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• zameerahmad

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2004 Cash flow crisis

Amount Years Bonus Rate Capitalization

Estimation of number of ZERO CUPON BONDS Face Value 1000 Required rate 10%

1,000,000.00 5 10% Semi Annual

Because zero cupon interests are different to par bonds Zero cupon bonuses indicate that all couples have zero value, but interest is paid at the end Par bonuses have paid interests every cupon, so they are called to the par, they are paid to the par with each cupon

Emitted Bonus

Bonus Price

Required Capital

Option 2 989.00 Years Bonus Rate Face Value

1,011.12 999,999.63

5 10% 1000

1,000,000.00 0.37

Igual como UTILICE SOLVER ES LA UNICA FORMA PARA estaimastes el HALLAR EL TIR DE UN FLUJO DE CAJA numero de bonos? Number

989.00 De donde sale el precio ? Pon la formula como lo obtienes?

Sale Price

0 1 2 3 4 5

CON SOLVER HALLAS EL VALOR DE LA CANTIDAD E BONOS Y DEL PRECIO. EL OBJETIVO ES TIR 10% O 0.1. CAMBIANDO LAS CELDAS B20 Y B21, UNA VEZ HALLADAS SE FIJA EL NUMERO DE BONOS EN ENTERO Y SE MUEVE EL PRECIO PARA OBTENER LA TASA

6

1,011.12 7 8 9 10 pregunta 2 Suponga que MacKinnon y McDougald deciden emitir bonos para financiar la expansión de Laurinburg Precision Engineering. Los plazos de los bonos de 1.000 dólares, que vencen el 15 de enero de 2009, especifican una tasa de interés del 10% con capitalización semestral o pagos de intereses. Sin embargo, Sheila Cox puede encontrar un grupo de inversores que aceptará un rendimiento del 8% de interés. ¿Cuánto estarán dispuestos a pagar los inversores por los bonos del 10%? Prepare un programa como el del Anexo 1, mostrando el capital, intereses a pagar, gasto por intereses y amortización de la prima del bono para estos bonos. ¿Por qué la prima del bono se amortiza en cero? Período

PRECIO BONO VNOMI NUM BONOS

1,011.12 1000 989.00

LA DEUDA ES POR LOS 989 BONOS y a valor nominal 1000 sobre ese monto se calculan los intereses, el bono se vende a la gente a 1011.12 y por 989 bonos tengo de ingresos 1,000,000 eso me rentabiliza 10% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Fecha

1/15/2004 7/15/2004 1/15/2005 7/15/2005 1/15/2006 7/15/2006 1/15/2007 7/15/2007 1/15/2008

Pago de Intereses Gastos por Intereses

0 0 0 0 0 0 0 0

Capital adeudado Capital a pagar después del pago de intereses

0 0 0 0 0 0 0 0

989,000.00 1,038,450.00 1,090,372.50 1,144,891.13 1,202,135.68 1,262,242.47 1,325,354.59 1,391,622.32 1,461,203.43

-

LA DEUDA ES POR LOS 989 BONOS y a valor nominal 1000 sobre ese monto se calculan los intereses, el bono se vende a la gente a 1011.12 y por 989 bonos tengo de ingresos 1,000,000 eso me rentabiliza 10% anual 9 10

Período

EMISION BONOS CUPONCERO PLAZO AÑOS TASA BONO vnominal numero precio requerimiento

5 10% 1000 902.00 1,108.65 1,000,000.00 -0.18

7/15/2008 1/15/2009

Fecha

0

Pago de Intereses Gastos por Intereses

0

1,534,263.61 1,610,976.79

1,610,976.79

pregunta 3 Capital adeudado Capital a pagar después del pago de intereses

0 1 2 3 4 5 6 7 8

1/15/2004 7/15/2004 1/15/2005 7/15/2005 1/15/2006 7/15/2006 1/15/2007 7/15/2007 1/15/2008

902,000.00 947,100.00 994,455.00 1,044,177.75 1,096,386.64 1,151,205.97 1,208,766.27 1,269,204.58 1,332,664.81

9 10

7/15/2008 1/15/2009

1,399,298.05 1,469,262.95

1,469,262.95

pregunta 4 DETERMINAR SU FLUJO DE CAJA PRESUPUESTADO SI PUEDEN ASUMIR LOS PAGOS PARCIALES DE BONOS A LA PAR SI NO PUEDEN ASUMIR PAGOS PARCIALES DE BONOS A LA PAR TOMAR BONOS CUPON CERO SI VAN A TOMAR BONOS CUPON CERO DETERMINAR SI PUEDEN PAGAR EL PAGO TOTAL EN 2009 A TASA 10% SI NO PUEDEN PAGAR EL BONO CUPON CERO A TASA 10% EN 2009 TOMAR BONO CUPON CERO A TASA 8%

Período

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Fecha

1/15/2004 7/15/2004 1/15/2005 7/15/2005 1/15/2006 7/15/2006 1/15/2007 7/15/2007 1/15/2008 7/15/2008 1/15/2009

Pago de Intereses Gastos por Intereses

50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00

50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00

Capital adeudado Capital a pagar después del pago de intereses

1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00

-50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -1,050,000.00

Question 1

e paid to the par with each cupon

Capital adeudado Gastos por después del pago Intereses(NO SE de intereses PAGAN ES CUPON CERO)

989,000.00 1,038,450.00 1,090,372.50 1,144,891.13 1,202,135.68 1,262,242.47

Capital a pagar

FLUJO DE CAJA TIR

-

0 0 0 0

999,999.63 0 0 0 0

0

0

1,325,354.59

1,391,622.32 1,461,203.43 1,534,263.61 1,610,976.79

10.006%

-

0 0 0 0 0

0 0 0 0 -1,610,976.79

1,610,976.79

pregunta 2

FLUJO DE CAJA TIR

1,000,000 0 0 0 0 0 0 0 0

rendimiento

10%

TIR

precio por bono VENTA GANANCIA -1,096,403.77 8.000% 1,108.60 1,096,403.77 96,404.14 0 0 se ha encontrado un cliente que se conforma con el 8% de rendimiento 0 anual, aquí se usa de nuevo solver, saber cuanto pagara el nuevo cliente por 989 bonos y recibira los 1610,976.79 en 10 semestres. Usamos solver con 0 valor objetivo tir de 8% o 0.08. cambiando la celda M37. eso nos da el valor 0 del precio que ELLOS pagaran por un rendimiento de 8%. ojo con los 0 signos, ellos pagaran -989*1108.60=-1096403.77 hoy y recibiran en 10 0 semestres 1610976,79 . los socios preferiran ese negocio, y obtendram 96404 de ganancia 0

989 bonos y recibira los 1610,976.79 en 10 semestres. Usamos solver con valor objetivo tir de 8% o 0.08. cambiando la celda M37. eso nos da el valor del precio que ELLOS pagaran por un rendimiento de 8%. ojo con los signos, ellos pagaran -989*1108.60=-1096403.77 hoy y recibiran en 10 semestres 1610976,79 . los socios preferiran ese negocio, y obtendram 96404 de ganancia 0 -1,610,976.79

pregunta 3 rendimiento

1,000,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -1,469,262.95

pregunta 4

AL EN 2009 A TASA 10% ON CERO A TASA 8%

0 1,610,976.79

TIR

8.00%

Si se emiten los bonos de cero cupón con capitalización semestral y vencimiento el 15 de enero de 2009 ¿cuál será el monto adeudado en esa fecha, si se emiten bonos suficientes para obtener un millón de dólares el 15 de enero de 2004, si los inversores buscan un rendimiento del 8%? Prepare un programa del gasto por intereses y obligaciones de los bonos para cada período de capitalización semestral UTILICE SOLVER ES LA UNICA FORMA PARA HALLAR EL TIR DE UN FLUJO DE CAJA CON SOLVER HALLAS EL VALOR DE LA CANTIDAD E BONOS Y DEL PRECIO. EL OBJETIVO ES TIR 10% O 0.1. CAMBIANDO LAS CELDAS B20 Y B21, UNA VEZ HALLADAS SE FIJA EL NUMERO DE BONOS EN ENTERO Y SE MUEVE EL PRECIO PARA OBTENER LA TASA

rendimiento

999,999.63 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -50,000.00 -1,050,000.00

TIR

10.25001%

Período 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

3.000% 0.9709 0.9426 0.9151 0.8885 0.8626 0.8375 0.8131 0.7894 0.7664 0.7441

4.000% 0.9615 0.9246 0.8890 0.8548 0.8219 0.7903 0.7599 0.7307 0.7026 0.6756

5.000% 0.9524 0.9070 0.8638 0.8227 0.7835 0.7462 0.7107 0.6768 0.6446 0.6139

6.000% 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921 0.7473 0.7050 0.6651 0.6274 0.5919 0.5584

7.000% 0.9346 0.8734 0.8163 0.7629 0.7130 0.6663 0.6227 0.5820 0.5439 0.5083

8.000% 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403 0.5002 0.4632

10.000% 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855

Período 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

3.000% 0.9709 1.9135 2.8286 3.7171 4.5797 5.4172 6.2303 7.0197 7.7861 8.5302

4.000% 0.9615 1.8861 2.7751 3.6299 4.4518 5.2421 6.0021 6.7327 7.4353 8.1109

5.000% 0.9524 1.8594 2.7232 3.5460 4.3295 5.0757 5.7864 6.4632 7.1078 7.7217

6.000% 0.9434 1.8334 2.6730 3.4651 4.2124 4.9173 5.5824 6.2098 6.8017 7.3601

7.000% 0.9346 1.8080 2.6243 3.3872 4.1002 4.7665 5.3893 5.9713 6.5152 7.0236

8.000% 0.9259 1.7833 2.5771 3.3121 3.9927 4.6229 5.2064 5.7466 6.2489 6.7101

10.000% 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 4.3553 4.8684 5.3349 5.7590 6.1446