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• Daniel Fernandez

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HARVARD DEUSTO

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FINANZAS & CONTABILIDAD

Rentabilidad financiera: ROE (‘Return on Equity’) Es una medida de la rentabilidad del accionista. Se halla comparando el beneficio neto en relación con los capitales propios invertidos. ROE = Beneficio neto / Capitales propios x 100

Al igual que se ha visto con la rentabilidad económica, la rentabilidad financiera puede descomponerse en varias ratios.

propios por un lado, y el efecto de los gastos financieros en el resultado, por otro; 3.°) del efecto fiscal, es decir, de la repercusión que tiene el Impuesto de Sociedades sobre la rentabilidad del accionista. El beneficio por acción es el cociente obtenido por la relación entre el beneficio neto y el número de acciones. Mide, en porcentaje, la rentabilidad neta obtenida por cada acción. BPA = Beneficio neto / Número de acciones

(A) (B) (C) (D)

ROE = BAII/Ventas x x Ventas/Activo neto x x Activo/Capitales propios x BAI/BAII x x Beneficio neto/BAI

Donde: A = Margen. B = Rotación. C = Apalancamiento financiero. D = Efecto fiscal.

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De esta descomposición, conocida como “método Parés”, se puede afirmar que el ROE depende: 1.°) del margen y de la rotación (por tanto, de la rentabilidad económica, tal como se ha visto anteriormente); 2.°) del apalancamiento financiero, cociente que compara la relación de la deuda y los capitales

El pay-out o política de dividendos relaciona la cifra de dividendos que se destinan al accionista como consecuencia de haber obtenido un beneficio neto. El inverso del pay-out corresponderá a los beneficios reinvertidos en la sociedad en forma de autofinanciación. Pay-out = (Dividendos / Beneficio neto contable) x 100 Autofinanciación = 100 – (Dividendos / Beneficio contable) x 100 «Ratios para analizar la empresa y cuantificar su valor». © Ediciones Deusto. Referencia n.° 2027.

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Sambola, Rafael, and Pol Santandreu. Ratios para analizar la empresa y cuantificar su valor (I), Ediciones Deusto - Planeta de Agostini Profesional y Formación S.L., 2004. ProQuest Ebook Central, http://ebookcentral.proquest.com/lib/unadsp/detail.action?docID=3159060. Created from unadsp on 2019-05-31 23:01:56.

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Ediciones Deusto Planeta de Agostini Profesional y Formación S.L. ISSN: 1134-0827 Edición Digital Este texto forma parte de la revista Nº 55 Finanzas & Contabilidad ISSN: 1134-0827-173

Sambola, Rafael, and Pol Santandreu. Ratios para analizar la empresa y cuantificar su valor (I), Ediciones Deusto - Planeta de Agostini Profesional y Formación S.L., 2004. ProQuest Ebook Central, http://ebookcentral.proquest.com/lib/unadsp/detail.action?docID=3159060. Created from unadsp on 2019-05-31 23:01:56.