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• Miguel Sanvc

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DR. WILVER RONDÓN ARCE

PROYECTOS DE INVERSION

CASO: ALIMENTOS BALANCEADOS Se va a implementar un proyecto para la producción de alimentos balanceados para pollos. Para tal efecto se cuenta con la siguiente información: INVERSION La implementación del proyecto tiene una duración de 6 meses, cuya estructura de inversiones (sin IGV) y períodos de ejecución son los siguientes:  Terreno: S/. 600,000; durante el primer mes.  Edificios: S/. 450,000; durante el 2º, 3º y 4º mes, en partes iguales.  Equipos:  1 Molino de granos: S/. 45,000; durante el 5º mes.  2 Mezcladoras: S/. 120,000; durante el 5º mes.  2 Peletizadoras (FOB): US$ 25,000; durante el 5º mes.  1 Ensacadora: S/. 24,000; durante el 5º mes.  1 Cosedora: S/. 4,000; durante el 6º mes.  1 Camión: S/. 125,000; durante el 4º mes.  Equipo auxiliar de planta: S/. 4,500; durante el 6º mes.  Equipo de cómputo: S/. 5,400; durante el 6º mes.  Muebles y enseres: S/. 5,000; durante el 6º mes.  Otros equipos: S/. 2,000; durante el 6º mes.  Instalaciones complementarias: S/. 6,000; durante el 6º mes.  Estudio de mercado: S/. 5,000.  Organización y asesoramiento: S/. 7,200; durante los seis meses en partes iguales.  Patentes y marcas: S/. 1,000; durante el 6º mes.  Capital de trabajo: equivale al 10% de las ventas. DEPRECIACION Y AMORTIZACION Las vidas útiles contables de los activos fijos se presentan en el siguiente cuadro: Activos Edificios Equipos Molino de granos Mezcladoras Peletizadoras Ensacadora Cosedora Camión Equipo auxiliar Equipo de cómputo Muebles y enseres Otros equipos Instalaciones complementarias Intangibles

Vida Contable (Años) 20 10 10 10 5 5 5 5 4 10 5 5 4

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PROYECTOS DE INVERSION

VENTAS Y PRODUCCION El proyecto tiene un período de operación de 5 años. El nivel de ventas para el primer año de operación es de 5,000 TM, del cual el 40% corresponderá a alimentos balanceados para crecimiento y el resto a alimentos balaceados para engorde. El precio de alimento para crecimiento es de S/. 1,450 por TM y l de alimento para engorde, S/. 1,400 por TM. Para el 2º y 3º año se estima un crecimiento del 10% anual; manteniéndose sin crecimiento los años posteriores. COSTOS DE PRODUCCION El siguiente cuadro muestra los costos (sin IGV) de insumos y composición porcentual de los alimentos balanceados: Insumo Maíz amarillo duro Harina de pescado Torta de soya Pasta de algodón subproducto de trigo Melaza Vitaminas y minerales

Costo (S/. por TM) 900 2,400 900 600 500 1,700 10,000

Alimento para Crecimiento 54.0% 12.0% 10.0% 6.5% 11.0% 6.0% 0.5% 100.0%

Alimento para Engorde 60.0% 8.0% 11.0% 8.0% 8.6% 4.0% 0.4% 100.0%

Además incurre en los siguientes costos (sin IGV): Concepto Envases y etiquetas Pabilo Energía eléctrica Combustible Mantenimiento de máquinas Mantenimiento de camión Servicios básicos Útiles de escritorio

Costo (S/.) 3,200 por millar 200 por millar 6,000 por año 20 por TM 4000 por año 1,500 por año 2,400 por año 1,200 por año

REMUNERACIONES El proyecto contará con el siguiente personal:  Personal de planta:  6 Operarios: S/. 900 mensuales, cada uno.  1 Ingeniero Zootecnista: S/. 1,500 mensuales.  1 Supervisor: S/. 1,000 mensuales.  1 Chofer: S/. 800 mensuales.  2 Ayudantes: jornal de S/. 30 diarios, cada uno, durante 20 días al mes (considerar como costo variable). 2

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 Personal de oficina:  1 Administrador: S/. 2,000 mensuales.  1 Contador: S/. 1,000 mensuales, con recibo por honorarios (no figurará en planilla)..  1 Secretaria: S/. 800 mensuales.  1 vendedor: S/. 300 mensuales más comisión de 0.10% sobre las ventas.  2 Guardianes: S/. 750 mensuales, cada uno. Al personal que se encuentre en planillas se le debe considerar: dos gratificaciones anuales, ESSALUD 9% y CTS (una remuneración mensual). FINANCIAMIENTO El banco Internacional va a financiar el 75% de la inversión fija tangible, con una TEA del 10.25% anual; para ser pagado mediante cuotas semestrales iguales, para un plazo de 6 años, incluyendo un período de gracia de 6 meses. El resto será financiado con recursos propios. IMPUESTOS Y OTROS       

Alcabala: 3% sobre el autovalúo. Impuesto al patrimonio vehicular: 1% sobre el valor de adquisición. Impuesto predial: 0.2% sobre el autovalúo. Impuesto General a las Ventas (IGV): 18% sobre las ventas. Impuesto a la renta: 30% sobre las utilidades. Arancel de importación: 12% sobre el FOB. Seguro y flete: 8% sobre el FOB.

DATOS ADICIONALES    

El autovalúo del terreno asciende a S/. 120,000 y el de los edificios, a S/. 150,000. El valor residual del proyecto al final del 5º año, a valor de mercado, se estima en S/. 1,200,000. El tipo de cambio es de S/. 3.00 por US$. La tasa libre de riesgo es 5% anual, la rentabilidad esperada del mercado, 13% anual y la beta desapalancada para un proyecto correspondiente al sector es 1.25.

SE PIDE: 1. Elaborar el cronograma de inversiones. 2. Elaborar los cuadros cargos anuales por depreciación y valor en libros después de depreciación. 3. Elaborar la planilla de sueldos y salarios. 4. Elaborar el módulo de ingresos para determinar el IGV. 5. Elaborar el módulo de inversiones para determinar el IGV. 6. Elaborar el módulo de costos sin IGV. 7. Elaborar el módulo de costos con IGV. 8. Elaborar el módulo del IGV total. 9. Elaborar el estado de resultados proyectado. 10. Elaborar los flujos de caja proyectados. 11. Determinar las tasas de descuento 12. Realizar la evaluación económica. 13. Realizar la evaluación financiera. 14. Determinar el valor que genera la deuda. 15. Interpretar los resultados de las evaluaciones económica y financiera. 3

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CRONOGRAMA DE INVERSIONES MESES 1

2

3

TOTAL 4

5

6

BIENES FISICOS

Terreno Edificios Equipos Molino de granos Mezcladoras Peletizadoras (FOB) Ensacadora Cosedora Camión Equipo auxiliar Equipo de computo Muebles y enseres Otros equipos Instalaciones complementarias Total de bienes físicos INTANGIBLES

Organización y asesoramiento Patentes y marcas Intereses preoperativos Total de intangibles INVERSION FIJA TOTAL

Capital de trabajo INVERSION TOTAL

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CARGOS ANUALES POR DEPRECIACION AÑOS 0

1

2

TOTAL 3

4

5

Edificios Equipos Molino de granos Mezcladoras Peletizadoras Ensacadora Cosedora Camión Equipo auxiliar Equipo de computo Muebles y enseres Otros equipos Instalaciones complementarias Bienes físicos Intangibles TOTAL

5

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VALOR EN LIBROS DESPUES DE DEPRECIACION AÑOS 0

1

2

3

4

5

Edificios Equipos Molino de granos Mezcladoras Peletizadoras Ensacadora Cosedora Camión Equipo auxiliar Equipo de computo Muebles y enseres Otros equipos Instalaciones complementarias Bienes físicos Intangibles TOTAL

6

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PLANILLA DE REMUNERACIONES Unidades

Remuneración Mensual

Anual

Gratifica-

Remuner.

ciones

computable

Essalud

CTS

TOTAL

Planta

Operarios Ing. Zootecnista Supervisor Chófer Ayudantes por jornal Oficina

Administrador Contador Secretaria Vendedor Sueldo Comisión Guardianes

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MODULO DE INGRESOS AÑOS 0

1

2

3

4

5

Ventas A. Crecimiento (en TM) Precio sin IGV A. Crecimiento Ingresos A. Crecimiento sin IGV

Ventas A. Engorde (en TM) Precio sin IGV A. Engorde Ingresos A. Engorde sin IGV Total ingresos sin IGV Total ingresos con IGV IGV por ingresos

MODULO DE INVERSION Sin IGV

Con IGV

Terreno Edificios Equipos Molino de granos Mezcladoras Peletizadoras Ensacadora Cosedora Camión Equipo auxiliar Equipo de computo Muebles y enseres Otros equipos Instalaciones complementarias Total inversión tangible

Intangibles Total inversión fija Capital de trabajo INVERSION TOTAL IGV por inversión

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MODULO DE COSTOS SIN IGV AÑOS 0

1

2

3

4

5

Alimento Crecimiento Alimento Engorde Envases y etiquetas Pabilo Materiales directos

Operarios Ayudantes Mano de obra directa Costos directos

Energía eléctrica Combustible Materiales indirectos

Ing. Zootecnista Supervisor Chófer Mano de obra indirecta

Mantenimiento de máquinas Mantenimiento de camión Depreciación Gastos indirectos Costos indirectos COSTOS DE PRODUCCION

Vendedor GASTOS DE VENTAS

Administrador Contador Secretaria Guardianes Servicios básicos Útiles de oficina Impuesto predial Impuesto Patrim. vehicular GASTOS DE ADMINISTRACION

GASTOS OPERATIVOS TOTAL DE COSTOS

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MODULO DE COSTOS CON IGV AÑOS 0

1

2

3

4

5

Alimento Crecimiento Alimento Engorde Envases y etiquetas Pabilo Materiales directos

Operarios Ayudantes Mano de obra directa Costos directos

Energía eléctrica Combustible Materiales indirectos

Ing. Zootecnista Supervisor Chófer Mano de obra indirecta

Mantenimiento de máquinas Mantenimiento de camión Depreciación Gastos indirectos Costos indirectos COSTOS DE PRODUCCION

Vendedor GASTOS DE VENTAS

Administrador Contador Secretaria Guardianes Servicios básicos Útiles de oficina Impuesto predial Impuesto Patrim. vehicular GASTOS DE ADMINISTRACION

GASTOS OPERATIVOS TOTAL DE COSTOS

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MODULO DE IGV TOTAL AÑOS 0

1

2

3

4

5

IGV Ingresos IGV Inversión IGV Costos Saldo IGV Crédito fiscal IGV a pagar

TES =

MODULO DE SERVICIO DE LA DEUDA Año

Semestre

0

2

1 2 3 4 5 6

Principal

Interés

Amortización

pago

Interés

Amortización

Pago

anual

anual

anual

1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 11

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NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO AÑOS 0

1

2

3

4

5

3

4

5

Capital de trabajo Cambio en capital de trabajo

ESTADO DE RESULTADOS AÑOS 0

1

2

Ingreso por ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de ventas Gastos de administración Utilidad operativa Gastos financieros UAI Impuesto a la renta UTILIDAD NETA

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FLUJOS DE CAJA AÑOS 0

1

2

3

4

5

Venta de carne de pollo Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de ventas Gastos de administración IGV a pagar Utilidad operativa Impuesto a la renta FLUJO DE CAJA OPERATIVO

Inversión fija Cambio en capital de trabajo

Valor residual FLUJO DE CAJA INVERSIONES FLUJO DE CAJA ECONOMICO

Principal Interés Amortización FLUJO DE CAJA DE DEUDA

Ahorro de impuestos FLUJO DE CAJA FINANCIERO

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PROYECTOS DE INVERSION AÑOS 0

1

2

3

4

5

3

4

5

3

4

5

F.C. ECONOMICO AJUSTADO VA (V)

TASAS DE DESCUENTO AÑOS 0

1

2

Deuda (D) Capital (E) VA (V) Proporción de Deuda (D/V) Proporción de Capital (E/V) Costo de Deuda (Kd) Kd(1-t) Beta de la deuda (d) Beta apalancada (e) Costo Capital con deuda (Ke) WACC

INDICADORES DE EVALUACION AÑOS 0

1

2

VA(V) = VA(FCE, WACC) VA(E) = VA(FCF, Ke)

VAN(F) = VAN(FCE, WACC) VAN(F) = VAN(FCF, Ke)

ECONOMICO FINANCIERO

Valor Actual Neto Tasa Interna de Retorno Relación Beneficio-Costo VAN (D)

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