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• Victor R

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TALLER DR. PEPPER Un importante grupo de inversionistas desea determinar la rentabilidad de instalarse en el país con la afamada marca de bebidas Dr. Pepper en sus dos versiones: azul y roja. Para establecer la aceptación del producto, se efectuó un estudio de mercado a través de mercados de prueba. Los resultados fueron los siguientes:

AÑO

1

VENTAS (x1000 LT)

2

3

350

280

4 +25%

5 +20%

+30%

Por otra parte, se definió como estrategia de introducción, vender la bebida a $580 el litro para el primer año y luego incrementarlo en 5% para cada uno de los restantes del período de evaluación, también en forma compuesta.El estudio técnico del proyecto determinó que cada línea de producción era capaz de elaborar 200.000 litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por encima de su capacidad, se deberá instalar una línea adicional. Los insumos que se utilizan por cada unidad de 250 mililitros con que se fabrica constan de: 45 gramos de harina de soya , 50 gramos de preservantes, 25 ml de agua y $115 envase de aluminio. El costo del kilo de harina de soya para el primer año de operaciones es de $1.500, el costo del kilo de preservantes es de 2,100, el litro de agua vale $650, la mano de obra directa vale $800,000 al mes y en una hora se hacen 480 unidades. Se espera que la empresa labore 26 días al mes, en un turno de 8 horas. Para operar con la marca Dr. Pepper será necesario pagar el costo de la franquicia anual equivalente al 5% de las ventas totales y los costos directos se incrementan segun tasa de inflacion del 4%. El estudio organizacional determinó que para el correcto desarrollo y administración de la empresa será necesario contar con una estructura compuesta por: PUESTO

REMUNERACION BRUTA

Gerente General

$1.000.000/mes

Gerente de Mercadeo

$ 780.000/mes

Gerente de Administración

$ 800.000/mes

Gerente de Producción

$ 750.000/mes

Esta estructura administrativa incrementará partir del año 2 los salarios de todo el personal en un 6% anual. El factor prestacional será de 1,4. Adicionalmente se han estimado gastos totales por concepto de ventas por $300.000 mensuales, cifra que se incrementará en un 15% anual compuesto a partir del año 4.El estudio financiero determinó que desde el momento en que la empresa comience a producir hasta la primera venta recaudada transcurrirá un período de dos meses, el cual deberá ser tomado del total de los costos variables sin incluir la franquicia. Este periodo será considerado como capital de trabajo. Para la ejecución del proyecto se requerirá invertir $35.000.000 en infraestructura, la que será depreciada linealmente en 20 años. Se estima que al final del quinto año de operación se podrá vender al 40% del valor de adquisición. Para montar la fábrica se requerirá la compra de un terreno avaluado en $5.000.000,

valor que se mantendrá en el tiempo. Para la producción propiamente tal, se instalarán en un comienzo dos líneas de producción, cuya tecnología requiere una inversión de $8.000.000 c/u y serán depreciadas linealmente a 10 años; para compras posteriores de otras líneas se logró mantener el precio a $9.000.000 c/u durante la vida del proyecto. Al final del proyecto, todas las líneas de producción tendrán un valor comercial o de salvamento equivalente al 25% de su valor de adquisición.El proyecto requerirá gastos de puesta en marcha por valor de $25 millones, a amortizar en 3 años, de los cuales $10 millones representan el costo del estudio que no serán financiables.El proyecto se financiará en un 60% con préstamo a una tasa del 4,5% e.a. a un plazo de 4 años. Usted deberá evaluar el proyecto, considerando una tasa de impuestos del 33 % y una tasa exigida por los inversionistas de 10% anual. Despues de evaluar el proyecto y teniendo como base un costo de los recursos (TIO) igual al 1% mensual, ¿Cuál es el valor de la tasa verdadera de rentabilidad (tasa interna de retorno modificada )? ¿ Cual es el ahorro fiscal al año 3?