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República Bolivariana de Venezuela Universidad Nacional Experimental “Rafael María Baralt” Programa ingeniería y Tecnología Carrera: Ing. Gas Semestre VII

Unidad I

Ingeniería Económica La ingeniería económica es una disciplina bastante reciente. Si bien es cierto que desde hace muchos siglos el hombre tenia conocimiento y tomaba en cuenta los costos y el valor del dinero en el tiempo, (por el pago de intereses sobre el dinero prestado para la toma de decisiones, no existía una metodología y una formulación de un punto de vista económico en la ingeniería para el análisis de las alternativas. El desarrollo de esta metodología nació a fines del siglo diecinueve impulsadas por el desarrollo del sistema ferroviario en Estados Unidos, que empleo grandes cantidades de capital para su construcción y requirió estudios pormenorizados para garantizar la “rentabilidad” de las inversiones. Unos de los pioneros en esta materia fue el ingeniero civil Arthur Wellington que realizo trabajos relacionados con el análisis económico en los proyectos de la red ferroviaria de Estados Unidos y que luego fueron extrapolado a los proyectos de la ingeniería en general. Su trabajo the Economic Theory of Railway Location ( La Teoría Económica para la ubicación de las vías ferroviarias) data de 1887. A principio del siglo XX se editaron los primeros libros propiamaente de ingeniería económica. En 1930 se publico Principles of enginneering Economy (Principio de

ingeniería económica) por Eugene Grant y en 1942 Engineering Economy (Ingenieria Economica) por Paul De Garmo y B. Woods. Según De Garmo (1998), la ingeniería económica es la disciplina que se ocupa de los aspectos económicos de la ingeniería; implica la evaluación sistematica de los costos y los beneficios de los proyectos técnicos propuestos. Los principios de la metodología de la ingeniería económica son parte integral de la administración y operación diarias de las compañías, corporaciones del sector privado, de los sectores públicos regulados, de las unidades o agencias gubernamentales y de organizaciones no lucrativas. Estos textos se consideran como clásicos de la ingeniería económica y a partir de ellos se sentaron las bases de los principios y metodología de la Ingeniería Económica y a partir de ellos se sentaron las bases de los principios y metodología de la Ingeniería Económica tal como la conocemos hoy en día. Definición y objetivos En general podríamos decir que el problema “central” que aborda la ingeniería Económica es el de juzgar se determinado proyecto propuesto resultara “rentable” a la larga en comparación con otras alternativas posibles. Al realizar dichas comparaciones se presentaran las diferencias en términos monetarios tomando en cuenta los aspectos técnicos y cualesquiera otros que incidan en la toma de la decisión. Podemos definir a la Ingeniería Económica como: “la disciplina que se ocupa de los aspectos económicos de la ingeniería; implica la evaluación sistemática de los costos y beneficios de los proyectos técnicos propuestos”. La ingeniería económica incluye en sus estudios las variables técnicas, haciendo énfasis en los aspectos económicos con el objeto de tomar las decisiones y determinar que tan factible es que se recupere una inversión obteniéndose un

determinado rendimiento, considerando el rendimiento

obtenible de otras

oportunidades y usos alternos; empleando los recursos limitados que se disponen. Principios y metodología. Con el objetivo de comprender la doctrina y metodología que emplea la ingeniería económica en sus estudios y para poder familiarizarnos con sus conceptos fundamentales los mismos se presentaran a continuación un conjunto de principios que definirán la línea de acción y análisis que empleara la Ingeniería Económica. Dichos principios son: a) Definir las alternativas y desarrollarlas. Es importante que se analicen todas las alternativas posibles y se determinen las ventajas y desventajas de cada una de ellas (debe tomarse en cuenta que mantener la situación actual es una posible alternativa) b) Definir de quien es el punto de vista. Debe realizarse el análisis estableciendo un punto de vistan y deben estudiarse las consecuencias de cada alternativa, siendo consistente con dicho punto de vista. c) Proporcionalidad. Utilizar en las comparaciones una unidad de medición común, para hacer más fácil el estudio y análisis de las alternativas. d) Separación de decisiones. Donde sea posible deberán tomarse por separado las decisiones separables; es decir, dividir el “el problema” en varios “sub-problemas” o casos lo que garantiza la optimización del resultados final. e) Comparar las diferencias. Al hacer la comparación de las alternativas solo será relevante analizar las diferencias entre ellas. f) Establecer Criterios. Para tomar las decisiones se deben tener establecidos uno o varios criterios, y de acuerdo a los resultados de la comparación entre las alternativas seleccionar las alternativas que resulten mas conveniente. g) Tomar en cuenta las contingencias (imponderables) e incertidumbre la de las proyecciones.

Muchas veces los valores que se utilizan para los análisis son proyecciones de valores o estimaciones de variables que pueden tener un margen de error. Igualmente existen factores que no pueden ser fácilmente transformados a términos monetarios. Los estudios económicos deben incluir estos elementos expresándolos como contingencias que podría hacer variar una decisión dependiendo de su importancia. Además se debe tomar en cuenta la incertidumbre, analizando la sensibilidad de los resultados de acuerdo a posibles variaciones en los datos cuyo valor se considere poco confiable, para evaluar como pueden afectar dichas fluctuaciones la decisión final. Basados en estos principios la Ingeniería Económica cuantifica los beneficios y costos asociados a un proyecto para determinar si producen (o ahorran) suficiente dinero para garantizar una rentabilidad mínima de las inversiones asociadas al proyecto. Entre los métodos más empleados podemos nombrar: Valor Presente, Costo Anual, Calculo de la Tasa Interna de Retorno y Método Beneficioso-Costo. Valor presente: El método más utilizado en ingeniería económica para la comparación

de

alternativas es el valor presente, en este método los valores financieros relevantes en cada alternativa se reducen a un valor en el punto inicial de comparación, hallando la equivalencia a una tasa de interés o a la tasa mínima activa de retorno. Con los valores equivalentes en un mismo punto en el tiempo es posible tomar una decisión de selección de la mejor alternativa o de realización de un proyecto. Costo anual: Tasa informativa que representa todos los costos directos y anualizados que comprende el crédito, lo cual permite conocer los gastos en que se incurre al contratar un crédito excluyendo los gastos por impuestos locales y federales, así como los gastos por trámites y servicios prestados. Calculo de la Tasa Interna de Retorno

Se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo).

El coste de oportunidad de una inversión Es el valor descartado debido a la realización de la misma o también el coste de la no realización de la inversión. Se mide por la rentabilidad esperada de los fondos invertidos en el proyecto (o de la asignación de la inmovilización a otras utilidades, por ejemplo, el alquiler de un terreno que tenemos a nuestra disposición o, por ejemplo, la dedicación de estos fondos a la compra de deuda pública, de rentabilidad y cobro garantizados). Este criterio es uno de los utilizados en las elecciones de inversión. En principio, el rendimiento es como mínimo igual al coste de oportunidad. Método Beneficioso-Costo Es una herramienta de toma de decisiones para desarrollar sistemáticamente información útil acerca de los efectos deseables e indispensables de los proyectos públicos. Por lo tanto podemos elegir alternativas como la asignación de fondos para la construcción de un sistema de transporte colectivo, una presa para riego, carreteras o un sistema de control de tráfico aéreo. Si los proyectos están en la misma escala en lo referente a costo, basta elegir el proyecto en el cual los beneficios excedan los costos en mayor cantidad, Valor monetario Es el poder adquisitivo que cada moneda tiene para la adquisición de servicios y productos, el aumento de este poder adquisitivo se le denomina deflación y la

pérdida

de

esta

inflación.

Como ya se sabe la inflación es el exceso de papel moneda circulante en la nación que no tiene sustento o aval por parte del país (No hablo del dinero falsificado) sino de el papel moneda emitido por el banco central de cada país y que no tiene respaldo de las actividades económicas del país (proceso económico de importaciones, exportaciones o el comercio interno de cada país). Por lo que cuando un país termina importando más de lo que produce el banco de Central recurre a la emisión de papel moneda para poder realizar los pagos pero sin sustento lo que hace es hacer que los precios de un producto se eleven Capital como factor de producción Es constituido por inmuebles, maquinarias o instalaciones propias de cualquier género, que, en colaboración con otros factores, principalmente el trabajo y bienes intermedios, se destinan a la producción de bienes y consumo

Tipos de capitalización La capitalización simple: Es un tipo de capitalización de recursos financieros que se caracteriza porque la variación que sufre el capital no es acumulativa. Los intereses que se generan en cada periodo no se agregan al capital para el cálculo de los nuevos intereses del siguiente periodo. De esta manera los intereses generados en cada uno de los periodos serán iguales. La capitalización compuesta: Se caracteriza porque los intereses, a medida que se van generando pasan a formar parte del capital de partida, se van acumulando, y produce a su vez intereses en periodos siguientes (son productivos). De esta forma los intereses

generados en cada periodo se calculan sobre capitales distintos, cada vez mayores ya que incorporan los intereses de periodos anteriores. Diferencia entre capital simple y capital compuesto La diferencia entre el capital simple y la compuesta radica en que en la simple solo genera intereses de capital inicial, mientras que en la compuesta se considera que los intereses que va generando el capital inicial, ellos mismos van generando nuevos intereses. El capital simple solo se utiliza en operaciones a corto plazo (menos de 1 año), mientras que la capitalización compuesta se utiliza tanto en operaciones a corto plazo, como a largo plazo. El costo de capital Tiene una influencia definitiva sobre la estructura de capital, la cual se conceptualiza como aquella fuente de financiamiento que la empresa logra obtener, para financiar proyectos del largo plazo. Por lo general, estas fuentes provienen del mercado de capitales proveedor en donde concurren oferentes y demandantes en procura de financiamiento. En el caso de Venezuela, los papeles más negociados, independientemente de la modalidad que presenten son: bonos, acciones comunes y preferentes, las cuales se describen y analizan en profundidad en el desarrollo del artículo. Estas fuentes de financiamiento siempre irán acompañadas de un costo de capital, el cual será determinado usando modelos matemáticos que arrojan un resultado, que debe ser analizado en la fase proyectiva que la empresa se proponga alcanzar para un financiamiento adecuado.

Estructura de capital Debe generar un rendimiento atribuible al costo de capital, que no es más que aquella tasa de rendimiento, que hace atractiva una determinada inversión y que

mantiene a los propietarios o accionistas satisfechos porque su inversión está protegida. Al respecto, Mascareñas (2001), señala que: El coste del capital es la tasa de rendimiento interno que una empresa deberá pagar a los inversores para incitarles a arriesgar su dinero en la compra de los títulos emitidos por ella (acciones ordinarias, acciones preferentes, obligaciones, préstamos, etc.). O dicho de otra forma, es la mínima tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que componen su pasivo, con objeto de mantener a sus inversores satisfechos evitando, al mismo tiempo, que descienda el valor de mercado de sus acciones (pág 3) Esta manifestación conceptual indica por un lado que al obtener una fuente financiera de las ya señaladas, la organización incurre en un costo de capital y, por el otro, esa fuente financiera debe colocarse en un activo o activos (proyectos de inversión), que generen rentabilidad, que como mínimo satisfaga las aspiraciones de los propietarios, respecto a la obtención de rentabilidad y cobertura del riesgo. Esta variable adicional denominada riesgo se tratará en este artículo con profundidad, no se puede obviarla puesto que los propietarios e inversores de una organización la toman en cuenta a la hora de colocar su dinero. De otra parte, las fuentes de financiamiento de largo plazo para el inversor ofrecen una rentabilidad que contrastada con el riesgo, siempre es superior a cualquier tasa que el mercado pueda ofrecer en el corto plazo, siempre que se trate de deuda y, por supuesto en el caso de capital común, esta rentabilidad estará sujeta a la obtención de utilidades o generación de valor y cuando se trata de capital preferente, como su nombre lo indica, su rentabilidad es de orden preferencial. Estos supuestos hacen que quien obtiene el financiamiento se compromete con el inversor a un portafolio capaz de soportar el costo y generar una rentabilidad satisfactoria, que en términos de valor total de la empresa, es tratado como una función de rentabilidad y riesgo, capaz de obtener fuentes financieras adecuadas, costo ponderado de capital mínimo, inversiones rentables y política de dividendos atractiva

Costo de oportunidad Es un concepto que proviene del área económica y que se utiliza en el mundo de las finanzas, de los negocios y de la micro y macroeconomías para hacer referencia a una medida abstracta de inversión a partir de la cual se realizan estimaciones prácticas sobre el manejo del capital que una empresa o un negocio puede tener. En términos específicos, el concepto de coste o costo de oportunidad se utiliza en la economía para señalar a aquel costo que significa toda inversión cuando se prioriza una posibilidad ante la otra. Así, el coste de oportunidad representa algo imaginario o ficticio, es decir, aquella inversión que no se realizó para priorizar otra considerada más urgente, más importante, más necesaria, etc. Si bien en un primer momento, la idea del costo de oportunidad podría parecer inútil o poco interesante debido a que se basa en aquello que no sucedió en la práctica, sí gana utilidad cuando se proyecta a futuro cuáles podrían ser los costos de elegir una inversión y no la otra. También sirve para conocer lo que sucedió y cómo esa decisión puede haber beneficiado o no a la empresa, socios, etc. Por ejemplo, el costo de oportunidad sería elegir entre dos posibles inversiones: colocar un ahorro en una sucursal de una cadena de fast-food o poner un restaurant propio. La elección se realiza obviamente teniendo en cuenta aquello que pueda considerarse más beneficioso: así, esa elección supone un costo de oportunidad porque al haberse elegido se debería medir o tener en cuenta el costo que esa elección (oportuna o no) puede significar para quienes lleven adelante el negocio. En este sentido, es importante dejar en claro que el costo de oportunidad se relaciona con el concepto de rentabilidad ya que es, en definitiva, un elemento más para poder medir la rentabilidad que una elección de inversión tiene sobre el negocio.

Inversión En su más amplia expresión es cualquier derecho de propiedad manteniendo principalmente con el propósito de conservar la riqueza o el capital, o para proveerse de un ingreso. Desde el punto de vista económico, se entiende por capital un conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes. Las técnicas de evaluación económicas de inversiones se aplica fundamentalmente a aquellas inversiones cuyos efectos se manifiestan en varios periodos anuales.a estos proyectos se les denomina estratégicos y su análisis debe ser cuidadoso ya que afectan la esencia misma de la empresa.la aplicación de las técnicas de evaluación permite determinar la aceptación o rechazo de las inversiones, asi

como establecer su grado de prioridad dentro de los planes estratégicos de la empresa.la dirección de la empresa debe contar con medios necesarios para efectuar un análisis comparativo objetivo, a fin de juzgar los beneficios opcionales que obtendrá distribuyendo los recursos en direcciones diferentes, con la finalidad de optimizar el rendimiento general de sus inversiones. Proyecto de inversión y estrategia de la empresa La administración moderna debe organizar y estimular los proyectos de inversión de acuerdo con la estrategia de la empresa. La estrategia en un momento dado, representa por parte de la empresa lo que se determina como el mejor uso de sus recursos, en el futuro, así como su capacidad para aprovechar las oportunidades. La estrategia orienta el uso de los recursos hacia actividades decisivas. Es importante tomar en cuentas las siguientes relaciones entre estrategia e inversiones: 1. Las estrategias favorecen una búsqueda intencionada de oportunidades y orienta el crecimiento de la empresa hacia un conjunto seleccionado de áreas y proyectos de expansión. 2. Aquellos proyectos que no son compatibles con la estrategia son rechazados y reciben prioridad aquellos que son considerados esenciales para aplicar la estrategia.