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• Cesar Paredes Noa

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Finanzas en la Cadena de Suministros

Sesiones 15 y 16 Examen final Prof. Pablo José Arana Barbier

Examen final S/ 50 M

A

S/ 250 M

B

S/ 200 M S/ 150 M

S/ 450 M S/ 200 M

Las empresas A y B pertenecen al mismo rubro y se encuentran en distintas locaciones geográficas. El beta para la empresa A es 1.08 y la tasa de impuestos en su país asciende a 30%. Por otro lado, la empresa B tiene S/ 250 M de deuda, la cual está compuesta por tres préstamos: (a) S/ 100 M a una TEA de 9%, (b) S/ 100 M a una TEA de 12%, y (c) S/ 50 M a una TEA de 11%. Respecto al rendimiento del mercado, la bolsa de valores local rindió 11% el año anterior, mientras que la tasa libre de riesgo asciende a 3%. El riesgo país se encuentra en 2% y la inflación en 4%. La tasa de impuesto en el país de la empresa B asciende a 40%. La empresa B está evaluando una oportunidad de negocio que involucra la inversión de S/ 100 M, y generará flujos de caja futuros durante 10 años de S/ 20 M cada año durante los primeros 3 años, S/ 30 M cada año durante los siguientes tres años, S/ 50 M cada año durante los siguientes dos años, y finalmente S/ 60 M cada año durante los últimos dos años. La tasa que se debe utilizar para evaluar el proyecto es el WACC de la empresa. Calcule el CAPM de la empresa B (4 puntos). Calcule el WACC de la empresa B (2 puntos). Calcule el VAN (3 puntos) y la TIR (3 puntos) del proyecto. Indique si se crea o destruye valor, y por qué (2 puntos). Asuma que puede implementar una iniciativa de ahorro en la cadena de suministros que podría incrementar los flujos de caja futuros de la empresa. ¿Qué porcentaje de ahorro (incremento en el flujo de caja de cada año) sería necesario para lograr un incremento de 15% en el VAN hallado en el punto anterior? Asuma que dicha iniciativa de ahorro requiere además de una inversión inicial de S/ 1M (6 puntos).

Referencias