Analisis Vertical y Horizontal
El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan Análisi
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- Gerson Fernando Dueñas
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El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera. Como hacer el análisis vertical Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos. Supongamos el siguiente balance general
Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como está compuesto. Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que representen una proporción importante de los activos. Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios. Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a éste valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio. Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que ésta tiene. Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
Para complementar
Diferencia entre análisis horizontal y vertical Expansión vertical del Contador Público Realizar análisis estadístico con las Herramientas para análisis en Excel Preparación de cuentas en el análisis financiero (Contabilidad España) Limitaciones en el análisis financiero de la razón corriente como indicador de liquidez
El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera. Como hacer el análisis vertical Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos. Supongamos el siguiente balance general
Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como está compuesto. Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que representen una proporción importante de los activos. Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios. Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a éste valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio. Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que ésta tiene. Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas. Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
Para complementar
Diferencia entre análisis horizontal y vertical Expansión vertical del Contador Público Realizar análisis estadístico con las Herramientas para análisis en Excel Preparación de cuentas en el análisis financiero (Contabilidad España) Limitaciones en el análisis financiero de la razón corriente como indicador de liquidez
Concepto de Análisis Financiero Podemos definir el
Análisis
Financiero como el
conjunto
de
técnicas utilizadas
para
diagnosticar
la
situación
y
perspectivas
de
la empresa. El fin fundamental
del
análisis financiero
es
poder
tomar
decisiones adecuadas en el ámbito
de
la
empresa.
Estas técnicas se basan principalmente en la
información
contenida en los estados financieros
y
pretenden realizar
un
diagnóstico de la empresa permita
que obtener
conclusiones
sobre la marcha del negocio y su evolución futura.
El análisis debe aportar perspectivas que reduzcan ámbito
el de
las
conjeturas, y por lo tanto las dudas que
planean
cuando se trata de decidir. Con el análisis
se
transforman grandes de
masas
datos
en
información selectiva ayudando a que las decisiones se adopten de forma sistemática
y
racional, minimizando
el
riesgo de errores.
El
análisis
financiero no es solamente relevante
para
quienes desempeñan responsabilidad
la
financiera en la empresa.
Su
utilidad
se
extiende a todos aquellos agentes interesados en la empresa,
su
situación actual y la
evolución
previsible
de
esta. Distinguimos por lo
tanto
dos
diferentes perspectivas
en
lo que al interés del
análisis
se
refiere:
Perspectiva interna:
el
análisis financiero de
será capital
importancia para quienes dirigen la empresa.
A
través análisis
del podrán
tomar decisiones que
corrijan
desequilibrios, así como analizar y anticipar tanto riesgos
como
oportunidades. En definitiva el correcto conocimiento de las
variables
económico financieras de la empresa permitirán
su
gestión
diaria
además
de
la
planificación su
de
desarrollo
futuro.
Perspectiva externa: a todos aquellos agentes interesados
en
conocer situación
la y
la
evolución previsible. Dentro de esta categoría encontraremos innumerables agentes
para
quienes
la
evolución de la empresa
es
relevante:
los
clientes,
los
proveedores, los posibles inversores,
diferentes de
tipos
acreedores,
analistas, empleados, reguladores, autoridades fiscales, laborales, etc. En definitiva
nos
estamos refiriendo a todos los stakeholders de la compañía, término mediante el
cual
nos
referimos a todos aquellos agentes económicos sociales interés empresa,
o con
en
la de
forma directa o de
forma
indirecta.
El espectro del análisis financiero es muy amplio. Mencionaremos primero
el
análisis financiero
que
denominaremos profesional, y que
es
desarrollado
por
analistas
expertos
que
facilitan
dicho
análisis
a
los
diferentes inversores.
Este
análisis profesional
se
realiza, como una línea
más
de
negocio, en los intermediarios financieros, principalmente bancos
y
sociedades
de
inversión.
El
objetivo de dicho análisis informar
es a
los
posibles inversores de la situación patrimonial de la empresa
en
cuestión, de sus perspectivas
de
futuro o de la valoración de la estrategia de la misma. Este tipo de
análisis
denomina análisis
se
fundamental
ya
que se basa en los parámetros y variables económicas, financieras,
de
producción y de negocio fundamentales de la compañía. El
análisis
profesional tiene como
finalidad
última
proveer
una recomendación de inversión para lo
cual
acaba
facilitando precio
un
objetivo
para la acción de la sociedad. El análisis fundamental basa
sus
recomendaciones en
parámetros
reales u objetivos y
por
ello
normalmente concluye con un precio que difiere del
precio
mercado momento
en
de el de
realización
del
análisis. Esto se produce por que se asume que los mercados
de
valores
son
ineficientes
a
corto plazo, o lo que es lo mismo, los precios que determinan
los
mercados se ven influenciados por otros factores no necesariamente equivalentes
a
los
o
objetivos
reales.
A
largo
plazo se entiende que la empresa valdrá
lo
que
determinen esos factores fundamentales, que en definitiva reflejan
la
consistencia
y
solidez patrimonial de la empresa,
su
gestión,
su
posición
en
el
mercado
y
su
potencia
económica.
El
análisis
financiero que no obstante más nos interesará, y que desarrollaremos en
detalle,
no
será
el
profesional
sino
el
que
necesitaremos como empresarios gestores,
o
como
clientes
o
proveedores
de
cualquier empresa.
Este
análisis
nos
permitirá
tomar
decisiones relativas
a
la
estructura patrimonial de la empresa,
para
corregir posibles desequilibrios presentes futuros,
o adoptar
decisiones inversión
de y
financiación, decisiones
de
compra o venta,
o decisiones de gestión diaria que mejoren
el
desarrollo de la empresa.
En
cualquier
caso las técnicas son
únicas
comunes todo
y
para
tipo
de
análisis, bien sea el profesional o el que produciremos para
nuestra
gestión empresarial diaria.
El análisis de la Rentabilidad, la Liquidez y la Solvencia El
análisis
financiero
debe
aportarnos información
sobre
los tres siguientes aspectos fundamentales:
En primer lugar la rentabilidad,
es
decir
los
resultados,
su
calidad, composición, evolución tendencia.
y De
la
cifra de resultados lo
que
verdaderamente importa no es su valor
absoluto,
grande o no. Lo que nos interesa para
anticipar
el
horizonte al que se enfrenta empresa
la es
calidad composición,
su y es
decir, si provienen
del core business de la compañía o si por el contrario se han generado en actuaciones financieras
o
extraordinarias; su evolución, es decir si presentan una trayectoria estable y consistente; y su tendencia, es decir, si
se
puede
anticipar
si
los
mismos previsiblemente mantendrán el nivel actual,
lo
incrementarán o si por
el
contrario
decrecerán.
El
Financial
Accounting Standards (FASB)
Board es
el
organismo privado que
en
Estados establece
Los Unidos los
estándares para la contabilidad financiera, estándares
que
determinan
la
preparación
de
información financiera de todas las
empresas
entidades
y no
públicas. El FASB elabora
un
decálogo
que
define que son los beneficios
de
calidad
y
que
analizaremos
en
detalle cuanto más adelante hablemos de la información contenida
en
la
cuenta de pérdidas y
ganancias.
De
momento
los
enunciamos:
1.
Determinados
por
principios
contables prudentes
2.
Potencialmente repartibles efectivo
3.
en Poco
volátiles Relacionados
4. con
el core business de la
compañía
5.
Repetibles 6. Que se aproximen a la realidad objetiva y
que no se basen en
enfoques
optimistas 7. Que no se basen en una de
exageración los
recursos
realizables
8.
Acompañados por un
balance
sin
sorpresas potenciales (exceso
de
intangibles?)
9.
Procedentes
de
operaciones y no de
actuaciones
financieras
10.
Comprensibles
En segundo lugar la
situación
financiera a corto plazo, es decir la liquidez,
o
capacidad
la de
atender las deudas y compromisos a corto
plazo,
tamaño
y
composición capital su
del
circulante,
rotación,
período
el
el de
maduración de la empresa
y
la
generación tesorería
de en
las
actividades
de
explotación.
Si bien el horizonte temporal al que se debe enfrentar la empresa
es
siempre
el
largo/muy
largo
plazo (con la, si cabe,
única
excepción de los casos de uniones temporales
de
empresas) también es
imprescindible
la gestión del día a día de la empresa, el corto y muy corto plazo.
Todas
las
empresas necesitan
liquidez
para
desarrollar
sus
actividades
productivas o de servicios.
La
empresas generan necesidades operativas
de
fondos
su
para
desarrollo.
Es
obligación de los gestores
de
las
empresas asegurar aquella
estructura
operativa
y
financiación
de que
permita cumplir con las obligaciones de pago inmediatas.
Una
empresa
correctamente capitalizada, adecuadamente financiada, con
pero
situación
iliquidez,
de no
sobrevivirá. Asistimos crisis
en
la
económica
de finales de 2007 a un claro ejemplo de cómo empresas inicialmente
bien
estructuradas sucumben ante la incapacidad
de
hacer frente a sus compromisos inmediatos
de
pago.
En tercer lugar, la situación financiera a largo plazo, es
decir la solvencia, o la capacidad de atender las deudas a largo plazo, la estructura de las inversiones,
las
fuentes
de
financiación;
la
capacidad, estructura
y
conveniencia
del
endeudamiento; la estimación
de
resultados
en
períodos futuros.
Como
decíamos
anteriormente
el
horizonte temporal al que se enfrenta la
empresa
es
siempre
el
largo/muy plazo.
largo
Es
en
el
largo plazo donde la
empresa
adquiere
su
verdadero significado, desarrollándose, creciendo, aumentando ventas
y
rentabilidad.
sus su
La
estabilidad
y
pervivencia a largo plazo
pasa
forzosamente
por
garantizar
la
solvencia, y ello se conseguirá entendiendo
y
adecuando
la
estructura patrimonial de la empresa
a
su
actividad productiva, dotándola capital
del
necesario,
financiándola
a
corto,
y
medio
largo
plazo,
adoptando decisiones razonadas inversión
de y
financiación, capitalizando beneficios repartiendo dividendos.
y
El análisis financiero y el diagnostico empresarial. Alcance. Ninguna de estas decisiones
es
irrelevante
o
simplemente casual. Todas las decisiones tomemos
que en
el
ámbito empresarial
han
de basarse en el mayor número de datos
objetivos
posible, y como en
cualquier
ámbito
científico
(la economía lo es)
deben
responder
a
relaciones lógicas, a
equilibrios.
El
análisis financiero nos permitirá no sólo
un
diagnóstico empresarial correcto, sino la toma
de
decisiones razonadas
y en
las
que
la
incertidumbre
se
vea reducida a la menor
de
las
expresiones.
Es evidente que las empresas se enfrentan
a
factores externos de diversa índole, crisis, cambios en los
mercados,
cambios tecnológicos, competencia, incluso
la
suerte. estos
e mala
Todos factores
condicionan
su
evolución. Se trata de adaptarse o de sacar el máximo provecho de ellos.
Si
bien
los
periodos de crisis afectan a los
todos
agentes
económicos, no a todos lo hacen en la misma medida. Baste
como
ejemplo de esta afirmación
la
experiencia vivida en
la
crisis
financiera de 2007 que nos muestra la
caída
o
debilitación extrema
de
entidades
y
empresas en otro momento supuestamente invulnerables, a la vez
que
contemplamos como
otras
transitan a través de
la
crisis
manera
de bien
distinta, emergiendo como auténticos ganadores incluso en
periodos
de
alta inestabilidad e incertidumbre (caso
de
Citigroup
Caso versus
Banco Santander).
Los
factores
externos no son controlables las
por
empresas.
Pero existen otros
factores, internos, que si deben ser controlados, y en eso
descansa
fundamentalmente la correcta gestión de los negocios.
Según
estudios
realizados en el mercado norteamericano en más del 90% de
los
casos
analizados
la
incompetencia sería la principal causa
en
las
suspensiones
de
pagos.
Incompetencia
o
lo
es
lo
falta
de
o
la
que
mismo, previsión adopción
de
medidas
y
decisiones incorrectamente fundamentadas. La
falta
de
un
diagnóstico empresarial correcto
es
indicativo
de
incompetencia.
El
correcto
diagnóstico de la empresa ayuda a conseguir
los
objetivos
que
comparten
todas
las empresas, y que
se
pueden
resumir en los tres siguientes principios:
•
Sobrevivir.
misión
de
La la
empresa es seguir funcionando a lo largo del tiempo y para
ello
será
necesario que sea capaz de atender todos
sus
compromisos presentes
y
futuros.
• Ser
rentables.
Las
empresas
nacen y existen para
ser
rentables. Muchas veces confunde
se esta
afirmación con un mal
entendido
concepto
de
codicia. Nada más lejos. La empresa necesita
generar
beneficios retribuir
para a
sus
accionistas,
para
compensar a sus empleados, pagar
para
a
sus
acreedores,
para
comprar
y
financiar
invertir.
La rentabilidad es una obligación de la empresa y de sus gestores.
•
Crecer.
La
empresa, sobrevivir
para y
ser
rentable, necesitará aumentar
sus
ventas, su cuota de mercado y los beneficios donde
hasta sea
razonable prudentemente posible.
y
Teniendo
en
cuenta
los
anteriores objetivos,
el
análisis financiero nos
permitirá
identificar aspectos esenciales para la salud
de
empresa.
la Lo
contrario, la falta de un diagnóstico correcto impedirá identificar
las
siguientes situaciones,
a
modo de ejemplo:
Estructuras inadecuadas costes,
de que
conduzcan
a
márgenes reducidos, costes de
producción
superiores a los de la competencia o
costes
de
estructura excesivos.
Estructuras organizativas ineficientes,
que
impidan
un
seguimiento adecuado
de
nuevas actividades productivas, o que oculten de
unidades
negocio
con
pérdidas continuadas
sin
que se tomen las medidas correctoras adecuadas.
Problemas financieros, como lo es la falta de una
adecuada
capitalización o un exceso
de
endeudamiento. Igualmente
un
crecimiento demasiado acelerado para las posibilidades financieras de la empresa.
Problemas comerciales como pueden
ser
la
obsolescencia de los
productos
o
líneas de negocio o la poca/excesiva diversificación.
Problemas
de
Recursos Humanos como lo es
la
falta
de
productividad, factor
éste
que
merece
un
profundo
análisis
y seguimiento.
El diagnóstico de la empresa es la consecuencia del análisis de todos los
datos
relevantes de la misma, informa de sus puntos fuertes y débiles.
Para que el AF sea útil:
• Debe basarse en el
análisis
todos
los
de datos
relevantes • Debe hacerse a tiempo •
Ha
de
ser
correcto • Debe ir acompañado
de
las
medidas
correctoras adecuadas
Cuando no se dan todas
las
circunstancias anteriores se está ante una situación de incompetencia.
Aunque suene a tópico a diario nos enfrentamos
a
situaciones
de
incompetencia tal y como la hemos definido.
Así,
asistimos
a
decisiones
de
inversión adoptadas
sin
haber realizado un diagnóstico previo u
observado
evolución
la
de
la
de
la
situación económicofinanciera
correspondiente inversión.
Observamos como
todavía
algunas empresas venden a crédito sin
analizar
a
fondo las cuentas de sus clientes, o como
inversores
compran participaciones en empresas analizar
sin sus
cuentas anuales.
Una
pregunta
interesante
es
¿cuantos directivos
se
incorporan a una nueva
empresa
sin analizar sus cuentas anuales? Es evidente que esta comprobación puede
no
ser
necesaria tratándose
de
grandes empresas o multinacionales, pero debiera ser un
ejercicio
de
responsabilidad en la mayoría de los casos.
Decíamos que el
diagnóstico debe ser a tiempo. Para ello
se
debe
contar
con
contabilidad,
o
información financiera, económica o de producción precisa y al día. La producción de una contabilidad o información gestión
de
fiable
y
consistente es tan importante para la empresa como la producción
de
productos
o
prestación
la de
servicios de alta calidad
y
competitivos.
Un
diagnóstico
completo
debe
incorporar
todos
los factores que condicionan
o
determinan
el
desarrollo
de
la
empresa. No sólo es imprescindible un
detallado
profundo
y
análisis
de
los
estados
financieros de la empresa.
Tanta
importancia tendrán
otros
factores futuro
en
el
de
la
empresa. A modo de
ejemplo
deberemos analizar
las
siguientes áreas:
Su organización, o lo
que
es
lo
mismo,
los
objetivos
de
la
empresa,
su
estructura jurídica y
orgánica,
así
como los sistemas que
los
administradores y gestores
han
implantado
para
garantizar
la
correcta administración
y
control
la
de
compañía.
La
información
económicofinanciera, implica
que el
conocimiento análisis
y
de
los
económicos,
los
resultados
costes
y
márgenes,
la
situación financiera
y
su
evolución.
La
política
comercial
o
marketing, nos
de que
permita
conocer
el
mercado en el que opera la empresa, la competencia a la que se enfrenta, sus productos y la forma
en
que
estos llegan a los mercados clientes,
y su
distribución.
El
planteamiento
industrial,
es
decir, la gestión tecnológica,
la
investigación,
el
desarrollo,
la
innovación,
los
procesos
de
fabricación.
Y quizá el más importante, capital
el
humano.
Son las personas las que identifican o
crean
las
oportunidades competitivas. por
Es ello
imprescindible a la hora de emitir un diagnóstico sobre una
empresa,
sobre su potencial y
su
desarrollo
previsto, conocer la cualificación de sus
empleados,
los esquemas de compensación que motiven a la plantilla
o
política
la de
formación
que
asegure
el
desarrollo
del
talento interno.
Los
analistas
financieros profesionales suelen expertos
ser en
el
sector económico que analizan. No se
pretende
en
mundo
de
este
analistas
tan
especializado que haya expertos en todos
los
sectores. Eso no es
posible.
Su
especialización en un
sector
específico, sea el de los bancos, el de las empresas energéticas o en la
industria
minera,
les
permite
emitir
valoraciones razonadas basadas
y en
un
conocimiento exhaustivo de los factores de éxito y condicionantes de la
industria
concreto.
en Esta
especialización por
sectores
permite opiniones autorizadas emanan
de
que un
conocimiento exclusivo de los
parámetros fundamentales de la industria.
Estos
analistas
profesionales hacen
no
sino
lo
mismo que debe hacer
cualquier
gestor responsable, fundamentar decisiones en el conocimiento exhaustivo de los parámetros
y
variables fundamentales de su empresa y del sector económico en el que ésta opera.
No
debemos
olvidar
que
la
economía es una ciencia social, y por
lo
tanto
afectada
por
innumerables factores fuera del control
de
la
empresa. Adicionalmente, la información
contable,
base
necesaria para el análisis financiero presenta
claras
limitaciones:
•
Son
datos
históricos
que
explican
el
pasado. El futuro en este caso son simples proyecciones. Son
•
datos
estáticos. Analizamos cuentas
anuales,
balances mensuales, cuentas
de
resultados trimestrales,
etc.
Deberemos ampliar
nuestras
bases de análisis con comparativas inter-temporales. • La posibilidad de errores
de
presentación
de
las anuales
cuentas y
la
contabilidad, sean fortuitos
o
intencionados.
Si adicionalmente tenemos
en
cuenta
que
el
objetivo fundamental
del
análisis financiero es
la
toma
de
decisiones deberemos siempre
actuar
con
debida
la
precaución hora
de
a
la
extraer
conclusiones.
Resumiendo podemos que
decir
el
análisis
financiero es una disciplina
de
naturaleza contable (¡pero no sólo
contable!)
que trata, a partir de
los
estados
financieros (¡y otra información cuantitativa, cualitativa mercado!) conocer evolución económica
y
de de la
(rentabilidad)
y
financiera (solvencia) de la empresa, causas
las de
los
cambios en dicha situación, como
así poder
estimar y predecir el
futuro
de
la
misma
De acuerdo con el programa estos son los temas que deben investigar: Análisis Financiero Básico Análisis Horizontal, Análisis Vertical. Indicadores Financieros, índices Financieros o Razones Financieras: Qué es un indicador financiero. Para que se utilizan los indicadores financieros. Indicadores de liquidez o solvencia: Capital de trabajo. Razón Corriente Disponibilidad inmediata. Disponibilidad ordinaria. Prueba Ácida. Solidez. Indicadores de Endeudamiento o cobertura: Endeudamiento total. Endeudamiento a corto plazo. Endeudamiento Financiero. Laverage o Apalancamiento total. Protección al pasivo total. Indicadores de Actividad, rotación o eficiencia: Rotación de Inventarios. Rotación de activos fijos. De proveedores. De clientes. De activos operacionales. De capital. De patrimonio líquido. Variación de ventas netas. Indicadores de rendimiento o rentabilidad: Margen bruto de utilidad o rentabilidad bruta. Margen operacional de utilidad o rentabilidad operacional. Rentabilidad del activo operativo. Rentabilidad del patrimonio. Punto de equilibrio. Apalancamiento Operativo, Financiero y Total
Análisis vertical El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera. Como hacer el análisis vertical Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos. Supongamos el siguiente balance general
Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad como está compuesto. Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que representen una proporción importante de los activos. Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera adecuada. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios. Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a éste valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que ésta tiene. Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas. Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa
Clasificación de los métodos de análisis
Métodos de análisis financiero Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. De acuerdo con la forma de analizar el Contenido de los estados financieros, existen los siguiente métodos de evaluación: Método De Análisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical. Método De Análisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones.
Métodos y análisis verticales Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: 1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas. Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100 Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral. Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100 Porcentaje integral = 35% El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una empresa. 2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez,
solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. Procedimiento de análisis Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación. Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto). Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del año más reciente los valores del año anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 100). En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento. RAZONES FINANCIERAS: Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. RAZONES DE LIQUIDEZ: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. RAZONES DE RENTABILIDAD: Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. RAZONES DE COBERTURA: Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa. RAZONES DE LIQUIDEZ: CAPITAL DE TRABAJO (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos. CNT = Pasivo Circulante – Activo Circulante SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad. IS = Activo total Pasivo total PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO): Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez. ÁCIDO = Activo circulante – Inventario Pasivo circulante
ROTACIÓN DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo. RI = Costo de lo vendido Promedio Inventario PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa. PPI = 360 Rotación del Inventario ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación. RCC = Ventas anuales a crédito Promedio de Cuentas por Cobrar PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa. PPCC = 360 Rotación de Cuentas por Cobrar ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año. RCP = Compras anuales a crédito Promedio de Cuentas por Pagar PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa. PPCP = 360 Rotación de Cuentas por Pagar RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. RE = Pasivo total Activo total RAZÓN PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas. RPC = Pasivo a largo plazo Capital contable RAZÓN PASIVO A CAPITALIZACIÓN TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior, pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable. RPCT = Deuda a largo plazo Capitalización total RAZONES DE RENTABILIDAD: MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias. MB = Ventas - Costo de lo Vendido Ventas MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad de la operación de la empresa. MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos. ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. RAT = Ventas anuales
Activos totales RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN (REI): Determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles. REI = Utilidades netas después de impuestos Activos totales RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable. CC = Utilidades netas después de impuestos – Dividendos preferentes Capital contable – Capital preferente UTILIDADES POR ACCIÓN (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada acción ordinaria vigente. UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias Número de acciones ordinarias en circulación DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones. DA = Dividendos pagados Número de acciones ordinarias vigentes RAZONES DE COBERTURA: VECES QUE SE HA GANADO EL INTERÉS (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos Erogación anual por intereses COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razón considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de amortización. CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos Intereses más abonos al pasivo principal RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros. CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos Conclusiones Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestiónadministrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad. Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad. Que es Análisis Financiero El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable, mediante la utilización de indicadores y razones financieras. La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa información para poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. La información contable o financiera de poco nos sirve sino la interpretamos, sino la comprendemos, y allí es donde surge la necesidad del análisis financiero. Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar. Conocer el porqué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o mala, es importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategiasencaminadas a aprovechar los aspectos positivos. Sin el análisis financiero no es posible
haces un diagnóstico del actual de la empresa, y sin ello no habrá pautar para señalar un derrotero a seguir en el futuro. Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la información contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos económicos. Existe un gran número de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo y exhaustivo análisis de una empresa. Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa. El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora de tomar las decisiones, puesto que la contabilidad sino es leía simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.
Análisis Horizontal Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Análisis vertical y horizontal. En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La formula sería P2-P1. Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el periodo en cuestión. Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100 Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior. De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de análisis. Veamos un ejemplo: Balance general
Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance. Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas variaciones pueden ser
beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro. Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado. La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados financieros. El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad. En este documento sólo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el análisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no debería presentar problema alguno. Estado de flujo de efectivo Es un informe que incluye las entradas y6 salidas de efectivo para así determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio. El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que junto con el balance general y el estado de resultados proporcionan información acerca de la situación financiera de un negocio. Ilustración simplificada del estado de flujo de efectivo Saldo inicial ( + ) Entradas de efectivo ( – ) Salidas de efectivo ( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante) Los estados financiero deben reflejar una información financiera que ayude al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito.
Uso de razones financieras El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante métodos de cálculo e interpretación de razones financieras. La información básica para el análisis de razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de la empresa. El análisis de razones de los estados financieros de una empresa es importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia. TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES El análisis de razones no es sólo la aplicación de una fórmula a la información financiera para calcular una razón determinada; es más importante la interpretación del valor de la razón. Existen dos tipos de comparaciones de razones: 1. Análisis de corte transversal Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis, denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar áreas con oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparación importante es el que se realiza con los promedios industriales. Es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial. El análisis de razones dirige la atención sólo a las áreas potenciales de interés; no proporciona pruebas concluyentes de la existencia de un problema. 2. Análisis de serie de tiempo Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de una año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema serio. 3. Análisis combinado Es la estrategia de análisis que ofrece mayor información, combina los análisis de corte transversal y los de serie de tiempo. Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una razón en relación con la tendencia de la industria.
CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías básicas: Razones de liquidez Razones de actividad Razones de deuda Razones de rentabilidad Cuadro comparativo de las principales razones de liquidez
Dato importante es que las razones de deuda son útiles principalmente cuando el analista está seguro de que la empresa sobrevivirá con éxito el corto plazo. Análisis de la liquidez Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas. Capital de trabajo neto. En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una empresa. Se calcula de la manera siguiente: Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante Razón circulante. Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la manera siguiente: Razón circulante = Activo Circulante/ Pasivo Circulante Importante: Siembre que la razón circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto será 0. Razón rápida (prueba del ácido) Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son: Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad. El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero. Se calcula de la siguiente manera: Razón Rápida = Activo Circulante – Inventario/ Pasivo Circulante La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.
Análisis de actividad Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la composición de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera liquidez. Rotación de inventarios Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. Se calcula de la siguiente manera: Rotación de inventarios = Costo de ventas / inventario La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma industria o con una rotación de inventarios anterior de la empresa.
La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del inventario al dividir 360 (el número de días de un año) entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número promedio de días en que se vende el inventario. Período promedio de cobro Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar. Se calcula de la siguiente manera: Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar/ Ventas promedio por día = Cuentas por cobrar / (Ventas Anuales/ 360) El período promedio de cobro es significativo sólo en relación con las condiciones de crédito de la empresa. Periodo promedio de pago Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio de cobro: Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar / compras promedio por día. = Cuentas por cobrar /(Compras anuales/360) La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad do conocer las compras anuales (un valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. Esta cifra es significativa sólo en relación con la condiciones de crédito promedio concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de crédito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa. Rotación de los activos totales Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotación de activos totales de una empresa, mayor será la eficiencia de utilización de sus activos. Esta medida es quizá la más importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera: Rotación de activos totales = Ventas / Activos totales
Leer más: http://www.monografias.com/trabajos84/el-analisis-financiero/el-analisis-financiero.shtml#ixzz2gI
Almacenamiento de materiales
No olvidar que desde el momento en que se recibe una mercadería, el encargado de bodega es responsable de la protección, cantidad y seguridad de los productos. El objetivo fundamental de las siguientes normas es lograr: z Aprovechamiento adecuado del espacio físico.
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z Mayor rapidez de operación,
z Control más expedito y eficiente en el manejo de los materiales almacenados. Las normas que se deben tener siempre en cuenta son:
1º Para permitir que la recepción, y la entrega de materiales sea fácil, rápida y segura, se deberá disponer de un área dotada con mesones a la entrada de bodega, que permitan efectuar la recepción y despacho de los materiales.
2º En el almacenamiento se debe disponer de estantes y casilleros apropiados para los diferentes artículos y contar con pasillos entre las estanterías para un fácil manejo y transporte de los materiales.
3º Disponer medios de protección contra la contaminación, daños y deterioros de los materiales producida por organismos vivos, como hongos, bacterias, roedores e insectos.
4º Disponer medios de protección contra daños y deterioros de los materiales y contar con extintores de incendios.
5º Se deberán tomar especiales precauciones en el almacenamiento y manejo de los materiales con vigencia o duración limitada, y aquellos que se alteran por la acción de la luz, calor y humedad. 7º Apile sobre Palletes, nunca directamente sobre el suelo, evita el daño de los envases y la absorción de la humedad de los pisos. En el suelo puede apilar materiales a granel como arena, ripio, etc.
} 1. Conceptos Básicos Son aquellos lugares donde se guardan los diferentes tipos de mercancía. La formulación de una política de inventario para un departamento de almacén depende de la información respecto a tiempos de adelantes, disponibilidades de materiales, tendencias en los precios y materiales de compras, es la fuente mejor de esta información Esta función controla físicamente y mantiene todos los artículos inventariados, se deben establecer resguardo físicos adecuados para proteger los artículos de algún daño de uso innecesario debido a procedimientos de rotación de inventarios defectuosos de rotación de inventarios defectuosos y a robos. Los registros de deben mantener, lo cual facilitan la localización inmediata delos artículos. Función de los Almacenes: 1. Mantienen los materias primas a cubierto de incendios, robos y deterioros. 2. Permitir a las personas autorizadas el acceso a las materias almacenadas. 3. Mantienen en constante información al departamento de compras, sobre las existencias reales de materia prima. 4. Lleva en forma minuciosa controles sobre las materias primas (entradas y salidas) 5. Vigila que no se agoten los materiales (máximos – mínimos). Función de las Existencias: Garantizar el abastecimiento e invalida los efectos de: 1. Retraso en el abastecimiento de materiales.
2. 3. 4.
abastecimiento parcial Compra o producción en totales económicos. Rapidez y eficacia en atención a las necesidades.
2. Equipos de Almacén Estrategias y cajas o casilleros: Puede aumentar mucho la eficiencia total y la flexibilidad de los procedimientos que emplea el almacenamiento mediante el uso de un equipo adecuado. En algunas compañías, el departamento de conservación constituye las estanterías, los casilleros, compartimiento, entre otros, que se hacen con madera ordinaria y contra enchapadas. Sin embargo, las estanterías de acero se han hecho ya, de uso general que las de madera y pueden comprarse a los fabricantes especializados del ramo en una gran variedad de modelos y tamaños. Función de Recepción: La función de recepción, ya sea de una unidad de la compañía o de un transportador común, es la misma. Si el material se reciben de cualquier otra fuente u otro departamento de la compañía, la actividades de construcción, el procedimiento será el mismo. Importancia: La recepción adecuada de materiales y de otros artículos es de vital importancia, ya que una gran parte de las empresas tienen como resultado de su experiencia centralizada la recepción total bajo un departamento único, las excepciones principales son aquellos grandes empresas con plantas múltiples. La recepción esta estrechamente ligada a la compra, ya que probablemente el 70% de los casos, el departamento bajo laresponsabilidad del departamento de compra. Proceso 1. Al recibir un envió: Se le someterá a verificación para comprobar si esta en orden y en buenas condiciones, si el recipiente esta dañado o no se recibió el numero de paquetes requeridos. Se debe hacer la salvedad correspondiente inmediatamente y no se podrá dar recibo de conformidad por el envió, esto es esencial sin tomar en cuenta si el transporte es aéreo, marítimo o terrestre, como se podría exigir para dar fuerzaa cualquier reclamo resultante sobre envíos ocultos. 2. De Manera Similar: El material que recibe una instalación de la compañía también debe ser sometido a una inspección preliminar, antes de introducirles en el área de almacenamiento, en el caso de que en la inspección inicial se detecte materiales de calidad inferios o en malas condiciones se le debe rechazar. 3. Costos de Almacenamiento Todo material almacenado genera determinados costos, a los cuales denominaremos, los costos de existencias dependen de dos variables; la cantidad en existencias y tiempo de permanencia en existencias y el tiempo de permanencia en existencias. Cuanto mayor es la cantidad y el tiempo de permanencia, tanto mayores serán los costos de existencias. El costo de existencias (CE es la suma de los sos costos: el costo de almacenamiento (CA) y el costo de periodo (CP) Vemos: a. El costo de almacenamiento (CA) se calcula mediante la siguiente ecuación: CA = Q/2x Tx Px I Donde: Q= cantidad de material en existencia en el periodo considerado. T= Tiempo de almacenamiento. P= Precio Unitario de material y, I= Tasa de almacenamiento expresada en porcentaje del precio unitario. Sin embargo, el CA esta compuesto por una parte variable (la cantidad de material y el tiempo) y una parte fija (alquiler de la bodega, salarios del personal de la bodega, seguro contra incendio y robo, maquinarias y equipos instalados, entre otro). La parte fija no depende de la cantidad y tiempo de almacenamiento. Por ello, es prudente utilizar una formula mas amplia – la tasa de almacenamiento (TA) que constituye la suma de las siguientes tasas (tosas expresadas en porcentaje): Ta = Tasa de almacenamiento Físico: Ta = 100 x Ax Ca CxP
b. c.
Donde: A= Área ocupada por las existencias. Ca= Costo anual del metro cuadrado de almacenamiento. C= Consumo anual del material. P= Precio Unitario material. Tb= Tasa de retorno del capital detenido en existencias: Tb= 100x Ganancia QxP Donde: Q x P= Valor de los productos almacenados. Tc= Tasa de seguros del material almacenado Tc= 100x Costo anual del equipo QxP Td= Tasa de transporte ,manipulación y distribución del material Td= 100x devaluación anual del equipo QxP Te= Tasa de absoloscencia del material: Te= 100x Perdidas anuales por antigüedad QxP En resumen, la tasa de almacenamiento (Ta) es la suma de todas las tasas explicadas: TA= Ta + Tb + Tc + Td + Te + Tf Costo de Almacenamiento: Costo de pedido:
El costo de pedido (CP) es el valor en peso de los costos incurridos en el procesamiento de cada pedido de compra. Para calcular el CP, se parte del costo anual de todos los costos involucrados en el procesamiento de los pedidos de compra, divididos por el numero de pedidos procesados en el pedido. CP= Costo anual de los pedidos (CAP) Numero de pedidos en el año (N) El CAP se calcula a través de los siguientes gastos efectuados en el año: 1. Mano de obra utilizada para emisiones y procesamiento de los pedidos. 2. Materiales utilizado en la confederación del pedido (formularios, papel, sobres, entre otros). 3. Costos indirectos: gastos efectuados indirectamente, como luz, teléfono, fax, gastos de oficina, entre otras). Calculados el CA y el CP, se obtiene el CE: CE = CA + CP Todos los esfuerzos para calcular y controlar las existencias se hacen para reducir al mínimo el CE. 4. Técnicas de Almacenamiento de Materiales El almacenamiento de materiales depende de la dimensión y características de los materiales. Estos pueden exigir una simple estantería hasta sistemas complicados, que involucran grandes inversiones y complejas tecnologías. La elección del sistema de almacenamiento de materiales depende de los siguientes factores: 1. Espacio disponible para el almacenamiento de los materiales. 2. Tipos de materiales que serán almacenados. 3. Tipos de materiales que serán almacenados. 4. Numero de artículos guardados. 5. Velocidad de atención necesaria. 6. Tipo de embalaje. El sistema de almacenamiento escogido debe respetar algunas técnicas imprescindibles de la AM. Las principales técnicas de almacenamiento de materiales son: 1. Carga unitaria: Se da el nombre de carga unitaria a la carga constituida por embalajes de transporte que arreglan o acondicionan una cierta cantidad de material para posibilitar su manipulación, transporte y
almacenamiento como si fuese una unidad. La carga unitaria es un conjunto de carga contenido en un recipiente que forma un todo único en cuanto a la manipulación, almacenamiento o transporte. La formación de cajas unitarias se hacen a través de un diapositiva llamado pallet (plataforma), que es un estrado de madera esquematizado de diversas dimensiones. Sus medidas convencionales básicas son 1100mm x 1100mm como patrón internacional para adecuarse a los diversos medios de transporte y almacenamiento. Las plataformas pueden clasificarse de la siguiente manera: 2. a. b.
3.
4.
5.
6.
7.
En cuanto al numero de entrada en: plataformas de 2 y de 4 entradas. Plataforma de 2 entradas: se usan cuando el sistema de movimiento de materiales no requieren utilizar equipos de materiales. c. Plataforma de 4 entradas: Son usados cuando el sistema de movimiento de materiales requiere utilizar equipos de maniobras. Cajas o cajones. Es la técnica de almacenamiento ideal para materiales de pequeñas dimensiones, como tornillos, anillos o algunos materiales de oficina, como plumas, lápices, entre otros. Algunos materiales en procesamiento, semiacabados pueden guardar en cajas en las propias secciones productivas las cajas o cajones pueden ser de metal, de madera de plástico. Las dimensiones deben ser esquematizadas y su tamaño pude variar enomermente puede construirlas la propia empresa o adquirirlas en el mercado proveedor. Estanterías: Es una técnica de almacenamiento destinada a materiales de diversos tamaños y para el apoyo de cajones y cajas estandarizadas. Las estanterías pueden ser de madera o perfiles metálicos, de varios tamaño y dimensiones, los materiales que se guardan en ellas deben estar identificadas y visibles, la estanterías constituye el medio de almacenamiento mas simple y económico. Es la técnica adoptada para piezas pequeñas y livianas cuando las existencias no son muy grandes. Columnas: Las columnas se utilizan para acomodar piezas largas y estrechas como tubos, barras, correas, varas gruesas, flejes entre otras. Pueden ser montadas en rueditas para facilitar su movimiento, su estructura puede ser de madera o de acero Apilamientos: Se trata de una variación de almacenamiento de cajas para aprovechar al máximo el espacio vertical. Las cajas o plataformas son apilados una sobre otras, obedeciendo a una distribución equitativa de cargas, es una técnica de almacenamiento que reduce la necesidad de divisiones en las estanterías, ya que en la practica, forma un gran y único estante. El apilamiento favorece la utilización de las plataformas y en consecuencia de las pilas, que constituyen el equipo ideal para moverlos. La configuración del apilamiento es lo que define el numero de entradas necesarias a las plataformas. Contenedores flexible: Es una de las técnicas mas recientes de almacenamiento, el contenedor flexible es una especie de saco hecho con tejido resistente y caucho vulcanizado, con un revestimiento interno que varia según su uso. Se utiliza para almacenamiento y movimiento de sólidos a granel y de líquidos, con capacidad que puede variar entre 500 a 1000 kilos. Su movimiento puede hacerse por medio de apiladoras o grúas
Es muy común la utilización de técnicas de almacenamiento asociado el sistema de apilamiento de cajas o plataformas, que proporcionan flexibilidad y mejor aprovechamiento vertical de los almacenes. 5. Inventario Físico Se da el nombre de inventario de mercancía a la verificación o confirmación de la existencia de los materiales o bienes patrimoniales de la empresa. En realidad, el inventario es una estadística física o conteo de los materiales existentes, para confrontarla con la existencia anotadas en los ficheros de existencias o en el banco de datos sobre materiales. Algunas empresas le dan el nombre de inventario físico porque se trata de una estadística física o palpable de aquellos que hay en existencias en la empresa y para diferenciarlos de la existencia registradas en las FE. El inventario físico se efectúa periódicamente, casi siempre en el cierre del periodo fiscal de la empresa, para efecto de balance contable. En esa ocasión, el inventario se hace en toda la empresa; en la bodega, el las secciones, en el deposito, entre otras. El inventario físico es importante por las siguientes razones: 1. Permite verificar las diferencias entre los registros de existencias en las FE y la existencias físicas (cantidad real en existencia). 2. Permite verificar las diferencias entre las existencias físicas contables, en valores monetarios.
3.
Proporciona la aproximación del valor total de las existencias (contables), para efectos de balances, cuando el inventario se realiza próximo al cierre del ejercicio fiscal.
La necesidad del inventario físico se fundamenta en dos razones: 1. El inventario físico cumple con las exigencias fiscales, pues deben ser transcrito en el libro de inventario, conforme la legislación. 2. El inventario físico satisface la necesidad contable, para verificar, en realidad, la existencia del material y la aproximación del consumo real. 6. Codificación de Materiales Para facilitar la localización de los materiales almacenados en la bodega, las empresas utilizan sistemas de codificación de materiales. Cuando la cantidad de artículos es muy grande, se hace casi imposible identificarlos por sus respectivos nombres, marcas, tamaños, etc. Para facilitar la administración de los materiales se deben clasificar los artículos con base en un sistema racional, que permita procedimientos de almacenaje adecuados, operativos operacionalización de la bodega y control eficiente de las existencias. Se da el nombre de clasificación de artículos a la catalogación, simplificación, especificación, normalización, esquematización y codificación de todos los materiales que componen las existencias de la empresa. Veamos mejor este concepto de clasificación, definiendo cada una de sus etapas. Catalogación: Significa inventario de todos los artículos los existentes sin omitir ninguna. La catalogación permite la presentación conjunta de todo los artículos proporcionando una idea general de la colección. Simplificación: Significa la reducción de la gran diversidad de artículos empleados con una misma finalidad, cuando existen dos o mas piezas para un mismo fin, se recomienda la simplificación favorece la normalización. Especificación: significa la descripción detallada de un articulo, como sus medidas, formato, tamaño, peso, etc. Cuando mayor es la especificación, se contara con mas informaciones sobre el artículos y menos dudas con respecto de su composición y características. La especificación facilita las compras del articulo, pues permite dar al proveedor una idea precisa del material que se comprara. Facilita la inspección al recibir el material, el trabajo de ingeniería del producto, etc. Normalización: Indica la manera en que el material debe ser utilizado en sus diversas aplicaciones. La palabra deriva de normas, que son las recetas sobre el uso de los materiales. Estandarización: significa establecer idénticos estándares de peso, medidas y formatos para los materiales de modo que no existan muchas variaciones entre ellos. La estandarización hace que, por ejemplo, los tornillos sean de tal o cual especificación, con lo cual se evita que cientos de tornillos diferentes entre innecesariamente en existencias. Así catalogamos, simplificamos, especificamos, normalización y estandarización constituyen los diferentes pasos rumbo a la clasificación. A partir de la clasificación se puede codificar los materiales. CLASIFICACIÓN Catalogación Simplificación Especificación Normalización Estandarización CODIFICACIÓN 7. Clasificación y Codificación de los Materiales Así clasificar un material es agruparlo de acuerdo con su dimensión, forma, peso, tipo, características, utilización etc. La clasificación debe hacerse de tal modo que cada genero de material ocupe un legar especifico, que facilite su identificación y localización de la bodega La codificación es una consecuencia de la clasificación de los artículos. Codificar significa representar cada articulo por medio de un código que contiene las informaciones necesarias y suficientes, por medio de números y letras. Los sistemas de codificación mas usadas son: código alfabético, numéricos y alfanumérico. El sistema alfabético codifica los materiales con un conjunto de letras, cada una de las cuales identifica determinadas características y especificación. El sistema alfanumérico limita el numero de artículos y es de
difícil memorización, razón por la cual es un sistema poco utilizado. El sistema alfanumérico es una combinación de letras y números y6 abarca un mayor numero de artículos. Las letras representan la clase de material y su grupo en esta clase, mientras que los números representan el código indicador del articulo. AB --- 286 ······ ······ ······ ··· ··· ··· Código indicador · · · Grupo Clase El sistema alfa numérico de codificación de materiales. El sistema numérico es lemas utilizado en las empresas por su simplicidad, facilidad de información e ilimitado numero de artículos que abarca.
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