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Escuela Profesional:

Ingeniería Comercial

ANÁLISIS DE LA EMPRESA

UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA GLORIA S.A

DOCENTE: Dr. Pedro Chambi Condori PRESENTADO POR: Martha Estephany Cahui Cahui CODIGO: 2016-106054 .

CURSO: Finanzas I

FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y EMPRESARIALES ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL TACNA-2019

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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

INDICE I.

INTRODUCCION .................................................................................................. 3

II. SEGUNDA PARTE: ANTECEDENTES DE LA EMPRESA ........................... 4 2.1 RESEÑA HISTORICA DE LA EMPRESA: ......................................................... 4 2.2 DESCRIPCION DE LA EMPRESA ...................................................................... 5 2.2.1 Línea de negocio y productos .......................................................................... 6 2.2.2 Marca Gloria .................................................................................................... 6 2.2.3 Plantas, ubicación y capacidad de producción: ............................................... 7 2.2.4 Proveedores: .................................................................................................... 8 III.ANALISIS FINANCIERO: VERTICAL Y HORIZONTAL (2015-2018) .......... 9 3.1 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA .......................................................... 9 3.2 ESTADO DE RESULTADOS ............................................................................. 10 3.3 ANALISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS ........................ 12 3.3.1

RATIO DE LIQUIDEZ ............................................................................ 12

3.3.2 RATIO DE GESTION................................................................................... 14 3.3.2 RATIO DE ENDEUDAMIENTO ................................................................ 19 3.3.3 RATIO DE RENTABILIDAD ...................................................................... 20 3.4 ANÁLISIS DUPONT ......................................................................................... 22 3.5 PROGRAMA EVIEWS - REGRESIÓN MÚLTIPLE ....................................... 24

I.

INTRODUCCION

Este trabajo de investigación tiene como principal propósito de estudio la valorización de GLORIA S.A, empresa que forma parte del GRUPO GLORIA que es uno de los grupos económicos más importantes del Perú. En concreto, nuestra investigación busca determinar el valor de la empresa en comparación al precio de mercado, usando las metodologías aprendidas.

La valorización es una necesidad para la gestión de las organizaciones, tanto el accionista como los proveedores quieren conocer del valor de la empresa. Para realizar la presente valoración se han considerado dos tipos de fuentes de información: las primarias, basadas en los estados financieros auditados de la compañía del periodo 2015-2018, y las memorias anuales del periodo 2015-2018; y las secundarias, basadas en informes de FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y EMPRESARIALES ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL TACNA-2019

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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN clasificación de riesgo de Class & Asociados, Apoyo & Asociados, Bloomberg, entre otros.

En la segunda parte (II), se presenta los antecedentes y descripción de la empresa donde veremos las líneas de negocios, líneas de productos, aspectos como la marca, plantas y capacidad de producción, y toda la cadena productiva (proveedores, distribución, proceso productivo y clientes). Así también, se analizará la acción, política de dividendos y presentaremos el marco de responsabilidad social y gobierno corporativo en el que se encuentra Gloria.

En la tercera parte (III), abordaremos el análisis financiero sobre la base de los estados financieros separados y auditados de Gloria y con ello también analizamos la evolución de las ventas, deuda financiera (pagarés y bonos) y ratios financieros (liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad), seguidamente realizaremos el análisis du Pont y regresión múltiple.

Finalmente, realizamos las conclusiones y recomendación producto del presente trabajo.

II.

SEGUNDA PARTE: ANTECEDENTES DE LA EMPRESA

2.1 RESEÑA HISTORICA DE LA EMPRESA: Gloria fue fundada en 5 de febrero de 1941, la empresa General MilkCompany Inc. constituyó la empresa Leche Gloria S.A. en la ciudad de Arequipa. Ese mismo año emprendió la construcción de la planta industrial e inició el 4 de mayo de 1942 la fabricación de la leche evaporada Gloria a un ritmo de 166 cajas por día, totalizando 52,000 cajas durante el primer año de producción. En ese entonces, la fuerza laboral estaba constituida por 65 personas entre empleados y obreros. Posteriormente General MilkCompany Inc. fue adquirida por Carnation Company y en el año 1978 Leche Gloria S.A. cambió su denominación a Gloria S.A.

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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN En 1985, Nestlé de Suiza, se convierte en propietaria por mayoría de Gloria S.A. al adquirir la empresa Carnation Company a nivel internacional.

En marzo de 1986, José Rodríguez Banda S.A. adquirió el porcentaje mayoritario de las acciones de Gloria S.A., de propiedad de accionistas nacionales. Asimismo, en agosto de este año, se adquirió la mayoría de acciones de propiedad de Nestlé de Suiza, y el 5 de agosto de 1986, José Rodríguez Banda S.A. propietario mayoritario de las acciones de Gloria S.A. asumió la dirección de la empresa.

En el año 2000 Gloria expandió su mercado hacia el mundo y actualmente abastece a 39 países de Sudamérica, América Central, El Caribe, Medio Oriente y África. El éxito alcanzado por los productos de exportación, como la leche evaporada y la leche UHT comercializados con marcas de los clientes y propias, ha sido por la calidad asegurada con estrictos controles de fabricación, la facilidad de adaptarse a las necesidades del cliente con el desarrollo de productos especiales para cada uno de ellos y la asesoría en las áreas de logística y de mercadeo.

En los últimos años Gloria viene ampliando constantemente su cartera de productos con el afán de satisfacer mejor a sus consumidores nacionales y es así que a la fecha cuenta con las marcas Gloria, Bonlé, Pura Vida, Bella Holandesa, Mónaco, Chicolac, Yomost, Yogurello y La Mesa, y con una diversidad de productos como leche evaporada, leche fresca UHT en caja y en bolsa, yogures, quesos, base de helados, crema de leche, manjarblanco, mantequilla, mermelada, jugos, refrescos, café y conservas de pescado.

El Grupo cuenta con cuatro divisiones de negocio: • Alimenticio (LECHE GLORIA S.A.). • Cementero. • Agroindustrial. • Cajas y Empaques.

2.2 DESCRIPCION DE LA EMPRESA

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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN Gloria se dedica a la industria de preparar, envasar, manufacturar, comprar, vender, importar, exportar y comercializar toda clase de productos y derivados lácteos, productos alimenticios compuestos por frutas, legumbre y hortalizas, aceites y grasas a partir de sustancia animales y vegetales, productos cárnicos, elaboración y conservación de pescado y de productos de pescado y toda clase de productos alimenticios y bebidas en general. Asimismo, podrá dedicarse a la prestación de servicios de asesoría estratégica y podrá constituir depósitos aduaneros autorizados, públicos o privados.

Los principales productos que comercializa son: leche evaporada, leche condensada, yogur, jugos, chicha, conservas de pescado, mermelada, mantequilla, crema de leche, panetón, quesos, manjar blanco, café, chocolatada, productos a base de soya, sardina y anchovetas. 2.2.1 Línea de negocio y productos Gloria cuenta con tres líneas de negocio: • Lácteos (leche evaporada, fresca Ultra Heat Treated – UHT y otros). • Derivados lácteos (yogures, quesos, mantequilla, entre otros). • Otros productos (jugos, refrescos, mermelada, café, panetones, conservas de pescado y snacks).

2.2.2 Marca Gloria Según el estudio Brand Footprint4 2017 realizado por Kantar WorldPanel, la marca Gloria se encuentra en el primer lugar del ranking de “las marcas más elegidas en el momento de la compra”.

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2.2.3 Plantas, ubicación y capacidad de producción:

Para sus actividades, Gloria cuenta con seis plantas industriales en el país, siendo las más impor-tantes por nivel de producción y capacidad instalada la de Lima y Arequipa:

1. Huachipa (Lima), complejo industrial de recepción y procesamiento de leche, en donde se produce leche evaporada, derivados lácteos (yogur, quesos, mantequillas, entre otros), jugos de fruta; así como envases y embalajes;

2. Arequipa, donde funciona una unidad de evaporización de leche y de producción de leche evaporada para la región sur del país; 3.

Majes (Arequipa), donde se concentra, evapora y pre-trata la leche fresca UHT, proveniente de los ganaderos de la zona, que es transportada a las plantas industriales de Huachipa o de Arequipa;

4. Arequipa II, donde se elabora yogur y refrescos líquidos, reforzando las operaciones descentralizadas de Gloria; 5. Cajamarca, donde se concentra leche fresca UHT y se elaboran derivados lácteos (como queso, mantequilla y manjar blanco); y,

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6. Trujillo, donde se acopia, procesa y evapora leche fresca UHT, proveniente de las regiones de Cajamarca, La Libertad, Lambayeque y Ancash, para ser trasladada al Complejo Industrial de Huachipa (Lima).

2.2.4 Proveedores: Los principales proveedores nacionales de materia prima de Gloria son los ganaderos de las cuen-cas lecheras del Sur y Norte: - Sur: Ica, Arequipa, Moquegua, Tacna y Lima - Norte: Cajamarca, Lambayeque y La Libertad Asimismo, la empresa importa materia prima e insumos de proveedores extranjeros, principal-mente leche descremada en polvo (Pil Andina S.A. – Bolivia), leche entera en polvo (Pil Andina S.A. – Bolivia), suero de mantequilla, hojalata (uno de los mayores productos importados) y otros. Los principales países de donde provienen las importaciones de materia prima e insumos son: Japón (27%), Bolivia (12,8%), Nueva Zelanda (10,4%) y EEUU (8,9%)

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III.ANALISIS FINANCIERO: VERTICAL Y HORIZONTAL (2015-2018) 3.1 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CUENTA

Notas

31/12/2018

31/12/2016

31/12/2017

Análisis Análisis Análisis Analizis Análisis Horizontal 2018 Vertical Vertical Vertical vertical Absoluto Relativo % 2018 2017 2016 2015 56,172 1.43% 2.39% 1.58% 1.77% -29,636 -38.68% 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0 0.00%

31/12/2015

Activo Activo Corriente

Análisis Ho Absoluto

46,977 0

76,613 0

49,342 0

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/

546,103

575,720

684,462

627,915

Cuentas por Cobrar Comerciales NETO/

338,387 151,783 55,933 0 700,691 0 0

273,195 278,188 24,337 0 598,755 0 0

299,202 358,266 26,994 0 663,725 0 0

212,838 378,410 36,667 0 808,126 0 0

16.68% 10.34% 4.64% 1.71% 0.00% 21.40% 0.00% 0.00%

17.93% 8.51% 8.66% 0.76% 0.00% 18.65% 0.00% 0.00%

21.89% 9.57% 11.46% 0.86% 0.00% 21.23% 0.00% 0.00%

19.76% 6.70% 11.91% 1.15% 0.00% 25.43% 0.00% 0.00%

-29,617 65,192 -126,405 31,596 0 101,936 0 0

-5.14% 23.86% -45.44% 129.83%

6,753

3,845

6,278

20,651

0.21%

0.12%

0.20%

0.65%

2,908

75.63%

-2,433

1,300,524

1,254,933

1,403,807

1,512,864

1,300,524

1,254,933

1,403,807

1,512,864

39.72% 39.72%

39.08% 39.08%

44.89% 44.89%

47.61% 47.61%

45,591 45,591

3.63% 3.63%

-148,874 -148,874

Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ Otros Activos Financieros/

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar NETO/ Anticipos/ Inventarios/ Activos Biológicos/ Activos por Impuestos a las Ganancias/ Otros Activos no Financieros/(GASTOS PAGADOS POR ADELANTADO) Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios/ Total Activos Corrientes

17.02%

27,271 0 -108,742 -26,007 -80,078 -2,657 0 -64,970 0 0

Activos No Corrientes Otros Activos Financieros Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar Comerciales Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Otras Cuentas por Cobrar Anticipos Inventarios Activos Biológicos Propiedades de Inversión Propiedades, Planta y Equipo Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía Activos por Impuestos Diferidos Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes Plusvalía Otros Activos no Financieros Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS

0

0

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0

174,775

174,775

174,842

163,636

5.34%

5.44%

5.59%

5.15%

0

0.00%

-67

60,104

3,957

1,244

11,048

59,665 439 0 0 0 0 200,038 1,520,088 18,355 0 0 0 0

3,957 0 0 0 0 0 203,311 1,556,886 17,180 0 0 0 0

0 0 1,244 0 0 0 41,688 1,488,492 16,968 0 0 0 0

0 8,206 2,842 0 0 0 42,296 1,432,572 15,179 0 0 0 0

1.84% 1.82% 0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.11% 46.43% 0.56% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0.12% 0.12% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.33% 48.49% 0.54% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0.04% 0.00% 0.00% 0.04% 0.00% 0.00% 0.00% 1.33% 47.60% 0.54% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0.35% 0.00% 0.26% 0.09% 0.00% 0.00% 0.00% 1.33% 45.08% 0.48% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

56,147 55,708 439 0 0 0 0 -3,273 -36,798 1,175 0 0 0 0

1418.93% 1407.83%

2,713 3,957 0 -1,244 0 0 0 161,623 68,394 212 0 0 0 0

0.00% 60.28% 100.00%

0.00% 60.92% 100.00%

0.00% 55.11% 100.00%

0.00% 52.39% 100.00%

0 17,251 62,842

0.88% 1.96%

0 232,875 84,001

0

0

0

0

1,973,360 3,273,884

1,956,109 3,211,042

1,723,234 3,127,041

1,664,731 3,177,595

0

-1.61% -2.36% 6.84%

PASIVOS Y PATRIMONIO Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros/

248,557

80,906

195,278

106,857

7.59%

2.52%

6.24%

3.36%

167,651

207.22%

-114,372

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/

463,290

364,129

597,219

733,864

14.15%

Cuentas por Pagar Comerciales/

394,367 68,923 291,986 0 0 0 0 0

298,164 65,965 310,676 0 0 0 0 0

223,977 81,832 291,410 0 0 0 0 0

449,116 65,707 219,041 0 0 0 0 0

2.11% 8.92% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

11.34% 9.29% 2.05% 9.68% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

19.10% 7.16% 2.62% 9.32% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

23.09% 14.13% 2.07% 6.89% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

99,161 96,203 2,958 -18,690 0 0 0 0 0

27.23% 32.27% 4.48% -6.02%

-233,090 74,187 -15,867 19,266 0 0 0 0 0

1,003,833

755,711

792,497

840,721

30.66%

23.53%

25.34%

26.46%

248,122

32.83%

-36,786

0

0

0

0

1,003,833

755,711

792,497

840,721

0.00% 30.66%

0.00% 23.53%

0.00% 25.34%

0.00% 26.46%

0 248,122

32.83%

0 -36,786

625,604

709,161

640,067

645,345

19.11%

22.09%

20.47%

20.31%

-83,557

-11.78%

69,094

0

0

2,280

5,403

0 0 0 0 0 0 95,461 0 0 721,065 1,724,898

0 0 0 0 0 0 92,560 0 0 801,721 1,557,432

2,280 0 0 0 0 0 95,635 0 0 737,982 1,530,479

5,403 0 0 0 0 0 85,122 0 0 735,870 1,576,591

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.92% 0.00% 0.00% 22.02% 52.69%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.88% 0.00% 0.00% 24.97% 48.50%

0.07% 0.07% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 3.06% 0.00% 0.00% 23.60% 48.94%

0.17% 0.17% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.68% 0.00% 0.00% 23.16% 49.62%

0 0 0 0 0 0 0 2,901 0 0 -80,656 167,466

382,502 0 39,020 0 76,500 1,050,964 0 1,548,986 3,273,884

382,502 0 39,070 0 76,500 1,155,538 0 1,653,610 3,211,042

382,502 0 39,117 0 76,500 1,098,443 0 1,596,562 3,127,041

382,502 0 39,117 0 76,500 1,102,885 0 1,601,004 3,177,595

11.68% 0.00% 1.19% 0.00% 2.34% 32.10% 0.00% 47.31% 100.00%

11.91% 0.00% 1.22% 0.00% 2.38% 35.99% 0.00% 51.50% 100.00%

12.23% 0.00% 1.25% 0.00% 2.45% 35.13% 0.00% 51.06% 100.00%

12.04% 0.00% 1.23% 0.00% 2.41% 34.71% 0.00% 50.38% 100.00%

0 0 -50 0 0 -104,574 0 -104,624 62,842

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ Otras Cuentas por Pagar/ Ingresos Diferidos/ Provisión por Beneficios a los Empleados/ Otras Provisiones/ Pasivos por Impuestos a las Ganancias/ Otros Pasivos no Financieros/ Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta/ Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta/ Total Pasivos Corrientes/ Pasivos No Corrientes/ Otros Pasivos Financieros/ Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ Cuentas por Pagar Comerciales/ Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ Otras Cuentas por Pagar/ Ingresos Diferidos/ Provisión por Beneficios a los Empleados/ Otras Provisiones/ Pasivos por Impuestos Diferidos/ Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente/ Otros Pasivos no Financieros/ Total Pasivos No Corrientes/ Total Pasivos/

-10.06% 10.75%

-2,280 -2,280 0 0 0 0 0 -3,075 0 0 63,739 26,953

0.00%

0

-0.13%

-47 0 0 57,095 0 57,048 84,001

3.13%

Patrimonio/ Capital Emitido/ Primas de Emisión/ Acciones de Inversión/ Acciones Propias en Cartera/ Otras Reservas de Capital/ Resultados Acumulados/ Otras Reservas de Patrimonio/ Total Patrimonio NETO/ TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO/

0.00% -9.05% -6.33% 1.96%

3.2 ESTADO DE RESULTADOS CUENTA

Notas

31/12/2018 CUENTA

Activo

Activo

Activo Corriente

Activo Corriente

Efectivo y Equivalentes al Efectivo/

Efectivo y Equiva lentes al Efectivo/ 46,977

Otros Activos Financieros/

Otros Activos Financieros/

31/12/2017

31/12/2016 Notas

76,613 0

0

49,342 0

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras CuentasCuentas por por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 546,103 575,720 Cobrar/ Cobrar/

Cuentas por Cobrar Comerciales 338,387NETO/

Cuentas por Cobrar Comerciales NETO/

684,462

273,195

299,202 358,266 26,994 0 663,725 0 0

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 151,783 278,188 Otras Cuentas por Cobrar NETO/

Otras Cuentas por Cobrar 55,933 NETO/

Anticipos/

Anticipos/

Inventarios/

Inventarios/

24,337 0 0 700,691 598,755 Activos Biológicos/ 0 0 Activos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0

Activos Biológicos/ Activos por Impuestos a las Ganancias/

Otros Activos no Financieros/(GASTOS PAGADOS POR Otros Activos no Financieros/(GASTOS PAGADOS POR 6,753 3,845 ADELANTADO) ADELANTADO) Total Activos Corrientes Distintos de los Activos Total no Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición 1,300,524 1,254,933 Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios/ Distribuir a los Propietarios/ Total Activos Corrientes

6,278 1,403,807

Activos Corrientes 1,300,524 Total1,254,933 1,403,807

Activos No Corrientes

Cuentas por Cobrar Comerciales

Cuentas por Cobrar Comerciales 59,665

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 439

Otras Cuentas por Cobrar

Otras Cuentas por Cobrar

Anticipos

Anticipos

3,957 0 0 0 0 0 Inventarios Inventarios 0 0 Activos Biológicos Activos Biológicos 0 0 Propiedades de Inversión Propiedades de Inversión 200,038 203,311 Propiedades, Planta y Equipo Propiedades, Planta y 1,520,088 Equipo 1,556,886 Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía Activos Intangibles Distintos de la Plusva lía 18,355 17,180 Activos por Impuestos Diferidos Activos por Impuestos Diferidos 0 0 Activos por Impuestos Corrientes, no CorrientesActivos por Impuestos Corrientes, 0 no Corrientes 0 Plusvalía Plusva lía 0 0 Otros Activos no Financieros Otros Activos no Financieros 0 0

0 174,842 1,244 0 0 1,244 0 0 0 41,688 1,488,492 16,968 0 0 0 0

Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados 0 0 como Garantía Colateral como Garantía Colateral

TOTAL DE ACTIVOS

0

Total Activos No Corrientes 1,973,360 1,956,109 1,723,234 TOTAL DE ACTIVOS 3,273,884 3,211,042 3,127,041

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivos Corrientes

Pasivos Corrientes

Otros Pasivos Financieros/

Otros Pasivos Financieros/ 248,557

80,906

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas Cuentas por por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 463,290 364,129 Pagar/ Pagar/ Cuentas por Pagar Comerciales/ Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ Otras Cuentas por Pagar/ Ingresos Diferidos/ Provisión por Beneficios a los Empleados/ Otras Provisiones/ Pasivos por Impuestos a las Ganancias/ Otros Pasivos no Financieros/

Cuentas por Pagar Comerciales/ 394,367

298,164 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 68,923 65,965 Otras Cuentas por Pagar/ 291,986 310,676 Ingresos Diferidos/ 0 0 Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0 Otras Provisiones/ 0 0 Pasivos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0 Otros Pasivos no Financieros/ 0 0

Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados 1,003,833 755,711 como Mantenidos para la Venta/ como Mantenidos para la Venta/ Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos paraDisposición la Clasificados como Mantenidos para 0 la 0 Venta/ Venta/ Total Pasivos Corrientes/

Total Pasivos Corrientes/ 1,003,833

Pasivos No Corrientes/

Pasivos No Corrientes/

Otros Pasivos Financieros/

Otros Pasivos Financieros/ 625,604

Patrimonio/

Capital Emitido/

Capital Emitido/

Primas de Emisión/

Primas de Emisión/

Acciones de Inversión/

Acciones de Inversión/

Resultados Acumulados/ Otras Reservas de Patrimonio/ Total Patrimonio NETO/ TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO/

684,462 21.89% 299,202 9.57% 358,266 11.46% 26,994 0.86% 0.00% 0 663,725 21.23% 0.00% 0 0.00% 0

627,915 19.76% 212,838 6.70% 378,410 11.91% 36,667 1.15% 0.00% 0 808,126 25.43% 0.00% 0 0.00% 0

-29,617 16.68% 65,192 10.34% -126,405 4.64% 31,596 1.71% 0.00% 0 101,936 21.40% 0.00% 0 0.00% 0

17.93% -5.14% 8.51% 23.86% 8.66% -45.44% 0.76% 129.83% 0.00% 18.65% 17.02% 0.00% 0.00%

21.89% -108,742 9.57% -26,007 11.46% -80,078 0.86% -2,657 0.00% 0 21.23% -64,970 0.00% 0 0.00% 0

19.76% -15.89% -29,61756,547 6.70% -8.69% 65,19286,364 11.91% -22.35% -126,405 -20,144 1.15% -9.84% 31,596 -9,673 0.00% 0 0 25.43% -9.79% 101,936 -144,401 0.00% 0 0 0.00% 0 0

-5.14% 9.01% 23.86% 40.58% -45.44% -5.32% 129.83% -26.38%

20,651 6,753 0.21% 3,8450.12%

6,278 0.20%

20,651 0.65%

2,908 0.21%

0.12% 75.63%

0.20% -2,433

0.65% -38.75% 2,908 -14,373

1,254,933 1,403,807 1,512,864 39.72% 39.08% 44.89% 47.61% 1,512,864 1,300,524 39.72% 1,254,933 39.08% 1,403,807 44.89% 1,512,864 47.61%

45,591 39.72% 45,591 39.72%

39.08% 3.63% 39.08% 3.63%

44.89% -148,874 44.89% -148,874

47.61% -10.61% 45,591 -109,057 47.61% -10.61% 45,591 -109,057

Análisis Horizontal 2016 Absoluto

Relativo %

-6,830 0

-12.16%

56,547 86,364 -20,144 -9,673 0 -144,401 0 0

9.01% 40.58% -5.32% -26.38%

-108,742 -26,007 -80,078 -2,657 0 -64,970 0 0

-15.89% -8.69% -22.35% -9.84%

75.63% -69.60%

-2,433

-38.75%

-14,373

-69.60%

3.63% -7.21% 3.63% -7.21%

-148,874 -148,874

-10.61% -10.61%

-109,057 -109,057

-7.21% -7.21%

17.02% -17.87%

-9.79%

-17.87%

1,512,864 1,300,524

0

0 0.00%

00.00%

0.00% 0

0.00% 0

163,636 174,775 5.34% 174,7755.44% 174,842 5.59%

0.00%

0.00%

0

0.00% 5.15%

0

0

0

0

163,636 5.15%

5.34% 0

5.44% 0.00%

5.59%-67

011,206

0.00% 6.85%

-67

-0.04%

11,206

6.85%

56,147 1.84% 55,708 1.82% 0.01% 439 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 -3,273 6.11% -36,798 46.43% 1,175 0.56% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0

1418.93% 0.12% 1407.83% 0.12% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.33% -1.61% 48.49% -2.36% 0.54% 6.84% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0.04% 2,713 0.00% 3,957 0.00% 0 0.04% -1,244 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 1.33% 161,623 47.60% 68,394 0.54%212 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0

0.35% 218.09% 56,147 -9,804 0.00% 55,708 0 0.26% 439 -8,206 0.09%-100.00% 0 -1,598 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 1.33% 387.70%-3,273 -608 45.08% 4.59% -36,79855,920 0.48% 1.25% 1,175 1,789 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0

1418.93% -88.74% 1407.83% -100.00% -56.23%

2,713 3,957 0 -1,244 0 0 0 161,623 68,394 212 0 0 0 0

218.09%

-9,804 0 -8,206 -1,598 0 0 0 -608 55,920 1,789 0 0 0 0

-88.74%

0 0 0.00% 00.00% 0 0 0.00% 0.00% 1,664,731 1,973,360 60.28% 1,956,109 60.92% 1,723,234 55.11% 1,664,731 52.39% 3,177,595 3,273,884100.00% 3,211,042 100.00% 3,127,041 100.00% 3,177,595 100.00%

0.00% 0 17,251 60.28% 100.00% 62,842

0.00% 60.92% 0.88% 100.00% 1.96%

0.00% 0 55.11% 232,875 100.00% 84,001

0.00% 0 0 52.39% 13.51% 17,25158,503 100.00% 2.69% 62,842 -50,554

0.88% 3.51% 1.96% -1.59%

0 232,875 84,001

13.51% 2.69%

-0.04%

-1.61% -1.44% -2.36% 3.90% 6.84% 11.79%

-100.00%

387.70% 4.59% 1.25%

0 58,503 -50,554

-100.00% -56.23%

-1.44% 3.90% 11.79%

3.51% -1.59%

195,278

106,857 248,557 7.59% 80,9062.52% 195,278 6.24%

106,857 3.36%

167,651 7.59%

2.52% 207.22%

6.24% -114,372

3.36% -58.57% 167,65188,421

207.22% 82.75%

-114,372

-58.57%

88,421

82.75%

597,219 223,977 81,832 291,410 0 0 0 0 0

733,864 463,290 14.15% 364,129 11.34% 597,219 19.10% 449,116 394,367 298,1649.29% 223,977 7.16% 65,707 68,923 2.11% 65,9652.05% 81,832 2.62% 219,041 291,986 8.92% 310,6769.68% 291,410 9.32% 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0

733,864 23.09% 449,116 14.13% 65,707 2.07% 219,041 6.89% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0

99,161 14.15% 96,203 2,958 2.11% -18,690 8.92% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0

11.34% 27.23% 9.29% 32.27% 2.05% 4.48% 9.68% -6.02% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

19.10% -233,090 7.16% 74,187 2.62% -15,867 9.32% 19,266 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0

23.09% -39.03% 99,161 -136,645 14.13% 33.12% 96,203 -225,139 2.07% -19.39% 2,95816,125 6.89% 6.61% -18,69072,369 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0

27.23% -18.62% 32.27% -50.13% 4.48% 24.54% -6.02% 33.04%

-233,090 74,187 -15,867 19,266 0 0 0 0 0

-39.03% 33.12% -19.39% 6.61%

-136,645 -225,139 16,125 72,369 0 0 0 0 0

-18.62% -50.13% 24.54% 33.04%

792,497

840,721 1,003,833

755,711 792,497 30.66% 23.53% 25.34%

840,721 26.46%

248,122 30.66%

23.53% 32.83%

25.34% -36,786

26.46%

-4.64% 248,122 -48,224

32.83% -5.74%

-36,786

-4.64%

-48,224

-5.74%

0 0.00% 840,721 26.46%

0.00% 0 248,122 30.66%

0.00% 23.53% 32.83%

0.00% 0 25.34% -36,786

0.00% 26.46%

0 0 -4.64% 248,122 -48,224

32.83% -5.74%

0 -36,786

-4.64%

0 -48,224

-5.74%

645,345 20.31%

-83,557 19.11%

22.09% -11.78%

20.47% 69,094

20.31% 10.79% -83,557 -5,278

-11.78% -0.82%

69,094

10.79%

-5,278

-0.82%

0.17%-100.00% 0 -3,123 0.17%-100.00% 0 -3,123 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 0.00% 0 0 2.68% -3.22% 2,90110,513 0.00% 0 0 0.00% 0 0 23.16% 8.64% -80,656 2,112 49.62% 1.76% 167,466 -46,112

-57.80% -57.80%

-2,280 -2,280 0 0 0 0 0 -3,075 0 0 63,739 26,953

-100.00% -100.00%

-57.80% -57.80%

8.64% 1.76%

-3,123 -3,123 0 0 0 0 0 10,513 0 0 2,112 -46,112

792,497 640,067

645,345 625,604 19.11% 709,161 22.09% 640,067 20.47%

382,502 382,502 0 0 39,020 39,070 Acciones Propias en Cartera/ 0 0 Otras Reserva s de Capital/ 76,500 76,500 Resultados Acumulados/ 1,050,964 1,155,538 Otras Reserva s de Patrimonio/ 0 0 Total Patrimonio NETO/ 1,548,986 1,653,610 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO/ 3,211,042 3,273,884

0.00% 0

11,048 60,104 1.84% 3,9570.12% 1,244 11,048 0.04% 0.35% 59,665 0 1.82% 3,9570.12% 0.00% 0 0.00% 0 8,206 439 0.01% 00.00% 0.00% 0 8,206 0.26% 2,842 0 0.00% 00.00% 1,244 0.04% 2,842 0.09% 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 42,296 200,038 6.11% 203,3116.33% 41,688 1.33% 42,296 1.33% 1,432,572 1,520,088 46.43% 1,556,886 48.49% 1,488,492 47.60% 1,432,572 45.08% 15,179 18,355 0.56% 17,1800.54% 16,968 0.54% 15,179 0.48% 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0

709,161

Cuentas por Pagar Comerciales/0

Patrimonio/

Otras Reservas de Capital/

627,915 546,103 16.68% 575,720 17.93% 212,838 338,387 10.34% 273,1958.51% 378,410 151,783 4.64% 278,1888.66% 36,667 55,933 1.71% 24,3370.76% 0 0 0.00% 00.00% 808,126 700,691 21.40% 598,755 18.65% 0 0 0.00% 00.00% 0 0 0.00% 00.00%

755,711

0 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 0 0 Otras Cuentas por Pagar/ Otras Cuentas por Pagar/ 0 0 Ingresos Diferidos/ Ingresos Diferidos/ 0 0 Provisión por Beneficios a los Empleados/ Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0 Otras Provisiones/ Otras Provisiones/ 0 0 Pasivos por Impuestos Diferidos/ Pasivos por Impuestos Diferidos/ 95,461 92,560 Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente/Pasivos por Impuestos Corrientes, 0 no Corriente/0 Otros Pasivos no Financieros/ Otros Pasivos no Financieros/ 0 0 Total Pasivos No Corrientes/ Total Pasivos No Corrientes/ 721,065 801,721 Total Pasivos/ Total Pasivos/ 1,724,898 1,557,432

Acciones Propias en Cartera/

Análisis Análisis Horizontal Análisis 2018 Análisis Análisis Horizontal Analizis 2017Análisis Análisis Horizontal Horizontal 2018 2016 Análisis Horizontal 2017 vertical Vertical Vertical Vertical vertical Absoluto Relativo % Absoluto Relativo % Absoluto AbsolutoRelativo Relativo % % Absoluto Relativo % 2015 2018 2017 2016 2015 56,172 1.77% -29,636 1.43% 2.39% -38.68% 1.58% 27,271 1.77% 55.27% -29,636 -6,830 -38.68% -12.16% 27,271 55.27% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0.00% 0.00% 0 0.00% 0 0 0.00% 0

Vertical 2016 49,342 1.58% 0.00% 0

0 0 0.00% 0.00% 0.00% 840,721 1,003,833 30.66% 755,711 23.53% 792,497 25.34%

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas Cuentas por por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 0 0 Pagar/ Pagar/ Cuentas por Pagar Comerciales/

31/12/2015 Analizis

Vertical Vertical 2018 2017 56,172 46,977 1.43% 76,6132.39% 0 0 0.00% 00.00%

Activos No Corrientes

Otros Activos Financieros Otros Activos Financieros 0 0 Inversiones en Subsidiarias, Negocios ConjuntosInversiones y en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y 174,775 174,775 Asociadas Asociadas Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras CuentasCuentas por por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 60,104 3,957 Cobrar Cobrar

Total Activos No Corrientes

31/12/2015 31/12/2018 Análisis 31/12/2017 Análisis31/12/2016 Análisis

0

2,280

0

5,403

0

2,280 0 0 0 0 0 95,635 0 0 737,982 1,530,479

5,403 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 85,122 95,461 0 0 0 0 735,870 721,065 1,576,591 1,724,898

0 0.00% 00.00% 2,280 5,403 0.07% 0.17% 0.00% 00.00% 2,280 0.07% 5,403 0.17% 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 2.92% 92,5602.88% 95,635 3.06% 85,122 2.68% 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 22.02% 801,721 24.97% 737,982 23.60% 735,870 23.16% 52.69% 1,557,432 48.50% 1,530,479 48.94% 1,576,591 49.62%

0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 2,901 2.92% 0.00% 0 0.00% 0 -80,656 22.02% 167,466 52.69%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.88% 3.13% 0.00% 0.00% 24.97% -10.06% 48.50% 10.75%

0.07% -2,280 0.07% -2,280 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 3.06% -3,075 0.00% 0 0.00% 0 23.60% 63,739 48.94% 26,953

382,502 0 39,117 0 76,500 1,098,443 0 1,596,562 3,127,041

382,502 382,502 11.68% 382,502 11.91% 382,502 12.23% 382,502 12.04% 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 39,117 39,020 1.19% 39,0701.22% 39,117 1.25% 39,117 1.23% 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 76,500 76,500 2.34% 76,5002.38% 76,500 2.45% 76,500 2.41% 1,102,885 1,050,964 32.10% 1,155,538 35.99% 1,098,443 35.13% 1,102,885 34.71% 0 0 0.00% 00.00% 0.00% 0 0.00% 0 1,601,004 1,548,986 47.31% 1,653,610 51.50% 1,596,562 51.06% 1,601,004 50.38% 3,177,595 3,273,884100.00% 3,211,042 100.00% 3,127,041 100.00% 3,177,595 100.00%

11.68% 0 0.00% 0 1.19% -50 0.00% 0 2.34% 0 -104,574 32.10% 0.00% 0 -104,624 47.31% 100.00% 62,842

11.91% 0.00% 0.00% 1.22% -0.13% 0.00% 2.38% 0.00% 35.99% -9.05% 0.00% 51.50% -6.33% 100.00% 1.96%

12.23% 0 0.00% 1.25%-47 0.00% 0 2.45% 0 35.13% 57,095 0.00% 0 51.06% 57,048 100.00% 84,001

12.04% 0.00% 1.23% 0.00% 2.41% 34.71% 0.00% 50.38% 100.00%

0 0 0 -50 0 0 0 0.00% 0 0 5.20% -104,574 -4,442 0 0 3.57% -104,624 -4,442 2.69% 62,842 -50,554

3.13% 12.35%

-10.06% 0.29% 10.75% -2.92%

-3.22%

12.35%

0.29% -2.92%

0.00%

0.00% 0.00%

0

0.00%

0

0.00%

-0.12%

-0.13% 0.00%

-47 0 0 57,095 0 57,048 84,001

-0.12%

0 0 0 -4,442 0 -4,442 -50,554

0.00%

0.00% 0.00% -9.05% -0.40% -6.33% -0.28% 1.96% -1.59%

0.00% 5.20% 3.57% 2.69%

0.00% -0.40% -0.28% -1.59%

 Los activos totales del 2018 ascendieron a S/3,273.9 millones, compuestos en un 39.7% por activos corrientes, los cuales aumentaron en un 3.6%, de S/ 1,254.9 millones en el año 2017 a S/ 1,300.5 millones en el año 2018. Las variaciones principales de activos corrientes se produjeron en existencias que pasaron de S/ 598.8 millones en el 2017 a S/ 700.7 millones en el 2018 por otro lado en cuentas por cobrar comerciales que aumentaron de S/ 273.2 millones a S/ 338.4 millones; mientras que las cuentas por cobrar a relacionadas disminuyeron de S/ 278.2 millones a S/ 151.8 millones.  Los activos no corrientes aumentaron de S/ 1956.1 millones en el año 2017 a S/ 1,973.4 millones en el año 2018. Este comportamiento se explica fundamentalmente por el incremento de las cuentas por cobrar a relacionadas  EL pasivo corriente en el año 2018 fue de S/ 1,003.83 millones creciendo en 32.8% con relación al año 2017 que fue de S/ 755.7 millones Estas variaciones del pasivo corriente se produjeron en la parte corriente de la deuda, que paso de S/ 80.9 millones en el 2017 a S/ 248.6 millones en el 2018.  El pasivo no corriente disminuyo en 10.1% de S/ 801.7 millones en el año 2017 a S/ 721.1 millones en el año 2018, debido a la disminución de la deuda a largo plazo pasando de S/ 709.2 millones en el año 2017 a S/ 625.6 millones en el año 2018.El patrimonio de la empresa es de S/ 1,653.6 millones en el año 2017 a S/ 721.1 millones en el año 2018, explicando por la disminución de los resultados acumulados de S/ 1,155.5 en el 2017 a S/ 1,051.0 millones para el 2018.

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3.3 ANALISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS GLORIA S.A. 3.3.1

RATIO DE LIQUIDEZ

Capital Trabajo Neto

Nombre del Ratio

Fórmula

Capital Trabajo Neto

Activo Corriente - Pasivo Corriente

Total Activo Corriente Total Pasivos Corriente

Capital de trabajo Neto

2015

2016

2017

2018

1,512,864 840,721 672,143

1,403,807 792,497 611,310

1,254,933 755,711 499,222

1,300,524 1,003,833 296,691

Capital de trabajo Neto 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Según el gráfico el capital de trabajo neto de GLORIA S.A. va disminuyendo al pasar de los años y cada vez mas año tras año, lo cual significa que GLORIA S.A. está disminuyendo sus activos corrientes; es decir su liquidez a corto plazo con lo cual se le está haciendo más difícil pagar sus pasivos corrientes; si sigue con esta tendencia podría caer en un estancamiento; ya que no podría solventar los pagos a acreedores, proveedores, etc.

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Ratio Corriente

Total Activos Corriente Total Pasivos Corriente Ratio de Liquidez Corriente

2015

2016

2017

2018

1,512,864 840,721 1.80

1,403,807 792,497 1.77

1,254,933 755,711 1.66

1,300,524 1,003,833 1.30

Ratio de Liquidez Corriente 2.00 1.00 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Segúnlos resultamos del ratio de liquidez corriente está por encima de 1 podemos decir lo siguiente; que los activos corrientes son superiores a los compromisos a corto plazo; es decir que no tendrá problemas de liquidez ni de afrontar los pagos. Por lo cual GLORIA S.A. tiene la habilidad de pagar sus compromisos más inmediatos (deudas, pago a proveedores, impuestos); generando así un ciclo de conversión de efectivo rápido.

Prueba Ácida (PA)

Prueba Ácida (PA)

Activo corriente - inventarios Pasivo corriente

Total Activo Corriente menos Inventario Total Pasivos Corriente Ratio Prueba Ácida

2015

2016

2017

2018

704,738 840,721 0.84

740,082 792,497 0.93

656,178 755,711 0.87

599,833 1,003,833 0.60

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Ratio Prueba Ácida 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20

0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: La Prueba Acida nos da menor a 1: lo cual significa que las deudas por pagar lo más antes posible superan los activos más líquidos destinados a hacerse cargo de dichas deudas: indicando algunos problemas de liquidez en un futuro. Es más en el ultimo año 2018 nos da un 0.60 lo cual es preocupante en un escenario futuro.

3.3.2 RATIO DE GESTION Rotación de Cuentas por Cobrar

Ventas Cuentas por cobrar Promedio

Rotación de Cuentas por Cobrar

Ventas Netas a crédito Cuentas por cobrar

Rotación de Cuentas por Cobrar

2015

2016

2017

2018

3,519,762 212,838 16.54

3,534,533 299,202 11.81

3,353,751 273,195 12.28

3,507,055 338,387 10.36

Rotación de Cuentas por Cobrar 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2015

2016

2017

2018

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ANALISIS: Según los resultados del ratio rotación de cuentas por cobrar del 2015-2018, en el 2017y 2018, muestra una rotación de cuentas por cobrar más alta que en los otros años. Las ventas netas a crédito fueron mayores que las cuentas por cobrar. Significa que hay capacidad más rápida de transformar en dinero en efectivo. Por otro lado 2015 y 2016 al tener un índice bajo implicaría que deben ser más rígidos en la política de crédito para conseguir más clientes. Por ello en el año 2018 la empresa cobra en promedio 10.36 veces por cliente.

Periodo promedio de cobranza 365 Rotación de cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobranza

Días año Rotación Cuentas por cobrar

Periodo Promedio cobranza(días)

2015

2016

2017

2018

365 16.53728188 22.07

365 11.81319978 30.90

365 12.2760336 29.73

365 10.36403585 35.22

Periodo Promedio cobranza(días) 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Este ratio financiero pretende medir la habilidad de la empresa para recuperar el dinero de sus ventas, para elaborarlo se utilizan las cuentas por cobrar de corto plazo, pues incluir valores correspondientes a cuentas por cobrar a largo plazo podría distorsionar el análisis en el corto plazo y el pago más eficiente que se hizo fue en el año 2018. La empresa Gloria tarda en el 2015, 2016, 2017, 2018 en un periodos de 22.07; 30.90;29.73;35.22 días en transformar en efectivo sus ventas realizadas.

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Rotación de Inventarios Costos de Ventas Inventarios Promedio

Rotación de Inventarios

Costos Ventas Operacionales Inventarios

Rotación de inventarios

2015

2016

2017

2018

2,713,928 808,126 3.36

2,631,358 663,725 3.96

2,593,067 598,755 4.33

2,813,716 700,691 4.02

Rotación de inventarios 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: La empresa tuvo una mejor rotación de su inventario en el año 2017 ya que lo hacía cada 4.33 veces, sin embargo, esto no ha variado mucho en el último año ya que la empresa da vuelta al inventario 4.02 veces. Esto nos indica el número de veces en que, en promedio, el inventario ha sido repuesto. Si la rotación de inventarios es baja pueden manifestarse dos consecuencias indeseables. Una, que sean excesivos, lo cual indicaría que la empresa tiene un ineficaz control de éstas. Ello determinará una caída de la rentabilidad. Si la rotación de las existencias es baja, se corre más riesgo de mantener algunas existencias obsoletas o invendibles por otros motivos

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Periodo de rotación de inventarios 365 Rotación de inventarios

Periodo de rotación de inventarios

Días año Rotación Inventarios

Periodo Promedio R. de Inventarios

2015

2016

2017

2018

365 3.358298087 108.69

365 3.964530491 92.07

365 4.33076467 84.28

365 4.015630285 90.89

Periodo Promedio R. de Inventarios 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Nos indica el periodo en días que la empresa requiere para vender el inventario, se puede observar que la empresa Gloria vende la mercadería (lácteos y sus derivados) en un periodo promedio de 90 días para el año 2018, lo cual indica que permanece menos días en el almacén. y el de menos incidencia se puede observar que fue en el año 2017 con un promedio de 84 días, y es en ese año en el cual la mercancía tuvo una mejor gestión.

Rotación de cuentas por pagar

Rotación de cuentas por pagar

Ventas Netas a crédito Cuentas por Pagar Proveedores

Rotación de Cuentas por pagar

Ventas Cuentas por pagar

2015

2016

2017

2018

3,519,762 1,182,980 2.98

3,534,533 821,196 4.30

3,353,751 662,293 5.06

3,507,055 857,657 4.09

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Rotación de Cuentas por pagar 6.00 4.00 2.00 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Se observa que en el año 2016 vemos que tuvo un mejor número de veces en que las cuentas por pagar fueron renovadas ya que fue de 5 veces al año, mientras que en el año 2018 La cantidad de veces en promedio que la empresa Gloria a renovado las cuentas por pagar es de 4 veces al año.

Periodo promedio de pagos

Periodo promedio de pagos

365 Rotación de cuentas por pagar

2015 Días Año 365 Rotación Cuentas por Pagar Proveedores 2.975335171 Período Promedio Pagos (Días) 122.68

2016 365 4.304128369 84.80

2017 365 5.063847874 72.08

2018 365 4.089111381 89.26

Período Promedio Pagos (Días) 150.00 100.00 50.00 0.00 2015

2016

2017

2018

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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN 3.3.2 RATIO DE ENDEUDAMIENTO Grado de endeudamiento o apalancamiento

Pasivo total Activo total

Grado de endeudamiento o apalancamiento

2015 1,576,591 3,177,595 0.50

Total Pasivos Total Activos

Rotación Deuda

2016 1,530,479 3,127,041 0.49

2017 1,557,432 3,211,042 0.49

2018 1,724,898 3,273,884 0.53

Rotación Deuda 0.53 0.52 0.51 0.50 0.49 0.48 0.47 0.46 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Según los resultados de los 4 últimos años vemos que no varía mucho la rotación de la deuda la cual oscila desde 0.5, 0.49, 0.49 y 0.53. Lo cual nos quiere decir que en el 2018; por cada 0.53 céntimos de financiación ajena la empresa cuenta con 1 sol en activos lo cuales son elementos patrimoniales en potencia Endeudamiento sobre patrimonio

Total Pasivos Total Patrimonio

Rotación Deuda - Patrimonio

Pasivo total Patrimonio Neto

2015 1,576,591 1,601,004 0.98

2016 1,530,479 1,596,562 0.96

2017 1,557,432 1,653,610 0.94

2018 1,724,898 1,548,986 1.11

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Rotación Deuda - Patrimonio 1.15

1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Según los resultados de los últimos 4 años vemos que también no tiene una variación significativa los cuales son desde 0.98, 0.96, 0.94 y 1.1. Lo cual nos quiere decir en el 2018; que por cada 1 sol con 10 céntimos de financiación ajena la empresa cuenta con 1 sol de financiación propia lo cual no abastece la financiación ajena; por lo cual en el 2018 la empresa cuenta con un endeudamiento excesivo

3.3.3 RATIO DE RENTABILIDAD Retorno sobre los activos (ROA) Retorno sobre los activos (ROA)

Utilidad Neta Total Activos Rendimiento de Activos

Utilidad neta Activo total

2015 214,014 3,177,595 0.07

2016 216,058 3,127,041 0.07

2017 207,355 3,211,042 0.06

2018 160,706 3,273,884 0.05

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Rendimiento de Activos 0.07 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALISIS: Al ser el ROA la relación entre el beneficio logrado en un determinado período y los activos totales de una empresa, se puede observar que durante los periodos 2015, 2016, la empresa Gloria ha tenido una rentabilidad equitativa esto gracias a los margenes de utilidad que ha conservado la empresa, puesto que sus ventas son significativas al ser una empresa dedicada al rubro alimenticio, de la misma manera los 4 años mencionados cuentan con un 5% mayor lo que significa que es aceptable y se considera un buen R.O.A, a la vez lo vuelve atractivo para los inversionistas.

Retorno sobre el patrimonio

Retorno sobre el patrimonio

Utilidad Neta Patrimonio Rendimiento de Patrimonio

Utilidad neta Patrimonio

2015 214,014 1,601,004 0.13

2016 216,058 1,596,562 0.14

2017 207,355 1,653,610 0.13

2018 160,706 1,548,986 0.10

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Rendimiento de Patrimonio 0.14 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 2015

2016

2017

2018

ANALLISIS: El R.O.E nos brinda información acerca del uso que se le está dando al capital invertido por los accionistas, es decir, nos muestra el beneficio que obtiene la empresa por cada euro invertido en la misma (patrimonio), en este caso se puede observar que la empresa Gloria mantiene estandares positivos, ya que el R.O.E es mayor al R.O.A lo que nos da como resultado que la deuda que se proporciona para el financiamiento es rentable, puesto que el hecho de haber financiado parte del activo empresarial con deuda, ha supuesto el crecimiento de la rentabilidad financiera para cada uno de los 4 años, donde se destaca el año 2016

3.4 ANÁLISIS DUPONT

Utilidad Neta Ventas

Margen de Utilidad Neta

Ventas Netas Total Activos

Rotación Activo Total

Activos total Patrimonio

Multiplo de Patrimonio

2015

2016

2017

2018

214,014 3,519,762 6.08%

216,058 3,534,533 6.11%

207,355 3,353,751 6.18%

160,706 3,507,055 4.58%

2015

2016

2017

2018

3,519,762 3,177,595 110.77%

3,534,533 3,127,041 113.03%

3,353,751 3,211,042 104.44%

3,507,055 3,273,884 107.12%

2015

2016

2017

2018

3,177,595 1,601,004 198.48%

3,127,041 1,596,562 195.86%

3,211,042 1,653,610 194.18%

3,273,884 1,548,986 211.36%

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Año 2015 2016 2017 2018

ROE 2018 ROE 2017 = ROE 2016 = ROE 2015 =

Margen Utilidad Neta 0.06 0.06 0.06 0.05 Margen Utilidad Neta x

Utilidad neta patrimonio Utilidad neta patrimonio Utilidad neta patrimonio Utilidad neta patrimonio

2015-2018 Rotación Activo Total

Multiplo Patrimonio 1.11 1.98 1.13 1.96 1.04 1.94 1.07 2.11 Rotación Activo Multiplo Total x Patrimonio=

160,706 1,548,986 207,355 1,653,610 216,058 1,596,562 214,014 1,601,004

ROE (%) 13.37% 13.53% 12.54% 10.37% ROE (%)

10.37% 12.54% 13.53% 13.37%

Según el resultado al 2015,2016, 2017 y 2018 de Gloria, el DUPONT nos indica una rentabilidad de 13,37%,13,53%, 12,54%, 10,37%, el que descompuesto en sus 3 factores: margen neto de utilidad, rotación de activos totales y apalancamiento financiero(múltiplo patrimonio), nos da como valor más representativo el apalancamiento y el de rotación en ese orden, esto debido a que la empresa ha recurrido en importante medida a agentes externos para financiarse. Con esto se puede concluir que la empresa podría mejorar su nivel de rentabilidad con la mejora del margen de utilidad mediante el incremento de precios o con la reducción de su costo de ventas o mejoras en los gastos operativos a la vez que mejora un poco su nivel de rotación de sus activos.

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3.5 PROGRAMA EVIEWS - REGRESIÓN MÚLTIPLE Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 04/22/19 Time: 06:20 Sample: 1 4 Included observations: 4 Variable C X1 X2 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

0.035445 1.269420 0.007294

0.003080 0.011771 0.010538

11.50933 107.8476 0.692175

0.0552 0.0059 0.6146

0.999950 0.999851 0.002148 4.61E-06 21.66987 10056.27 0.007051

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat

0.300450 0.175874 -9.334934 -9.795213 -10.34498 2.774474

Como el modelo tiene problema entonces se aplica logaritmos.

Expresión del modelo: Y= 0.035445 +1.269420 (X1) + 0.007294 (X2)+ E

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