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• Eusebio Sarmiento

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Área Finanzas

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Contenido Finanzas corporativas

Informe financiero

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Ficha Técnica Autor : Adrián Manuel Coello Martínez Título : Finanzas corporativas Fuente : Actualidad Empresarial N.º 331 - Segunda Quincena de Julio 2015

1. Introducción Las finanzas dentro de una empresa son un tema fundamental para poder llevar a cabo operaciones que sugieran mayores ganancias. El estudio para la obtención de capital en inversión de bienes productivos y de las decisiones de inversión de la empresa será de vital importancia para el crecimiento de cualquier entidad. Las finanzas tienen varios rubros y uno de ellos son las finanzas corporativas en donde se analizará la estructura financiera de una empresa para la toma de decisiones. Es por ello que en este artículo queremos mencionar los conceptos básicos para entender de mejor manera esta materia.

compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. c) Las decisiones de dividendos, que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día. Por ejemplo, en las finanzas corporativas se estudia el equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos activos, el reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones de empresas, el análisis del endeudamiento, la emisión de acciones y obligaciones, etc.

3. Objetivo de la gestión empresarial El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la máxima creación de valor posible, es decir, que la compañía valga cada vez más. Los directivos que persiguen este objetivo a largo plazo consiguen que sus empresas sean más sólidas. Las empresas crean valor cuando el capital

2. Concepto

a) Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir. b) Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la N.° 331

Segunda Quincena - Julio 2015

El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de su activo; como es lógico, este debe ser igual al valor de mercado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor de mercado de sus acciones más el valor de mercado de sus deudas.

4. Conocimientos previos Las finanzas abarcan tres grandes temas que hacen referencia a la misma serie de transacciones, pero analizadas desde diferentes puntos de vista. En el siguiente cuadro se pueden observar las relaciones entre ellas: - Las finanzas corporativas (Corporate Finance) - La inversión financiera (Investment) examina las transacciones financieras - Los mercados financieros y los intermediarios

El mundo Transacciones de dinero y activos reales La empresa

Este tema pertenece al conjunto de las finanzas que se especializa en las decisiones monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y análisis utilizados para tomar esas decisiones. El principal objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor del accionista. Las finanzas corporativas se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros. A su vez, se subdividen en tres partes:

invertido genera una tasa de rendimiento superior al coste del mismo.

Informe Financiero

Finanzas corporativas

Decisiones de inversión (punto de vista de la administración financiera)

Decisiones directivas

Decisiones de financiación

Intermediarios financieros (punto de vista de terceros)

Intercambio de dinero y de activos financieros

Mercados financieros (punto de vista de terceros)

Inversiones financieras (punto de vista de los inversores) Fuente: Introducción a las Finanzas Corporativas. Juan Mascareñas. Universidad Complutense de Madrid.

Actualidad Empresarial

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Informe Financiero

5. Principio de finanzas corporativas

6. Objetivos de las finanzas corporativas

5.1. Los cuatro pilares fundamentales a) El valor presente neto: justifica bajo qué condiciones las decisiones de inversión y consumo son separables. b) La teoría de riesgo: nos indica en qué forma debemos incorporar el riesgo a la hora de tomar decisiones de inversión. c) La teoría de opciones: nos enseña a valorar derechos de compra o venta así como el valor de la flexibilidad gerencial en las decisiones de inversión y financiamiento. d) La estructura de capital: explica el impacto que la forma de financiamiento (deuda, patrimonio, etc.) puede tener sobre las empresas. 5.2. Elementos fundamentales a) Conjunto de activos b) Bonos cupón cero c) Opciones

Mayores utilidades, menores costos y gastos, mayores ventas. 6.1. Objetivos secundarios de las finanzas corporativas - Maximizar el valor patrimonial de la empresa. - Maximizar el valor actual de las inversiones. - Incrementar la riqueza de los accionistas.

7. Funciones - - - - - -

Decisiones financieras: inversión y financiación. Interacción con la dirección del planeamiento estratégico. Interacción funcional con otras áreas gerenciales Vinculación con los mercados de dinero y de capitales Gestión de riesgos financieros Fusiones, absorciones, reestructuraciones, valoraciones

8. Etapas de estudio en las decisiones gerenciales

Maximizar el valor de la empresa

Decisiones de inversión Invertir en proyectos que ofrezcan un rendimiento superior a la tasa mínima exigida

Tasa mínima exigida Debe ser mayor para los proyectos más riesgosos, reflejando la mezcla de financiamiento utilizada (deuda-patrimonio).

Rendimiento Debe ser ponderado por el tiempo, basarse en flujos de caja incrementales que reflejen todos los costos y beneficios asociados.

Decisiones de dividendos Devolver efectivo a los propietarios, cuando no se dispone de inversiones suficientes que satisfagan la tasa mínima de rendimiento

Decisiones de financiamiento Seleccionar la mezcla de financiamiento que maximice el valor de los proyectos, y se ajusten al tipo de activo que se está financiando

Mezcla de financiamiento Incluye deuda, patrimonio, afectando el nivel de la tasa mínima exigida y los flujos de caja

Tipo de financiaiento Debe ajustarse a las características del activo a ser financiado

Tipo de dividendo Depediendo de las preferencias de los accionistas, puede devolverse a través de efectivo, recompra de acciones o spin off (divisiones)

¿Cuántos dividendos? Considerar el excedente de efectivo después de cubrir las necesidades de liquidez del negocio

9. Director financiero El director financiero es aquella persona que tiene como misión la captación y el destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el máximo valor de la empresa. La capacidad del director financiero para adaptarse al cambio y la eficiencia con que planifique la utilización de los recursos financieros requeridos por la empresa, así como, la capacidad de identificar la adecuada asignación de esos recursos y su obtención, son aspectos que influyen no solo en el éxito de la compañía, sino, también, en el de la economía nacional porque, efectivamente, el director financiero, a través de una asignación óptima de los recursos, no solo contribuye al fortalecimiento de su empresa sino también a la vitalidad y crecimiento de toda la economía.

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Instituto Pacífico

Gerencia de finanzas Gestión de activos

Gestión de pasivos

Objetivos • Minimizar la cantidad de inversión en capital de trabajo.

Objetivos • Gestión de endeudamiento • Gestión de tributos por pagar

• Gestión de activos fijos • Depreciación • Maximizar la rentabilidad

• Gestión patrimonial • Gestión de riesgos financieros • Minimizar el costo de capital

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