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MERCADO DE CAPITALES CASO PRÁCTICO SEMANA 2

CLAUDIA CECILIA QUIROGA FARFÁN Profesor Marcos Miguel Arias Diaz

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS PROGRAMA DE ECONOMÍA BOGOTÁ 2020

1 1. Mercado de Capitales Caso Práctico Semana No. 2

1. Una opción de compra sobre una acción de Iberia tiene un precio de ejercicio de 22 € se ejerce un día en que la acción de la compañía aérea cotiza en el mercado a 25,5 €. Suponiendo que fuese una opción de tipo europeo calcule: a) El flujo de caja del propietario de la opción en la fecha de ejercicio. b) El beneficio de la operación si la prima pagada tres meses antes fue de 0,95 €. c) El rendimiento de la operación. d) Calcule lo mismo que en los dos puntos anteriores, pero teniendo en cuenta el precio del tiempo (tipo de interés libre de riesgo 5% anual). 2. Patricia Pérez está pensando en adquirir 200 acciones de Bancolombia a un precio de mercado de 6,5 $/acción. Sin embargo, Patricia tiene miedo de que el precio de Bancolombia caiga durante los dos meses siguientes a su adquisición. El valor de mercado de una opción de venta "at-the money" sobre Bancolombia con vencimiento dentro de dos meses es de $ 0,32. a) ¿Qué beneficio o pérdida tendrá Patricia si compra las acciones del Bancolombia pagando 7,5 $/título y transcurridos dos meses el precio cae a $ 5,5?

2 b) ¿Qué ocurriría si ella hubiese adquirido la opción de venta?

Solución 1. A). Flujo de caja = precio de autorización – precio de ejercicio

Flujo de caja = 25,5 € -22 € = 3,50 € Rta/ El flujo de caja de propietario de la opción de la fecha de Operación es de 3.50

B). Beneficio de la operación = flujo de caja – prima anterior Beneficio de la operación= 3,50 € - 0.95 € = 2.55 €

C). Rendimiento de la operación = beneficio / prima anterior * 100 Rendimiento de la operación = 3,50 € / 0.95 € *100 = 368%

Rta/ rendimiento de la operación = 369%

D). Interés libre de riesgo= flujo de caja – beneficio de la operación *(1+ ILR) Interés libre de riesgo = 3.50 € - 2.25 €*(1+5%) = 0.8225

3 Flujo de Caja = Precio de Cotización – Precio del Ejercicio Flujo de Caja = 25.5 – 22 = 3.5 Beneficio de la Operación = Flujo de Caja – Prima Anterior Beneficio de la Operación = 3.50 – 0.95 = 2.55 Rendimiento de la Operación = Beneficio / Prima anterior * 100 Rendimiento de la operación = (350 / 0.95) * 100 = 368.421 Interés tipo de riesgo = flujo de caja – prima anterior * (1 + ILR) Interés Libre de Riesgo = 3.50 – 2.55 * (1 + 0.05) = 0.8225

2. A) En relación a la pregunta de si la Señora Patricia incurrirá en una pérdida, ella obtiene una pérdida de 400 Euros. I = 200* 7.5 = $ 1500 Pm = 200*5.5 = $1100 G= Pm-I G= -1100-1500 = $-400 G= $-400 < 0 -> pérdida

4 B) La señora Patricia no incurre en pérdida al realizar su venta ya que su inversión fue de $64. Inversión I= 200*0.32 = $ 64 Precio de mercado acciones después de 2 meses Pm= 5.5*200 = $1100 Ganancias después de los 2 meses G= 1100-64 = $ 1.036 G = $1.036 > 0-< Ganancia