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Universidad Tecnológica De Honduras Mercados Financieros Catedrático: Lic. Edgardo Enamorado Integrantes: Kevin Burgos Cuenta: 2016100300183 Ultima fecha de entrega 10/12/18

Bonos Soberanos de Honduras La Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas, en su condición de ente administrador de las Finanzas del Gobierno de Honduras y tomando bajo consideración las necesidades de recursos para el ejercicio fiscal 2013, las alternativas de financiamiento disponibles y las sostenibilidad económica financiera del país, realizó las gestiones necesarias para buscar soluciones factibles y así lograr mejorar las condiciones Financieras del país. Se presentó una propuesta de emisión de un Bono Soberano al Gabinete Económico en el mes de octubre de 2012, como solución para hacer frente a la difícil situación financiera en la cual se encuentra las finanzas públicas. El 5 de octubre de 2012, la Comisión de Crédito Público, responsable de la formulación de la Política de Endeudamiento Público (Artículo 66, Decreto Legislativo No.083-2004 contentivo de la Ley Orgánica del Presupuesto) integrada por autoridades de la SEFIN y el BCH, aprobó la gestión de la Emisión de un Bono Soberano Global por un monto base de hasta US$1,000.0 millones. Honduras coloca 500 millones de dólares bono soberano Gobierno pagará interés leonino de 7.5%, el más elevado que cancela un país centroamericano en el mercado de capitales.

Como ha hecho Honduras para la venta de los bonos soberanos. Los bonos colocan al gobierno en una situación difícil que puede culminar en un futuro en el estancamiento de la economía y en la necesidad de propiciar la elevación de los impuestos para poder hacer frente a un brusco aumento el servicio de la deuda externa. Otro problema asociado con esta colocación de bonos es la limitada capacidad de absorción de recursos que tiene la economía. Montos elevados y de súbito ingreso, podría producir una monetización que en corto plazo provoque presiones inflacionarias y deprima ficticiamente la tasa de cambio. Aunque los fondos de los bonos se destinen a obras de infraestructura, puede producirse un desplazamiento de recursos internos destinados previamente a la inversión y que serían liberados para ser usados en gasto corriente. Si esto ocurriese, en el fondo estaríamos endeudándonos en el exterior para cubrir más subsidios, o más sueldos, o más gastos improductivos.

Que características tienen estos bonos, montos, plazo, tasa, y todo lo que los identifique. 1. El costo aumentaría en caso de una mayor depreciación del valor del Lempira con relación al Dólar estadounidense. 2. Los intereses a ser pagados en esta operación no contribuyen al Producto Interno Bruto del país, a diferencia de los que se pagan por la deuda interna que si ayudan al crecimiento del PIB hondureño. 3. No se utilizara para financiar inversión, sino que el gasto corriente. 4. La emisión de más bonos soberanos y crédito interno no es más que el reflejo de una situación complicada de un déficit fiscal que está por encima de la capacidad del país. 5. Por estos bonos, el Gobierno tendrá que pagar una tasa más alta y existe el riesgo que los llamados ‘buitres’ los adquieran, estos están siempre pendientes de los países en decadencia por los altos intereses que pagan 6. La colocación de un nuevo tramo de bonos soberanos por $500 millones en el mercado internacional obligará al Gobierno a tomar algunas medidas que le permitan la obtención de recursos para honrar ese compromiso. Esas

medidas pasan por ampliar la base tributaria o subir las tasas impositivas actuales.

7. Riesgo del tipo de interés: cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan. Si necesita dinero y tiene que vender un bono antes de su vencimiento en un entorno de interés mayor, probablemente recupere menos de lo que invirtió. El riesgo de interés baja a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Aprenda más sobre rendimientos de los bonos. 8. Riesgo de crédito: si el emisor, o los emisores que lo respaldan, pasan por dificultades financieras o se declaran en bancarrota, podrían fallar en su obligación de pagar a los titulares de los bonos. 9. Riesgo de liquidez: si el grado de solvencia estimado del emisor del bono cae o los riesgos predominantes son mucho más altos que los del interés nominal, será difícil para un inversor que quiera vender antes del vencimiento encontrar al menos un comprador a buen precio. Generalmente, los bonos son más líquidos durante el periodo inicial después de su emisión ya que es cuando se realiza el mayor volumen de negociaciones en dicho bono. 10. Riesgo de rescate o reinversión: Si un bono es amortizable, el emisor puede rescatarlo antes de su vencimiento, en fechas definidas a precios determinados. Por lo general, los bonos se amortizan cuando las tasas de interés caen, permitiendo que el inversor reinvierta los productos con tasas más bajas. Esto también ocurre con determinados tipos de títulos respaldados por hipotecas. 11. Riesgo de cambio de divisas: Las divisas: el euro, la libra esterlina, el dólar, el yen, etc. varían en relación mutua. Si ha invertido en otras divisas diferentes a la suya, el riesgo es que la divisa de su bono sea propensa a la revaluación. Cuando los productos de los bonos se cambian a su propia moneda, las ganancias tendrán menor valor. .

A través de quien se han colocado Se han colocado gracias al gobierno, Hay que colocar solo una parte nada más, para que no se cree que habiendo bastante dinero en las arcas del Estado se empiece a aflojar la cosa”, expresó el mandatario y en ese sentido, recomendó al titular de Soptravi, Miguel ángel Gámez, que busque triangular el proyecto de bacheo masivo con algún banco en una asociación público-privada. Las últimas emisiones de bonos en el mercado internacional que realizaron Guatemala, El Salvador, Nicaragua y Costa Rica arrojan una tasa de interés promedio de 5.20%, siendo Nicaragua el país que más baja tasa pagó por su última operación. El Salvador en su más reciente emisión de 800 millones de dólares ofreció una tasa de interés de 5.87%.

Para que sirven estos al país Los países emiten bonos para obtener financiamiento, cuya tasa de interés depende del riesgo del país que lo emita. El precio del bono depende en gran medida de la tasa de interés, pudiendo concluir que cualquier variación de esta hará subir o bajar el precio del instrumento, ya que poseen una relación inversa (al subir la tasa de interés baja el precio del bono, y al bajar sube el precio del bono). Un bono de valor nominal de US$ 10.000, si el rendimiento de este bono es del 9% y se mantiene durante toda la vida del bono, este tiene actualmente un valor de US$ 10.000, es lo que financieramente se conoce como “a la par”, ahora bien si la tasa es del 6%, con la que el bono se cotiza a US$ 11.475, a eso se denomina “sobre la par”, y esta se mantiene, cada año que pase el precio del bono cae, hasta llegar a US$ 10.000, y si la tasa es de 12%, con la que el precio del bono se cotiza a US$ 8.766, se le denomina “bajo la par”, cada año que pasa el precio del bono sube hasta llegar a US$ 10.000.

Coloque datos cuantitativos.

La Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas, en su condición de ente administrador de las Finanzas del Gobierno de Honduras y tomando bajo consideración las necesidades de recursos para el ejercicio fiscal 2013, las alternativas de financiamiento disponibles y las sostenibilidad económica-financiera del país, realizó las gestiones necesarias para buscar soluciones factibles y así lograr mejorar las condiciones financieras del país. Se presentó una propuesta de emisión de un Bono Soberano al Gabinete Económico en el mes de octubre de 2012, como solución para hacer frente a la difícil situación financiera en la cual se encuentra las finanzas públicas. El 5 de octubre de 2012, la Comisión de Crédito Público, responsable de la formulación de la Política de Endeudamiento Público (Artículo 66, Decreto Legislativo No.083-2004 contentivo de la Ley Orgánica del Presupuesto) integrada por autoridades de la SEFIN y el BCH, aprobó la gestión de la Emisión de un Bono Soberano Global por un monto base de hasta US$1,000.0 millones.

Bonos corporativos vendidos en Honduras. Como ha hecho los bancos en Honduras para la venta de los bonos. Cuando alguien invierte en Bonos, le está prestando dinero a una empresa (Bonos Corporativos), al Banco Central (Bonos del Banco Central) o a otra entidad, a cambio de la devolución de su dinero más un interés. Se emiten por un plazo superior a un año. Los bonos, luego de colocados, pueden transarse en las bolsas de valores y fuera de ellas, por lo que no es necesario mantenerlos hasta su vencimiento. Su liquidez entonces puede ser inmediata, en caso que se opte por liquidarlos en el mercado y se encuentre un comprador que pague un precio justo por éste, o periódica y por parcialidades, si se conserva la inversión hasta el final. El emisor del bono se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses generados, a aquellos inversionistas que adquirieron parte del bono (tenedores de bonos). Bonos Corporativos Entidades Financieras Títulos Valores de crédito emitido en serie que documenta obligaciones de pago a cargo de empresas del sistema financiero nacional, a un plazo determinado (3, 5 y 7 años), cuya característica es que quienes lo compran tienen derecho a percibir intereses o una renta fija, además de obtener el reembolso del valor del bono cuando expira el plazo de su vencimiento.

Que características tienen estos bonos, montos, plazo, tasa, y todo lo que los identifique. Características completas de dichos títulos valores La conveniencia de invertir en esta clase de bonos dependerá del tipo de inversionista, sus aspiraciones, experiencia y necesidades específicas. Algunos consideran a los bonos corporativos como una buena opción por su relativa seguridad. Como hemos visto, a diferencia de las acciones, los bonos corporativos tienen prioridad en los pagos de la empresa. Sin embargo, no son tan seguros como los bonos del gobierno. Aunque, por otra parte, tienden a ofrecer más ganancias que éstos. Así pues, los bonos corporativos gustan a los inversionistas no tan conservadores, pero tampoco tan afectos al riesgo.

A través de quien se han colocado en Honduras. Son obligaciones representadas mediante anotación en cuenta emitidas por el BCH y la Secretaría de Finanzas, con el propósito de regular la oferta monetaria. Este instrumento de renta fija puede ser emitido hasta por un año plazo y se caracteriza por ser: cupón cero (no paga intereses periódicos) ; se negocia a descuento (el valor que se paga en la fecha de compra es inferior al valor nominal) ; su valor nominal se cancela en la fecha de su vencimiento, de tal forma que en esa fecha el inversionista percibe el valor que resulta de restar el valor nominal y el valor pagado originalmente.

Para que sirven estos a los bancos que los venden Estos valores, son obligaciones de deuda emitidas por el Gobierno de Honduras con el propósito de captar recursos para financiar sus necesidades presupuestarias. A diferencia de las Letras –que son colocadas a plazos iguales o inferiores a un año – estos valores son emitidos con estándares internacionalmente reconocidos para este tipo de instrumentos, es decir, se emiten a mediano plazo (3, 5 y 7 años), con vencimientos superiores a un año; incluyen pagos periódicos de intereses (semestrales, por lo general) y el pago del capital al vencimiento, razón por la cual son catalogados como bonos con cupón o valores con tasa fija.

Quienes han comprado estas emisiones.

Coloque datos cuantitativos. Los títulos valores gubernamentales o bonos, como se les conoce, han experimentado una fuerte demanda en el transcurso del año en el marcado de Honduras. Después de dos años que la colocación de bonos significo un serio problema en el gobierno por la falta de interés entre los inversionistas públicos y privados, la confianza ha mejorado en el mercado de capitales y esos instrumentos financieros tienen mayor interés. Cuando los inversionistas demandaron 1,231.6 millones de lempiras y al final de la sesión se adjudicaron 1,181 millones