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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN DE TACNA FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y EMPRESARIALES E.A.P. DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

Módulo: Instrumentos Financieros y Derivados; reconocimiento y medición contable bajo la aplicación de IFRS Ms. CPC. Alex Cuzcano Cuzcano

Tacna, Julio de 2011

Contenido

2

–

Sistema Financiero Peruano

–

Riesgos Financieros

–

Normas Internacionales de Información Financiera

–

Definiciones y alcances de la NIC. 32 y NIC. 39

–

Valorización de Instrumentos Financiero

–

Valor Razonable

–

Casos Prácticos: Módulo NIC. 32 y NIC. 39

–

Instrumentos Financieros Derivados

–

Forwards y Futuros

–

Swaps

–

Opciones

–

Derivados de cobertura

–

Casos Prácticos: Módulo Derivados Financieros

–

Revelación en los EEFF – NIIF 7

Sistema Financiero Peruano

3

Deloitte

1.- Sistema Financiero Peruano Sistema Financiero

Mercado de Valores

Mecanismo de Financiamiento Directo

Mercado Primario

Mercado Secundario

Las empresas se financian

Brinda liquidez

Bolsa de Valores de Lima 4

Banca Comercial

Mecanismo de Financiamiento Indirecto

A.- Tipos de Financiamiento

5

B.- Agentes que intervienen en el mercado de valores SAB

SAB

Dinero

Inversionistas

BOLSA DE VALORES DE LIMA

CONASEV

CONASEV

CAVALI (Agente liquidador)

6

Valores

Intermediarios

Valores

Valores

Dinero

Valores

Dinero

Intermediarios

Dinero

Inversionistas

C.- ¿Cómo comprar un valor en bolsa  Contactarse con SAB  Registrarse como Cliente (datos)  Acreditar Identificación  Se le asigna un número de registro (RUT) en CAVALI  Emite orden de compra (nombre y cantidad de valores a adquirir, precio, tiempo de vigencia de la orden).  Orden genera una propuesta (ELEX)  Se ejecuta la propuesta si las condiciones del mercado lo permiten (Día T).  A los 3 días (T + 3) se registraran en una cuenta de CAVALI la cantidad de valores adquiridos  SAB pone a disposición del cliente la Póliza de la Operación 7

D.- Flujo de una Operación

8

E.- Bolsa de Valores de Lima

Un mercado donde se reúnen vendedores (ofertantes) y compradores (demandantes) de valores

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA: • Empresa Privada – S.A. • Facilita la negociación de valores. • Ofrece servicios, sistemas y mecanismos para la inversión y el financiamiento.

9

F.- Caja de Valores de Lima S.A. - CAVALI Es una Sociedad Anónima Especial, por Resolución No358-97EF/94.10, que tiene por objeto el registro, compensación, liquidación y transferencia de valores. Por ello, CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones. Las principales funciones de CAVALI son: Llevar el registro contable de valores representados por anotaciones en cuenta de emisiones inscritas y no inscritas en Bolsa, y realizar las anotaciones correspondientes. Efectuar la transferencia, compensación y liquidación de fondos y valores, que se deriven de la negociación de éstos por los mecanismos de negociación autorizados o de manera extrabursátil. Entregar dividendos en efectivo, acciones liberadas y otros beneficios o derechos derivados de los valores inscritos en el registro contable 10

G.- Intermediarios Bursátiles – Sociedad Agente de Bolsa

• Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la única intermediaria del mercado bursátil autorizada y supervisada la CONASEV encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisión, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. • Las S.A.B son Participantes Directos de CAVALI, ya que tienen acceso a liquidar operaciones en fondos y valores • Las S.A.B.S también pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores (custodia), administrar cartera (diversos tipos de valores), así como brindar asesoría, mostrando a los inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado de valores y posibilitando así la elección de la mejor opción de inversión. 11

H.- Comisión Nacional Supervisadora de Empresas y Valores

12

I.- Mercados Primarios Es el proceso de venta inicial de una emisión de títulos valores, también conocido como colocación primaria, es decir, es aquel donde se colocan y negocian por primera vez los títulos que se emiten. Acciones, Bonos, etc

Empresa

SUBASTA BVL

Inversionistas

Financiamiento 13

J.- Proceso de Oferta Pública Primaria

14

K.- Prospecto Informativo • • • • • • • •

• • • • • 15

Características de los valores, así como los derechos y obligaciones que otorgan a su titular Cláusulas relevantes del contrato de emisión o del estatuto para el inversionista Factores que signifiquen riesgo para las expectativas de los inversionistas Destino de los fondos Nombre y firma de las personas responsables de la elaboración del Prospecto Detalle de las garantías de la emisión, cuando corresponda EEFF auditados del emisor Procedimiento a seguir para la colocación de valores Otros : Informes de Clasificación de Riesgo, Contratos

L.- Proceso de Oferta Pública - Anuncios

16

M.- Mercados Secundarios Es aquel donde los instrumentos financieros o los títulos valores que se han colocado en el mercado primario son objeto de negociación. El mercado secundario les da liquidez a los valores existentes. Generalmente, estas negociaciones se realizan en las Bolsas de Valores.

Bolsa de Valores

Inversionista 1

Sociedad Agente de Bolsa 1 17

Inversionista 2

Sociedad Agente de Bolsa 2

N.- Instrumentos de Renta Variable Son títulos-valores que representan una obligación del emisor, sin que esta genere una retribución fija, sino una que varía de acuerdo al comportamiento y rentabilidad del valor. Ejemplo: Acciones, ADR’s

Acciones Comunes

Representan el capital autorizado, suscrito y pagado

Acciones de Inversión

Creadas en 1977, participan de las utilidades pero no tienen derecho a voto en JGA

Acciones Preferentes

Son inversionistas pasivos, sin derecho a voto, pero con un derecho preferente en dividendos

18

Ñ.- Instrumentos de Renta Fija Los activos de Renta Fija son instrumentos que se caracterizan por tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés) conocido al momento de adquirir el activo. Bonos Cupón Cero

0 t Precio

Bonos Bullet

C1

C2

C3

P C4

P C1

P C2

P C3

P C4

Precio

Bonos Amortizables Precio

19

O.- Ventajas del Mercado de Valores Al Emisor

• Opción de elegir entre diversas alternativas de financiamiento, tales como: deuda a corto o mediano plazo, emisión de acciones comunes o sin derecho a voto, titulización de activos, entre otras. • Flexibilidad en plazos, moneda y tasas de interés. • Acceder a montos importantes de financiamiento a un costo competitivo. • Estimula el manejo profesional y crea historia e imagen al emisor. • Incorpora prácticas de buen gobierno corporativo. 20

Al Inversionista • Opción de acceder a una serie de alternativas de inversión que se ajustan a diferentes expectativas de rendimiento y perfiles de riesgo: acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, operaciones de reportes, fondos mutuos, etc. • Obtener rendimientos superiores a los del sistema financiero tradicional, aunque a un mayor riesgo. • Acceder a un mercado organizado y supervisado con información para la toma de decisiones de inversión.

P.- El Invertir en Bolsa Representa

• Identificar que tipo de inversión desea hacer. • Contar con un capital excedente. • Saber invertir se puede ganar o se puede perder. Existe riesgo de perder la inversión. • Elegir una Sociedad Agente de Bolsa. • Asesorarse e informarse sobre actos o hechos que pueden afectar al valor .( hechos de importancia, estados financieros, noticias de la • empresa, sector, entorno, economía local y externa).

21

Q.- Consideraciones a Tener en Cuenta • El inversionista es quien decide en que valor coloca su dinero y que tipo de operación quiere realizar, de acuerdo a su propia evaluación. • Una mayor rentabilidad se encuentra vinculada a un mayor riesgo, una rentabilidad mostrada con anterioridad no asegura que se repita. • Realizar seguimiento permanente de la evolución de las inversiones, exigir a la SAB entrega de estados de cuenta y utilizar los servicios de Cavali y la Bolsa. • En Bolsa se invierten excedentes de efectivo. • El inversionista debe saber que no deberá invertir dinero o activos que puede necesitar en el corto plazo. • Estar bien informado sobre el valor y su entorno. • Al invertir en bolsa se toma riesgos. • Tomar la mejor decisión en el momento adecuado. 22

R.- Costos y Gastos Relacionados – Comisiones Junio 2011

Concepto Retribución BVL

Porcentaje (*) 0.0775%

Fondo de Garantía BVL Fondo de Liquidación

0.0075% 0.005%

Retribución a CAVALI Contribución CONASEV Comisión SAB I.G.V.

0.065% 0.05% Libre x SAB (entre 0.5% y 1%) 18%

(*) Sobre el monto efectivo de compra y venta

23

S.- Preguntas Frecuentes 1. ¿Quiénes pueden invertir en la BVL? 2. ¿Cómo se invierte en la Bolsa de Valores de Lima? O ¿Cómo se compran y venden acciones u otros tipos de valores? 3. ¿Cuáles son los beneficios y los riesgos de invertir en la Bolsa de Valores de Lima? 4. ¿Existe un costo por invertir en la BVL? 5. ¿Qué tipo de valores o instrumentos financieros se negocian en la BVL? 6. ¿Cómo debo de elegir una Sociedad Agente de Bolsa? 7. ¿Cuántas existen actualmente y cuáles son? 8. ¿Con cuánto dinero puedo empezar a invertir? 9. ¿Cómo se puede obtener información de las empresas (estados financieros, memorias, hechos importantes, entre otros) que listan sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima? 10. ¿Qué es una operación Bursátil? 11. ¿Qué es una operación Extrabursátil? 24

Riesgos Financieros

1.- Definición de Riesgo «Porque el hombre ha tomado riesgos a través de su historia, la civilización ha logrado evolucionar»

26

1.- Definición de Riesgo Riesgo implica la existencia de incertidumbre respecto al comportamiento futuro de una determinada variable Exposición a la variación de una determinada variable

Pérdidas potenciales

Mercado

Riesgo

Crédito

Operativo

Incertidumbre ante evolución futura de determinada variable

27

Liquidez

1.- Definición de Riesgo «En el mercado de valores, Riesgo también es definido como volatilidad, aún cuando el resultado final sea positivo.»

28

1.- Definición de Riesgo Algunos casos Emblemáticos de Riesgos

29

Algunos casos de Empresas Exitosas

2.- Definición de Riesgo - Evolución: Antecedentes • •

Desde los inicios, el hombre asumió riesgos (físicos). El premio por dicho riesgo era la alimentación para sobrevivir.

• • •

•

El comercio entre zonas lejanas crea una nueva fase de riesgos Ataques y robos eran eventos significativos Las ganancias eran la principal recompensa

La revolución industrial incorpora una dimensión de mayor escala a los negocios, y sus consecuentes riesgos.

•

30

El desarrollo de instrumentos y mercados financieros, junto con el crecimiento del negocio de inversión, acentúa la separación del riesgo físico del riesgo económico.

2.- Definición de Riesgo - Evolución: Antecedentes Años 2000

Años 90 Años 80 • Información de gestión orientada a resultados: • Primas de riesgo de crédito. • Cumplimiento de normativa del ente regulador.

Visión Reactiva del Riesgo: Consecuencia Riesgo de causas naturales no Requerimiento Externo: controlable Organismo regulador

31

• Información de gestión orientada a medición de riesgos incurridos: • Mercado/Liquidez/Cambi o • VaR • Validación de la entidad reguladora. • Consistencia de la metodología.

• Información de gestión orientada a Valor: • Medidas integrales de riesgo (ERM) y resultados ajustados por riesgos. • Sistemas de soporte a la toma de decisión.

Visión Proactiva del Riesgo

Requerimiento Interno: Estrategia de Negocio

Riesgo: Cuantificable y administrable

3.- Tipos de Riesgos A.- Riesgo de Mercado Definición: Probabilidad de sufrir pérdidas ante movimientos adversos en los precios de los activos en los mercados donde se tengan posiciones.

Equity Text Materias Básicas Text (Commod ities)

Tasas Text de Interés

Text

Monedas

32

• Activos deben poseer un precio de mercado. • Activos deben estar contabilizados a precios de mercado (no aplica a inversiones a vencimiento). • Un solo activo puede estar afecto a más de un factor de riesgo (equity y moneda). • Existe una serie de riesgos de mercado adicionales vinculados (riesgo de opciones, de pre pago). • Las pérdidas pueden ser ilimitadas (venta de opciones).

3.- Tipos de Riesgos B.- Riesgo de Crédito Definición: Probabilidad de sufrir pérdidas ante el incumplimiento de los pagos adeudados por un tercero. Incluye las pérdidas ocasionadas por el deterioro en la calidad crediticia de la contraparte o de alguno de los colaterales de la transacción. • Puede ser gestionado a través del establecimiento de límites. • Las pérdidas potenciales son conocidas y se limitan al capital e intereses.

Emisión

Emisor Transacción Concentración

33

Entrega

•

3.- Tipos de Riesgos C.- Riesgo de Crédito

Cláusulas en el contrato en las que el emisor se compromete a:  Mantener ciertos indicadores financieros dentro de ciertos márgenes. Someter sus operaciones a ciertas restricciones. Cumplir ciertas condiciones en sus negocios. El incumplimiento puede significar la inmediata exigibilidad del pago.

Covenants

•

Todos aquellos aspectos de firma de la deuda, así como las características de la misma, que pueden implicar un riesgo de ejecución de la misma, tales como:

 Base legal de la emisión Constitución de la deuda (poderes, registros públicos) Tipo de deuda (Subordinada, senior) Posibilidad de transferencia

Aspectos Básicos

Garantías

•

Riesgo de Emisión Riesgo de Emisor

34

Todas aquellas cauciones señaladas en el contrato que buscan proteger el pago de la deuda, tales como hipotecas, prendas, avales, fianzas, seguros, etc..

3.- Tipos de Riesgos D.- Riesgo de Liquidez Definición: Probabilidad de sufrir pérdidas por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales y/o significativos, con el fin de disponer rápidamente de los recursos necesarios para cumplir con compromisos, o por la imposibilidad de renovar o contratar nuevos financiamientos en condiciones normales para la entidad. Riesgo de Liquidez de Activos • •

•

35

Falta de interés en la transacción • o en el activo a vender. Factores • Oferta muy grande para absorberse en el mercado. • Precio de valorización inicial no realistas. • Difícil de Cuantificar •

Riesgo de Liquidez de Fondeo Plazo muy extenso de la deuda Requerimiento de garantías de fondeo. Las condiciones del financiamiento. La liquidez del mercado. Deterioro de la calidad crediticia.

Tipos de Riesgos E.- Riesgo Operativo Definición: Probabilidad de sufrir pérdidas como consecuencia de la existencia de la aplicación de inadecuados procesos, sistemas, equipos técnicos o humanos, o por fallos en los mismos, así como por hechos externos. Normalmente incluye al riesgo legal, no así al riesgo estratégico y al riesgo reputacional. Clases de Eventos: • Fraude interno, externo • Prácticas laborales • Fallas en ejecución de procesos • Fallas en sistemas, etc.

36

Tipos de Origen • Personas • Procesos • Tecnología • Relaciones con terceros, eventos externos, etc.

Normas Internacionales de Información Financiera

IFRS Relacionadas •

NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación e Información Pasivos y Patrimonio Neto

Costes de las transacciones de capital Compensación de activos y pasivos financieros Acciones Propias •

NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración Clasificación de los Instrumentos Financieros Valoración de los Instrumentos Financieros Derivados y Derivados Implícitos Registro inicial y baja de activos y pasivos financieros Registro de Operaciones de cobertura

•

NIIF 7 Exigencias de Desgloses e Información.

38

Definiciones y alcances de la NIC. 32 y NIC. 39

1.- Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación e Información” A.- Patrimonio vs. Pasivo •Según la NIC 32, los instrumentos financieros deben clasificarse de acuerdo con su sustancia (es decir, prevalece la sustancia sobre la forma). •Párrafo 15 de la NIC 32 establece que:

«El emisor de un instrumento financiero debe clasificar dicho instrumento, o sus componentes, como pasivo o patrimonio conforme

a la sustancia de los acuerdos contractuales y las

definiciones de pasivo financiero e instrumento de capital».

40

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información” B.- Definición de Pasivo Financiero s e Instrumento de Capital

Pasivo Financiero

Instrumentos de Capital 41

• Obligación contractual de entregar efectivo u otro activo financiero o de intercambiar activos o pasivos financieros con otra entidad en condiciones potencialmente desfavorables. • Contrato que puede ser liquidado en instrumentos de patrimonio de la propia entidad.

• Contrato que evidencia interés residual en los activos de una entidad luego de deducidos los pasivos.

e

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

C.- Clasificación de Instrumentos (Emisor): Instrumentos Compuestos • En instrumentos que contengan a la vez un componente de pasivo y uno de patrimonio, el instrumento debe bifurcarse en tales componentes: -

El Pasivo: La obligación de pagar efectivo o cupones y principal (si la opción no se ejerce). El importe en libros del pasivo se registra por el valor actual de los flujos de caja futuros que se van a pagar.

-

El Elemento Patrimonial: Opción vendida sobre las propias acciones. Se registra por la diferencia entre el importe del pasivo y el efectivo recibido.

• Ejemplo: Una emisión de bonos que paga un tipo de interés del 5% durante tres años y, a su vencimiento, el tenedor del bono por optar entre cobrar el principal o convertir el bono en un número determinado de acciones ordinarias de la sociedad (Bonos convertibles).

42

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

D.- Deuda Convertible Metodología definida para la separación componentes (patrimonio y deuda). • El componente de pasivo es valorado razonable

• El valor razonable del pasivo instrumento

compuesto.

El

de

los

distintos

inicialmente a su valor

es deducido del valor total del resultado

residual

representa

el

componente del patrimonio.

• Los costos directos de la transacción son asignados directamente a los componentes de pasivo y patrimonio de forma proporcional a sus respectivos importes iniciales. 43

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

E.- Deuda Convertible – Ejemplo Práctico La sociedad CPC emite 2,000 bonos convertibles el 01.01.2008. Los bonos tienen un vencimiento de 3 años y se emiten a la par, con una valor nominal de S/.1,000 por bono. • El interés de los bonos es 6%, es pagadero anualmente.

• Cada bono es convertible, a opción del tenedor y en cualquier momento hasta su vencimiento, en 250 acciones ordinarias de CPC. • En el momento de emitir los bonos, el tipo de interés para una deuda

con un riesgo similar de CPC, pero sin la opción de conversión de los bonos en acciones, es del 9%. • Se pide: Contabilizar el bono emitido por ABC en el momento de sus emisión. 44

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información” F.- Ejemplo Práctico ( 1/2) • Paso 1: Se calcula el valor de mercado del componente de pasivo: - El flujo de caja descontado del bono será:

45

e

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información” Ejemplo Práctico ( 2/2) • Paso 2: Se calcula el valor residual de la parte de patrimonio: Total efectivo recibido en el momento de la emisión de los bonos (2000 bonos x S/.1000) Valor de mercado del componente de deuda (Cálculo slide anterior)

S/.2,000,000

(S/.1.848,122)

Valor residual del componente del patrimonio

S/.151,878

• Paso:3: Contabilización: Elemento Efectivo Deuda Financiera (Bonos) Patrimonio 46

Debe

Haber

2,000,000 1,848,122 151,878

e

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

G.- Instrumentos de Capital - Requisitos Para clasificar un instrumento como capital deben de cumplirse las dos condiciones siguientes: • El instrumento no incluye una obligación contractual de entregar:  Efectivo u otro instrumento financiero a otra entidad  Intercambiar activos o pasivos financieros con otra entidad en condiciones potencialmente desfavorables. •

Si el instrumento se liquida en acciones propias, debe tratarse de un instrumento:  No-Derivado, que no incluye la obligación de entregar un número variable de acciones propias (se entrega un número fijo).  Derivado, que será liquidado por el emisor intercambiando un importe fijo en efectivo u otro activo financiero a cambio de un número determinado de acciones propias.

47

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

H.- Interés, Dividendos, Pérdidas y Ganancias • Intereses, dividendos, pérdidas y ganancias de instrumentos financieros o de un componente del mismo que se registren como pasivos financieros deben ser registrados directamente en resultados. • Distribuciones a los portadores de un instrumento de capital son registradas directamente contra el patrimonio de la Sociedad. Acciones Propias • Desde el punto de vista de su clasificación en el Balance, las acciones propias se deducen directamente de fondos propios. • Resultados de operaciones con acciones propias: No forman parte de la cuenta de resultados y se reconocen directamente en los fondos propios (patrimonio). 48

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

I.- Caso Práctico – Acciones Propias Contabilización de contratos sobre instrumentos de patrimonio de una sociedad: Compra de acciones a plazo EJEMPLO 1 DATOS

(Para simplificar el ejemplo, se asume que no se pagan dividendos)

El 01/02/2008 la Sociedad A firma un contrato con la Sociedad B para recibir el valor de cotización de 1,000 acciones propias de A, el 31/01/2009, a cambio de un pago fijo de S/.104,000 (es decir S/.104 por acción). El contrato se liquidará en efectivo y por diferencias.

a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) k)

Fecha de contrato: Fecha de vencimiento: Precio de mercado de la acción el 01/02/2008: Precio de mercado de la acción el 31/12/2008: Precio de mercado de la acción el 31/01/2009: Frecio fijado del contrato, pagadero el 31/01/2009: Valor presente del contrato el 01/02/2008: Nro. Acciones subyacentes del contrato: Valor razonable del contrato el 01/02/2008: Valor razonable del contrato el 31/12/2008: Valor razonable del contrato el 31/01/2009:

QUÉ ASIENTOS DEBEN REALIZARSE EL : 49

01/02/2008 31/01/2009 S/. 100 S/. 110 [2] S/. 106 S/. 104 S/. 100 S/. 1,000 acciones S/. S/. 6,000 [2] S/. 2,000 01/02/2008 31/12/2008 31/01/2009 ??

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información”

e

DESARROLLO: [1] 01/02/2008: No se registra ningún asiento porque el valor razonable del instrumento es cero, y no se paga ni se recibe efectivo. [2] 31/12/2008: El precio de mercado de la acción se ha incrementado hasta S/.110, y como resultado, el valor de mercado del contrato se ha incrementado hasta S/.6,000 (Dato).

Asiento 1:

Elemento Activo Financiero Ingreso Financiero

Debe S/. 6,000

Haber S/.

6,000

[3] 31/01/2009: El precio de mercado de la acción ha caido S/.106. El valor del contrato a término es de S/.2,000

50

Precio de mercado de la acción el 31/01/2009: Nro. Acciones subyacentes del contrato: Obligación de B

S/. 106 S/. 1,000 S/. 106,000

Frecio fijado del contrato, pagadero el 31/01/2009: Nro. Acciones subyacentes del contrato: Ogligación de A

S/. 104 S/. 1,000 S/. 104,000

Valor razonable del contrato el 31/01/2009:

S/.

2,000

Nic 32 “Instrumentos Financieros: Presentación Información” Mayorización Asiento 2:

Asiento 3:

Elemento Debe Haber Gasto Financiero S/. 4,000 Activo Financiero S/. 4,000 Para valorar el activo financiero en la liquidación Elemento

Debe S/. 2,000

Efectivo Activo Financiero Para registrar la liquidación por diferencias

Haber S/.

2,000

PL S/. 4,000 S/. 6,000 S/. 2,000 Saldo Activo Fin. S/. 6,000 S/. 4,000 S/. 2,000 S/. 6,000 S/. 6,000

EJEMPLO 2 Partiendo de los mismos datos que en el ejercicio anterior, pero para el caso en que la liquidación no se hubiese pactada por diferencia, sino mediante la entrega física de las acciones. Qué asientos deben realizarse el 01/02/2008; 31/12/2008 y 31/01/2009? [1] Los asientos a registrar serían los mismos, a excepción del último asiento en el que, en lugar de registrar el ingreso del efectivo, se registraría la recepción de las acciones propias. Asiento 3:

51

Elemento Debe Haber Patrimonio Neto (Acciones Propias) S/. 2,000 Activo Financiero S/. 2,000 Para registrar la liquidación con recepción de acciones

e

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” A.- ¿Qué es un instrumento financiero? Un contrato que da lugar, simultáneamente, a:

Activo Financiero

Activos: • •

en una empresa Y

•

Pasivo Financiero o Instrumento de Capital en otra empresa

•

Efectivo Un derecho contractual a recibir efectivo u otro activo financiero de otra empresa. Un derecho contractual para intercambiar un instrumento financiero con otra empresa en condiciones potencialmente favorables. Instrumento de capital de otra empresa.

Por ejemplo; un préstamo : El banco posee un activo (derecho de cobro) La sociedad que lo contrata tiene un pasivo (obligación de pago) 52

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” B.- Tipos de Instrumentos Financieros Instrumentos Financieros

Primarios • Depósitos (efectivo) • Bonos, préstamos • Cuentas a cobrar/ a pagar (incluyendo leasing) • Instrumentos de capital

53

Derivados

Compuestos • Deuda convertible

• Forwards

/ futuros

• Opciones • Swaps • Caps y collars

• Deuda Equity Link

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.- Categoría de Activos Financieros Activos financieros

Activos a valor a razonable con cambios reconocidos en P/L

Activos Finan. Negociables

VR en P/L

54

Mantenido hasta el vencimiento

Asignados como Activos a Valor Razonable (VR)

VR en PL

Préstamos y CxC

Disponible para la venta

Valor Razonable FFPP

Coste Amortizado

Participaciones financieras en Compañías no cotizadas deben ser registradas a coste neto de deterioro, salvo si se puede determinar su valor razonable de forma fiable

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.1.- Activos Financieros Negociables Son activos financieros negociables (Trading) aquellos que: a) Se adquieren principalmente con el propósito de generar un beneficio por las fluctuaciones a corto plazo del precio o comisión de intermediación o, b) Con independencia del propósito con el que se compraron, forman parte de una cartera de activos que se gestionan conjuntamente, para la que hay evidencia de un patrón reciente de toma de decisiones en el corto plazo. Ejemplo: • Acciones que se compran en la Bolsa de Valores con el propósito de especular con ellas y obtener un beneficio a corto plazo. • Bonos, Certificados de Depósito que se adquieren con la intensión de aumentar la rentabilidad del efectivo con mayores ganancias y riesgos. 55

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.1.- Activos Financieros Negociables Pregunta: Si una empresa adquiere un activo financiero (no derivado) con la intención

de

mantenerlo

por

un

periodo

largo

de

tiempo,

independientemente de la fluctuación de su precio en el mercado a corto plazo; puede clasificarse como activo financiero negociable? Respuesta: NO La IAS 39 exige que haya una intención de obtener un beneficio de las fluctuaciones de precio a corto plazo.

56

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.1.- Activos Designados a Valor Razonable Se podrá hacer tal designación cuando al hacerlo se obtenga información más relevante debido a que •

Con ello se elimine alguna inconsistencia en la valoración o en el reconocimiento, que surgiría, al utilizar diferentes criterios para valorar activos y pasivos.

•

Desde el momento de su registro contable inicial, haya sido designado por la empresa para

contabilizarlo a valor razonable con cambios en resultados. •

No se trate de una participación financiera que no tiene un precio en un mercado cotizado y que no se puede calcular de forma viable su VR.

•

El rendimiento de un grupo de activos y/o pasivos se gestione y evalúe (a VR) de acuerdo con una estrategia de inversión o gestión de riesgo que la entidad tenga documentada.

No se pueden considerar en esta categoría a: 57

•

Los instrumentos de inversión emitidos por la propia empresa o por empresas de su grupo económico;

•

Instrumentos representativos de capital que no tengan un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no pueda ser estimado con fiabilidad

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.2.- Activos Financieros Mantenidos hasta su Vencimiento Activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo y que la empresa tiene la intención y posibilidad de mantenerlo hasta su vencimiento.

Y que no sean: a) Activos designados a valor razonable b) Préstamos y cuentas por cobrar Las empresas, para clasificar sus inversiones en esta categoría, deberán evaluar si tienen la capacidad financiera para mantener instrumentos de inversión hasta su vencimiento cada vez que decidan clasificar un instrumento y al cierre de cada ejercicio anual. 58

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.3.- Préstamos y Cuentas por Cobrar originadas por la Empresa Activos financieros (no derivados) cuyo cobro es por un importe fijo o determinable, su vencimiento es fijo y que no están en un mercado cotizado.

Distintos de:

Los que se originan con el propósito de ser vendidos inmediatamente o a corto plazo y que deban clasificarse como activos financieros negociables.

Los préstamos y CxC no se incluyen entre los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento si no que se clasifican en Balance separadamente 59

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.4.- Activos financieros disponibles para su venta Son aquellos activos financieros que no se encuentran en alguna de las categorías anteriores:

Es Decir:

a) Activos negociables b) Mantenidos hasta su vencimiento c) Préstamos o C x C originados por la empresa

Ejemplo: Valores que no se mantienen con propósito de negociación, incluyendo inversiones estratégicas y sobre las que, sin embargo no se ejerce influencia significativa ni control como para tener que consolidarlas. 60

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” C.4.- Activos Financieros Disponibles para su Venta Ejemplo: La Compañía A tiene una cartera de inversiones en deuda e instrumentos de capital. Los procedimientos escritos de gestión de esta cartera establecen que la exposición a instrumentos de capital debe situarse entre el 30% y 50% del valor total de la Cartera. El gestor de la cartera está autorizado a moverse dentro de los citados límites mediante la compra o venta de deuda o instrumentos de capital. Puede la compañía A clasificar estas inversiones como DPV?

Respuesta: Depende del propósito de la compañía y experiencia anterior: •

Si no existe propósito actual ni experiencia en el pasado de que la compañía negocie con estas inversiones y el gestor sólo está autorizado a comprar y vender con el objetivo de mantener la composición del riesgo dentro de los límites establecidos, estas sí pueden ser DPV.

•

Si el gestor activamente compra y vende títulos para generar beneficios a corto plazo, se clasificarían como activos financieros negociables.

61

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” D.- Árbol de decisión para la clasificación de Activos Financieros

62

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” E.- Reclasificaciones de Categoría (Modif. Oct.2008). CATEGORÍA INICIAL

Valor razonable con cambios en resultadosDesignado en el momento del reconocimiento inicial

VALORACIÓN

NIC 39 TIPO DE ACTIVO ANTES DE MODIF.

Deuda Valor razonable con cambios en resultados

Acciones Préstamos y cuentas por cobrar Deuda

Acciones Valor razonable con cambios en resultados-Cartera de Negociación, excepto derivados

63

NIC 39 MODIFICADO OCT. 08

Valor razonable con cambios en resultados

No Permitida

Sin Cambios

Puedes reclasificarse en especiales -Mantenidas al -Disponibles para la venta

circunstancias a: Vencimiento

Puedes reclasificarse en especiales -Disponibles para la venta

circunstancias a:

No Permitida Si hubiera cumplido las características de un

Préstamos y cuentas por cobrar

Préstamo o Cuenta por cobrar si no hubiera sido clasificado como cartera de negociación y la entidad tiene la intención y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento o en el futuro previsible (largo plazo), pueden reclasificarse a: - Préstamos y Cuentas por Cobrar

2.- Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” E.- Reclasificaciones de Categoría (Modif. Oct.2008). CATEGORÍA INICIAL

Mantenidas hasta el vencimiento

Disponibles para la Venta

64

VALORACIÓN

Costo Amortizado

Valor razonable con cambios en Patrimonio

TIPO DE ACTIVO

NIC 39 ANTES DE MODIF.

NIC 39 MODIFICADO OCT. 08

Deuda

Reclasificación a disponible sí: para la venta - Ha cambiado la intención o capacidad de mantenerlo - La cartera está "tainted".

Sin Cambios

Deuda

Reclasificación a Mantenido hasta el Vencimiento: - Ha cambiado la intención o capacidad de mantenerlo - Se dá la rara circunstancia de que no se dispone de una medida fiable del valor razonable - Ha transcurrido el periodo de "tainting" rule.

Sin Cambios

Acciones

No Permitida

Préstamos y cuentas por cobrar

No Permitida

Sin Cambios Si hubiera cumplido las características de un Préstamo o Cuenta por, la entidad tiene la intención y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento o en el futuro previsible (largo plazo), pueden reclasificarse a: - Préstamos y Cuentas por Cobrar

Valorización de Instrumentos Financieros

65

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 1.- Valoración Inicial

66

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 2.- Valoración Posterior

67

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 3.- Valoración Posterior – Según la Categoría del Activo Financiero

68

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 3.- Valoración Posterior – Según la Categoría del Activo Financiero

69

Deloitte

Interpretacion

Concepto

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” Tasa de Interés Efectiva La tasa de interés efectiva es el tipo de actualización que iguala el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales, incluyendo en su cálculo las comisiones que se paguen por adelantado pero sin considerar las pérdidas por riesgo de crédito futuras.

TIE no incorpora la pérdida esperada

TIE incorpora la pérdida incurrida a la fecha.

Usar “tasa contractual” Genera mayores ingresos Mayores provisiones para préstamos incobrables 70

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 3.- Valoración Posterior – Según la Categoría del Activo Financiero

71

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 3.- Valoración Posterior – Según la Categoría del Activo Financiero

72

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 4.- Valor Razonable • Precio de mercado: cuando los precios de un instrumento financiero son públicos y el mercado activo, se deben utilizar las cotizaciones, pues reflejan la mejor estimación del valor razonable El valor razonable normalmente se determina a través del precio pagado en la transacción o a través del precio de mercado de activos financieros similares. Cuando no hay precio de mercado y no existe otra posibilidad (precio de mercado en otra fecha o de un título similar), se deberá utilizar una técnica de valoración

• Acciones no cotizadas: para estos activos y los derivados que tengan dicho subyacente, se considera que se puede estimar un valor razonable fiable si las hipótesis utilizadas en la valoración son razonables, el modelo de valoración es el habitual y contrastado para este tipo de activos y la variabilidad del rango de la valoración no es significativa. 73

Mercado activo – precio de mercado

No existe mercado activo – Técnica de valoración No mercado activo (Instrumentos de patrimonio) – No valor razonable

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 5.- Valor Razonable – Fuentes de Información Bloomberg Reuters Datatec Curvas cupón cero SBS Boletín Diario BVL SBS (Reporte 6)

74

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 6.- Valoración Posterior – Valor Razonable: Principales Problemas

75

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 7.- Deterioro de Valor (Ipairment del Activo)

76

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 8.- Deterioro de Valor, Ipairment – Inversiones de Capital

77

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” Pérdidas incurridas

• Pérdida por deterioro sólo se reconoce cuando: 1.Existe evidencia objetiva del deteriro como resultado de eventos de pérdida pasados), y 2.El valor presente de dicho activo (grupo de activos) excede el importe recuperable

Evidencia objetiva de deterioro

• Un evento de pérdida pasado provee evidencia objetiva de deterioro cuando: Ocurre luego del reconocimiento inicial del activo (Grupo de activos): Ocurre en / antes de la fecha de balance: Tiene un impacto en los flujos de caja futuros estimados del activo (grupo de activos) que pueden ser estimados confiablemente • No será posible identificar un único evento que cause el deterioro, el efecto combinado de diferentes eventos puede ser la causa del deterioro • Las pérdidas esperadas de eventos futuros, sin importar su probabilidad, no se reconocen.

Importe recuperable

9.- Deterioro e Incobrabilidad

• Flujos de caja estimados del activo (grupo de activos) • Descuento a la tasa de interés efectiva original • Pérdidas por deterioro NO se reconocen en el momento de reconocimiento inicial

78

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 10.- Deterioro e Incobrabilidad • Costo amortizado de los activos financieros (“préstamos y cuentas por cobrar”, “mantenidos al vencimiento”) • Activos financieros disponibles para la venta • Evaluación realizada al menos en cada fecha de reporte 1. Existe evidencia objetiva de deterioro sobre una base individual? No

4. Existe evidencia objetiva de deterioro en el portafolio, sobre una base colectiva?

Sí

No  Incluir activo en evaluación del portafolio

Sí

2. Determinar el importe recuperable • Agregar items no significativos • VP flujos futuros estimados

3. Se excede el importe recuperable?

No

5. Determinar el valor recuperable - portafolio • Agrupar por similitud de riesgo de crédito • VP de flujos de caja futuros estimados

6. Se excede el valor recuperable? Sí

8. Reconocer pérdida por deterioro 79

Deloitte

Sí

7. No reconocer pérdida por No

deterioro

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 11.- Registro Contable

80

Evento

Valor razonable

A vencimiento

Préstamos y CxC.

Disponible para la venta

Medición inicial

Valor razonable

Valor razonable + costos transacción

Valor razonable + costos transacción

Valor razonable + costos transacción

Medición posterior

Valor razonable

Costo amortizado (TIE)

Costo amortizado (TIE)

Valor razonable

Ganancias y pérdidas

PL

PL

PL

PN

Pérdidas por deterioro de valor

PL

PL

PL

PL

Diferencia en cambio

PL

PL

PL

PL

Intereses TIE / Dividendos

PL

PL

PL

PL

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 12.- Ejemplos – Instrumento de Capital no cotizado Información General: El resultado de una técnica de valoración aplicada es un rango de valores posibles muy amplio y sin indicación ninguna de probabilidades de unas valoraciones frente a otras. Pregunta:

Una empresa puede determinar el valor razonable de un título de renta variable no cotizado mediante una selección discrecional de uno de los valores estimados posibles dentro del rango proporcionado por la valoración? Respuesta: NO - Si el valor razonable de un instrumento de deuda no cotizado no se puede medir de manera fiable, la NIC 30, 69 prohíbe medir dicho instrumento de capital a su VR. En tal caso el instrumento se mide a su costo tras deducir cualquier deterioro de valor de conformidad con la NIC 39, 73. Asimismo deberá revelarlo en los EEFF. 81

Nic. 39. “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 13.- Ejemplos – Cálculo del costo amortizado del activo financiero

Información General: El Banco A adquirió un instrumento de deuda al que le quedaban 5 años por vencer por un importe de S/. 1,000 (incluidos los gastos de la operación). El principal del instrumento asciende a S/. 1,250 y devenga un interés fijo al 4,7% (S/.59) que se paga anualmente. La intención del Banco A es mantener el instrumento a su vencimiento.

Pregunta: Los activos financieros que están excluidos de la valoración razonable y que tienen un vencimiento fijo deben medirse al costo amortizado. Dado que el Banco A tiene la intención de mantener el instrumento de deuda hasta que venza. Cómo se calcula su costo amortizado?

82

Nic. 39. “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 14.- Ejemplos – Cálculo del costo amortizado del activo financiero

Respuesta De acuerdo a la NIC 39, el costo amortizado se calcula aplicando el método de interés efectivo. El tipo de interés efectivo correspondiente a un instrumento financiero es el tipo que descuenta exactamente los flujos de efectivo asociados al instrumento financiero hasta el vencimiento al valor contable neto en su reconocimiento inicial. El cálculo incluye todas las comisiones y puntos pagados y recibidos. En nuestro ejemplo, dicho tipo de interés efectivo se calculará de la siguiente forma:

83

A

B

C

1

Año

Flujo S/.

2

0

-1,000

3

1

59

4

2

59

5

3

59

6

4

59

7

5

1,309

TIR

10%

TIR Excel

10%

TIR/TIE 10%

1,000

=

59 + 59 + 59 + 59 + 59+1250 (1+i) (1+i)^2 (1+i)^3 (1+i)^4 (1+i)^5

1,000

=

59 + 59 + 59 + 59 + 1309 1.100 1.2099 1.331 1.464 1.61017

1,000

=

53.64

49

44

40

813

Despejando "i" de la ecuación anterior, el tipo de interés que iguala el valor actual con los flujos de caja futuros al 10% anual. Este es el tipo de interés efectivo para reconocerse contablemente los ingresos financieros.

Nic. 39. “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 14.- Ejemplos – Cálculo del costo amortizado del activo financiero

Año

1 2 3 4 5

84

Costo Amortizado al inicio del ejercicio

Ingreso por Intereses

[A]

[B]=[A]* TIR 100 104 109 114 118 545 S[b]

1,000 1,041 1,086 1,136 1,191

Flujos de Efectivo - Ingresos por Intereses

[C] 59 59 59 59 59 295 [d]

Ingreso por Valoración

[D] = [B] - [C] 41 45 50 55 59 250 [c]

Costo Amortizado al cierre del ejercicio

[D] -[A] 1,041 1,086 1,136 1,191 1,250 [a]

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 14.- Ejemplos – Cálculo del costo amortizado del activo financiero Asientos de la Valoración inicial, posterior, cobro y registro de cupones Año 1

Elemento Activo Financiero Disponible Por la Compra del activo financiero

Cierre Año 1

Cierre Año 2

85

Elemento

Debe S/. 1,000

Haber S/.

Debe

Haber

Activo Financiero S/. 41 Disponible S/. 59 Ingreso por valoración S/. Ingreso por intereses S/. Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 1 Elemento

Debe

1,000

41 59

Haber

Activo Financiero S/. 45 Disponible S/. 59 Ingreso por valoración S/. Ingreso por intereses S/. Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 2

45 59

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 14.- Ejemplos – Cálculo del costo amortizado del activo financiero Cierre Año 3

Cierre Año 4

Cierre Año 5

Vecto.

Elemento

Haber

Activo Financiero S/. 50 Disponible S/. 59 Ingreso por valoración S/. Ingreso por intereses S/. Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 3 Elemento

Debe

Elemento

Debe

Debe S/. 1,250

55 59

Haber

Activo Financiero S/. 59 Disponible S/. 59 Ingreso por valoración S/. Ingreso por intereses S/. Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 5 Elemento

50 59

Haber

Activo Financiero S/. 55 Disponible S/. 59 Ingreso por valoración S/. Ingreso por intereses S/. Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 4

Disponible Activo Financiero Por el vcto de la inversión 86

Debe

59 59

Haber S/.

1,250

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 14.- Ejemplos – Cálculo del costo amortizado del activo financiero Activo Financiero Compra S/.

Disponible Compra S/.

1,000 S/. 1,250

Año 1 S/.

41

Año 1 S/.

59

Año 2 S/.

45

Año 2 S/.

59

Año 3 S/.

50

Año 3 S/.

59

Año 4 S/.

55

Año 3 S/.

59

Año 5 S/.

59

Año 5 S/.

59

Vcto. S/. S[a+d] S/.

1,250

S/.

1,250 S/. 1,250

Ingreso por Val.

S/. 1,000

1,545 S/. 1,000

Ingreso por Int.

Año 1

S/.

41

Año 2

S/.

Año 3

Año 1

S/.

59

45

Año 2

S/.

59

S/.

50

Año 3

S/.

59

Año 4

S/.

55

Año 4

S/.

59

Año 5

S/.

59

Año 5

S/.

59

S/.

250

S/.

295

S/. 87

-

-

[c]

S/.

-

[d]

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 15.- Ejemplos – Registro de una Inversión Disponible para la Venta

Información General: El 30/10/2010 la Sociedad Inversiones Rentables SA, compra 1,000,000 acciones (el 9%) de las acciones de la Sociedad cotizada Jamones San Fernando SA, a un precio de S/.30 por acción. • El 31/12/2010 dichas acciones cotizan a S/.26 • El 31/12/2011 cotizan a S/.35 • El 31/12/2012 su cotización ha descendido hasta los S/.6, tras haberse detectado a principios del año graves problemas de calidad (debido a que el frío polar endurece demasiado a los jamones). Esta situación ha implicado que Jamones San Fernando SA tenga graves problemas financieros, por lo que la cotización ha caído durante todo el año. En estas circunstancias, Qué asientos se deberían registrar en el momento de la compra, y en cada uno de los 3 cierres posteriores? 88

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 15.- Ejemplos – Registro de una Inversión Disponible para la Venta

Desarrollo Asiento 1.- Compra de las IDPV al 30/10/2010 Q P

1,000,000 30 30,000,000 [A]

Elemento Activo Financiero DPV Disponible Por la compra de las IDV

Debe S/. 30,000,000

Haber S/. 30,000,000

Asiento 2.- Ajuste Valoración al 31/12/2010 Q P

1,000,000 26 26,000,000 [B]

Elemento Patrimonio - Ajuste por Valoración Activo Financiero DPV Por el ajuste de valoración al 31.12

Mayorización Activo Debe S/. 4,000,000

Haber S/. 4,000,000

Año 1 Activo Fin. S/. 30,000,000 S/. 4,000,000 S/. 30,000,000 S/. 4,000,000

Aj.

(4,000,000) [A]-[B] S/. 26,000,000 Saldo

89

Nic. 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y valoración” 15.- Ejemplos – Registro de una Inversión Disponible para la Venta

Desarrollo Asiento 3.- Ajuste Valoración al 31/12/2011

Q P

Aj.

1,000,000 35 35,000,000 [B]

Elemento Activo Financiero DPV Patrimonio - Ajuste por Valoración Por el ajuste de valoración al 31.12

Debe S/. 9,000,000

Haber S/. 9,000,000

Año 2 Activo Fin. S/. 26,000,000 S/. 9,000,000 S/. 35,000,000 S/.

-

9,000,000 [A]-[B] S/. 35,000,000 Saldo

Asiento 4.- Ajuste Valoración al 31/12/2012

Q P

1,000,000 6 6,000,000 [B]

Elemento Patrimonio - Ajuste por Valoración Pérdida (PL) Activo Financiero DPV Por el ajuste de valoración al 31.12

Debe S/. 5,000,000 S/. 24,000,000

Haber

Año 2 Activo Fin. S/. 35,000,000 S/. 29,000,000

S/. 29,000,000

S/. 35,000,000 S/. 29,000,000

Aj. (29,000,000) [A]-[B]

Pérdida Permanente 90

S/. 6,000,000 Saldo Final

Valor Razonable

Valor Razonable Asunto

IASB

FASB

Definición

Importe por le cual puede ser intercambiado un activo o liquidar un pasivo entre partes interesadas en la transacción.

Es la cantidad de dinero que será recibido por la venta del activo o que se tendrá que pagar para liquidar el pasivo entre participantes del mercado a una determinada fecha

Tipo de precio

No es explícita en cuanto al uso de un Precio de entrada (compra) o un Precio de salida (venta).

Requiere la utilización del Exit Price. Exit Price incorpora las expectativas futuras en relación a los flujos de efectivo.

Bid-Ask Margin

Activos al valor de oferta y pasivos al valor de demanda (contrato)

Activos al Bid Price y Pasivos al Ask Price. Mid Price permitido.

Medición del Valor Razonable

Cotización de mercado ó Modelos de valorización

Nivel 1: Precios cotizados Nivel 2: Market observable imputs (ejemplo Black Scholes) Nivel 3: Non observable assumptions (uso de información interna)

92

Valor Razonable Valor Razonable

Costo Histórico

Las estimaciones basadas en el mercado están llenas de tendencias y juicios subjetivos. Sin embargo, proporciona mayor relevancia ya que incorpora información actual.

Su virtud radica en su fiabilidad, es siempre imparcial, objetivo y verificable.

Objetivo

93

-Aproximar los valores contables a los valores económicos que refleja el mercado. -Permite que la contabilidad sea expresión de los precios que afronta la empresa en el mercado.

1970 Statement of Financial Accounting Concepts SFAC 93 (emitido por la FASB) N°3: Comprehensive Income

Valor Razonable Timeline Revolución Industrial hasta 1970 •Predominan grandes organizaciones y mercados en expansión •El área clave es la producción, lo importante es fabricar más, el mercado crece. •En los ’70 los mercados se saturan, lo esencial ahora es VENDER, el mercado gana peso

1973 Guerra Yom Kippur – crisis petrolera – espirales inflacionarias •Desviaciones entre valores de mercado y valores contables (no relevancia) •Escaso desarrollo de mercados financieros •Reciente desarrollo de tecnologías de procesamiento de información y comunicación •Respuesta a la inestabilidad (inflación): Comprehensive income, costo de reposición y ajuste por inflación

1990 La inflación en países desarrolladas baja a niveles normales •Expansión de mercados internacionales •Desarrollo de tecnologías de información y telecomunicaciones •Modelo contable de reporting continuo (opuesto a rendición de cuentas periódicas) •Fair Value = manifestación de los cambios provocados por la globalización y TI •Respuesta la inestabilidad (rápido cambio tecnológico) : Fair Value

94

“La contabilidad es un sistema de información orientado a la formación de juicios y a la toma de decisiones, por ello está ligada al sistema productivo imperante en 94 cada etapa de la historia.”

Valor Razonable Marco conceptual:

La medición o valuación es el proceso de asignación de un valor monetario a cada uno de los elementos de los estados financieros de acuerdo con lo dispuesto en las NIIF. Métodos de Valuación

Costo histórico

Costo corriente

Valor realizable

Valor presente

Activos: precio de adquisición determinado por el importe en efectivo y otras partidas equivalentes pagadas, más aquellos desembolsos directamente relacionados con la adquisición.

Importe por el cual se puede adquirir un activo o liquidar un pasivo en la actualidad.

Activos: es el importe en efectivo y otras partidas equivalentes de efectivo que podrían ser obtenidas, en el momento presente, por la venta no forzada de los mismos.

Es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal del negocio, según se trate de un activo o de un pasivo, respectivamente actualizado a un tipo de descuento adecuado.

Pasivos: valor correspondiente a la contrapartida recibida a cambio de incurrir en la deuda. 95

Pasivos: es el valor de liquidación, el importe en efectivo que se pueda cancelar el pasivo en el curso normal de las operaciones.

valor razonable 95

IASB + FASB = Nuevo marco conceptual

Valor Razonable NIIF: aplicación obligatoria del valor razonable NIC 2

Exige aplicar el Valor Neto de Realización en la medición de las existencias

NIC 17

En el reconocimiento inicial el activo y el pasivo deben medirse como el menor entre el valor razonable del bien y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

NIC 18

Los ingresos ordinarios se miden al valor razonable de la consideración recibida o por recibir.

NIC 19

Los pasivos por beneficios a los trabajadores se reconocen a su valor razonable

NIC 32 y 39

Los instrumentos financieros se miden al costo amortizado y a valor razonable. Los derivados se miden a su valor razonable.

NIC 36

Los activos deteriorados se miden a su valor razonable menos gastos de venta o a su valor de uso, el que sea menor.

NIC 37

Las provisiones se contabilizan al valor presente de la obligación cuando el dinero en el tiempo es significativo.

NIC 41

Los activos biológicos y productos agrícolas se miden a su valor razonable

NIIF 2

El pasivo por pago en acciones se mide a su valor razonable

NIIF3

Las combinaciones de negocio se contabilizan según el método de compra, para ello los activos y pasivos adquiridos deben medirse a su valor razonable

NIIF4

Los contratos de seguros se miden a su valor razonable

NIIF5

Los activos fijos disponibles para la venta se miden a su valor razonable menos los gastos de venta.

96

Valor Razonable

Mercado activo

Valor Razonable = Precio Cotizado Se considera que un instrumento financiero está cotizado en un mercado activo si los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de un organismo regulador y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua.

- Precio de mercado cotizado para un activo

Bid price

- Precio de mercado cotizado para un pasivo

Ask price

97

Valor Razonable No Mercado activo

Valor Razonable = Técnica de Valuación

Muchos instrumentos financieros se negocian en mercados que no cumplen con la definición de mercado activo. Los productos estructurados y derivados son tranzados en mercados denominados OTC. Ejemplos: préstamos por pagar, notas estructuradas, contratos forward, contratos swap. Técnicas de valuación

- Utilizar operaciones de mercado recientes - Análisis de flujos de efectivo descontados - Modelos de determinación de precios de opciones Consideraciones

- Priorizar a los datos provenientes del mercado (market inputs) - Las variables utilizadas reflejan expectativas del mercado - Las variables utilizadas reflejan factores de rentabilidad-riesgo inherentes al instrumento financiero 98

98 - La técnica debe ser coherente con metodologías económicas aceptadas

Valor Razonable Herramientas financieras para cálculo de valor razonable •Valor del dinero en el tiempo: una unidad de dinero hoy vale más que una unidad de dinero en el futuro. Valor Futuro

VF n = VA (1 + i ) VFn VA i n

99

: : : :

Valor Presente

n

Valor futuro al final del periodo n Valor actual de la inversión Tasa de interés anual Número de periodos anuales

VA

= VF/(1 + i )

VF : Valor futuro de la inversión n : Número de periodos anuales i : Tasa de interés anual

n

Valor Razonable Herramientas financieras para cálculo de valor razonable •WACC: Promedio ponderado del costo de las fuentes de financiamiento de una empresa. Es un dato importante en la evaluación de nuevas oportunidades de inversión.

E WACC = ks ( E+D

Ks =

D ) + kd ( 1- Tc ) ( ) E+D

Ter + B (Tm - Ter)

Datos: La acción de la empresa tiene un beta Rendimiento esperado de mercado Tasa libre de riesgo Patrimonio de la empresa (valor de mercado) Deuda de la empresa (valor de mercado) Costo financiero disponible para la empresa Tasa de impuesto a la renta

Cálculos:

ks =

11.20%

WACC = 10.27% 100

= = = = = = =

b Tm Ter E D kd Tc

= = = = = = =

1.2 10% 4% 10,000 5,000 12% 30%

ks kd E D Tc

: : : : :

costo financiero del patrimonio costo financiero de la deuda Monto del Patrimonio Monto de la Deuda financiera Tasa del impuesto a la renta

Valor Razonable Conclusiones: - La valoración de los instrumentos financieros es la base de la estimación del valor razonable. - Los modelos de valoración se construyen con hipótesis ideales (los precios siguen un proceso estocástico –random process), introduciendo conceptos teóricos (precio contado, precio forward) y suponiendo ciertas constantes (volatilidades, correlaciones). - La aplicación de los modelos matemáticos requieren de mucho juicio y entrenamiento. - El objetivo es tratar de replicar lo que ocurre en los mercados suponiendo que las negociaciones de los precios se realizan de manera racional (no hay arbitraje y cada parte intenta obtener el mejor precio). - No exceder las capacidades técnicas de nuestra profesión. - Convertirse en un especialista o utilizar el trabajo de un especialista. 101

Casos Prácticos: Módulo NIC. 32 y NIC. 39 102

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 1.- Contabilización de los préstamos y cuentas por cobrar. Información General: La empresa ABC recibe un préstamo bancario de S/.4,000 a devolver en 4 años mediante 4 cuotas anuales de S/.1,075 cada una. Adicionalmente el banco cobra una comisión del 1% sobre el nominal del préstamo por la formalizaron de la operación. Se pide: Realizar los asientos contables necesarios en el momento inicial y a la devolución de la primera cuota teniendo en cuenta la contabilización de dicho préstamo al coste amortizado mediante el método del tipo de interés efectivo. 103

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 Desarrollo Momento inicial: Asiento 1.- Momento Inicial

Nominal 1% Comisión

Haber Elemento Debe Disponible S/. 3,960 Préstamos por pagar S/. 3,960 Por el reconocimiento inicial del préstamo por pagar

4,000 40 3,960

Cálculo de la TIR - TIE

104

A

B

C

1

Año

Flujo S/.

2

0

3

1

4

2

5

3

6

4

-3960 1075 1075 1075 1075

TIR

3.378%

TIR Excel

3.378%

3,960

=

1075 (1+i)

3,960

=

1075

+

+ 1.034

3,960

=

1,039.87

1075 (1+i)^2

+

1075 (1+i)^3

+

1075 (1+i)^4

1075 + 1075 + 1075 1.06870607 1.10480954 1.142133 1,006

973

Despejando "i" de la ecuación anterior, el tipo de interés que iguala el valor actual con los flujos de caja futuros al 3.378% anual. Este es el tipo de interés efectivo para reconocerse contablemente los ingresos financieros.

941

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 Desarrollo Cuadro Amortización del Préstamo:

Año

Capital Pendiente

Intereses

1 2 3 4

(1) 3,960 3,019 2,046 1,040

(2) = (1) x TAE 134 102 69 35 340

Amortización

(3) = (4) - (2) 941 973 1,006 1,040 3,960

Pago

(4) = (2) + (3) 1,075 1,075 1,075 1,075 4,300

Asiento 2.- Pago de Cuotas y reconocimiento de los intereses

Amortizac. Intereses Cuota

105

941 134 1,075

Haber Elemento Debe Préstamos por pagar S/. 941 Gasto financiero S/. 134 Disponible S/. 1,075 Por el pago de la 1era cuota del préstamo y cargo de gastos

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 Justificación: Las NIC 32 y 39 establecen : *Los prestamos y cuentas por cobrar; en el momento inicial, deben ser registrados por su coste , incluyendo éste los costes de transacción. (párrafo 43 NIC 39) *La valoración posterior de dichos prestamos y cuentas que cobrar se realizara al coste amortizado (NIC 39, párrafo 46). El coste amortizado incluye:

Valor Inicial (-) Reembolso de principal (-) Amortización gradual de comisiones/ costes de transacción / primas y descuentos

La amortización gradual de los costes de transacción se realizará mediante el método del tipo de interés efectivo, es decir, aplicando el tipo de interés que iguala flujos de efectivo a cobrar o que pagar a lo largo de la vida esperada del préstamo con su importe neto en libros (NIC 39, párrafo 9). 106

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 2.- Valoración posterior de inversiones financieras. Activos de la cartera de negociación, inversiones financieras disponibles para la venta e inversiones financieras mantenidas hasta vencimiento. La empresa ABC tiene en su cartera de inversiones financieras los siguientes títulos: Inversión Acciones de Telefónica

Bono de empresa Obligación del Estado

Tipo Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados: Activos financieros disponibles para la venta Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Cantidad

Nominal S/.

1000

1,000

10

10,000 [1]

1

6,000

102%

6,120 [2]

1

60,000

105% (*)

63,000 [3] 79,120

VR Unit S/.

VR Total S/.

Nota: el valor de reembolso a su vencimiento es superior al 105% Al 31 de diciembre de 2005 los valores razonables de dichos títulos son los siguientes: Inversión Acciones de Telefónica

Bono de empresa Obligación del Estado 107

Tipo Cantidad Nominal Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados: 1000 1,000 Activos financieros disponibles para la venta 1 6,000 Inversiones mantenidas hasta el vencimiento 1 60,000

VR Unit S/.

VR Total

12

12,000 [4]

98%

5,880 [5]

103%

61,800 [6] 79,680

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 2.- Continúa … Al 31 de diciembre de 2006 los valores razonables de dichos títulos son los siguientes: Inversión Acciones de Telefónica

Bono de empresa Obligación del Estado

Tipo Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados: Activos financieros disponibles para la venta Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Cantidad

Nominal S/.

1000

1,000

11

11,000 [7]

1

6,000

95%

5,700 [8]

1

60,000

101%

60,600 [9] 77,300

VR Unit S/.

VR Total S/.

Se pide: Realizar los asientos contables necesarios para reflejar los cambios de valores en cada uno de los casos a 31 de diciembre de 2005 y a 31 de diciembre de 2006.

108

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 2.- Solución: Desarrollo: Ajustes de valorización a 31 de diciembre de 2005 a) Con relación a los Activos a VR con b) Con relación a los Activos DPV cambios en PL (cartera negociación): [4] - [1] [5] - [2] Elemento Debe Haber Activo Financiero VR S/. 2,000 Ganancia por Valorización S/. 2,000 Por la valuación del activo a VR con cambios en PL

Elemento Debe Haber Patrimonio S/. 240 Activo Financiero DPV S/. 240 [a] Por la valuación del activo DPV

Nota: esta perdida de valor activo financiero disponible para la venta no se considera una perdida por deterioro. En el supuesto de que se considerara una perdida por deterioro la disminución de valor del activo se llevaría directamente a resultados del ejercicio.

109

b) Con relación a los Activos a Vcto.

Elemento

Debe S/. -

Haber S/.

-

Se valora al coste amortizado. No están sujetas a variaciones del valor razonable. El coste amortizado es igual o superior al valor contabilizado inicialmente.

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 2.- Solución, Continúa … Ajustes de valorización a 31 de diciembre de 2006 a) Con relación a los Activos a VR con [7] - [4]

b) Con relación a los Activos DPV

b) Con relación a los Activos a Vcto.

Elemento Debe Haber Pérdida por Valorización S/. 1,000 Activo Financiero VR S/. 1,000 Por la valuación del activo a VR con cambios en PL

Elemento Debe Haber Pérdida por Valorización S/. 420 Activo Financiero DPV S/. 180 Patrimonio S/. 240 [a] Por la valuación del activo DPV

[8] - [5]

En este caso, se trata de una disminución de valor por deterioro de valor del activo. Por tanto, el tratamiento difiere del establecimiento para el año 2005, ajustándose la pérdida al activo y patrimonio respectivamente.

110

Elemento

Debe S/. -

Haber S/.

-

Se valora al coste amortizado. No están sujetas a variaciones del valor razonable. El coste amortizado es igual o superior al valor contabilizado inicialmente.

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 2.- Justificación: Con referencia al deterioro e incobrabilidad de los activos financieros se establece (párrafo 58 NIC 39) que una entidad evaluara en cada fecha de balance si existen evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos esta deteriorado. Si tal evidencia existiese, la entidad aplicara lo dispuesto en los párrafos 63, 66 y 67 (NIC 39).

La evidencia objetiva de que un activo o un grupo de activos están deteriorados incluyen datos observables, que reclaman la atención del tenedor del activo sobre los siguientes eventos que causan la pérdida. Entre otros se señalan (párrafo 59 NIC 39): • • •

Dificultades financieras significativas del emisor o del obligado. Incumplimiento de las cláusulas contractuales, tales como impagos o retrasos en el pago de los intereses o el principal. Que sea cada vez más probable Que el prestatario entre en una situación concursal o en cualquier otra situación de reorganización financiera.

Finalmente, se señala respecto al deterioro de los activos financieros disponibles para la venta (párrafo 67 ) que cuando un descenso en el valor razonable de un activo financiero disponible para la venta haya sido reconocido directamente en el patrimonio neto, y existiese evidencia objetiva de que el activo ha sufrido deterioro, la pérdida acumulada que haya sido reconocida directamente en el patrimonio neto se eliminará del mismo y se reconocerá en el resultado del ejercicio, aunque el activo financiero no haya sido dado de baja en cuentas. 111

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 3.- Valuación de Activos Financieros al valor razonable con cambios en resultados El 31 de diciembre del 2006 la empresa El Girasol S.A. adquirió bonos de la empresa Alfa S.A. por S/900,000 adicionalmente. El Girasol incurrió en gastos de transacción por S/20,000. La entidad compradora clasifica los bonos como mantenidos para negociar y los vende el 31 de marzo de 2007. Las características de los bonos comprados son: Valor Nominal: Tipo de Interés: Plazo: Amortización:

S/. 1,000,000 4% Liquidable cada 31/12 4 años S/. 1,000,000 al vencimiento

El valor de cotización de los bonos a las siguientes fechas es: 31/12/2006 31/01/2007 28/02/2007 31/03/2007

S/. S/. S/. S/.

900,000 930,000 940,000 945,000

Se pide: Se pide realizar los asientos contables de los bonos adquiridos por la empresa el Girasol S.A. de acuerdo a la NIC 39 112

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 3.- Valuación de Activos Financieros al valor razonable con cambios en resultados Reconocimiento Inicial Asiento 1.- Momento Inicial Importe Gastos Total

Elemento Debe Debe Inversión a VR - PL S/. 900,000 Gastos de Trasacción S/. 20,000 Disponible S/. 920,000 Por el reconocimiento inicial de la inversión

900,000 20,000 920,000

Reconocimiento Posterior Calculo de intereses Fecha 31/12/2006 31/01/2007 28/02/2007 31/03/2007

Intereses Devengados

Días 31 59 90

3,397 6,466 9,863

Cálculo (1'000,000 x 0.04)/365 x 31 (1'000,000 x 0.04)/365 x 59 (1'000,000 x 0.04)/365 x 90 Total

Interés x mes 3,397 3,068 3,397 9,863

Asiento 2.- 31/01/2007 Valor razonable actual Valor razonable anterior Mayor valor Intereses Devangados 113 Ganancia

930,000 900,000 30,000 3,397 26,603

Elemento Debe Debe Inversión a VR - PL S/. 30,000 Ganancia por Activos Financieros S/. S/. 26,603 Ingreso por Intereses S/. 3,397 Por el reconocimiento posterior de la inversión al 31.01

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 3.- Valuación de Activos Financieros al valor razonable con cambios en resultados Asiento 3.- 28/02/2007 Valor razonable actual Valor razonable anterior Mayor valor Intereses Devangados Ganancia

940,000 930,000 10,000 3,068 6,932

Elemento Debe Debe Inversión a VR - PL S/. 10,000 Ganancia por Activos Financieros S/. S/. 6,932 Ingreso por Intereses S/. 3,068 Por el reconocimiento posterior de la inversión al 28.02

945,000 940,000 5,000 3,397 1,603

Elemento Debe Debe Inversión a VR - PL S/. 5,000 Ganancia por Activos Financieros S/. S/. 1,603 Ingreso por Intereses S/. 3,397 Por el reconocimiento posterior de la inversión al 31.03

Asiento 4.- 31/03/2007 Valor razonable actual Valor razonable anterior Mayor valor Intereses Devangados Ganancia Por la venta de los Bonos Asiento 5.- 31/03/2007 Mayorización Elemento Disponible Costo de enajenación Ingreso por enajenación Inversión a VR - PL Por la venta de la inversión 114

S/. S/.

Debe

Debe 945,000 945,000 S/. S/.

945,000 945,000

Inversión a VR - PL S/.

900,000

S/.

30,000

S/.

10,000

S/.

5,000

S/.

945,000

S/.

-

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 4.- Valuación de activos financieros mantenidos hasta su vencimiento La empresa La Cumbre S.A. adquirió el 31-12-2006 bonos de la empresa Los Andes S.A. por S/9’000,000 pagando adicionalmente gastos por transacción de S/50,000: La entidad clasifica los bonos como mantenidos hasta su vencimiento. Las características de los bonos comprados son: Valor Nominal: Tipo de Interés: Importe Cupón: Plazo: Amortización:

S/. 10,000,000 8% anual liquidable anualmente S/. 800,000 4 años Amortización al vencimiento S/10’000,000

Se solicita realizar los registros contables según lo establece la NIC 39

115

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 4.- Valuación de activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Cálculo de la TIR - TIE A 1 2 3 4 5 6

B Año 0 1 2 3 4 TIR TIR Excel

Años

2,007 2,008 2,009 2,010 116

Costo Amortizado al inicio del ejercicio

[A] 9,050,000 9,251,513 9,475,327 9,723,909

C Flujo S/. -9,050,000 800,000 800,000 800,000 10,800,000 11% 11%

Ingreso por Intereses

Flujos de Efectivo Ingresos por Intereses

Ingreso por Valoración

[B]=[A]* TIR [C] [D] = [B] - [C] 1,001,513 800,000 201,513 1,023,814 800,000 223,814 1,048,582 800,000 248,582 1,076,091 800,000 276,091 4,150,000 3,200,000 950,000 [b] [a]

Costo Amortizado al cierre del ejercicio

[D] -[A] 9,251,513 9,475,327 9,723,909 10,000,000

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 4.- Valuación de activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Asientos de la Valoración, cobro y registro de cupones Año 1

Elemento Activo Financiero Disponible Por la Compra del activo financiero

Debe Haber S/. 9,050,000 S/. 9,050,000

Cierre Año 1

Elemento Debe Haber Activo Financiero S/. 201,513 Disponible S/. 800,000 Ingreso por valoración S/. 201,513 Ingreso por intereses S/. 800,000 Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 1

Cierre Año 2

Elemento Debe Haber Activo Financiero S/. 223,814 Disponible S/. 800,000 Ingreso por valoración S/. 223,814 Ingreso por intereses S/. 800,000 Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 1

117

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 4.- Valuación de activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Cierre Año 3

Elemento Debe Haber Activo Financiero S/. 248,582 Disponible S/. 800,000 Ingreso por valoración S/. 248,582 Ingreso por intereses S/. 800,000 Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 1

Cierre Año 4

Elemento Debe Haber Activo Financiero S/. 276,091 Disponible S/. 800,000 Ingreso por valoración S/. 276,091 Ingreso por intereses S/. 800,000 Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 1

Vcto.

Elemento

Debe S/. 10,000,000

Haber

Disponible Activo Financiero S/. 10,000,000 Por la valoración del activo financiero y recon. De Y al cierre del año 1 118

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 4.- Valuación de activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Disponible

Activo Financiero Compra S/.

Compra S/. 9,050,000 S/. 10,000,000

-

Año 1 S/.

201,513

Año 1 S/.

800,000

Año 2 S/.

223,814

Año 2 S/.

800,000

Año 3 S/.

248,582

Año 3 S/.

800,000

Año 4 S/.

276,091

Año 3 S/.

800,000

S/. 9,050,000

Vcto. S/. 10,000,000

S/. 10,000,000 S/. 10,000,000

S/. 13,200,000 S/. 9,050,000

Ingreso por Val. Año 1

S/.

201,513

Año 1

S/.

800,000

Año 2

S/.

223,814

Año 2

S/.

800,000

Año 3

S/.

248,582

Año 3

S/.

800,000

Año 4

S/.

276,091

Año 4

S/.

800,000

S/.

950,000

S/.

119

Ingreso por Int.

-

[a]

S/.

-

S/. 3,200,000

[b]

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 5.- Instrumentos Financieros compuestos (Pasivo y Patrimonio) La compañía Amazonas S.A. emite 2,000 documentos de deuda convertible el 01/07/2004. La deuda tiene un vencimiento a tres años y son emitidos a la par con un valor por cada documento de $1000 por cada documento, dando un total a la fecha de la emisión de $2’000,0000 (2,000 x 1,000). Los documentos de deuda pagan un interés del 6% anualmente. Los poseedores de cada documento de deuda tienen derecho a convertir la deuda a 250 acciones ordinarias de la compañía Amazonas S.A. en cualquier momento antes de su vencimiento. Cuando los documentos de deuda son emitidas, la tasa de interés del mercado prevaleciente para deudas similares (términos similares, similar estado de emisión de crédito y similar flujo de caja) sin opción de conversión es 9%. Esta tasa es mas alta que la tasa de la deuda convertible porque el titular de esa deuda esta preparado para aceptar una tasa de interés menor dado el valor implícito de su opción de conversión.

Se Solicita 1. Separar la parte de pasivo y la parte de patrimonio de este documento compuesto, según la NIC 32 2. Efectuar el asiento respectivo.

120

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 5.- Instrumentos Financieros compuestos (Pasivo y Patrimonio) a) Cálculo del Valor Actual del Principal Aplicación de la siguiente fórmula:

VA = VF/(1 + i )

b) Cálculo del Valor Actual de los Intereses Aplicación de la siguiente fórmula:

n

VA

= VF/(1 + i )

VA =

2,000,000 (1+ 0.09)^3

VA =

120,000 x

VA =

2,000,000 1.295

VA =

110,092

VA =

1,544,367 [A]

VA =

n

Capital Intereses Por Año 1 (1+ 0.09)

+ 120,000 x

+ 101,002

303,755 [B]

a) Total del pasivo VA del Prinicipal VA de los Intereses Total del pasivo

[A] 1,544,367 [B] 303,755 [C] 1,848,122

Total de la Deuda - Documentos 2,000,000 (-) Total del pasivo [C] 1,848,122 Componente del Patrimonio 151,878

121

Elemento Debe Haber Disponible S/. 2,000,000 S/. 1,848,122 Pasivo Financiero S/. 151,878 Patrimonio Por el reconocimiento de la emisión de la deuda compuesta

2,000,000 6% 120,000 1 + 120,000 x 1 (1+ 0.09)^2 (1+ 0.09)^3 + 92,662

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 5.Activo financiero a valor razonable a través de ganancias y pérdidas y Activo financiero disponible para la venta La Entidad Océano S.A. el 15 de diciembre del 2006 adquiere 1,000 acciones de la Entidad Pacifico S.A. a un precio por acción de $55 dando un total de $55,000 y clasifica estas como a valor razonable a través de resultados. El 31 de diciembre del 2006, la cotización del precio de las acciones de Pacifico S.A. incremento a $62 por acción, de tal forma que el valor razonable de todas las acciones que se posee de Pacifico S.A. da un total de $62,000. El 1 de enero del 2007 Océano S.A. vende las acciones por un total de $62,000. Se solicita realizar los asientos contables según la NIC 39: 1. Si el activo ha sido clasificado a valor razonable a través de resultados 2. Si el activo ha sido clasificado como disponible para la venta

122

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 5.Activo financiero a valor razonable a través de ganancias y pérdidas y Activo financiero disponible para la venta DESARROLLO: Activo financiero a VR con cambios en PL Asiento 1.- Compra de las Inversiones a VR - PL al 15/12/2010 Q P

1,000 55 55,000 [A]

Elemento Debe Haber Activo Financiero a VR - PL S/. 55,000 Disponible S/. 55,000 Por la compra del activo a VR con cambio en PL

Asiento 2.- Ajuste Valoración al 31/12/2006 Q P

Aj.

1,000 62 62,000 [A]

Elemento Debe Haber Activo Financiero a VR - PL S/. 7,000 Ganancia por Valorización S/. 7,000 Por la valuación del activo a VR con cambio en PL

7,000 [A]-[B]

Asiento 3.- Venta al 01/01/2007 Elemento Debe Haber Disponible S/. 62,000 Activo Financiero a VR - PL S/. 62,000 Por la venta del activo a VR con cambio en PL

123

Se puede hacer la reclasificación de ganancia por valorización a ganancia por venta para una mejor presentación

Casos Prácticos – Módulo NIC 32 y NIC 39 5.Activo financiero a valor razonable a través de ganancias y pérdidas y Activo financiero disponible para la venta Activo financiero disponible para la venta: Asiento 1.- Compra de las IDPV - PL al 15/12/2010 Q P

1,000 55 55,000 [A]

Elemento Activo Financiero DPV Disponible Por la compra de las IDV

Debe S/. 55,000

Haber S/.

55,000

Asiento 2.- Ajuste Valoración al 31/12/2006 Q P

Aj.

1,000 62 62,000 [A]

Elemento Activo Financiero DPV Patrimonio Por la valuación del activo DPV

Debe S/. 7,000

Haber S/.

7,000

7,000 [A]-[B]

Asiento 3.- Venta al 01/01/2007 Elemento Debe Haber Disponible S/. 62,000 Patrimonio S/. 7,000 Ingreso por venta del activo DPV S/. 7,000 Activo Financiero DPV S/. 62,000 Por la venta del activo DPV con ajuste del Patrimonio 124

Instrumentos Financieros Derivados

1.- Definición de un Instrumento Financiero Derivado CONCEPTO

CARACTERISTICAS

- Es un instrumento financiero cuyo valor razonable cambia en respuesta a los cambios de una variable denominada subyacente. - El subyacente puede ser el Precio de un acción, un tipo de cambio ó: Tasas de interés LIBOR: London Interbank Offered Rate LIBID: London Interbank Bid Rate US Goverment Bonds Rate Cotizaciones de commodities Trigo, electricidad, petróleo, cobre, plata, oro, algodón, café, etc. Indicadores Financieros IPM - Índice de Precios al Consumidor Dow Jones (DJIA) - Agrupa a 30 compañías industriales Nasdaq 100 - Agrupa a 100 compañías tecnológicas S&P 500 - Agrupa a 500 compañías IGBVL – 38 acciones más negociadas del mercado ISBVL - 15 acciones más negociadas del mercado 126

-

LIQUIDACION: Se acuerda el intercambio del subyacente en una fecha futura y a un precio establecido.

I

- NVERSION: Requiere, al principio de una inversión neta muy pequeña o nula -

SUBYACENTE: El valor del instrumento derivado depende o deriva de la evolución del valor razonable del subyacente.

2.- Tipos de Activos Subyacentes

ACTIVOS NO FINANCIEROS

TIPOS DE ACTIVOS SUBYACENTES

ACTIVOS FINANCIEROS

127

Deloitte

– Commodities

• • • •

Cereales, oleaginosas, productos cárnicos, productos tropicales, otros varios

– Metales

•

Estaño, antimonio, aluminio, magnesio, plomo, cobre, níquel, zinc

– Bullions

•

Oro, plata, platino, paladio

– Energía

•

Crude oil, heating oil, natural gas, brent oil

– Indices

•

Inmuebles y otros

– – – –

Tasa de interés Divisas Valores Índices bursátiles

3.- Principales Instrumentos Derivados Forwards

Opciones

Futuros

Es un contrato entre dos partes para comprar o vender un activo a precio fijado y en una fecha determinada.

Contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender bienes (el activo subyacente) a un precio predeterminado (strike price), en una fecha concreta (vencimiento).

Es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y con un precio establecido de antemano.

Formas de resolver los contratos forward: Por compensación (Non delivery forward) Por entrega física (Delivery Forward):

Prima de emisión Opciones europeas Opciones americanas

Es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras.

Se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) Posición corta = vender referenciado a cualquier variable observable. Posición larga = comprar

Todos deben ser llevados a su Valor Razonable

128

Swap

4.- Mercados donde se negocian

¿DONDE SE NEGOCIAN? Mercados organizados

Mercados OTC

• Contratos estandarizados • Creación, negociación y liquidación a través de la cámara de compensación. • Posibilidad de cerrar posiciones antes del vencimiento. • Existencia de un mercado secundario. • Existencia de garantías para evitar el riesgo de impago.

• Contratos no estandarizados. • Contratos a la medida. • Creación y liquidación privada entre los agentes contratantes. • Imposibilidad de cerrar posiciones antes del vencimiento sin acuerdo previo entre las dos partes. • Inexistencia de un mercado secundario. • Existe riesgo de impago

Mercados organizados CBOT: Chicago Board of Trade CME: Chicago Mercantile Exchange CBOE: Chicago Board Options Exchange LIFFE: London International Financial Futures Exchange MEEF: Mercado Español de Futuros Financieros129 129

5.- Participantes en los mercados financieros Categorías de los Principales Participantes en los Mercados Financieros Arbitrageurs

Hedgers

Speculator

El ARBITRAJE es la práctica de tomar ventajas de un diferencial de préstamos entre dos o más mercados.

Utilizan instrumentos derivados para proteger reducir las exposiciones a riesgos financieros.

En la especulación se asume el riesgo a perder, a cambio de la posibilidad de obtener un beneficio.

El término se aplica principalmente a instrumentos financieros, tales como bonos, acciones, derivados financieros, commodities y monedas.

La Cobertura es una estrategia diseñada para minimizar la exposición a un riesgo de negocios

Las especulaciones financieras incorporan las compra, la posesión, venta, de acciones, bonos, commodities, monedas, cuentas por cobrar, inmuebles, derivados o cualquier instrumento financiero.

El arbitraje es un desbalance en el valor nominal esperado. Se trata de comprar barato y vender caro, pero debe ocurrir de manera simultánea (comercio electrónico).

130

Los riesgos coberturados deben afectar directamente al performance de la entidad

Riesgos fuera de Balance Riesgos dentro del Balance

6.- Operaciones de Arbitraje Triangular Currency Arbitrage:

New York Fin: $1,001,239.05

₤ 649,227.76 Londres

Inicio: $1,000,000

€1,080,964.22 Compra Libras a €1.6650/ ₤

Frankfurt

Notas: -En el proceso de tomar ventaja de oportunidades de arbitraje, la compra y venta de monedas tiende a mover el tipo de cambio eliminando las oportunidades de generar ganancias. -Non arbitrage condition: significa que desapareció la oportunidad de generar ganancias por arbitraje -Oportunidades de obtener ganancias se han reducido debido a la red de personas que interactúan el merado de divisas. 131

7.- Concepto de Riesgo Financiero: Tipos de interés

Riesgos bajistas • Inversor en depósito. • Riesgo: Caída de los tipos.

Riesgos alcistas • Empresa endeudada. • Riesgo: Subida de los tipos. 132

8.- Instrumentos para la cobertura del riesgo financiero

• FRAS • FORWARDS • SWAPS • CAPS • COLLARS • FLOORS • FUTUROS • OPCIONES • Etc … 133

– No existe una solución única aplicable a un riesgo financiero. – Cada estrategia de cobertura genera resultados distintos. La efectividad de los instrumentos se debe medir en cada caso.

9.- Tipología A.- Dependiendo del tipo de contrato: •Permutas o intercambios “swap” •Futuros (mercados organizados) / Forwards (OTC) •Opciones B.- Dependiendo de la complejidad del contrato:

•Intercambio / Futuro / Opción “convencional” (plain vanilla) •Intercambio / Futuro / Opción “exótica” (bermuda, asian) 134

9.- Tipología C.- Dependiendo del lugar de contratación y negociación: • Mercados organizados: contratos estandarizados, subyacentes autorizados, vencimientos y precios son los mismos para todos los participantes, transparencia en precio. • Over the counter (OTC): derivados a la medida de 2 partes.

D.- Dependiendo del subyacente: • Financieros (tipo de interés, acciones, divisas, bonos, riesgo crediticio) • No financieros: sobre recursos básicos (metales, cítricos, otros), sobre condiciones climáticas y sobre índices generales de precios e inflación. 135

9.- Tipología E.- Dependiendo de la finalidad: • De negociación o especulativo: Apuesta direccional en los movimientos de precio de mercado • De cobertura: Mitigar o cubrir riesgo de variaciones • De arbitraje: Comprar y vender un mismo activo en dos mercados diferentes para asegurar una ganancia

136

9.- Tipología Cobertura • Mitigar o eliminar el riesgo de precio. • Reduce la volatilidad de los resultados

• Estabiliza el retorno esperado • Agrega predictibilidad • Asegura contra pérdidas • Cambia la forma del riesgo

137

Especulación • Toma el riesgo de precio. • Compra y vende

Forwards y Futuros

Forwards y Futuros 1.- Definición

Acuerdo mediante el cual: • El comprador se compromete a comprar una determinada cantidad de un activo a un precio fijado de antemano y a una fecha futura estipulada en el momento del acuerdo. • Por su parte el vendedor se compromete a entregar el activo en dicha fecha futura. • La operación se pacta HOY y se liquida en el FUTURO. • Existen 2 tipos: divisa y tipo de interés • El intercambio puede ser por el total del monto pactado (delivery) o por el diferencial (non delivery) 139

Forwards y Futuros 1.- Definición Mitigar incertidumbre

FECHA FUTURA

AGRICULTOR

140

COMERCIANTE DE GRANOS

Forwards y Futuros 2.- Terminología

 LONG POSITION: “estar comprado”. Esta posición gana cuando el precio aumenta y pierde cuando el precio disminuye. Aseguré un precio menor

Ganancia (+) Hubiera comprado mas barato

Ganancia

0 Pérdida (-)

Precio Pérdida

Caída del precio 141

Precio del contrato

Aumento del precio

Forwards y Futuros 2.- Terminología

 LONG POSITION: “estar comprado”. Esta posición gana

cuando el precio aumenta y pierde cuando el precio disminuye.

Ganancia (+)

Aseguré un precio mayo de venta

Ganancia Precio

Pérdida (-)

Precio del contrato

Pérdida Hubiera vendido mas caro

Caída del precio 142

Aumento del precio

Forwards y Futuros 3.- Diferencias

FUTUROS • Estandarizados (Q y calidad)

• A la medida

• Multitud de concurrentes

• No hay garantía

• Precios transparentes • Margen de garantía

143

FORWARDS • Forma privada FORWARDS

Forward Moneda 3.- Valoración Valorización por tasa de interés:

M  TCFWD  FD1  FD2  Valorización por tipo de cambio

M  FD2  TCFWD  TChoy  Donde: FD1 =

FD2 = 144

 1   1  i t 1 

   

 1   1  i t 2 

   

Siendo: M: Valor Nominal expresado en Moneda Extranjera. FD1 : Factor de Descuento Tasa Activa. FD2: Factor de Descuento Tasa Pasiva. i 1 : la tasa de interés activo correspondiente al vencimiento de Contrato – fecha de valoración. i 2 : la tasa de interés pasivo correspondiente al vencimiento de contrato – fecha de valoración.

Swaps

Swap 1.- Definición • Contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero (u otras variables) en fechas futuras. • Normalmente se intercambian tasas de interés (IRS): Ejem: variable vs. Fijo • Se negocian OTC y los contratos están establecidos bajo un marco ISDA (International Swaps and Derivatives Association) • Nominal nunca se intercambia • Están sujetos a: riesgo de crédito y liquidez Swap de tasa de interés.- compromiso por el que una parte paga/recibe una tasa de interés fija sobre un “nominal” (importe) determinado y recibe/paga una tasa de interés variable sobre el nominal. 146

Swap 2.- Tipos Swap de tasa de interés en diferentes divisas.- Swap de tipo de interés donde las patas están fijadas en monedas distintas. Por ejemplo se paga un interés fijo relacionado con un nocional en dólares y se recibe un interés variable relacionado con un nocional en euros. Swap de divisas.- Operación que incluye una compra-venta de divisas a fecha de hoy y una operación de sentido contrario a fecha futura a un precio prefijado hoy. Equity Swap.- Una de las patas está referenciada a una tasa de interés y la otra a renta variable (acciones o equity) 147

Swap 3.- Ejemplo Suponemos que dos compañías A y B, quieren pedir prestado USD10 millones a 5 años y les ofrecen las siguientes tasas: Compañía A (Ca) Compañía B (Cb) Diferencial

148

TASA FIJA

TASA FLOTANTE

10% 11,2% 1,2%

6m LIBOR + 0,3% 6m LIBOR + 1% 0,70%

–

La Cb desea endeudarse a tasa variable mientras que la Ca a tasa fija.

–

La Cb tiene un riesgo mayor que la Ca, ya que paga tasas más altas en ambos casos.

Swap 3.- Ejemplo. Cont. Ambas compañías acuerdan celebrar un contrato SWAP bajo las siguientes condiciones:

10%

Ca

9,95%

Cb

6 m LIBOR + 1%

6 m LIBOR

– La Ca tiene 3 tasas de interés: paga 10% al exterior, recibe 9,95% de Cb y paga 6m LIBOR a Cb. – Los dos primeros flujos me dicen que paga sólo 0,05% por año. – De esta manera, la Ca paga 6m LIBOR + 0,05% por año que es menor que el que hubiera pagado sin el swap (6m LIBOR + 0,30%). – De este modo, obtiene una ganancia de 0,25%. 149

Swap - Ejemplo 3.- Ejemplo. Cont.

10%

Ca

9,95%

Cb

6 m LIBOR + 1%

6 m LIBOR

150

-

De igual forma, la Cb paga 6m LIBOR + 1% al exterior, recibe 6m LIBOR de Ca y paga 9,95% a Ca. Los dos primeros flujos me dicen que paga sólo 1% al año

-

El efecto neto del swap es que la Cb paga 10,95% por año, menor al 11,2% que hubiera pagado sin el swap. Su ganancia es de 0,25% anual.

Swap - Ejemplo 3.- Ejemplo. Cont. Generalmente, es muy difícil que dos compañías acuerden directamente entre ellas un swap. Por lo general, aparece un intermediario financiero que participa del negocio. De este modo, la ganancia potencial del swap se reduce. 9,9% 10%

Banco

Ca LIBOR

151

10%

Cb LIBOR

LIBOR + 1%

Swap moneda - Valoración 4.- Valoración a) Valorización por tasa de interés:

  1  Nt   N  t 1  1  i t   T





t



1

1  i  M

t

t

    

b) Valorización por tipo de cambio  Mt    1 i M t 1 t  T



152



t

   TC FWD  TChoy   

Opciones

Opciones 1.- Definición Contrato suscrito entre dos partes que le da al tenedor, el DERECHO pero no la obligación de comprar o vender un activo (el activo subyacente, que pueden ser acciones, índices bursátiles, etc.) en una fecha futura y a un precio determinado (strike o precio de ejercicio). • •

Call: Derecho a comprar Put: Derecho a vender

Tipos:

Europeas: Sólo se ejercen al expirar el contrato. Americanas: Se ejercen en cualquier momento. 154

Opciones 2.- Terminología Término

155

Definición

Strike Price

Precio en el que se pacta la operación (K).

Prima

Costo de la opción call o put

Fecha de Expiración

Último día en el cual se puede ejercer la opción.

El precio de ejercicio puede ser:

• In the money (ITM): Reporta beneficio • Out the money (OTM): Reporta pérdida • At the money (ATM): Igual a la cotización

Opciones 3.- Valoración Modelo: Procedimientos definidos para determinar el comportamiento de una variable. Ejemplo: • Modelo de Black Scholes • Modelo de Merton. Modelo de Black-Scholes es uno de los más utilizados para determinar la valoración de las opciones.

156

Opciones 3.- Valoración Primer paso para valoración de Call o Put es la identificación de ciertos parámetros: • • • • •

Precio del Activo Subyacente (S) Precio de Ejercicio (K) Plazo para el Vencimiento de la Opción (T) Tipo de Interés libre de Riesgo (r) Nivel de la Volatilidad del Activo (V)

Una ves identificado estos parámetros se ingresan al modelo de valorización. 157

Opciones 3.- Valoración Fórmula:

Donde:

158

Derivados de cobertura

1.- Condiciones

2.- Finalidad y tipos

3.- Contabilidad de Coberturas Riesgos Cubiertos: Riesgos de Valor Razonable

Riesgos De Flujo de Efectivo

Cobertura de exposición a cambios en el V.R.

Cobertura a la variabilidad de flujo de efectivo

Medición del HEDGING ITEM

Medición del HEDGING ITEM

80% - 125%

Cambios en el Valor Razonable

Cambios en el Valor Razonable

Medición del HEDGED ITEM

Eficacia

Estado de Pérdidas y Ganancias

(a)

Cambios en el Valor Razonable

162

Patrimonio

Ganancias y Pérdidas (a) = El envío a resultados, se basa en el tiempo en que el rubro sujeto a cobertura impacta los resultados y se asigna a la partida donde incide (ejemplo: ventas, gastos financieros, etc.)

4.- Requisitos cobertura Designación y documentación formal • • • • •

Al inicio de la cobertura Relación de cobertura Objetivo y estrategia de gestión del riesgo Identificación de instrumento de cobertura y partida cubierta Forma en que se medirá la eficacia

Eficacia • Altamente eficaz al inicio y en los períodos siguientes • Rango entre 80% y 125% Cobertura de flujo de efectivo

• Transacción prevista objeto de cobertura debe ser altamente probable y tener exposición a variables que pueden afectar resultados. Medición fiable de Eficacia • Tanto valor razonable de partida cubierta como de instrumento de cobertura. Negocio en marcha

5.- Eficacia de Cobertura

164

6.- Registro contable

.

Negociación

Cobertura de valor razonable

Reconocimi ento inicial

Valor razonable

Valor razonable

Valor razonable

PL

PN (Eficaz) /PL (Ineficaz)

Cambios en el valor razonable

PL

Cobertura de flujos de efectivo

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 1: Contrato forward de Commodities Situación:

El 01/01/2006 la compañía ABC entra en un contrato forward por un importe nominal de S/.300,000 para comprar el 01/01/2008, un número especifico de barriles de petróleo a un precio fijo. La compañía ABC esta especulando que el precio del petróleo aumentara y planea proteger el contrato si los precios aumentan. La compañía ABC no paga nada al tomar el contrato forward el 01/01/2006. La compañía ABC no designa el contrato forward como instrumento de cobertura. A fines del 2006, el valor razonable del contrato forward ha crecido a S/.400,000. A fines del 2007, el valor razonable del contrato forward a descendido a S/.350,000. Se solicita hacer los asientos respectivos

166

Casos Prácticos: Módulo Derivados Financieros

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 1: Contrato forward de Commodities Desarrollo: Asiento 1.- 01/01/2006 Elemento Debe Cuentas de Orden Deudoras S/. 300,000 Cuentas de Orden Acreedoras Por el registro de control del contrato derivado

Haber S/.300,000

Asiento 2.- 31/12/2006 - Registro del VR del Derivado Elemento Debe Haber Activo Derivado S/. 400,000 Ganancia VR del Derivado S/.400,000 Por la valorización posterior del contrato derivado Asiento 3.- 31/12/2007 - Registro del VR del Derivado Elemento

VR 1 VR 2 168

400,000 350,000 50,000 [A]

Debe S/. 50,000

Haber

Pérdida VR del Derivado S/. 50,000 Activo Derivado Por la valorización posterior del contrato derivado

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 2: Contrato forward sobre divisas US$ 1

S/ 1

i US$ = 5%

US$ 1.05

i S/ = 9%

S/ 1.09

TC Spot : US$ 1 = S/2.88 TC Forward : US$ 1 x (1+5%) = S/2.88 x (1+9%) TC Forward : US$ 1 = S/2.88 x (1+9%) / (1+5%)

TC Forward : US$ 1 = S/2.989

non arbitrage conditions

Si TC forward > 2.989  money machine Precio forward de mercado es de US$1 = S/3.20

169

1.

Obtener un préstamo de S/2,880,000 a una tasa de interés de 9% a un año.

2.

Cambiar los S/ por $, luego depositar US$1 millón en un banco a una tasa de 5%.

3.

Al término de un año retirar el depósito de US$1 millón. Se obtendrá US$1,050,000.

4.

Vender $1,050,000 a un tipo de cambio de mercado de S/3.20. Se obtendrá S/3,360,00.

5.

Pagar el préstamo en S/ más sus intereses por un monto de S/3,139,200.

6.

Se obtiene una ganancia de S/220,800.

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 2: Contrato forward sobre divisas US$ 1

i US$ = 5%

30/09/07

S/ 1

US$ 1.05

31/12/08

31/12/09

I’ S/ = 7.20%

I’’ S/ = 1.80%

S/ 1.09

i S/ = 9%

Contrato Forward: US$ 1 = S/2.800 Tamaño de contrato: US$ 1,000,000 TC Spot: US$ 1 = S/2.880

Elemento Reserva patrimonial Pasivo financiero 170

US$ 1 = S/2.989 (a) Contrato forward: US$ 1 = S/2.800 (b) Pérdida a forward: US$ 1 = S/0.189 (a-b) = (c) Precio forward:

VP (pérdida a forward): US$ 1 = S/0.1763(c) / (1+7.20%)

VP (pérdida a forward) = S/176,300

Debe

Haber

Elemento

ó

176,300 176,000

Gasto financiero Pasivo financiero

Debe

Haber

176,300 176,300

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3: Contrato SWAP - El 01.01.07 Nike Co. Emitió bonos por USD10 millones a una tasa fija de 6.00% con vencimientos en 2 años con pagos semestrales de intereses. El costo de emisión fue de US$0.3 millón. Cálculos para determinar la tasa de interés efectiva:

171

Costo de Emisión

Periodo

Principal

0

10,000,000

1

-

-

(2,500,000)

(600,000)

(3,100,000)

2

-

-

(2,500,000)

(450,000)

(2,950,000)

3

-

-

(2,500,000)

(300,000)

(2,800,000)

4

-

-

(2,500,000)

(150,000)

(2,650,000)

TIR

7.38021%

(300,000)

Pagos

Intereses

-

-

Flujo Neto 9,700,000

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3 (Cont.) : Contrato SWAP Cálculos para determinar los asientos contables:

Periodo

172

Principal

Gasto Financiero 7.38021%

Pagos (principal + intereses)

Saldo (costo amortizado)

1

9,700,000

715,880

(3,100,000)

7,315,880

2

7,315,880

539,927

(2,950,000)

4,905,807

3

4,905,807

362,059

(2,800,000)

2,467,866

4

2,467,866

182,134

(2,650,000)

-

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3 (Cont.) : Contrato SWAP Asientos contables: Elemento Bancos

Debe

Haber

9,700,000

Bonos por pagar

9,700,000

Por el registro contable de la emisión de bonos Elemento Gasto financiero

Debe

Haber

715,880

Bonos por pagar

715,880

Por el registro contable del gasto financiero Elemento Bonos por pagar Bancos

Debe

Haber

3,100,000 3,100,000

Por el registro contable del pago del principal e intereses

173

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3 (Cont.) : Contrato SWAP - El 01.01.07 Nike suscribe un contrato de permuta de intereses (IRS) con un Banco para pagar tasa LIBOR12 y recibir tasa fija de 7.38% anual por 4 años. La tasa LIBOR12 está fijada en 6.5% al 31.12.2007. Al cierre de cada año, durante los próximos 4 años, se procederá a calcular intereses sobre un monto nominal de USD 10 millones. Cálculo al 31.12.2007: Pagos LIBOR12 (6.5%)

Cobros (7.38%)

10,000,000

10,000,000

Flujo 1

(650,000)

738,000

88,000

Flujo 2

(650,000)

738,000

88,000

Suma VF = 264,000

Flujo 3

(650,000)

738,000

88,000

Suma VP = 218,552

Flujo 4

(650,000)

738,000

88,000

(tasa de descuento = 6.5%, periodo = 3)

Principal Nominal

174

Flujo Neto

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3 (Cont.) : Contrato SWAP Asientos contables: Elemento Bancos

Debe

Haber

88,000

Ingreso financiero

88,000

Por el registro de la liquidación del SWAP (año 1)

Elemento Derivado financiero ((BG)

Debe 218,552

Reserva patrimonial Por el registro contable del SWAP pendiente de vcto.

175

Haber

218,552

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3: Contrato Opción Contabilización de productos derivados y coberturas de valor razonable. Al 31 de diciembre de 2004 se adquirieron 5,000 acciones de Repsol a un valor razonable en la fecha de adquisición de 20 € cada una (100,000 €). Estas acciones se han clasificado en la cartera de activos financieros disponibles para la venta. Adicionalmente para cubrir el riesgo de variaciones en el valor razonable de dichas acciones, se han contratado 50 opciones de venta (cada opción incluye 100 acciones) con precio de ejercicio 20 € y vencimiento en 3 años. La prima pagada por dichas opciones ha sido de 0,5 € por cada una de ellas (0,5 x 50 x 100 = 2,500 € en total). Teniendo en cuenta que a 31 de diciembre de 2005: El valor razonable de la acción es de: 18 € El valor razonable de la prima de la opción es de: 2,5 € Se pide: Realizar los asientos necesarios para contabilizar ambas operaciones en el momento de su adquisición y su valorización posterior a 31 de diciembre de 2005. 176

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3: Contrato Opción Contabilización de productos derivados y coberturas de valor razonable. DESARROLLO: 1) Momento de la adquisición

Q P

Prima x Opc. Q 100 acciones

177

5,000 20 100,000 [A]

0.5 50 100 2,500 [C]

Acciones Elemento Activo Financiero DPV Disponible Por la compra de las IDPV Opciones Elemento Activo Financiero Derivado - Opciones Disponible Por la pago de la prima de la opción

Debe 100,000

Haber 100,000

Debe 2,500

Haber 2,500

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3: Contrato Opción Contabilización de productos derivados y coberturas de valor razonable. 2) Valorización al 31/12/2005: Q P

Aj.

Prima x Opc. Q 100 acciones

Aj. 178

5,000 18 90,000 10,000

Acciones Elemento Pérdida por Activos DPV [B] Activo Financiero DPV Por la valuación de la IDPV [A]-[B]

2.5 50 100 12,500 [D]

Opciones Elemento Activo Financiero Derivado - Opciones Ganancia por Activo Derivado - Opciones Por la valuación de la opción

10,000 [D]-[C]

Debe 10,000

Haber 10,000

Debe 10,000

Haber 10,000

Registro de Derivados Financieros Ejemplo 3: Contrato Opción Contabilización de productos derivados y coberturas de valor razonable. Justificación: Las NIC 32 Y 39 establecen: -Los productos derivados deben contabilizarse en el balance de situación por su valor razonable Una cobertura de valor razonable es una cobertura de un riesgo concreto Que pueda afectar al Resultado neto del ejercicio, por la exposición de cambios en el valor razonable de un activo o un pasivo ( NIC 39, párrafo 86 apartado a). -En las coberturas de valor razonable (NIC 39, párrafos 89 a 94) se establece: Tanto el instrumento de cobertura como el elemento cubierto deben ser contabilizados a su valor razonable con contrapartida en el resultado del ejercicio. Este criterio se seguirá para el elemento cubierto sea cual sea el método de valoración que aplicar en el caso de que no estuviera cubierto. Asimismo, si la cobertura es 100% eficiente, los valores razonables del elemento de cobertura y del elemento cubierto serán idénticos en valor absoluto y de signo contrario; por tanto, el impacto global sobre el resultado del ejercicio será nulo. 179

Revelación en los EEFF – NIIF 7

1.- Alcaces

181

2.- Marco General de Información a Desglosar

182

3.- Nuevos alcances NIIF 7

183

4.- Ejemplos – Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

184

4.- Ejemplos – Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

185

4.- Ejemplos – Banco Continental S.A.

186

4.- Ejemplos – Banco Continental S.A.

187

4.- Ejemplos – Banco Continental S.A.

188

Revolución IFRS

Una constante en el mundo contable ha sido la necesidad de contar con un mismo idioma en términos financieros y contables. Actualmente, cada día estamos más cerca de conseguir la tan deseada armonización contable. La adopción a escala mundial de los International Financial Reporting Standards – IFRS – ya es una realidad en nuestro país … (*) ¨(*) Revolución de las IFRS, Deloitte – All Lima 2011 ©2009 Deloitte LLP. rightsJunio reserved.

Ley 29720 (Junio de 2011)

Principales Alcances: - Publicada el 25 de Junio de 2011 - Ley que promueve las Emisiones de Valores Mobiliarios y fortalece el Mercado de Capitales, y que entre otros establece:

Obligación de auditar los estados financieros de las empresas que no reportan a la CONASEV

Sus ingresos por ventas de bienes o prestación de servicios sean iguales o mayores a 3,000 UIT (S/.10’800,000)

MULTA

192

o

Total de sus activos sea igual o mayor a 3,000 UIT (S/.10’800,000)

1 UIT (S/.3,600) hasta 25 UIT (S/.90,000) Criterios: Razonabilidad y proporcionalidad.

Nuevas Emisiones de la IASB (Mayo de 2011)

Principales Alcances: NIIF 10 Estados Financieros Consolidados

NIIF 11 Negocios Conjuntos

NIIF 12 Revelación de intereses en otras entidades

NIIF 13 Valor Razonable 194

Se basa en los principios existentes mediante la identificación del concepto de control como el factor determinante de si la entidad debe estar incluida en los estados financieros consolidados de la sociedad matriz. La norma proporciona orientación adicional para ayudar en la determinación de control donde ello es difícil de evaluar.

Prevé un reflejo más realista de estos negocios, centrándose en que los derechos y obligaciones del mismo, en lugar de su forma jurídica (como sucede actualmente). La norma aborda las inconsistencias en los informes de negocios conjuntos, al exigir un único método para dar cuenta de las participaciones en entidades controladas de forma conjunta (se elimina la opción de consolidación proporcional).

Es una completa y nueva norma de exigir requisitos de información para todas las formas de participación en otras entidades, incluidas las entidades controladas de forma conjunta las entidades asociados, los vehículos de propósito especial y otras formas de inversión por fuera de balance.

Es una guía para la medición del valor razonable que actualiza la Codificación 820 del FASB (anteriormente conocido como SFAS 157), y se constituye en el más reciente e importante avance del proyecto conjunto para mejorar las NIIF y los PCGA de EE.UU. y para lograr su convergencia.

Resolución Nº 045-2010EF/94 del Consejo Normativo de Contabilidad (Noviembre de 2010)

Principales Alcances: Resolución que oficializa las NIIF para las PYMES y señala su cumplimiento obligatorio a partir del 01.01.2011, la cual se resume en los siguientes puntos: Aplicación obligatoria para las entidades que no tienen obligación pública de rendir cuentas

Las entidades que están bajo el ámbito de CONASEV o la SBS o que tienen ventas anuales o activos totales mayores a 3,000 UIT usarán de manera obligatoria las NIIF completas (aproximadamente son 5,000).

El resto de entidades usarán de manera obligatoria las NIIF para las PYMES (aproximadamente son 470,000).

En los casos en que se supere en 2 ejercicios consecutivos la condición de las 3,000 UIT, se deberá llevar las NIIF completas de manera definitiva.

Las PYMES siempre pueden optar por llevar las NIF completas, en cuyo caso lo harán de forma definitiva.

RECORDAR A partir del 01.01.2011 también entrará en vigencia el uso obligatorio para todas las entidades del Plan Contable General Empresarial, el cual se encuentra homogenizado tanto con las NIIF completas como con las NIIF para las PYMES.

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Dicha situación significará un doble esfuerzo de parte de todas las entidades ya que si el año de adopción obligatoria de las NIIF es el 2011 implicará que también deberán tener el año comparativo inmediato anterior (2010) bajo NIIF.

En la reunión del CINIIF Nov. 2010 y oficio circular de CONASEV N° 298-2010-EF/94.06.3 (Noviembre de 2010)

Principales Alcances: Participación a los trabajadores Presentación en los estados financieros debe corresponder a gastos de personal y su distribución a los costos de producción, gastos de ventas y administración

Aplicación NIC 19 “Beneficios a los empleados

No debe tener el mismo tratamiento que la NIC 12 Impuesto a las Ganancias o NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes

No

No generar activos ni pasivos diferidos

Si

Mayor o menor valor en las existencias y por ende en el costo de ventas

Gastos de compensación por los servicios prestados en el ejercicio Opcional en la presentación de la información del ejercicio 2010 Aplicación Obligadas a observar la comunicación en la información financiera 2011

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cambio de política contable y reestructurar el ejercicio comparativo según los criterios de la NIC 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores, tanto los importes como en la presentación como gastos de personal

Resolución CONASEV N° 102-2010-EF/94.01.1 (Octubre de 2010)

Principales Alcances: -

Publicada el 14 de Octubre de 2010 Dispone la aplicación plena de las NIIF vigentes internacionalmente para las empresas bajo su ámbito de competencia; una vez que éstas sean aprobadas por el IASB, precisando en las notas a los estados financieros una declaración en forma explícita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas.

La preparación y presentación de los primeros estados financieros en los que se apliquen plenamente las NIIF se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 1 según el cronograma sgte:: i) En el caso de las sociedades emisoras de valores inscritos en el RPMV, las empresas clasificadoras de riesgo y las demás personas jurídicas bajo el ámbito de supervisión de CONASEV distintas de las comprendidas en el acápite ii) siguiente: en la información financiera auditada anual al 31/12/2011

Aplicación ii) En el caso de las bolsas de valores, las instituciones de compensación y liquidación de valores, los agentes de intermediación, las sociedades administradoras de fondos mutuos de inversiones en valores, los fondos de inversión, las sociedades administradoras de fondos de inversión, las sociedades titulizadoras y las empresas administradoras de fondos colectivos: en la información financiera auditada anual al 3/12/2012.

Anticipación:

200

Las sociedades emisoras de valores y demás personas jurídicas podrán acogerse voluntariamente a la aplicación plena de las NIIF en forma anticipada a las fechas señaladas precedentemente.

Muchas Gracias Contacto: Name: Alex Cuzcano C. Role: Audit Senior Area: Financial Services Industry Location: Lima Phone: +(51) (1) 994610467 E-mail: [email protected]