empresa tiene un nivel constante de inventario compuesto de un grupo diversificado de productos cuyo costo es relativamente económico. Como no siempre es fácil que el prestamista compruebe la existencia del inventario, presta por lo regular 50% o menos del valor nominal del inventario promedio. La tasa de interés que suele imponerse es de 3 a 5 % por encima de la tasa mínima. 15.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo normal con recibo de depósito sobre inventario? ¿Quién hace esta clase de préstamos y en qué forma se vigilan? En el caso de un préstamo con recibo de depósito el prestatario recibe la mercancía y el prestamista la paga. El prestamista registra un gravamen sobre

96

los artículos que se financian, el cual contiene una relación de cada artículo junto con su descripción y número de serie. Los préstamos con recibo de depósito están disponibles no solamente en las agencias bajo control financiero de los manufactureros, sino también por medio de bancos comerciales y compañías financieras comerciales. 16.- ¿En qué forma opera un arreglo de préstamo con certificado de depósito? ¿Cuál es la función del almacenista y que clase de almacenes de depósito se utilizan? Un arreglo por medio del cual el prestamista, que puede ser un banco comercial o una compañía financiera comercial, obtiene el control de la garantía pignorada. Almacén de depósitos públicos o generales y privados o particulares. 17.- ¿Qué clase de garantías, fuera de cuentas por cobrar e inventario, es probable que se utilicen para garantizar un préstamo a corto plazo? Son acciones y préstamos con fiador.

97

PRÁCTICA #6 1.- La compañía manufacturera de motores está tratando de utilizar sus cuentas por cobrar para garantizar un préstamo. A la empresa le gustaría obtener todo lo que fuera posible de Mid States Bank. La compañía manufacturera de motores ofrece condiciones de pago a 30 días netos, a todos sus clientes. Las sumas que deben a la compañía Manufacturera de Motores sus 10 clientes a crédito, el plazo promedio de cada cuenta y los periodos de pago promedio de cada uno de ellos se ilustran a continuación: Cliente

Cuentas

Plazo de

Período promedio de

por

la

pago del cliente.

cobrar.

cuenta.

A

$ 42'000

30 días

35 días

B

50'000

50 días

55 días

C

12'000

40 días

30 días

D

24'000

30 días

40 días

E

3'000

25 días

50 días

F

80'000

35 días

45 días

G

62'000

60 días

70 días

H

8'000

20 días

70 días

I

15'000

10 días

30 días

J

37'000

15 días

65 días

a) ¿Si el banco acepta todas las cuentas que se puedan cobrar en 60 días o menos, mientras el cliente no haya presentado un patrón histórico de pagos después de 60 días, cuales cuentas son aceptables? ¿Cuál es el monto total de las cuentas por cobrar como garantía? (todas las cuentas por cobrar que tengan un plazo promedio mayor que el periodo de pago promedio del cliente también se consideran como inaceptables). SOLUCIÓN: Primero se seleccionan las cuentas que serán aceptadas por el banco; eliminando las cuentas que se cobran después de 60 días, en este caso 98

son la G, H, J. Después se elimina la cuenta C ya que el plazo promedio es mayor que el periodo de pago promedio. Habiendo eliminado las cuentas de los clientes C, G, H, J; el banco queda con las cuentas aceptables de los clientes A, B, D, E, F, I. Cliente

Cuentas

Plazo de

Período promedio

por

la

de pago del cliente.

cobrar.

cuenta.

A

$42 000

30 días

35 días

B

50 000

50 días

55 días

C

12 000

40 días

30 días

D

24 000

30 días

40 días

E

3 000

25 días

50 días

F

80 000

35 días

45 días

G

62 000

60 días

70 días

H

8 000

20 días

70 días

I

15 000

10 días

30 días

J

37 000

15 días

65 días

Cuyo monto total de cuentas por cobrar aceptables como garantía es de $214 000. b) ¿Si el banco sabe qué hará ocasionalmente una venta a un cliente, que se sabe que paga después del periodo de 40 días a causa del tamaño del pedido, en que forma podría afectar esto el análisis en el punto (a)? SOLUCIÓN: Si el banco acepta, se incrementaría el monto total de cuentas por cobrar aceptables como garantía. 2.- El Mid States Bank después de una evaluación del patrón histórico de pagos de la compañía manufacturera de motores en el problema anterior encontró que la empresa normalmente tenía devoluciones y descuentos iguales a un 5% del valor de sus cuentas por cobrar. Se creía que la calidad total de las

99

cuentas de la empresa justificaba un préstamo del 70% sobre la garantía aceptable. a) Determinar el monto de la garantía sobre cuentas por cobrar aceptables. SOLUCIÓN: 1 – 0.05 = 0.95 $214 000 x 0.95 = $203 300 es el monto de garantía aceptable.

b) Calcular la suma, si el banco presta a la compañía manufacturera de motores sobre su garantía de cuentas por cobrar. SOLUCIÓN: La cantidad de préstamo que otorga el banco es de: $203 300 x 0.70 = $142 310 3.- El Ninetieth National Bank proyecta conceder un préstamo garantizado con cuentas por cobrar a la compañía del viejo continente que desea pedir prestados $75’000. La política del banco es aceptar como garantía las cuentas de clientes que normalmente pagan dentro de los 21 días siguientes a la finalización del periodo de crédito, mientras el plazo promedio de la cuenta no sea de más de 5 días que el periodo de pago del cliente. Las cuentas por cobrar de la compañía del viejo continente, sus plazos y sus periodos de pago promedio para cada cliente a crédito se ilustran a continuación. La compañía concede condiciones de pago a 30 días neto. Cliente

Cuentas

Plazo de Período

promedio

por

la cuenta

de pago del cliente

cobrar

A

$15'000

10 días

40 días

B

4'000

40 días

35 días

C

22'000

60 días

50 días

D

11'000

20 días

55 días

E

3'000

70 días

60 días

F

8'000

30 días

45 días 100

G

31'000

20 días

30 días

H

16'000

25 días

50 días

I

12'000

55 días

45 días

J

20'000

15 días

40 días

a) Calcular el monto de la garantía de cuentas por cobrar aceptables que tiene la compañía del viejo continente. SOLUCIÓN: Primero se suman los 21 días siguientes a la finalización del periodo de crédito, luego se compara que el plazo promedio de la cuenta no sea de más de 5 días que el periodo de pago promedio del cliente. Así de esta manera se seleccionaran las cuentas que serán aceptadas por el banco; eliminando las cuentas que el plazo promedio sea más de 5 días que el periodo de pago promedio del cliente, en este caso son A, B, C, D, E, F, G, I. Habiendo eliminado las cuentas de los clientes A, B, C, D, E, F, G, I; el banco queda con las cuentas aceptables de los clientes H, J. Cliente

Cuentas

Plazo de

Período promedio

por

la

de pago del cliente

cobrar

cuenta

A

$15 000

31 días

40 días

B

4 000

61 días

35 días

C

22 000

81 días

50 días

D

11 000

42 días

55 días

E

3 000

91 días

60 días

F

8 000

51 días

45 días

G

31 000

41 días

30 días

H

16 000

46 días

50 días

I

12 000

76 días

45 días

J

20 000

36 días

40 días

101

Cuyo monto total de cuentas por cobrar aceptables como garantía es de $36 000. b) Si el banco ajusta la garantía aceptable en un 4% para devoluciones y descuentos. ¿Cuál es el monto de la garantía aceptable que tiene la empresa? SOLUCIÓN: 1 – 0.04 = 0.96 $36 000 x 0.96 = $34 560 es el monto de garantía aceptable que tiene la empresa.

c) Si el banco adelanta un 80% sobre la garantía aceptable de la empresa. ¿Cuánto puede pedir prestado ésta? SOLUCIÓN: La cantidad de préstamo que otorga el banco es de: $34 560 * 0.80 = $27 648

d) ¿Podría conseguir la empresa los $75 000 que necesita? ¿De no ser así, qué podría hacer? SOLUCIÓN: El préstamo que le otorga el banco a la empresa es de $27 648 así que la empresa no consigue los $75 000 que necesita. 4.- La compañía manufacturera de artículos quirúrgicos ha factorizado 10 cuentas a la compañía de factorización R y R. Todas las cuentas factorizadas vencen en junio 30, y el factor recibe un 2% de descuento sobre todas las cuentas factorizadas. Si el pago de las cuentas factorizadas es el que se indica a continuación, indicar la suma que recibe la compañía de r y r y las fechas en las cuales se hicieron los pagos.

102

Cuenta

Monto

Estado

A

$15'000

Cobrada en junio 15

B

8'000

Sin cobrar

C

100'000

Cobrada en junio 20

D

105'000

Sin cobrar

E

40'000

Cobrada en junio 22

F

60'000

Cobrada en junio 27

G

10'000

Cobrada en junio 20

H

72'000

Sin cobrar

I

3'000

Cobrada en junio 27

J

20'000

Sin cobrar

SOLUCIÓN: Cuenta

Monto

Estado

A

$15 000

Cobrada en junio 15

B

8 000

Sin cobrar

C

100 000

Cobrada en junio 20

D

105 000

Sin cobrar

E

40 000

Cobrada en junio 22

F

60 000

Cobrada en junio 27

G

10 000

Cobrada en junio 20

H

72 000

Sin cobrar

I

3 000

Cobrada en junio 27

J

20 000

Sin cobrar

El 30 de junio el factor había recibido el pago de los proveedores A, C, E, F, G, I. $228 000 x 0.02 = $4 560 es la cantidad de comisión que obtiene la empresa por el cobro de dichas cuentas. Las cuentas que no han sido cobradas B, D, H, J.

103

$8 000 + $105 000 + $72 000 + $20 000 = $205 000 $4 560 + $205 000 = $209 560 es la suma que recibe la compañía de R y R. Las fechas en los cuales se hicieron los pagos son: Cuenta

Monto

Estado

A

$15 000

Cobrada en junio 15

C

100 000

Cobrada en junio 20

E

40 000

Cobrada en junio 22

F

60 000

Cobrada en junio 27

G

10 000

Cobrada en junio 20

I

3 000

Cobrada en junio 27

5.- La compañía de factorización R y R que se mencionó anteriormente también factoriza las cuentas por cobrar de la empresa molino de grano. Debido a la naturaleza de las cuentas de la compañía de molinos de grano, en este caso el factor carga un 3% de descuento sobre todas las cuentas factorizadas. Dada la siguiente información indicar la suma que r y r habrá girado a la compañía de molinos de granos a fines de abril y las fechas de los giros. Cuenta

Monto

Fecha

de Estado a fines de

vencimiento de la abril. cuenta. A

$200'000 Abril 30

Cobrada en abril 27

B

80'000

Abril 30

Sin cobrar

C

90'000

Abril 15

Cobrada en abril 20

D

10'000

Mayo 15

Sin cobrar

E

30'000

Mayo 15

Cobrada en abril 30

F

120'000

Abril 30

Cobrada en abril 22

G

60'000

Abril 30

Sin cobrar

H

180'000

Abril 30

Cobrada en abril 15

I

90'000

Abril 15

Cobrada en abril 14 104

J

60'000

Mayo 30

Sin cobrar

SOLUCIÓN: Cuenta

Monto

Fecha de

Estado a fines de

vencimiento de la

abril.

cuenta. A

$200,000

Abril 30

Cobrada en abril 27

B

80 000

Abril 30

Sin cobrar

C

90 000

Abril 15

Cobrada en abril 20

D

10 000

Mayo 15

Sin cobrar

E

30 000

Mayo 15

Cobrada en abril 30

F

120 000

Abril 30

Cobrada en abril 22

G

60 000

Abril 30

Sin cobrar

H

180 000

Abril 30

Cobrada en abril 15

I

90 000

Abril 15

Cobrada en abril 14

J

60 000

Mayo 30

Sin cobrar

El 30 de abril el factor había recibido el pago de los proveedores A, C, E, F, H, I. $710 000 x 0.03 = $21 300 es la cantidad de cargo del factor por el cobro de las cuentas. Pero las cuentas que no han sido cobradas pero vencen en Abril 30 son B, G. $80 000 + $60 000 = $140 000 $21 300 + $140 000 = $161 300 es la suma que R y R habrá girado a la Compañía de Molinos de Granos.

105

Las fechas de los giros de cada cuenta son: Cuenta

Monto

Fecha de giro

A

$200 000

Abril 27

C

90 000

Abril 20

E

30 000

Abril 30

F

120 000

Abril 22

H

180 000

Abril 15

I

90 000

Abril 14

6.- La compañía manufacturera de filtros ha factorizado varias de sus cuentas al banco nacional. El banco mantienen una reserva de factor del 10%, carga una comisión de factorización del 2.5% y carga un interés del 15% anual sobre los adelantos. La compañía desea recibir un adelanto del factor sobre una cuenta de $85’000 que vence en 15 días. a) Calcular el monto del producto neto que la empresa esperaba recibir del factor. SOLUCIÓN: Valor en libros de la cuenta

$85 000

- Reserva (.10 x $85 000)

8 500

- Comisión de factorización (.025 x

2 125

$85 000) Fondos a disposición para un

$74 375

adelanto - Interés sobre el adelanto (.0125 x

929.6875

$74 375) Producto neto del adelanto

$73 445.3125

b) Determinar el monto máximo de intereses que deben pagarse.

106

Interés sobre el adelanto = 0.0125 x $74 375 = $929.6875 c) Calcular el interés anual efectivo sobre el adelanto. Costo efectivo del interés anual = ($929.6875 / $73 445.3125) x 12 = 15.1899% 7.- La compañía de muebles metálicos factoría todas sus cuentas con la compañía nacional de factorización. Esta compañía carga una comisión de factorización del 2%, mantienen una reserva del 12% y carga un interés del 12% sobre adelantos. La compañía de muebles metálicos desea recibir un adelanto sobre las cuentas siguientes. La fecha actual es septiembre 1. Cuenta

Monto

Fecha

de

vencimiento A

$40'000

Septiembre 15

B

100'000

Septiembre 30

C

90'000

Septiembre 30

D

120'000

Septiembre 15

a) Calcular la suma real del dinero que puede pedir prestado la empresa. SOLUCIÓN: Cuenta A Valor en libros de la cuenta

$40 000

- Reserva (.12 x $40 000)

4 800

- Comisión de factorización (.02 x $40

800

000) Fondos a disposición para un

$34 400

adelanto - Interés sobre el adelanto (.01 x $34

172

400) / (30) x (15) Producto neto del adelanto

$34 228

107

Cuenta B Valor en libros de la cuenta

$100 000

- Reserva (.12 x $100 000)

12 000

- Comisión de factorización (.02 x

2 000

$100 000) Fondos a disposición para un

$86 000

adelanto - Interés sobre el adelanto (.01 x $86

860

000) Producto neto del adelanto

$85 140

Cuenta C Valor en libros de la cuenta

$90 000

- Reserva (.12 x $90 000)

10 800

- Comisión de factorización (.02 x $90

1 800

000) Fondos a disposición para un

$77 400

adelanto - Interés sobre el adelanto (.01 x $77

774

400) Producto neto del adelanto

$76 626

Cuenta D Valor en libros de la cuenta

$120 000

- Reserva (.12 x $120 000)

14 400

- Comisión de factorización (.02 x

2 400

$120 000) Fondos a disposición para un

$103 200

adelanto - Interés sobre el adelanto (.01 x $103

516 108

200) / (30) x (15) Producto neto del adelanto

$102 684

La suma real del dinero que puede pedir prestada la empresa = $34 228 + $85 140 + $76 626 + $102 684 = $298 678 b) Determinar el monto máximo del interés que debe pagarse. Monto máximo del interés = $172 + $860 + $774 + $516 = $2 322 c) Calcular el costo del interés anual efectivo sobre el préstamo. Costo efectivo del interés anual de la cuenta A = ($172 / $34 228) x 12 = 6.0302% Costo efectivo del interés anual de la cuenta B = ($860 / $85 140) x 12 = 12.1212% Costo efectivo del interés anual de la cuenta C = ($774 / $76 626) x 12 = 12.1212% Costo efectivo del interés anual de la cuenta D = ($516 / $102 684) x 12 = 6.0302% Interés anual efectivo sobre el préstamo = 6.0302% + 12.1212% + 12.1212% + 6.0302% = 36.3028% d) Explicar porque el interés real puede ser menor que la suma calculada en el punto (b).

109

Cuenta A Valor en libros de la cuenta

$40 000

- Reserva (.12 x $40 000)

4 800

- Comisión de factorización (.02 x $40 000)

800

Fondos a disposición para un adelanto

$34 400

- Interés sobre el adelanto (0.005 x $34

86

400) / (30) x (15) Producto neto del adelanto

$34 314

Cuenta B Valor en libros de la cuenta

$100 000

- Reserva (.12 x $100 000)

12 000

- Comisión de factorización (.02 x $100

2 000

000) Fondos a disposición para un

$86 000

adelanto - Interés sobre el adelanto (.01 x $86

860

000) Producto neto del adelanto

$85 140

Cuenta C Valor en libros de la cuenta

$90 000

- Reserva (.12 x $90 000)

10 800

- Comisión de factorización (.02 x $90 000)

1 800

Fondos a disposición para un adelanto

$77 400

- Interés sobre el adelanto (.01 x $77 400)

774

Producto neto del adelanto

$76 626

110

Cuenta D Valor en libros de la cuenta

$120 000

- Reserva (.12 x $120 000)

14 400

- Comisión de factorización (.02 x $120

2 400

000) Fondos a disposición para un adelanto

$103 200

- Interés sobre el adelanto (.005 x $103

258

200) / (30) x (15) Producto neto del adelanto

$102 942

Interés real = $86 + $860 + $774 + $258 = $1 978 El interés real puede ser menor que la suma calculada en el punto (b) ya que esta se impone a la suma real que se adelanta ya que normalmente se paga por adelantado elevando así el costo efectivo del préstamo.

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CONCLUSIÓN La administración del capital de trabajo es necesaria para asegurar el funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo. Consiste en mantener un nivel apropiado del activo circulante sobre el pasivo circulante, mediante la inversión y el manejo correctos de los activos con más liquidación, y la adquisición mínima de pasivos con el fin de consolidar un margen razonable de seguridad.

El objetivo de este tipo de administración consiste manejar cada uno de los activos y pasivos a corto plazo que la empresa de manera que se alcance un nivel aceptable. Para determinar el capital de trabajo de una forma más objetiva, se debe restar de los Activos circulantes y los pasivos circulantes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuántos recursos cuentan la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo

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BILIOGRAFÌA 

B. Block, Stanley. Geoffrey A. Hirtt. Fundamentos de Administración. Ed. Mc Graw Hill.



Brigham Eugene, Joel. Fundamentos de Administración Financiera. Ed. Mc Graw Hill.



Gitman, Lawrence. Principios de la Administración Financiera. Ed. Pearson.

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WEBGRAFÌA 

http://www.uady.mx/~contadur/files/material-clase/raulvallado/FN03_Admondelcapitaldetrabajo1.pdf



http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no%205/administ racioncapitaltrabajo.htm



http://es.scribd.com/doc/13850914/Administracion-del-capital-del-trabajo

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GLOSARIO PASIVO CIRCULANTE: es un bien que la empresa posee y que pueden convertirse en dinero u otros medios líquidos equivalentes. Activo circulante: los elementos que se espera vender, consumir o realizar en el transcurso del ciclo normal

de explotación, así como, con carácter

general, aquellas partidas cuyo vencimiento, enajenación o realización, se espera que se produzca en un plazo máximo de un año contado a partir de la fecha de cierre del ejercicio. Acreedores diversos: Cuenta colectiva cuyo saldo representa el monto total de adeudos a favor de varias personas cuyos créditos no aparezcan en otra forma en la contabilidad. Son las personas o negocios a quienes se debe por un concepto distinto de la compra de mercancías o servicios.

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SIGLARIO

AF: Administración Financiera ER: Estado de Resultados EMO: Efecto Mínimo de Operaciones DAT: Desembolsos Anuales Totales RE: Rotación de Efectivo CETES: Certificados de Tesorería ISR: Impuesto Sobre la Renta CEP: Cantidad Económico de Pedido

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