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Control Semana 8 Daniela Mandiola Vidal Finanzas Instituto IACC 09 de junio 2017

Desarrollo

INSTRUCCIONES: Elabore un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen entre la emisión de Bonos y la emisión de Acciones como fuente de financiamiento de largo plazo, identificando además claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.

Cuando se necesita del financiamiento por parte de una empresa para financiar algún proyecto a largo plazo, las empresas cuentan con varias alternativas para saciar esta necesidad, entre ellas analizaremos dos; las emisiones por bonos y las emisiones por acciones. A continuación analizaremos cual es la diferencia entre ellas, Esta es una interrogativa muy importante, debido a que conocer estas diferencias permitirá decidirnos por el instrumento adecuado para la inversión, que se adapte a nuestras necesidades de inversión. Una de las principales diferencias es que los bonos son instrumentos de renta fija, ya que tienen la obligación de hacer pagos periódicos de los cupones en plazos de tiempo determinados, que puede ser anual, semestral, trimestral, mensual; mientras que las acciones son instrumentos de renta variable, pues no tienen un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa. Es por esta razón que invertir en bonos tiene generalmente menos volatilidad que las acciones. Por otra parte, los bonos representan una deuda del emisor con el tenedor del instrumento, por lo que el bonista, o poseedor del bono, tiene el derecho al pago de su principal y cupones; mientras que las acciones dan derecho a una parte del capital de la empresa, por lo tanto, el tenedor es dueño de una porción de la empresa. De esta característica de las acciones se deriva el derecho de participar en las asambleas y conocer sobre el desenvolvimiento del negocio, mientras que por otra parte, los bonos no originan el derecho de participación en una junta o asamblea, ya que no se es dueño de la misma, sino un acreedor. Los bonos generan intereses o cupones, que podrían ser fijos cuando tienen una tasa establecida para la vigencia del instrumento, o variables cuando dependen de las variaciones de otras tasas como la LIBOR a de las principales instituciones financieras; mientras que las acciones generan dividendos sobre las ganancias experimentadas por la empresa. En el caso de la legislación venezolana se contempla que las empresas que hagan ofertas públicas de sus acciones deberán

repartir entre sus accionistas no menos del 50% de sus utilidades netas obtenidas en cada ejercicio económico después de apartado el impuesto sobre la renta y deducidas las reservas legales. De este porcentaje al menos el 25% deberá ser repartido en efectivo. Adicionalmente, los bonos pueden (si tienen esa opción estipulada en el contrato) de convertirse en una acción, sin embargo, las acciones no pueden ser convertidas a bonos. Finalmente, los bonos tienen un plazo de vencimiento (a excepción de los perpetuos), mientras que las acciones no, ya que estas duran mientras siga en funcionamiento la empresa.

A continuación se presenta una tabla resumen con las diferencias más importante de las dos alternativas de financiamiento; emisión por bonos y emisión por acciones.

Emisión por Bono

Emisión por Acciones

Renta Fija

Renta Variable

Inversión generalmente menos volátil que en Inversión generalmente más volátil que en acciones

bonos

Representa una deuda, por lo general el bonista Representa una parte del capital de la empresa, tiene el derecho al pago de su principal y por lo tanto el tenedor es dueño de una porción cupones

de la empresa.

Genera cupones

Genera Dividendos

Puede convertirse en una acción

No puede convertirse en bono

Un bono no origina el derecho de participación Si genera el derecho de participación en las en una junta o asamblea

asambleas

Tiene un plazo de vencimiento

No tiene vencimiento

Bibliografía IACC (2012). Administración de los excedentes de caja - financiamiento de largo plazo. Semana 8.