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Trabajo Práctico Gerencia de Evaluación Financiera Calificación: 5 Sustento de supuestos 5 Esquemas y cálculos 5 Presentación 5 Análisis y conclusiones Desarrollar la siguiente pregunta: Determinar la conveniencia de la inversión con el análisis del valor actual y la tasa de rendimiento para el siguiente caso.

¿Un nuevo punto de venta? Se acababa de recibir la llamada de Ana Luz confirmando que había un espacio disponible en el Centro Comercial que estaban buscando entrar por mucho tiempo. Dos de los dueños argumentaban que habían tardado años en conseguir un espacio y no había que perder un minuto más y decidirse, que había que llamar ya para tomar el espacio. Un consultor amigo de uno de los dueños indicó que como se había acordado en la última reunión de Directorio las decisiones se comenzarían a tomar profesionalmente y lo primero sería determinar la conveniencia o no de este nuevo punto de venta para la empresa, que si había que tomar una decisión rápida en 24 horas se les prepararía un reporte para discutirlo. El contrato de alquiler era por 5 años y se estaban alquilando 70 m2 a un precio fijo de S/ 115 mensuales por metro cuadrado y un alquiler variable equivalente al 3% de las ventas. El acondicionamiento en un presupuesto inicial indicaba S/ 2,500 por metro cuadrado. El capex anual por m2 era S/ 500. Había gastos iniciales de lanzamiento y publicidad por S/ 100,000. El acondicionamiento del local se puede depreciar en 5 años. La proyección de ventas sin duda alguna era fundamental y no había realmente muchos elementos para tomar decisiones, no había un estudio de mercado o un focus que ayudara a entender la lógica de la entrada de esa marca al Centro Comercial, de lo que se disponía eran de ventas anuales de otros puntos de venta que eran de S/ 1´000,000 al año y que por las características de este nuevo local se pensaba que la nueva tienda tendría un 25% de ventas adicionales. En un escenario base las ventas en el análisis serian estables los 5 años, pero en un escenario más agresivo el crecimiento podría ser de 20% anual sin ningún problema a juicio del ejecutivo comercial. El costo de ventas estaba entre el 56% y 60% y los gastos de personal, servicios y otros podrían estar alrededor de los S/ 8,000 mensuales. La experiencia indicaba que siempre habría remodelaciones menores y pequeños cambios por S/ 5,000 mensuales que había que considerar. Estos dos gastos podrían tener un incremento del 5% anual. Las ventas eran con tarjeta de crédito un 70% y en efectivo 30%, era un dato relevante porque el operador de tarjeta cobraba en promedio 5% del monto de venta. El inventario rotaba 3 veces al año y de proveedores había facilidades para pagar en 60 días. Por ser una empresa comercial tiene sentido pensar en un 5% de efectivo con relación a las ventas.

La inversión se podría financiar en un 60% por los accionistas y en 40% con un préstamo del Banco a 3 años, habría que preguntar y negociar con el Banco, pero por préstamos vigentes la tasa estaría alrededor del 10%. El estudio de rentabilidad de accionista se estaba haciendo, por el momento los accionistas esperaban un 15% de retorno a su inversión. Se pensaba realizar el análisis a un plazo de 5 años, se pensaba que se podrían liquidar los activos al 30% del valor de la inversión inicial. La tasa de impuestos es 28%.

Datos adicionales:  Entender por Capex, son las inversiones que realiza la empresa para generar beneficios, por ejemplo, con motivo de incremento en la producción de ropa se compra una nueva maquinaria.  Depreciación, Los activos fijos de la empresa que sufren desgaste o deterioro por el uso a que son sometidos o por el simple transcurso del tiempo parte de los activos depreciables.  Rotación de Inventarios RI = Inventario x 360 Costo Ventas  Rotación de Cuentas por pagar RCP = Ctas. x Pagar x 360 Costo Ventas