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DECISIONES PARA EL FINANCIAMIENTO

EL PAPEL DEL GERENTE FINANCIERO

CLASIFICACIÓN EN FUNCIÓN DEL PLAZO

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

CLASIFICACIÓN EN FUNCIÓN DEL ORIGEN

Existen diversas fuentes de financiamiento, sin embargo, las más comunes se clasifican en: internas y externas.

FUENTES INTERNAS Son las que se generan dentro de la empresa, como resultado de sus operaciones y su promoción, entre éstas están: APORTACIONES DE LOS SOCIOS  Son las entregas de recursos que realizan los socios, en el momento de construir legalmente la sociedad o por medio de nuevas entregas a fin de aumentarlo. UTILIDADES REINVERTIDAS.  Derivan de la decisión de los socios, especialmente en los primeros años, de no repartir dividendos, los cuales se invertirán en la organización por medio de un programa concreto de adquisiciones o construcciones.



PROVISIÓN PARA DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES. Son operaciones por medio de las cuales las empresas recuperan el costo de la inversión, debido a que las provisiones para tal fin se aplican directamente a los gastos en que la empresa incurre, disminuyendo con esto las utilidades.

INCREMENTO DE PASIVOS.  Es el reconocimiento por parte de la empresa de obligaciones a cargo de terceros, que no deben ser cancelados en forma inmediata. Incluye las pensiones, las provisiones contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.

VENTA DE ACTIVOS (DESINVERSIONES). Como la venta de terrenos, de edificios o de maquinaria que ya no se necesitan y cuyo importe se utilizara para cubrir necesidades financieras. No es recomendable, salvo la maquinaria y equipo en condiciones de desecho.

FUENTES EXTERNAS PROVEEDORES.

La más común y la que se utiliza con más frecuencia. Se produce por la adquisición o la compra de bienes y servicios, que la empresa utiliza para su operación, ya sea a corto, mediano o largo plazo. El monto del crédito está en función de la demanda del bien o servicio de mercado. Esta fuente de financiamiento es necesario que se analice con detenimiento, con objeto de determinar su costo real del mismo, como son: los descuentos por pronto pago, el tiempo de pago y sus condiciones, así como la investigación de las políticas de ventas de diferentes proveedores que existen en el mercado.

EL SISTEMA BANCARIO TRADICIONAL Las principales operaciones crediticias, que son ofrecidas por las instituciones bancarias de acuerdo a su clasificación son:     

Prestamos a corto plazo Prestamos a largo plazo. Préstamo con garantía inmobiliaria. Descuento de crédito en libros. Tarjetas de crédito.

UN EJERCICIO DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA Activo

Pasivo

Capital

Activo

Estructura Financiera

Pasivo Corto Plazo Pasivo Largo Plazo

Capital

Estructura De Capital

ALGUNOS ASPECTOS A CONSIDERAR Cuando la utilidad de operación sobre la inversión rinde más que el costo del pasivo, conviene obtener el financiamiento, pero implica un riesgo financiero: ◦ Sobre la utilidad, al tener una cantidad fija de intereses. ◦ Sobre la liquidez, al tener que pagar el principal e intereses.

La Estructura Financiera Óptima: Es la que equilibra los costos y los riesgos produciendo una mayor utilidad por acción, o sea, la que maximiza el valor presente de las empresas con un riesgo adecuado de acuerdo a la decisión de la empresa.

Activo Total Estructura de Capital Pasivo Capital

Con Pasivo 1,000

Sin Pasivo 1,000

500 500

1,000

50 20 30 11 3 17

50 50 18 5 28

50% 50%

Resultados EBITDA Intereses EBT

4% ISR PTU

35% 10%

Utilidad Neta Rentabilidad sobre capital

3.3% ROE

3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1

2

2.8%