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2. El sistema financiero: estructura y tipología de mercados financieros El sistema financiero de una nación o país está integrado por la suma de instituciones, activos financieros y mercados, cuya finalidad es la de canalizar el ahorro que generan las unidades productivas y de gasto con superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit. Dichas unidades pueden ser públicas o privadas. A los tres elementos expuestos habría que sumarle un cuarto elemento integrante del sistema financiero, como es el sector público. El Estado a través de la política financiera organiza y regula los mercados, los intermediarios e incluso los activos. Las responsabilidades que el sistema financiero de un país debe cumplir son:  Garantizar una eficaz asignación de los recursos financieros, es decir, proporcionar al sistema 

económico los recursos necesarios en volumen, cuantía, naturaleza, plazos y costes. Garantizar el logro de la estabilidad monetaria y financiera (política monetaria).

El sistema financiero canaliza el ahorro o excedente producido por las empresas, instituciones y economías domésticas y posibilita su trasvase hacia otras empresas y economías domésticas deficitarias así como al propio Estado, bien para proyectos de inversión o para la financiación de gastos corrientes y planes de consumo. A la hora de hacer un análisis comparativo entre los sistemas financieros de diferentes países se puede efectuar atendiendo a su grado de intermediación:  Sistemas financieros basados en el mercado. 

Sistemas financieros basados en el crédito.

2.1. LOS SISTEMAS MERCADO

FINANCIEROS

BASADOS

EN

EL

Estos se encuentran en el mundo anglosajón, siendo sus mejores ejemplos los de Reino Unido y Estados Unidos. Sus características básicas son las siguientes:  Son sistemas financieros con una larga tradición bursátil, con mercados amplios y profundos 

en donde la proporción de pequeños inversores es relativamente elevada. Las empresas son menos conservadoras, menos adversas al riesgo y, por tanto, más favorables a permitir la entrada de nuevos propietarios en su tejido accionarial. Esto favorece que sus patrones de política financiera sean algo diferentes. Obtienen fondos a través de autofinanciación y en menor medida a través de la emisión de deuda y ampliaciones de capital en los mercados oficiales. Dentro de su financiación a través de recursos ajenos el peso de los préstamos es pequeño. La principal ventaja que obtienen es que el coste de la financiación lo fija el mercado en función de la demanda que exista de su emisión.

2.2. SISTEMAS FINANCIEROS BASADOS EN EL CRÉDITO Como ejemplos se pueden citar los sistemas financieros de Francia, Japón o España, países con una trayectoria bursátil más reciente y con un mayor grado de proteccionismo en su política financiera. Sus características fundamentales son:  Tejido empresarial más conservador, en el cual la forma básica de financiación son los 

beneficios retenidos y los préstamos bancarios. Las entidades crediticias tienen un elevado poder de mercado que les permite una cierta influencia a la hora de fijar el coste de la financiación.

Las entidades crediticias son las principales encargadas de supervisar la evolución de la



empresa que ha obtenido los fondos, mientras que en el sistema anterior es el propio mercado quien desarrolla esta labor.

2.3. UNIDADES EXCEDENTARIAS Y DEFICITARIAS El sistema financiero trata de canalizar el ahorro generado por unidades de gasto excedentarias hacia unidades de gasto deficitarias (véase tabla 1), esto es, pone en contacto a compradores y vendedores. TABLA 1 Deficitarias:

Excedentarias:

• El propio Estado: empréstitos del Reino de España. • •

Gobiernos

extranjeros

y

supranacionales

(Unión •

Europea).

domésticas.

inversión colectiva (fondos de

inversión).

• Instituciones: comunidades autónomas, municipios y • otros •

Economías Instituciones de

entes Empresas

públicas

locales. • y

privadas. •

• Economías domésticas.

•

Compañías Mutualidades

y

de fondos

seguros. de

Empresas

pensiones. privadas.

Empresas públicas, instituciones y Estados si los

hubiese con superávit Fuente: elaboración propia

2.4. EL SISTEMA CREDITICIO El sistema crediticio está compuesto por el conjunto de instituciones crediticias de un país. En España está integrado por el Banco de España que, a su vez, forma parte del Banco Central Europeo, el sistema bancario y las entidades de crédito oficial. El «banco de emisión» constituye un instrumento de la política monetaria que realiza el Banco Central Europeo; la inspección de la banca privada, la alta dirección, coordinación e inspección de las cajas de ahorro la realiza el Banco de España.

2.4.1. La banca o sistema bancario La banca o sistema bancario es un conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas aquellas transacciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero. Los criterios por los cuales se puede clasificar la banca aparecen en la tabla 2: TABLA 2 

Banca extranjera. Bancos filiales de otros cuyas sedes centrales o sociedades matrices se hallan ubicadas en terceros países. Bancos cuyo capital social (en su



totalidad o en su mayoría) es propiedad de no residentes. Banca de negocios. También es conocida como banca de empresas o banca al por mayor. Se dedica a la realización de grandes operaciones con empresas, aunque,



a veces, también opera con inversores institucionales y administraciones públicas. Banca oficial. Bancos cuyo capital es propiedad del Estado o de sus organismos autónomos. Se halla integrada, además del Banco de España, por las Entidades



Oficiales de Crédito. Banca industrial. Son aquellos bancos cuya función dentro del sistema bancario se orienta, de forma exclusiva o preferente, a la promoción de nuevas empresas industriales o agrícolas y al desarrollo de las existentes, mediante la concesión de créditos a medio y largo plazo para financiar sus inversiones en activo fijo o



inmovilizado. Banca comercial. Bancos especializados en la admisión de depósitos y concesión



de créditos a corto plazo. Banca universal. Bancos que realizan todas las operaciones propias de la actividad bancaria y que dirigen la prestación de sus servicios a todo el mercado y no a



ningún segmento o sector del mismo en particular. Banca no especializada. Banca electrónica. Prestación de servicios financieros al cliente mediante equipos informáticos de manera que pueda realizar sus transacciones bancarias en



tiempo real. Banca por Internet. Banca directa. Es la banca que haciendo uso del teléfono, el telefax y el cajero automático le permite a sus clientes acceder a todo tipo de servicios bancarios sin necesidad de mantener contacto personal con los empleados de la sucursal bancaria.

Fuente: elaboración propia

2.4.2. Las cajas de ahorro Las cajas de ahorro son instituciones de patronato oficial o privado, sin ánimo de lucro, de interés público pero de naturaleza privada. Pueden considerarse benéfico-sociales en cuanto al destino de sus excedentes, pero en su operativa siguen las prácticas mercantiles habituales, actuando de igual forma que la banca. La principal característica de las cajas de ahorro es que no tienen acciones como los bancos, sino un fondo fundacional, por lo que no pueden reforzar sus recursos propios mediante ampliaciones de capital, si bien pueden emitir títulos participativos que se computan como aquellos a efectos de su capitalización.

2.4.3. Las cooperativas de crédito Las cooperativas de crédito pueden ser rurales o no. Pueden admitir imposiciones, concertar operaciones de ahorro, conceder anticipos, préstamos, créditos, descuentos, realizar cobros y pagos, emitir obligaciones y, en general, todas las operaciones típicas de la banca.

2.4.4. Otras instituciones Además de estas sociedades financieras y al margen del sistema crediticio tradicional, hay una serie muy dispar de instituciones que realizan funciones de intermediación en el mercado financiero y monetario, como son las sociedades de financiación, sociedades de leasing, sociedades de garantía recíproca, sociedades de crédito hipotecario, de factoring y las sociedades y fondos de capital-riesgo.

2.5. LOS MERCADOS FINANCIEROS

La canalización del ahorro hacia la inversión se realiza a través de dos medios o intermediarios claramente diferenciados: la intermediación bancaria y la intermediación financiera. En la intermediación bancaria el banco o la caja hace suyo el dinero de los ahorradores y lo presta a los inversores. El banco debe el dinero a los ahorradores (depositantes) y a él se lo deben los inversores (titulares de préstamos o créditos). En la intermediación financiera ahorradores y inversores se relacionan a través de los mercados financieros. Los mercados financieros son, en consecuencia, la esencia del sistema financiero, y son aquellos mercados en los que solo se contratan activos financieros, es decir, títulos o derechos sobre bienes negociables convertibles en dinero. Existen diversas clases de mercados financieros según se atienda a distintas características para su agrupación. Esta clasificación se puede ordenar de forma que se recoge a continuación:  Por su estructura: - Mercado de búsqueda directa. Compradores y vendedores han de localizarse directamente para la compraventa

de

activos

financieros.

- Mercado de comisionistas (brokers). Existen mediadores especializados que ponen en contacto a los

compradores

y

vendedores,

cobrando

una

comisión

por

el

servicio.

- Mercado de mediadores (dealers). El mediador compra el activo y lo vende a un comprador, es decir toma posiciones por cuenta propia. Su beneficio está en el margen que obtiene entre el precio de compra

y

el

de

venta.

- Mercado ciego (market makers). El creador de mercado publica los precios a los que está dispuesto a hacer las operaciones de compraventa. Su beneficio está en el margen que obtiene. 

Por el tipo de activos:

- Mercado de capitales. Se negocian activos financieros a largo plazo, por ejemplo las bolsas de valores. - Mercados monetarios. Se negocian activos financieros a corto plazo, con poco riesgo y gran liquidez. - Mercados de divisas. Se negocian las monedas de los países mas solventes (divisas convertibles). 

Por la fase de negociación:

- Mercados primarios. Es el mercado en el que tiene lugar la primera colocación de un activo financiero por

parte

de

su

emisor.

- Mercados secundarios. Es el mercado donde se negocian los activos una vez han sido emitidos en el mercado primario. Las bolsas de valores son fundamentalmente mercados secundarios, aunque excepcionalmente se emiten acciones nuevas, que una vez compradas al emisor (OPV), pasan al mercado secundario. 

Por el plazo:

- Mercados al contado. La operación de compraventa coincide con la entrega del activo financiero adquirido.

Por

ejemplo,

las

bolsas

de

valores.

- Mercados a plazo. La operación de compraventa se realiza al precio de la sesión, pero el activo financiero se entrega en una fecha determinada futura. Por ejemplo los mercados de opciones y futuros. 

Por el grado de organización:

- Mercados organizados. Son los mercados que se rigen por reglas y normas a las que deben atenerse todos

los

participantes

del

mercado.

Por

ejemplo,

las

bolsas

de

valores.

- Mercados no organizados (over the counter). Son los mercados en los que las condiciones de compraventa son fijadas libremente por las partes para cada operación. 

Por el sistema de contratación:

- Mercado de «corros». Mercado tradicional en el que se cruzan las operaciones de compraventa a viva voz durante un corto periodo de tiempo. Por ejemplo los mercados de corros de las bolsas españolas. - Mercado electrónico. Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de contratación y que se forma por el cruce de operaciones introducidas en terminales de un ordenador central. Por ejemplo, el mercado continuo

de

las

bolsas

españolas.

- Mercado telefónico. Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de contratación y que se forma en los contactos telefónicos continuos entre los diversos operadores del mercado. Por ejemplo, los mercados de divisas.

2Da parte:

Conociendo el Sistema Financiero en USA Por Carolina Velasco el 10-12-2009 1

El sistema financiero en Estados Unidos es un mundo aparte si lo comparamos con la Unión Europea o el Reino Unido. Mientras la Unión Europea concentra el poder en un número de entidades consolidadas y consideradas líderes, en Estados Unidos existen un gran número de instituciones financieras operando. Estados Unidos experimentó su cambio de modelo económico en la década de los 80, este cambio supuso un gran nivel de endeudamiento y un progresivo deterioro de las instituciones financieras.

Las restricciones fronterizas impedían el paso de los bancos hacia fuera de sus fronteras, lo que hacía imposible la competitividad. Hoy transcurridos casi 30 años, la situación ya está equilibrada y las fusiones, acuerdos y alianzas estratégicas han aumentado espectacularmente y, únicamente en Hawai sigue vigente la prohibición de la banca interestatal. En el resto de los estados, está permitido operar en diferentes estados bajo una sola marca.

Reserva Federal Es conveniente recordar que, a pesar de la crisis económica y la lenta recuperación de la economía estadounidense, es uno de los mayores poderes financieros del mundo. El sistema financiero en Estados Unidos se controla a través de la Reserva Federal, entidad del gobierno que funciona bajo el procedimiento operativo relativo a los Bancos Centrales. Vamos a realizar un repaso por las operaciones más frecuentes y su forma de acceder a ellas.

Cuentas bancarias Como norma general, necesitará 100 dólares de ingreso, su tarjeta sanitaria y su documento de identificación, siendo aceptado como tal el pasaporte y/o licencia de conducir. Se contemplan varias modalidades de cuentas a fin de satisfacer todas las necesidades de los clientes, dependerá por lo tanto del uso que vaya a darle, las necesidades que tenga y los objetivos que pretenda satisfacer.

Tipos de cuentas bancarias 

Checking Account: Una cuenta corriente caracterizada por la permisividad de uso de cheques. Este tipo de cuentas, contempla la vinculación de una tarjeta de débito, la mayor parte de entidades no cobra intereses por el mantenimiento de este tipo de cuentas



Money Market: Este tipo de cuentas también permiten el uso del cheque y son cuentas de ahorro en las que el cliente deposita sus ahorros a cambio de una remuneración. No son cuentas líquidas en su totalidad ya que únicamente permite seis retiradas mensuales siendo tres de ellas con cheque



Savings Account: Otra modalidad de cuenta bancaria destinada al ahorro. En este caso un ahorro más exhaustivo ya que no permiten el uso de cheque aunque si, de tarjeta de débito



Certificates of Deposit: Este producto es un producto de ahorro e inversión en el que se garantiza el cobro de los intereses por un plazo de tiempo predeterminado y fijado al momento de contratarlo. Durante ese periodo no se pueden retirar los fondos. Existen entidades que permiten la recuperación de los fondos antes de la caducidad del producto pero repercuten una comisión conocida como “comisión de penalización”



Cuentas Libres: Este tipo de cuentas ofrece la operativa bancaria más habitual en la línea de banca Low Cost. Bajo coste y total liquidez

Elección del banco Lo primero que debe tener muy claro antes de lanzarse a buscar un banco con el que trabajar en Estados Unidos es qué tipo de operativa necesita, qué está buscando. Dependiendo del uso que le vaya a dar a la entidad, será recomendable optar por una u otra. Sin embargo, como consejos generales y al margen de sus circunstancias específicas, le recomendamos que opte por una entidad con una gran red de ATM para minimizar los costes aplicados a las retiradas de efectivo. Asegúrese que se trata de una entidad federal y asegurada, no opte por entidades off-Shore que, si bien pueden ofrecer intereses y condiciones muy apetecibles, no están regulados ni protegidos por lo que no garantizan la estabilidad de sus ahorros. Si tiene la posibilidad, le recomendamos que priorice las entidades con plataformas de ebanking; podrá realizar operaciones básicas con su cuenta y sus tarjetas de crédito y débito ahorrándose comisiones e intereses.

Tarjetas Bancarias Una vez que determine el tipo de banco que necesita y la cuenta bancaria que se adapta a sus necesidades, deberá evaluar la tenencia de una tarjeta bancaria. Es una forma más

cómoda y existen varias clases de tarjetas bancarias pensadas para adaptarse a las distintas necesidades de los clientes: Tarjetas de débito o tarjetas ATM, este tipo de tarjetas son aquellas cuyas operaciones se cargan de forma inmediata en la cuenta bancaria del cliente. Tarjetas de crédito, este tipo por el contrario, realiza las operaciones a crédito y se pagan al mes siguiente en la fecha de pago pactada al momento de la firma del contrato. Contempla la posibilidad de fraccionar el pago en cuotas e importes mínimos a los en que la entidad aplica una tasa de interés en concepto del préstamo y anticipo de los fondos. Tarjetas monedero, una relativamente reciente modalidad de tarjeta que contiene un chip recargable. Este tipo de tarjetas son ideales para jóvenes y como regalo original ya que el chip se carga con una cantidad determinada y la tarjeta estará operativa hasta que se agoten los fondos disponibles. Tarjetas comerciales, este tipo de tarjetas es emitido por las tiendas comerciales, hipermercados, agencias de viajes, gasolineras, etc. Con las tarjetas bancarias emitidas por los bancos de Estados Unidos se pueden realizar retiradas de efectivo y compras en todos los países del mundo. Debe saber que si usted viaja a Estados Unidos, las entidades bancarias tienen adaptado su red de cajeros automáticos y TPV´s a las tarjetas Visa, American Express, Discover Card y Master Card.

Solicitar una tarjeta en Estados Unidos Los requisitos básicos para solicitar una tarjeta bancaria en USA son tener la mayoría de edad cumplida, poder presentar una tarjeta sanitaria, ser residente en Estados Unidos y tener un contrato laboral, así como un historial de crédito carente de deudas impagadas.

Cheques de viaje

Este instrumento financiero permite su cambio por dinero en efectivo y en la divisa del país donde usted se encuentre. Son emitidos por bancos y su cambio también se realiza a través de los bancos aunque, en algunos países, hoteles y comercios están habilitados para cambiarlos. Para cambiar un cheque de viaje, sólo deberá demostrar quien es usted a través de su pasaporte. Al igual que con las tarjetas bancarias, los cheques de viaje son dinero, por lo que ante una situación de robo, pérdida o extravío debe notificar inmediatamente a su banco que procederá a la anulación y abono en su cuenta corriente del valor del cheque. Como principal desventaja, se destacan las comisiones inherentes a su emisión y, a diferencia que en EEUU, no todos los países los aceptan.

Recomendaciones finales Ahora ya sabe las características de los productos financieros de mayor utilización y las pautas para realizar una correcta elección de la entidad bancaria con la que trabajar. Como recomendación final, le recordamos que evalúe de forma responsable y analizada su situación económica presente y en la medida de lo posible, futura tomando el medio plazo como referencia. Concéntrese en los instrumentos financieros que se adaptan a sus necesidades ya que es la única forma de optimizar los gastos y comisiones que las entidades financieras cobran por los servicios bancarios prestados.