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• Mayra Fernanda Coque

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CASO DD3: Dr. Pepper

Un grupo de inversionistas desea determinar la posibilidad de instalarse en Chile con la afamada ma bebidas Dr. Pepper en sus dos versiones: azul y roja. Para establecer la aceptación del producto, se un estudio a través de mercados de prueba. Los resultados fueron los siguientes:

Durante el primer año de operación las ventas, debido a la fase de introducción, se estiman en 3500 sin embargo, en una etapa posterior, conocida como de adopción (entre el segundo y el cuarto año) determinó que se podrían vender 280000 litros anuales, del quinto al sexto 30% más y los dos último 23% más que el periodo anterior.

Por otra parte, se definió como estrategia de introducción, vender la bebida a $450 el litro en el prim luego aumentarlo en 20% para el resto del periodo evaluación.

El estudio técnico del proyecto determino que cada línea de producción tendría una capacidad máxim 200000 litros anuales por lo que cuando la demanda se incremente por sobre su capacidad instalada deberá añadirse una línea adicional. Para producir un litro de bebida se estimaron los costos siguientes:

INSUMOS

COSTO UNITARIO

Azúcar Agua

18.6 12.4

Elementos químicos

35.8

Colorantes Energía

25.5 18

Mano de obra directa

115.6

Para operar con la marca Dr. Pepper será necesario pagar un royalty anual equivalente al 5% de las netas para los tres primeros años y al 3% para los restantes.

El estudio organizacional determino que, para el correcto desarrollo y administración de la empresa, necesario contar con una estructura compuesta por:

CARGO Gerente General Gerente de Mercadeo

SUELDO MES 700000

A

480000

V

Gerente de Finanzas

500000

A

Gerente de Producción

450000

V

Adicionalmente se ha estimado que los gastos de administración y ventas por mes ascenderán a un $2000000.

El estudio financiero determino que desde el momento en que la empresa comience a producir la pri venta transcurrirá un periodo de tres meses, el cual deberá ser considerado como capital de trabajo lo que a costos variables se refiere sin considerar royalties.

Para la ejecución del proyecto se requerirá invertir $35000000 en edificios, los que se depreciarán e recta en 20 años. Se estima que al final del octavo año de operación se podrá venderlo al 35% de su de adquisición. Para montar la fábrica se requerirá la compra de un terreno avaluado en $35000000 que se mantendrá en el tiempo. Para la fabricación de las bebidas se instalaran en un comienzo dos de producción, lo que requerirá de una inversión de $8000000 en cada una de ellas. Se depreciaran recta a 10 años. Al final del año ocho, todas las líneas de producción tendrán un valor comercial o de salvamento equivalente al 35% de su valor de adquisición. Los inversionistas le piden que les asesore en su decisión.

Chile con la afamada marca de eptación del producto, se efectuó entes:

ción, se estiman en 350000 litros, segundo y el cuarto año), se 30% más y los dos últimos años

a $450 el litro en el primer año y

dría una capacidad máxima de bre su capacidad instalada,

equivalente al 5% de las ventas

nistración de la empresa, será

por mes ascenderán a un total de

comience a producir la primera o como capital de trabajo sólo en

los que se depreciarán en línea drá venderlo al 35% de su valor avaluado en $35000000, valor aran en un comienzo dos líneas de ellas. Se depreciaran en línea án un valor comercial o de

CASO 3

DR. PEPPER PRESUPUESTO DE INGRESOS O VENTAS

AÑO 1 2 3 4 5 6 7 8

Precio por litro

Cantidad

450.00 540.00 540.00 540.00 540.00 540.00 540.00 540.00

350000 280000 280000 280000 364000 364000 447720 447720

PRESUPUESTO DE EGRESOS O GASTOS AÑO 1 2 3 4 5 6 7 8

Cantidad 350000 280000 280000 280000 364000 364000 447720 447720

Costo Unitario 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9

PRESUPUESTO DE COSTOS FIJOS COSTOS FIJOS ROYALTY Sueldos Administrativos y ventas Gatos Administrativos y ventas Depreciación Edificio Depreciación linea de Producción TOTAL COSTOS FIJOS

1 7875000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60785000.00

2 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60470000.00

3 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60470000.00

ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO 1 450.00 350000 157500000.00 79065000.00 78435000.00 60785000.00 7875000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

2 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

3 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

17650000.00

27478000.00

27478000.00

2647500.00

4121700.00

4121700.00

15002500.00

23356300.00

23356300.00

3300550.00

5138386.00

5138386.00

= UTILIDAD ANTES DE RESERVA LEGAL

11701950.00

18217914.00

18217914.00

- 10% reserva Legal = UTILIDAD NETA

1170195 10531755.00

1821791.4 16396122.60

1821791.4 16396122.60

Precio Cantidad = INGRESOS Costo Variable Unitario = Margen de Contribución Costos Fijos ROYALTY Sueldos Administrativos y ventas Gatos Administrativos y ventas Depreciación Edificio Depreciación linea de Producción = UTILIDAD OPERATIVA (Antes de Part. e Impuestos) - 15% Participación Trabajadores = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - 22% Impuesto Renta

ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO 1 450.00 350000 157500000.00 79065000.00 78435000.00 60785000.00 7875000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 17650000.00

2 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 27478000.00

3 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 27478000.00

= UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN E IMPUESTO

17650000.00

27478000.00

27478000.00

- 15% Participación Trabajadores - 22% Impuesto Renta

2647500.00 15002500.00 3300550.00

4121700.00 23356300.00 5138386.00

4121700.00 23356300.00 5138386.00

= UTILIDAD ANTES DE RESERVA LEGAL

11701950.00

18217914.00

18217914.00

- 10% reserva Legal = UTILIDAD NETA

1170195.00 10531755.00

1821791.40 16396122.60

1821791.40 16396122.60

Precio Cantidad = INGRESOS Costo Variable Unitario = Margen de Contribución Costos Fijos ROYALTY Sueldos Administrativos y ventas Gatos Administrativos y ventas Depreciación Edificio Depreciación linea de Producción = UTILIDAD OPERATIVA

- Gasto Interés

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

ACTIVO FIJO Edificios Terreno Linea/Producción Capital de Trabajo TOTAL INVERSIÓN

MONTO DE MONTO DE INVERSIÓN AÑO 0 INVERSIÓN AÑO 1 35000000.00 5000000.00 16000000.00 8000000.00 19766250.00 75766250.00 8000000.00

TABLA DE AMORTIZACIÓN 10.00% tasa de interés mensual N =8 Periodos 0

Inicial

Interés

Amortización

1 2 3 4 5 6 7 8

$53,036,375.00 $48,398,661.29 $43,297,176.21 $37,685,542.63 $31,512,745.68 $24,722,669.04 $17,253,584.74 $9,037,592.01

$5,303,637.50 $4,839,866.13 $4,329,717.62 $3,768,554.26 $3,151,274.57 $2,472,266.90 $1,725,358.47 $903,759.20

$4,637,713.71 $5,101,485.08 $5,611,633.59 $6,172,796.94 $6,790,076.64 $7,469,084.30 $8,215,992.73 $9,037,592.01

FLUJO DE FO AÑO 0 Utilidad Neta + Reserva Legal + Depreciaciones + Amortizaciones INVERSIÓN + Crédito Recibido - Abono a Capital (Amort. Créd.) - Activos Fijos Edificio Terreno Línea de Producción - Activos Diferidos - Capital de Trabajo VALOR RESIDUAL Edificio Terreno Línea de Producción

-56000000.00 -35000000.00 -5000000.00 -16000000.00 0.00 -19766250.00

AÑO 1 10531755.00 1170195.00 3350000.00 0.00

AÑO 2 16396122.60 1821791.40 3350000.00 0.00

Capital de Trabajo -$75,766,250.00

15051950.00

21567914.00

VAN INTERPRETACIÓN Si es Rentable el Proyecto

$ 42,673,312.21 TIR 32% $ 0.00

PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PRI) FLUJOS VALOR ACTUAL (VA) 1

��/ 〖 (1+�) 〗 ^1 =6897924,63/ 〖 (1+0,20) 〗 ^1 =

12543291.67

2

��/ 〖 (1+�) 〗 ^2 =13257567,68/ 〖 (1+0,20) 〗 ^2 =

14977718.06

3

��/ 〖 (1+�) 〗 ^3 =13085677,63/ 〖 (1+0,20) 〗 ^3 =

12481431.71

4

��/ 〖 (1+�) 〗 ^4 =14901477,58/ 〖 (1+0,20) 〗 ^4 =

11368068.09

5

��/ 〖 (1+�) 〗 ^5 =31284101,12/ 〖 (1+0,20) 〗 ^5 =

16140798.93

6

��/ 〖 (1+�) 〗 ^6 =31055275,54/ 〖 (1+0,20) 〗 ^6 =

13450665.78

��/ 〖 (1+�) 〗 ^7 =39608512,04/ 〖 (1+0,20) 〗 ^7 =

13666186.60

8 ��/ 〖 (1+�) 〗 ^8 =92747883,09/ 〖 (1+0,20) 〗 ^8 =

23811401.37

7

118439562.21

CÁLCULO DEL PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN EN MESES: 7.36

7 MESES

RELACIÓN COSTO BENEFICIO

������ó� ����� ���������= (∑▒��)/�=118439562.21/75766250 CONCLUSIONES 1.- VAN: Este producto es factible 2.- TIR: Este producto es rentable con un 32%, es mayor a la tasa de descuento r=20% 3.- PR: La inversión de este proyecto se recupera dentro de 5 años 7 meses

4.- R c/b: Por cada dólar invertido retorna $1.56 5.- Se puede concluir que el proyecto del DR. PEPPER sin financiamiento es factible

PER

Presupuesto de Ingresos

157500000.00 151200000.00 151200000.00 151200000.00 196560000.00 196560000.00 241768800.00 241768800.00

Costo Total 79065000.00 63252000.00 63252000.00 63252000.00 82227600.00 82227600.00 101139948.00 101139948.00

UESTO DE COSTOS FIJOS 4 4536000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 57446000.00

5 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 58806800.00

6 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 58806800.00

7 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60163064.00

7 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60163064.00

ESULTADOS PRESUPUESTADO 4 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 57446000.00 4536000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

5 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

6 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

7 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60163064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

8 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60163064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

30502000.00

55525600.00

55525600.00

80465788.00

80465788.00

4575300.00

8328840.00

8328840.00

12069868.20

12069868.20

25926700.00

47196760.00

47196760.00

68395919.80

68395919.80

5703874.00

10383287.20

10383287.20

15047102.36

15047102.36

20222826.00

36813472.80

36813472.80

53348817.44

53348817.44

2022282.6 18200543.40

3681347.28 33132125.52

3681347.28 33132125.52

5334881.7444 48013935.70

5334881.7444 48013935.70

ESULTADOS PRESUPUESTADO 4 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 57446000.00 4536000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 30502000.00

5 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 55525600.00

6 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 55525600.00

7 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60963064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 2400000.00 79665788.00

8 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60963064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 2400000.00 79665788.00

30502000.00

55525600.00

55525600.00

79665788.00

79665788.00

4575300.00 25926700.00 5703874.00

8328840.00 47196760.00 10383287.20

8328840.00 47196760.00 10383287.20

11949868.20 67715919.80 14897502.36

11949868.20 67715919.80 14897502.36

20222826.00

36813472.80

36813472.80

52818417.44

52818417.44

2022282.60 18200543.40

3681347.28 33132125.52

3681347.28 33132125.52

5281841.74 47536575.70

5281841.74 47536575.70

Monto

Cuota

$53,036,375.00

Final $53,036,375.00

$9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21

$48,398,661.29 $43,297,176.21 $37,685,542.63 $31,512,745.68 $24,722,669.04 $17,253,584.74 $9,037,592.01 ($0.00)

FLUJO DE FONDOS AÑO 3 AÑO 4 16396122.60 18200543.40 1821791.40 2022282.60 3350000.00 3350000.00 0.00 0.00

AÑO 5 33132125.52 3681347.28 3350000.00 0.00

AÑO 6 33132125.52 3681347.28 3350000.00

AÑO 7 47536575.70 5281841.74 4150000.00

AÑO 8 47536575.70 5281841.74 4150000.00

-8000000.00

12250000.00 5000000.00 8400000.00

21567914.00

23572826.00

NVERSIÓN (PRI) FLUJOS ACUMULADOS 12,543,291.67

27,521,009.72

40,002,441.44

51,370,509.53

67,511,308.46

80,961,974.24

40163472.80

40163472.80

19766250.00 48968417.44 102384667.44

94,628,160.84

118,439,562.21 5 AÑOS 7 MESES

LA INVERSIÓN EN MESES:

O

1.56

CASO 3

DR. PEPPER PRESUPUESTO DE INGRESOS O VENTAS

AÑO 1 2 3 4 5 6 7 8

Precio por litro

Cantidad

450.00 540.00 540.00 540.00 540.00 540.00 540.00 540.00

350000 280000 280000 280000 364000 364000 447720 447720

PRESUPUESTO DE EGRESOS O GASTOS AÑO 1 2 3 4 5 6 7 8

Cantidad 350000 280000 280000 280000 364000 364000 447720 447720

Costo Unitario 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9 225.9

PRESUPUESTO DE COSTOS FIJOS COSTOS FIJOS ROYALTY Sueldos Administrativos y ventas Gatos Administrativos y ventas Depreciación Edificio Depreciación linea de Producción TOTAL COSTOS FIJOS

1 7875000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60785000.00

2 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60470000.00

3 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60470000.00

ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO 1 450.00 350000 157500000.00 79065000.00 78435000.00 60785000.00 7875000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

2 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

3 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

17650000.00

27478000.00

27478000.00

2647500.00

4121700.00

4121700.00

15002500.00

23356300.00

23356300.00

3300550.00

5138386.00

5138386.00

= UTILIDAD ANTES DE RESERVA LEGAL

11701950.00

18217914.00

18217914.00

- 10% reserva Legal = UTILIDAD NETA

1170195 10531755.00

1821791.4 16396122.60

1821791.4 16396122.60

Precio Cantidad = INGRESOS Costo Variable Unitario = Margen de Contribución Costos Fijos ROYALTY Sueldos Administrativos y ventas Gatos Administrativos y ventas Depreciación Edificio Depreciación linea de Producción = UTILIDAD OPERATIVA (Antes de Part. e Impuestos) - 15% Participación Trabajadores = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - 22% Impuesto Renta

ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO 1 450.00 350000 157500000.00 79065000.00 78435000.00 60785000.00 7875000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 17650000.00 5303637.50

2 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 27478000.00 4839866.13

3 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 60470000.00 7560000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 27478000.00 4329717.62

= UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN E IMPUESTO

12346362.50

22638133.87

23148282.38

- 15% Participación Trabajadores

1851954.38 10494408.13 2308769.79

3395720.08 19242413.79 4233331.03

3472242.36 19676040.02 4328728.80

= UTILIDAD ANTES DE RESERVA LEGAL

8185638.34

15009082.76

15347311.22

- 10% reserva Legal = UTILIDAD NETA

818563.83 7367074.50

1500908.28 13508174.48

1534731.12 13812580.10

Precio Cantidad = INGRESOS Costo Variable Unitario = Margen de Contribución Costos Fijos ROYALTY Sueldos Administrativos y ventas Gatos Administrativos y ventas Depreciación Edificio Depreciación linea de Producción = UTILIDAD OPERATIVA

- Gasto Interés

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

- 22% Impuesto Renta

PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

ACTIVO FIJO Edificios Terreno Linea/Producción Capital de Trabajo TOTAL INVERSIÓN

MONTO DE MONTO DE INVERSIÓN AÑO 0 INVERSIÓN AÑO 1 35000000.00 5000000.00 16000000.00 8000000.00 19766250.00 75766250.00 8000000.00

TABLA DE AMORTIZACIÓN 10.00% tasa de interés mensual N =8 Periodos 0

Inicial

Interés

Amortización

1 2 3 4 5 6 7 8

$53,036,375.00 $48,398,661.29 $43,297,176.21 $37,685,542.63 $31,512,745.68 $24,722,669.04 $17,253,584.74 $9,037,592.01

$5,303,637.50 $4,839,866.13 $4,329,717.62 $3,768,554.26 $3,151,274.57 $2,472,266.90 $1,725,358.47 $903,759.20

$4,637,713.71 $5,101,485.08 $5,611,633.59 $6,172,796.94 $6,790,076.64 $7,469,084.30 $8,215,992.73 $9,037,592.01

FLUJO DE FO AÑO 0 Utilidad Neta + Reserva Legal + Depreciaciones + Amortizaciones INVERSIÓN + Crédito Recibido - Abono a Capital (Amort. Créd.) - Activos Fijos Edificio Terreno Línea de Producción - Activos Diferidos - Capital de Trabajo VALOR RESIDUAL Edificio Terreno Línea de Producción

AÑO 1 7367074.50 818563.83 3350000.00 0.00

AÑO 2 13508174.48 1500908.28 3350000.00 0.00

-4637713.71

-5101485.08

$53,036,375.00 -56000000.00 -35000000.00 -5000000.00 -16000000.00 0.00 -19766250.00

Capital de Trabajo -$22,729,875.00

6897924.63

13257597.68

VAN INTERPRETACIÓN Si es Rentable el Proyecto

$ 62,581,003.90 TIR 61% $ 0.00

PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PRI)

1

FLUJOS VALOR ACTUAL (VA) ��/ 〖 (1+�) 〗 ^1 =6897924,63/ 〖 (1+0,20) 〗 ^1 =

5748270.52

2

��/ 〖 (1+�) 〗 ^2 =13257567,68/ 〖 (1+0,20) 〗 ^2 =

9206665.05

3

��/ 〖 (1+�) 〗 ^3 =13085677,63/ 〖 (1+0,20) 〗 ^3 =

7572730.11

4

��/ 〖 (1+�) 〗 ^4 =14901477,58/ 〖 (1+0,20) 〗 ^4 =

7186283.55

5

��/ 〖 (1+�) 〗 ^5 =31284101,12/ 〖 (1+0,20) 〗 ^5 =

12572378.60

6

��/ 〖 (1+�) 〗 ^6 =31055275,54/ 〖 (1+0,20) 〗 ^6 =

10400348.94

��/ 〖 (1+�) 〗 ^7 =39608512,04/ 〖 (1+0,20) 〗 ^7 =

7

8

��/ 〖 (1+�) 〗 ^7 =39608512,04/ 〖 (1+0,20) 〗 ^7 =

11054008.79

��/ 〖 (1+�) 〗 ^8 =92747883,09/ 〖 (1+0,20) 〗 ^8 =

21570193.32 85310878.90

CÁLCULO DEL PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN EN MESES: 0.34

0 MESES

RELACIÓN COSTO BENEFICIO

������ó� ����� ���������= (∑▒��)/�=85310878.90/75766250 CONCLUSIONES 1.- VAN: Este producto es factible 2.- TIR: Este producto es rentable con un 61%, es mayor a la tasa de descuento r=20% 3.- PR: La inversión de este proyecto se recupera dentro de 3 años

4.- R c/b: Por cada dólar invertido retorna $1.13 5.- Se puede concluir que el proyecto del DR. PEPPER conn financiamiento es factible

PER

Presupuesto de Ingresos

157500000.00 151200000.00 151200000.00 151200000.00 196560000.00 196560000.00 241768800.00 241768800.00

Costo Total 79065000.00 63252000.00 63252000.00 63252000.00 82227600.00 82227600.00 101139948.00 101139948.00

UESTO DE COSTOS FIJOS 4 4536000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 57446000.00

5 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 58806800.00

6 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 58806800.00

7 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60163064.00

7 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 60163064.00

ESULTADOS PRESUPUESTADO 4 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 57446000.00 4536000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

5 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

6 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

7 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60163064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

8 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60163064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00

30502000.00

55525600.00

55525600.00

80465788.00

80465788.00

4575300.00

8328840.00

8328840.00

12069868.20

12069868.20

25926700.00

47196760.00

47196760.00

68395919.80

68395919.80

5703874.00

10383287.20

10383287.20

15047102.36

15047102.36

20222826.00

36813472.80

36813472.80

53348817.44

53348817.44

2022282.6 18200543.40

3681347.28 33132125.52

3681347.28 33132125.52

5334881.7444 48013935.70

5334881.7444 48013935.70

ESULTADOS PRESUPUESTADO 4 540.00 280000 151200000.00 63252000.00 87948000.00 57446000.00 4536000 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 30502000.00 3768554.26

5 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 55525600.00 3151274.57

6 540.00 364000 196560000.00 82227600.00 114332400.00 58806800.00 5896800 24000000.00 25560000.00 1750000.00 1600000.00 55525600.00 2472266.90

7 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60963064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 2400000.00 79665788.00 1725358.47

8 540.00 447720 241768800.00 101139948.00 140628852.00 60963064.00 7253064 24000000.00 25560000.00 1750000.00 2400000.00 79665788.00 903759.20

26733445.74

52374325.43

53053333.10

77940429.53

78762028.80

4010016.86 22723428.88 4999154.35

7856148.81 44518176.62 9793998.86

7957999.96 45095333.13 9920973.29

11691064.43 66249365.10 14574860.32

11814304.32 66947724.48 14728499.39

17724274.52

34724177.76

35174359.84

51674504.78

52219225.09

1772427.45 15951847.07

3472417.78 31251759.99

3517435.98 31656923.86

5167450.48 46507054.30

5221922.51 46997302.58

Monto

Cuota

$53,036,375.00

Final $53,036,375.00

$9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21 $9,941,351.21

$48,398,661.29 $43,297,176.21 $37,685,542.63 $31,512,745.68 $24,722,669.04 $17,253,584.74 $9,037,592.01 ($0.00)

FLUJO DE FONDOS AÑO 3 AÑO 4 13812580.10 15951847.07 1534731.12 1772427.45 3350000.00 3350000.00 0.00 0.00

-5611633.59

-6172796.94

AÑO 5 31251759.99 3472417.78 3350000.00 0.00

AÑO 6 31656923.86 3517435.98 3350000.00

AÑO 7 46507054.30 5167450.48 4150000.00

AÑO 8 46997302.58 5221922.51 4150000.00

-6790076.64

-7469084.30

-8215992.73

-9037592.01

-8000000.00

12250000.00 5000000.00 8400000.00

13085677.63

14901477.58

NVERSIÓN (PRI) FLUJOS ACUMULADOS 5,748,270.52

14,954,935.58

22,527,665.69

29,713,949.24

42,286,327.85

52,686,676.79

31284101.12

31055275.54

39608512.04

19766250.00 92747883.09

63,740,685.57

85,310,878.90 3 AÑOS

LA INVERSIÓN EN MESES:

O

1.13