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EFECTOS DE LA DOLARIZACIÓN EN LA BASE MONETARIA Y LA EMISIÓN. En una economía dolarizada, como es la boliviana informalmente dolarizada para algunos, los bancos del sistema tenía sus reservas bancarias en el banco central de Bolivia más en dólares americanos, que en moneda nacional. Esta situación también permite que los bancos cuando obtienen recursos del exterior no tengan la necesidad de convertirlos en moneda nacional por lo que no se ve afectada la base monetaria en moneda nacional. La dolarización de la economía nacional también explica que cuando el banco central de Bolivia otorga créditos mayormente los efectuaba en dólares americanos y poco en moneda nacional, aspecto que no se ve siempre en los registros publicados del banco central, porque los mismos son publicados en moneda nacional aunque las operaciones fueran hechas en dólares americanos a favor de la banca. Los créditos de liquidez no afectaban el comportamiento de la emisión pero si de la base monetaria y de las reservas internacionales, los créditos en dólares se abonan en la cuenta de reservas del banco motivo por el cual aumenta la base monetaria la cual aumenta pero la misma va disminuyendo en el tiempo a medida que el banco va retirando estos recursos para ponerlos en circulación. La dolarización que caracteriza a Bolivia, no a impedido al banco central seguir con su capacidad de instituto emisor. La emisión total de dinero que circulaba en la economía era el equivalente al 5 por ciento del pib del año 2001, lo cual ratifica que la moneda nacional sigue manteniendo su función de medio de pago. Sin embargo en los últimos años se a producido una fuerte expansión, para fines del 2008 representa el 14 por ciento del pib lo que podría estar indicando que hay una recuperación de la calidad de la moneda nacional como activo financiero. EL MULTIPLICADOR SIMPLE Y LA CREACION DEL DINERO A partir del dinero que crea el banco central de, los bancos de un sistema financiero crean dinero adicional, la cual da como consecuencia la oferta total de dinero El multiplicador monetario o multiplicador del dinero, es el proceso que permite a los bancos multiplicar el dinero partiendo de una cantidad de dinero inicial. Esto se debe a que los bancos únicamente están obligados a mantener en sus reservas un nivel mínimo de dinero. Este mínimo se denomina el coeficiente de caja y es determinado por cada banco central. Esto facilita la creación de dinero. Es decir, permite que el crédito fluya. Cuando el crédito fluye la economía avanza y crece. La fórmula comúnmente utiliza para calcular el multiplicador monetario

Para explicar la teoría ágamos los siguientes supuestos  Los bancos solo operan con depósitos  Una tasa de reservas bancarias del 50%, esto quiere decir que por cada unidad monetaria de depósito que capta el banco de las personas, el banco tiene que reservar la mitad

 

Los bancos prestan el 50 % restante No hay fugas del sistema bancario esto quiere decir que cuando entra dinero al banco en forma de depósito, este no se vuelve a convertir en dinero

Ejemplo del multiplicador monetario El mecanismo del multiplicador monetario es muy sencillo. Vamos a ver un ejemplo para entenderlo mejor: Imaginemos que Pepe realiza un depósito de 1200 unidades monetarias en un banco, si el coeficiente de caja es del 50%, el banco tendrá que guardar el 50% de esos 1200 y podrá prestar 600 de ese dinero a María. Si la persona que recibe ese dinero lo deposita otra vez en el banco, el banco guarda un 50% de los 600 depositados y presta los 300 restantes a Fulano, así sucesivamente Para calcular el total de dinero que al final existe en la economía, multiplicamos el dinero inicial por el m: 1) Calculamos el multiplicador monetario: m = 1/50% = 2 2) Multiplicamos m por el dinero inicial: 1200 x m = 1200 x 2 = 2400 Esos 1200unidades monetarias iniciales se han multiplicado y ahora existen 2400 en el mercado. El proceso mediante el cual se produce el traslado de depósitos de unas personas a otras cuando se usan cheques se hace mediante la cámara de compensación de cheques. En muchos países esta labor es una tarea de los bancos centrales. Estas cámaras son los lugares donde se reciben todos los cheques depositados en todos los bancos del sistema en un día, para que los bancos intercambien los cheques a favor y en contra. LA BANCA Y EL DINERO SECUNDARIO Un banco es un negocio que relaciona a los ahorristas con los prestatarios, razón por la que los bancos reciben también el nombre de entidades de intermediación financiera. Los ahorristas son los prestamistas en última instancia y los inversionistas son los prestatarios últimos por tanto los bancos captan recursos y los prestan. En los primeros tiempos de la banca, los depósitos vista se constituyeron en la forma dominante de la captación de recursos. Y seguramente y ante todo hacían la labor de custodio pero luego pasaron pero luego pasaron a la labor de dar créditos con los recursos que captaban en forma de depósitos. El banquero comercial es la persona que se dedica a la actividad de captar depósitos del publico y administrarlos guardando una parte y prestando el resto, de manera tal, que siempre las personas que han dejado sus depósitos tengan la seguridad de que no solo pueden disponer de sus depósitos girando cheques si no que también los pueden hacer efectivo en cualquier momento. Esta actividad conlleva el dilema del banquero, el cual es que cuando mas presta y por tanto gana intereses corre el peligro de no estar en condiciones de devolver los depósitos. Seguridad para un banco significa “LIQUIDEZ” (reservas bancarias)y rentabilidad significa prestamos (menor liquidez).

Los bancos pueden captar dinero primario tanto por los depósitos que realizan las personas o por operaciones que realizan con el banco central. El dinero primario, es poder de los bancos, se convierte en dinero de alto poder expansivo, porque sobre esta base la banca inicia su papel de creador de dinero. EL DINERO SECUNDARIO O BANCARIO Si consideramos que solo los medios de pago son dinero, entonces el dinero bancario o dinero secundario también merecía la misma definición, tal que contablemente el dinero secundario seria la diferencia entre el dinero total y la base monetaria. S = M1 – B Donde S es el dinero secundario Por tanto:

S = (C+D1) – (C+R)

Ósea, contablemente, el dinero secundario es la diferencia entre el total de depósitos en cuenta corriente que existe en un momento determinado en el sistema bancario y las reservas bancarias simbólicamente es: S = D1 - R DETERMINACION DEL MULTIPLICADOR DEL DINERO SECUNDARIO Ya se conoce como se determina la base monetaria para determinar el dinero secundario, pero no se conoce como se hace con el multiplicador, pasemos a su obtención. Si

S = sB

s ¿

-----

Remplazando

s=

S B

D 1−R C+ R



Y dividiendo el numerador y denominador del segundo miembro por deposito1 =D1



Y suponiendo la existencia de 2 tipos de depósitos D1 y D2 y multiplicando y dividiendo la razón R/D1por el cociente de la sumatoria de depósitos



Si denominamos r=

R D 1+ D2

como la tasa de reservas bancarias y que son

las reservas la que mantienen los bancos como una proporción de todo tipo de depósitos que captan a=D2/D1 como la razón entre depósitos a termino sobre depósitos vista y finalmente, p=C/D1, y que indica la preferencia por billetes en relación a los depósitos vista se tiene que el multiplicador bancario es: 

S=

1−r (1+a) p+ r (1+a)

CAMBIOS ABSOLUTOS EN LOS DETERMINANTES DEL MUTIPLICADO

Para saber cómo afecta los cambios en las determinantes del multiplicador en forma individual sobre el multiplicador, se aplica el consejo de derivadas al multiplicador hallado. O sea que un cambio en la preferencia por billetes p genera un cambio inverso en el multiplicador. O sea que un cambio de composición de depósitos y que supongamos sea un incremento de los depósitos a término a depósito vista, disminuye el multiplicador Un incremento de la tasa de reservas bancarias disminuye el efecto del multiplicador Por tanto, las variaciones absolutas del multiplicador dependen de la suma de los cambios individuales de sus determinantes directos.

∆ s=

∂s ∂s ∂s ∆ p+ ∆ a+ ∆ r +interccion ∂p ∂a ∂r

CAMBIOS RELATIVOS EN LOS DETERMINATES DEL MUTIPLICADOR Pero si el interés es estudiar las variaciones relativas del multiplicador, entonces debemos dividir ambos miembros de la expresión anterior entre s.

∆s 1 ∂s 1 ∂s 1 ∂s = × ∆ p+ × ∆ a+ × ∆ r +interaccion s s ∂p s ∂a s ∂r Los términos

p ∂s a ∂s s ∂ s × + × + × s ∂ p s ∂a s ∂r

Vale decir, la primera indica en cuanto relativamente cambia el multiplicador ante un cambio del uno por ciento de la preferencia de billetes; la segunda indica el cambio relativo del multiplicador ante una variación del 1 por ciento en la composición de depósitos y finalmente con relación a un cambio relativo de la tasa de reservas EL DINERO BANCARIO COMO DEPOSITO TEMPORARIO DE COMPRA O COMO ACTIVO El estudio sobre el dinero secundario, hasta el momento siguió la visión clásica de lo que es dinero, vale decir solo los medios de pago. Pero como se vio en el capítulo 2 existen escuelas del pensamiento económico que consideran que el dinero no es solo los medios de pago, sino también otros activos financieros, concretamente otro tipo de depósitos como las denominadas cajas de ahorro se los considera “CUASI DINERO” por la facilidad y rapidez con la que convierten en efectivo, los mismos que corresponden a nuestra definición de dinero de depósito temporario de compra. DETERMINACION DEL MULTIPLICADOR DEL DINERO SECUNDARIO COO DEPOSITO TEMPORRIO DE COMPRA O COMO ACTIVO Despejamos el multiplicador sub2

s 2=

S2 B

REMPLAZANDO

s 2=

D1+ D 2−R C+ R

 

Y dividiendo el numerador y denominador del segundo miembro por D1 Después multiplicando y dividiendo la razón R/Dpor el conciente de la sumatoria de depósitos



Ya dijimos que

r=

R D 1+ D2

como la tasa de reservas bancarias y que son las

reservas la que mantienen los bancos como una proporción de todo tipo de depósitos que captan a=D2/D1 como la razón entre depósitos a termino sobre depósitos vista y finalmente, p=C/D1, y que indica la preferencia por billetes en relación a los depósitos vista se tiene que el multiplicador bancario es: s2= 

1+ a−r (1+ a) p+r (1+ a)

Factorizando

s2=

(1+a)(1+r ) p+r (1+ a)

CAMBIOS EN LOS DETERMINANTES DEL MULTIPLICADOR AMPLIO Como ya se vio si se quiere saber cómo afectan los cambios en los determinantes del multiplicador, en forma individual, se puede aplicar el concepto de derivadas parciales al multiplicador hallado, y se tienes los siguientes resultados.

∂ s −( 1−a )( 1−r ) −s = =