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INDICE

1.1 ¿Qué Es El Planeamiento Financiero A Largo Plazo? …..…………………………2 1.1.1 Dimensiones De La Planeación Financiera……………………………………2 1.1.2 ¿Qué Logra La Planeación?.........................................................................3 1.1.3 Formas De Financiamiento A Largo Plazo....………….……………………..4 1.2 Componentes De Los Modelos De Planeación Financiera …………….………....5 1.3 El Método Del Porcentaje De Ventas………..………………………………………..8 Caso Práctico…………………………………………………………………………….9 1.4 Algunas Advertencias Concernientes A Los Modelos De Planeación Financiera…………....……………………………….13 Caso Práctico…………..………………………………………………………..…….14 Caso Práctico…………..……………………………………………………………...17 1.5 Conclusiones…………………………………………………………………………..19 1.6 Bibliografía…………………………………………………………………………...…20

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1.1 PLANEAMIENTO FINANCIERO A LARGO PLAZO La planeación financiera formula la manera en la cual se van a alcanzar las metas financieras. Por ende, un plan financiero es una declaración de lo que se va a hacer en el futuro. La mayoría de las decisiones tienen tiempos de ejecución largos. lo que significa que su implantación se lleva mucho tiempo. En un mundo incierto, esto requiere que las decisiones se tomen anticipándose mucho a su realización. Por ejemplo, si una empresa quiere construir una fábrica 2006, tal vez tendría que empezar a pensar en los contratistas y el financiamiento en 2004, o incluso antes. 1.1.1 DIMENSIONES DE LA PLANEACIÓN FINANCIERA Para propósitos de planeación, a menudo es útil pensar en el futuro como si tuviera un corto plazo y un largo plazo. En la práctica, el corto plazo por lo común son los 12 meses siguientes. Aquí se centra la atención en la planeación financiera a largo plazo, que por lo común se le considera como los próximos dos a cinco años. Este periodo se llama horizonte de planeación y es la primera dimensión del proceso de planeación que se debe establecer. Al trazar un plan financiero, todos los proyectos e inversiones individuales que emprenderá la empresa se combinan para determinar la inversión total necesaria. En efecto, se suman las propuestas de inversión más pequeñas de cada unidad y la suma se trata como un proyecto grande. Este proceso se llama agregación. El nivel de agregación es la segunda dimensión del proceso de planeación que es necesario determinar. Una vez que se establecen el horizonte de planeación y el nivel de agregación, un plan financiero requiere insumos en forma de series opcionales de suposiciones acerca de las variables importantes. Por ejemplo, supongamos que una compañía tiene dos divisiones separadas: una de productos para el consumidor y otra de motores de turbina de gas.

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1.Un caso pesimista. Este plan exigiría considerar los supuestos más desfavorables posibles sobre los productos de la compañía y la situación de la economía. Esta clase de planeación de desastres enfatizaría en la capacidad de la división para soportar una fuerte adversidad económica y requeriría considerar detalles relacionados con reducciones de costos y considerar incluso ventas de activos y la disolución de la empresa. 2.El caso normal. Para este plan sería necesario considerar los supuestos más probables sobre la compañía y la economía. 3.El caso optimista. Se requeriría a cada división que preparara un caso basado en los supuestos más optimistas. Pudiera incluir nuevos productos y ampliaciones y posteriormente, detallaría el financiamiento requerido para desarrolla la expansión. Para desarrollar un plan financiero la empresa debe con elementos de la política financiera lo siguiente:    

La inversión que requiere la empresa en nuevos activos. El grado de apalancamiento financiero que decida usar la empresa. La cantidad de efectivo que la empresa piensa que será adecuado pagara a los accionistas. Cantidad de liquidez y de capital de trabajo que la empresa requiere en forma continúa.

1.1.2 ¿Qué puede lograr la planeación? Debido a que es probable que la compañía pase mucho tiempo examinando los diferentes escenarios que se convertirán en la base del plan financiero de la compañía, parece razonable preguntar qué es lo que logrará el proceso de planeación. Examen de las interacciones Como se estudia con más detalle en las páginas siguientes, el plan financiero debe hacer explícitos los vínculos entre las propuestas de inversión para las diferentes actividades de operación de la empresa y las elecciones de financiamiento disponibles para la empresa. En otras palabras, si la empresa está planeando una expansión, hacer nuevas inversiones Y emprender nuevos proyectos, ¿dónde obtendrá el financiamiento para pagar esa actividad?

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Exploración de las opciones El plan financiero proporciona la oportunidad para que la empresa elabore, analice y compare muchos diferentes escenarios en una forma regular. Es posible explorar varias opciones de inversión y de financiamiento y se puede evaluar su impacto sobre la empresa. Asimismo, se abordan las preguntas concernientes a las futuras líneas de negocios de la empresa y las preguntas de cuáles son los arreglos financieros óptimos. También se podrían evaluar opciones, como vender nuevos productos o cerrar las plantas. Cómo evitar las sorpresas La planeación financiera debe identificar qué le pueda suceder a la empresa si ocurren diferentes acontecimientos. En particular, debe abordar cuáles acciones emprenderá la empresa si las cosas resultan malo, de una manera más general, si las suposiciones que se hacen el día de hoy acerca del futuro son terriblemente erróneas. Como observó en una ocasión el físico Niels Bohr, "la predicción es muy difícil, en particular cuando concierne al futuro". Por consiguiente, uno de los propósitos de la planeación financiera es evitar las sorpresas y desarrollar planes de contingencia.

1.1.3 fuentes o formas de financiamiento a largo plazo a) Hipotecas.- es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el propietario al prestamista a fin de garantizar el pago del préstamo. Es importante ya que de no ser cancelada la deuda el prestamista arrebata el bien y pasara a sus manos. b) Acciones.es la participación patrimonial en una empresa, son importantes ya que mide el nivel de participación de los accionistas. c) Bonos.- es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especifica de dinero en una fecha futura . d) Arrendamiento financiero.- es un contrato que se negocia entre el propietario del bien y la empresa a la cual se le permite el uso del bien a cambio de una suma y durante un tiempo determinado.

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Universidad Nacional Del Callao 1.2 COMPONENTES DE LOS MODELOS DE PLANEACION FINANCIERA Los componentes son los siguientes:

PRONÓSTICO DE LAS VENTAS

ESTADOS PROFORMA

REQUERIMIENTOS DE ACTIVOS

REQUERIMIENTOS FINANCIEROS

EL AJUSTE

SUPUESTOS ECONÓMICOS

1.2.1 Pronósticos de las ventas: “Es una estimación de las ventas que se espera alcanzar durante un periodo futuro determinado, en una área geográfica y bajo un plan de marketing especifico” El pronóstico de ventas condiciona en general todas las actividades productivas y administrativas de la empresa y en forma muy específica las operaciones de marketing.

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1.2.2. Estados proformas: Un plan financiero se compondrá de un balance pronosticado, un estado de resultados y un estado de los flujos de efectivo. Estos se llaman estados de proforma o para abreviar, proformas. Proformas significa literalmente “como una cuestión de forma”. En este caso, significa que los EE. FF. Es la forma que se utiliza para resumir los diferentes acontecimientos proyectados para el futuro. Un modelo de planeación financiera generara estos estados basándose en proyecciones de partidas clave, como las ventas. 1.2.3 Requerimientos de activos: El plan describirá los gastos de capital proyectados. Como mínimo, el balance proyectado contendrá los cambios en los activos fijos proyectados y en el capital de traba neto. Estos cambios son realmente el presupuesto de capital de la empresa. Por consiguiente, los gastos de capital propuestos en diferentes áreas se deben conciliar con los incrementos totales obtenidos en el plan de largo alcance. 1.2.4 Requerimientos financieros: El plan incluirá una sección sobre los arreglos de financiamiento necesarios. Esta parte del plan debe abordar la política de dividendos y la política de deuda. En ocasiones las empresas esperan reunir efectivo vendiendo nuevas acciones del capital accionario o solicitando préstamos. En este caso, el plan deberá considerar que clase de valores es necesario vender y que clase de método de emisión es más apropiado. 1.2.5. El ajuste: Una vez que la empresa tiene un pronóstico de ventas y un estimado de los gastos requeridos para activos, a menudo será necesaria cierta cantidad de nuevo financiamiento. Debido a que los activos totales proyectados excederán al total de pasivos y capital proyectados. En otras palabras, el balance ya no estará equilibrado. Debido a que podría ser necesario un nuevo financiamiento para cubrir todos los gastos de capital proyectados, se debe seleccionar una variable financiera de "ajuste". El ajuste es la fuente o fuentes designadas de financiamiento externo necesario para enfrentarse a cualquier déficit (o superávit) en el financiamiento y así lograr que el balance vuelva a estar equilibrado.

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Por ejemplo, una empresa con un gran número de oportunidades de inversión y un flujo de efectivo limitado tal vez deberá obtener nuevo capital. Otras empresas con pocas oportunidades de crecimiento y un amplio flujo de efectivo tendrán un superávit y por consiguiente podrían pagar un dividendo extra. En el primer caso, el capital externo es la variable de ajuste. En el segundo, se utiliza el dividendo. 1.2.6. Supuesto económico: El plan deberá establecer de manera explícita el

entorno económico en el cual la empresa espera encontrarse durante la vida del plan. Entre los supuestos económicos más Importantes que será necesario hacer están el nivel de las tasas de interés y la tasa de impuestos de la empresa.

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Universidad Nacional Del Callao 1.3 METODO DE PORCENTAJE DE VENTA El método de porcentaje de ventas es un método del pronóstico financiero que consiste en expresar las necesidades de la empresa en términos del porcentaje de ventas anuales invertidas en la partida del balance general con la finalidad de determinar las necesidades financieras a corto plazo o largo plazo. Este método se enfoca en la necesidad de fondos externos e identifica un procedimiento de pasos para construir el balance general proforma. La idea básica es separar las cuentas del estado de resultados y del balance general en dos grupos: las que varían, directamente con las ventas y las que no lo hacen. Dado un pronóstico de ventas, podremos calcular cuánto financiamiento necesitará la empresa para mantener el nivel de ventas pronosticado. El modelo de planeación financiera que se describe a continuación se basa en el enfoque del porcentaje de ventas. En este punto nuestra meta es desarrollar una forma rápida y práctica de generar estados proforma. Como el Método del Porcentaje de Ventas es un Método que se basa en las Ventas, necesariamente se tiene que tomar las ventas totales del año anterior, para elaborar dicho Pronóstico Financiero. El procedimiento es el siguiente: 

Se aísla aquellas partidas del Balance General que posiblemente varían directamente con las ventas, tanto a nivel de activo, como a nivel de pasivo, y tomando en consideración las ventas del año anterior,



Se procede a dividir las partidas del Balance entre las Ventas, nos sale un factor que lo multiplicamos por 100, para ser expresados en porcentaje del Activo con el Pasivo, y asi nos da el importe de financiamiento que necesita la empresa ya sea de fondo generados internamente o de fuentes externas.

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Universidad Nacional Del Callao CASO PRACTICO CASO PRÁCTICO ESTADO DE RESULTADO Master S.A Estado de resultados (en miles de nuevos soles ) Ventas Costos Impuesto gravable Impuesto (%) Utilidad Neta

20000 16969.8 3030.3 909.1 2121.2

Dividendos Utilidades retenidas adicionales

= 1060.60 = 1060.60

Master S.A. proyecto un aumento de 10% en ventas para el año siguiente, por ello se anticipan ventas de: 20 millones de nuevos soles x 1.1 = 22 millones de nuevos soles

Para genera un estado de proforma, suponemos que los costos totales continuaran siendo: 16969.8/ 20 millones de nuevos soles= 84.85%

Master S.A Estado de Resultados Proforma (En miles de nuevos soles) Ventas 22000 Costos (84.85%) 18666 Impuesto Gravable 3334 Impuestos (30%) 1000.2 Utilidad neta 2333.8 El efecto de suponer que los costos son un porcentaje constante de la ventas es suponer también que le margen de utilidad es contante. Para verificar esto, el margen de utilidad era 2121.2/ 20000 (miles de nuevos soles) = 10.6%

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Universidad Nacional Del Callao En nuestra proforma, el margen de utilidad es 2333.8/ 22000(miles de nuevos soles)=10.6% En el año reciente, la razón de liquidación de dividendos fue Razón de pago de dividendos es : Dividendos en efectivo / utilidad Neta = 1.0606 millón / 2.1212 millones = 50 % También se puede calcular la razón de las utilidades retenidas adicionales sobre la utilidad neta como sigue: Utilidades retenida adicionales/ Utilidad Neta = 1.0606 millón / 2.1212 millones = 50 % Esta Razón también se conoce como razón de retención o razón de reinversión y es igual a 1 menos la razón de liquidación de dividendos ya que todo lo que no se liquida, se retiene. Suponiendo que la razón de liquidación de dividendos es constante, los dividendos proyectados y la suma a las utilidades retenidas serian: Dividendos proyectados pagados a los accionistas: 1.1669 millón / 50% = 583.45 miles Utilidades retenidas adicionales proyectadas 1.1669 millón / 50% = 583.45 miles Haciendo un total de 1166900 nuevos soles. BALANCE GENERAL Para elaborar un balance general proforma, se inicia con el estado más reciente, como se muestra en la tabla siguiente. En nuestro balance general, suponemos que la mayoría de los elementos varían directamente con las ventas a excepción de las acciones comunes; así estos elementos se expresan como porcentaje de las ventas para el año que acaba de terminar. Cuando un elemento no varía directamente con las ventas, se escribe no constante. Del lado de los activos, los activos fijos equivalen a 120% de las ventas (24 millones/20 millones) para el año que acaba de terminar. Suponemos que este porcentaje aplica al año siguiente; por ello, por cada incremento de 1 nuevo sol en ventas, los activos fijos aumentarán 1.20 nuevo sol.

Balance Genera Actual Master S.A. (en miles de nuevos soles) pág. 10

Universidad Nacional Del Callao %de las ventas Activo

%de las ventas

Pasivo

Activo circulante

6000

6600

130%

Deuda a corto plazo

10000

Activo fijos

24000

26400

120%

Deuda a largo plazo

6000

Activos totales

30000

33000

150%

Patrimonio

11000 150% 6600

Acciones comunes

4000

Utilidades retenidas

10000 10000 Utl. Net.

Financiamiento total

4000

130%

Const.

30000 32700

Razones de intensidad del capital Esta razón entre activos totales y ventas en ocasiones se llama razón de intensidad del capital: Indica la cantidad de activos necesarios para generar un sol de ventas, de manera que cuanto más elevada sea la razón, tanto mayor será la intensidad de capital de la empresa. En el lado de los pasivos del balance, se presentan las cuentas por pagar que varían con las ventas. La razón es que se espera hacer más pedidos a los proveedores a medida que se incrementan el volumen de ventas. Realizando un estado de proforma parcial, se realizan utilizando los porcentajes que sacamos siempre que sea posible, para calcular las cantidades proyectadas por ejemplo: Los activos fijos netos son 120% de las ventas de manera que con un nivel de ventas de 2200 la cantidad de activos fijos netos será : 2200 x 120% = 2640 Es necesario precisar que las partidas que no varíen con las ventas, inicialmente se suponen que no cambian y solo se escriben las cantidades originales.

Fondos Externos Requeridos Agregue las cuentas de activos para determinar las ventas proyectadas. A continuación, añada las cuentas de pasivo y de capital contable para determinar

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Universidad Nacional Del Callao el financiamiento total la diferencia es el déficit. Esto equivale a los fondos externos requeridos (FER) Incremento del activo: 33000 – 30000 = 3000 miles Incremento del pasivo y patrimonio: 32700 – 30000 = 2700 miles Diferencia (FER): 3000 – 2700 = 300 miles El fondo externo requerido es 300 000 nuevos soles para la empresa Master S.A. Se muestra la relación entre el crecimiento proyectado de ventas y los FER. Se ve, la necesidad de activos nuevos a partir del crecimiento de ventas proyectado aumenta mucho más rápido que las utilidades retenidas adicionales más la nueva deuda. A la larga, se crea un déficit y se hace evidente la necesidad de financiamiento externo. Grafico Fondos Externos Requeridos de la Empresa Master S.A. Requerimiento de activos (miles de nuevos soles)

6600

6000

20000

22000

Crecimiento proyectado de venta (%)

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Universidad Nacional Del Callao 1.4 ALGUNAS ADVERTENCIAS CONCERNIENTES A LOS MODELOS DE PLANEACION FINANCIERA Los modelos de planeación financiera no siempre hacen las preguntas adecuadas. Una de las razones principales es que tienden a basarse en relaciones contables y no en relaciones financieras, en particular, tienden a dejar fuera los tres elementos básicos del valor de la empresa, a saber, el volumen del flujo de efectivo, el riesgo y el momento oportuno. A causa de esto, los modelos de planeación financiera en ocasiones no producen una salida que le proporcione al usuario muchas pistas significativas acerca de que estrategias conducirían a incrementos en el valor. En vez de eso, desvían atención del usuario a preguntas acerca de, por ejemplo, la relación entre la razón deuda – capital y el crecimiento de la empresa La planeación financiera es un proceso iterativo. Los planes se crean, reexaminan y modifican una y otra vez. El plan final será un resultado negociado entre todas las partes involucradas en el proceso. En efecto, la planeación financiera a largo plazo en la mayoría de las corporaciones se basa en lo que se podría llamar el método de Procustes. El nivel superior de la administración tiene en mente una meta y al personal de planeación le corresponde revisar y finalmente entregar un plan factible que cumpla con esa meta. De esta manera, el plan final contendrá implícitamente diferentes metas en distintas áreas y también muchas restricciones. Por esta razón, un plan semejante no necesariamente debe ser un medio de reconciliar las actividades planeadas de diferentes grupos y una forma de establecer metas comunes para el futuro.

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Universidad Nacional Del Callao CASO PRÁCTICO: PLANEAMIENTO FINANCIERO A LARGO PLAZO “LA ESMERALDA S.A.” La Esmeralda S.A. es una organización que se ah propuesto obtener una rentabilidad del patrimonio neto igual o superior al 20% Al inicio del plan la empresa cuenta con el balance de situación financiera, siguiente: ACTIVO

PASIVO

Activo no corriente 110.00 Existencias 30.00 Realizable 20.00

Patrimonio neto Deudas a largo plazo 80.00

Total

160.00

80.00

Total

160.00

Previsión de ingresos: Supónganse que una vez estudiados el mercado y la competencia se llega a las previsiones siguientes: 2001…………………. 170.00 2002……………………210.00 2003….………………..260.00 2004……………………330.00 2005……………………420.00 Total

1390.00

Previsión de los gastos: Conocidos los ingresos, se pueden estimar con mayor facilidad los gastos. El coste de ventas, los sueldos y salarios y los gastos generales se estiman en los porcentajes siguientes sobre las ventas:

Coste de las ventas Sueldo y salarios Gastos generales

2001

2002

2003

2004

2005

35% 30% 10%

35% 30% 12%

34% 30% 14%

34% 30% 12%

34% 30% 12%

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Universidad Nacional Del Callao Las amortizaciones se calculan en base a la inversión en activo no corriente existente cada año. Supóngase que se obtiene los datos siguientes: 2001…………………...11.00 2002…………………...12.00 2003…………………...11.00 2004…………………...16.00 2005…………………...19.00 Los gastos financieros se calculan a partir de la deuda existente. Supónganse que los gastos financieros serán los que siguen. 2001………………….…6.00 2002……………….……8.00 2003……………….…..11.00 2004……………….…..12.00 2005……………….…..14.00 Cuentas de resultados provisionales: A partir de los datos anteriores, ya se pueden confeccionar el Estado de Resultados proyectado a largo plazo. Año

-

Ventas Costo de ventas Sueldos y salarios Gastos generales Amortizaciones Gastos financieros

Utilidad antes de impuestos

2001

2002

2003

2004

2005

170.00 -59.50 -51.00 -17.00 -11.00 - 6.00

210.00 -73.50 -63.00 -25.20 -12.00 - 8.00

260.00 -88.40 -78.00 -36.40 -11.00 -11.00

330.00 -112.20 - 99.00 - 39.60 - 16.00 - 12.00

420.00 -142.80 -126.00 - 50.40 - 19.00 - 14.00

25.50

28.30

35.20

51.20

67.80

Una vez obtenido el Estado de Resultado proyectado, se deberían comparar estos con el patrimonio neto para ver si se alcanza la rentabilidad deseada. Como el patrimonio neto inicial es de S. / 80.00, en este caso, se alcanza cada año el objetivo de una rentabilidad igual o superior al 20% (deseada).

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Universidad Nacional Del Callao Plan financiero: A partir del resultado previsto que se acaba de obtener, ya se puede calcular el plan financiero. Para ello, se han de conocer, como mínimo, los datos siguientes:  

Impuesto a la renta un 30% Inversiones a realizar: supónganse las siguientes: 2001………………..10.00 2002………………..12.00 2003………………..15.00 2004………………..16.00 2005………………..20.00

 

Dividendos a repartir supónganse un 15% sobre el capital de S. / 80.00, o sea S. /12.00 anuales. Saldo inicial de tesorería: nulo

En base a lo anterior, se puede obtener el siguiente plan:

Saldo inicial + Beneficios antes de impuestos + Amortizaciones -Desembolsos Inversiones Impuestos Dividendos Saldo final

2001

2002

2003

2004

2005

0.00

5.80

13.60

22.20

52.20

25.50 11.00

28.30 12.00

35.20 11.00

51.20 16.00

67.80 19.00

-10.00 - 8.70 -12.00

-12.00 - 8.50 -12.00

-15.00 -10.60 -12.00

-16.00 -9.20 -12.00

-20.00 -20.30 12.00

5.80

13.60

22.20

52.20

86.70

Como se puede comprobar en el plan financiero del ejemplo, se obtendrán superávits de fondos. Por tanto, el plan parece viable, ya que se conseguirán beneficios y liquidez suficiente.

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Caso practico

La empresa comercial comercial LOBATON S.A. adquiere una camioneta via areendamiento financiero, para ser utilizado el labores administrativas de la empresa. Información:          

Valor de la camioneta 4x4 TOYOTA S/ 115,200.00 ( monto a financiar en leasing) IGV de la compra de la camioneta s/ 22,800.00 Duración del contrato 4 años Cuota anual uniforme-amortización s/ 28,800.00 Fecha de inico del contrato 02-01-10 Opción de compra al final del contrato (pactado) s/ 4,800.00 Tasa de interés aplicada anual 12% Vida útil del activo 5 años Fecha de vencimiento de cada cuota 31 diciembre La determinación de pago minimo es de s/ 28,000.00x4= s/ 115,200.00 OPCIÓN DE COMPRA s/ 4,800.00 PAGO MINIMO TOTAL s/ 120,000.00

SE PIDE: 1. Determinar el valor presente de los pagos mínimos (VPPM). 2. determinar el valor actual de la opción de compra (VAOC). 3. Cuadro de los intereses y la amortización.

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Solución 1. Valor presente de los pagos minimos (VPPM)

VPPM = 28,000.00 (1+0.12)4-1 (1+0.12)4X0.12

VPPM= 28,000.00 (0.573519) (0.188822)

VPPM= 28,000.00 X 3.037353

VPPM= 87,475.76

2. Valor actual de la opcion de compra (VAOC) VAOC=

4,800 (1+0.12)4

VAOC= 4,800.00 1.573519

VAOC= 3,050.49

RESUMEN VPPM

87,475.76

VAOC

3,050.49

TOTAL ARRENDAMIENTO

90,526.25

3. ANEXO 1: CUADRO DE INTERES Y AMORTIZACION

AÑO

VALOR AL INICIO DEL PERIDO

2010 2011 2012 2013

90,525.25 72,589.40 52,500.13 30,000.14

OPCION DE COMPRA TOTAL

AMORTIZA CION DE LA OBLIGACI ON 17,936.85 20,089.27 22,499.98 25,199.98 85,726.08 4,800.00

TOTAL CUOTA ANUAL A PAGAR

INTERES 12%

CUOTA ANUAL

IGV

10,683.15 8,710.73 6,300.02 3,600.02 29,473.92

28,800.00 28,800.00 28,800.00 28,800.00 115,200.00 4,800.00

5,472.00 5,472.00 5,472.00 5,472.00 21,888.00 912.00

34,272.00 34,272.00 34,272.00 34,272.00 137,088.00 5,712.00

29,473.92

120,000.00

22,800.00

142,800.00

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CONCLUSION la planeación financiera debe formularse como una visión hacia el futuro y tener en claro a dónde quiere llegar la empresa, es un plan complicado que lo lleva a cargo la dirección general, con datos de diferentes áreas relacionados en forma clara; brinda información para todo el personal lo entienda y así poder llegar a lo planeado. La planeación financiera piensa en el futuro, nos proyecta lo que puede pasar y de qué manera nos podemos preparar para los acontecimientos en el futuro con un financiamiento interno y externo de la situación de la planificación ya que esta nos ayuda a tener ganancias como el aumento de las ventas pero también nos prepara para un acontecimiento negativo ya que es muy importante tener dos o más alternativas que pueden pasar en el futuro.

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BIBLIOGRAFIA

LIBROS   

FINANZAS APLICADAS A ALA GESTION EMPRESARIAL (CPC JAIME FLORES SORIA) 2010. ESTRATEGIA, GESTION Y HABILIDADES DIRECTIVAS (J.PEREZ MOYA) 1997 PLANEACION FINANCIERA A LARGO PLAZO( MAITE SECO BENEDITO) 2007

PAGINAS    

http://prezi.com/cbhflkzhjnf6/planificacion-financiera-a-corto-y-largoplazo/ http://html.rincondelvago.com/planeacion-financiera-a-largo-plazo.html http://biblio3.url.edu.gt/Publi/Libros/2013/FundamentosFinanzasC/04.pdf http://es.slideshare.net/fer26/capitulo-3-planeamiento-financiero

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