• Categories
• Valor presente neto
• Apalancamiento (Finanzas)
• Análisis de sensibilidad
• Bancos
• Dinero

Citation preview

INSTITUTONACIONALDEUSULUTÁN NOMBRE DEL MÓDULO “CALCULOS APLICADOS A LOS NEGOCIOS

DOCENTE Iliana Verónica Ortiz de Aparicio

PROYECTO CALCULO APLICADOS A “GARCIA DEPORTE S.A DE C.V”

INTEGRANTES: Rosana Margarita Díaz Ramos

N°

Miguel Ángel Martínez Rodríguez

N°17

OPCION: 3° Administrativo Contable “D” MATERIA: Modulo

AÑO: 2017

1

INDICE Caratula

1

Índice

2

Descriptor del módulo

3-4

Introducción

5

Justificación

6

Objetivos generales y específicos

7

Marco teórico

8-28

Recomendaciones

29

Conclusiones

30

2

Descriptor del módulo de tercer año Módulo 3.4: “Cálculos financieros aplicados a los negocios” Aspectos generales Campo:

Comercial.

Opción:

Administrativo Contable.

Competencia:

Realizar evaluaciones financieras.

Título del módulo:

Cálculos financieros aplicados a los negocios.

Duración prevista:

Cuatro semanas (120 horas).

Objetivó del módulo: Desarrollar las competencias que permitan realizar cálculos financieros para la evaluación de proyectos aplicados a los negocios. Situación problemática: La errónea toma de decisiones comerciales sobre nuevos proyectos utilizando información financiera correcta, proviene de la falta de conocimiento técnico y habilidades relacionadas con realizar cálculos financieros para la evaluación de proyectos aplicados a los negocios así como la proyección de flujos de efectivo y la evaluación de las tasas de interés; esto provoca el fracaso del proyecto seleccionado de manera inadecuada y la pérdida de recursos, tiempo, esfuerzo y oportunidad para el empresario Criterios de evaluación: 1. Prepara la información para la evaluación de proyectos, identificando, clasificando y analizando los componentes que los conforman. 2. Elabora los flujos de fondos por medio de la proyección de los estados financieros. 3. Realiza los cálculos según las tasas de interés acordes al planteamiento del proyecto. 4. Emplea métodos de evaluación para determinar la alternativa financieramente más viable entre varios proyectos. Criterio de promoción: Comprobar que se ha alcanzado al menos el 70% de las competencias esperadas en una escala estimativa correspondiente a 7: nivel 4. Competencias. La persona es competente cuando: DESARROLLO TÉCNICO 

Prepara los proyectos para su evaluación

DESARROLLO EMPRENDEDOR 

DESARROLLO HUMANO Y SOCIAL 

Busca información, investiga sobre su negocio o producto

3

Construye el perfil del proyecto acorde a la situación planteada.

DESARROLLO ACADEMICO APLICADO 



Describe el proceso de preparación y evaluación de proyectos. Define componentes de la evaluación.





Elabora los flujos de fondos





Muestra tenacidad en la ejecución de sus actividades





Realiza cálculos para la evaluación incluyendo tasas de interés.





Muestra expectativas de control sobre las actividades en proceso



Aplica los elementos clave que afectan al proyecto. Revisa las partidas que serán eliminadas.



Es diligente al utilizar los métodos de cálculo. Desarrolla los cálculos de manera clara y precisa.



 



 



Emplea métodos de evaluación financiera de proyectos.





Muestra orientación comercial, se interesa por los beneficios económicos de sus productos.



Emplea distintos métodos de evaluación. Toma decisión sobre el proyecto a elegir



  

4

Esquematiza el diagrama de flujos para el proyecto Expone los estados financieros proyectos. Identifica partidas no monetarias. Selecciona inversión inicial, capital de trabajo y financiamiento. Identifica tipos de tasas de interés. Explica el valor actual o valor presente de flujos de fondos. Explica el valor futuro de flujos de fondos. Explica el valor actual y futuro de anualidades ordinarias simples Expone el periodo de recuperación de la inversión. Muestra la rentabilidad contable. Plantea la tasa interna de retorno. Explica el valor actual neto.

INTRODUCCIÓN A través de la historia la normativa técnica contable ha evolucionado, apareciendo así nuevas normativas más específicas como la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades la cual se ha tomado como marco de referencia para elaborar la presente Metodología que trata sobre la elaboración de las notas a los Estados Financieros para las Empresas Comerciales, ya que existe la problemática de la limitante bibliográfica, por tal motivo se pretende que esta metodología sea un aporte significativo Además las empresas necesitan de una estructura adecuada que permita conseguir el objetivo de todas las sociedades que es la maximización de las riquezas de los accionistas; para ello es de vital importancia contar con mecanismos, lineamientos y políticas en el ámbito financiero, administrativo, legal y operativo que en conjunto y de una manera ordenada, permitan el desarrollo y crecimiento de las mismas. En este contexto, muchas empresas no pueden competir con la realidad y dinámica de los negocios, debido a las debilidades de sus estructuras que por la falta de una buena asesoría o de aplicación de herramientas y estrategias, éstas son debilitadas por la competencia hasta sacarlas del entorno económico en el que se desarrollan.

5

JUSTIFICACION La falta de experiencia en la administración de una empresa, no permitió que existiera una estructura formal definida, procedimientos contables, financieros, de venta, compra, comercialización y políticas que llevaran a la empresa a mejorar su eficiencia en las operaciones. Debido a lo anterior y a la necesidad de cumplimientos legales, la administración, para que apoyara a la empresa realizando la administración y gestiones requeridas; depositando el administrador toda la confianza sin ninguna supervisión sobre el trabajo efectuado al consultor, obteniendo como resultado incurrir en incumplimientos legales, falta de control sobre los recursos financieros, materiales y humanos, entre otros aspectos.

6

OBJETIVO GENERAL.  Diseñar un Sistema de Gestión Administrativo-Financiero para que la empresa pueda hacer una buena gestión de los estados de flujos de efectivo y las entradas de flujos que las empresas tienen y además de los activos intangibles que las empresa deben de presentar en un determinado tiempo ante las normativas legales que rigen los sistemas administrativos y financieros de el salvador

OBJETIVOS ESPECÍFICOS  Elaborar un manual de descripción de puestos con el objetivo de que la empresa cuente con el personal idóneo en los diferentes puestos de trabajo y se capacite al personal en sus puestos.  Elaborar manual de políticas para el resguardo de los activos de la empresa.

 Elaborar estrategias que permitan mejorar la eficiencia de la gestión administrativa y financiera de la empresa.

7

BALANCE INICIAL El balance inicial es aquel balance que se hace al momento de iniciar una empresa o un negocio, en el cual se registran los activos, pasivos y patrimonio con que se constituye e inician operaciones. Cuando se crea una nueva empresa se requiere que los socios aporten una serie de activos y posiblemente se deba incurrir en algunas obligaciones para poder operar o adquirir los activos, lo que su conjunto conforman el balance inicial. PLANILLA DE SALARIOS Es un documento en el cual se enlistan todos los empleados y obreros y una entidad comercial, industrial o nómina de trabajo con ingresos, egresos y líquido devengado semanal, quincenal o mensual. La planilla, también llamada nómina de salarios es la obligación que persona natural o jurídica contrae con sus trabajadores por el servicio brindado. TIPOS DE PRÉSTAMOS PRÉSTAMOS AL CONSUMO: Estos tipos de préstamos se suelen utilizar para financiar bienes de consumo de carácter duradero como por ejemplo: un coche, una moto, muebles, electrodomésticos, etc. y de una cuantía no muy alta. PRÉSTAMOS PERSONALES: Esta clase de préstamos se utiliza generalmente para financiar necesidades específicas en un momento determinado y de un importe pequeño. Es muy parecido al préstamo al consumo aunque en este caso se usan para costearse viajes, una boda, etc... Es decir, bienes intangibles o perecederos. PRÉSTAMOS DE ESTUDIOS: Estos tipos de préstamos son mucho más utilizados en países como Estados Unidos, el Reino Unido y otros estados Europeos. En España están siendo cada vez más utilizados, entre otros factores, debido a que las entidades financieras mejoran y amplían sus ofertas año tras año. Se trata de préstamos dirigidos a estudiantes para financiar matrículas universitarias, estudios de postgrado o estancias de estudio en el extranjero. Los costes suelen un poco más baratos que los préstamos personales.

8

PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS: El préstamo hipotecario se caracteriza porque, aparte de la garantía personal, se ofrece como garantía de pago una ‘garantía real’ que consiste en la hipoteca de un bien inmueble. En caso de no devolver el préstamo la entidad financiera pasaría a ser la propietaria de la vivienda. APALANCAMIENTO FINANCIERO El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera. Como vamos a ver, este concepto no está muy lejos de lo que significa el apalancamiento financiero, que utiliza mecanismos financieros a modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversión. El principal mecanismo para apalancarse es la deuda, que permite que invirtamos más dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado (a cambio de unos intereses). Pero no solo mediante deuda se puede conseguir apalancamiento financiero, sino que en muchos instrumentos financieros (sobretodo derivados como los futuros o losCFDs) solo es necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que también se puede apalancar la operación. Además, en las opciones financieras, como compramos un derecho sobre un activo subyacente, que generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se genera un efecto apalancamiento. PARA QUÉ SIRVE EL APALANCAMIENTO FINANCIERO Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir más dinero del que realmente tenemos y así podemos obtener más beneficios (o más pérdidas) que si hubiéramos invertido solo nuestro capital disponible. Una operación apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a través de derivados financieros. Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sobre esa deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias.

9

APALANCAMIENTO OPERATIVO El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para obtener una mayor rentabilidad por unidad vendida. Dado que al aumentar la cantidad de bienes producidos los costes variables aumentarán a un menor ritmo y con ello también los costes totales (costes variables más costes fijos) aumentarán a un ritmo más lento, según vayamos aumentando la producción de bienes, resultando en un mayor beneficio por cada producto vendido. Se conoce al apalancamiento operativo como la relación entre costes fijos y costes variables utilizados por una empresa en la producción de bienes. ¿PARA QUÉ SIRVE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO? Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir los costes totales de producción una vez haya producido más de una determinada cantidad, es decir, a medida que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta contribuye menos a los costes fijos y más a la rentabilidad. Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un mayor margen bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta. Podemos saber que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo si el margen bruto de sus ventas es muy elevado. CALCULO FINANCIERO El cálculo financiero es una disciplina que se vale de herramientas matemáticas para evaluar operaciones donde se pueden traducir flujos de fondos, ya sea en el ámbito de la economía monetaria o de la real. El cálculo financiero tiene una organización y una misión propia, debido a que provee a los profesionales en el área de las ciencias económicas con herramientas poderosas que les permitirán asesorar de manera acertada en diferentes tareas. Algunas de las más usuales son: seguros, sistemas provisionales, bancos, nuevos emprendimientos, así como la actividad económica general. Aquí es donde los contadores públicos, los economistas, licenciados en administración de empresas y los actuarios requieren conocimientos y un buen manejo de cálculo financiero. El manejar nociones de cálculo financiero de manera adecuada le dará al profesional un alto nivel de competencia, pudiendo así dar una opinión sólida, elaborar buenos informes, etc. Existen varios puntos importantes, como si fueran objetivos que tendremos que ponernos si queremos realizar un buen aprendizaje de cálculo financiero. Cálculo del interés.- El interés o rédito que se paga por una suma de dinero tomado en calidad de préstamo, depende de la condición contractual y varia en

10

razón directa con la cantidad de dinero prestado y con el tiempo de duración del préstamo y la tasa de interés aplicada. EL PLAN DE FINANCIACIÓN De dónde se obtiene el dinero para montar una empresa? El Plan de Financiación Una vez que sabemos el dinero mínimo que necesitamos para crear la empresa, el paso siguiente es detallar cómo se piensa financiar dicho desembolso. La necesidad de financiación es uno de los caballos de batalla para cualquier emprendedor, siendo así un factor que determina las limitaciones, oportunidades y posibilidades de cualquier empresa para ponerla en marcha. La financiación es fundamental para poder atender las inversiones y gastos imprescindibles para desarrollar la actividad de la empresa, y tiene distintos orígenes, puesto que puede provenir de recursos propios o internos (aportados por los promotores o generados por la propia actividad de la empresa) y/o recursos ajenos o externos FINANCIAMIENTOS A CORTO PLAZO Los Financiamientos a Corto Plazo, están conformados por: Créditos Comerciales Créditos Bancarios Pagarés Líneas de Crédito Papeles Comerciales Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar Financiamiento por medio de los Inventarios. CRÉDITO COMERCIAL: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos. VENTAJAS DEL CRÉDITO COMERCIAL Es un medio más equilibrado y menos costoso de obtener recursos. Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales. DESVENTAJAS DEL CRÉDITO COMERCIAL Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una posible intervención legal. Si la negociación se hace a crédito se deben cancelar tasas pasivas CRÉDITO BANCARIO: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Su importancia radica en que hoy en día, es una de las

11

maneras más utilizadas por parte de las empresas para obtener un financiamiento. VENTAJAS DE UN CRÉDITO BANCARIO La flexibilidad que el banco muestre en sus condiciones, lleva a más probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera un mejor ambiente para operar y obtener utilidades. Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital. DESVENTAJAS DEL CRÉDITO BANCARIO Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar seriamente la facilidad de operación y actuar en contra de las utilidades de la empresa. Un Crédito Bancario acarrea tasa pasiva que la empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de intereses. PAGARÉ: Es un instrumento negociable, es una incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formularte del pagaré, en donde se compromete a pagar a su presentación, en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión de una cuenta corriente. Los pagarés por lo general, llevan intereses, los cuales se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Estos instrumentos negociables se deben pagar a su vencimiento. Hay casos en los que no es posible cobrar el pagaré a su vencimiento, por lo que se requiere de acción legal. VENTAJAS DEL Pagarés paga en efectivo. Hay alta seguridad de pago, al momento de realizar alguna operación comercial. DESVENTAJAS DE LOS PAGARÉS La acción legal, al momento de surgir algún incumplimiento en el pago. LÍNEA DE CRÉDITO: Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un período convenido de antemano. La línea de crédito es importante, porque el banco está de acuerdo en prestarle a la empresa hasta una cantidad máxima, y dentro un período determinado, en el momento que lo solicite. Aunque generalmente no constituye una obligación legal entre las dos partes, la línea de crédito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos. VENTAJAS DE UNA LÍNEA DE CRÉDITO Es un efectivo; con el que la empresa puede contar. DESVENTAJAS DE UNA LÍNEA DE Créditos debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es utilizada. Este tipo de financiamiento, está reservado para los clientes más solventes del banco, y en caso de darlo, el banco puede pedir otras garantías antes de extender la línea de crédito.

12

La exigencia a la empresa por parte del banco para que mantenga la línea de crédito Limpia, pagando todas las disposiciones que se hayan hecho. PAPELES COMERCIALES: Esta fuente de financiamiento a corto plazo, consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes. El papel comercial como fuente de recursos a corto plazo, es menos costoso que el crédito bancario y es un complemento de los préstamos bancarios usuales. El empleo del papel comercial, es otra alternativa de financiamiento cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado o cuando las necesidades la empresa son mayores a los límites de financiamiento que ofrecen los bancos. Es muy importante señalar que el uso del papel comercial es para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo. VENTAJAS DEL PAPEL Comerciales una fuente de financiamiento menos costosa que el Crédito Bancario. Sirve para financiar necesidades a corto plazo, como el capital de trabajo. DESVENTAJAS DEL PAPEL COMERCIAL no están garantizadas. Deben ir acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en dificultades de pago. La negociación por este medio, genera un costo por concepto de una tasa prima. FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR: Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para invertirlos en ella. VENTAJAS FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR: es menos costoso para la empresa. Disminuye el riesgo de incumplimiento, si la empresa decide vender las cuentas sin responsabilidad. No hay costo de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las cuentas. No hay costo del departamento de crédito. Por medio de este financiamiento, la empresa puede obtener recursos con rapidez y prácticamente sin ningún retraso costo. DESVENTAJAS FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR Cobrare costo por concepto de comisión otorgado al agente. La posibilidad de una intervención legal por incumplimiento del contrato. FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS: Para este tipo de financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como garantía de un préstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar posesión de esta garantía, en caso de que la empresa deje de cumplir. Es importante porque permite a los directores de la empresa, usar su inventario como fuente de recursos, con esta medida y de acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales como: Depósito en Almacén Público, el

13

Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la Hipoteca, se pueden obtener recursos. VENTAJAS FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS. Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es su inventario. Le da la oportunidad a la organización, de hacer más dinámica sus actividades. DESVENTAJASFINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS. Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. El deudor corre riesgo de perder su inventario (garantía), en caso de no poder cancelar el contrato. Los Financiamientos a Largo Plazo, están conformados por: Hipoteca Acciones Bonos Arrendamiento Financiero Apoyos que otorga la Secretaría de Economía Microcréditos Crédito FONART Crédito Pyme Financiamiento FONDESO. HIPOTECA: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo. Una hipoteca no es una obligación a pagar por que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista o acreedor no cancele dicha hipoteca, ésta le será arrebatada y pasará a manos del prestatario o deudor. La finalidad de las hipotecas para el prestamista es obtener algún activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca, así como el obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados. VENTAJAS DE LA HIPOTECA Para el deudor o prestatario, esto es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses generados de dicha operación. Da seguridad al prestatario de no obtener perdida, al otorgar el préstamo. El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien. DESVENTAJAS LA HIPOTECA. Al prestamista le genera una obligación ante terceros. El riesgo de que surja cierta intervención legal, debido a falta de pago. ACCIONES: Es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la organización a la que pertenece. Las acciones son importantes, ya que miden el nivel de participación y lo que le corresponde a un accionista por parte de la organización a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionistas, derechos preferenciales, etc. VENTAJAS DE LAS ACCIONES preferentes dan el empuje necesario y deseado al ingreso. Las acciones preferentes son particularmente útiles para las negociaciones de fusión y adquisición de empresas. DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES: Diluye el control de los actuales accionistas. El alto el costo de emisión de acciones. BONOS: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada, junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en

14

fechas determinadas. La emisión de bonos puede ser ventajosa si sus accionistas no comparten su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de emitir bonos viene de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas. VENTAJAS DE LOS BONOS: como forma de financiamiento Son fáciles de vender, ya cuestan menos. El empleo de los bonos no cambia, ni aminora el control de los actuales accionistas. Con los bonos, se mejora la liquidez y la situación de capital de trabajo de la empresa. DESVENTAJAS DE LOS BONOS: La empresa debe tener mucho cuidado al momento de invertir dentro de este mercado, infórmese. ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Contrato que se negocia entre el propietario de los bienes ( acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, las estipulaciones pueden variar según sea la situación y las necesidades de cada una de las partes. La importancia del arrendamiento radica en la flexibilidad que presta para la empresa, da posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato, de emprender una acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran en medio de la operación. El arrendamiento se presta por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir pequeños activos. Los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operación. El arrendamiento puede ser para la empresa, la única forma de financiar la adquisición de activo. VENTAJAS ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Evita riesgo de una rápida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a ella. Dan oportunidades a las empresas pequeñas en caso de quiebra. DESVENTAJAS ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Algunas empresas usan el arrendamiento como un medio para evitar las restricciones presupuestarias, sin importar si el capital se encuentra limitado. Un arrendamiento obliga a pagar una tasa por concepto de intereses. Resulta más costoso que la compra de activo. Apoyos que otorga la Secretaría de Economía La Secretaría de Economía ha firmado convenios con instituciones y organismos financieros, a través de los cuales las micro, pequeñas y medianas empresas que demuestren viabilidad operativa y financiera, puedan solicitar el apoyo de un Extensionista Financiero, el cual es una persona física o moral, independiente y especializada, acreditada previamente por institución reconocida, que apoya, guía y asesora a las micro, pequeñas y medianas empresas en el diagnóstico, gestión y seguimiento de un financiamiento. a) Capital de trabajo, b) Adquisición de activo fijo, utilizado en: c) Ambos Destinos: Microcréditos El objetivo del micro finanzas es potenciar la capacidad de los clientes de iniciar un pequeño negocio, o instrumentar el autoempleo. Elementos que participan en los microcréditos y su funcionamiento Micro

15

finanzas: Significa otorgar a las familias más pobres, pequeños préstamos (microcrédito) para apoyarlos económicamente en actividades productivas (negocios-autoempleo). Micro financieras: Son organizaciones e instituciones, que brindan servicios financieros (ahorro y crédito) a los más pobres. Ofrecen servicios financieros sólo a sus clientes, a través de pequeñas cuentas de ahorro, individuales o grupales, y créditos que van de acuerdo a sus necesidades y a su situación económica. Crédito FONART: El Fondo Nacional para el Fomento de las Artesanías, Fintar, es un Fideicomiso Público del gobierno federal, que responde a la necesidad de promover el desarrollo humano, social y económico de los artesanos de México. El objetivo de este organismo, es el de apoyar a los artesanos mexicanos que conserven técnicas y diseños tradicionales, y que viven en condiciones de pobreza, para potenciar sus capacidades, a través del financiamiento y el estímulo a la creatividad mediante la asistencia técnica, para desarrollar diseños nuevos y promover estrategias comerciales eficaces que permitan la venta adecuada de sus productos. Dentro de su programa de apoyo a los artesanos, se encuentra: La adquisición de artesanías: constituye una forma importante de incrementar los ingresos de los productores, ya que les permite continuar con el siguiente ciclo de producción y con ello asegurar su fuente de autoempleo. Los concursos: los cuales permiten estimular, mediante el otorgamiento de premios en efectivo, la creatividad de los artesanos del país. Capacitación y asesoría técnica a artesanos: enfocada a mejorar la calidad y el diseño de la producción artesanal, para adaptarla a las necesidades y requerimientos del consumidor. Crédito Pyme: Es otra opción de financiamiento por el cual se puede obtener capital de trabajo o adquirir activo fijo para su empresa. Dentro de los beneficios que otorga este alternativa están: Es una forma sencilla de obtener recursos para tu empresa Se puede utilizar también para obtener capital de trabajo o adquirir activo fijo Otorga condiciones preferenciales en requisitos, tasa y garantías No se necesita garantía hipotecaria, sólo basta la aceptación y la firma de un obligado solidario como fuente alternativa de pago, y que preferentemente será el principal socio accionista de la empresa o negocio solicitante. Financiamiento FONDESO El Fondo para el Desarrollo Social de la Ciudad de México (FONDESO), ha creado un programa de Financiamiento a la Micro y Pequeña Empresa. En este programa se otorgan créditos hasta por 100 mil pesos por proyecto, con posibilidades de recibir créditos de hasta 300 mil pesos, sujetos a restricciones. Tipos de Crédito Refaccionario: Compra de maquinaria y equipo, herramientas de trabajo, transporte, adaptación o mejora de instalaciones. Habilitación: Compra de mercancía, materias primas, arrendamiento, nóminas, otros insumos y gastos directos de explotación indispensables para los fines de crédito de la empresa. Plazos de Pago Refaccionario: Hasta 36 meses Habilitación: Hasta 24 meses.

16

RAZONES FINANCIERAS Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social. La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa. Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar. Clasificación de las razones financieras. Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa: Razones de liquidez Razones de endeudamiento Razones de rentabilidad Razones de cobertura Razones de liquidez. Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores: Capital neto de trabajo.: Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería tener los activos corrientes necesarios para hacerlo. Índice de solvencia. Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor

17

capacidad de hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario. Prueba ácida.: Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)/pasivo corriente. Consulte: Prueba acida. Rotación de inventarios. Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad. Consulte: Rotación de inventarios. Rotación de cartera.: Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente. Consulte: Rotación de cartera. Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que están en poder de terceros y que representan algún costo de oportunidad. Rotación de cuentas por pagar.: Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras anuales a crédito/Promedio de cuentas por pagar) Razones de endeudamiento.: Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan tenemos: Razón de endeudamiento: Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total. Razón pasivo capital.: Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital contable. Razones de rentabilidad.: Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los siguientes: Margen bruto de utilidad.: Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las mercancías o existencias: (Ventas – Costo de ventas)/Ventas.

18

Margen de utilidades operacionales.: Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta, los gastos financieros incurridos. Margen neto de utilidades.: Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar. Rotación de activos.: Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activo se utilizan para generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos, más eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotación de activos. Rendimiento de la inversión.: Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos (Utilidad neta después de impuestos/activos totales). Rendimiento del capital común.: Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las utilidades después de impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas después de impuestos Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital preferente). Utilidad por acción.: Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias/número de acciones ordinarias). Razones de cobertura.: Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos: Cobertura total del pasivo.: Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y abonos a capital del pasivo. Razón de cobertura total.: Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra erogación importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto de la erogación sustraída del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

19

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en las empresas para tomar decisiones de inversión, que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc.), al cambiar una variable (la inversión inicial, la duración, los ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los costes, etc.) De este modo teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular y mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen errores de apreciación por nuestra parte en los datos iniciales. Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dará un valor que al multiplicarlo por cien nos da el porcentaje de cambio. La fórmula a utilizar es la siguiente: Donde Van es el nuevo VAN obtenido y Vane es el VAN que teníamos antes de realizar el cambio en la variable Análisis de Sensibilidad La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversión, los cuales se clasifican en los siguientes: Pesimista: Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso del fracaso total del proyecto. Probable: Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis de la inversión, debe ser objetivo y basado en la mayor información posible. Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos, el escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas a correr el riesgo. Así podremos darnos cuenta que en dos inversiones donde estaríamos dispuestos a invertir una misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se pueden comportar de manera muy diferente, por lo que debemos analizarlas por su nivel de incertidumbre, pero también por la posible ganancia que representan: Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el proyecto B, pero también la oportunidad de obtener la mayor utilidad. Normalmente así se comportan las inversiones, a mayor riesgo mayores utilidades posibles. Existen cinco factores básicos para el análisis de sensibilidad de los segmentos de mercado aunque cada organización debe adaptar sus criterios de análisis según su realidad:

20

1. Precio. El precio es un factor determinante en la elección de compra pero no afecta por igual a todos los productos-mercado. La pregunta a formularse es cuánto estimamos que aumentarían o disminuirían las ventas con una subida o bajada de precio. Es frecuente que el primer pensamiento que nos surja sea bajar el precio para vender más, sin embargo en muchos productos-mercado una bajada drástica del precio no varía sustancialmente las ventas. Especialmente en los productos de lujo que se venden en nichos de compra, el precio no suele ser tan determinante como el número y calidad de puntos de venta en los que se distribuya el producto. Sin embargo, en productos de consumo diario o de primera necesidad una pequeña alteración del precio puede suponer una variación directa en las unidades vendidas. 2. Recursos de Marketing.En términos publicitarios, el sueño de cualquier emprendedor sería ver anunciado su producto en la televisión. Sin embargo, existe una gran variedad de productos que muestran un escaso efecto de ventas por emplear más o menos presupuesto de marketing. 3. Fuerza de Ventas. El número de puntos de venta, cuántos vendedores se disponen a vender cada día el producto, si se dedica un calcetar que haga prospección y venta telefónica o si el segmento de mercado es susceptible a venta tradicional o venta online, son factores importantes a tener en cuenta para la asignación de recursos de venta a uno u otro canal de distribución o segmento de mercado elegido. 4. Servicio Postventa. La elección de compra sobre algunos productos muy tecnificados pueden modificarse sustancialmente en función del servicio postventa disponible. Especialmente en productos industriales de los que dependa la producción, uno de los factores más importantes es la velocidad de reparación y el coste de mantenimiento por encima del precio, los vendedores o los recursos de marketing. Una máquina mueve tierras o un robot de una cadena de producción, crean importantes pérdidas cuando se estropean y la calidad y el precio de su servicio postventa suele ser un factor de decisión de compra muy importante. 5. Financiación. Un ejemplo típico de sensibilidad a la financiación suelen ser los productos de gran valor como viviendas o automóviles así como ciertos electrodomésticos. La tendencia de compra suele ser el pago aplazado y no disponer de esta alternativa para la compra, suele afectar en mayor medida a las ventas que otras variables como el número de vendedores o las campañas publicitarias. El análisis de sensibilidad de cada segmento puede ser más o menos riguroso, en ocasiones basta con hacer una reunión de ventas y que sean los propios vendedores los que puntúen cada factor de sensibilidad para cada segmento. Si la organización de ventas tiene una estructura grande y compleja pueden contratarse servicios externos de investigación o prospección de mercado con encuestas a paneles de “opinado res” previamente seleccionados y que sean pertenecientes a cada segmento. También hay productos en los que la elección de compra depende de prescriptores, como los fármacos o gran parte de los recambios de automóviles, en los que puede ser más acertado realizar

21

entrevistas en profundidad a dichos prescriptores (médicos, farmacéuticos, mecánicos, etc.) Cualquiera que sea el método para determinar a qué estímulos son más sensibles nuestros consumidores, lo más importante es que la definición de los recursos que se dedican a la acción comercial sea parte integrada y sincronizada del Plan Estratégico de Ventas. VALOR ACTUAL NETO El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en inglés net presenta valué), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto. Interpretación Valor

Significado Decisión a tomar La inversión produciría ganancias por encima van> 0 El proyecto puede aceptarse de la rentabilidad exigida (r) La inversión produciría pérdidas por debajo de van< 0 El proyecto debería rechazarse la rentabilidad exigida (r) 22

La inversión no van =0 produciría ni ganancias ni pérdidas

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión. Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la imagen que le aportará a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento interesen a dicha entidad. Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la creación de valor para la empresa: - Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor. - Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor. - Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor... .Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este enfoque, se determinan los flujos de efectivo netos de la diferencia de los flujos de efectivo de las dos alternativas analizadas. Enseguida se determina si el incremento en la inversión se justifica. Dicho incremento se considera aceptable si su rendimiento excede la tasa de recuperación mínima Sí puede haber una TIR negativa, cuando la suma de los flujos de fondos sea menor a la inversión inicial. Cuando la TIR es negativa, está claro que la inversión no es rentable y no es necesario comparar la TIR con la tasa de descuento del proyecto. EVALUACIÓN FINANCIERA Se realiza en proyectos privados, juzga el proyecto desde la perspectiva del objetivo de generar rentabilidad financiera y juzga el flujo de fondos generado por el proyecto. Esta evaluación es pertinente para determinar la llamada "Capacidad Financiera del proyecto" y la rentabilidad de Capital propio invertido en el proyecto. La información de la evaluación financiera debe cumplir tres funciones:

23

1. Determinar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos oportunamente, de tal manera que contribuya a diseñar el plan de financiamiento. 2. Mide la rentabilidad de la Inversión. 3. Genera la información necesaria para hacer una comparación del proyecto con otras alternativas o con otras oportunidades de inversión. La evaluación financiera trabaja los flujos de ingresos y egresos con precios vigentes de mercado. Típicamente, toma como criterio de selección el valor presente neto (VPN) o la tasa interna de retorno (TIR). La evaluación financiera, analiza el proyecto desde su retorno financiero, se enfoca en el análisis del grado en que el proyecto cumple sus objetivos de generar un retorno a los diferentes actores que participan en su ejecución o financiamiento. La evaluación financiera varía según la entidad interesada. Se puede realizar la evaluación de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista: 1Punto de vista de los beneficiarios. 2. Punto de vista de la entidad o entidades ejecutoras. 3. Punto de vista de entidades financiadoras. 4. Punto de vista del Gobierno. 5. Punto de vista de la economía o la sociedad. EL PRESUPUESTO DE CAJA El presupuesto de caja les ofrece a los encargados de la dependencia financiera de la empresa, una perspectiva muy amplia sobre la ocurrencia de entradas y salidas de efectivo en un período determinado, permitiéndole tomar las decisiones adecuadas sobre su ut ilización y manejo. El presupuesto de caja o pronóstico de caja, permite que la empresa programe sus necesidades de corto plazo, el departamento financiero de la empresa en casi todas las ocasiones presta atención a la planeación de excedentes de caja como a la planeación de sus déficits, ya que al obtener remanentes estos pueden ser invertidos, pero por el contrario si hay faltante planear la forma de buscar financiamiento a corto plazo. Los factores fundamentales en el análisis del presupuesto de caja se encuentran en los pronósticos que se hacen sobre las ventas, los que se hacen con terceros y los propios de la organización, todos los inputs y outputs de efectivo y el flujo neto de efectivo se explicarán a continuación sus planteamientos básicos.

24

NORMALIZACIÓN: El presupuesto de caja se proyecta para cubrir el período de un año, aunque cualquier período futuro es aceptable. EL PRONÓSTICO DE VENTAS: El insumo fundamental en cualquier presupuesto de caja es el pronóstico de ventas, este es suministrado por el departamento de comercialización, con base en este pronóstico se calculan los flujos de caja mensuales que vayan a resultar de entradas por ventas proyectadas y por los desembolsos relacionados con la producción, así mismo por el monto del financiamiento que se requiera para sostener el nivel del pronóstico de producción y ventas. Este pronóstico puede basarse en un análisis de los datos de pronósticos internos como externos. PRONÓSTICOS INTERNOS: Estos se basan fundamentalmente en una estructuración de los pronósticos de ventas por medio de los canales de distribución de la empresa. Los datos que arroja este análisis dan una idea clara de las expectativas de ventas. PRONÓSTICOS EXTERNOS: Estos están sujetos a la relación que se pueda observar entre las ventas de la empresa y determinados indicadores económicos como el Producto Interno Bruto y el Ingreso Privado Disponible, estos dan un lineamiento de cómo se pueden comportar las ventas en un futuro. Los datos que suministra este pronóstico ofrecen la manera de ajustar las expectativas de ventas teniendo en cuenta los factores económicos generales. ENTRADAS DE CAJA: Las entradas de caja incluyen la totalidad de entradas de efectivo en un período de tiempo cualquiera, entre los más usuales se encuentran las ventas al contado, el recaudo de las cuentas por cobrar o a crédito y todas aquellas que en el corto plazo sean susceptibles de representar una entrada de efectivo. El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en caja, este puede analizarse para determinar si se espera un déficit o un excedente. DESEMBOLSOS DE EFECTIVO: Los desembolsos de efectivo comprenden todas aquellas erogaciones de efectivo que se presentan por el funcionamiento total de la empresa, en cualquier período de tiempo, entre los más comunes están las compras en efectivo, cancelación de cuentas por pagar, el pago de dividendos, los arrendamientos, los sueldos y los salarios, pago de impuestos, compra de activos fijos, pago de intereses sobre los pasivos, el pago de préstamos y abonos a fondos de amortización y la readquisición o retiro de acciones. EL FLUJO NETO DE EFECTIVO, CAJA FINAL Y FINANCIAMIENTO: El flujo neto de efectivo de una empresa se encuentra deduciendo de cada mes los desembolsos de las entradas durante el mes. Agregando el saldo inicial en caja al flujo neto de efectivo de la empresa, puede encontrarse el saldo final de caja en cada mes y por último cualquier financiamiento necesario para mantener un

25

saldo mínimo predeterminado de caja debe agregarse al saldo final en caja para hallar un saldo final de caja con financiamiento. INTERPRETACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA: El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el saldo final en caja, que puede analizarse para determinar si se espera un déficit o un excedente de efectivo durante cada período que abarca el pronóstico. El encargado del análisis y de los recursos financieros debe tomar las medidas necesarias para solicitar financiamiento máximo, si es necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de la incertidumbre en los valores finales de caja, que se basan en los pronósticos de ventas. El presupuesto de caja o pronóstico de caja, permite que la empresa programe sus necesidades de corto plazo, el departamento financiero de la empresa en casi todas las ocasiones presta atención a la planeación de excedentes de caja como a la planeación de sus déficits, ya que al obtener remanentes estos pueden ser invertidos, pero por el contrario si hay faltante planear la forma de buscar financiamiento a corto plazo. CAPITAL DE TRABAJO La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL FLUJO DE CAJA.

El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere será el que se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo. La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversión o u una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.

26

Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la empresa para poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin necesidad de recurrir a financiamiento de los socios o de terceros. El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente para mantener el capital de trabajo, para reponer activos, para atender los costos de los pasivos, y lo más importante; para distribuir utilidades a los socios de la empresa. (Vea: Flujo de caja libre) CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO. El capital de trabajo neto operativo comprende un concepto mucho más profundo que el concepto contable de capital de trabajo, y en este se considera única y exclusivamente los activos que directamente intervienen en la generación de recursos, menos las cuentas por pagar. Para esto se excluyen las partidas de efectivo e inversiones a corto plazo. En primer lugar, se supone que el efectivo en una empresa debe ser lo menos posible, debe aproximarse a cero, ya que el efectivo no genera rentabilidad alguna. Tener grandes sumas de disponible es un error financiero. Una empresa no se puede dar el lujo de tener una cantidad considerable de efectivo ocioso cuando puede invertirlo en un activo que genere alguna rentabilidad como los inventarios, activos fijos, o el pago de los pasivos que por su naturaleza siempre generan altos costos financieros. El capital de trabajo neto operativo, es la suma de Inventarios y cartera, menos las cuentas por pagar. Básicamente, la empresa gira en torno a estos tres elementos. La empresa compra a crédito los inventarios, eso genera cuentas por pagar. Luego esos Inventarios los vende a crédito, lo cual genera la cartera. DIFERENCIA ENTRE VAN Y TIR

El VAN mide los flujos futuros de los ingresos y egresos que tendrá nuestro negocio. Este parámetro define si nos quedará alguna utilidad luego de

27

descontar la inversión inicial. Si la respuesta es afirmativa, entonces el proyecto puede llevarse a cabo. El VAN también nos permitirá comparar diferentes proyectos, para saber cuál es el más rentable. Además, si alguna persona quisiera comprar nuestro negocio, con el VAN podremos determinar si el precio que nos ofrecen está por sobre o por debajo de lo que ganaríamos si decidiéramos quedarnos con él.

28

CONCLUSIONES:

 En su mayoría las Empresas Comerciales solo preparan el Balance General y el Estado de Resultados dejando la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo, Estado de Cambios en el Patrimonio y las Notas Explicativas al Auditor Externo, siendo responsabilidad del Contador y la Gerencia.  Que la preparación de las Notas a los Estados Financieros es de vital importancia para una mejor comprensión de los mismos, ya que revelan las políticas contables establecidas por la empresa y además contiene información adicional a la presentada en los Estados Financieros, la cual contribuye a la toma de decisiones.

 También se concluye que todo documento que sirva de apoyo a las actividades que realiza el contador es considerado una importante fuente de consulta ya que contribuye a facilitar el desarrollo de estas.  La falta de lineamientos prácticos que sirvan a los contadores para realizar la preparación de los Estados Financieros relativo al registro de activos intangibles, dificulta la revelación de la información financiera de forma apropiada.

 La desactualización de la aplicación de los principios técnicos conlleva a efectuar registros que no cumplen con los criterios de reconocimiento, medición y valuación de acuerdo al marco de referencia de carácter obligatorio que debe aplicarse.

29

RECOMENDACIONES:  La capacitación profesional es necesaria para enfrentarse a los requerimientos de las nuevas disposiciones legales ya que existe un desconocimiento relacionado con la aplicación de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades.  Que las empresas establezcan políticas internas que exijan la elaboración tanto del juego completo de estados financieros como también de las notas a los mismos

 Se recomienda a las entidades localizadas en el sector comercio del territorio salvadoreño, efectuar sus registros contables por las distintas formas de adquisición de activos intangibles bajo la base de políticas contables apropiadas y para cumplir con este requisito deberá ser de acuerdo al marco de referencia vigente.  Se recomienda a las empresas del sector investigado, utilizar el presente instrumento propuesto ya que está integrado por la sustentación técnica, los procedimientos, soluciones sugeridas y ejemplos de registros contables adoptados a la realidad de El Salvador en el momento de la adquisición de activos intangibles.

30