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• Luisa Lima

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PROBLEMAS CAPÍTULO 8 7. ¿Por qué, si tratásemos de medir el nivel de precios en un país con una canasta representativa del otro país, lo exageraríamos? Esto se debe a que los productos que se consumen poco en un país tienen precios altos. Además el nivel de desarrollo, condiciones climáticas, preferencias, tradiciones culturales, son distintas. En países con situaciones distintas, las canastas representativas también lo son, de manera que la paridad del poder adquisitivo no es aplicable. INPC Dic 1994 = 103.25, INPC Dic 2004 = 405.48 8. Calcule la inflación acumulada en México durante estos 10 años. 1+iM = Pt / Po = 405.48 / 103.25 = 3.92716707 = iM = 292.71% 9. Calcule la inflación anual promedio durante el mismo periodo Inflación anual promedio = 292.71% / 10 años = 29.71% 10. Datos: Fecha INPC (Mex) Agosto de 100.57 1994 Enero de 2005 405.48

CPI (EU) 148.9 198.7

En agosto de 1994 el tipo de cambio era de 3.38 pesos por dólar. Algunos analistas evaluaron que en ese mismo periodo el tipo de cambio de equilibrio era de 4.2. a. Calcule el tipo de cambio en enero de 2005 según la PPA, una vez tomado como base el tipo de cambio histórico y otra vez tomando como base el tipo de cambio de equilibrio estimado.

S

1994 2005

405.48  3.38  100.57  10.696  10.70 189.7 148.9

S

1994 2005

405.48  4.2  100.57  13.29 189.7 148.9

b. Comente el resultado, ya que en realidad el tipo de cambio en enero de 2005 fue de 11.20. Si tomamos como base el año 1994 se puede decir que posiblemente en el año base la moneda perdió parte de su sobrevaluación. Si tomamos como base el tipo de cambio de equilibrio se dice que la moneda esta sobrevalorada esto talvez se debe a que el tipo de cambio perdió parte de su subdevaluación. Esto quiere decir que el tipo de cambio esta en equilibrio porque las fluctuaciones que se dieron con respecto a las bases que se tomaron pueden estar influenciados por factores externos. Si entre el año base y el presente, almoneda se apreció en términos reales a causa de factores no monetarios. Concretamente, mejoró la posición competitiva del país frente al exterior. 12. Datos. Re= 3.1% Im = 4.5% Ie = 2.3% 1. Tasa de interés real para EUA. 1+ R = ( 1+ r ) ( 1 + i ) r=(1+R)/ (1+i)-1 r = ( 1 + 0.031 ) / (1 + 0.023 ) - 1 r = 0.7820 Tasa de interés real para EUA = 0.7820 2. Tasa nominal en México compensa diferencia entre tasas de inflación. 1+ R = ( 1+ r ) ( 1 + i ) R=(1+r) (1+i)-1 R = ( 1 + 0.53 ) (1 + 0.045) - 1 R = 0.765 Tasa para México es de 0.765

3. Tasa de interés real en México 1+ R = ( 1+ r ) ( 1 + i ) r=(1+R)/ (1+i)-1 r = (1 + 0.765 ) / ( 1 + 0.045) -1 r= 0.688 Tasa real para México es de 0.688

CAPÍTULO 9 PREGUNTAS Y PROBLEMAS 1.Explique el concepto de tipo de cambio real. El tipo de cambio real es la relación entre el costo en pesos de la canasta estadounidense y el costo en pesos de la canasta mexicana. El cálculo se hace de manera tal que en el año base el tipo de cambio real es uno. Si la paridad del poder adquisitivo se cumple, el tipo de cambio real permanece constante. 2. ¿Qué es una canasta típica? Una canasta típica contiene los productos necesarios que consumen las familias en los países, es mas conocida como canasta básica ya que integra todos los productos de mayor consumo y que son necesarios para que una familia pueda vivir en condiciones normales. 3. Que condiciones tiene que cumplirse para que una devaluación nominal resulte en un depreciación real de la moneda?  

Inestabilidad económica Largo historial de inflación alta y persistente.

4. Datos So = 11.093 S1 = 11.177 Im = 5.19% Ie = 2.3%

tipo de cambio spot 5/01/2004 tipo de cambio spot 3/01/2005 inflación anual en México inflación anual en Estados Unidos

Utilizando la formula para la tasa de crecimiento del tipo de cambio real obtenemos: __ S1/So 1+Im/1+Ie 11.177/11.093 = 0.979890 1.0519/1.023 El tipo de cambio real disminuyo en 2.05%, esto quiere decir que el peso tuvo una apreciación en términos reales, esto significa que la depreciación del peso en términos nominales fue insuficiente para compensar el diferencial de inflación entre los dos países. La apreciación real del peso abarata la canasta estadounidense evaluada en pesos en relación con la canasta mexicana. 5. Explique por que un incremento de lo precios internacionales de los granos puede provocar una depreciación real del peso? Por que esto significaría que el peso en términos nominales fue insuficiente para compensar el diferencial de inflación entre los dos países, los productos mexicanos se encarecen y pierden competitividad en comparación con los productos estadounidenses. 6. ¿Por qué una fuerte entrada de capital puede provocar una apreciación real del peso ? Porque habría una gran oferta de divisas, lo que bajaría el tipo de cambio nominal, (apreciación nominal del peso). Al mismo tiempo la gran demanda en el merado interno provocada por la abundancia de dinero elevaría el nivel de precios en el país lo que provocaría que el tipo de cambio real bajara. 7. Explique por qué incrementos salariales por arriba de la tasa de crecimiento de la productividad laboral no aumentarían el bienestar de los trabajadores en el largo plazo. Porque el incremento de los salarios desencadena la espiral salarios ↔ precios y la inflación subsecuente eliminaría en pocos meses las ventajas de la devaluación.

8. Enumere el mayor número posible de políticas macroeconómicas y estructurales que contribuyen a una apreciación real de la moneda nacional.  

Políticas fiscales y monetarias expansivas, junto con el régimen del tipo de cambio fijo. Cuando mejoran los términos de intercambio para un país, su moneda tiende a preciarse en términos reales. Aplicación de una estrategia de desarrollo acertada y por ende, aumentaría la inversión directa y se apreciaría la moneda en términos reales.

9. Explique porqué, si los mercados financieros internacionales esperan una apreciación del peso en términos reales, el diferencial entre las tasas de interés nominales en México y en Estados Unidos puede ser menor que el diferencial en la inflación de los dos países. Porque las tasas de interés reales en diferentes monedas no tiene que ser iguales, por lo que, luego de despejar la tasa de interés real de la ecuación de Fisher, podemos ver que las tasas de interés reales en los dos países son iguales sólo si no varía el tipo de cambio real. 10. La tasa de interés real en dólares es: rE  1% anual. Los mercados financieros esperan una depreciación real del peso de 2%: q1 / q 2  1.02 ¿Qué tasa de interés real en pesos es necesaria para que los capitales no salgan de México? q1 1  rM  q 2 1  rE

1.02 

1  rM 1  0.01

1.02 

1  rM 1.01

1.02(1.01)  1  rM 1.02(1.01)  1  rM rM  0.0302 *100  3.02%  2% de depreciación

rM  3.02  2  1.02

q1 1  rM  q 2 1  rE 1.02  1.02

La tasa de interés real en México es de 3.02% pero debido a que el precio del peso se espera que se deprecie en un 2% la tasa de interés real en México es de 1.02%. 11. Explique bajo qué circunstancias los capitales extranjeros pueden fluir hacia México, a pesar de que la tasa de interés real en pesos sea negativa. Los bajos salarios, aunados a las ventajas que ofrece el TLC, atraen a maquiladoras de USA y Asia. 12. ¿Cómo se puede conciliar la teoría de mercados eficientes con las burbujas especulativas y los cracks en los mercados financieros? 

Instinto de rebaño: cuando el cambio del precio es brusco, no hay tiempo para analizar los valores fundamentales. En su lugar los participantes se observan unos a otros. Si todos compran, yo también tengo que hacerlo. A lo mejor ellos pueden ver algo que yo no veo, o saben algo que yo no sé.



Anclaje: en ausencia de mejor información, la gente supone que los precios actuales son correctos.



Exceso de confianza: los inversionistas extrapolan las tendencias actuales hacia el futuro, ignorando la historia.



Instinto del apostador: un alza de los precios atrae a los nuevos compradores que también desean obtener una ganancia. Cuando el precio ya es muy alto, la gente sigue comprando aun cuando está consciente de un posible colapso.

14. Enumere las posibles causas de una apreciación real del peso en la década de 1990. 1. Creciente competividad de empresas exportadoras mexicanas en los mercados internacionales 2. Regreso de inversión extranjera, atraída por las buenas perspectivas de la economía.