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• Wanderson López

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Arbitraje de Statoil de Noruega Statoil, la compañía petrolera nacional de Noruega, es un participante experto, importante y activo en los mercados de divisas y de productos petroquímicos. Aunque es una compañía noruega, debido a que opera dentro del mercado petrolero mundial, considera al dólar estadounidense como su moneda funcional, y no la corona noruega. Ari Karlsen es un operador de divisas de Statoil y tiene uso inmediato de US$4 millones o el equivalente en coronas noruegas. Al enfrentarse a los siguientes tipos de mercado, se pregunta si puede obtener ciertas utilidades por arbitraje en los próximos 90 días. Europeo S(kr/$) = 6.5520 F90(kr/$) = 6.5264 i$ = 5.625% ikr = 4.250%

Tipo spot, corona noruega (kr): Tipo plazo tres meses: Tasa de interés del bono del tesoro estadounidense: Tasa de interés del bono de tesoro noruego a tres meses: Capital disponible:

por dólar por dólar anual anual

1.406% mensual 1.063% mensual

4,000,000 $

1. Invierte $4,000,000 en EEUU al 5.625% 4,000,000 x ( 1+i$ 4,000,000 x ( 1+1.406% 4,000,000 x ( 1.01406 4,056,240

) ) )

Alternativamente: 1. Cambiar $4,000,000 a corona noruega a la tasa spot vigente 4,000,000 $ x (

6.5520 1

) kr = 26,208,000 kr ) $

2. Invertir las 26,208,000 coronas noruegas a un año plazo 26,208,000 x ( 1+i$ ) 26,208,000 x ( 1+1.063% ) 26,208,000 x ( 1.01063 ) 26,486,591 3. Cambiar los 27,321,840 a la tasa del contrato Forward 1.0000 26,486,591 kr x ( ) 1 = 4,058,377 kr 6.5264 ) kr SI PUEDE OBTENER UTILIDADES POR ARBITRAJE

4. Posibles ganacias 4,056,240 Opc 1:

-

4,000,000

=

$

56,240

4,058,377

-

4,000,000

=

$

58,377

Opc 2:

Utilidad por arbitraje:

$2,136.91

Respuesta: Si se invierten los 4 millones de dólares en Estados Unidos, se obtendrá una ganancia de $56,240. Mientras que si se hace un arbitraje se ganará $58,377. Por lo tanto, podemos afirmar que es más conveniente realizar arbitraje, ya que la utilidad adicional obtenida al hacer arbitraje asciende a $2,137 (sobre la utilidad de invertir en Estados Unidos).