• Author / Uploaded
• CreacionesMagno

Citation preview

MARCO TEORICO ACCIONES, DEFINICIÓN: Las Acciones son un título valor que se convierte en una inversión más o menos rentable dependiendo de los resultados del negocio y la imagen de la empresa. Éstas se pueden negociar libremente en el mercado por intermedio de la bolsa de valores y los intermediarios autorizados que pueden hacer la gestión a cambio de una comisión por el servicio de venta o compra de las Acciones. Las Acciones representan una parte proporcional del capital social de las sociedades anónimas. La mayoría son de propiedad de los socios mayoritarios quienes controlan el negocio y sus decisiones, y una parte de las mismas son ofrecidas al público en general para que con su compra se beneficien del aumento de su precio y de los rendimientos periódicos que genera el negocio empresarial.

CLASIFICACIÓN DE LAS ACCIONES Existen diferentes tipos de acciones: 1. Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas. 2. Acciones preferentes: Título que representa un valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten 3. Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato

de

suscripción

de

acciones

correspondiente.

Como

compensación, estas acciones suelen ser preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias. 4. Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y viceversa, pero lo más común es que los bonos sean convertidos en acciones.

5

5. Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la forma de un servicio o trabajo. 6. Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligación de ser pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los beneficios o utilidades que debió percibir éste. 7. Acción propia: Acción cuyo titular es la propia entidad emisora. 8. Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numéricamente el valor del aporte. 9. Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.

Derechos que confieren las acciones 

Derecho a percibir participación en las utilidades o beneficios de la empresa, es decir básicamente a cobrar los dividendos que reparta la sociedad emisora de las acciones.



Derecho de información acerca de la marcha de la sociedad anónima.



Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas.



Derecho a ceder libremente las acciones.



Derecho de opción preferente para la suscripción de nuevas series de acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones liberadas.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES

Las desventajas de las Acciones se relacionan con la incertidumbre de los negocios que representan, la imperiosa necesidad de mirar la inversión en el largo plazo y nunca en el corto tiempo, y el análisis juicioso que se requiere para tomar la decisión sobre la compra o venta de las mismas. Por lo que respecta a las ventajas, sobresalen la garantía del ahorro para el futuro en especial cuando la persona se encuentra pensionada, los importantes 6

rendimientos que se pueden obtener por partida doble, sea por el valor de las Acciones o sus rendimientos, y el poder decidir y participar en las decisiones de las empresas.

ACCIONES COMUNES Los verdaderos dueños de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista común también se conoce con el término de Dueño residual, ya que en esencia es él quien recibe lo que queda después de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.

CARACTERÍSTICAS DE LA ACCIÓN COMÚN Una emisión de acciones comunes tiene varias características principales:

1. Valor a la par: La acción común se puede vender con un valor o sin un valor a la par. Un valor a la par es un valor relativamente inútil que se da a la acción en forma arbitraria en el acta de emisión. Generalmente es bastante bajo, ya que los dueños de las empresas pueden ser legalmente responsables por una suma igual a la diferencia entre el valor a la par y el precio que se pague por la acción si este es menor que el valor a la par. A menudo las empresas emiten acciones sin valor nominal, en cuyo caso pueden asignarle o darle entrada a libros al precio por el cual se vendan acciones emitidas y suscritas: Un acta de emisión debe establecer el número de acciones comunes que la empresa está autorizada a emitir. No todas las acciones emitidas están suscritas necesariamente. 2. Derecho al voto: Generalmente cada acción da derecho al tenedor a un voto en la elección de directores o en otras elecciones especiales. Ocasionalmente se emiten acciones comunes sin derecho al voto cuando los dueños actuales de la empresa desean conseguir capital con la venta de acciones comunes pero no quieren renunciar a cualquier derecho al voto. 7

3. División de acciones: Esta se utiliza usualmente para rebajar el precio de mercado de las acciones de la empresa. Se hacen a menudo antes de una emisión nueva para acrecentar la facilidad de mercadeo de las acciones y para estimular la actividad del mercado. 4. Dividendos: El pago de dividendos corporativos queda a discreción de la junta directiva. Los dividendos pueden pagarse en efectivo, acciones o en especie. 5. Readquisición de acciones: Las acciones que se hayan readquirido por parte de la empresa se llaman acciones en tesorería. Esto se hace para cambiar su estructura de capital o para aumentar los rendimientos de los dueños. El efecto de las readquisiciones de acciones comunes, es parecido al pago de dividendos a los accionistas. 6. Distribución de utilidades y activos: El tenedor de las acciones comunes no tiene garantía de recibir ninguna clase de distribuciones periódicas de utilidades en formas de dividendos, ni tampoco tiene ninguna clase de garantía en caso de liquidación. El accionista común debe considerar la empresa como un negocio en marcha y si cambia de idea existen oportunidades de vender o deshacerse de sus valores. 7. Derechos de suscripción: La emisión de acciones comunes dan a los accionistas derechos de compra que les permite mantener su propiedad proporcional en la corporación cuando se hacen nuevas emisiones. Estos derechos permiten a los accionistas mantener su control de la votación y evitan la dilución de su propiedad y utilidades.

VALORES FUNDAMENTALES DE LA ACCIÓN COMÚN El valor de una acción de capital común se puede calcular de varias maneras: 

Tienen valor en libros, valor de liquidación, valor de mercado y valor intrínseco. El valor en libros y el de liquidación no reflejan el valor de la empresa como un negocio en marcha, sino que más bien consideran a la empresa como un conglomerado de activos y pasivos sin ninguna capacidad de generar utilidades.



El valor en libros calcula el valor de la acción común como el monto por acción del aporte de acciones comunes que se indica en el Balance General de la empresa. 8



El valor de liquidación se basa en el hecho de que el valor en libros de los activos de la empresa generalmente no es igual a su valor del mercado. Se calcula tomando el valor de mercado de los activos de la empresa, restando de esta cifra los pasivos y las reclamaciones de los accionistas preferentes y dividiendo el resultado entre el número de acciones de capital común vigente.



El valor real o intrínseco de una acción es encontrar el valor presente de todos los dividendos futuros por acción previstos durante la vida supuestamente infinita de la empresa.

VENTAJAS DE LA ACCIÓN COMÚN Las ventajas básicas de la acción común provienen del hecho de que es una fuente de financiamiento que impone un mínimo de restricciones a la empresa. 

Como no hay que pagar dividendos sobre la acción común y el omitir su pago no compromete el recibo de pagos por parte de otros tenedores de valores.



El financiamiento de la acción común es bastante atractivo.



El hecho que la acción común no tiene vencimiento, elimina cualquier obligación futura de cancelación.



Aumenta la conveniencia del financiamiento de la acción común.



Es otras formas de financiamiento a largo plazo es su habilidad para incrementar la capacidad de préstamos de la empresa.



Mientras más acciones comunes venda una empresa es mayor la base de capital contable y en consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo más fácilmente y a menor costo.

DESVENTAJAS DE LA ACCIÓN COMÚN Las desventajas del financiamiento de la acción común incluyen: 

La dilución del derecho al voto y las utilidades.



El costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son deducibles de impuestos y porque la acción común tiene más riesgo que la deuda o la acción preferente.

9

ACCIONES PREFERENTES Son aquellas que forman parte del capital contable de la empresa, su posesión da derecho a las utilidades de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma. En caso de liquidación, también se dan utilidades, hasta cierta cantidad. Las acciones preferentes representan una parte del capital de una empresa que se representa mediante un título sin vencimiento. Sin embargo las acciones preferentes cuentan con un dividendo específico el cual se paga antes de que se paguen dividendos a los titulares de acciones ordinarias, a menos que la empresa no tenga la capacidad financiera para hacerlo.

TIPOS DE ACCIONES PREFERENTES Hay diversos tipos de valores preferenciales que son comunes para muchas corporaciones: 1. Acciones preferenciales acumulativas - Si el dividendo no es pagado, este será acumulado para futuros pagos. 2. Acciones preferenciales no cumulativas - El dividendo para este tipo de acción preferenciales no será acumulado si no es pagado. Muy común

en

acciones

preferenciales

de

bancos,

las

acciones

preferenciales deben ser no cumulativas. 3. Acciones

preferenciales

convertibles

-

Este

tipo

de

acción

preferenciales tiene la opción de convertirse en una acción común a un precio prescrito. 4. Acciones preferenciales intercambiables - Este tipo de acción preferenciales tiene la opción de ser intercambiada por otro tipo de seguridad bajo ciertas condiciones. 5. Acciones preferenciales de renta mensual - Una combinación de acción preferenciales y de deuda subordinada. 6. Acciones preferenciales participantes - Este tipo de acción preferenciales permite la posibilidad de dividendos adicionales por encima de la cantidad establecida bajo ciertas condiciones. 7. Acciones

preferenciales

perpetuas

-

Este

tipo

de

acción

preferenciales no tiene fecha fija en la cual el capital invertido sea regresado al accionista, aunque siempre habrá privilegios de redención

10

controlados

por

la

corporación.

La

mayoría

de

las

acciones

preferenciales son emitidas sin una fecha de redención fija. 8. Acciones preferenciales de opción financiera - Estas emisiones tienen un privilegio de "opción financiera" con el que el accionista puede, bajo ciertas condiciones, forzar al emisor a redimir las acciones. 9. Las acciones preferentes redimibles: Este tipos de acciones preferentes, en lugar de tener una fecha de vencimiento, pueden ser compradas nuevamente por la empresa emisora por un precio determinado en una fecha determinada.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES 

Los dividendos son fijos, por lo que este tipo de financiamiento proporciona apalancamiento; sin embargo, al no ser obligatorio el pago de dividendos,



No aumenta el riesgo de incumplimiento de la empresa.



Permiten a los accionistas comunes mantener el control sobre las decisiones de la empresa, ya que generalmente las acciones preferentes no tienen derecho de votación.

DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES 

Antigüedad: su presencia pone en peligro el pago de dividendos a los accionistas comunes y más si la UAII es variable



Costos: el costo de financiamiento de acciones preferente es generalmente mayor que el costo de financiamiento por deuda.



La principal desventaja de las acciones preferentes tiene que ver con lo poco atractivo que estos instrumentos son para los inversionistas debido a sus características. Es decir, para hacer más atractivas a las acciones preferentes, los emisores incluyen derechos de votación, pago de dividendos acumulativos, entre otros.

11

CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES 

No otorgan derechos políticos al inversor (voz y voto en la junta general).



La retribución pactada como pago de intereses se condiciona a la obtención de beneficios por parte de la sociedad emisora.



Son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido, aunque el emisor se suele reservar el derecho de cancelación a partir del quinto año.



En el caso de concurso de acreedores, la posición del inversor se encuentra justo delante de los accionistas si los hubiera.

ACCIONES REDIMIBLE Y CONVERTIBLES Son aquellas en las que se acordó, en el momento de su emisión, que en un plazo determinado se reembolsará a sus tenedores el valor nominal de las mismas (casi siempre se suele ofrecer una prima de reembolso) o bien se les privará de parte o todos los privilegios concedidos. También son una inversión que devenga intereses con muchas características complejas. A diferencia de una acción común, que simplemente representa la propiedad de una empresa y no tiene ningún tipo de conversión o características de rescate, esta acción se puede transformar en muchos sentidos. Debes tener un conocimiento profundo de todas las características de esta acción antes de contemplar su compra.

LAS ACCIONES PREFERENTES REDIMIBLES Son uno de los muchos tipos de acciones preferentes. En lugar de tener una fecha de vencimiento, pueden ser compradas nuevamente por la empresa emisora por un precio determinado en una fecha determinada. Las acciones preferentes tienen características que se asemejan tanto a la equidad como a la deuda. De hecho, los pactos que las describen son deliberadamente escritos de esta manera para pasar ciertas normas regulatorias y contables.

12

ACCIONES PREFERENTES REDIMIBLES INTERCAMBIABLES Una forma de acciones preferentes que se utiliza en las negociaciones privadas son las acciones preferentes redimibles intercambiables. Dichas acciones se utiliza en situaciones en las que una empresa no es rentable o inicialmente está en el modo de puesta en marcha. En el momento de la transacción, la empresa no tiene ningún uso para la deducción de la deuda y el inversor se contenta con recibir un rendimiento fijo. Después de que se cumplan ciertas condiciones definidas, en lugar de recibir un dividendo, la empresa recibe algo más, como un porcentaje de las utilidades o flujos de efectivo.

CARACTERÍSTICAS DE LOS REDIMIBLES Y RIESGO DE LA TASA DE INTERÉS La mayoría de las acciones preferentes redimibles son llamadas, porque las tasas de interés han caído y la deuda pendiente es cara o porque el emisor ha encontrado los gastos de la deuda relacionados a otras formas de financiación. Para tener cualidades tipo deuda, las acciones preferentes debe tener la preferencia del crédito por encima de las acciones ordinarias. Sin embargo, para tener características similares a los bonos, las acciones preferentes deben pagar dividendos en lugar de intereses. El interés es deducible de impuestos y los dividendos no lo son. Las acciones preferentes redimibles no tienen un plazo de vencimiento, por lo que se asemeja a la equidad.

Las acciones le ofrecen al tenedor, en el evento de una venta o liquidación: i)

el valor inicial de la inversión más los dividendos acumulados no pagados;

ii)

una participación proporcional en el capital común de la empresa. Estas acciones pueden ser redimibles o no redimibles.

iii)

Las acciones redimibles pueden ser recomprables por la compañía en cualquier momento.

iv)

La redención no cancela la participación del accionista en el capital común, solamente se extingue la obligación de pagar dividendos dado que se repagó el principal a través de la redención anticipada.

v)

Las acciones no redimibles, no le dan derecho a la compañía de recomprar las acciones. 13

LAS ACCIONES CONVERTIBLES

Las acciones preferentes también pueden ser convertibles, lo que significa que se puede convertir en acciones comunes después de una fecha determinada a un precio determinado. En la mayoría de los casos, la opción de convertir las acciones o no se proporciona al propietario de valores, no a la sociedad emisora. Los precios de las acciones preferidas tienen típicamente muy baja volatilidad de los precios, es decir, su precio no sube ni baja mucho. Cuando se acerca la fecha de conversión de las acciones preferentes, el precio de la acción a menudo comienza a ser más volátil y se comercia más como una acción común. ACCIONES CON PREFERENCIA EN REEMBOLSO El reembolso de acciones preferentes puede ser un rescate obligatorio por los accionistas o un canje voluntario por la sociedad emisora. Los accionistas podrán solicitar a la empresa el reembolso de sus acciones preferentes si están preocupados por el rendimiento financiero futuro de la compañía. En un reembolso obligatorio, el precio de rescate es a menudo el precio original que los inversores pagaron por las acciones preferentes en la emisión, más los dividendos acumulados no pagados. Cuando la sociedad emisora voluntariamente reembolsa sus acciones preferentes, por lo general, ofrece a los accionistas una prima sobre su precio de compra inicial con los dividendos adeudados, ya que es probable que el reembolso beneficie más a la compañía que a sus accionistas.

ACCIONES CON PREFERENCIA EN REEMBOLSOS DE PÉRDIDAS En caso de que los propietarios reembolsen, en efectivo o en bienes, pérdidas de la entidad, los importes correspondientes deben considerarse como una reducción de las pérdidas acumuladas

14

ACCIONES DE VOTO LIMITADO

Las acciones de voto limitado restringen la toma de decisiones sobre el direccionamiento de la empresa en las que participa como socio, a solo ciertos aspectos específicos de orden menor y de carácter administrativo u operativo, pero a cambio de ello, se les premia con un rendimiento financiero superior, fijo y con prioridad sobre las acciones ordinarias, ya que pertenecen a las denominadas acciones preferentes. Se suele denominar voto privilegiado, pueden ser de diferentes modalidades como por ejemplo voto múltiple para la elección del Consejo de Administración, voto para elección del Comisario, Voto múltiple en la Asamblea General, etc.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES DE VOTO LIMITADO AL BENEFICIARIO

Las acciones de voto limitado le permiten al Beneficiario obtener una mejor rentabilidad respecto de las acciones comunes, las cuales están sujetas al riesgo del negocio y del mercado. Sin embargo, el hecho de que se les asigne un interés fijo de rendimiento, puede ser desventajoso cuando el negocio es bastante lucrativo y superior a la media esperada.

VENTAJAS DE LAS ACCIONES DE VOTO LIMITADO AL EMISOR

Las acciones de voto limitado le permiten al Emisor recaudar fondos a través de la venta de participación en el negocio, sin tener que perder el control de la empresa ni en la toma de decisiones, ya que se le limita a determinadas áreas menos estratégicas, y su voz puede ser escuchada pero no necesariamente atendida. Los inversionistas son los más interesados en adquirir acciones de voto limitado, así como los accionistas pequeños quienes por más que quisieran no logran poseer la participación suficiente para decidir con su voto las consultas que se planteen en las Asambleas ordinarias y extraordinarias.

15

ACCIONES HÚMEDAS O MOJADAS Es emitida por una sociedad como pago por la adquisición de determinados bienes. Se dice que las acciones son húmedas o están mojadas, cuando el capital contable de la sociedad, está inflado en el balance general por la subestimación del pasivo. (Acciones con valor ficticio, no real, valor sobrecargado). Aunque no es correcta la emisión de este tipo de acciones, prácticamente se suele hacer, pues, los accionistas que realizan sus aportes en especies (Terreno, Edificio, Maquinarias) suelen sobrevalorar estos, lo que en esencia de la operación corresponde a un fraude ya que el capital social resultara inflado.

Las acciones mojadas pueden eliminarse de dos maneras: 1. mediante una reducción, bien sea en el número o el monto de las acciones en circulación y de una rebaja en valor en libros que tengan los activos sobrevaluados.

2. por donación, que hagan los accionistas de un grupo de sus acciones para ser revendidas luego en forma tal que el dinero por ellas recibidos aumente el valor del activo sin que haya aumentado el número. De acciones, pero teniendo cuidado al abonar el importe de la Venta de los activos sobreevaluados. Y no a una cuenta del superávit pagado

ACCIONES EN TESORERÍA Se refieren a las acciones recompradas por la empresa. Los equipos de gestión eligen recomprar las acciones por un número de razones. Una de las principales justificaciones es la percepción por la dirección de que sus acciones están infravaloradas y que su recompra podría impulsar su precio y generar una fuerte rentabilidad. Otra motivación popular es la adquisición de acciones para su uso como una compensación para los empleados en los programas de opciones de acciones. Las empresas también pueden comprar las acciones mediante transacciones "en privado" para excluirlas de la lista en una bolsa del mercado de valores. 16

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS ACCIONES EN TESORERÍA

1. Mejora el valor para el accionista Uno de los beneficios de ser dueño de acciones de tesorería es que la empresa puede mejorar el valor para los accionistas. El valor de cada acción se basa en el valor de la empresa y el número de acciones que se han destacado en el mercado. Cuando una empresa recompra acciones de la misma no tiene por qué cambiar el valor de la empresa, pero no cambia el número de acciones en circulación. Esto agrada a los accionistas, ya que aumenta el valor de cada acción.

2. Accionista Percepción Cuando una empresa se dedica a una recompra de acciones para incrementar la autocartera, esto también tiene la capacidad de mejorar la percepción de la empresa en el mercado. Cuando una empresa compra acciones de la plaza del mercado, esto es una señal a los inversionistas que la empresa tiene exceso de efectivo. Una empresa que tiene exceso de efectivo sentados alrededor es, obviamente, va bien financieramente. Esto puede ser señal de otros inversores que deben invertir en la empresa que impulsará aún más el precio de las acciones.

3. Inmovilizar su capital Una de las desventajas potenciales de esta maniobra es que va a inmovilizar su capital de su empresa. Con acciones propias, que son básicamente sosteniendo acciones que se asocian con su empresa. Si simplemente aferrarse a las acciones, no se puede tener acceso al dinero que ha invertido en ellas. Usted tendría que vender las acciones antes de poder acceder al dinero. Esto puede limitar su flujo de caja y hacer las cosas más difíciles de usted económicamente.

17

COMPRA – VENTA DE ACCIONES DE TESORERIA 1-. Al comprar acciones en tesorería: 1. Se adquieren las acciones en tesorería por un monto mayor al valor nominal: En este caso se cargara a la cuenta acciones en tesorería por el valor nominal, la diferencia que se origina con respecto al monto que se cancela, se cargará a la cuenta del superávit de capital pagado “prima en emisión de acciones” (si existe) y tan sólo por el monto máximo acreditado en esa cuenta, si el costo supera el valor nominal y la prima, la diferencia se cargará a las utilidades retenidas 2. Se adquieren las acciones en tesorería por un monto menor al valor nominal: En este caso se cargará a la cuenta acciones en tesorería por el valor nominal, la diferencia que se origina con respecto al monto que se cancela, se abonará a la cuenta “Superávit en transacciones de acciones en tesorería. 2-. Al vender acciones en tesorería: Cuando se venden las acciones en tesorería se deben afectar las mismas cuentas que se afectaron cuando se adquirieron, además:

1. si se venden por encima del valor de adquisición: a) Si se adquirieron por encima del valor nominal, y se vende por un monto mayor del precio de compra, se abonara a la cuenta “Superavit en venta de acciones en tesorería”. b) Si se adquirieron por debajo del valor nominal, y se vende por un monto mayor del precio de compra, se abonara a la cuenta “Superávit en venta de acciones en tesorería”

2. si se venden por un monto menor del valor de adquisición:

a) Si se adquirieron por encima del valor nominal, y se vende por un monto menor del precio de compra, se cargará a la cuenta “Superávit en venta de acciones en tesorería” (si existe), por un monto máximo al acreditado a dicha cuenta, de haber alguna diferencia se cargará a las “utilidades por distribuir”

18

b) Si se adquirieron por debajo del valor nominal, y se vende por un monto menor al precio de compra, se cargará a la cuenta “Superávit en transacciones en acciones de tesorería” y/o “superávit en venta de acciones en tesorería” (si existe), hasta por un monto máximo de lo acreditado en dichas cuentas, si existiere aun alguna diferencia se cargará a la cuenta “utilidades por distribuir”.

ACCIONES CON O SIN VALOR NOMINAL LAS ACCIONES CON VALOR NOMINAL Son las más comunes dentro de éstos títulos valores, porque representan en forma real y exacta la participación que tienen los socios dentro del capital social de la empresa, a partir del cual le otorgan los derechos de distribución de utilidades y participación en las asambleas de socios, con voz y voto proporcional a la cantidad de acciones nominales que posea y represente.

BENEFICIO DE LAS ACCIONES CON VALOR NOMINAL Los socios son los que más se benefician con las acciones nominales, ya que les permite exigir sus derechos a plenitud y sin ninguna confusión, porque todas las acciones tendrán en forma individual el mismo valor y los mismos derechos, haciendo la diferencia no la calidad de la acción sino la cantidad que se posea de las mismas.

LAS ACCIONES SIN VALOR NOMINAL Son una figura que utilizan las empresas para evitar darle valor al título, lo cual ha generado controversia jurídica y contable, al no poder registrar con exactitud su valor, y depender del precio con que se venda para contabilizarlo como una prima o beneficio. Por ello, este tipo de acción que no tiene asignado un valor, representa más un derecho que una inversión sobre la cual se obtengan dividendos, los cuales no se podrán repartir debido a la inexistencia del mismo.

BENEFICIO DE LAS ACCIONES SIN VALOR NOMINAL Las empresas son las que más se benefician con las acciones sin valor nominal, ya que asignan un derecho con su emisión el cual no se podrá 19

contabilizar hasta que se produzca su venta. Tampoco genera ganancias ocasionales ya que no existe un valor con el cual compararlas, no generan una repartición real de utilidades ni tampoco un derecho a voto.

EL VALOR DE UNA ACCIÓN

Cuando se va a comprar o vender una acción interesa conocer cuál es su valor, para ver en que rangos de precio conviene moverse (tratando de evitar comprar caro o vender barato). Sin embargo, se puede hablar de diferentes valores de la acción:

a) Valor nominal de la acción: como título representativo del capital de una empresa, la acción se emite con un valor nominal que indica la parte del capital que representa. Este valor nominal en ningún modo determina el valor real de la acción. Tan sólo en el momento de constitución de la sociedad serviría como aproximación al valor real de la acción. De todos modos, el valor nominal sí tiene importancia ya que el porcentaje que represente del capital de la empresa determina los derechos de voto de cada acción, así como el porcentaje de los dividendos que le corresponden. b) Valor contable de la acción: se calcula a partir del patrimonio neto de la empresa dividido por el número de acciones en circulación. Tampoco este valor es una buena aproximación al valor real de la acción, ya que los activos de la sociedad figuran registrados a sus precios de adquisición, que pueden estar muy alejados de sus precios reales. c) Valor económico de la acción: este valor sí sería un buen indicador del valor real de la acción. Se calcula a partir del valor estimado de la empresa dividido por el número de acciones. No obstante, también tiene serias limitaciones: no siempre vamos a conocer en cuanto se valora una empresa, lo que es más grave, para valorar una empresa el analista tiene que realizar numerosas hipótesis (crecimiento del sector, evolución de su cuota de mercado, comportamiento de los tipos de interés, proyección de beneficios a 5 o más años vistas, etc.), lo que hace que las valoraciones terminen siendo muy subjetivas. 20

d) Valor de mercado de una acción: es el precio al que cotiza la acción en bolsa y es la mejor indicación de a qué precio se debe comprar o vender. Pero también hay que tener en cuenta que la acción puede estar sobrevalorada o infravalorada en bolsa. Si el valor de mercado estuviera muy por encima de su valor económico la acción estaría sobrevalorada, y si estuviera muy por debajo, infravalorada.

BENEFICIO DE TENER UNA ACCIÓN La compra de una acción puede reportar rentabilidad al inversor a través de tres vías:

a) Plusvalías: si vende la acción a un precio superior al que la compró. b) Dividendos: los importes que recibe como participación en los beneficios de la empresa durante el tiempo que mantiene la propiedad de la acción. c) Derechos de suscripción preferentes: en las ampliaciones de capital los accionistas tienen derecho preferente de suscribir la nueva emisión. Si no van a suscribir estas acciones nuevas, pueden vender estos derechos en el mercado.

DIFERENTES TIPOS DE SOCIEDAD ANONIMA La sociedad anónima se caracteriza por ser una clase de sociedad que cuenta con diversas modalidades: la sociedad anónima cerrada, la sociedad anónima ordinaria, y la sociedad anónima abierta. 

La sociedad anónima abierta: es aquella modalidad de sociedad anónima que se identifica con la gran empresa debido a la reunión de una gran cantidad de capitales y de socios. La denominación debe incluir la indicación “Sociedad Anónima Abierta” o las siglas “S.A.A.”, pudiendo utilizar además un nombre abreviado. La sociedad anónima es abierta cuando se cumpla uno o más de las siguientes condiciones: 

Ha hecho oferta pública de acciones u obligaciones convertibles en acciones.



Tiene más de setecientos cincuenta accionistas.

21



Más del treinta y cinco por ciento de su capital pertenece a ciento setentaicinco o más accionistas, sin considerar dentro de este número aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos mil de capital o exceda del cinco por ciento del capital.



Se constituya como tal.



Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad la adaptación a dicho régimen. Inscripción y control



La sociedad anónima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Registro Público del Mercado de Valores.



La Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores está encargada de supervisar y controlar a la sociedad anónima abierta.

Las Juntas generales a. Quórum y mayoría. - Es necesario cuando menos la concurrencia, en primera convocatoria, del cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho a votos. En segunda convocatoria basta la concurrencia de al menos el veinticinco por Ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. En caso no se logre este quórum en segunda convocatoria, la Junta General se realiza en tercera convocatoria, bastando la concurrencia de cualquier número de acciones suscritas con derecho a voto. b. Acuerdos.- Los acuerdos se adoptan, en cualquier caso, por la mayoría absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto representadas en la Junta 

La sociedad anónima cerrada Se considera sociedad anónima cerrada, aquella que se constituye con no más de veinte accionistas y no tiene acciones inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores. No se puede solicitar la inscripción en dicho registro, de las acciones de una sociedad anónima cerrada. La denominación debe incluir la indicación “Sociedad Anónima Cerrada”, o las siglas S.A.C.; puede utilizar además un nombre abreviado. Debe tenerse presente que no se 22

puede utilizar una denominación completa o abreviada, igual o semejante a la de otra sociedad preexistente, cualquiera que sea su forma social.

Órganos de la sociedad 

La Junta General de Accionistas, es el órgano supremo.



La Administración recae en la Gerencia. Estas sociedades pueden o no tener un Directorio, el mismo que resulta facultativo. En todo caso en aplicación de lo dispuesto en el Art. 247 de la Ley, deberá establecerse en el pacto social o en el estatuto, que la sociedad no tiene Directorio. Cuando se determine la no existencia del Directorio, todas sus funciones serán ejercidas por el Gerente General.

Disposiciones de importancia a) Convocatoria a junta de accionistas. b) Juntas no presenciales. c) Juntas generales obligatorias. d) Derecho de adquisición preferente. e) Representación en la junta general. f) Exclusión de accionistas

23

ANEXOS

Indicadores Económicos de Venezuela

Ultimo Cierre Cierre Anterior Sicad 2 (Bs.xUS$)

49,98

49,96

Sicad (Bs.xUS$)

12,00

12,00

6,3

6,3

3,9%

4,1%

Cencoex (Bs.xUS$) Inflación mensual

Reservas Int. (US$ 20.881 19.823 mm) Cesta Petrolera (US$xBl)

75,90

Venta de vehículos 1.917 (unid) Ultima actualización: 24/10/2014

24

77,65 1.681

Índice Bursátil Caracas

Bolsa de Valores de Caracas

Ultimo Cierre

Cierre Anterior 3058,07

Índice Bursátil Caracas

3043,90

Banco Provincial

990,00

995,00

Banco Venezolano de Crédito

3300,00

3300,00

Banco Occidental de Descuento

2,60

2,60

Banesco

8,40

8,40

CANTV Clase D (TDV.D)

40,00

40,00

C.A. Electricidad de Caracas

0,48

0,48

Corp. Ind. Energía

0,83

0,83

Dominguez & Cia

43,45

43,00

Fondo de Valores Inmobiliarios Clase B 55,00

55,00

Manufacturas de Papel -MAMPA

13,00

13,00

Mercantil Servicios Financieros Clase A 920,00

925,00

Mercantil Servicios Financieros Clase B 920,00

925,00

Siderúrgica Venezolana, S.A – SIVENSA 25,00

25,00

Suelopetrol (B)

0,61

0,61

Leyenda = Mantiene su valor = Aumentó su valor = Disminuyó su valor

25

BOLSA DE VALORES DE CARACA BOLSA RESUMEN RESUMENRESUMENRESUMEN

renta variable numero de operaciones 29

renta fija titulo negociado 283.769

resumen de mercado título en Hora- 24

monto efectivo (bsf) 7.306.395,50

2

ultimo precio titulo (bsf) variacion negociados

Símbolo

3

4

07:46:14

monto efectivo(bsf)

Hora-24

BNC

17,05

0

22.734

394.000,00

11:59:47

BOU

2,6

0

207.550

539.630,00

12:04:14

BPV

990

-5

6

5.940,00

10:25:13

BVL

36

1

7.205

257.157,00

09:57:13

DOM

43,45

0,45

330

14.338,50

11:37:03

FVI.B

55

0

41.310

2.272.050,00

11:42:07

MVZ.A

920

-5

799

735.080,00

11:44:05

MVZ.B

920

-5

3.335

3.068.200,00

11:44:44

TDV.D

40

0

500

20.000,00

10:15:45

Con datos basados en información al 24/10/2014

Empresa

BANCO NACIONAL DE CREDITO, C.A. BCO.UNIV

BNC BANCO NACIONAL DE CREDITO,C.A.BCO.UNIV.

BsF. ACTIVO

Moneda Estado

ISIN

VEV002361005

Capitalización en Millones BsF USD(#)

14.944,38

14.944,38

(#) En base al cambio del día anterior

Precio

Var. Abs.

17,05

Volúmenes del Día

0,00 Operaciones Títulos

Notificaciones de la Empresa 09/09/2014

Aviso a los Accionistas del BN

11/03/2014

Aviso Accionistas del BNC.-

Efectivo

10 22.734 394.000,00

26

Acciones en Circulación

876.503.396

Con datos basados en información al 24/10/2014

Empresa DOMINGUEZ & CIA.,S.A. DOM Moneda Estado

DOMINGUEZ & CIA., S.A.

VEV000441007

ISIN

BsF. ACTIVO

Capitalización en Millones BsF USD(#)

1.045,52

1.045,52

(#) En base al cambio del día anterior Precio

43,45

Var. Abs.

0,45

Acciones en Circulación

Volúmenes del Día Operaciones Títulos Efectivo

1 330 14.338,50

Notificaciones de la Empresa No hay noticias de esta empresa recientemente publicadas

27

24.062.500