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INSTITUTO TECNOLOGICO DE SAN LUIS POTOSI.

FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES UNIDAD 3 EJERCICIOS DE APALANCAMIENTO INTEGRANTES DEL EQUIPO: Cervantes Guevara Judith. Hervert Tolentino Diana Lizeth. Pérez Ramírez María Carolina. Sánchez Martínez María Fernanda.

1. Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento TOR vendió recientemente 100,000 unidades a 7.50 cada una; sus costos operativos variables son de 3.00 dólares por unidad y sus costos operativos fijos son de 250,000 dólares. Los gastos de intereses anuales suman un total de 80,000 dólares; la empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes de 5 dólares (dividiendo anual) y 20,000 acciones comunes en circulación. Suponga que la empresa está sujeta a una tasa fiscal de 40%.

A. ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanza la empresa el punto de equilibrio en sus operaciones, es decir, EBIT 0 dólares? B. Calcule las ganancias por acción (EPS) de la empresa en una tabla a: 1) El nivel actual de ventas 2) Un nivel de ventas 120,000 unidades C. Use el nivel de ventas basal actual de 750,000 dólares y calcule el grado de apalancamiento operativo de la empresa (GAO). D. Use las EBIT relacionadas con el nivel basal de ventas de 750,000 dólares y calcule el grado de apalancamiento financiero de la empresa (GAF). E. Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto (en términos porcentuales) de un incremento del 50% en las ventas de TOR desde el nivel basal de 750,000 dólares sobre sus ganancias por acción.

A) Punto de equilibrio Q= CF / P – CV Q= 250,000 / 7.50 – 3.00 Q= 250,000 / 4.5 Q= 55,555.55

B) Ganancias por acción (EPS) Tabla: Ventas en unidades Ingresos por ventas ( - ) Costo operativo variable ( - ) Costo operativo fijo UAII ( - ) Intereses UAI ( - ) Impuestos Utilidad neta ( - ) Dividendos preferentes (8,000 x 5) Ganancia disponible para accionistas comunes Ganancia por acciones (EPS)

100,000 750,000 300,000 250,000 200,000 80,000. 120,000 48,000 72,000 40,000 32,000 1.6

20% 120,000 900,000 360,000 250,000 45%

290,000 80,000 210,000 84,000 126,000 40,000 86,000

169%

4.3

C. Grado de apalancamiento operativo de la empresa (GAO): GAO= Cambio porcentual en la UAII / Cambio porcentual en las ventas GAO= 45% / 20% GAO= 2.25

D. Grado de apalancamiento financiero de la empresa (GAF): GAF= Cambio porcentual EPS / Cambio porcentual en UAII GAF= 169% / 45% GAF= 3.75

E. Grado de apalancamiento total (GAT): GAT= GAO x GAF GAT= 2.25 x 3.75 GAT= 8.43 GAT= Cambio porcentual EPS / Cambio porcentual en las ventas GAT= 169% / 45% GAT= 3.75 8.46 = Cambio porcentual EPS / 50% Cambio porcentual EPS= 8.46 x 0.50 = 4.23 x 100 = 423%

2. Sensibilidad de la UAII Stewart Industries vende su producto terminado en 9 dólares por unidad. Sus costos operativos fijos son de 20,000 dólares y el costo operativo variable por unidad es de 5 dólares. A. Calcule las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de la empresa para ventas de 10,000 unidades. B. Calcule las EBIT de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente. C. Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel basal de 10,000 unidades) y los cambios porcentuales relacionados en EBIT para los desplazamientos en las ventas indicados en el inciso b. A) UAII=Q x (P-CV) – CF UAII= 10,000 x ($9-$5) - $20,000= $20,000 B) EBIT ventas de 8,000 y 12,000 unidades Descripción

Ingresos por Ventas

(-) Costo operativo

(-) Costo operativo fijo

=UAII

20,000

= $12,000

20,000

= $20,000

20,000

= $ 28,000

variable Unidades

8,000

Precio de Venta

8,000

9.00

5.00

Total

72,000

40,000

Unidades

10,000

10,000

Precio de Venta

9.00

5.00

Total

90,000

50,000

Unidades

12,000

12,000

9.00

5.00

108,00

60,000

Precio de Venta Total

C) Basal de 10,000 unidades y cambios porcentuales en EBIT para los desplazamientos indicados en el inciso b. Descripción

Total

Ventas en

Ingresos por

(-) Costo

(-) Costo

Unidades

Ventas

Operativo Variable

Operativo Fijo

8,000

72,000

40,000

20,000

20% Total

10,000

12,000

= $ 12,000 40%

90,000

50,000

20,000

20% Total

=UAII

= $ 20,000 40%

108,000

60,000

20,000

= $ 28,000

3.- Grado de apalancamiento operativo Grey Products tiene costos operativos fijos de 380, 000 dólares, costos operativos variables de 16 dólares por unidad, y un precio de venta de 63.50 dólares por unidad. A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades. B. Determine las EBIT de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente. C. Con 10,000 unidades como base, ¿Cuáles son los cambios porcentuales en unidades vendidas y EBIT a medida que las ventas se desplazan del nivel basal a los otros niveles de ventas utilizados en el inciso b? D. Use porcentajes calculados en el inciso e para determinar el grado de apalancamiento operativo (GAO). E. Utilice la formula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a 10,000 unidades. A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades. Q = CF / P - CV Q = 380,000 / 63.50 - 16 Q = 380,000 / 47.5 Q = 8000 unidades

B. Determine las EBIT de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente. EBIT = Q x (P – CV) – CF 9000 (63.50 – 16) – 380000 = 47500 10000 (63.50 – 16) – 380000 = 95000 11000 (63.50 – 16) – 380000 = 142500

C. Con 10,000 unidades como base, ¿Cuáles son los cambios porcentuales en unidades vendidas y EBIT a medida que las ventas se desplazan del nivel basal a los otros niveles de ventas utilizados en el inciso b? •

Unidades de venta: 1000

•

Porcentaje en ventas: 10%

•

EBIT: 47500

•

Porcentaje EBIT: 50%

D. Use porcentajes calculados en el inciso e para determinar el grado de apalancamiento operativo (GAO).

GAO = Cambio porcentual de las UAII / Cambio porcentual en las ventas GAO = 50 / 10 GAO = 5 E. Utilice la formula del grado de apalancamiento operativo para determinar el GAO a 10,000 unidades.

GAO = Q x (P – CV) / Q x (P – CV) – CF GAO = 10000 x (63.50 – 16) / 10000 x (63.50 – 16) – 380000 GAO = 475000 / 95000 GAO = 5

4.- Integración: Múltiples medidas de apalancamiento

Play-More Toys fábrica pelotas de playa inflables y vende 400,000 pelotas anuales. Cada pelota producida tiene un costo operativo variable de 0.84 dólares y se vende en 1.00 dólar. Los costos operativos fijos son de 28,000 dólares. La empresa tiene gastos de intereses anuales de 6,000 dólares, dividendos de acciones preferentes de 2,000 dólares, y una tasa fiscal del 40%.

Ventas en unidades

400,000

Ingresos por ventas

400,000

Costo operativo fijo

28,000

Costo operativo variable

336,000

Utilidad antes de intereses

36,000

( - ) Intereses

6,000

Utilidad antes de impuesto

30,000

( - ) Impuestos

12,000

Utilidad después de impuesto

18,000

( - ) Dividendo y acción preferencial

2,000

Utilidad disponible para acciones

16,000

A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades B. Use la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO) para calcular el GAO. C. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF. D. Use la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT) para calcular el GAT.

Compare este resultado con el producto de GAO y GAF calculados en los incisos B y C.

A. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades Q= CF / P – CV Q= 28,000 / 1.00 - 0.84 Q= 28,000 / 0.16 Q= 175,000 unidades

B. Use la fórmula del grado de apalancamiento operativo (GAO)

GAO = 400,000 (1.00 – 0.84) / 400,000 (1.00 – 0.84) – 28,000 GAO= 64,000 / 36,000 GAO= 1.77

C. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento financiero (GAF) para calcular el GAF

UAII = Q (P – CV) – CF UAII= 400,000 (1.00 - 0.84) - 28,000 UAII= 400,000 (0.16) – 28,000 UAII= 64,000 – 28,000 UAII= 36,000

GAF= UAII / UAII – Intereses – (Dividendos / 1 – Tasa fiscal) GAF= 36,000 / 36,000 – 6,000 – (2,000 / 1 - .40) GAF= 36,000 / 30,000 – (3,333.33) GAF= 36,000 / 26,666.67 GAF= 1.34

D. Use la fórmula del grado de apalancamiento total (GAT) para calcular el GAT. Compare este resultado con el producto de GAO y GAF calculados en los incisos B y C.

GAT= GAO x GAF GAT= 1.77 x 1.34 GAT= 2.37

GAO= 1.77 GAF= 1.34 GAT= 2.37