• Author / Uploaded
• Helena De Way Iero

Citation preview

INTRODUCCIÓN “Inside Job” significa el trabajo que se hace desde adentro. Es un trabajo taimado y traicionero que se basa en agendas ocultas y en secretos. Contar con información confidencial puede dar ventajas impresionantes que se pueden aprovechar para ganar dinero a costa de los que, inadvertidamente, confían en el sistema, sin darse cuenta de que está vaciado, carcomido por dentro y manipulado. Este video es un análisis de las situaciones que dieron origen a la crisis mundial financiera del 2008 basada en entrevistas con financieros, políticos, periodistas y académicos, ilustradas con gráficos y ambientadas con imágenes; hay una sistemática corrupción en el sistema financiero de los Estados Unidos, que afecta el establecimiento global y que está facilitado por la casi total falta de regulación y por los grandes incentivos económicos que reciben aquellos que hacen parte del esquema torcido y corrupto. El documental se inicia de una manera muy atractiva presenta la situación de Islandia, un idílico y pequeño país que ha logrado el casi imposible equilibrio entre riqueza, desarrollo, ecología y avance social hasta que cae en manos de las ideas de liberación regulatoria de tal manera que su sistema bancario, antes controlado, juicioso y responsable, se vuelve ambicioso y prepotente, creciendo de manera loca hasta que explota la burbuja que se forma llevando la economía del país a la quiebra en menos de dos años. Luego examina con cierta profundidad las circunstancias que llevan a las crisis recurrentes en las economías norteamericana y mundial. Se hace mucho énfasis en cuatro aspectos: las tendencias políticas hacia la desregulación, el diseño de nuevos tipos de mercados plenos de riesgos que en consecuencia no son regulados ni vigilados, los problemas de ética de los personajes que lideran el sector financiero y el sector regulatorio y su tendencia a manipular la información llegando a que las calificadoras de riesgo clasificaran en forma optimista a empresas irresponsables y riesgosas y finalmente la actuación superficial y poco ética de los académicos, que actúan como consultores muy bien pagados, sin que trascienda al público la gravedad de las situaciones que van conduciendo a la crisis.

Para la realización de este ensayo vamos a analizar detalladamente a todos los autores que intervinieron en la crisis financiera del 2008 desde el origen que acelero la crisis mundial creando un desequilibrio en la economía mundial, tomando en consideración todos los hechos relevantes que acelero a la misma comparándola con el feriado bancario ocurrido en nuestro país a comienzos de nuevo milenio. HECHOS RELEVANTES DE LA CRISIS FINANCIERA DEL 2008 La actual crisis financiera mundial no fue anticipada en una etapa muy avanzada de gestión, cuando se produjo la quiebra del banco de inversión Lehman Brothers. Si bien los problemas de desequilibrio de la economía internacional que ayudaron a la crisis financiera mundial se ha venido incubando desde varias décadas, el origen que la acérelo se puede decir que se inició en el 2001, cuando los mercados de valores empezaron a caer como consecuencias de las burbujas de acciones tecnológicas de los estados unidos. La autoridad monetaria impuso entonces la reducción de la tasa de interés con intención de alentar la demanda y estabilizar las bolsas. La reacción de las instituciones bancarias y los fondos de inversión ante tasas de intereses que se acercaban a cero y una inflación en aumento, fue la de estimular la toma de deuda hipotecaria y otros tipos vinculados a bienes durables. Es decir que gracias a ello se impulsó a las industrias de la construcción y el consumo interno dando lugar a la alza de precios de los inmuebles y a una mayor déficit del balance de pagos, provocando por las altas elasticidad de ingreso de las importaciones. Sin duda alguna la mejor opción era endeudarse comprando vienen inmuebles y valores en la bolsa bajo el supuesto de que aumentarían año tras año. Las entidades financieras incentivaron a sus clientes vendiendo esa lógica: “La vivienda como valor de inversión”. El mayor endeudamiento permitió un incremento de la inversión que en gran medida fue destino hacia bienes que no aumentaron la capacidad productiva de la economía, la inversión fue mayormente especulativa basada en comprar para luego vender más caro.

El incremente del endeudamiento gracias al apalancamiento, permitió alcanzar ganancias varias veces superiores al aporte inicial, lo cual termino por atraer no solo a los grandes inversores, sino también a pequeños ahorristas en busca de mayores márgenes, como resultado de la mayor demanda, los precios de las viviendas crecieron exponencialmente, algunos deudores encontraron en una segunda hipoteca una fuente extra de dinero para consumo. Pero a mediados del 2006, cuando la tasa de referencia de la Reserva Federal (FED) trepo hasta el 5% y el valor de los inmuebles empezó a bajar, comenzaron aparecer las dificultades de los incrementos apalancados de mayor riesgo y surgieron los primeros inconvenientes en los balances de los bancos. Desde ahí la crisis financiera comenzó a anunciarse con más intensidad a fines de 2007 y alcanzó su punto culminante en el último trimestre de 2008, cuando: a) Los precios de las viviendas primero dejaron de subir y luego comenzaron a bajar rápido. b) Las tasas de interés para compradores de casas subieron. c) El crédito se secó; y d) Muchas casas recién construidas con se podías vender. Muchos de aquellos que habían comprado viviendas dejaron de pagar sus hipotecas, creando dificultades para los propietarios de instrumentos financieros, a menudo calificados AAA, que estaban respaldados por pagos hipotecarios. Las instituciones financieras que habían comprado los títulos se enfrentaban con un desastre. Algunas grandes Lehman Brother, Bear Stearns, Northem Rock y algunas otras, que quebraron o tuvieron que ser absorbidas por gobiernos. Cientos de bancos más pequeños desaparecieron. Otras instituciones más debilitadas, como por ejemplo Merril and Lynch tuvieron que ser absorbidas por instituciones más fuertes, en lo que fueron esencialmente matrimonios forzados. Las instituciones cuasi-públicas que habían garantizado las hipotecas (Fannie Mae y Freddie Mac) o que habían asegurado el pago de algunas de las deudas (AIG) sufrieron pérdidas enormes y tuvieron que ser rescatadas, con gran costo para los contribuyentes, por el gobierno de los Estados Unidos u otros gobiernos.

En los años 1980 – 2000 los bienes y servicios sufrieron en abaratamiento o deflación pero luego en el año 2008 comenzó el alza de precios sobre todo el petróleo y productos de la canasta familiar además el estancamiento del crédito y aumento de la inflación a nivel mundial, pero este cambio repentino se vio más reflejado en los países más desarrollados como Estados Unidos y Reino Unido, luego de unos meses una fuerte decadencia inicio sobre las Empresas de hipotecas inmobiliarias como Fannie Mae, Lehman Brothers (que en ese entonces era un Banco) y AIG (American Internacional Group Inc) siendo un líder mundial de los servicios financieros y protagonista principal en el sector de seguros industriales y comerciales. En Wall Street calle en donde está el más importante centro de economía y finanzas del mundo, localizado en Nueva York en el bajo Manhattan comenzaron nuevas inversiones, negocios y préstamos desenfrenados, con el dinero ganado gracias a las inversiones, ellos pagaban los préstamos a los bancos. Pero estos empresarios con ganas de seguir ganando les surgió una idea la cual consistía en conectar los hogares con los inversionistas por medio de hipotecas el plan se veía muy simple, solo era buscar un corredor de bolsa y contactar a este con un hogar, luego este buscaba un prestamista el cual le daba la hipoteca a los interesados en comprar casa, pero no fue suficiente con esto, sino que los prestamistas al ver que más ganancias obtenían si vendían sus hipotecas a los grandes bancos. Los bancos al ver que las hipotecas tenían un alto riesgo, es decir que “no eran seguros” no accedían a comprarlas. Noticias y artículos como “La crisis mundial 2008” publicado el 8/10/08 por el Dr. Armando Bukele Kattan decía: “Muchos se aferran al mercado absoluto, cuando éste ya demostró que fracaso. Los Estados Unidos están en emergencia y todo el mundo también, excepto algunos pequeños estados que creen que no les golpeará la crisis o al menos, que no lo estará con especial virulencia. El lunes 6 de octubre del 2008, fue una catástrofe en la bolsa de valores y fue llamado, otros lunes negro para ser luego cambiado por la semana legra ya que durante 7 días consecutivos la Bolsa y en general todas las acciones descendieron día a día. Esto contagio a todas las Bolsas mundiales que descendieron exorbitantemente en todos los países.

En el año 2007 fue cuando las malas inversiones y engaños por parte de las calificadoras comenzaron acaparar toda la economía de Estados Unidos y en el 2008 cuando la crisis de las hipotecas “suprime” habían alcanzado proporciones sumamente peligrosas todo salió a la luz pública. La monedas decrecieron su valor, incluso ante un dólar devaluado y las 7 cabezas mundiales, países que conforman el grupo de los 7 (Estados Unidos, Francia, Alemania,

Inglaterra,

Japón,

Italia

y

Canadá)

se

reunieron

urgentemente y también la Comunidad Europea, para buscar medidas conjuntas para pailar la crisis, cancelando cualquier medida unilateral todos los países deben trabajar conjunto y se empezó a inyectar capital a los Mercados acciones, se nacionalizaron bancos, se intervino empresas, se compraron parte de sus acciones, convirtiéndolas en empresas de economía mixta. Y se logró al menos detener la caída de las bolsas. CAUSAS Y EFCTOS DE LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL. La crisis financiera mundial del 2008 es una de las peores desde la gran depresión, esta crisis se hizo visible en Septiembre del 2008 con la quiebra, fusión o rescate de varias entidades financieras importantes en los Estados Unidos. Las causas subyacentes a la crisis son la inestabilidad financiera de los principales bancos de la inversión, empresas de seguros y entidades hipotecarias como consecuencia de la crisis de las hipotecas suprime surgida en los Estados Unidos. Las principales causas que llevaron a las crisis se pueden identificar como lo siguiente: Grandes inestabilidades macroeconómicas poco sustentables. La balanza de pagos de varios países, incluyendo la de los Estados Unidos, España y algunos otros, tenían un enorme desequilibrio. Esta falta de estabilidad debería de haber hecho sonar las alarmas, pero éstas no sonaron o fueron ignoradas en medida y muchos economistas o responsables políticos trataron de explicarlas sin darles demasiada importancia y tratándolas como temporarias o sin consecuencias.

Hubo varios grandes descensos en los mercados de valores de todo el mundo durante el 2008, las múltiples crisis simultáneas que afectaban al sistema financiero de los Estados Unidos, causaron fuertes pérdidas en los mercados de todo el mundo, provocando el pánico entre los inversores y ahorristas, al verse afectado el sistema bancario. La inestabilidad financiera parece que comenzó con las hipotecas suprime (prestamos de alto riesgo a personas que fácilmente podrán devolverlos), pero se ha visto agravada por diversas condiciones económicas: bajada de precios de la vivienda, subida de precios en los productos básicos especialmente en los alimentos y el petróleo, disminución del consumo, pérdida de empleos, dificultad de los exportadores para obtener créditos y aumento de la inflación. En el sistema financiero estaba inundado de productos financieros de alto riesgo; como todo el mundo podría acceder a comprar una casa ya que se concedían créditos sin importar los riesgos, el precio de las viviendas de disparo, siguiendo un principio económico básico, si aumenta la demanda sobre un determinado bien, aumentaran los mismos. El resultado fue una burbuja financiera más grande de la historia. En palabras del economista jefe del prestigioso diario Financial Times: “No eran beneficios reales no eran ingresos reales, era simplemente dinero por el sistema y contabilizado como ingresos” Políticas económicas mal dirigidas que permitieron y sostuvieron o incluso agravaron estos grandes desequilibrios. Por ejemplo durante ese periodo el gobierno de los Estados Unidos redujo los impuestos e incremento el gasto público, mientras que el banco de la Reserva Federal (FED) bajó las tasas de interés y las mantuvo bajas por mucho más tiempo de lo debido. Estas políticas fueron exactamente lo opuesto a lo requerido. Regulaciones y reguladoras mal orientadas, inadecuadas e inefectivas, e incentivos financieros que guiaron las acciones de los operadores de mercado haciéndolos pugnar por grandes ganancias a corto plazo. Por ejemplo, especialmente en los Estados Unidos algunas regulaciones alentaban a las personas a sobre-invertir en viviendas.

Los precios de las casas bajaron y cada vez un número mayor de personas cayeron en el incumplimiento del pago de sus hipotecas, pero no solo de sus categorías suprime sino también los que eran considerados como buenos sujetos de crédito. En el fondo de la crisis hipotecaria subyacen dos problemas fundamentales, la búsqueda irracional de mayores ganancias y la asimetría de la información. En un mercado mobiliario creciente donde se suponía que los bienes raíces no bajarían de precio, todos los jugadores de este mercado fueron tomando riesgos mayores, aun cuando muchas de las decisiones involucradas se tomaban bajo una gran incertidumbre. Alan Blinder hizo una lista de los principales responsables de la crisis hipotecaria: 

Los compradores de casas que contrataron créditos que no iban a poder



pagar. Las empresas hipotecarias que otorgan créditos sin revisar la capacidad



de pago real de los clientes. Las autoridades bancarias que no supervisaron adecuadamente lo que

 

estaba pasando en el mercado hipotecario. Los inversionistas que fondearon los créditos hipotecarios. Las instituciones financieras que al ponerse creativas dieron origen a nuevos activos muy complejos a través del empaquetamiento de



créditos. Las agencias calificadoras que subestimaron el riesgo.

La crisis hipotecaria ha tenido impactos sobre el resto del sistema financiero y finalmente en la economía global real a través de numerosas quiebras financieras,

nacionalizaciones

bancarias,

profundos

descensos

en

las

cotizaciones bursátiles y un deterioro sostenido de la actividad económica que ha provocado la entrada en recesión de las economías más industrializadas del mundo y de los países emergentes y en desarrollo. El preludio de la burbuja financiera La policía monetaria de la FED después de la burbuja de las acciones de las empresas tecnológicas (las denominadas dotcom) del ataque terrorista a las Torres Gemelas de Nueva York el 11 de Septiembre de 2001, el Banco de la Reserva Federal mantuvo bajas las tasas de interés de Estados Unidos

alcanzaron niveles históricamente muy bajos. Por su parte los bancos frente a la liquidez existente sé volvieron cada vez más creativos para elevar su rentabilidad, desarrollando nuevos instrumentos financieros y métodos para relajar los requisitos a la hora de otorgar préstamos, particularmente hipotecarios y mantener el riesgo contingente fuera de sus balances y al mismo tiempo los fondos de pensiones con miles de millones de dólares acumulados buscaban nuevas oportunidades de inversión al igual que los inversionista extranjeros que dejaron grandes flujos de recursos financieros al mercado de Estados Unidos. En este contexto, se otorgaron un número creciente de créditos hipotecarios, muchos de ellos sin el respaldo apropiado que luego se empaquetaron como derivados y se vendieron a intermediarios financieros no solo de Estados Unidos sino también de Europa y Asia. Cuando los precios de los bienes inmobiliarios disminuyeron y los créditos hipotecarios cesaron de pagarse regularmente, la burbuja financiera que se había creado exploto y arrastro no solo los precios de este tipo de bienes sino también a todo el sistema financiero, por la vinculación que existe de los activos financieros. La característica fundamental del sector de los nuevos intermediarios financieros que surgieron en el mercado inmobiliario es que está compuesto principalmente de instituciones fuertemente apalancadas (relación capital a deuda) cuyo capital representa una pequeña proporción de los activos que manejan por los que las perdidas asociadas a los créditos hipotecarios socavaron su capital. Para enfrentar estas pérdidas los intermediarios elevó su grado de apalancamiento tratando de reconstruir su capital por lo que actualmente el sistema financiero tiene un gran número de intermediarios financieros apalancados en extremo.

CRISIS BANCARIA DEL ECUADOR La crisis bancaria en nuestro país empieza en 1992, cuando se liberaliza el sistema financiero, el Banco Central asume toda la responsabilidad exclusiva de funciones monetarias y cambiarias descuidando los mecanismos de control. Nuestro país a lo largo de su historia ha tenido varias leyes que ayudan a regular y a controlar a las entidades financieras, una de ellas era la “ley general de Bancos” que fue aprobada en 1948 y esta ley se basaba en el fortalecimiento el sector productivo, es decir que existía un control estatal, pero en 1968 los bancos empezaron a liberarse y ya se manejaban según el mercado lo que trajo como consecuencia la creación de muchas instituciones financieras compitiendo en un mercado muy pequeño como lo es nuestro país y al existir tal competencia hizo que los interesados aumentaran sin medida y la rentabilidad de los bancos se vea seriamente afectada, pero aun así en 1994 la “Ley General de Bancos” es cambiada por la “Ley General de Instituciones Financieras”, dejando a la Superintendencia de Bancos con muy poco dominio sobre el mercado financiero, es decir los bancos estaban liberados. Pero nuestro país no solo sufrió ese cambio, sino también en 1995 soporta el conflicto con Perú, que trajo como resultado que el presupuesto general del estado se incremente, a esto se suma el fenómeno del Niño en 1997, bajando nuestras exportaciones, ocasionando que nuestra balanza comercial baje a más de 598 millones de dólares. Por estas razones muchas empresas quebraron porque sus deudas eran imposibles de pagar, dando como resultado que muchos de nuestros compatriotas empiecen a emigrar. Al año siguiente en 1998 el Ecuador confrontaba una terrible pugna de poderes entre la Asamblea Nacional y el Congreso, en medio de esta terrible crisis se esperaba al nuevo presidente, llegando a ganar Jamil Mahuad pero en este año la crisis de nuestro país se salió de control. Tras la devaluación progresiva de nuestra moneda (Sucre), con la inflación el costo del dinero alcanza valores impredecibles con una tasa de interés que superar el 100% anual, la situación cada vez empeoraba uno de los bancos

más sólidos como lo era Filanbanco, estaba teniendo problemas muy serios que luego lo llevaría a la quiebra, esto hizo que sus ahorristas retiren su capital y así apresuro su derrumbamiento. Para inicios de 1990 la crisis financiera de nuestro país era dramática y tras el argumento de prevenir mayores retiros de depósitos y preservar la moneda se emite un anunció el 8 de Marzo de 1999, anuncio por parte de la Superintendencia de Bancos lo cual decreto un Feriado Bancario que se extiende hasta el 15 de Marzo los depositantes no pudieron retirar ni el 50% de su dinero en Sucres, todo los depósitos en dólares fueron congelados. El sistema financiero ecuatoriano quedo colapsado y es así que los ecuatorianos sufrieron la mayor confiscación de toda la historia. SEMEJANZAS Y DIFERENCIAS CON LA CRISIS MUNDIAL SEMEJANZAS 

La dolarización es un proceso que se presenta con el carácter irreversible que en el Ecuador como en los Estados Unidos, tienen 8 defensores y detractores.

DIFERENCIAS 

La inestabilidad política de estos últimos años, la paralización y recesión del aparato productivo y la errática política económica del estado.



Sobreendeudamiento de la moneda extranjera.



Congelamiento de los depósitos y desarrollo de “inversiones cambiarias” y prácticas especulativas en plena crisis, han podido apropiarse de una parte del ahorro nacional.



Los más afectados de la crisis han sido la masa de pequeños, medianos ahorristas y depositantes del país.



Alza muy fuerte de los precios del consumidor y una acentuación del proceso inflacionario.



El

proceso

productivo:

Descapitalización,

bajos

desniveles

productividad, elevada capacidad ociosa, sobreendeudamiento.

de

ANÁLISIS DE RESULTADOS DE UNA ENTREVISTA DIRIGIDA A LOS AFECTADOS POR DICHA CRISIS FINANCIERA ECUATORIANA. Las devaluaciones y la inflación, gestados por la nueva moneda nacional provocaran incrementos de las tasas de interés y disminuciones en la producción. La volatilidad en los indicadores macroeconómicos favorecerá nuevamente la especulación y el rentismo, quitando posibilidades a la inversión productiva real y disminuyendo la demanda de quienes tienen ingresos fijos. Por lo señalado anteriormente, con la moneda nacional aparecerá nuevamente el circulo vicioso de déficit fiscal, inflación, devaluación y altas tasas de interés, especulación, rentismo, paralizando al aparato productivo, incrementando el desempleo, disminuyendo los salarios y los ingresos reales, generando fuga de capitales, fragilidad financiera y emigración de compatriotas. Los objetivos de estabilidad de la economía ecuatoriana, ampliamente alcanzados por el sistema de dolarización oficial y que estuvieron ausentes en las décadas de los ochenta y noventa, serian echados por la borda con la puesta en marcha de una nueva moneda nacional. Después de la caída de Filanbanco y de otros bancos chicos, se produjo la caída del Banco de El Progreso, considerando hasta ese momento, el segundo banco del país por el tamaño de sus activos, y una de las instituciones más rentables. La causa de la debacle de esta institución son los productos de la crisis general de la economía y la reducción del ingreso de capitales al Ecuador. Sin embargo, demostró también que, desde la expedición de la Ley de Instituciones Financieras en 1994, la mayoría de los bancos más importantes habían centrado el crédito en un reducido número de empresas de los principales accionistas y que tenían créditos vinculados, más allá del límite legal permitido, en proporciones que iban entre el 299% en relación del patrimonio técnico por el Banco Litoral, Rumiñahui (un banco del grupo Pichincha en el que existen intereses del ejercito) con el 161%, en banco de Guayaquil 72%, El Progreso

65%, Produbanco 58%, Pacifico 49%, Austro 38%, Pichincha, Popular y Previsora 35%. Es decir que una de cuantas empresas que eran parte de los “grupos financieros” habían sido beneficiarias privilegiadas del crédito y que este fenómeno había influido en la situación crítica del sistema, además distorsiones en el mercado de crédito. Finalmente que en el caso del Filanbanco y de El Progreso los créditos de liquidez que habían sido otorgados por el Banco Central para sostener su liquidez, habían sido transferidos a sus empresas, dejando a estas instituciones insolventes. (Poco antes de que El Progreso pasara a manos de la AGD cuando ya se evidenciaron los problemas de esta institución y se habían solicitado fondos al BCE, pocos días después de que el Filanbanco había entrado en crisis, sus principales accionistas, el grupo Isaías inauguro la nueva cervecería nacional “La Biela”). La crisis de El Progreso una entidad que tenía cerca de 800 mil depositantes generó en todo caso pánico entre los clientes y ahorristas. Se produjeron sucesivas corridas de depósitos que luego de varios días, pusieron a este banco en situación de cierre. Para evitar un pánico generalizado que pudiera influir negativamente en todo el sistema, el gobierno intervino el banco y decreto desde el 1 de Marzo un “Feriado Bancario”, que congeló por un año los depósitos e inversiones a plazo de todos los bancos del país.

CONCLUSIÓN Se puede decir que todo abarca las fallas humanas lo cual estas crisis parecieran ser situaciones premeditadas como grandes dispositivos de control de poder hacia la población mundial. A diferencia de muchas otras crisis que ha vivido el mundo esta crisis es la primera de la posmodernidad, de la era de las comunicaciones y la globalización, que brindan nuevas herramientas a estos sistemas para manipular y actuar de manera acomodada. Esto demuestra una vez más que la sociedad a nivel mundial se ha degenerado a tal grado por su ambición que hasta su moral y ética la entregan por obtener el reconocimiento, poder y dinero. Es aquí donde se puede aplicar el dicho “el rico es cada vez más rico y el pobre cada vez más pobre” ya que después de que estalló la gran burbuja quienes se vieron más afectados fueron empleados, ahorradores y pequeños inversionistas. A veces me sorprende como se mueve el mundo, incapaz de evolucionar en vez de promover la justica, el bien, la igualdad y castigar el mal, hace todo lo contrario por culpa de egoísmo de conseguir el propio interés, es decir como el hombre piensa en si individualmente y no tiene en cuenta nada más que su propio yo. De esta manera, la crisis financiera global que empieza en el sector financiero se ha expandido a la actividad de la economía real, modificando políticas y conceptos que eran considerados como inamovibles en la estructura del sistema financiero global y de la política económica no solo se ha manifestado en el sector financiero con el rescate por parte de los Estados de los países desarrollados más importantes del mundo, de sus instituciones financieras y la consiguiente ola de regulación financiera, sino que también se ha expandido este rescate, intervención del Estado, en la dinámica y la estructura del mercado en sectores de la economía real, como ha sido el rescate de las empresas automovilísticas de Estados Unidos. En lo que respecta a nuestro país la crisis financiera empezó en 199 debido a diversos factores, con la implementación de un nuevo marco legal y la ley de instituciones financieras, dio origen a que la mayoría de los accionistas y

dueños de los bancos que fueron los propulsores de la crisis de Ecuador logrando ser ellos los más grandes beneficiarios, logrando transferir los costos al estado ecuatoriano. Pese a que el estado ecuatoriano sacrifico a su moneda, adoptando a la dolarización para poder controlar los altos niveles de inflación, aun así no la pudo controlar, de hecho aumento en el año siguiente. La recuperación económica que se dio posterior a la dolarización se debe principalmente a las remeses de los emigrantes al alza del precio del petróleo, además la dolarización genero problemas de adaptación que han afectado el comportamiento de los créditos ya que se han mantenido las restricciones de créditos y perduran hasta la actualidad de tal forma que el crédito disponible es escaso. Sus tasas de interés son demasiadas altas para permitir la rentabilidad de inversiones productivas, la mayor parte de los créditos se canaliza al consumo. Podemos manifestar que nuestro país ha experimentado una limitada recuperación económica desde el 2000, atribuible parcialmente a varias condiciones externas altamente favorables, como los precios del petróleo y las remesas de los migrantes.