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• Angel Reyes

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WEBMASTER.COM desarrollo un servidor potente que se utilizara en las actividades de las compa necesario para fabricarlo y se necesitaran $3 millones de capital de trabajo operativo. Los servido compañia piensa que los costos unitarios variables ascenderan a $17,000. El costo de instalación al año. Se tardara un año en comprar el equipo requerido e iniciar las operaciones; el proyecto de prevee que las cosas no cambien a lo largo de su vida; ventas unitarias, precio de venta y costos. cuatro años. Se espera que los rendimientos guarden estrecha correlacion con los otros activos d

El equipo se depreciara en un periodo de cinco años, usando las siguientes tasas MACRS: 20,32,1 equipo al final de la vida de cuatro años del proyecto es $500,000. La tasa tributaria federal mas l

Se Pide:

a) Determinar la inversion inicial del proy b) Determinar la base depreciable del pro c) Determinar el valor en libro del equipo d) Determinar el valor de rescate del equ e) Determinar el flujo de efectivo operati F) Evaluar financieramente el proyecto en f.1 El valor presente f.2 La razon benefici f.3 La tasa interna de re f.4 El periodo de recu

actividades de las compañias por internet. Costaria $10 millones el equipo o operativo. Los servidores se venderan en $24,000 por unidad y la . El costo de instalación son $3 millones. Los costos fijos creceran $1 millon raciones; el proyecto del servidor tendra una vida de cuatro años. Se recio de venta y costos. Si se emprende el proyecto, debe continuar los n con los otros activos de la compañia. Se planea vender 1000 unidades.

s tasas MACRS: 20,32,19,12,11 y 6%. El valor estimado de mercado del tributaria federal mas la estatal es 40%. El costo de capital es 10%.

inversion inicial del proyecto base depreciable del proyecto valor en libro del equipo valor de rescate del equipo flujo de efectivo operativo del proyecto eramente el proyecto en funcion: f.1 El valor presente neto f.2 La razon beneficio/costo f.3 La tasa interna de rentabilidad f.4 El periodo de recuperacion

Año 0

a) Inversion inicial Costo del nuevo activo Costo de instalacion Costo instalado del activo nuevo

RD$ RD$ ### RD$

10,000,000.00 3,000,000.00 13,000,000.00

Capital de trabajo operativo

RD$

3,000,000.00

Inversion inicial

RD$

16,000,000.00

RD$

16,000,000.00

RD$

16,000,000.00

RD$ RD$

1,000,000.00 1,000,000.00

RD$ RD$

830,000.00 170,000.00

RD$ RD$ -RD$ -RD$

150,000.00 170,000.00 20,000.00 8,000.00

Flujo de efectivo operativo Ingresos por venta Costos variables Margen de contribucion Costos fijos Utilidad antes de DEP. , IMP e INT. Depreciacion Utilidad antes de IMP. E INT. Impuestos Utilidad neta Depreciacion e) Flujo de efectivo operativo Flujo de efectivo terminal Rendimiento de cap. De trabajo neto Valor de rescate neto Flujo de efectivo terminal Flujo de efectivo operativo adicional

Costo de nuevo activo b) Base depreciable del activo Depreciacion (0.20 + 0.32+ 0.19 + 0.12) * 10,000,000 c) Valor en libros

Efecto fiscal del proyecto Precio de venta del activo Valor en libros Ganancia o perdida en la venta del activo Impuesto sobre la ganancia (Perdida) (40%)

Valor de rescate neto Flujo de efectivo de la venta del proyecto Efecto fiscal de la venta d) Valor de rescate

RD$ -RD$ RD$

150,000.00 8,000.00 158,000.00

Año 1

RD$ 24,000,000.00

Año 2

RD$ 24,000,000.00

Año 3

RD$ 24,000,000.00

Año 4

RD$

24,000,000.00

RD$ RD$

17,000,000.00 RD$ 7,000,000.00 RD$

17,000,000.00 RD$ 7,000,000.00 RD$

17,000,000.00 RD$ 7,000,000.00 RD$

17,000,000.00 7,000,000.00

RD$ RD$

1,000,000.00 RD$ 6,000,000.00 RD$

2,000,000.00 RD$ 5,000,000.00 RD$

3,000,000.00 RD$ 4,000,000.00 RD$

4,000,000.00 3,000,000.00

RD$ RD$

2,600,000.00 RD$ 3,400,000.00 RD$

4,160,000.00 RD$ 840,000.00 RD$

2,470,000.00 RD$ 1,530,000.00 RD$

1,560,000.00 1,440,000.00

RD$ RD$ RD$ RD$

1,360,000.00 2,040,000.00 2,600,000.00 4,640,000.00

336,000.00 504,000.00 4,160,000.00 4,664,000.00

612,000.00 918,000.00 2,470,000.00 3,388,000.00

RD$ RD$ RD$ RD$

576,000.00 864,000.00 1,560,000.00 2,424,000.00

RD$ RD$ RD$

3,000,000.00 1,184,000.00 4,184,000.00

3,388,000.00 RD$

6,608,000.00

RD$

RD$ RD$ RD$ RD$

4,640,000.00 RD$

RD$ RD$ RD$ RD$

4,664,000.00 RD$

VPN = RD$163,450.82 TIR = 28%

F.1 Valor presente neto Costo de capital de la empresa 10% Flujo de efectivo a fin de año Año 0 16,000,000 1 4,640,000 2 4,664,000 3 3,388,000 4 6,608,000 VPN 31,131,535

F.2 La razon beneficio/costo 15,131,535

B/C =

(16,000,000)

=

F.3 La tasa interna de rentabilidad

Flujo de efectivo a fin de año Año 0 16,000,000 1 4,640,000 2 4,664,000 3 3,388,000 4 6,608,000 TIR Err:523

F.4 El Periodo de recuperacion Años 0 1 2 3 4

FEO simple 16,000,000 4,640,000 4,664,000 3,388,000 6,608,000

FEO acumulado 16,000,000 20,640,000 25,304,000 28,692,000 35,300,000

-0.95

(PR)

=

3+(2060000/5960000)

= =

(Es factible)

3.3456 años 3 años, 4 meses y 4 dias

-RD$333,770.05

Año 0

a) Inversion inicial Costo del nuevo activo Costo de instalacion Costo instalado de activo nuevo Capital de tabajo operativo Inversion Inicial

RD$ RD$ RD$ RD$ RD$

10,000,000.00 3,000,000.00 13,000,000.00 3,000,000.00 16,000,000.00

Flujo de efectivo operativo Ingresos por venta Costos variables Margen de contribucion Costos fijos Utilidad antes de DEP. , IMP e INT. Depreciacion Utilidad antes de IMP. E INT. Impuestos Utilidad neta Depreciacion e) Flujo de efectivo operativo Flujo de efectivo terminal Rendimiento de cap. De trabajo neto Valor de rescate neto Flujo de efectivo terminal Flujo de efectivo operativo adicional

Costo instalado del activo nuevo b) Base depreciable del activo Depreciacion (0.20 + 0.32+ 0.19 + 0.12) * 10,000,000 c) Valor en libros

Efecto fiscal del proyecto Precio de venta del activo Valor en libros Ganancia o perdida en la venta del activo Impuesto sobre la ganancia (Perdida) (40%)

$

(16,000,000.00)

RD$ RD$

13,000,000.00 13,000,000.00

RD$ RD$

10,790,000.00 2,210,000.00

RD$ RD$ RD$ -RD$ -RD$

684,000.00 500,000.00 2,210,000.00 1,710,000.00 684,000.00

Valor de rescate neto Flujo de efectivo de la venta del proyecto Efecto fiscal de la venta d) Valor de rescate

RD$ -RD$ RD$

500,000.00 684,000.00 1,184,000.00

Año 1

RD$

Año 2

24,000,000.00

RD$ 24,000,000.00

Año 3

RD$

24,000,000.00

Año 4

RD$ 24,000,000.00

RD$ RD$

17,000,000.00 RD$ 7,000,000.00 RD$

17,000,000.00 RD$ 7,000,000.00 RD$

17,000,000.00 RD$ 7,000,000.00 RD$

17,000,000.00 7,000,000.00

RD$ RD$

1,600,000.00 RD$ 5,400,000.00 RD$

1,600,000.00 RD$ 5,400,000.00 RD$

1,600,000.00 RD$ 5,400,000.00 RD$

1,600,000.00 5,400,000.00

RD$ RD$

2,600,000.00 RD$ 2,800,000.00 RD$

4,160,000.00 RD$ 1,240,000.00 RD$

2,470,000.00 RD$ 2,930,000.00 RD$

1,560,000.00 3,840,000.00

RD$ RD$ RD$ RD$

1,120,000.00 1,680,000.00 2,600,000.00 4,280,000.00

496,000.00 744,000.00 4,160,000.00 4,904,000.00

1,172,000.00 1,758,000.00 2,470,000.00 4,228,000.00

RD$ RD$ RD$ RD$

1,536,000.00 2,304,000.00 1,560,000.00 3,864,000.00

RD$ RD$ RD$

3,000,000.00 1,184,000.00 4,184,000.00

4,228,000.00 RD$

8,048,000.00

RD$ RD$ RD$ RD$

RD$ RD$ RD$ RD$

.

RD$

4,280,000.00 RD$ 0

4,904,000.00 RD$

DETERMINACION DE LA INVERSION IN Costo del nuevo equipo Costo de de instalacion Costo instalado del nuevo equipo Calculo del valor de rescate Precio de venta de la maquina actual Valor libro de la maquina actual Beneficio por la venta de la maquina Efecto fiscal s/maquina ac4tual Valor de rescate Inversion inicial Cambio de capital de trabajo neto Inversion incial incluyendo en capital de trabajo neto

ACION DE LA INVERSION INICIAL RD$ RD$

RD$ RD$ RD$ RD$

al de trabajo neto

800,000.00 150,000.00 RD$

950,000.00

RD$ RD$ RD$ RD$

214,000.00 736,000.00 50,000.00 786,000.00

300,000.00 85,000.00 215,000.00 86,000.00