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• Valeria Vargas Martinez

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TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO Como explicaba Milton Friedman, la idea básica de la teoría cuantitativa (TC), esto es, la idea de que existe una relación entre la cantidad de dinero por un lado y los precios por el otro, es una de las ideas más viejas en economía. Pero Friedman destaca la labor de quien considera el más grande economista norteamericano: Irving Fisher. Destaca que el aporte de Fisher fue el haber analizado la relación entre cantidad de dinero y los precios con mayor detalle. Fue él quien popularizó la famosa fórmula MV = PT, es decir, que el dinero multiplicado por la velocidad es igual a los precios multiplicados por el volumen de las transacciones. Continúa explicando Friedman que, al menos hasta 1930, los análisis de Fisher y la teoría cuantitativa fue ampliamente aceptada: 1. CONCEPTO: La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica de determinación del nivel de precios que establece la existencia de una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel general de los precios. 2. FORMULACIÓN DE LA TEORÍA: La teoría cuantitativa del dinero, parte de una identidad, la ecuación de cambio, según la cual el valor de las transacciones que se realizan en una economía ha de ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economía por el número de veces que el dinero cambia de manos:

MV = PT    

M es la cantidad de dinero V su velocidad de circulación T el volumen de transacciones (cantidad de bienes y servicios) P el nivel de precios.

EJEMPLO: Supongamos que en el país A se produce 100 tortas al año, que representa nuestro PIB real. También supongamos que una torta se vende a S/. 10. Por último tenemos que la cantidad de dinero que hay en la economía es de S/. 50. Por lo tanto, en este caso la velocidad del dinero es: V = PY/M ➔ V = S/.10∙100/ S/.50 = 20 En esta economía el público gasta un total de 1.000 (10 x 100) soles al año en pizza (PIB nominal). Para que se realice este gasto de S/. 1.000 con S/. 50 (M) cada billete debe cambiar de manos 20 veces al año en promedio.

Si continuamos jugando con esta ecuación tenemos lo siguiente: MV = PY ➞ 50 x 20 = 10 x 100 = 1.000 El dinero multiplicado por la velocidad es igual al precio multiplicado por el volumen de las transacciones, en este caso el PIB. Si continuamos jugando con esta ecuación y asumimos que ahora M no es = S/. 50 sino que M = S/. 100, tenemos que el nivel de precios de la economía está determinado por la cantidad de dinero: P = MV/Y ➞ 100∙20/100 = S/. 20 ¿Qué sucede si el precio de la pizza aumenta de 10€ a 20€? M x V = P x Q ➞ 100 x 20 = 20 x 100 = 2.000

Efectos de la Inflación La inflación, el aumento generalizado del nivel de precios de una economía, tiene efectos no neutrales en la economía. Esto significa que se producen efectos no solo en el nivel de precios, sino que también puede y suele afectar variables como la distribución del ingreso, el nivel de crecimiento, el déficit fiscal, el tipo de cambio, las exportaciones netas, etc. En esta nota trataremos algunos de estos efectos de la inflación 1. Efectos de la Inflación en la Distribución del Ingreso: La inflación tiene efectos en la distribución del ingreso debido a que ciertos sectores tienen capacidad para ajustar sus ingresos ante la inflación, mientras que otros no tienen esta capacidad. Por ejemplo los asalariados, los jubilados, los beneficiaros de planes sociales y quienes obtienen rentas mediante contratos de largo plazo, tienen poca capacidad de ajustar sus ingresos ante la inflación, mientras que por ejemplo los comerciantes o vendedores de insumos, pueden ajustar el precio de sus productos ante un aumento de su costo de vida o del nivel general de precios. 2. Efectos de la Inflación en el Nivel de Crecimiento: En las economías de mercado, los precios son claves en la asignación de recursos. La inflación es un fenómeno que desalienta muchas actividades productivas, al generar incertidumbre sobre los futuros precios. Las personas son por naturaleza adversas al riesgo, por lo que si la inflación genera un mayor riesgo para ciertas inversiones, estas estarán desalentadas, asignándose recursos hacia otros destinos, ya sea bienes que resguarden su valor ante la inflación o bien inversiones que ajusten sus ingresos con la inflación. Esta asignación de recursos es ineficiente porque está basada en parte por la incertidumbre generada por la inflación y no por consideraciones productivas. 3. Efectos de la Inflación en el Déficit Fiscal: Algunos ingresos del gobierno varían con la inflación (como la recaudación por el Impuesto al Valor Agregado) y otros no. Algunos gastos varían con la inflación (compra de insumos, inversión del gobierno) y otros no (sueldos, salarios y jubilaciones en el corto plazo). El efecto de la inflación sobre el déficit/superávit fiscal dependerá de la estructura de ingresos y gastos del gobierno. El efecto Olivera-Tanzi afirma que existe un desfase entre la determinación de un impuesto y su pago, por lo que el efecto de la inflación sobre el déficit tiende a ser positivo.

4. Efectos de la Inflación sobre el Tipo de Cambio: El tipo de cambio real tiene en cuenta el precio de los bienes extranjeros en término de los bienes locales, por lo que si el precio de los bienes locales aumenta en el corto plazo, los bienes extranjeros se hacen más baratos en término de los bienes locales, esto significa que el tipo de cambio real disminuye. En el largo plazo, hay una tendencia a que suba el tipo de cambio nominal, debido a que en el corto plazo mejora la balanza comercial. La suba en el tipo de cambio nominal puede anular total o parcialmente la mejora en el tipo de cambio real de corto plazo. 5. Efectos de la Inflación en las Exportaciones Netas: Por lo visto en el punto 4, se puede observar que en el corto plazo las exportaciones netas suelen aumentas con la inflación, sin embargo, cuando se ajusta el tipo de cambio el efecto puede ser positivo o negativo. Cuando analicemos los efectos de la inflación en la economía, no solo tenemos que analizar el efecto aislado sobre cada una de estas variables, sino también el efecto en general sobre el bienestar de la población, cosa que muchos economistas solemos pasar por alto fácilmente.

POLÍTICAS CONTRA LA INFLACIÓN La Política Económica del gobierno se expresa a través de sus medidas sobre el presupuesto fiscal, la oferta de dinero, la tasa de interés, los tipos de cambio y otros similares. Hay muchas maneras en que el gobierno interviene en el proceso económico de un país. A continuación citaremos las más importantes. 1. La Política Fiscal: Es el conjunto de medidas implementadas por el Gobierno tendientes a encauzar la economía hacia ciertas metas. Las herramientas fundamentales con que cuenta el Gobierno para ello son la determinación del volumen y del destino del gasto público y las formas de financiar esos gastos. Por ejemplo, si la economía está entrando en una fase recesiva, el Gobierno puede disminuir los impuestos y aumentar el gasto con el fin de expandir la demanda agregada y superar la recesión. Si hay un nivel de desempleo muy alto, puede procurar crear nuevos empleos y otorgar subsidios temporales a los desocupados; si existe una alta tasa de inflación, intentará reducir el gasto para contrarrestar posibles presiones de demanda y moderar las alzas de precios. De este modo, los objetivos de la política pueden ser: suavizar los ciclos económicos, elevar el nivel de ingreso nacional, redistribuir el ingreso, proveer bienes públicos, aumentar el empleo… 2. Los Impuestos: Un famoso escritor dedicaba todos sus libros del siguiente modo: Dedico este libro al personaje que estuvo siempre conmigo; que se entristecía con mis fracasos y se alegraba verdaderamente con mis triunfos; al único que realmente le importaba mi situación económica: al recaudador de impuestos La mayor parte de la humanidad considera que un recaudador de impuestos con sentimientos es un ser antinatural, como podría serlo un tiburón vegetariano. Pero, el gobierno necesita dinero para cumplir con sus deberes y responsabilidades que la sociedad le otorga; ese dinero lo obtiene, principalmente, por la creación y cobro de impuestos. Un impuesto es un aporte involuntario (muy involuntario) pagado por individuos o instituciones a un gobierno que puede ser central, regional o local. Los gobiernos usan los impuestos no sólo para cubrir los gastos que demandan el logro de los objetivos diseñados, sino también como instrumentos de política económica. Supongamos que desea redistribuir el ingreso para que los pobres puedan aumentar el suyo y así mejorar sus niveles de vida.

En ese caso, el gobierno puede recurrir a un sistema impositivo que afecte más que proporcionalmente a los contribuyentes; Incluso, puede determinar que los pobres no paguen impuestos. Parte de los impuestos así obtenidos pueden ser asignados a mejorar el sistema de seguridad social para que los pobres puedan ser atendidos cuando tienen problemas de salud. Los pobres no tienen para pagar las consultas que cobran los médicos, entonces los sistemas de seguridad social sirven para que la atención de salud también les llegue a ellos. Sin embargo hay muchos teóricos que se oponen a que el gobierno haga una distribución de este tipo, dando la impresión de que es mejor hacer desaparecer a los pobres que a la pobreza. Yo sostengo que desde el punto de vista económico, tener trabajadores sanos es mucho mejor que tener obreros enfermos: un trabajador sano es mucho más productivo que un enfermo. Lo mismo puede aplicarse a la educación: un trabajador calificado produce más que uno que no lo es, aunque hay muchos teóricos que no entienden el problema de ese modo. Los impuestos también sirven para modificar los modelos de consumo; por ejemplo; por ejemplo, si el Estado cree que fumar en exceso es dañino para la salud, no sólo individual sino también colectiva, impondrá un impuesto alto a los cigarrillos. Algunos economistas, los que viven en el mundo de los modelos y nunca salen a la realidad, dicen que el impuesto distorsiona el mercado porque le resta eficiencia. Otros dicen que los impuestos son inmorales porque son aportes involuntarios. Todo esto nos muestra que en los teóricos fundamentalistas, el mundo de los modelos se sobrepone al mundo real. Estos señores llegan a afirmar que el Estado comete un robo legal al fijar un sistema de impuestos, y que el robo, dicen, no por ser legal dejaría de ser robo. 3. Los Gastos del Gobierno: Son los que se destinan al pago de salarios de las instituciones públicas de los tres Poderes del Estado, la compra de equipo, edificios, oficinas…..Un rubro muy importante es el que se refiere a las transferencias que el gobierno realiza a la sociedad civil. Las jubilaciones, los seguros de salud, las subvenciones a los productos que constan en el programa de gobierno, la ayuda a los asilos, orfanatos… y muchos otros son también parte de los gastos públicos. Cuando hay un proceso inflacionario o una política monetaria restrictiva, los primeros gastos en reducirse son los dedicados a la ayuda a los grupos vulnerables de un país.

4. La Política Monetaria: Es un conjunto de medidas de la autoridad monetaria cuyo objetivo principales es conseguir la estabilidad del valor del dinero y evitar desequilibrios prolongados en la balanza de pagos. Se utiliza para regular la cantidad de dinero en una economía y controlar el sistema bancario. Alterando la oferta monetaria, el Banco Central influye sobre la economía determinando las tasas de interés o estableciendo los tipos de cambio 5. La Política Comercial: Incluye la fijación de aranceles, cuyo nivel puede liberalizar el comercio o volverlo más restrictivo; la política comercial está complementada por el tipo de cambio. El tipo de cambio es el precio de una moneda con relación a otra, generalmente con relación al dólar. Si el dólar es caro, las exportaciones aumenta-rán, debido a que un dólar de precio alto hace que la moneda nacional se devalúe y, por lo tanto, los bienes exportados resulten más baratos para los países que comercian con el país anfitrión. Si el dólar es barato, la moneda nacional costará más en términos del dólar, los precios de los bienes exportados serán altos, las exportaciones se reducirán pero las importaciones aumentarán por ello. Así, el establecimiento del el tipo de cambio debe determinar un balance entre las prioridades que se tenga sobre las exportaciones y las importaciones, sin olvidar el hecho de que para exportar más es necesario aumentar las importaciones, especialmente las de bienes de capital y de insumos para la producción de lo que se exporta. 6. La Política de Ingresos: Consiste en establecer límites, por parte del gobierno, a los incremento de sueldos, salarios y beneficios, aunque la política de ingresos puede usarse también para efectos redistributivos. Los salarios son muy fáciles de controlar, pero no se puede decir lo mismo de los beneficios, por lo que las pérdidas de la capacidad adquisitiva afectan, sobre todo, a los trabajadores. Las negociaciones entre gobiernos, empresas y organizaciones patronales y sindicales permiten la firma de acuerdos para limitar el crecimiento de precios y de los salarios. 7. Los Controles Directos de Precios: Permiten al gobierno establecer precios máximos si es que cree que las empresas están especulando con ellos. También puede imponer precios mínimos, cuando considere que las empresas grandes han iniciado una guerra de precios para tratar de expulsar del mercado a las otras y luego quedarse bajo un régimen de monopolio. A corto plazo pueden tener el efecto deseado, pero si no se corrigen las causas o los desequilibrios subyacentes, en cuanto se levanten los controles respectivos, la inflación resurgirá con más fuerza.

También sucederá algo peor: aparecerá el mercado negro, lo que aumentará el grado de distorsión en la producción de bienes y servicios. El precio máximo, en el caso de que haya un precio de mercado artificialmente alto debido a las expectativas de los empresarios, el gobierno impondrá un precio máximo que es: El precio legal más alto al que puede venderse legalmente un bien y que es fijado por el gobierno, por lo que no puede ser alterado por los vendedores Este precio máximo siempre tendrá que ser menor al que está vigente, puesto que a ningún gobierno se le ocurriría poner un precio máximo por encima del existente. No lo haría, dado que el problema que se quiere resolver es el relativo a la vigencia de precios muy altos, emergentes de varias causas, entre las que no debe descontar-se la especulación. Los economistas neoclásicos, los que se oponen a la participación del gobierno en la economía, dicen que un precio máximo fijado por el gobierno hace que el bien se vuelva escaso, por lo que algunos consumidores que desean el bien, no podrán adquirirlo. Sin embargo, es necesario relievar el hecho de que la imposición del precio máximo sirve para frenar la especulación de precios por parte de los productores. El Precio Mínimo, tiene que ser mayor que el precio de mercado, de otra manera, no habría necesidad de fijarlo. El precio mínimo controlado se define como: El precio legal impuesto por el gobierno que, siendo superior al precio de equilibrio, no puede ser legalmente reducido por ningún vendedor Las Expectativas, son las creencias anticipadas que los sujetos económicos tienen sobre el posible desenvolvimiento de la economía en el futuro. Esas expectativas acerca del comportamiento futuro de la economía se expresan en las previsiones que los agentes económicos toman para contrarrestarlas, aunque una buena parte de las veces, ese comportamiento puede acrecentar y no anular los procesos negativos de una economía. Por ejemplo, el incremento de inventarios que el empresario realiza depende de sus expectativas acerca de la eventual escasez de insumos en el futuro cercano. Resumiendo: Las inflaciones de costo, las inflaciones importadas y las inflaciones que provienen de la especulación financiera son las causas más importantes que inician el proceso del alza sistemática del nivel de precios, que llamamos Inflación.